下载文档原格式
第三章债券第一节债券的特征与类型一、单选题1、债券作为证明（）关系的凭证，一般是以有一定格式的票面形式来表现的。
A、产权B、委托代理C、债券债务D、所有权2、债券票面利率是债券年利息于债券票面价值之比率，又称为（）。
A、到期收益率B、实际收益率C、持有到期收益率D、名义利率3、一般来说，期限较长的债券票面利率定的较高，是由于（）。
A、流动性强，风险相对较小B、流动性强，风险相对较大C、流动性差，风险相对较小D、流动性差，风险相对较大4、在债券合约中未规定利息支付的债券是（）。
A、浮动利率债券B、附息债券C、零息债券D、息票累积债券5、如果市场是有效的，则债券的平均收益率和股票的平均收益率（）。
A、大体保持相对稳定的关系B、保持相反的关系C、两者没有任何关系D、大体保持相等的关系6、债券是实际运用的（）的证书A、流动资本B、固定资本C、虚拟资本D、真实资本7、关于债券的基本性质，下列描述错误的是（）。
A、债券本身有一定的面值，通常他是债券投资人投入资金的量化表现B、债券与其代表的权利联系在一起，拥有债券也就拥有了债券所代表的权利，转让债券也就将债券代表的权利一并转移C、债券的流动并不意味着它所代表的实际资本也同样流动，债券独立于实际资本之外D、债券代表债券投资者的权利，这种权利是直接支配财产权8、关于债券的票面价值，下列描述正确的是（）。
A、在债券的票面价值中，只需要规定债券的票面金额B、票面金额定得较小，发行成本也比较小C、票面金额定得较大，有利于小额投资者购买D、债券票面金额的确定要根据债券的发行对象、市场资金供给情况及债券发行费用等因素综合考虑9、债券从发行之日起之偿清本息之日止的时间指（）。
A、债券交易期限B、债券发行期限C、利息偿还期限D、债券到期期限10、下列关于债券票面要素的描述正确的是（）。
A、为了弥补自己临时性资金周转之短缺，债务人可以发行中长期债券B、当未来市场利率趋于下降时，应选择发行期限较长的债券C、票面金额定得较小，有利于小额投资者购买，持有者分布面广D、流通市场发达，债券容易变现，长期债券不能被投资者接受11、下列各项不属于影响债券利率的因素的是（）。
单选题：1．债券是发行人依照法定程序发行，并约定在一定期限还本付息的有价证券。
它反应的是（）的关系。
A 契约B所有权使用权 C 债权债务D权利义务2．债券的票面价值中，要规定票面价值的（）。
A 币种、利率B 币种、金额C 利率、金额D 期限、利率3．债券的票面利率是债券年利息与（）的比率。
A 债券到期本息之和B 债券票面价值C 购入债券价格D 债券发行价格4．一般来说，期限较长的债券，（），利率应该定的高一些。
A 流动性强，风险相对较小B 流动性强，风险相对较大C 流动性差，风险相对较小D 流动性差，风险相对较大5．如果公司经营不善而破产，公司债券持有者（）股东收回本金。
A 晚于B 优先于C 同于D 不确定6．如果债券的票面利率固定，则当市场利率下降时，债券的市场价格（）。
A 上升B 下降C 不变D 不确定7．一般来讲，公司债券与政府债券相比（）。
A 公司债券风险小，收益低B 公司债券风险大，收益高C 公司债券风险小，收益高D 公司债券风险大，收益低8．按债券形态分类，可分为实物债券、凭证式债券和（）.A 地方政府债券B 记账式债券C 金边债券D 专项债券9．我国现阶段的国债种类中，属于实物债券的是（）。
A 无记名国债B 公司债券C 企业债券D 金融债券10．记账式债券因为发行和交易无纸化，所以效率高、成本低且（）。
A 流动性高B 交易安全C 灵活性高D 交易方便11．债券和股票的相同点在于（）。
A 都是筹资手段B收益率一致 C 风险一样 D 具有同样权利12．下面说法正确的是（）。
A 债券与股票都有可能获取一定的收益，债券能进行权利的行使和转让B 债券与股票都有可能获取一定的收益，并进行权利的行使和转让C 债券与股票都有可能获取一定的收益，股票能进行权利的行使和转让D 债券与股票都不一定获取收益，但能进行权利的行使和转让13．下面说法正确的是（）。
A 发行债券是公司追加资金的需要，它属于公司的资本金B 债券属于公司的负债C 股票发行是股份公司为创办企业和增加资本的需要，应列入负债D 金融机构、公司组织一般都可发行股票14．债券利息支出属于公司的（）。
第三章价值评估基础一、单项选择题（）1、债券因面临存续期内市场利率上升导致价格下跌的风险而给予债权人的风险补偿是（）。
（★）A、通货膨胀溢价B、期限风险溢价C、违约风险溢价D、流动性风险溢价2、下列表述中属于无偏预期理论观点的是（）。
（★★）A、每类投资者固定偏好于收益率曲线的特定部分B、不同期限的债券不可替代C、资金在长期资金市场和短期资金市场之间的流动完全自由D、长期即期利率是短期预期利率的无偏估计，长期债券的利率应等于短期债券的利率3、认为单个市场上的利率变化不会对其他市场上的供求关系产生影响的理论是（）。
（★）A、无偏预期理论B、纯粹预期理论C、市场分割理论D、流动性溢价理论4、市场分割理论中上斜收益率曲线表明（）。
（★）A、市场预期未来短期利率会上升B、短期债券市场的均衡利率水平低于长期债券市场的均衡利率水平C、市场预期未来短期利率既可能上升、可能不变，也可能下降且下降幅度小于流动性溢价D、市场预期未来短期利率保持稳定5、若1年期即期利率5%，市场预测1年后1年期预期利率6%，那么按照无偏预期理论，2年期即期利率为（）。
（★）A、5%B、5.5%C、6%D、6.5%6、有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，其现值为（）万元。
