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第七章中央银行第一节中央银行的产生和类型一、中央银行的产生和发展（一）中央银行的产生必要性：统一发行银行券的需要票据清算的需要充当最后贷款人的需要对金融业监督管理的需要（二）中央银行的产生和发展过程1、中央银行的产生2、中央银行的发展19世纪－一战一战－－二战二战后3、中央银行的发展趋势二、中央银行的类型（一）单一中央银行制度1、一元式2、二元式（二）复合中央银行制度（三）准中央银行制度（四）跨国中央银行制度第二节中央银行的职能一、中央银行的性质和特点（一）中央银行的性质：管理金融事业的国家机关和特殊的金融机构（二）中央银行的特点：不以盈利为目的、不经营普通银行业务，只与政府和金融机构发生资金往来关系、在制定和执行货币政策时，中央银行具有相对独立性二、中央银行的职能（一）发行的银行（二）银行的银行集中存款准备、最终贷款人、组织全国的清算（三）政府的银行代理国库、代理国债发行、对财政给予信贷支持、保管外汇和黄金储备、制定和实施货币政策、制定和监督执行金融管理法规三、中央银行的业务－资产负债表P235四、中央银行的独立性中央银行隶属于国会，独立性最强，如美联储、欧洲中央银行中央银行隶属于财政部，独立性弱，如原意大利、法兰西中央银行中央银行隶属于政府，独立性居中，如英格兰银行、日本银行第三节中央银行的支付清算系统一、支付清算和中央银行二、支付清算的方式三、票据交换所第八章货币创造与货币供给第一节货币供给概述P306一、货币供给(money supply)的口径（一）划分标准：流动性（二）货币层次的划分M0=流通中的现金M1=M0+活期存款（支票存款）（狭义货币）M2=M1+定期存款+储蓄存款+其他存款（广义货币）M3 = M2 +其它短期流动资产（国库券、商业票据等）（广义货币）二、货币供给◎货币供给是指一定时期内一国银行系统向经济中投入、创造、扩张（或收缩）货币的行为,是银行系统向经济中注入货币的过程。
金融学概论第一章金融概论主要概论1)金融：货币资金融通的总称2)金融体系：金融要素的安排及其动态关联系统3)金融工具：亦称信用工具，它是以书面形式发行和流通的凭证，是载明资金供求双方权利、义务关系的合约4)直接金融工具：债权人和债务人在金融市场进行直接融资活动中所使用的工具，如商业票据、公司债券、股票、政府债券等5)间接金融工具：在有金融中介机构参与的间接融资活动中使用的工具，如银行券、存单、保险单等6)支票：出票人（活期存款的存款人）签发的、委托办理支票存款业务的银行在见票后从其帐户上支付一定金额给收款人或持票人的无条件支付命令书7)本票：亦称期票，是由债务人对债权人发出的承诺自己在一定时期内无条件支付款项的债务证书8)汇票：债权人签发给债务人，命令债务人支付一定金额给持票人或第三者的无条件支付命令书9)大额可转让定期存单：特点：不记名、可转让、面额大，金额固定、期限短，流动性强10)国库券：政府发行的、期限在1年以内的短期债务工具，其作用在于弥补短期财政收支的差额11)回购协议：一种在证券出售时卖方向买方城落在未来某个时间将证券买回的协议12)同行拆借资金：弥补金融机构短期资金的不足，平衡票据清算的差额而借贷的资金13)股票：由股份公司发行的权益凭证，代表持有者对公司资产和收益的剩余索取权14)债券：是一种债务融资工具，它代表债券持有者有权向发行者定期取得固定的利息收入，到期收回现金；或者，债券到期前在流通市场上出售以获得现款15)衍生金融工具：其价值依赖于原生性金融工具（如股票、债券等）的金融工具16)金融创新：对金融体系中各种要素（包括金融工具及金融业务、金融机构、金融市场、政府对金融业监管方式等）进行重新组合或开发设计，从而使其更有效的发挥相应功能。
