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2019年10月自考财务管理学答案1.1. 在下列各种观点中, 既能够考虑资金的时间价值和投资风险, 又有利于克服管理上的片面性和短期行为的财务管理目标是（） [单选题]A. 利润最大化A．利润最大化B. 企业价值最大化(正确答案)C. 每股收益最大化D. 资本利润率最大化2.2. 某公司拟在学校准备设立永久性奖学金, 每年计划颁发36000元奖金, 若年复利率为 12%, 该公司现在应向银行存入（）元本金。
[单选题]A. 450000A．450000B. 300000(正确答案)C. 350000D. 3600003.3.3. 某企业的经营杠杆系数为1, 预计息税前利润将增长10%, 在其他条件不变的情况下, 销售量将增长（）。
[单选题]A. 5%A．5%B. 10%(正确答案)C. 15%D. 20%4.4. 经营杠杆系数（）、财务杠杆系数（DFL）和复合杠杆系数（DCL）之间的关系是（） [单选题]A. DCL=DOL+DFLA．DCL=DOL+DFLB. DCF=DOL—DFLC. DCL=DOL×DFL(正确答案)D. DCL=DOL÷DFL5.5. 某投资方案, 当折现率为12%时, 其净现值为18万元, 当折现率为14%时, 其净现值率为-12万元。
该方案的内部收益率( )。
[单选题]A. 大于14%A．大于14%B. 小于12%C. 介于12%与14%之间(正确答案)D. 无法确定6.6.下列有关营运资金的等式中正确的是（）。
[单选题]A.营运资金=流动资产-流动负债 B、营运资金=资产-负债(正确答案)A、营运资金=流动资产-流动负债 B.营运资金=资产-负债(正确答案)A、营运资金=流动资产-流动负债B、营运资金=资产-负债(正确答案)C.营运资金=流动资产-自发性的流动负债D.营运资金=长期资产-流动负债7.成本模型和存货模型中都考虑的成本为（）。
第一章财务管理总论一、单项选择题1、独资企业的特点（）A 承担有限责任B不是企业所得税的纳税主体C资本分成等额股份D更加容易筹资2、合伙企业的优点是（）A容易开办B限制较少C承担有限责任D决策快速3、有限责任公司的特征是（）A资本总额分成等额股份B人数在50人以上C承担有限责任D不发行股票4、将税收分为直接税收和间接税收的标准是（）A征税对象B税收管辖权C征收实体D税收能否转嫁5、资本市场工具有（）A国库券B债券C商业票据D大额定期存单6、企业财务管理的目标是（）A利润最大化B每股利润最大化C价值最大化D效益最大化7、在现代市场经济条件下，企业财务管理的核心环节是（）A财务预测B财务决策C财务预算D财务控制10、企业价值的直接表现形式是（）A各项资产账面价值之和B各项资产重置价值之和C全部财产的市场价值D企业未来的获利能力11、下面能够反映企业价值最大化目标实现程度的指标是（）A利润总额B息税前利润C每股市价D总资产二、判断题1、企业财务关系是指企业与外部单位的财务关系（）2、我国企业的增殖税率为17%（）3、在金融市场上，资金当作一种特殊商品，其交易价格表现为利率（）4、企业与政府的财务关系表现在投资与分配的关系（）5、解聘是通过市场约束经营者的办法（）6、进行企业财务管理，就是要正确权衡报酬增加与风险增加的得与失，努力实现二者之间的最佳平衡，使企业价值达到最大。