（★）A、1994B、1566C、1813D、14237、某企业每半年存入银行10000元，假定年利息率为6%，每年复利两次。
已知（F /A，3%，5）=5.3091，（F/A，3%，10）=11.464，（F/A，6%，5）=5.6371，（F/A，6%，10）=13.181，则第5年年末的本利和为（）元。
（★★）A、53091B、56371C、114640D、1318108、A公司拟购建一条新生产线，项目总投资800万元，建设期为2年，可以使用6年。
若公司要求的年报酬率为10%，则该项目每年应产生的最低报酬为（）万元。
（★★）A、86.4B、183.7C、150.0D、222.39、下列关于报价利率与有效年利率的说法中，正确的是（）。
章节练习_第三章价值评估基础一、单项选择题（）1、债券发行者在到期时不能按约定足额支付本金或利息的风险而给予债权人的补偿是（）A、纯粹利率B、通货膨胀溢价C、违约风险溢价D、期限风险溢价2、下列关于财务估值的基础概念中，理解不正确的是（）A、财务估值是财务管理的核心问题B、财务估值是指对一项资产价值的估计，这里的价值指市场价值C、财务估值的主流方法是现金流量折现法D、货币时间价值是货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值3、一项1000万元的借款，借款期是5年，年利率为5%，如每半年复利一次，则下列说法中不正确的是（）A、报价利率是5%B、名义利率是5%C、计息期利率是2.5%D、有效年利率是5%4、甲公司拟于5年后一次还清所欠债务200000元，假定银行利息率为10%，已知（F/A,10%,5）=6.1051,（P/A，10%，5）=3.7908,则应从现在起每年年末等额存入银行的偿债基金为（）元A、32759.50B、26379.66C、37908D、610515、某人出国n年，请你代付房租，每年租金1万元，于每年年末支付，假设银行年存款利率为i，他现在应在银行存入［1-（1+i）-n］/i万元。
如果租金改为每年年初支付，存款期数不变，则他现在应在银行存入（）万元A、［］/iB、［］/i-1C、［］/i+1D、［］/i+16、某教育公司打算新出版一本辅导书，销售前景可以准确预测出来，假设未来图书畅销的概率是80%,期望报酬率为15%，未来图书亏损的概率是20%，期望报酬率为-10%,则该辅导书期望报酬率的标准差是（）A、11.3%B、16.19%C、10%D、18.17%7、某企业现有甲、乙两个投资项目。
经衡量，甲的期望报酬率大于乙的期望报酬率，甲项目的标准差小于乙项目的标准差。
对甲、乙项目可以做出的判断为（）A、甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目B、甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目C、甲项目实际取得的报酬会高于其期望报酬D、乙项目实际取得的报酬会低于其期望报酬8、下列关于资本市场线的理解，不正确的是（）A、如果存在无风险证券，新的有效边界是经过无风险利率并和机会集相切的直线，该直线称为资本市场线B、存在无风险投资机会时的有效集C、总期望报酬率=Q×风险组合的期望报酬率+（1-Q）×无风险利率D、在总期望报酬率的公式中，如果是贷出资金，Q会大于19、下列关于相关系数的说法，不正确的是（）A、当相关系数=1时，表明两项资产的收益率变化方向和变化幅度完全相同B、当相关系数=-0.5时，表示两种资产收益率呈同方向变化，组合抵消的风险较少C、当相关系数=0时，表示缺乏相关性，每种证券的报酬率相对于另外的证券的报酬率独立变动D、只要两种证券之间的相关系数小于1，证券组合报酬率的标准差就小于各证券报酬率标准差的加权平均数10、下列关于两种证券组合的机会集曲线的说法中，正确的是（）A、曲线上报酬率最小点是最小方差组合点B、曲线上报酬率最大点是最大方差组合点C、两种证券报酬率的相关系数越大，机会集曲线就越弯曲D、完全负相关的投资组合，其机会集是一条直线11、当无风险利率提高时，对资本市场线产生的影响的表述中正确的是（）A、对资本市场线没有任何影响B、风险厌恶感加强，会提高资本市场线的斜率C、风险厌恶感加强，会降低资本市场线的斜率D、会导致资本市场线向上平移12、下列因素引起的风险，企业通过投资组合不可以分散的是（）A、汇率变化B、新产品开发失败C、失去重要的销售合同D、诉讼失败13、已知A股票的β值为1.5，与市场组合的相关系数为0.4，A股票的标准差为0.3,则市场组合的标准差为（）A、0.26B、0.08C、0.42D、0.2014、关于贝塔值和标准差的表述中，正确的是（）A、贝塔值测度系统风险，而标准差测度非系统风险B、贝塔值测度系统风险，而标准差测度整体风险C、贝塔值测度经营风险，而标准差测度财务风险D、贝塔值只反映市场风险，而标准差只反映特有风险15、已知某种证券报酬率的标准差为0.3，当前市场组合报酬率的标准差为0.6，两者之间相关系数为0.2，则两者之间的协方差和贝塔系数是（）A、0.036，0.06B、0.36，0.6C、0.036，0.1D、0.36，0.116、下列关于资本市场线和证券市场线的表述中，不正确的是（）A、投资者风险厌恶感加强，会提高证券市场线的斜率B、无风险利率提高，证券市场线向上平移C、无风险利率提高，资本市场线向上平移D、证券市场线只适用于有效组合17、β系数是衡量系统风险大小的一个指标，下列各项不会影响一种股票β系数值的是（）A、该股票与整个股票市场的相关性B、该股票的标准差C、整个市场的标准差D、该股票的预期收益率18、下列关于证券市场线的表述不正确的是（）A、用证券市场线描述投资组合（无论是否有效分散风险）的期望收益与风险之间的关系的前提条件是市场处于均衡状态B、证券市场线的斜率表示了系统风险的程度C、证券市场线的斜率测度的是证券或证券组合每单位系统风险的超额收益D、证券市场线比资本市场线的前提宽松19、证券市场线描述的是在市场均衡条件下单项资产或资产组合的期望收益与风险之间的关系。
