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货币政策对金融市场的影响货币政策是一国通过货币供给和利率等手段来调控国内经济状况的重要工具。
货币政策的调控措施和利率水平对金融市场有着巨大的影响。
本文将从货币政策调控手段和利率水平两个方面论述货币政策对金融市场的影响。
一、货币政策调控手段对金融市场的影响1. 定向降准对市场流动性的影响货币政策的一个重要手段是定向降准。
它是指央行通过降低部分金融机构的存款准备金率，实现扩大货币供应量和提供市场流动性的目的。
定向降准的政策措施会刺激银行信贷市场，促进银行资金流入实体经济。
同时，降低银行准备金率会增加银行运作资金，提高银行的盈利能力，可能促进银行股票价格的上涨。
2. 利率调控对债券市场和股票市场的影响货币政策的另一个重要工具是利率调控。
国家通过调整政策利率的高低来影响整个货币市场的流动性和稳定性。
如果利率水平较低，金融机构的借贷成本降低，股票市场和债券市场的行情会逐渐变得活跃，许多投资者可能会将股票和债券的投资比例提高。
如果利率水平较高，金融机构的借贷成本增加，股票市场和债券市场的行情会变得较为冷清，可能会使得投资者将资金流向其他领域。
3. 外汇政策的影响外汇政策也是货币政策的重要组成部分。
如果一个国家采取放松外汇政策，将增加本国货币的供应量，进而可能促进股票市场和债券市场的上涨。
反之，如果采取强化外汇政策，将减少本国货币的供应量，可能会导致股票市场和债券市场价格下跌。
二、利率水平对金融市场的影响1. 长期利率水平对债券市场的影响债券市场是受到利率水平变化影响较为显著的市场之一。
如果利率呈现上升趋势，债券的价格就会降低，因为人们会优先购买新发行的债券，新债券的利率更高，此时持有旧债券的投资者就会出售旧债券，供过于求，价格下降。
反之，如果利率呈现下降趋势，债券的价格将上涨，因为人们认为未来发行的债券利率更低，此时旧债券的价格将有所上涨。
2. 短期利率水平对货币市场的影响短期利率水平对货币市场有着重要的影响。
扩张性货币政策对股价的影响货币政策对股票市场与股票价格的影响非常大。
宽松的货币政策会扩大社会上货币供给总量，对经济发展和证券市场交易有着积极影响。
以下是店铺精心整理的扩张性货币政策对股价的影响的相关资料，希望对你有帮助!扩张性货币政策对股价的影响货币政策是政府调控宏观经济的基本手段之一。
由于社会总供给和总需求的平衡与货币供给总量与货币需求总量的平衡相辅相成。
因而宏观经济调控之重点必然立足于货币供给量。
货币政策主要针对货币供给量的调节和控制展开，进而实现诸如稳定货币、增加就业、平衡国际收支、发展经济等宏观经济目标。
货币政策对股票市场与股票价格的影响非常大。
宽松的货币政策会扩大社会上货币供给总量，对经济发展和证券市场交易有着积极影响。
但是货币供应太多又会引起通货膨胀，使企业发展受到影响，使实际投资收益率下降。
紧缩的货币政策则相反，它会减少社会上货币供给总量，不利于经济发展，不利于证券市场的活跃和发展。
另外，货币政策对人们的心理影响也非常大，这种影响对股市的涨又将产生极大的推动作用。
货币政策是国家实施宏观调控的重要手段之一，。
理论上讲，中央银行的货币政策工具主要有一般性的货币政策工具和选择性货币政策工具。
前者又分为三种：存款准备金政策、再贴现政策和公开市场业务。
这些工具的运用主要是先通过影响利率和货币供给量，从而再对宏观经济变量产生作用。
显然，在这里政策工具的使用也会对资产价格造成影响。
(1)央行实行扩张性货币政策时，公众手中将持有更多的货币，在替代效应的作用下，公众会增加对以股票为代表的金融资产的配置。
新增货币追逐既定数量的股票，会促使股市繁荣，推升股票市场整体价格水平。
