MBS住房抵押贷款支持证券

资产支持证券的类型资产支持证券(Asset Backed Securities，ABS)是基于底层资产形成的证券类别，其投资收益来源于底层资产的收益。

ABS的特点是减少传统信贷的风险，并提供多样化的资产投资工具。

根据底层资产类型的不同，ABS可以划分为不同的类型，包括抵押贷款支持证券(MBS)、汽车贷款支持证券(ABS)、信用卡账单证券化(CMBS)、商业房地产贷款证券化(CMBS)、企业质押贷款证券化(ELBS)等等。

1.抵押贷款支持证券(Mortgage-backed Securities，MBS)抵押贷款支持证券是通过将不同类别的住房抵押贷款合并而形成的资产支持证券。

这些证券通常是由若干家庭住房的抵押贷款所支持，这些抵押贷款的抵押品通常是该房屋的价值。

MBS的潜在风险可能来自房屋价格的波动、预期贷款违约率和经济变化等等。

此外，市场需求和供应也可能影响MBS的可转换性和流动性。

2.汽车贷款支持证券(Auto Loan-Backed Securities，ALBS)汽车贷款支持证券是由汽车贷款组成的证券，汽车作为抵押品。

与其它资产支持证券一样，ALBS被切成多个等额本金和优先级收益的证券，投资者可以根据自己的需要来投资不同等级的证券。

ALBS的风险来自于车款的偿还情况，以及汽车价格的波动、市场需求和供应等非可控因素。

3.信用卡账单证券化(Credit Card Asset-Backed Securities，CCABS)信用卡账单证券化通常用于发行人以信用卡欠款为基础的证券。

发行人把持有的信用卡账单转为可交易的证券，资产支持证券通过将信用卡欠款切割成若干个等额本金和优先级收益的证券而发行。

CCABS在信用卡客户违约或滞纳付款时受到影响。

4.商业房地产贷款证券化(Commercial Mortgage Backed Securities，CMBS)商业房地产贷款证券化是由商业地产贷款支持的证券。

日前，建设银行从上海市、江苏省和福建省三家一级分行中筛选出了一万五千余笔、金额总计约三十亿元的个人住房抵押贷款组成资产池，委托中信信托投资有限责任公司发行二○○五年第一期“建元个人住房抵押贷款资产支持证券”，这是国内首单个人住房抵押贷款债权证券化产品。

建行资金部副总经理谷裕说，已有51家机构作为一级分销商认购了这批资产，其中商业银行有21家。

在建行公布的《发行说明书》中披露，该信托的第一次利息将在2006年1月26日予以支付此次证券发行是通过中信信托投资有限公司作为中介机构实施的，信托的法定最终到期日为2037年11月26日。

建行本身将购买其中9050万元的次级资产支持证券，其余的29.26亿元优先级资产支持证券将按照不同信用评级分为A、B、C三级。

在29.26亿元的优先级资产支持证券中，A级为26.69亿元，B 级为2.03亿元，C级为5279万元。

MBS将和按揭贷款一样，采取每月付息还本，并采用浮动利率。

在建行首发MBS的背后实际上是我国银行系统多年的设计和运作准备。

因为随着个人住房贷款需求的不断上升，大量期限长、流动性差的住房贷款资金的出现，已给商业银行资产负债管理埋下风险地雷。

2003年2月21日，中国人民银行发布《2002年中国货币政策执行报告》，首次在报告中提出“积极推进住房贷款证券化”(中国人民银行，2003)。

抵押贷款债权证券化(mortgage based securities，缩写MBS，以下简称抵押贷款证券化)指的是将贷款数额、贷款期限和贷款利率相近似的、以土地或房地产作为抵押担保的贷款(主要是指相应的债权)汇总后，转变为资本性证券形态，增强该证券的信用度后，通过证券承销的方式，出售给投资者的过程。

通常而言，抵押贷款证券化具有如下特点和功能：创造金融新产品，提供新的资金来源；改善自有资本比率，降低借款人违约风险；减少金融机构资金成本，避免全面性增加融资成本；提高金融机构资产报酬率；改善金融机构资产负债管理；改变借款人还本还息方式，重新包装资金流量；促进金融服务专业化；降低贷款利率；分散投资人投资风险；减少法规的限制等。

中国住房抵押贷款支持证券研究摘要：在当前股票市场低迷、债券类投资产品繁荣的背景下，本文总结概括了资产抵押证券的发展现状及特点，分析了其功能及风险，综上对住房贷款抵押支持证券在我国的可行性进行了分析。

关键词：住房抵押贷款证券现金流住房抵押贷款证券（简称“mbs”）是指以资金融通为目的，将缺乏流动性但具有未来稳定现金流入的住房抵押贷款进行组合和信用增级，将这种组合产生的现金流入按照一定的标准进行结构重组，最后依托二级市场将该现金流以债券的形式出售并流通。