金融创新有广义和狭义之分：Ⅰ广义：金融工具、金融机构、金融市场、金融手段及金融调控方式等Ⅱ狭义：金融工具的创新第二章货币与货币制度主要概念1)货币：固定地充当一般等价物的特殊商品2)信用货币：以信用为保证，通过一定信用程序发行的，独立行使货币各种职能的现代货币形态基础知识1)货币的基本职能：流通手段、价值尺度2)人民币的具体形态：现金、信用卡、支票、银行存款3)外汇由外国货币、外币支付凭证、外币有价证券、国际货币构成第三章信用与利息主要概论1)信用：以偿还和付息为条件的商品或货币的借贷行为2)利率：利息率的简称，是一定时期内利息同本金的比率。
第一章货币第一节货币的本质一．货币的产生（马克思的货币起源说）1.货币是商品生产和商品交换长期发展的产物2.货币发展四个阶段1）简单2）扩大3）一般4）货币【的价值形式】二．货币的本质：1.表述：货币是商品，但不是普通的商品，而是固定的充当一般等价物的特殊商品并体现着一定的社会生产关系。
2.理解要点：1）货币是一般等价物2）是一种特殊商品具有三个特征a)它是变现一切商品价值的材料b)它具有直接与商品交换的能力c)货币体现着一定的社会生产关系三：货币形式的发展：1.无论社会形态如何，货币的本质特征都不会改变，但具体形态不断的演变：2.演变过程：具有内在价值的普通商品->信用货币3.信用货币的特征是作为商品的价值与作为货币的价值是不同的4.是一种法偿货币5.具体过程1）早起的实物货币2）足值的金属货币3）后来的作为足值货币的代表4）现有的不可兑现的信用货币6.具体形态有4种：实物货币-代用货币-信用货币-电子货币四．货币层次的划分一：概念二：目的：把握流通中各类货币的特性性质，运用规律以及它们在整个货币体系中的地位，进而探索货币流通和商品流通在结构上的依存关系和适应过程三：我国的划分1.普遍倾向于按货币的流动性来划分2.流动性含义：指一种资产具有可以及时变为现实的购买力的性质。
流动性不同，所形成的购买力也不一样，对社会商品流通的影响程度也就不同。
3.为什么要按流动性来划分p26-274.流动性需要掌握2个原则1）现实性2）可测性【原则】5.我国的具体划分：M0=现金M1=M0+企业结算存款+机构存款+部分存款M2=M1+城乡储蓄存款+企业定期存款（流通货币）M3=M0+全部银行存款第二节：货币的职能一：货币职能的含义：p13 货币内在具有的某些功能二：具体职能p141.价值尺度->以价格形态表现和衡量商品价值（观念上的货币）价格标准：指包含一定重量的贵金属的货币单位2.流通手段职能a)含义充当商品交易的媒介b)特点1)必须是显示的货币2)不需要是足值的货币3)包含有生产危机的可能性c)改变了过去商品的交换的运动方式d)货币流通与商品的流通的关系i.商品流通决定货币流通ii.货币流通可以反作用于商品流通f）决定货币流通量的因素以及关系：执行流通手段职能的货币量=商品价格总额/同名货币的流通次数3.储藏手段职能a)含义：退出流通领域，处于贮藏状态的货币b)特点1既必须是现实的货币，还要是足值的2必须是退出流通领域而处于静止的状态c)目的i.早期：为了保存剩余产品ii.私有制时期：作为财富的存储iii.在足值金属货币流通的条件下：货币的储藏手段职能可以起到自我调节货币流通的作用4.支付手段职能a)含义：货币作为价值的独立形态，进行单方面转移b)与流通收单职能比较的特点p16c)支付手段职能的产生是源于商业信用的产生d)发展过程：开始是为了商品的流通服务；后来就超出了商品流通的范围e)货币的支付手段职能导致了信用货币的产生5.世界货币a)含义：货币超越国界，在世界市场发挥一般等价物作用b)职能是以重量计算的贵金属（理论上）c)具体表现i.作为一般的国际支付手段ii.作为一般的国际购买手段iii.作为国际财富转移的一种手段6.