三、思考题1、什么是财务？财务活动和财务关系？2、什么是财务管理？财务管理包括哪些内容？财务管理具有哪些特点？3、关于财务管理的目标有哪些观点？为什么说企业价值最大化观点最符合现代财务管理的实际？4、不同利益主体在现代财务管理目标上存在哪些矛盾？如何进行协调？5、简述利润最大化作为企业财务管理目标的优缺点6、简述财务管理的环节第二章财务管理的价值观念一、单项选择题1、为了在未来时间清偿某一笔债务而等额形成的存款准备金称为（）A偿债基金B资金回收额C递延年金D永续年金2、从第一期起，在一定期间内每期期末收到或付出的等额资金称为（）A永续年金B先付年金C后付年金D递延年金3、在其他因素不变的条件下，贴现率与年金现值系数的关系为（）A二者变化方向相同B二者变化方向相反C二者诚正比例变化D二者没有关系4、不够成风险要素的是（）A风险因素B风险收益C风险事故D风险损失5、将风险分为纯粹风险和投机风险的分类标准是（）A风险损害对象B风险的起源C风险导致的后果D风险的性质6、下列哪些不是衡量风险离散程度的指标（）A方差B标准离差C标准离差率D概率7、企业向保险公司投保是（）A接受风险B减少风险C转移风险D规避风险8、在名义利率相同的条件下，对投资者最有利的付息方式是（）A到期一次性付息B按年付息C按月付息D按季付息9、某人将1000元存入银行，银行的年存款为8%，如果按照复利计算，4年后应得到利息为（）A360.5 B630.5 C1360.5 D1630.510、由政府金融管理部门或中央银行确定的利率，称为（）A基准利率B固定利率C套算利率D法定利率11、将利率分为基准利率与套用利率的依据是（）A利率的变动关系B资金供求关系C利率形成机制D利率的构成12、纯利率是指（）A预期投资报酬率B无风险报酬率C社会平均报酬率D无风险无通货膨胀条件下的均衡点利率二、判断题1、一般来说，资金的时间价值是指没有风险条件下的社会平均收益率（）2、永续年金可以看成是期限为无限的普通年金（）3、事故发生的潜在原因是风险损失（）4、先付年金与后付年金的区别在于计息的时间不同（）5、基本风险是指风险的起源与影响方面都不与特定的组织或个人有关，至少是某个特定组织或个人所不能阻止的风险（）6、对单项投资项目而言，标准离差越大，风险越高（）三、思考题1、什么是资金时间价值？其实质是什么？2、资金时间价值在财务管理中有什么作用？3、什么是风险？风险如何衡量？4、什么是风险报酬？5、证券组合的风险可分为哪几种？6、如何对未来利率水平进行测算？7、简述年金的概念和种类。
单选题：1.相对于普通股股东而言，优先股股东所拥有的优先权是：优先分配股利权。
2.某公司研制开发一项新产品，已投资50万元但研制失败，后又投入30万元仍未获成功。
如果再投资20万元。
成功的可能性较大。
则该项目决策时的相关成本为：20万元。
3.内部报酬率是指：使投资方案净现值为零的贴现率。
4.企业发行债券，在名义利率相同的情况下，对其比较有利的复利计息期是：1年。
5.某企业经批准发行优先股股票，筹资费率和股息年率分别为6%和10%，则优先股成本为：10.64%。
优先股成本=股息率/(1-筹资费率)6.下列指标的计算中，没有直接利用净现金流量的是：回收期法。
7.在计算速动比率时，要从流动资产中扣除存货部分，再除以流动负债，这样做的原因在于流动资产中：存货变现能力最低。
8.某企业的净利润为75万元，所得税税率为25%，利息费用50万元，则该企业的息税前利润为：150万。
息税前利润=利润总额+利息费用=企业的净利润+企业支付的利息费用+企业支付的所得税。
75/（1-25%）+50=1509.发放股票股利的结果是：企业所有者权益内部结构调整。
10.根据风险收益等观念，在一般情况下，各筹资方式资本成本由小到大依次为：银行借款、企业债券、普通股。
（即风险由小到大）11.由于市场利率变动，使投资人遭受损失的风险叫做：利率风险。
12.下列筹资活动不会加大财务杠杆作用的是：增发普通股。
13.下列属于非贴现指标的是：投资利润率。
14.如果某一投资项目的净现值为2000万元，贴现率为10%，则可以肯定：该项目的真实收益率大于10%。
15.若企业无负债和优先股，则财务杠杆系数：不存在。
16.某校准备设立奖学金，现存入一笔现金，预计以后无限期地在每年年末支取利息2000员，在银行存款利率为8%的条件下，现在应存款：25000。
17.非系统风险：归因于某一投资企业特有的经济因素。
18.在个别资本成本计算中，不必考虑筹资费用影响因素筹资方式是：留存收益。