(2)宽松的货币政策使企业的融资需求易于得到满足，这一方面有利于企业扩大对金融领域的投资，另一方面也降低了股东，特别是企业“大小非”通过减持股票来获取资金的意愿;二者共同作用也会促使股价上升。
(3)扩张性的货币政策会提升公众对未来通货膨胀的预期，为了实现资产的保值与增值，公众会增持股票资产以抵御通胀风险，进而会推动股票价格上升。
我国央行货币政策调节方式对股票市场的影响——基于央行行为指数与央行沟通指数的比较邸超伦 武 阳1摘要：本文基于我国央行《货币政策执行报告》这一权威的书面沟通材料，构建了央行沟通指数，又基于传统货币政策调节方式构建了央行行为指数，实现了对不同货币政策调节方式、内容和方向的量化；同时，运用SV AR模型探讨了不同货币政策调节方式对沪深两市收益率和波动率的影响。
研究发现，央行行为产生的作用要大于并快于央行沟通。
从作用方向看，央行行为和央行沟通在对股市收益率具有正向作用的同时，都能够在一定程度上降低股市波动；从政策调节内容看，传递宽松信号的货币政策调节方式对股市的影响程度大于传递紧缩信号的货币政策调节方式；从股市周期看，熊市时期央行行为对股市收益率的影响程度大于央行沟通，而牛市时期央行沟通对股市收益率的影响程度则大于央行行为；从沪深两市看，两种货币政策调节方式对深市波动率的影响程度要大于对沪市波动率的影响。
关键词：央行行为指数；央行沟通指数；股票市场；SV AR模型中图分类号：F015 文献标识码：A一、引言货币政策作为宏观经济调控的重要手段，在促进经济稳定和发展方面的作用日渐增强。
其主要通过传统货币政策调节和新型货币政策调节两类工具实现政策目标。
我国央行传统的货币政策调节工具主要包括公开市场操作、存款准备金、利率和常备借贷便利等。
2008年金融危机之后，世界各国经济受到强烈冲击，部分国家的均衡利率呈现明显下降趋势。
此时，传统货币政策调节方式无法充分满足市场需要，央行沟通作为一种新型的货币政策调节方式，被越来越多的国家所选择（郑志丹，2018）。
其通过向市场传递与货币政策决定过程、货币政策目标、1 邸超伦，金融学专业博士研究生，南开大学金融学院金融学系，联系方式：*****************；武阳，金融学专业博士研究生，南开大学金融学院金融学系，联系方式：****************。
作者感谢匿名审稿人的意见，文责自负。
货币政策对金融市场的影响与调控货币政策是指国家或地区中央银行通过调整货币供应量、利率水平、法定准备金率等手段来影响经济运行和金融市场的一种宏观经济调控方式。
货币政策的变化将直接影响金融市场的稳定性、经济增长以及通货膨胀率等因素。
本文旨在分析货币政策对金融市场的具体影响，并探讨相关调控策略。
1. 货币政策的影响1.1 利率水平影响货币政策通过调整利率水平对金融市场产生重要影响。
当央行通过上调利率，即提高借贷成本时，借贷需求减少，投资活动会受到抑制，股票市场可能出现下跌趋势。
相反，降低利率将刺激投资活动，促进股市上涨。
1.2 货币供应量影响货币政策调整货币供应量对金融市场也有较大影响。
当央行通过放宽货币政策，增加货币供应量时，市场上流动性增加，投资增加，股市活跃度会提高。
相反，如果央行收紧货币政策，限制货币供应量时，市场流动性减少，股市可能出现下跌势头。
1.3 通货膨胀率影响货币政策也会影响通货膨胀率，从而对金融市场带来影响。
当央行通过加大货币供应量，刺激经济快速增长时，可能会导致过度投资和通货膨胀，从而使股票市场的波动性增强。
央行应采取相应措施控制通货膨胀，以保持金融市场的稳定。
2. 调控策略2.1 调整政策利率央行可以通过调整政策利率来引导金融市场参与者的行为。
例如，当经济增长过快、通货膨胀压力增加时，央行可以提高利率以降低借贷需求，抑制投资热潮，并帮助控制通货膨胀。
相反，当经济增长疲软、通货膨胀率偏低时，央行可以降低利率以刺激投资和消费需求。