第一部分 利率 重点内容回顾重点内容回顾 一、利率的影响因素一、利率的影响因素 利率 『提示』纯粹利率也称为真实无风险利率，指在没有通货膨胀，无风险情况下资金市场的平均利率。
没有通货膨胀的短期政府债券利率。
二、利率的期限结构二、利率的期限结构无偏预期理论观点：利率期限结构完全取决于市场对未来利率的预期，即长期债券即期利率是短期债券预期利率的函数。
假定：对未来短期利率具有确定的预期，资金在长期资金市场和短期资金市场之间的流动完全自由。
市场分割理论观点：每类投资者固定偏好于收益率曲线的特定部分，从而形成了以期限为划分标志的细分市场，利率水平完全由各个期限市场上的供求关系决定。
假定：认为不同期限的债券市场互不相关，从而无法解释不同期限债券利率同步波动的问题。
流动性溢价理论是预期理论和市场分割理论的结合。
观点：长期债券即期利率是未来短期预期利率平均值加上一定的流动性风险溢价。
理论研究对象上斜收益曲线下斜收益曲线水平收益曲线峰型收益曲线无偏预期理论未来短期利率未来短期利率上升未来短期利率下降未来短期利率持平短期利率近期上升，远期下降市场分割理论均衡利率短期低于长期短期高于长期各期限持平中期最高流动性溢价理论未来短期利率可能上升，可能不变；还可能下降下降下降近期可能上升，可能不变，可能下降；远期下降 典型题目讲解典型题目讲解 『例题·单选题』下列关于利率期限结构的表述中，属于无偏预期理论观点的有（ ）。
A.每类投资者固定偏好于收益率曲线的特定部分 B.利率期限结构完全取决于市场对未来利率的预期 C.不同期限的债券市场互不相关 D.长期即期利率是未来短期预期利率平均值加上一定的流动性风险溢价『正确答案』B『答案解析』选项A和选项C是市场分割理论的观点；选项D是流动性溢价理论的观点。
『例题·单选题』根据利率期限结构的基本理论，以下关于收益率曲线的描述中，正确的是（ ）。
A.在无偏预期理论下，上斜曲线表示预计未来长期利率会上升 B.在市场分割理论下，峰型曲线表示长期债券均衡利率最高 C.在流动性溢价理论下，水平曲线表示短期利率不变 D.在流动性溢价理论下，峰型曲线表示短期利率会因为不同的时期呈现不同的变化『正确答案』D『答案解析』在流动性溢价理论下，峰型曲线表示市场预期较近一段时期短期利率可能上升、不变，也可能下降；而在较远的将来，短期利率会下降。
第三章价值评估基础一、单项选择题1.下列关于基准利率的说法中，错误的是（）。
A.基准利率是利率市场化机制形成的核心B.基准利率只能反映实际市场供求状况C.基准利率在利率体系、金融产品价格体系中处于基础性地位D.基准利率是利率市场化的重要前提之一2.下列关于利率期限结构的表述中，属于预期理论观点的是（）。
A.不同期限的债券无法相互替代B.长期即期利率是短期预期利率的无偏估计C.即期利率水平完全由各个期限市场上的供求关系决定D.长期即期利率是未来短期预期利率平均值加上一定的流动性风险溢价3.下列各项关于利率的公式中，正确的是（）。
A.利率=纯粹利率+通货膨胀溢价B.利率=通货膨胀溢价+违约风险溢价C.利率=纯粹利率+违约风险溢价+流动性风险溢价D.利率=纯粹利率+通货膨胀溢价+违约风险溢价+流动性风险溢价+期限风险溢价4.下列各项中，关于货币时间价值的说法不正确的是（）。
A.货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值B.货币的时间价值率是指没有风险和没有通货膨胀下的社会平均利润率C.货币的时间价值额是货币在生产经营过程中带来的真实增值额D.货币的时间价值率是指不存在风险但含有通货膨胀下的社会平均利润率5.某企业于年初存入银行50000元，假定年利息率为12%，每年付息两次。
已知（F/P，6%，5）=1.3382，（F/P，6%，10）=1.7908，（F/P，12%，5）=1.7623，（F/P，12%，10）=3.1058，则第5年年末的本利和为（）元。
A.66910B.88115C.89540D.1552906.某公司拟于5年后一次还清所欠债务10000元，假定银行年利息率为10%，5年10%的年金终值系数为6.1051，5年期10%的年金现值系数为3.7908，则应从现在起每年年末等额存入银行的偿债基金为（）元。
A.1637.97B.2637.97C.37908D.610517.在下列各项货币时间价值系数中，与投资回收系数互为倒数的是（）。