2024年1月广东省高等教化自学考试财务管理（N ） 试卷课程代码（08002） 本试卷共12页，满分100分考试时间150分钟。
一、单项选择（本大题共20小题，每小题1分，共20分）在每小题列出四个备选项中只有一个符 合题目要求的请将其代码填写在题后的括号内。
错选，多选或未选均无分。
1. 企业价值最大化是 [ ]A. 商业银行B. 财务管理方法C. 财务管理概念D. 财务管理目标2. 下列金融机构中，不以营利为目的的金融机构是 [ ] A. 商业银行 B. 保险公司C. 中国农业发展银行D. 信托投资公司3. 甲乙两方案的期望酬劳均为50万元，甲方案的标准差大于乙方案的标准差，下列说法正确的是 [ ]A. 甲方案的风险大于乙方案的风险B. 甲乙方案风险相同C. 甲方案的风险小于乙方案的风险D. 甲乙方案风险不能比较4. 依据证卷投资组合理，可通过证卷组合分散掉的风险是 [ ]A. 金融风险B. 公司特有风险C. 市场风险D. 通货膨胀5. 当贴现率为10%，某项目的净现值为100万元，则说明该项目的内含酬劳率 [ ]A ．高于10% B.等于10% B. 低于10% D. 无法确定 6.某企业规定的信用条件是“3/10，1/20，n/30”,一客户从该企业购入原价为20 000元的原材料，并于第18天付款，则该客户实际支付的款项为[ ] A. 2000元 B. 15 400元 C. 18 000元 D. 19 800元 7. 甲企业兼并乙企业,支付了1000万元,乙企业总资产为1 500万元,负债600万元,乙企业的商誉为 [ ] A. 1 500万 B. 1 000万 C. 600万 D. 100万 8. 划分股票为一般股和优先股的依据是 [ ] A. 股东权利不同 B. 股东投资方式不同 C. 投资主体不同 D. 票面是否记名 9. 下列各项中.不属于融资租赁特点的是 [ ]A. 租赁期较长B. 租金较高C. 不得随意终止租赁合同D. 租赁物一般为通用设备 10. 下列筹资方式中筹集资金属负债的有 [ ] A. 长期应付款 B. 发行股票 C. 汲取干脆投资 D. 利用留存收益 11.企业最佳资本结构客观存在的状况是 [ ]A. 综合资金成本最低时B. 权益资金成本最低时C. 权益资金净利润率最高时D. 企业权益资金净利润率最高而综合资本成本最低时12. 若经营杠杆系数是3,财务杠杆系数是2,则复合杠杆系数是[ ]A. 6B. 5C. 3D. 113. 编制生产预算的依据是[ ]A. 资本支出预算B.销售预算C. 干脆费用预算D. 干脆人工预算14. 运用科学的技术手段和数量方法，对目标进行综合平衡，制定主要的安排指标，拟订增产节约措施，协调各项安排指标的是[ ]A.财务决策B. 财务分析C. 财务限制D. 财务预算15. 甲责任中心生产的A产品市场售价为200元，单位变动成本为150元。
经营杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数的关系经营杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数都是比较常用的系数，那么它们三个有什么样的关系呢?今天就跟着小编一起一探究竟吧：经营杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数的关系是：联合杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数联合杠杆系数=每股收益变动率÷产销量变动率联合杠杆系数就是指总杠杆系数。
总杠杆系数(DTL)是经营杠杆系数(DOL)和财务杠杆系数(DFL)的乘积，即DTL=DOL×DFL一、经营杠杆系数经营杠杆系数(DOL)，也称营业杠杆系数或营业杠杆程度，是指息税前利润(EBIT)的变动率相当于销售额变动率的倍数。