2.2 货币政策工具的灵活运用央行可以通过购买或出售国债、调整法定准备金率等手段来灵活运用货币政策工具。
购买国债有助于增加市场上的流动性，刺激信贷扩张与投资。
相反，出售国债可能减少市场上的流动性，从而抑制过度投资和通货膨胀。
调整法定准备金率可以直接影响银行的贷款能力和借贷成本，从而影响金融市场。
2.3 监测金融市场波动央行需要及时监测金融市场的波动情况，以便采取相应的调控措施。
财政政策与货币政策对股市的影响1、货币政策货币政策按照调节货币供应量的程度分为紧缩性的货币政策和扩张性的货币政策。
在实行紧缩性的货币政策时,货币供给减少，利率上升，对股价形成向下压力，而实行扩张的货币政策意味着货币供给增加和利率下调，使股价水平趋于上升。
我国中央银行具体的货币政策工具主要有：利率、存款准备金率、贷款规模控制、公开市场业务、汇率等。
1利率利率对股市的影响是十分直接的。
从七次降息和股价变动的关系看，我国股市与利率存在着高度的负相关性，但利率变动对股价的作用逐渐减弱。
2存款准备金率中央银行调整存款准备金率,影响商业银行的资金来源,在货币乘数作用下,调整货币供应量,影响社会需求,进而影响股市的资金供给和股价。
如1998年3月21日,中国人民银行将存款准备金率由13%下调为8%,对股市产生了实质性影响。
3公开市场业务公开市场业务是中央银行通过买进或卖出有价证券来控制和影响货币供应量的一种业务，它是中央银行强有力的货币政策工具。
从1996年4月起，我国中央银行的公开市场业务启动，由于现阶段可供公开市场业务操作的工具有限，只以短期国债为交易工具,限制了对股市的影响，随着金融体制改革的深入，其影响会逐渐增强。
2、财政政策财政政策根据其对经济运行的作用分为扩张性的财政政策和紧缩性财政政策。
财政收入政策和支出政策主要有:国家预算、税收、国债等。
1国家预算作为政府的基本财政收支计划，国家预算能够全面反映国家财力规模和平衡状态，并且是各种财政政策手段综合运用结果的反映。
扩大财政支出是扩张性财政政策的主要手段，其结果往往促使股价上扬，近两年，我国实行积极的扩张性财政政策，加大了对基础设施建设力度，使基础设施建设类上市公司及相关行业的企业不同程度地受益。
2税收通过税收政策,能够调节企业利润水平和居民收入。
减税将增加居民的收入，扩大了股市的潜在资金供应量,减轻上市公司的费用负担，增加企业的利润，股价趋于上升。
我国货币政策对股票市场的影响
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货币政策的制定需要结合诸多方面的因素，在对经济相关的诸多领域的发展影响都要能考虑进入，货币政策一旦实施就会对各方面产生影响。
通过从理论上深入的研究货币政策对股票市场的影响，就能从理论上为货币政策的科学制定提供理论依据，从而更好的引导市场经济的稳步发展。
１货币政策和股票市场的关系和发展历程
１．１货币政策和股票市场的关系分析
货币政策的实施主要是结合金融市场影响宏观经济变量，然后影响通货膨胀率的，而利率对股票的走势影响也比较突出。
在利率调整的时候，如果比预期值高，结合凯恩斯流动偏好的理论就能得知，利率下降更多人会相信利率未来会升高，而当前所卖出的股票持有货币以备未来再买股票，这时候股票的价格就会下降。
在对利率进行调整的时候，如果是和人们的预期值基本相同，对股票的需求则不会发生变化，股票的价格也不会发生变化。
而如果是对利率的调整低于公众预期值，在利率下降的时候，人们便会相信未来的利率会进一步降低，就会买入股票留待后面卖出，这时候的股票价格就会上升。
根据经济学的原理，货币政策对货币供应量能够起到决定性的作用，当货币的供应量发生了变化的时候，们就会在相应传导机制的运用下，对股票的价格也会造成相应的影响。