第三章债券一、单选题1、债券的基本性质不包括（）A、债券屈于有价证券B、债券有一定的风险C、债券是一种虚拟资本D、债券是债权的表现2、债券的到期期限是（）A、债券从购买之日起至偿清本息之日止的吋间B、债券从发行之口起至偿清利息之口止的吋间C、债券从发行ZFI起至偿清本息ZFI止的时间D、债券从购买之日起至偿清利息之日止的时间3、债券发行人承诺在债券到期日偿还给债权持有人的金额是（）A、债券的票面价值B、债券的购买价值C、债券的发行价值D、债券的到期价值4、既明确了债券发行人应履行对债权人偿还本息的义务，也为债权人到期追索本金和利息提供了依据的票面要素是（）A、债券的票面价值B、债券的到期期限C、债券的票面利率D、债券发行者名称5、国家为了筹措资金而向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期还本的债务凭证是（）A、国家债券B、政府债券C、金融债券D、公司债券6、在资本市场上有着重要地位的国债是（）A、短期国债B、屮期国债C、长期国债D、无期国债7、政府在社会经济屮往往要承担一些大型基础性项冃和公共设施的投资，如修建铁路和公路，这些项忖耗资十分巨大，政府为筹集专项资金而发行的债券通常是（）A、赤字国债B、特种国债C、战争国债D、建设国债8、1998-2007年，财政部发行特别国债的次数是（）A、1次B、2次C、3次D、4次9、欧洲债券市场上，以一-种货币支付息票利息、以另一-种不同的货币支付本金的债券是（）A、可转换债券B、附权证债券C、双货币债券D、累进利率债券10、一国借款人在国际证券市场上以外国货币为面额、向外国投资者发行的债券是（）A、国际债券B、外国债券C、欧洲债券D、国家债券11、不以公司任何资产作担保而发行的债券是（）A、信用公司债券B、不动产抵押公司债券C、保证公司债券D、收益公司债券13、债券根据券面形式，其屮A、实物债券B 、C、记账式债券（）是具有标准格式的债券。
凭证式债券电子债券12、德国在美国发行的以美元为而值的债券叫（）A、欧洲债券B、国际债券C、扬基债券D、外国债券14、可以提前兑现的债券是（）・A、实物债券B、凭证式债券C、记账式债券D、以上都不能15、以个人为F1标的（）一般是吸收个人小额储蓄资金，故有时称之为储蓄债券。
注册会计师-财务成本管理-基础练习题-第三章价值评估基础-第一节利率[单选题]1.在无偏预期理论下，假定1年期即期利率6％，市场预测1年后1年期预期利率7％，那么，2年期即期利率计算公式为（（江南博哥））。
A.B.（6％+7％）／2C.（1+6％）×（1+7％）D.（1+6％）×（1+7％）-1正确答案：A参考解析：2年期即期利率=[单选题]2.在没有通货膨胀的条件下，纯粹利率是指（）。
A.投资期望收益率B.银行贷款基准利率C.社会实际平均收益率D.没有风险的资金市场的平均利率正确答案：D参考解析：纯粹利率，也称真实无风险利率，是指在没有通货膨胀.无风险情况下资金市场的平均利率。
[单选题]3.债券因面临存续期内市场利率上升导致价格下跌的风险而给予债权人的风险补偿是（）。
A.通货膨胀溢价B.期限风险溢价C.违约风险溢价D.流动性风险溢价正确答案：B参考解析：通货膨胀溢价，是指证券存续期间预期的平均通货膨胀率；违约风险溢价，是指债券因存在发行者到期时不能按约定足额支付本金或利息的风险而给予债权人的补偿；流动性风险溢价，是指债券因存在不能短期内以合理价格变现的风险而给予债权人的补偿；期限风险溢价，是指债券因面临存续期内市场利率上升导致价格下跌的风险而给予债权人的补偿，也称为市场利率风险溢价。
[单选题]5.市场分割理论中上斜收益率曲线表明（）。
A.市场预期未来短期利率会上升B.短期债券市场的均衡利率水平低于长期债券市场的均衡利率水平C.市场预期未来短期利率既可能上升.也可能不变D.市场预期未来短期利率保持稳定正确答案：B参考解析：选项A是无偏预期理论对上斜收益率曲线的解释。
选项C是流动性溢价理论对上斜收益率曲线的解释。
选项D是无偏预期理论对水平收益率曲线的解释。
[单选题]6.按照流动性溢价理论，市场预期未来短期利率将会下降，且下降幅度等于流动性溢价，则收益率曲线呈现为（）。
A.上斜收益率曲线B.下斜收益率曲线C.水平收益率曲线D.峰型收益率曲线正确答案：C参考解析：上斜收益率曲线：市场预期未来短期利率既可能上升、也可能不变；还可能下降，但下降幅度小于流动性溢价。
债券及股票估价练习题及参考答案1、有一债券面值为1000元, 票面利率为8%,每半年支付一次利息,5 年到期。
假设必要报酬率为10%。
计算该债券的价值。
解析1: 债券的价值=1000X 4%X (P/A,5%,10)+1000 X (P/F,5%,10)=40 X 7.7217+1000 X 0.6139=922.77( 元) 2 、有一5年期国库券,面值1 000元,票面利率12% ,单利计息,到期时一次还本付息。
假设必要报酬率为10%(复利、按年计息), 其价值为多少?解析2: 国库券价值=(1000+1000X12%X5)X(P/F,10%,5)=1600 X0.6209=993.449( 元)3、有一面值为1 000元的债券,票面利率为8%,每年支付一次利息,2000 年5 月1 日发行, 2005 年4月30日到期。
现在是2003年4月1 日,假设投资的必要报酬率为10%,问该债券的价值是多少?解析3:2003 年5 月1 日的价值=80+80X(P/A,10%,2)+1000 X(P/F,10%,2)=80+80X1.7355+1000X0.8264=1045.24( 元)4、王某想进行债券投资,某债券面值为100元,票面利率为8%,期限为3年, 每年付息一次,已知王某要求的必要报酬率为12%,请为债券发行价格为多少时,可以进行购买。
解析4：债券价值=100X 8%X (P/A,12%,3)+100 X (P/F,12%,3)=90.42 元即债券价格低于90.42 元可以购买5、某种股票为固定成长股票,股利年增长率6%,预计第一年的股利为8 元/股, 无风险收益率为10%,市场上所有股票的平均收益率为16%,而该股票的贝它系数为1.3, 则该股票的内在价值为多少元?解析5:根据资本资产定价模型可知该股票的必要收益率=10%+1.3X (16% 10%)=17.8%,股票的内在价值=8/(17.8%-6%)=67.8( 元)6、某债券面值1 000元,期限为3年,期内没有利息,到期一次还本,当时市场利率为8%,则债券的价格为多少元。
