第2章投资银行学第二章证券发行与承销【学习提示】? 证券发行是指发行人将一种新证券首次出售给投资者。
证券的发行市场即指发行新证券的市场。
它既为资金需求者〔发行人〕提供筹集资金的场所，又为资金供应者〔投资者〕提供投资的渠道，从而实现金融资源的分配。
证券发行市场是证券交易市场的根底，它为证券交易市场提供买卖的对象，决定着证券交易的品种和规模。
? 本章将概述证券种类及发行选择、发行方式和承销方式，介绍投资银行证券发行承销业务操作根本方法和技能。
图1 1990-2022年局部兴旺国家非金融企业内源、外源融资比例(%)? 资料来源：《2022中国证券期货统计年鉴》表2 我国上市公司A股历年融资状况〔单位：亿元〕? 资料来源；《2022中国证券期货统计年鉴》第一节证券种类及发行选择一、有价证券的分类有价证券是资本市场的金融工具，通常分为股票和债券两大类。
? 股票股票是股份发给投资者作为资本投入的所有权凭证，持有者〔即股东〕享有对公司的权益要求权〔equity claim〕，同时也承当公司的责任和风险。
? 债券债券是筹资者发行并承诺在未来某一特定时间按约定条件向持有者归还本金和支付利息的一种债务凭证。
它说明持有者即债权人投入资金〔贷出资金〕，有权据以按约索要本金和收取利息。
二、证券发行种类的比拟〔一〕普通股与优先股的比拟〔二〕股票与债券的比拟〔三〕可转换债券的特征三、证券发行种类选择应考虑的因素〔一〕满足法律和证券监管的要求〔二〕经济环境与市场供求〔三〕发行人的筹资目的、盈利状况和资信水平〔四〕投资者的预期需求第二节发行方式与承销方式一、证券发行方式〔一〕公开发行和私募发行公开发行也称公募发行，是指面向市场上广泛的不特定的投资公众出售证券的方式。
在证券公开募集发行情况下，社会所有合法的投资者均可以认购证券。
私募发行也称私下发行，是指面向少数特定的投资者发行证券的方式〔二〕直接发行和间接发行直接发行是指发行人直接向投资者出售证券，自己承办证券发行的具体事务。
