中国人民大学 吴晓求 证券投资学

1.简述罗斯的套利定价理论（APT）套利定价理论认为套利者使得市场不存在无风险套利，进而保证市场的动态均衡，因此套利者是导致市场更具效率的必要条件；资产价格受多方面因素的影响，表现为多因素模型，但是该理论未能确定资产价格到底受哪些因素的影响以及影响度。

2.现代资产定价理论从哪些方面对传统资产定价理论进行了改进和突破？答：谢夫林和斯塔特曼1994年发表了《行为资本资产定价模型》，该模型通过引入非理性投资者，对传统的CAPM进行了调整，使其更加符合现实3.资本定价模型与资产组合理论的联系是什么?答：1952年,马科维茨发表的《现代资产组合理论》奠定了资产定价理论的发展基础。

1964年夏普提出了资本资产定价模型（CAPM），从投资者效用最大化出发，认为在市场均衡条件下，单一资产或资产组合的收益由无风险收益和风险溢价两部分组成。

4.简述衍生品定价理论的发展历程。

答：（1）期货定价理论：a）持有成本理论。

该理论认为持有存货有成本和价格波动的风险必须补偿，因此期货价格等于现货价格与成本和风险补偿之和。

但与实际情况不一致。

后来者提出了改进，代表性的是1949年沃金提出的储存价格理论和1958年布伦南提出的理论b）延期交割费用理论。

凯恩斯1930年提出的理论，认为较低的期货价格出售和约是让渡一定的风险报偿给投机者。

；c）基于对冲压力的期货定价理论。

针对延期交割费用理论不足。

赫希雷弗于1988年提出了基于对冲压力的期货定价理论。

（2）期权定价理论：最早起源于1900年法国数学家路易斯·巴彻利尔的博士论文《投机理论》；1961年斯普伦克尔在假设股票价格服从对数正态分布、固定均值和方差的基础上推导期权定价公式，期权定价理论才有所进展。

5.行为金融学与现代金融学的差异是什么？答：a)现代金融学理论假设投资者是理性的，能够在现有信息状态下无偏地估计风险和收益，从而做出最佳的决策。

然而，行为金融学家认为：①由于人类有限的认识能力，无法在短时间内对所有的信息进行最佳的处理，往往采取一些简单的方式，如经验法则来处理问题，虽然有时是有效的，但在特殊的环境中就会产生偏差。

暑假补课两周，课程在金融邮箱里。

《证券投资学》六月十六号下午两点半在1C302考试。

千万不要作弊，题型：单选、名词解释、简答、计算、论述名词解释第一章1.风险：是未来结果的不确定性或损失，也可以定义为个人和群体在未来获得收益和遇到损失的可能性以及对这种可能性的判断和认知。

2.股票：是股份公司为筹集资金所发行给股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。

3.普通股：普通股是指在公司的经营管理和盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表满足所有债权偿付要求及优先股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权。

4.优先股：优先股相对于普通股。

优先股在利润分红及剩余财产分配的权利方面优先于普通股。

5.债券：是一种金融契约，是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时想投资者发型，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。

6.基金：基金是指为了某种目的而设立的具有一定数量的资金。

7.证券投资基金：是一种实行组合投资，专业管理，利益共享，风险共担的集合投资方式。

8.契约型基金：契约型基金是指以信托法为基础，根据当事人各方之间订立的信托契约，由基金发起人发起设立的基金，基金发起人向投资者发行基金单位筹集资金。

9.公司型基金：是指以《公司法》为基础设立，通过发行基金单位筹集资金并投资于各类证券的基金。

10.封闭型基金：是指基金的单位数目在基金设立时就已经确定，在基金存续期内基金单位的数目一般不会发生变化。

11.开放性基金：是指基金股份总数是可以变动的基金，它既可以向投资者销售任意多也可以随时应投资者要求赎回已发行的基金单位。

12.基金管理人：基金管理人是指凭借专门的知识与经验，运用所管理基金的资产，根据法律、法规及基金章程或基金契约的规定，按照科学的投资组合原理进行投资决策，谋求管理的基金资产不断增值，并使基金持有人获取尽可能多收益的机构。