财务成本管理债券、股票价值评估练习题一、单项选择题1、预计乙股票未来5年的每股股利分别为0.6元、0.7元、0.8元、0.9元和1元，从第6年开始股利增长率固定为10%。
计算乙股票目前的价值应该采用的估价模型是（）。
A、零增长股票估价模型B、固定增长股票估价模型C、非固定增长股票估价模型D、以上都可以2、某股票为股利固定增长的股票，近期支付的股利为1.5元/股，年股利增长率为8％。
若无风险收益率为5％，市场上所有股票的平均收益率为13％，而该股票的贝塔系数为1.2，则该股票的内在价值为（）元。
A、25.68B、22.73C、26.32D、24.553、某企业长期持有A股票，目前每股现金股利2元，每股市价20元，在保持目前的经营效率和财务政策不变，且不从外部进行股权融资的情况下，其预计收入增长率为10％，则该股票的股利收益率和期望报酬率分别为（）元。
A、11％和21％B、10％和20％C、14％和21％D、12％和20％4、在其他条件不变的情况下，下列事项中能够引起股利固定增长的股票的期望报酬率上升的是（）。
A、当前股票价格上升B、资本利得收益率上升C、预期现金股利下降D、预期持有该股票的时间延长5、A公司发行了优先股，其2010、2012年和2014年未按约定支付优先股股息，则以下说法中，不正确的是（）。
A、其优先股股东有权出席股东大会B、每股优先股股份享有公司章程规定的表决权C、每股优先股股份对公司的经营活动决策不具有表决权D、如果2015年公司全额支付了股息，则全额支付股息后每股优先股股份对公司的经营活动决策不具有表决权6、A债券为纯贴现债券，面值为1000元，5年期，已经发行三年，到期一次还本，目前价格为900元，甲投资人打算现在购入并持有到期。
已知（P/F，2%，5）＝0.9057，（P/F，3 %，5）＝0.8626，（P/F，5%，2）＝0.9070，（P/F，6%，2）＝0.8900，则到期收益率为（）。
第三章债券题库30-0-8问题：[多选]可交换债券与可转换债券相同的发行要素有（）。
A.票面利率、期限B.换股价格C.换股比率D.换股期限熟悉各种公司债券的含义。
问题：[多选]下面属于公司债券的是（）。
A.财务公司债券B.证券公司次级债务C.收益公司债券D.附认股权证的公司债券熟悉各种公司债券的含义。
问题：[多选]企业债券和公司债券的区别有（）。
A.发行主体的范围不同B.发行方式以及发行的审核方式不同C.担保要求不同D.发行定价方式不同熟悉我国公司债券和企业债券的区别。
出处：森林舞会游戏 https://;问题：[多选]《公司债券发行试点办法》特别强化了对债券持有人权益的保护，主要是（）。
A.强化发行债券的信息披露，要求公司及时、完整、准确地披露债券募集说明书，持续披露有关信息B.引进债券受托管理人制度，要求债券受托管理人应当为债券持有人的最大利益行事，并不得与债券持有人存在利益冲突C.建立债券持有人会议制度，通过规定债券持有人会议的权利和会议召开程序等内容，让债券持有人会议真正发挥投资者自我保护作用D.强化参与公司债券市场运行的中介机构的责任，督促它们真正发挥市场中介的功能掌握我国公司债的管理规。
问题：[多选]可交换债券与可转换债券的不同之处有（）。
A.发债主体和偿债主体不同，前者是上市公司的股东，通常是大股东，后者是上市公司本身B.可转换债券侧重于债券融资，可交换债券更接近于股权融资C.发行目的不同，前者的发行目的包括投资退出、市值管理、资产流动性管理等，不一定要用于投资项目，后者和其他债券的发债目的一般是将募集资金用于投资项目D.所换股份的来源不同，前者是发行人持有的其他公司的股份，后者是发行人未来发行的新股熟悉可交换债券与可转换债券的不同。
问题：[多选]我国的企业债券包括（）。
A.公司债券B.其他企业债券C.金融债券D.外币债券熟悉我国企业债的管理规定。
问题：[多选]企业可以发行（）。
A.无担保信用债券B.资产抵押债券C.金融债券D.第三方担保债券熟悉我国企业债的管理规定。
1、债券A和债券B是两只在同一资本市场上刚发行的按年付息的平息债券。
它们的面值和票面利率均相同，只是到期时间不同。
假设两只债券的风险相同，并且等风险投资的必要报酬率低于票面利率，则（）。
A.偿还期限长的债券价值高B.两只债券的价值不同，但不能判断其高低C.两只债券的价值相同D.偿还期限长的债券价值低正确答案：A解析：A、因为等风险投资的必要报酬率低于票面利率，说明两只债券都是溢价发行，则偿还期限长的债券价值高。
2、假设折现率保持不变，溢价发行的平息债券自发行后债券价值（）。
A.波动下降，到期日之前可能低于债券面值B.波动下降，到期日之前一直高于债券面值C.直线下降，至到期日等于债券面值D.波动下降，到期日之前可能等于债券面值正确答案：B解析： B、溢价发行的平息债券发行后债券价值随着到期日的临近是波动下降的，因为溢价债券在发行日和付息时点债券的价值都是高于面值的，而在两个付息日之间债券的价值又是上升的，所以至到期日之前债券的价值会一直高于债券面值。
3、假设其他条件不变，当市场利率低于票面利率时，下列关于拟发行平息债券价值的说法中，错误的是（）。