五个职能之间的关系p18货币的以上五种职能有机的联系在一起，它们都体现作为一般等价物的本质第三节：货币制度的演变与发展一：货币制度的形成及定义（p30）一个国家以法律形式确定的该国货币流通的结构体系与组织形式二：货币制度的构成要素（p31-p33）1.货币金属（材料）2.货币单位3流通中货币的种类4.通货的铸造，发行与流通程序5.货币发行的准备制度三：货币制度的演变（p33）1.银本位制度（p33）：以白银为本位货币2.金银副本位制度1)平行本位制2)双本位制3)跛行本位制3.金本位制度4.不兑现的信用制度（纸币）是由国家强制发行并代替金属货币流通使用的货币符号。
金融学概论概论宏观金融学：货币现代金融学微观金融学：公司金融、投资学金融学：以融通货币和货币资金的经济活动为研究对象，具体研究个人、机构、政府如何获取、支出以及管理资金以及其他金融资产的学科，也是从经济学分化出来的学科。
●“三根支柱”：货币、信用和金融机构●“一个空间”：金融市场●“上有调控”：宏观调控●“外有扩展”：国际金融体系第一章货币基本知识第一节货币起源、货币功能与货币作用一、货币起源（一）马克思的货币起源论货币的产生最终解决了商品交换的内在矛盾，推动了交换的发展和交换制度由物物交换向以货币为媒介的商品交换的演变。
货币产生的意义在于它解决了阻碍商品交换发展的内在矛盾。
（二）西方经济学家的货币起源论货币产生的经济原因在于物物交换的缺陷，即物物交换条件下的交易费用是高昂的，这种费用的高昂主要体现在以下四个方面：1、缺乏衡量及表示一切商品和劳务价值的统一尺度。
2、难以找到交换双方需求欲望和时间上的巧合。
3、缺乏用来证明债务关系的理想凭证。
4、缺乏对购买力的储蓄。
二、货币功能货币具有价值尺度、流通手段、贮藏手段、支付手段和世界货币五种功能。
（一）交易媒介交易媒介——货币的首要功能。
特点：1、突破了物物交换条件下“需求欲望和时间上的巧合”的约束，使交易变得非常便利，大大降低了交易费用。
2、促进了专业化和劳动分工。
（二）价值标准价值标准也被称为计量单位。
用货币单位所衡量和表示的商品和劳务的价值便是价格。
特点：1、无形中减少了在商品交换中需要考虑的交换比率的数目，便于计算。
2、简化了簿记。
（三）价值贮藏货币的价值贮藏功能是指货币是人们进行价值贮藏的一种工具或选择。
特点：1、价值贮藏并非货币所独有的功能。
但人们选择货币进行价值贮藏主要原因是：（1）货币具有一般购买力；（2）货币是流动性最强的资产。
2、价值贮藏并非货币能够严格执行的功能。
货币发挥价值贮藏功能依赖于物价水平的稳定进而是币值的稳定。
（四）延期支付的标准货币的延期支付的标准功能是给予货币的交易媒介和价值标准功能产生的。
第一章金融概论一、金融的涵义货币资金的融通或货币资金在盈余单位和亏空单位之间调剂余缺的信贷活动。
二、金融的构成1、金融主体：谁参与了金融活动；2、金融对象：货币和资金；3、金融方式：有偿的信用方式；4、金融工具：票据和各种有价证券；5、金融市场：有形和无形两类；三、金融的特点1、可回收性：授信人（债权人）原则上要按等值收回本金；2、期限性；3、收益性：利息或股息；4、风险性：如债务人（受信人）的违约风险；购买力风险；市场风险。
违约风险如政府债券的偿还，其来源是税收，因而本息偿还能力高，违约风险低。
尤其是中央政府发行的债券，违约风险就更低。
而公司债券的偿还能和与经济状况大环境和公司经营的小环境都有密切关系，因而不确定性高，违约风险大。
违约风险低的债券，其利率也低；违约风险高，其债券的利率也就。
债券利率与无风险证券利率之差称为风险溢价。
而无风险证券是指信用风险相对较小的证券，如国库券、政府债券、大银行存单等。
有违约风险的公司债券的风险溢价必须为正，违约风险越大，风险溢价越高。
流动性风险是指因资产变现速度慢而可能遭受的损失。