13.基金托管人：是投资人权益的代表，是基金资产的名义持有人或管理机构。

中国人民大学财政金融学院研究生导师简介吴晓求教师档案：吴晓求性别男职称教授职务校长助理兼研究生院常务副院长电子邮件wuxq@工作时间1976年5月接待日教育背景1983年7月毕业于江西财经大学，获经济学学士学位1986年7月毕业于中国人民大学，获经济学硕士学位1990年7月毕业于中国人民大学，获经济学博士学位“考金融，选凯程”！凯程人大金融硕士考研保录班战绩辉煌,在2014年考研中,10人被人大金融硕士录取,6人为人大金融硕士北京录取,4人被人大金融硕士苏州校区录取, 经过凯程保录班初试和复试的全程培训,顺利考入人大. 2016年人大金融硕士保录班开始报名了,同学可以咨询凯程老师.工作经历2006年至今，中国人民大学校长助理兼研究生院常务副院长2002年至今，中国人民大学学术委员会委员、秘书长1996年至今，中国人民大学金融与证券研究所所长学术和社会兼职教育部长江学者特聘教授中国金融学会常务理事、学术委员会委员中国城市金融学会常务理事、学术委员会委员中国农村金融学会常务理事、学术委员会委员讲授课程教学成果和荣誉科研方向证券投资理论与方法资本市场代表性学术成果著作：2009，《金融危机启示录》，中国人民大学出版社2008，《中国资本市场：全球视野与跨越式发展》，中国人民大学出版社2007，《梦想之路——吴晓求资本市场研究文集》，中国金融出版社2007，《中国资本市场：从制度变革到战略转型》，中国人民大学出版社2006，《中国资本市场分析要义》，中国人民大学出版社2006，《股权分置改革后的中国资本市场》，中国人民大学出版社2006，《市场主导与银行主导：金融体系在中国的一种比较研究》，中国人民大学出版社2006，《证券法篇.海外证券市场案例（上、下册）》，中国人民大学出版社2005，《市场主导型金融体系：中国的战略选择》，中国人民大学出版社2005，《现代金融：理论探索与中国实践（第五辑）》，中国人民大学出版社2004，《中国资本市场：股权分裂与流动变革》，中国人民大学出版社2004，《现代金融：理论探索与中国实践（第四辑）》，中国人民大学出版社2004，《证券投资学（第二版）》，中国人民大学出版社2003，《中国上市公司：资本结构与公司治理》，中国人民大学出版社2003，《现代金融：理论探索与中国实践（第三辑）》，中国人民大学出版社2002，《现代金融：理论、政策、借鉴》，中国人民大学出版社2002，《现代金融：市场、机构、工具》，中国人民大学出版社2002，《公司并购原理》，中国人民大学出版社2002，《资本市场解释》，中国金融出版社2002，《处在十字路口的中国资本市场——吴晓求演讲访谈录》，中国金融出版社2002，《中国金融大趋势：银证与合作》，中国人民大学出版社2002，《海外证券市场》，中国人民大学出版社2002，《证券业务规范文本》，中国人民大学出版社2002，《公司设立与改组》，中国人民大学出版社2002，《中国证券市场典型案例》，中国人民大学出版社2002，《证券市场操作性规则》，中国人民大学出版社2001，《中国资本市场：创新与可持续发展》，中国人民大学出版社2001，《证券市场概论》，中国人民大学出版社2001，《证券投资基金》，中国人民大学出版社2001，《证券市场法律与法规》，中国人民大学出版社2001，《证券市场部门规章》，中国人民大学出版社2001，《证券投资分析》，中国人民大学出版社2001，《证券上市与交易》，中国人民大学出版社2000，《证券发行与承销》，中国人民大学出版社2000，《公司购并原理与案例》，中国人民大学出版社2000，《中国资本市场：未来10年》，中国财政经济出版社2000，《公司的设立与改组》，中国财政经济出版社2000，《证券投资学》，中国人民大学出版社2000，《财政金融与证券(修订)》，群众出版社2000，《海外证券市场》，中国财政经济出版社1999，《建立公正的市场秩序与投资者利益保护》，中国人民大学出版社1998，《经济学的沉思——我的社会经济观》，经济科学出版社1993，《社会主义经济运行分析》，中国人民大学出版社1992，《紧运行论》，中国人民大学出版社教材：2012，《中国证券公司：现状与未