A.市场利率上升，价值下降B.计息频率增加，价值上升C.期限延长，价值下降D.票面利率上升，价值上升解析： C、市场利率与债券价值反向变动，市场利率上升，价值下降；市场利率低于票面利率，该债券属于溢价发行，溢价发行的债券，债券期限与债券价值同向变动，期限延长，价值上升；票面利率与债券价值同向变动，票面利率上升，价值上升；对于溢价发行的债券，计息频率与债券价值同向变动，计息频率增加，价值上升。
4、在其他条件不变的情况下，下列事项中能够引起股票期望报酬率上升的是（）。
A.预期持有该股票的时间延长B.预期现金股利下降C.资本利得收益率上升D.当前股票价格上升正确答案：C解析： C、由股票期望报酬率rs=(股利D1/市价P0）+股利增长率g可知，股票的总报酬率可以分为两个部分：第一部分是D1/P0，叫做股利收益率，第二部分是增长率g，叫做股利增长率。
注册会计师财务成本管理第三章价值评估基础分类：财会经济注册会计师主题：2022年注册会计师《全套六科》考试题库ID:503科目：财务成本管理类型：章节练习一、单选题1、债券因面临存续期内市场利率上升导致价格下跌的风险而给予债权人的风险补偿是（）。
A.通货膨胀溢价B.期限风险溢价C.违约风险溢价D.流动性风险溢价【参考答案】：错误【试题解析】：通货膨胀溢价，是指证券存续期间预期的平均通货膨胀率；违约风险溢价，是指债券因存在发行者到期时不能按约定足额支付本金或利息的风险而给予债权人的补偿；流动性风险溢价，是指债券因存在不能短期内以合理价格变现的风险而给予债权人的补偿；期限风险溢价，是指债券因面临存续期内市场利率上升导致价格下跌的风险而给予债权人的补偿，也称为市场利率风险溢价。
2、假设银行利率为i，从现在开始每年年末存款为1本利和应为（）元。
A.B.C.D.【参考答案】：错误【试题解析】：预付年金终值系数与普通年金终值系数的关系：期数加1，系数减1。
3、构成投资组合的证券A和证券B，其期望报酬率的标准差分别为18％和30％。
在等比例投资的情况下，如果两种证券期望报酬率的相关系数为1，则该组合期望报酬率的标准差为（）。
A.24％B.20％C.19％D.15％【参考答案】：正确【试题解析】：4、甲公司拟购买企业债券，当名义利率相同的情况下，下列那种计息方式对于甲公司比较有利（）。
A.每年付息B.半年付息C.每个季度付息D.每月付息【参考答案】：D【试题解析】：对于购买债券的公司而言，一年内计息多次的情况下，名义利率和实际利率不一致，一般情况下，实际利率会高于名义利率，且一年内计息次数越多，实际利率就越高。
本题中，企业购买债券是为了获利，因此实际利率越高越好，所以每月计息一次对于甲公司最有利，正确答案应该是D。
值得注意的是，如果题目的条件改为发行企业债券，则支付利息是一项负担，应当越低越好，则选择实际利率最低的方案，即每年付息。
第三章证券价值评估一、单项选择题1．长盛资产拟建立一项基金，每年初投入500万元，若利率为10%，五年后该项基金本利和将为（）。
A.3 358万元B. 3360万元C. 4 000万元D. 2 358万元2．某项永久性奖学金，每年计划颁发100 000元奖金。
若年复利率为8.5%，该奖学金的本金应为（）。
A. 1 234 470.59元B. 205 000.59元C. 2 176 470.45元D. 1 176 470.59元3．假设以10%的年利率借得30 000元，投资于某个寿命为10年的项目，为使该投资项目成为有利的项目，每年至少应收回的现金数额为（）。
A.6 000元B.3 000元C.4 882元D. 5 374元4．关于股利稳定增长模型，下列表述错误的是（）。
A.每股股票的预期股利越高，股票价值越大B.必要收益率越小，股票价值越小C.股利增长率越大，股票价值越大D.股利增长率为一常数，且折现率大于股利增长率5．有一5年期国库券，面值1000元，票面利率12%，单利计息，到期时一次还本付息。
假设必要收益率为10%（复利、按年计息），其价值为（）。
A.1 002元B.990元C.993.48元D.898.43元6．如果债券预期利息和到期本金（面值）的现值与债券现行市场价格相等，则等式所隐含的折现率为（）。
A.赎回收益率B.到期收益率C.实现收益率D.期间收益率7．基准利率又称无风险利率，即投资于风险资产而放弃无风险资产的机会成本，其构成因素为（）。
A.市场平均收益率和预期通货膨胀率B.实现收益率和预期通货膨胀率C.真实无风险利率和实现收益率D.真实无风险利率和预期通货膨胀率8．某公司年初以40元购入一只股票，预期下一年将收到现金股利2元，预期一年后股票出售价格为48元，则此公司的预期收益率为（）。
A．4.5% B．5% C．30% D．25%二、多项选择题1．下列关于债券价值的表述中，正确的有（）。
证券业从业考试辅导
证券市场基础知识
第1页 第三章 债券 第一节 债券的特征与类型
一、债券的定义与特征 （一）债券的定义 债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。 债券上规定资金借贷的权责关系主要有三点：第一，所借贷货币的数额；第二，借款时间；第三，在借贷时间内应有的补偿或代价是多少（即债券的利息）。 【例题1·单选题】债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息的并到期偿还本金的（ ）凭证。 A.设权 B.所有权 C.债权债务 D.使用权 [答疑编号1761030101] 『正确答案』C 【例题2·多选题】债券所规定的资金借贷双方的权责关系主要有（ ）。 A.借贷的时间 B.借贷货币资金的币种 C.所借贷货币资金的数额 D.在借贷时间内的资金成本或应有的补偿 [答疑编号1761030102] 『正确答案』ACD （二）债券的票面要素 1.债券的票面价值。 2.债券的到期期限。 3.债券的票面利率 4.债券发行者名称 【例题·判断题】一般来说，当未来市场利率趋于下降时，应选择发行期限较长的债券。（ ） [答疑编号1761030103] 『正确答案』错 （三）债券的特征 【例题1·多选题】债券的特征包括（ ）。 A.偿还性 B.收益性 C.安全性 D.永久性 [答疑编号1761030104] 『正确答案』ABC 【例题2·判断题】在实际经济活动中，债券收益可以表现为三种形式：一是利息收入，二是资本损益，三是再投资收益。（ ） 证券业从业考试辅导