变动规律是只要固定成本不等于零，经营杠杆系数恒大于1;产销量的变动与经营杠杆系数的变动方向相反;成本指标的变动与经营杠杆系数的变动方向相同;单价的变动与经营杠杆系数的变动方向相反;在同一产销量水平上，经营杠杆系数越大，利润变动幅度越大，风险也就越大。
计算公式：经营杠杆系数=(销售收入-变动成本)/(销售收入-变动成本-固定成本)其中，由于销售收入-变动成本-固定成本即为息税前利润(EBIT)，因此又有：经营杠杆系数(DOL)=边际贡献/ 息税前利润EBIT二、财务杠杆系数财务杠杆系数(DFL),是指普通股每股税后利润变动率相当于息税前利润变动率的倍数，也叫财务杠杆程度，通常用来反映财务杠杆的大小和作用程度，以及评价企业财务风险的大小。
计算公式：DFL=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)式中：DFL为财务杠杆系数;△EPS为普通股每股利润变动额;EPS为变动前的普通股每股利润;△EBIT为息税前利润变动额;EBIT为变动前的息税前利润。
公式二：为了便于计算，可将上式变换如下：由 EPS=(EBIT-I)(1-T)/N△EPS=△EBIT(1-T)/N得 DFL=EBIT/(EBIT-I)式中：I为利息;T为所得税税率;N为流通在外普通股股数。
杠杆系数公式摘要：一、引言二、杠杆系数的定义三、杠杆系数公式1.经营杠杆系数2.财务杠杆系数3.总杠杆系数四、杠杆系数的应用与意义五、总结正文：一、引言杠杆系数是金融领域中一个重要的概念，它主要用于衡量企业使用债务融资的程度以及债务融资对企业盈利能力的影响。
本文将详细介绍杠杆系数的定义、公式及其应用与意义。
二、杠杆系数的定义杠杆系数是指企业使用债务融资后，息税前利润（EBIT）变动对净利润变动的影响程度。
简单来说，杠杆系数反映了企业使用债务融资放大了收益或亏损的效果。
三、杠杆系数公式1.经营杠杆系数经营杠杆系数（DOL）衡量的是企业经营活动对利润的影响程度。
其公式为：DOL = EBIT / (EBIT - I)其中，EBIT 表示息税前利润，I 表示利息支出。
2.财务杠杆系数财务杠杆系数（DFL）衡量的是企业融资结构对利润的影响程度。
其公式为：DFL = EBIT / (EBIT - I - D / 2)其中，EBIT、I 和D 分别表示息税前利润、利息支出和债务本金。
3.总杠杆系数总杠杆系数（DTL）是经营杠杆系数和财务杠杆系数的乘积，它衡量的是企业整体盈利能力对利润的影响程度。
其公式为：DTL = DOL * DFL四、杠杆系数的应用与意义1.应用（1）分析企业盈利能力和风险：通过计算杠杆系数，可以了解企业使用债务融资的程度，进而分析企业的盈利能力和风险。
（2）制定合理的融资策略：企业可以根据杠杆系数调整融资结构，以实现利润最大化和风险控制。
2.意义（1）帮助投资者判断投资价值：投资者可以通过杠杆系数评估企业的盈利能力和风险，从而做出更明智的投资决策。
（2）为企业提供管理依据：企业可以通过杠杆系数分析自身的财务状况，制定相应的管理策略。
五、总结杠杆系数是衡量企业使用债务融资程度及其对企业盈利能力影响的重要指标。
第六章杠杆原理与资本结构1. 财务管理的杠杆效应：表现为在存在特定费用的情况下，一个财务变量以某一比例变化时，引起另一个相关的财务变量以一个较大的比例变化。
合理运用杠杆可以有助于公司合理规避风险，提高资本运营效率。
财务管理中的杠杆效应有三种：经营杠杆、财务杠杆和复合杠杆。
2. 经营风险和经营杠杆（1）经营风险：指由生产经营活动而产生的未来经营收益或者息税前利润的不确定性。
任何公司只要从事经营活动，就必然承受不同程度的经营风险。
在控制经营风险的各种方法中，合理地调整经营杠杆是非常有效的方法。
2015.4多2015.10多在市场经济中，经营风险的发生及大小取决于多方面：①市场需求变化的敏感性。
②销售价格的稳定性。
③投入生产要素价格的稳定性。
④产品更新周期以及公司研发能力。
⑤固定成本占总成本的比重。
（2）经营杠杆：指在某一固定生产经营成本存在的情况下，销售量变动对息税前利润产生的作用。