一、我国住房抵押贷款证券现状及特点我国的资产证券化起步于20世纪90年代。

1992年，海南推出“地产投资券”是我国资产证券化的首次尝试。

2005年12月15日，中国建设银行推出了我国第一支个人住房抵押贷款支持债券—“建元2005-1个人住房抵押贷款证券化信托资产支持证券”（简称“建元2005”），在其后2007年又推出了第二支mbs。

从2006年1月份到2012年9月份，“建元2005”证券发行人中心信托共公布了81期，运行平稳，违约率低。

mbs是一种资产信用型的金融产品，mbs区别于传统融资方式，它并非依赖于项目的投资人或发起人的资信来安排融资，而主要依赖于作为标的的居民住宅的价格及其未来的现金流的稳定性。

二、我国住房抵押贷款证券功能分析（一）金融功能首先，丰富金融市场投资品种。

住房抵押贷款作为收益风险相对平稳的一种投资方式，在我国当前老龄化的社会年龄结构下，具有显著的意义。

住房抵押贷款相对于国债利率较高而因其有房产作为抵押，风险较低。

退休人员追求稳定收益而又是风险厌恶投资人，mbs为他们提供了更为多元化的选择。

其次，为我国金融机构提供了规避利率风险的有力工具。

作为住房抵押贷款证券发行人的贷款银行，能够通过住房贷款抵押债权中资产负债重组的制度安排，把mbs发行所带来的利率风险转移给证券化专门机构，进而转化为证券在市场上交易，最后通过金融市场的风险调节功能加以规避。

抵押贷款支持证券（ＭＢＳ）：产品与定价作者：王晨宇来源：《当代经济(下半月)》2009年第03期【摘要】抵押贷款支持证券（Mortgage Backed Securities）是资产证券化的最基础也是最重要的种类，在本次次级贷款危机中扮演了重要的角色。

文章对MBS的各种产品做了较为全面的介绍，同时，也简要介绍了MBS定价的理论思想。

同时，对我国发展抵押贷款支持证券提出了一些看法。

【关键词】抵押贷款支持证券机构担保MBS 私人担保MBS 提前还贷一、抵押贷款支持证券（MBS）简介抵押贷款支持证券，即是金融机构将自己所持有的流动性较差，但具有较稳定的未来现金收入的住房抵押贷款汇集重组为抵押贷款池，由金融机构或其他特定机构以现金方式购入，经过政府担保或其他形式的信用增级后，以证券的形式出售给投资者的融资过程。

通过MBS，商业银行等金融机构将拥有的抵押资产迅速转化为流动性，同时将风险转移，极大地改变了传统的房地产融资模式。

对于MBS购买者而言，能够享受较高的收益率，同时丰富自身资产配置，能够更加有效的控制风险。

发行MBS，通常有以下几个步骤。

第一，组建贷款池并转移给特殊目的载体（SPV）。

发起人根据融资需要，选择特定的抵押贷款，其期限、还款方式、担保方式大抵一致，将这些抵押贷款打包捆绑，转移给特定目的载体（Special Purpose Vehicle，SPV）。

所谓SPV是为了证券化而专门成立的空壳公司或信托，这样SPV就和发起人之间形成了风险隔离，由SPV承担证券的还本付息责任，证券投资人不能追索到发起人，此外，如果发起人本身破产，其债权人也不能要求对SPV控制的资产行使权利，即所谓SPV与发起人之间的破产隔离（Bankruptcy Remote）。