证券市场基础知识
第2页 [答疑编号1761030105] 『正确答案』对
二、债券的分类 （一）按发行主体分类 1.政府债券。 2.金融债券。 3.公司债券。 【例题1·单选题】根据发行主体的不同，债券可以分为（ ）。 A.国债和地方债券 B.政府债券、金融债券和公司债券 C.实物债券、凭证式债券和记账式债券 D.零息债券、附息债券和息票累积债券 [答疑编号1761030106] 『正确答案』B 【例题2·判断题】金融债券的发行主体是银行或非银行的金融机构。金融机构一般有雄厚的资金实力，信用度较高，通常被称为金边债券。（ ） [答疑编号1761030107] 『正确答案』错 （二）按计息与付息方式分类：零息债券、附息债券、息票累积债券 （三）按债券形态分类 1.实物债券 2.凭证式债券 3.记账式债券 【例题1·多选题】债券有不同的形式，根据债券券面形态可以分为（ ）。 A.资本债券 B.实物债券 C.记账式债券 D.凭证式债券 [答疑编号1761030108] 『正确答案』BCD 【例题2·单选题】关于记账式债券的论述不正确的是（ ）。 A.我国1994年开始发行记账式债券 B.投资者进行记账式债券买卖，必须在证券交易所设立账户 C.发行时问短，发行效率高，交易手续简便，成本低，交易安全 D.记账式债券是有实物形态的票券，所以可以记名、挂失，安全性较高 [答疑编号1761030109] 『正确答案』D
精品文档 精品文档 第三章 《债券价值评估》练习题
一、名词解释 贴现模型 利率期限结构 凸度 久期 可转换债券自由边界 内部收益率
二、简答题 1． 如何分析公司债券的还本付息能力？ 2． 影响债券价格的主要因素有哪些？ 3． 债券信用评级的意义是什么?可将债券分为哪些等级？ 4． 债券收益率曲线的类型有哪几种？ 5． 论述利率的期限结构的三个理论。在论述中要包括这三个理论之间的差异，以及各自的优缺点。 6． 利率期限结构讲述的是哪两个变量之间的关系?其他的变量被认为是怎样的?并用图来描述利率的期限结构？ 7． 虽然对未来利率上升的预测能够导致一条斜率向上的收益率曲线；一条向上倾斜的曲线本身却并不暗示对更高利率的预期。请解释。
三、单项选择题 1 以下各种债券中，通常可以认为没有信用风险的是_____。 A．中央政府债券 B．公司债券 C．金融债券 D．垃圾债券 2 投资于政府债券要面对的风险是_____。 A．信用风险 B．经营风险 C．利率风险 D．财务风险 精品文档 精品文档 3 以下不属于决定债券价格的因素是_____。 A．预期的现金流量 B．必要的到期收益率 C．债券的发行量 D．债券的期限 4 关于债券票面利率与市场利率之间的关系对债券发行价格的影响，说法不正确的是 。 A．债券票面利率等于市场利率时，债券采取平价发行的方式发行 B．债券票面利率高于市场利率时，债券采取折价发行的方式发行 C．债券票面利率低于市场利率时，债券采取折价发行的方式发行 D．债券票面利率高于市场利率时，债券采取溢价发行的方式发行 5 债券价值评估中所使用的折现率指的是： A．债券的息票利率 B．经过通货膨胀预期调整的债券息票利率. C．经过风险溢价（如果有的话）调整的国债收益率 D．具有类似风险与期限的投资所能赚取的收益率 6 债券的当前收益率应等于 。 A．内部收益率 B．到期收益率 C．年利除以票面价值 D．年利除以市场价格 E．上述各项均不准确 7 下面五种投资中，最安全的是 。 A．商业票据 B．公司债券 C．短期国库券 D．长期国库券 E．美国政府机构发行的证券 8 某公司的债券被穆迪公司评为“D”级，则它属于哪一债券级别 。 精品文档 精品文档 A．债券是被担保的 B．债券是垃圾债券 C．债券被认为是高收益债券 D．A和B E．B和C 9 为了从债券信誉评级机构获得高信誉等级，企业应具有 。 A．较低倍数的获利额对利息比 B．低债务产权比 C．高速动比率 D．A和C E．B和C 10 息票债券的发行通常都 。 A．高于票面价值 B．接近或等于票面价值 C．低于票面价值 D．与票面价值无关 E．上述各项均不准确 11 债券市场 。 A．可以非常“清淡”的 B．主要由一个场外市场的债券交易商网络所构成 C．在任何时间都包括许多投资者 D．A和B E．B和C 12 其他条件不变，债券的价格与收益率 。 A．正相关 B．反相关 C．有时正相关，有时反相关 D．无关 E．随机变化 精品文档 精品文档 13 如果投资者现在购买债券并持至到期日，衡量他平均收益率的指标是 。 A．当前收益率 B．红利 C．价格收益比 D．到期收益率 E．贴现收益率 14 下述哪项为可转换债券可转换成股票的股数? A．转换比率 B．流动利率 C．价格收益比 D．转换溢价 E．可转换底价 15 息票债券是 。 A．定期付息的（一般是6个月） B．到期后一并付息 C．总是可以转换为一定数量该债券发行公司的普通股 D．