在投资者所持有的货币数量增加的时候，安全资产的比例过高，投资者就会增加风险资产的投资，在这一过程中，如果是风险资产的供给量没有发生变化，这时候就会造成风险资产的价格上升。
也能在这一环节预期货币供给量增加，股票的价格就会上升。
在货币的供给量增加的时候，人们将会持有更多的货币，这时候的市场利率也会下降，人们就会将持有货币投入到股市中从而造成股价的上涨。
在这一投资过程中就会创造更多家庭收入，以及引起消费支出增加，从而造成更高产出。
在利率发生了下降的时候，也会对股票预期收益现值，会对股票价格的上涨起到促进作用。
１．２货币政策发展历程分析
我国的货币政策已经经过了多次改革，政策体系方面逐渐的完善，并有着相对完善的间接传导体系。
这一传导体系的运用原理主要是先对货币政策工具进２．１股票市场的特征体现分析
我国的股票市场的实际发展过程中，有着多方面的特征体现，主要体现在，股票市场受到政策市场的影响比较鲜明。
证券市场受到政府宏观调控影响，短期内根据财务报表就能够发现证券市场当中的上市公司利润情况以及现金流量发生大的波动，度上市公司的盈利状况也会产生影响。
不管是发达还是发展中国家的股票市场都是政府调控为主，我国在这一方面就表现的比较突出。
我国在股票市场的发展比
较晚，经验不足，政府就会下意识的对股票市场进行干预，这就会造成不稳定因素的增加。
例如；进入２０１５年以来，中国Ａ股股价出现惊人的暴涨：到２０１５年６月中旬，上证综指已较２０１４年７月上
行有效调整，这样就必然会影响操作目标，以及中介目标，从而影响最终的目标。
我国的国币政策的发展经过很长一段时间。
第一，在改革开放之前，１９４９—１９７８年阶段的主要政策工具就是信贷现金计划，辅助的工具就是信贷政策以及利率工具。
所操作的目标是贷款规模，中介目标是四大平衡，最终的目标就是发展经济稳定物价。
第二，到了改革开放后，１９７９—１９９７的主要政策工具就是信贷现金计划和中央银行贷款，使用的辅助工具是利率政策以及接待政策和再贴现、公开市场操作、特征存款等。
操作的目标就是贷款规模基础货币，中介目标就是贷款规模货币供应量，最终的目标是发展经济稳定物价经济增长。
第三，到了间接调控初期，在１９９８—２０００年的阶段，主要的货币政策工具是中央银行贷款、公开市场操作、利率政策。
使用的辅助工具就是存款准备金、再贴现、信贷政策、指导信贷计划、窗口指导。
操作目标主要是基础货币，中介目标是货币供应量，最终的目标是稳定货币和经济增长。
第四，间接调控阶段，２００１—至今，所采用的货币政策主要工具和辅助工具是公开市场操作、利率政策、中央银行贷款、再贴现、存款准备金、货币信用计划。
主要操作目标就是基础货币以及短期利率，中介目标是货币供应量合中长期利率，最终的目标是稳定货币。
在经过了几个时期的货币政策改革调整之后，我国当前的货币政策逐渐的完善化。
２股票市场的特征体现及货币政策对其产生的影响
涨了１５２％、较年初上涨了５９．７％，中小企业板、创业板较年初更是上涨了１３８％和１６５％。
在２０１５年６月底股市暴跌之后，救市之声不绝于耳。
由于政府既可以信心喊话，又可以动用财务资源救市，实在不行可以修改规则，所以从理论上讲政府总是可以“成功救市”的。
事实也说明了政府对股票市场的干预比较突出。
股票市场的特征还体现在，投资品种的匮乏和投资者的投资理念相对比较低，证券法规没有完善等。
这些特点都在当前我国的股票市场中有着鲜明的呈现。
２．２货币政策对股票市场的影响分析
２．２．１货币政策对股票市场的长期影响分析
货币政策对股票市场产生的影响，主要能够从两个层面进行说明，一个就是产生的长期影响，另一个则是产生的短期影响。
从长期的影响层面来进行说明，根据托宾的观点认为，货币政策是通过利率到产出传导中存在的一个股票价格变化和固定资产重置成本问题，当利率发生了变化的时候，就会造成证券市场的价格反向变动。