来》，中国人民大学出版社2012，《中国资本市场：2011-2020——关于未来10年发展战略的研究》，中国金融出版社2004，《证券投资学》，中国人民大学出版社2002，《21世纪证券系列教材》（13分册），中国人民大学出版社1998，《证券投资学》，中国金融出版社1996—2002，《证券投资分析》1－4版，中国人民大学出版社论文：2012，《中国资本市场未来10年发展的战略目标与政策重心》，《中国人民大学学报》第2期，《新华文摘》第15期转载2012，《关于发展我国金融硕士专业学位研究生教育的若干思考》，《学位与研究生教育》第1期2012，《经济成长、金融结构改革与证券公司的未来发展》，《财贸经济》第3期2011，《中国创业板市场：现状与未来》，《财贸经济》第4期2010，《大国经济的可持续性与大国金融模式--美、日经验与中国模式之选择》，《人大学报》2010-03-01刊2010，《曲折向前二十年扬帆已过万重山》，《光明日报》，2010-11-09刊.2010，《中国构建国际金融中心的路径探讨》，《金融研究》，2010-08-01刊2010，《大国经济的可持续性与大国金融模式》，《人大学报》，2010-06-01刊.2009，HowtheFinancialCrisisIsChangingtheWorld：TenIssuesSurroundingtheFinancialCrisis，《中国人民大学学报（英文版）》第8期2009，《金融危机正在改变世界》，《重庆工商大学学报(西部经济论坛)》第7期2009，《金融高杠杆何去何从》，《现代审计与经济》第2期2009，《关于金融危机的几个问题》，《金融与经济》第2期2009，《金融危机使宏观经济环境急剧恶化，但宏观经济政策也存在某种结构性问题》，《新金融》第1期2009，《关于金融危机的十个问题》，《资本市场》第1期，《经济理论与经济管理》第1期2008，《资本市场，在困难和曲折中前行——献给在汶川地震中受灾的同胞》，《资本市场》第6期2008，《全球视野下的中国资本市场：跨越式发展与政策转型》，《财贸经济》第4期2008，《资本市场的战略价值》，《新经济导刊》第2期2008，《如何认识当前的资本市场》，《中国财政》第2期2008，《全球视野下的中国资本市场》，《当代财经》第2期2007，《对当前中国资本市场的若干思考》，《经济理论与经济管理》第9期2007，《中国资本市场的战略目标与战略转型》，《财贸经济》第1期2006，《实体经济与资产价格变动的相关性分析》，《中国社会科学》第11期2006，《关于当前我国金融改革和资本市场发展若干重要问题的看法》，《金融研究》第6期2006，《大力发展公司债市场》，《中国金融》第4期2006，《资本市场和现代金融体系——兼谈股权分置改革问题》，《中南财经政法大学学报》第3期2006，《股权分置改革的若干理论问题》，《财贸经济》第2期2006，《股权分置改革催生全新资本市场》，《中国证券报》第1期2005，《建立以市场为主导的现代金融体系》，《中国人民大学学报》第9期2005，《股权分置改革需要解决的新问题》，《经济分析报告》第8期2005，《商业银行改革与资本市场发展》，《新金融》第8期2005，《短期融资券市场推进金融体系的宽度和厚度》，《中国货币市场》第7期2005，《市场主导与银行主导：金融体系变迁的金融契约理论考查（B）》，《财贸经济》第6期2005，《我有一个梦想》，《金融与经济》第4期2005，《市场主导型金融体系：中国的战略选择》，《中国证券报》，2005-01-15刊2005，《现代金融：天堂和地狱的交汇口》《武汉金融》第1期2004，《当前中国资本市场面临的三大问题》，《经济理论与经济管理》第9期2004，《当前中国资本市场必须解决的三大问题》，《上海证券报》，2004-07-28刊2004，《"市场化":金融市场发展的治本之策》，《金融时报》，2004-06-29刊2004，《股权流动性分裂的八大危害(B)》，《财贸经济》第5期2004，《两地资本市场互动对汇率压力有限》，《中国证券报》，2004-04-07刊2004，《渐进实现内地与香港资本市场良性互动》，《中国证券报》，2004-04-06刊2004，《中国上市公司的