假定A公司债券与B公司债券在初始时节利率是相等的，A 公司因经营亏损致使其公司债券不易变卖，流动性下降，债券需求下降，从而导致该债券的利率上升；而B公司债券的流动性溢价。
流动性风险往往与违约风险相伴而生，因此风险溢价是两个风险共同带来的。
巴林银行的破产1995年2月7日，世界各地的新闻都以最夺目的标题报道了同一事件：巴林银行破产了。
巴林银行集团是有着233年历史的老牌英国银行，在全球拥有雇员1300多人，总资逾94亿美元，所管理的资产高达460亿元，在世界1000家大银行中按核心资本排名489位。
巴林银行经历了1986年伦敦金融市场解除管制的“大爆炸”，仍然屹立不倒，已成为英国金融市场体系的重要支柱。
然而，巴林银行长达两个多世纪的辉煌业绩，却在1995年2月毁于一旦。
巴林银行破产的直接原因是其新加坡的交易员尼克·李森的违规交易。
Chapter 7货币政策§7.1 货币政策目标一、货币政策目标的含义1、货币政策目标是指通过货币政策的制定和实施所期望达到的最终目的。
2、货币政策目标是随着经济与社会的发展变化先后出现的，它们有一个逐渐形成的过程。
（1）在20世纪30年代以前的国际金本位制时期，西方各国普遍信奉“自由放任”原则，认为资本主义是一架可以自行调节的机器，能够自行解决经济运行中的矛盾，维持货币币值的稳定及物价稳定是当时货币政策的主要目标，包括稳定货币的对内价值（货币购买力）和对外价值（汇率）。
（2）20世纪30年代初世界经济大危机之后，西方各国经济一片萧条，工厂倒闭、工人失业。
伴随着凯恩斯主义的国家干预主义盛行，美国、英国宣称，谋求充分就业是其货币政策的目标之一，试图用增加货币供给、扩大就业的方法来繁荣经济。
（3）自20世纪50年代起，世界经济得到了迅速的恢复和发展。
鉴于前苏联经济的快速发展和日本经济的复兴，欧美国家又提出了发展经济的迫切性，以保持自身的经济实力和国际地位，把发展经济、促进经济增长作为当时的主要目标。
（4）20世纪50年代末期以后，国际贸易得到了迅速发展。
60年代以后，美国等几个主要资本主义国家国际收支持续逆差，国际收支状况也日益恶化，特别是美国经济实力削弱，国际收支出现巨额逆差，以美元为中心的国际货币制度受到严重威胁，使维持固定汇率发生困难，也影响了国内经济的发展。
伴随着70年代初发生的两次美元危机和布雷顿森林货币体系的解体，不少国家又先后将国际收支平衡列为货币政策的目标之一。
二、货币政策的最终目标1、货币政策的最终目标是中央银行货币政策在一个较长时期内所要达到的目的，它基本上与一个国家的宏观经济目标相一致。
因此，最终目标也称货币政策的战略目标。
2、货币政策最终目标的内容：稳定物价、充分就业、促进经济增长和平衡国际收支。
（1）稳定物价○1稳定物价是中央银行货币政策的首要目标。
所谓稳定物价，是指在某一时期，设法使一般物价水平保持大体稳定，即在某一时期，平均的价格是相对不变的。
○2实质是控制通货膨胀，防止物价总水平普遍、持续、明显上涨。
○3在金本位制时代，币值意指单位货币的含金量，币值变动即单位货币的黄金量变动，而黄金价格的变动是引起币值变动的主要原因。
因此，大多数经济学家以黄金价格的涨跌幅度来测度币值变动的程度。
○4由于物价的变动是纸币币值变动的指示器，是衡量货币流通正常与否的主要标志，以综合物价指数来衡量币值是否稳定。
综合物价指数上涨，表示货币贬值；综合物价指数下跌，表示货币升值。
（2）充分就业○1充分就业是指一国所有资源都得到充分合理的运用。
通常以劳动力的充分就业作为衡量社会经济资源是否充分利用的指标。
○2通常以失业率来表示就业状况。
失业率是指失业人数与愿意就业的劳动力之比。
（3）促进经济增长○1一种观点认为，经济增长是指国民生产总值的增加，即一国在一定时期内所生产的商品和劳务的总量的增加，或者是人均国民生产总值的增加【大多数国家采用】。
