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信用

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信用与债务管理
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声明
本讲义讲述内容为课程中相对的重点难点以及学员发问较多的问题，不代表考试范围。

AFP TM考试范围应以当年《考试大纲》为准。

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授课大纲
•信用的概念与信用管理•贷款的种类与产品特性•信用决策
•信用卡的使用
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一、信用的概念与信用管理•信用的概念和意义
–在获得商品、服务或资金时，承诺在未来一段时间内偿还
–信用的意义和信用的丧失
–个人信用信息数据库
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信用管理
——偿债规划
•偿债现金流量规划
–尽快偿还本金，降低债务余额，减少复利效果影响–支出预算=收入-应付利息-卡债余额/偿还期限
•偿债顺序规划
–优先偿还临近到期的、利率高的借款
•偿还期限规划
•转贷规划
–以低利率负债置换高利率负债
•债务整合规划
–在降低利息总负担的前提下把不同贷款机构的贷款整合在一家
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二、贷款的种类与产品特性
•贷款的种类
–目标确定贷款与目标开放贷款
–投资性贷款与消费性贷款
–担保贷款与信用贷款
•抵押、质押和保证（一般保证与连带责任保证）•贷款产品选择
–住房净值贷款（循环贷）
–倒按揭
–抵利型房贷
–气球贷
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投资性贷款
——杠杆投资的净值报酬率（获利）
例：本金100万元，借款100万元，合计200万元投资股票，投资期一年。

股票期末净值为240万元，借款利率为10%。

解析：投资期间的利息支出= 100×10% = 10万元。

•净值报酬率= 投资净收入/净值
=(投资收入-利息) / 自有资金
= [(投资收入-利息) / 资产] ×(资产/ 自有资金)
= [(投资收入/ 资产) -(利息/ 资产)] ×(资产/ 自有资金) = (资产投资报酬率-资金成本率) ×财务杠杆倍数
= [(240-200) / 200 -10 / 200] ×(200 / 100)
= (20% -5%) ×2
= 30%
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投资性贷款
——杠杆投资的净值报酬率（亏损）
例：本金100万元，借款100万元，合计200万元投资股票，投资期一年。

股票期末净值为160万元，借款利率为10%。

解析：投资期间的利息支出= 100 ×10% = 10万元。

•净值报酬率= 投资净收入/净值
= [(投资收入/资产) -(利息/资产)] ×(资产/自有资金) = (资产投资报酬率-资金成本率) ×财务杠杆倍数= [(160-200)/200 -10/200] ×(200/100)
= (-20%-5%) ×2
= -50%
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贷款产品的介绍
•住房净值贷款
–指金融机构以借款人住房作为抵押物，以住房净值作为抵押贷款基础，按一定贷款成数向借
款人发放的贷款。

•倒按揭
–把房产抵押给债权人，获得一笔持续的现金流量，当设定年限或条件达到时，房产的所有权
依合约规定转让给债权人。

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贷款产品的介绍
•抵利型房贷
-抵利型房贷是住房抵押贷款和存款账户的一个组合产品，存款账户按贷款利率水平计息（故称抵利）。

活期账户余额=不必付利息的房贷金额
•示例：月初贷款余额50万元, 期限20年, 年利率6%，当月可抵利存款账户平均余额10万元，当月还款金额中有多少本金和利息？
•6gi，20gn，500,000PV，0FV，月供款PMT=-3,582元
•计息贷款本金余额40万元，利息2,000元，当月本金还1,582元•若存款账户余额始终维持10万元，还款期限则为6gi，-3,582 PMT，400,000PV，0FV，n=163.85月
•163.85/12=13.65年＜20年，可提前6年把本金还清
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贷款产品的介绍
•气球贷
–先少量、分期偿还贷款利息和部分本金，剩余本金再到最后一期一次偿清。

–“气球贷”可以实现贷款期限与月供数额分离。

–“气球贷”利用了短期贷款利率比长期贷款利率低的优势。

•示例：贷款50万元，5年期利率6%，以30年贷款计算，月
供额为多少，5年后一次性偿还贷款金额是多少？
–6gi，30gn，500,000PV，0FV，月供款PMT=-2,997.75元
–5年后贷款余额为：60 f AMORT，RCL PV，465,271.78元
–5年后贷款余额可续贷五年，用25年贷款计算，若利率仍为6%，月供额仍为2,997.75元，第二个5年后要一次性偿还贷款余额
418,428.62元
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三、信用决策
•计息方式的选择
•还款频率的选择
•固定利率与浮动利率的选择•期初费用对利率的影响
•转贷决策
•通货膨胀对信用决策的影响
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信用决策
——本利平均和本金平均摊还法•假设以6%的利率贷款70万元，期限为20年，按月还款，计算两种还款方式下各自月还款额为多少。