股权结构和并购重组的途径与风险》，《并购重组——企业发展的必由之路》2004，《中国券商的未来之路》，《经济导刊》第4期2004，《中国证券市场的发展逻辑》，《复印资料•投资与证券》第3期2004，《中国证券业：现状与未来之路》，《中国证券业研究》第3期2004，《大力发展资本市场是新时期国家战略的重要内容》，《中国证券报》，2004-02-16刊2004，《资本市场为什么必需走全流通之路》，《证券日报》，2004-02-01刊2004，《构建以市场透明度为核心的资本市场秩序（B）》，《中国人民大学学报》第1期2004，《中国证券业：发展与未来之路（B）》，《经济理论与经济管理》第1期2004，《中国上市公司投机性重组行为及解决对策（C）》，《中国金融》第1期2003，《走出混沌：中国资本市场谋变之路》，《证券日报》，2003-10-14刊2003，《关于重新设立国债期货的若干问题（B）》，《财贸经济》第10期2003，《中国证券业盈利模式路在何方》，《中国证券报》，2003-09-29刊2003，《资本市场的六个混沌》，《证券市场周刊》第8期2003，《资本结构和公司治理关联性分析（B）》，《经济理论与经济管理》第7期2003，《以市场透明度为核心的资本市场秩序：理论框架与现实分析》，《中国证券业研究》第6期2003，《现代金融的核心功能是配置风险》，《经济经纬》第6期2003，《激励机制与资本结构：理论与中国实证（B）》，《管理世界》第6期2003，《中国需要金融文化》，《国际融资》第5期2003，《资本结构和公司治理》，《资本市场杂志》第4期2003，《现代金融要建立转移风险的机制》，《中国审计》第4期2003，《发展资本市场促进银证合作》，《湘财证券研究》第3期2003，《资本市场理论认识》，《科学时报》第2期2003，《上市公司的资本结构与公司治理（C）》，《中国人民大学报刊复印资料》第2期2003，《优化股权完善法律》，《中国证券报》，2003-01-10刊2003，《金融的过去、今天和未来（B）》，《中国人民大学学报》第1期2003，《中国资本市场在危难中找出路》，《财经窗》第1期2002，《美国资本市场的波动说明了什么（上、下）》，《证券导刊》第11期2002，《寻找流动性与效率的平衡点》，《证券时报》，2002-09-22刊2002，《民企香港上市：利多？弊多？》，《中国经济快讯》第9期2002，《不要让社会公众投资者一家输》，《券市场周刊》第9期2002，《金融市场化趋势推动着中国金融的结构性变革》，《财贸经济》第9期2002，《银行资金对接资本市场》，《证券日报》，2002-08-26刊2002，《银证合作对银行至关重要》，《经济日报》，2002-08-24刊2002，《银证合作：中国金融大趋势》，《金融研究》第8期2002，《四大银行上市可增加资本市场厚度》，《现代商业银行》第8期2002，《中国资本市场：面临新的选择》，《经济理论与经济管理》第6期2002，《现代金融体系核心的选择》，《上海证券报》第4期2002，《中国资本市场发展的障碍》，《资本市场（香港）》第1期2002，《现代金融是21世纪经济运行的轴心》，《中国审计》第1期2001，《国有股减持的思路与原则》，《求实》第7期2001，《我国金融体系面临革命性变化》，《中国证券报》，2001-06-01刊2001，《谁来发现蓝筹股》，《新经济导刊》第6期2001，《资本市场与现代金融体系的形成》，《经济理论与经济管理》第5期2001，《新金融体系向我们走来》，《人民日报》，2001-04-14刊2001，《金融的变革与资本市场的发展》，《中国人民大学学报》第4期2001，《我国银行信贷资金进入股市市场研究》，《管理世界》第4期2001，《市场化的关键一步》，《上海证券报》，2001-04-01刊2001，《B股市场对内开放的政策效应分析》，《中国外汇管理》第4期2001，《改革公司董事会》，《证券日报》，2001-04-01刊2001，《关于当前中国资本市场争论的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证券投资学吴晓求第五版笔记篇一：正文:证券投资学是研究证券投资与风险管理的学科。