由于固定成本存在而导致的息税前利润变动率大于产销量变动率的杠杆效应，称为经营杠杆2017.10单。
公司只要存在固定成本，就存在经营杠杆作用2015.4单。
经营杠杆是把“双刃剑”，不仅可以放大公司的息税前利润，也可以放大公司的亏损。
经营杠杆系数（DOL）：指息税前利润变动率相对于销售量变动率的倍数。
EBIT为基期息税前利润，△EBIT为息税前利润变动额；Q为基期销售量，△Q为销售量的变动。
注意：经营杠杆系数的定义公式和简化计算公式均是建立在假设产量等于销量的前提下。
2017.4单如果某公司经营杠杆系数为2，则息税前利润变动百分比与销售量变动百分比的比值为2。
简化计算公式：经营杠杆系数=（销售额-变动成本总额）÷（销售额-变动成本总额-固定成本总额）2015.4计经营杠杆系数=1+固定成本总额÷息税前利润（3）经营杠杆和经营风险的关系引起公司经营风险的主要原因是市场需求和成本等因素的不确定性，经营杠杆本身不是利润不稳定的根源。
项目经营杠杆系数财务杠杆系数联合杠杆系数简化计算公式DOL====注：表示盈亏平衡点销售量DFL==DTL==影响因素影响企业经营风险的主要因素有：产品需求、产品售价、产品成本、调整价格的能力、固定成本的比重。
尤其是成本构成中固定经营成本所占的比重影响企业财务风险的是债务利息、优先股股息等凡是影响经营风险和财务风险的因素均会影响总风险控制途径企业一般可以通过增加销售量、提高单价、降低产品单位变动成本、降低固定经营成本比重等措施使经营杠杆系数下降，降低经营风险企业可以通过合理安排资本结构，适度负债，使财务杠杆利益抵销风险增大所带来的不利影响通过降低总成本构成中固定经营成本所占的比重以使经营杠杆系数下降，降低经营风险，或通过降低总资本构成中固定性融资资本所占的比重以使财务杠杆系数下降，降低财务风险来控制总风险三者关系联合杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数【相关链接1】联合杠杆效应的意义在于：第一，能够说明产销业务量变动对普通股每股收益的影响，据以预测未来的每股收益水平；第二，提示了财务管理的风险管理策略，即要保持一定的风险状况水平，需要维持一定的联合杠杆系数，经营杠杆和财务杠杆可以有不同的组合。
【相关链接2】一般来说，固定资产比重较大的资本密集型企业，经营杠杆系数高，经营风险大，企业筹资主要依靠权益资本，以保持较小的财务杠杆系数和财务风险；变动成本比重较大的劳动密集型企业，经营杠杆系数低，经营风险小，企业筹资主要依靠债务资本，保持较大的财务杠杆系数和财务风险。
【相关链接3】一般来说，在企业初创阶段，产品市场占有率低，产销业务量小，经营杠杆系数大，此时企业筹资主要依靠权益资本，在较低程度上使用财务杠杆；在企业扩张成熟期，产品市场占有率高，产销业务量大，经营杠杆系数小，此时，企业资本结构中可扩大债务资本，在较高程度上使用财务杠杆。
【相关链接4】引起企业经营风险的主要原因是市场需求和生产成本等因素的不确定性，经营杠杆本身并不是资产报酬（即息税前利润）不确定的根源，只是资产报酬波动的表现。
第六章资本成本与资本结构一、单项选择题1.财务杠杆说明（）。
A.增加息税前利润对每股利润的影响B.企业经营风险的大小C.销售收入的增加对每股利润的影响D.可通过扩大销售影响息税前利润2.某公司20××年初发行普通股1000万股，每股发行价为10元，筹资费率为6％，所得税率为33％，该年末每股发放股利1.5元，预计以后股利年增长率为3％，该公司年末留存800万元未分配利润用作发展之需。
则这笔留存收益的成本为（）。
A.18.45％B.13.69％C.15.96％D.10.69％3.若企业无负债，则财务杠杆利益将（）。
A.存在B.不存在C.增加D.有可能存在4.某公司发行普通股股票600万元，筹资费用率5％，上年股利率为14％，预计股利每年增长5％，所得税率33％，则该普通股成本率为（）。