•本利平均摊还法
–6gi，20gn，700,000PV，0FV，PMT=5,015元
•本金平均摊还法
–每月偿还的本金：700,000/(12×20)=2,917元
–第2个月用以计算利息的剩余本金：
700,000-2,917×1=697,083元
–第2个月偿还的利息：697,083×6%/12=3,485元
–第2个月偿还本息额：2,917+3,485=6,402元
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信用决策
——期初费用对利率的影响•期初费用包括保险费、评估费、抵押登记费及其它费用，对于实际借款利率成本有一定影响。

•例如：A、B、C三家机构都可以提供5年期个人贷款12万元：
•A机构名义上提供免息贷款，5年内每月还2,000元，5年还清，但收取2万元的期初费用；
–实际等同于借10万元、每月还2,000元
–月利率：5gn，10PV，-0.2PMT，0FV，i=0.6183%
–有效年利率=(1+0.6183%)^12-1=7.68%
•B机构不收任何期初费用，年利率7%，按月本利平均摊还；
–有效年利率=(1+7%/12)^12-1=7.23%
•C机构名义上提供免息贷款，5年后一次支付12万元还清贷款，但收取2万元的期初费用；
–有效年利率为：5n，10PV，0PMT，-12FV，i=3.71%
•因此选择C机构更有利。

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第二章 信用

第二章 信用


信用的原义：信任
现代意义的信用： 未来偿还商品赊销或货币借贷的一种承诺， 是关于债权债务关系的约定。 借出的叫授信，接受叫受信，债务人依诺还 债叫守信。 例如：信用卡，授信额度
第二章第一节 信用的产生与发展
一、什么是信用
2.信用的道德范畴、经济范畴及其相互联系。 诚信、守信——允诺并兑现承担的义务(债的概念)。
第二章第二节 现代信用的基础
三、信用关系中的主体
（一）信用关系中的个人 （家庭）
1. 把所有的个人作为一个整体，几乎在任何国家中， 通常是大多数年份盈余，从而是货币的主要贷出者。
2.知识链接：微观经济学：消费和储蓄理论
个人货币收入与个人可支配货币收入。
可支配货币收入分割为消费与储蓄的规律： “预算约 束”与“跨时预算约束”。
第二章第一节 信用的产生与发展
• 金融与信用的区别——概念的内涵：
• 信用包括所有的信用活动，凡是有债权债务关 系的经济活动都应当纳入信用的范围，信用既 包括实物信用又包括货币信用； • 金融则专指货币融通和资金运动，在内涵上包 括货币信用和股票融资等，而不包括实物信用 。
• 信用与金融的同一性：
第二章第三节 信用的形式
间接融资与直接融资
1. 间接融资：在银行信用中，银行是货币资金 所有者的债务人；是货币资金需求者的债权 人；货币资金的所有者同货币资金需求者不 发生直接的债权债务关系。
2. 直接融资：是指在股票市场，债券市场发展 到一定水平时通过发行有价证券取得货币资 金的融资。
第二章第三节 信用的形式
第二章第二节 现代信用的基础
二、盈余与赤字、债权与债务
现代经济运行过程中的盈余(Surplus)单位和 赤字(Deficit)单位的存在是现代信用活动的基 础 收入> 支出
什么是信用

什么是信用

什么是信用？信用产生于借贷，是借贷关系的凭据，它本身不具有价值。

我们大致将信用分为三种：货币、债券、次级债。

以下是一条价值链，反映了信用与商品之间的关系。

商品—＞股票—＞纸币—＞债券—＞次级债商品：指有实际价值的可以用于交换的实物，如土地、房屋、设备、黄金、原材料、消费品、有价货币。

股票：用来替代商品，证明债权人对实物拥有债权关系和经营收益权的凭据。

它介于商品和信用之间，并非严格意义的信用。

纸币：由权威机构（一般是央行）发行的，可以用来替代商品，辅助完成商品交易的一般等价物。

债券：发生货币借贷时，用来替代货币，证明债务关系的凭据。

次级债：将债券打包出售，证明债权借贷关系的凭据。

用来替代债券。

在信用价值链中，后一级信用是前一级信用的借贷关系凭证，而每次借贷关系都必定产生新的借贷风险，即借而不还的风险，因此后一级信用的风险比前一级信用的风险高。

那为什么后级风险还如此受到追捧呢？这主要是信用的发行对发行单位而言明显是有利的，它等于是创造了新信用，发行债券和发行钞票的广义解释是一样的，发行债券就好比印发钞票，发行债券的成本就是利息。