投资者在投资过程中需要了解各种投资工具的特点和风险，以及如何制定投资策略来最大化收益并控制风险。

吴晓求教授是中国著名的证券分析师和经济学家，他主编的《证券投资学》第五版是证券投资领域的经典教材之一。

在证券投资学中，主要的交易指令包括市价委托、停止损失委托和限价委托。

市价委托是指委托人自己不确定价格，而委托经纪人按市面上最有利的价格买卖证券。

它能保证及时成交，但不能保证成交的价格最有利。

停止损失委托是一种限制性的市价委托，投资者委托经纪人在证券价格上升到或超过指定价格时按市价买入，或在证券价格下跌到或低于指定价格时按市价买入证券。

停止损失限价委托是停止损失委托与限价委托的结合，当市价达到指定价格时，该委托就自动变成限价委托。

限价委托是指委托人在给证券交易受托人下达的交易指令中，要求交易价格必须优于其指定型的价格 (卖出时必不高于指定的价格)。

限价委托能保证交易的价格，但不一定能及时成交。

此外，有价证券的种类和特征也需要考虑。

有价证券是一种具有一定票面金额，证明持券人有权按期取得一定收入，并可自由转让和买卖的所有权或债权证书。

按照不同的标准，有价证券可以进行分类，例如按发行主体的不同，可分为政府证券、企业证券和金融机构证券;按证券的期限不同，可分为短期证券、中期证券和长期证券;按证券的用途不同，可分为资本证券和债务证券等。

在证券投资过程中，投资者还需要了解风险管理的基本概念和方法。

风险管理是指通过风险管理策略和控制，降低投资风险并最大化投资收益的过程。

风险管理的方法包括对冲、分散投资、风险控制和资产配置等。

其中，对冲是指利用期货市场、期权市场等金融工具来抵消投资风险。

分散投资是指将资金分散投资于不同的资产类别或不同的国家和地区，以降低整体投资风险。

风险控制是指通过设定投资目标和风险容忍度来控制投资风险。

资产配置是指根据投资者的投资目标和风险承受能力，将不同类型的投资资产进行合理分配，以实现最佳的投资收益和风险控制。

第10章技术指标一、简答题1．什么是技术指标?答：技术指标是按一定的数学方法对相关数据进行处理，处理之后所得到的数值就是技术指标值，不同的数学处理方法会产生不同的技术指标。

每一个技术指标都是以一个特定的方式对市场进行观察，通过相应的数学公式计算技术指标数值。

技术指标反映市场某一方面深层的内涵，仅仅通过原始数据，是很难看出这些内涵的。

技术指标将某些对市场的定性认识进行定量分析，可以使得具体操作的精确度提高。

2．应用技术指标的法则有哪几条?答：应用技术指标主要应该从以下6个方面考虑：（1）指标的背离，即指标的走向与价格走向不一致；（2）指标的交叉，即指标曲线图中的两条线发生相交现象，金叉和死叉就属这类情况；（3）指标的极端值，即指标的数值达到了一个极其少见的高值或低值；（4）指标的形态，即指标呈现某些反转形态；（5）指标的转折，即指标的曲线发生了调头，这种调头有时是一个趋势的结束和另一个趋势的开始；（6）指标的盲点，即指标没有信号的时候。

3．移动平均线的作用是什么?答：移动平均线（MA）是连续若干天的价格的算术平均，天数就是MA的参数。

MA 是对收盘价进行平滑之后的产物，平滑的目的是消除偶然因素的影响。

MA具有以下几个特点：（1）追踪趋势。

MA能够表示价格的趋势方向，不受小的反向波动的影响，并追随这个趋势。

用原始数据得到的价格图表不具备这种保持追踪趋势的特性。

（2）滞后性和稳定性。

短时间内，MA的数值发生比较大的改变（无论是向上还是向下）比较困难，必须当天的价格有很大的变动。

因为MA的变动不是一天的变动，而是几天的变动，一天的大变动被几天一分，变动就会变小而显不出来。

这种特性的优点是不被暂时的小波动所迷惑，缺点是在价格原有趋势已经反转时反应迟缓，速度落后于大趋势。

（3）助涨助跌性和支撑压力性。

当价格突破了MA时，无论是向上突破还是向下突破，价格有继续向突破方向再走一阵的愿望，这就是MA的助涨助跌性。

证券投资学名词解释吴晓求证券投资学（英文缩写SIP）是研究证券的投资理论和实践的学科，主要研究如何投资证券来获得超额收益。

这门学科又可以分为两个部分：一是投资策略，是研究如何选择投资证券，构建投资组合，以获得超额收益；二是资产定价，是研究如何以正确的价格来买卖证券，在市场价格低估价值的情况下，买入和持有低估证券，以实现超额收益。