总是以面值出售 E．上述各项均不准确 16 下列哪种债券是一种持有人有权在指定日期后及债券到期前以一定价格兑现的债券? A．可赎回债券 B．息票债券 C．债券期权 D．国库券 E．零息票债券 17 可赎回债券是 。 A．在利率预计会降低时被赎回 B．具有随时间推移而逐渐降低的赎回价格 C．在利率预计会升高时被赎回 D．A和B E．B和C 18 一种一年期国库券收益率为6.2%；一种五年期国库券收益率为6.7%；通用汽车公司发行的五年期债券收益率为7.9%；埃克森公司发行的一年期债券收益率为7.2%。通用汽车公司和埃克森公司发行债券的风险溢价分别是 。 精品文档 精品文档 A．1.0%和1.2% B．0.5%和0.7% C．1.2%和1.0% D．0.7%和0.5% E．上述各项均不准确 19 浮动利率债券是为了 ；可转换债券是为了 。 A．将持有者的收益风险降至最低；当公司股价上扬时给投资者分成的机会 B．将持有者的收益风险升至最高；当公司股价上扬时给投资者分成的机会 C．将持有者的收益风险降至最低；当收益率改变时使投资者受益 D．将持有者的收益风险升至最高；使投资者能够享受发行公司的赢利 E．上述各项均不准确 20 以下关于NPV的描述，正确的有（ ）。 A． 等于股票面值减去成本 B． NPV大于0时有投资价值 C． NPV小于0时有投资价值 D． NPV取0时没有意义 21 一种每年付息的息票债券以1 000元面值出售，五年到期，息票利率为9%。这一债券的到期收益率为是 。 A．6．00% B．8．33% C．9．000% D．45．00% E．上述各项均不准确 22 一种面值为1 000元的每年附息票债券，五年到期，到期收益率为10%。如果息票利率为7%，这一债券今天的价值为 。 A．712.99元 B．620.92元 C．1123.01元 D．886.27元 E．1000.00元 23 一种面值为1 000元的每年附息票债券，四年到期，到期收益率为12%，息票利率为10%，这一债券的当前收益率为 。 A．9.39% B．10.00% C．10.65% D．12.00% E．上述各项均不准确 24 一可转换债券面值为l 000元，现在的市场价格为850元。当前该债券发行精品文档 精品文档 公司的股价为29元，转换比率为30股。则此债券市场转换价为 。 A．729元 B．810元 C．870元 D．1000元 E．上述各项均不准确 25 一可转换债券面值为1 000元，市值850元。当前该债券发行公司的股价为27元，转换比率为30股。则此债券转换溢价为 。 A．40元 B．150元 C．190元 D．200元 E．上述各项均不准确 26 收益率下降1%，将对下列哪种债券的价格带来最大的影响? A．10年到期，售价80元 B．10年到期，售价100元 C．20年到期，售价80元 D．20年到期，售价100元 E．所有债券的影响都相同 27 利率的期限结构描述的是 。 A．所有证券的利率之间的相互关系 B．—种证券的利率和它的到期日之间的关系 C．一种债券的收益率和违约率之间的关系 D．上述各项均正确 E．上述各项均不准确 28 反向的收益率曲线意味着 。 A．长期利率低于短期利率 B．长期利率高于短期利率 C．长期利率和短期利率相同 D．中期利率要比长期利率和短期利率都高 E．以上选项都不对 29 向上的收益率曲线是一种 收益率曲线。 A．正常的 B．隆起的 精品文档 精品文档 C．反向的 D．平坦的 E．以上选项都不对 30 根据预期假说，正常的收益率曲线表示 。 A．利率在将来被认为是保持稳定的 B．利率被认为将下降 C．利率被认为将上升 D．利率被认为先下降，再上升 E．利率被认为先上升，再下降 31 下面哪一个不被认为是期限结构的解释 。 A．预期假定 B．流动偏好理论 C．市场分割理论 D．现代资产组合理论 E．A、B和C 32 下列哪个理论认为收益率曲线的形状本质上是由长、短期债券的供求关系决定的： A．流动偏好理论 B．预期假定 C．市场分割理论 D．上述各项均正确 E．上述各项均不准确 33 根据利率期限结构的“流动偏好”理论，收益率曲线一般都是 。 A．反向的 B．正常的 C．向上倾斜的 D．A和B E．B和C 34 一条向上倾斜的收益率曲线 。 A．是利率将要上升的暗示 B．包含了流动溢价 C．反映了流动溢价和利率预期之问的混淆 精品文档 精品文档 D．上述各项均正确 E．上述各项均不准确 35 下列哪句话是正确的? A．如果预期的未来短期利率超过了当前的短期利率，那么预期假定将会表现为一条平的收益率曲线 B．预期假定的基本结论是长期利率和预期的长期利率相同 C．流动偏好理论指出，如果其他条件相同的话，较长的到期日将会有较 低的收益率 D．市场分割理论认为借贷双方都会受到收益率曲线上的某一段的约束 E．上述各项均不准确 36 利率可能下降是因为 。 A．真实的利率预期将会下降 B．预期的通货膨胀率将下降 C．预期的名义利率将上升 D．A和B E．B和C 37 期限结构的市场分割和优先置产理论是 。 A．等同的 B．不同的，市场分割理论在今天已经很少被接受了 C．不同的，市场分割理论认为借贷双方不会偏离他们优选的到期日，而优先置产理论则主张，如果其他债券的收益率足够高，市场参与者可以偏离他们优选的到期日 D．A和B E．B和C 38 已知一张3年期零息票债券的收益率是7.2%，第一年、第二年的远期利率分别为6.1%和6.9%，那么第三年的远期利率应为多少? A．7.2% B．8.6% C．6.1% D．6.9% E．上述各项均不准确