任何人都想发行债券和任何人都想发行钞票一样。

但是发行钞票只有央行才有这个权力，而发行债券是一般单位都可以的，如商业银行、公司、甚至个人都可以发行。

国家通过控制准备金率、存贷款利率等来控制商业银行债券发行成本，而公司、个人债券发行也以商业银行的存贷款利率为参考依据。

因此国家可以通过控制央行货币发行和控制商业银行准备金率和存贷款利率来控制整个金融体系的信用总量。

二、社会经济与流通中的信用随着社会的发展，自产自消的经济在社会经济中的比例已经越来越小，甚至可以忽略不计。

社会经济主要是一种交换经济，即生产和消费同一商品的个体并不一致。

交换经济中，商品交换的总量反映了经济发展的程度，商品交换越多经济越繁荣。

而在交换经济体系中，交换必须借助信用，信用正是为了社会经济中的交换而诞生的。

注意，对于被储蓄起来，没有用于流通领域作用于商品交换的信用，它们并不能用来反映社会经济繁荣程度。

金融基础知识培训之信用

金融基础知识培训之信用


二、信用与货币的关系
• 货币因信用而扩展了其职能 • 货币因信用而发展了其形式
– 金属货币——信用货币
• 信用因货币而发展了其形式
– 实物信用——货币信用
• 信用因货币而扩展了其规模 • 信用与货币关系经历了三个发展阶段:
– 最初彼此独立发展的阶段. – 彼此联系,相互促进阶段:货币借贷扩展了信用的范围和规模;信用的发展促进了货币形式
和货币流通的发展. – 相互融合阶段:现代经济中几乎没有不含货币因素的信用,也几乎没有不含信用因素的货币,
二者融为一体
三、信用的形式
表现信贷关系特征的形式称为信用形式，按 照借贷关系中债券人与债务人的不同信用分为以下 五种形式。 （一） 商业信用 （Commercial Credit）是企业 之间进行商品交易时，以延期支付或预付形式提供 的信用。如：赊销商品、委托代销、分期付款、预 付定金、预付货款及补偿贸易等，归纳起来主要是 赊销和预付两大类。
（五）国际信用
国际信用是国际间的借贷行为，它包括以赊销商品的国 际商业信用，以银行借贷形式提供的银行信用，及政府 间提供的相互信用。
四、信用工具
信用工具，又称金融工具（Financial Instruments），是在 信用活动中产生
的、能够证明金融交易金额、期限、价格的书面文件，是具 有法律约束力的契约。
3.从信用工具持有人要求权的性质来划分，可以分 为权益类工具（股票）和债务类工具（如贷款）。
信用工具的一般特征
1.偿还性-期限性 虽然信用工具一般都有偿还期，但也存在着特例， 如股票和永久债券没有偿还期，但可在市场上流通转让。
2.流动性 这是指信用工具可以迅速变现而不至于遭受损失的能力。 信用工具的流动性大小包含着两个方面的含义：一是能否方便地 随时自由变现，二是变现过程中价格损失的程度和所消耗的交易 成本的大小。
信用：什么是信用

信用：什么是信用

什么是信用？
一、
什么是信用
1 信用的含义:以还本付息为条件
的特殊的价值运动形式，体现一 定的债权债务关系
2 信用的特点:
01 还本付息
02 是一种借贷关系
3 信用三要素:
1 债权人与债务人 2 一定的时间间隔 3 信用工具（契约）
二、 信用的产生和发展 1 私有制与剩余产品产生是货币和信用融合的产物： 当货币与信用从两个完全独立的经济范畴 走向相互结合并日益紧密融合时，金融范 畴便产生了。
四、 信用主体的盈余与赤字
1
居民个人作为整体，是盈余部门， 是货币资金的主要贷出者。
2 企业从总体上看，货币资金通常是 借入大于借出。
3
政府一般是货币资金的需求者，赤 字普遍存在且数量可观。
01 实物借贷
02 货币借贷
3 货币与信用的关系
1 货币因信用而扩展了其职能 2 货币因信用而发展了其形式：
金属货币-不兑现的信用货币 3 信用因货币而发展了其形式：
实物信用-货币信用 4 信用因货币而扩展了其规模
三、 金融范畴的形成
金融的含义：金融是货币流通与信用 活动的总和，是通过货币有偿让渡而实现 价值增值的运动，也就是资金融通。