另一种观点认为，经济增长是指一国生产商品和劳务的能力的增长。
○2最常用的方法是以剔除了价格影响后的国民生产总值增长率来衡量一国的经济增长状况因素。
（4）平衡国际收支○1国际收支平衡是指一定时期内（通常指一年），一国对其他国家或地区的全部货币收支保持基本平衡。
○2一国国际收支会出现三种情况：国际收支逆差、国际收支顺差或国际收支平衡。
3、货币政策最终目标之间的相互联系货币政策的四个目标之间存在一致性，如经济增长与充分就业，但更多的是相互冲突。
通常的情况是，为实现某一货币政策目标所采用的货币政策措施很可能阻挠另一货币政策目标的实现。
主要冲突有：稳定物价与充分就业的冲突；稳定物价与国际收支平衡的冲突；经济增长与国际收支平衡的冲突；稳定物价同经济增长之间的冲突。
（1）稳定物价与充分就业的冲突：失业率与物价上涨率之间存在着此消彼长的相互替代关系。
【至少在短期内，这个原理是成立的】降低失业率与稳定物价不能并行，要实现充分就业就要牺牲一定程度的物价稳；为了维持物价稳定，就必须以提高失业率为代价。
一个国家要实现充分就业，就必须扩大生产规模，增加货币供应量，降低税率，增加政府支出，以刺激社会总需求的增加，而社会总需求的增加，在一程度上会引起一般物价水平的上涨；如果要稳定物价，就会压抑社会总需求的增长，而社会总需求的缩减则必然导致失业率的提高。
（2）物价稳定与国际收支平衡的冲突：一般地，若国内物价上涨，使外国商品的价格相对降低，将导致本国输出减少，输入增加，国际收支恶化；若本国维持物价稳定，而外国发生通货膨胀，则本国输出增加，输入减少，则会发生贸易顺差。
因此只有全球都维持大致相同的物价水平，物价稳定才能与国际收支平衡同时存在。
（3）经济增长与国际收支平衡的冲突：在正常情况下，随着国内经济的增长，就业增加，收入水平提高，国民收入增加及支付能力的增强，通常会增加对进口品的需要，此时，如果出口贸易不能随进口贸易的增加而增加，就会使贸易收支情况恶化，发生大量的贸易逆差。
尤其是在国际收支出现失衡、国内经济出现衰退时，货币政策很难在两者之间作出合理的选择。
在国际收支逆差的情况下，通常必须压抑国内有效需求，其结果可能消除逆差失衡，但同时也带来经济衰退；面对经济衰退，通常采取扩张性货币政策，结果可能刺激经济增长，但也可能因输入增加导致国际收支逆差。
（4）稳定物价与经济增长的冲突【最大难题】：在货币流通速度基本稳定的情况下，货币供给的数量若偏多，势必刺激物价上涨。
因此，有可能出现这样一种情况，经济增长需要货币的超前供给，超前的货币供给量可能带来物价的上涨与币值的下跌，进而造成经济增长与稳定物价两者的冲突。
4、我国货币政策最终目标的选择（1）单一目标论，即我国的货币政策目标只有一个，但有人主张以稳定货币从而稳定物价作为我国货币政策的唯一目标（“单一稳定目标论”），也有人主张以经济增长作为我国货币政策的唯一目标（“单一增长目标论”）。
（2）双重目标论，即认为我国货币政策目标应有两个，稳定物价和发展经济。
（3）多重目标论，即认为我国货币政策也应有多重目标。
（4）自1984年中国人民银行专门行使中央银行职能以后至1995年《中国人民银行法》颁布之前，双重货币政策目标，即发展经济和稳定物价。
1995年颁布实施的《中国人民银行法》对“双重目标”进行了修正，确定货币政策目标是“保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长”。
【从主次看，稳定币值始终是主要的；从顺序来看，稳定币值为先。
】5、有关货币政策的理论：相机决策、“轮番突出”论、临界点论【双重指标伦】、“单一规则”论、菲利普斯曲线三、货币政策的中间目标1、中间目标的必要性和选择标准（1）货币政策中间目标（亦称中介指标）是货币政策作用传导的桥梁，是与货币政策最终目标相关联的、能有效测定货币政策效果的金融变量。
