初级审计企业财务管理—第四章筹资决策管理知识点

第四章筹资决策管理【本章内容框架】股权性筹资各类方式的涵义、内容、分类和优缺点（掌握）债权性筹资各类方式的涵义、内容、分类和优缺点（掌握）长期筹资方式股票发行定价的定价基础和实际定价方式（熟悉）债券发行与价格决策（熟悉）可转换债券筹资和认股权证筹资（熟悉）资本成本的作用（掌握）资本成本个别资本成本计算与运用（掌握）综合资本成本计算与运用（熟悉）成本习性、边际贡献与息税前利润（掌握）杠杆原理经营杠杆系数、财务杠杆系数、联合杠杆系数计算与运用（掌握）杠杆原理与风险的关系（熟悉）资本结构决策的涵义与意义（掌握）资本结构决策资本结构决策的方法与运用（熟悉）影响资本结构的定性因素（了解）第一节长期筹资方式企业的资本分为股权资本和债券资本，长期资本和短期资本股权资本包括：实收资本、资本公积、盈余公积、未分配利润。

债券资本包括：借入资本和债务资本长期筹资方式分为股权性筹资、债券性筹资和混合性筹资。

一、股权资本筹资（一）、投入资本筹资投入资本筹资，又叫吸收直接投资，是指非股份之企业以协议等形式，吸收国家、其他企业、个人和外商直接投入资本，形成企业资本金的一种筹资方式。

优点：①提高企业的资信和负债能力。

②不仅能筹到现金，还能直接获得先进设备、技术和材料，能尽快形成生产经营能力。

缺点：①筹资成本较高；②非货币资产的估价较难；③产权关系有时不清，也不便于产权交易。

（二）、发行普通股筹资股东权益不同，股票分为普通股和优先股。

1、权利：①表决权；②优先认股权；③收益分配权；④剩余资产分配权；⑤股份转让权。

2、股票发行定价定价基础：股票的内在价值定价方法：未来收益现值法、每股净资产法、清算价值法和市盈率法。

实际发行定价方式：固定价格定价法、市场询价法、竞价发行。

3、优缺点：优点:①利于增强公司的实力，为债务筹资提供基础；②资本使用风险小；③筹资数额较大等等。

缺点：①筹资成本高。

②新股发行会稀释原有股权结构，从而直接影响或削弱原股东对公司的控制权。

第四章筹资管理讲义内容提要和学习目标：本章主要介绍财务管理中的理财决策之一——筹资决策的有关基本问题。

通过本章学习应明确我国目前主要的筹资渠道和筹资方式；掌握各类资金成本的计算和比较；掌握三大杠杆的概念、意义和计算；掌握确定企业最优资本结构的基本方法。

第一节企业筹资概述一、企业的筹资动机与要求1、筹资的含义是指企业根据其生产经营、对外投资以及调整资本结构等需要，通过一定的渠道，采用适当的方式，切实有效地获取所需资金的一种行为。

筹资是企业生产经营的起点，是决定资金运动规模与企业发展程度的重要环节。

2、筹资的分类站在不同的角度，筹资有很多种分类，以下是分类方式：（1）按资金占用时间长短长期资金：是指企业筹集的需用期限在一年以上用于战略性发展的资金。

企业的资本金、长期债券、长期借款等都是长期资金。

广义的长期资金可以分为中期资金（5年内）和长期资金（5年以上）短期资金：是指企业筹集的需用期限在一年以内用于生产经营过程中短期周转所需要的资金。

即主要用于流动资产、零星技术改造等所需要的资金。

（2）按所筹资金来源自有资金：是指企业投资者投入且拥有所有权的资金，包括资本金、资本公积、盈余公积和未分配利润。

是一个企业经济实力的体现。

借入资金：是指企业债权人投入的资金，包括银行借款、应付债券等。

企业借债具有杠杆效应。

（3）按所筹资金来源渠道内源筹资外源筹资（4）按所筹资金是否以金融机构为媒介直接筹资：是指企业不通过银行等金融机构，与资金供应者直接协商或者发行股票、债券等筹集资金。

间接筹资：是指企业通过银行等金融机构所进行的筹资活动。

这是一种传统的筹资活动。

3、筹资的动机与要求（1）筹资的动机：企业的筹资动机各种各样，有的是单一的，有的是综合的，归纳起来主要有扩张筹资动机、偿债筹资动机和混合筹资动机三种。

扩张筹资动机，是指因企业扩大生产规模或追加对外投资的需要而产生的筹资动机。

它主要适用于经营前景良好、处于成长期的企业。

第四章筹资管理（上）第一节筹资管理的主要内容一、企业筹资的动机【答案】×【解析】调整性筹资动机是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机。