吴晓求（Wu Xiaqiu）是中国国际投资学会副理事长、北京师范大学金融学院教授、国际金融分析师（CFA）及中国期货市场流通操作员。

他持有美国股票投资策略师（SIP）资格，是《中国期货》杂志首席编辑，并曾担任中国著名的证券分析师和投资顾问。

在《证券投资学》中，吴晓求提出了诸多实用投资理论，其中涉及到证券投资学中的多个概念和术语。

例如：资产配置，资产分类，资本市场理论，效率市场理论，价值投资，投资组合，投资组合管理，投资风险管理，投资组合优化，衍生性金融工具，资产定价，量化投资等。

第二部分：资产配置资产配置是投资组合的基本构成部分，本质上是决定投资者将资金分配到不同资产类别中的过程。

一般来说，投资者可以将资金分配到权益、债券、外汇、商品等不同资产中，并经过研究后做出决策，以获得最佳的投资回报。

资产配置的一项重要原则是风险/收益权衡，即建立一个投资组合的最优解，这个最优解是基于投资者担心的风险和投资者期望获得的收益的完美平衡。

资产配置也可以根据投资者的客观，考虑不同的时期的特征，形成多年的投资策略，从而提高投资收益率。

吴晓求在《证券投资学》中提出了诸多实用的投资策略，其中涉及到投资组合分类、资产配置、决策制定、目标管理、风险管理、（定价、投资）等多个概念。

第三部分：资本市场理论资本市场理论是证券投资学中最重要的理论之一，它主要研究股票市场的结构和功能，并依据市场行为和市场情况来预测股票价格的变化趋势。

资本市场理论认为，股市的公司股价最终会接近公司的基本价值，基本价值是基于公司未来经营所获得的投资收益和股息收益所计算出的价值。

第5章证券投资的产业周期分析一、概念题1．成长型产业成长型产业是指依靠技术进步、推出新产品、提供更优质的服务及改善经营管理，使产业持续成长的产业。

成长型产业销售收入和利润的增长速度不受宏观经济周期性变动的影响，特别是经济衰退的消极影响，产业的运动状态与经济活动总水平的周期及其振幅无关。

例如，在过去的几十年内，计算机和打印机制造业就是典型的成长型产业。

2．周期型产业答：周期型产业的运动状态直接与经济周期相关。

当经济处于上升时期，这些产业会紧随其扩张；当经济衰退时，这些产业也相应跌落。

产生这种现象的原因是，当经济上升时，对这些产业相关产品的购买被延迟到经济改善之后，如珠宝业、耐用品制造业及其他依赖于需求的具有收入弹性的产业就属于典型的周期性产业。

3．防御型产业答：防御型产业与周期型产业刚好相反，这种类型产业的运动状态并不受经济周期的影响。

即无论宏观经济处在经济周期的哪个阶段，产业的销售收入和利润均呈缓慢增长态势或变化不大。

因此，对其投资便属于收入投资，而非资本利得投资。

例如，食品业和公用事业就属于防御型产业，因为社会需求对其产品的收入弹性较小，所以这些公司的收入相对稳定。

4．朝阳产业答：朝阳产业是指具有强大生命力的，可带动技术突破的创新产业。

其市场前景广阔，代表未来发展的趋势，一定条件下可演变为主导产业甚至支柱产业。

朝阳产业的盈利前景一般看好，但其风险也很大。

一般来说，处于成长周期中开创阶段的产业是朝阳产业。

5．夕阳产业答：夕阳产业是指那些产品技术已经成熟、连续创新趋于枯竭、市场饱和、产品趋于同质性、竞争激烈、利润很低、未来发展前景不乐观的产业，如目前的钢铁业、纺织业。

夕阳产业的基本特征是需求增长减速或停滞，产业收益率低于各产业的平均值，呈下降趋势。

一般而言，技术替代和需求转移是导致一个产业转变为夕阳产业的主要原因。

6．产业生命周期答：与世界上的万事万物一样，产业也会经历一个由产生到成长再到衰落的发展演变过程，这个过程称为产业的生命周期。