（2）中间目标能有效地发挥作用，必须具备四个标准，即可测性、可控性、相关性和抗干扰性。
○1可测性是指中央银行选择的金融控制变量必须具有明确而合理的内涵和外延。
中央银行能迅速而准确地获得有关变量指标的统计数据，并且易于定量分析和理解。
○2可控性是指中央银行通过各种货币政策工具的运用，能较准确、及时、有效地对金融变量进行控制和调节，即能较准确地控制该金融变量的变动状况及变动趋势。
○3相关性是指中央银行选择的中间目标必须与货币政策最终目标有极为密切的联系，中间目标的变动能对最终目标起到牵制作用，中央银行通过对中间目标的控制和调节，能够促使货币政策最终目标的实现。
○4抗干扰性是指货币政策在实施过程中常会受到许多外来因素的干扰。
中央银行在选择中间目标时，必须加以考虑，使之不受这些因素的影响，使货币政策能在干扰度较低的情况下对社会经济发生影响，避免对经济形势形成错误判断，造成决策失误。
【从内外生变量的角度看，外生变量更适合做中间指标，因为其抗干扰性强，因为外生变量来源于模型外，中央银行可控】2、几种可供选择的中间目标（1）货币政策的中间目标往往不止一个，而是由几个金融变量组成中间目标体系。
在该体系中，中间目标可分为两类：一类是操作目标，它在货币政策实施过程中，为中央银行提供直接的和连续的反馈信息，借以衡量货币政策的初步影响，也称近期目标；另一类是效果指标，在货币政策实施的后期为中央银行提供进一步的反馈信息，衡量货币政策达到最终目标的效果，也称远期目标。
（2）以超额准备金作为操作目标○1以超额准备金为操作目标，就是通过政策工具来调节、监控商业银行及其他各类金融机构的超额准备金水平。
超额准备金的高低，反映了商业银行等金融机构的资金紧缺程度，可以用来预测未来货币供应量和利率运行的效果。
○2该项指标对商业银行等金融机构的资产业务规模有直接决定作用，对中央银行来说也极易判断，但超额准备金的高低取决于商业银行等金融机构的意愿和财务状况。
（2）以基础货币作为操作目标基础货币是流通中的现金和银行的存款准备金的总和，包括商业银行及其他各金融机构在中央银行的存款、银行库存现金及社会公众持有的现金，是中央银行可直接控制的金融变量，也是银行体系的存款扩张和货币创造的基础，与货币政策目标有密切关系，其数额的变化会影响货币供应量的增减。
（3）以利率作为效果指标○1利率的变化与经济周期的变化有密切关系：当经济处于萧条阶段，利率呈下降趋势；当经济转向复苏以至高涨时，利率则趋于上升。
○2利率可作为观测经济波动状况的一个尺度，成为影响货币供应量和银行信贷规模、实现货币政策的重要指标。
○3利率作为中间目标也存在一定的问题，因为利率同时也是经济内生变量。
当经济繁荣时，利率会因为资金需求增加而上升，如果货币当局为了抵制过热的需求，采用紧缩政策，结果利率的确上升了，但难以区分这种上升究竟是经济过程本身推动的还是外部政策造成的，中央银行难以判断政策操作是否达到了预期的目的。
即作为内生变量的利率与外生变量均为顺循环。
（4）以货币供应量作为效果指标【比较合适】货币供应量有明确的外延和内涵的规定，通过中央银行自身和金融机构的资产负债表，中央银行可以对货币供应量进行量的测算和分析，并且易于控制。
货币供应量按流动性标准可划分为M0、M1、M2和M3等若干体系。
M0是中央银行直接发行的，由中央银行掌握，只要中央银行控制住基础货币的投放，就基本能控制M1、M2和M3的供应量。
这几项指标也代表了一定时期的社会购买力。
因此，中央银行将这几项指标控制住，就大致控制了社会总需求，有利于达到货币政策的最终目标。
§7.2 货币政策工具一、一般性货币政策工具一般性货币政策工具即传统的三大货币政策工具，是中央银行调控的常规手段，包括法定存款准备金率、再贴现政策和公开市场操作。