二、长期筹资的原则（一）合法性原则（二）效益性原则（三）合理性原则（四）及时性原则三、筹资方式与分类（二）筹资分类【例题2-单选题】下列筹资方式中，既属于股权筹资、直接筹资、长期筹资和对外筹资的有（）。

A.利用留存收益B.发行债券C.吸收直接投资D.短期借款【答案】C【解析】选项A，属于内部筹资；选项B，属于债权筹资；选项D，属于短期筹资。

只有C既属于股权筹资、直接筹资、长期筹资和对外筹资。

【例题3-多选题】按照企业所取得资金的权益特性不同，企业筹资可分为（）。

A.股权筹资B.债务筹资C.混合筹资D.内部筹资【答案】ABC【解析】按照企业所取得资金的权益特性不同，企业筹资可分为股权筹资、债务筹资、混合筹资，所以，正确的选项是ABC。

第二节债务筹资一、银行借款（一）银行借款的种类1.按照提供贷款的机构分为：商业银行贷款、政策性银行贷款和其他金融机构贷款。

2.按照机构对贷款有无担保要求，分为信用贷款和担保贷款。

（1）信用贷款是指以借款人的信誉或保证人的信用为依据而获得的贷款。

企业取得这种贷款，无需以财产做抵押。

对于这种贷款，由于风险较高，银行通常要收取较高的利息，往往还附加一定的限制条件。

（2）担保贷款是指由借款人或第三方依法提供担保而获得的贷款。

担保包括保证责任、财产抵押、财产质押，由此，担保贷款包括保证贷款、抵押贷款和质押贷款三种基本类型。

3.按照贷款用途分为：基本建设贷款、专项贷款和流动资金贷款。

【例题1-单选题】企业可以将某些资产作为质押品向商业银行申请质押贷款。

下列各项中，不能作为质押品的是（）。

A.厂房B.股票C.汇票D.专利权【答案】A【解析】厂房可以作为抵押物；股票、汇票和专利权作为质押品。

【例题2-判断题】根据风险与收益均衡的原则，信用贷款利率通常比抵押贷款利率低。

第四、五章筹资管理一、筹资管理的主要内容企业筹资，是指企业为了满足经营活动、投资活动、资本结构管理和其他需要，运用一定的筹资方式，通过一定的筹资渠道，筹措和获取所需资金的一种财务行为。

（一）企业筹资的动机企业筹资动机包括创理性筹资动机、支付性筹资动机、扩张性筹资动机和调整性筹资动机四类。

创立性筹资动机是指企业设立时，为取得资本金并形成开展经营活动的基本条件而产生的筹资动机。

支付性筹资动机是指企业为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机。

扩张性筹资动机是指企业因扩大经营规模或对外投资需呀而产生的筹资动机。

调整性筹资动机是指企业因调整资本机构而产生的筹资动机。

企业产生调整性筹资动机的具体原因大致有二：一是优化资本结构，二是偿还到期债务，债务结构内部调整。

（二）筹资管理的内容筹资管理的内容包括科学预计资金需要量，合理安排筹资渠道、选择筹资方式，降低资本成本、控制财务风险三方面。

筹资渠道是指企业筹集资金的来源方向与通道，主要包括国家财政投资和财政补贴，银行与非银行金融机构信贷，资本市场筹集，其他法人单位与自然人投入，企业自身积累。

筹资方式是指企业筹集资金所采取的具体形式，最基本的筹资方式有股权筹资和债务筹资，股权筹资方式包括吸收直接投资、公开发行股票和留存收益等；债务筹资方式包括向银行借款、发行公司债券、融资租赁和利用商业信用等。

财务风险是指企业无法足额偿付到期债务、支付股东股利的风险，主要表现为偿债风险。

（三）筹资的分类1、按企业所取得资金的权益特性不同，筹资分为股权筹资、债务筹资及混合筹资三类。

股权筹资的财务风险小，但资本成本高；债务筹资的财务风险大，但资本成本低。

2、按是否借助于金融机构为媒介来获取社会资金，筹资分为直接筹资和间接筹资两类。

3、按资金的来源范围不同，筹资分为内部筹资和外部筹资两类。

4、按所筹集资金的使用期限不同，筹资分为长期筹资和短期筹资。

（四）筹资管理的原则筹措合法、规模适当、取得及时、来源经济、结构合理。

审计师-初级-审计专业相关知识-第二部分企业财务管理-第四章筹资决策管理［单选题］1下列不属于公司选择负债筹资的原因是：A.股权筹资的有限性B.如果不依赖负债投资企业很难扩大其生产经营规模C.股权筹资（江南博哥）资本使用风险大D.负债筹资对提高股权资本收益率具有很重要意义正确答案：C参考解析：股权筹资资本使用的风险是比较小的。