在资产替代的因素下，债券市场的价格变化就会对股票的价格产生影响。
在企业资产市值出现了上涨的时候，企业的资产重置成本就相对比较低，而在投资成本上就强。
结合托宾的Ｑ效应，倘若是Ｑ值高的时候，这时候的企业市值就会比较重置成本要打，在新投资方面就比较便宜，企业可通过发行股票来增加投资。
如果是投资的愿望受挫，那么在产出方面也会下降。
资本市场主要是金融体系当中比较重要的构成，也是长期资金配置的重要场所。
在货币政策的实施下，这是对宏观经济控制的重要工具，股票的价格波动也只反映经济的基本面的变化。
在这一过程中，货币政策当局就不会干预股票的价格波动，而股票价格对政策中的作用只是体现在对经济运行状态的反映。
在两个条件都得到满足的时候，股票价格在货币政策当中的重要性就会提高。
２．２．２货币政策对股票市场的短期影响分析
货币政策在对股票市场的短期影响方面，主要是利率变化对存款收益率会产生影响，投资者在股票以及银行存款和债券间实施资产选择，在利率上升的时候，存款的收益率就会提高，这样会把部分资金从股市流出头像银行以及债券等，这样就减少了股票市场资金供给，从而会造成股票价格下降，这对公司未来估值水平会产生影响。
倘若是在贷款的利率提高，会增加企业的利息以及成本支出，企业在这一过程中就减少了利润，也会减少股票分红的派息，股票的价格就会下跌，央行可通过法定准备金率，以及再贴现政策对货币供应量进行调整，这样就会影响货币市场以及资本市场资金的供求，最终也会对股票市场产生影响。
央行若是提高再贴现率，那么商行的资金成本就会增加，这时候的市场贴现率也会随之上升，股票的行情走势就会趋软。
如果是央行降低了法定存款准备金率以及再贴现率，这就会造成股票行情的上扬。
３货币政策及股票市场发展的几点建议３．１货币政策的合理制定
在对货币政策的制定过程中，就要对股票市场因素充分考虑，将股票市场作为预期的参考指标，这样对货币政策的完善性制定就有着积极作用。
货币政策和股票市场的相关性比较鲜明，所以将股票市场作为指标才能有助于完善货币政策。
同时要充分重视引入长期资金入市，要大力发展像保险公司以及养老基金这样的机构投资者，这样就能在资金的集中力量上加强，从而有效形成长期的资金，这对稳定股票市场也有着积极作用。
３．２股票市场的完善措施多样化实施
股票市场的完善要从多方面考虑，对股票市场的总规模进行扩大，对主要为国有企业融资的观念要摈弃，要注重增加国有股减持，对流通股的数量要增加，将股票市场改善国民经济运行效率的作用充分发挥，对资产配置以及产业结构的优化作用充分发挥，对股价流通总市值能有效提高。
再有就是要结合实际建立多层次股票市场体系，从广度上来拓宽股票市场影响范围，从而为不同类型企业构建多层次股票市场体系，这样就能有助于满足多类型企业资金融通的需要，对股票市场结构性缺陷也能有效弥补。
最后就要充分重视对股票市场的制度进行完善。
３．３充分重视对证券市场法律体系的完善建立
通过完善的法律制定对证券的上市以及过户和资产管理安全性保障就有着积极作用，能推动其良性发展。
在这一过程中，政府的职能就要充分发挥，能及时性看清市场发展的规律，对市场的起落有着自己的规律加强认识，并要做好监管的工作，不随意干涉市场，最大化的让市场自身机制来解决自身问题。
可通过构建动态化市场监督机制，对监管部门的责任加以明确化，通过宏观调控的方法运用，坚持间接管理等，这样才能有助于引导我国的股票市场良好发展。
４结语
现阶段我国的经济发展比较迅速，在全球化经济的进一步加强背景下，我国的经济发展对世界经济的影响也比较突出。
保障我国的经济稳步发展，就要充分重视采用相应的措施加以实施，而货币政策的实施就显得比较重要。
通过对货币政策的相关理论以及股票市场的发展进行研究分析，就能为股票市场的稳定发展提供理论支持。