并且打包后的抵押贷款转移到SPV后，将从发起人的资产负债表上除去，减少了发起人的风险。

第二，信用增级和信用评级。

SPV获得贷款池后，将通过一系列方法进行信用增级。

住房抵押贷款证券化名词解释
住房抵押贷款证券化是指将抵押在房屋上的贷款分散地打包成
证券，然后向投资者发行，以获得现金。

这些证券通常被称为抵押贷款支持证券 (MBS)，它们在市场上交易，并且收益以房屋贷款的还款为基础。

这种证券化有助于提高房屋贷款市场的流动性，同时使投资者可以获得与借款人相同的收益。

在住房抵押贷款证券化中，银行或抵押贷款公司会将多个贷款汇集成一个证券，并将其分为不同的级别，每个级别都有不同的风险和回报。

最高级别的证券通常被称为“AAA”，是最安全的证券，但回报也最低。

最低级别的证券则是最高风险的，但回报也最高。

投资者可以购买不同级别的证券，以根据自己的风险偏好和收益要求来实现投资组合。

住房抵押贷款证券化最常见的形式是美国的房屋抵押贷款证券化，这种证券化在2008年引发了全球金融危机。

在当时，银行和抵押贷款公司将高风险的房屋抵押贷款打包成证券，并将其出售给投资者，但这些借款人往往没有财力偿还他们的贷款。

当房地产市场崩溃时，这些证券的价值迅速下跌，许多投资者损失惨重，从而引发了一连串的金融危机。

尽管住房抵押贷款证券化存在一定的风险，但它仍然是房地产市场的重要组成部分。

证券化为房屋贷款提供了更广泛的资金来源，并促进
了流动性和市场发展。

对于投资者来说，住房抵押贷款证券化是一种多元化的投资方式，可以获得相对稳定的收益。

抵押支持债券一、概念介绍抵押支持债券（Mortgage-Backed Security，简称MBS）是一种由抵押贷款组成的金融工具。

它将多个房屋抵押贷款捆绑在一起，通过发行债券的形式进行交易。

投资者购买这些债券，既可以享受抵押贷款的利息和本金回报，又可以分散风险。

二、组成结构抵押支持债券主要包括以下几个组成部分：1. 抵押贷款抵押支持债券的基础是一组抵押贷款。

这些抵押贷款通常来自于银行、抵押贷款公司或其他金融机构。

抵押贷款的种类和质量对债券的安全性和回报率有着重要的影响。

2. 发行人发行人是将抵押贷款打包并发行债券的实体。

他们可以是金融机构、政府机构或特殊目的实体。

发行人在整个债券发行过程中扮演着重要的角色，包括评估抵押贷款的质量、制定债券结构和与投资者进行交易。

3. 债券结构抵押支持债券的结构通常是分层次的。

债券可以被分为不同等级的证券，每个等级都有不同的优先权和回报率。

通常，优先级较高的债券会在收益率方面享有更高的优势，但也承担更高的风险。

4. 服务商服务商是负责收取借款人还款、管理抵押贷款和向债券持有人分配资金的实体。

服务商通常是金融机构，他们负责确保按时收取本金和利息，并处理逾期和违约情况。

三、工作原理抵押支持债券的工作原理可以用以下步骤来描述：1. 抵押贷款打包发行人将一组抵押贷款打包成一个债券池。

这个债券池通常包括不同类型和金额的抵押贷款，以分散风险并提高债券的流动性。

2. 分层次发行根据债券结构，发行人将债券池分层次发行，形成不同等级的证券。

每个等级的证券都有不同的风险和回报率。

3. 投资者购买投资者可以购买不同等级的证券，根据自己的风险承受能力和收益要求做出决策。

通常，较高等级的证券风险较低，但收益也较低，而较低等级的证券风险较高，但收益也较高。

4. 还款与回报借款人按照约定的还款计划偿还本金和利息。

服务商收取还款，并按照债券结构将资金分配给不同等级的证券持有人。

持有人根据债券的收益率和到期日获得回报。

债券分类 mbsMBS（抵押支持证券）是一种特殊类型的债券，它以抵押贷款为基础，并通过将贷款打包成证券来进行交易。

在这篇文章中，我们将对MBS进行分类并探讨其特点和应用。

一、按抵押品类型分类1. 住房抵押支持证券（RMBS）：以住房抵押贷款为基础的MBS。

这些贷款通常用于购买住房，借款人按月支付利息和本金。

2. 商业抵押支持证券（CMBS）：以商业房地产抵押贷款为基础的MBS。

这些贷款通常用于购买商业物业，如写字楼、购物中心和酒店。

二、按发行机构分类1. 政府支持的MBS：由政府机构（如美国联邦住房抵押公司和美国联邦国民抵押协会）发行和担保的MBS。

这些机构的目标是促进住房市场的流动性和稳定性。

2. 非政府支持的MBS：由私人金融机构发行和担保的MBS。

这些机构通常将抵押贷款打包成MBS，并通过证券交易市场进行销售。

三、按担保方式分类1. 完全担保MBS：由发行机构对所包含的全部贷款进行担保，承担违约风险。

这种类型的MBS通常具有较高的信用评级和较低的风险。

2. 部分担保MBS：发行机构只对其中一部分贷款进行担保，而不承担全部违约风险。

这种类型的MBS通常具有不同的信用评级和风险水平。

四、按收益方式分类1. 固定利率MBS：贷款利率在发行时确定，并在整个债券期限内保持不变。

投资者将获得固定的利息收益。

2. 浮动利率MBS：贷款利率根据市场利率变动而调整。

投资者的利息收益会随着市场利率的波动而变化。

MBS具有以下特点和应用：1. 流动性：MBS可以在二级市场上进行交易，投资者可以随时买卖这些债券，提高了资金的流动性。

2. 高收益：由于MBS通常具有较高的风险，投资者可以获得相对较高的利息收益。

3. 分散风险：MBS将大量的抵押贷款打包成证券，投资者可以通过购买MBS来分散抵押贷款的违约风险。

4. 资产配置：MBS作为一种固定收益工具，可以用于资产配置，帮助投资者实现资产组合的多样化。

5. 经济影响：MBS市场的发展和运作对经济具有重要影响。