掌握“股权性筹资一留存收益筹资”知识点。

［单选题］3.由各股票承销商或者投资者以投标方式相互竞争确定股票发行价格的方法是：A.市盈率法B.竞价发行法C.市场询价法D.固定价格定价法正确答案：B参考解析：竞价发行方式是由各股票承销商或者投资者以投标方式相互竞争确定股票发行价格的方法。

掌握“普通股股东的权利、股票发行定价,股权性筹资一普通股股东的权利、股票发行定价”知识点。

［单选题］4.下列关于可转换债券的说法中，不正确的是：A.可转换债券兼顾股权性资金特征和债权性资金特征B.可转换债券的标的股票是发行公司自己的普通股票C.可转换债券的票面利率一般低于普通债券的票面利率，甚至低于同期银行存款利率D.可转换债券的回售条款可以保护投资者的利益正确答案：B参考解析：可转换债券的标的股票一般是发行公司自己的普通股票，不过也可以是其他公司的股票，如该公司的上市子公司的股票。

掌握“衍生工具筹资一可转换公司债券筹资,衍生工具筹资一可转换公司债券”知识点。

［单选题］5.A股份有限公司发行认股权证筹集资金，每张认股权证可按照5元认购3股普通股票。

公司普通股市价为7元，则认股权证的理论价值为：A.16元B.10元C.4元D.5元正确答案：A参考解析：认股权证理论价值=NXP—E=3X7—5=16元。

掌握“衍生工具筹资一认股权证”知识点。

［单选题］6.下列各项中，不属于长期借款一般保护性条款的是：A.贷款的专款专用B.红利与股票回购的现金限制C.资本支出限制D.流动资本要求正确答案：A参考解析：长期借款一般保护性条款的有：流动资本要求；红利与股票回购的现金限制；资本支出限制；其他债务限制等。

审计专业相关知识共四部分：宏观经济学基础、企业财务管理、企业财务会计、法律第一部分宏观经济学基础（一）考试题型和分值（15分）1.单项选择题——5道题目，共5分2.多项选择题——5道题目，共10分（二）教材框架：包括4章内容第二部分企业财务管理（一）考试题型和分值（30分）1.单项选择题——10道题目，共10分2.多项选择题——5道题目，共10分3.综合分析题——1道题目，共10分（二）教材框架：共包括7章内容第三部分企业财务会计（一）考试题型和分值（30分）1.单项选择题——10道题目，共10分2.多项选择题——5道题目，共10分3.案例分析题——1道题目，共10分（二）教材框架：共包括10章内容第四部分法律（一）考试题型和分值（25分）1.单项选择题——5道题目，共5分2.多项选择题——5道题目，共10分3.案例分析题——1道题目，共10分第一部分第一章概述：一般在2-5分之间，以单选和多选题出现第二章财政政策分析：一般在1-5分之间，以单选和多选题出现第三章货币政策分析：一般在5分左右，以单选和多选题出现第二部分第一层次的是第3、4、7章第二层次的是1、5、6章第三层次的是第2章综合题一般出在第3、4、7章第一章：分值一般在1-3分，以客观题形式出现。

第二章财务战略和预算：一般1-4分，以客观题形式考核（非重点章节）第三章投资决策管理（重点章）分值4-10分左右，经常在综合分析题中涉及。

第四章筹资决策管理（重点章）一般分值在4-15分，尤其在综合分析题中经常涉及（与第三章结合出题），属于本部分内容的重点章。

第五章营运资本管理分值一般在2-6分，以单选和多选题为主。

第六章利润及其分配管理分值一般在1-4分，一般以单选和多选题出现第七章财务分析与绩效评价分值一般在3分左右，一般以单选和多选形式出现（一单一多）第三部分企业财务会计第一层次的有第2、3、4章第二层次的有第6、8章第三层次的有第5、9章第四层次的有第1、7、10章第一章概论一般分值在1-2分左右，以单选和多选题形式考核。