A.14.74％B.9.87％C.20.47％D.14.87％5.财务杠杆系数同企业资金结构密切相关，须支付固定性资金成本的债务资金所占比重越大，企业的财务杠杆系数（）。
A.越小B.越大C.不变D.比例变化6.从资金的价值属性看，资金成本属于（）范畴。
A.投资B.资金C.成本D.利润7.经营杠杆给企业带来的风险是（）。
A.成本上升的风险B.利润下降的风险C.业务量变动导致息税前利润更大变动的风险D.业务量变动导致息税前利润同比例变动的风险8.企业财务风险的最终承担者是（）。
A.债权人B.企业职工C.国家D.普通股股东9.只要企业的经营利润为正数，则经营杠杆系数（）。
A.恒大于1B.与固定成本成反比C.与销量成正比D.与企业风险成反比10.经营杠杆系数（DOL）、财务杠杆系数（DFL）和复合杠杆系数（DCL）之间的关系是（）。
A.DCL＝DOL＋DFLB.DCL＝DOL－DFLDOLC.DCL＝DOL×DFLD.DCL＝DFL11.最佳资金结构是指企业在一定时期最适宜其有关条件下的（）。
A.企业价值最大的资本结构B.企业目标资本结构C.加权平均资金成本最低的目标资本结构D.加权平均资金成本最低，企业价值最大的资本结构12.某公司发行总面值为500万元的10年期债券，票面利率15％，发行费用率为5％，公司所得税率为33％。
经营杠杠系数DOL、财务杠杆系数DFL和复合杠杆系数DTL的简化计算公式的推导
基本符号：
产销量销售单价单位变动成本固定成本利息边际贡献息税前利润每股收益基期：Q P V F I M EBIT EPS
计划期：
Q1 P V F I M1 EBIT1 EPS1特别提示：以下简化公式的推导都是在假定只有产销量Q发生变动的情况下得出的！
如果其他因素——如P、V、F、I中之一变动或都变动，就不能如下推导，只能按定义计算！
1、经营杠杠系数DOL的简化计算公式的推导
经营杠杠系数是息税前利润变动率与销售量变动率之比。
定义公式：DOL =(⊿EBIT / EBIT) / (⊿Q/ Q )
简化公式推导过程：
M = Q ×( P – V )
EBIT = M – F = Q ×( P – V ) – F
M1 = Q1 ×( P – V )
EBIT1 = M1 – F = Q1 ×( P – V ) – F
⊿EBIT = EBIT1 — EBIT
= [ Q1 ×( P – V ) – F ] — [ Q ×( P – V ) – F ]
= ( Q1 – Q )×( P – V )
⊿EBIT / EBIT = [( Q1 – Q )×( P – V )] / [Q ×( P – V ) – F]
DOL =( ⊿EBIT / EBIT ) / ( ⊿Q/ Q )
=[( Q1 – Q )×( P – V )] / [Q ×( P – V ) – F] / [（Q1 – Q）/ Q ]
（上面的计算式写成分数形式更容易看清楚，约分后即可得到以下结果：）= [ Q ×( P – V )] / [Q ×( P – V ) – F ]
= M / (M —F )
即
简化公式：DOL = M / (M —F )
腹有诗书气自华
2、财务杠杠系数DFL的简化计算公式的推导
财务杠杠系数是每股收益变动率与息税前利润变动率之比。
定义公式：DFL =(⊿EPS / EPS) / (⊿EBIT/ EBIT )
简化公式推导过程：(以下不考虑优先股，即使考虑优先股，最终结果相同。
)
EPS = (EBIT - I)×（1–T）
EPS1 = (EBIT1 - I)×（1–T）
⊿EPS = EPS1 - EPS
= (EBIT1 - I)×（1–T）- (EBIT - I)×（1–T）
= (EBIT1 - EBIT)×（1–T）
= ⊿EBIT ×（1–T）
⊿EPS / EPS = ⊿EBIT ×（1–T）/ (EBIT - I)×（1–T）
= ⊿EBIT / (EBIT - I)
DFL =(⊿EPS / EPS) / (⊿EBIT/ EBIT )
= [⊿EBIT / (EBIT - I)] / (⊿EBIT / EBIT )
(上面的计算式写成分数形式更容易看清楚，约分后即可得到以下结果：）= EBIT / (EBIT - I)
即
简化公式：DFL =EBIT / (EBIT - I)
3、复合杠杠系数DTL的简化计算公式的推导
复合杠杠系数是每股收益变动率与产销量变动率之比。
定义公式：DTL =(⊿EPS / EPS) / (⊿Q / Q )
简化公式推导过程：(不考虑优先股,即使考虑优先股,结果相同。
)
EPS = (EBIT - I)×（1–T）
EPS1 = (EBIT1 - I)×（1–T）
⊿EPS = EPS1 - EPS
= (EBIT1 - I)×（1–T）- (EBIT - I)×（1–T）
腹有诗书气自华
= (EBIT1 - EBIT)×（1–T）
= ⊿EBIT ×（1–T）
⊿EPS / EPS = ⊿EBIT ×（1–T）/ (EBIT - I)×（1–T）
= ⊿EBIT / (EBIT - I)
DTL =(⊿EPS / EPS) / (⊿Q / Q )
= [ ⊿EBIT / (EBIT - I) ] / (⊿Q / Q )
= [ Q×⊿EBIT / ⊿Q ] / (EBIT - I)
= [ Q×( Q1 – Q )×( P – V )/ ⊿Q ]/ (EBIT - I)
= [ Q×⊿Q×( P – V )/ ⊿Q ] / (EBIT - I)
= [ Q×( P – V ) ] / (EBIT - I)
= M / ( EBIT – I )
即简化公式：DTL = M / (EBIT - I)
由于EBIT = M—F，于是又有
DTL = M / (EBIT – I)（分子、分母同乘以M—F ( 或EBIT )：） = [ M / (M—F)] / [ (M—F) / (EBIT – I)]
= [ M / (M—F)] / [ EBIT / (EBIT – I)]
= DOL × DFL
即又一简化公式：DTL = DOL × DFL出师表
两汉：诸葛亮
先帝创业未半而中道崩殂，今天下三分，益州疲弊，此诚危急存亡之秋也。
然侍卫之臣不懈于内，忠志之士忘身于外者，盖追先帝之殊遇，欲报之于陛下也。
诚宜开张圣听，以光先帝遗德，恢弘志士之气，不宜妄自菲薄，引喻失义，以塞忠谏之路也。
宫中府中，俱为一体；陟罚臧否，不宜异同。
若有作奸犯科及为忠善者，宜付有司论其刑赏，以昭陛下平明之理；不宜偏私，使内外异法也。
侍中、侍郎郭攸之、费祎、董允等，此皆良实，志虑忠纯，是以先帝简拔以遗陛下：愚以为宫中之事，事无大小，悉以咨之，然后施行，必能裨补阙漏，有所广益。
腹有诗书气自华
将军向宠，性行淑均，晓畅军事，试用于昔日，先帝称之曰“能”，是以众议举宠为督：愚以为营中之事，悉以咨之，必能使行阵和睦，优劣得所。
亲贤臣，远小人，此先汉所以兴隆也；亲小人，远贤臣，此后汉所以倾颓也。
先帝在时，每与臣论此事，未尝不叹息痛恨于桓、灵也。
侍中、尚书、长史、参军，此悉贞良死节之臣，愿陛下亲之、信之，则汉室之隆，可计日而待也。
臣本布衣，躬耕于南阳，苟全性命于乱世，不求闻达于诸侯。
先帝不以臣卑鄙，猥自枉屈，三顾臣于草庐之中，咨臣以当世之事，由是感激，遂许先帝以驱驰。
后值倾覆，受任于败军之际，奉命于危难之间，尔来二十有一年矣。
先帝知臣谨慎，故临崩寄臣以大事也。
受命以来，夙夜忧叹，恐托付不效，以伤先帝之明；故五月渡泸，深入不毛。
今南方已定，兵甲已足，当奖率三军，北定中原，庶竭驽钝，攘除奸凶，兴复汉室，还于旧都。
此臣所以报先帝而忠陛下之职分也。
至于斟酌损益，进尽忠言，则攸之、祎、允之任也。
愿陛下托臣以讨贼兴复之效，不效，则治臣之罪，以告先帝之灵。
若无兴德之言，则责攸之、祎、允等之慢，以彰其咎；陛下亦宜自谋，以咨诹善道，察纳雅言，深追先帝遗诏。
臣不胜受恩感激。
今当远离，临表涕零，不知所言。
腹有诗书气自华。
