第二讲购并的财务战略

公司购并的财务战略规划购并活动的财务战略规划是指在实施购并之前前，发展前景对总体目标企业的发展前景及技术、经济效益等情况，进行调查分析，评估目标公司目前的价值，策划筹资方案，从而决策和实施提供可靠的依据。

财务战略规划应该同企业的整体战略规划保持一致。

具体内容应该包括公司的外部环境和内部条件分析，目标公司的实用价值评估、确定融资结构及购并破产重组后的一体化管理。

1.外部环境及内部市场条件分析外部环境要重点工业分析收购者目前所处产业环境和宏观经济形势，了解企业预计未来发展前景，以及产业变动和趋势对本公司经营活动的影响。

在购并活动中侧重研究公司外部成长中曾的机会，并在企业总体战略的指导下，筛选这些机会，确定对外贸企业最有利发展战略的发展机会。

企业内部情形分析在于发现企业自身的优势和劣势，重点应该研究企业如何利用外部机会发挥自身的优势，弥补劣势。

如考虑是否能从实际规模经济，技术转移中得益，能否通过活动来提升自身的核心能力。

此外，对企业进行内部分析时，要了解企业的了解各方面的本领，如企业的融资能力、目标资本结构的灵活性、管理能力和反收购的能力。

孙子云：“知己知彼、百战不殆”，在充分了解和内部条件的基础上，企业终有可能选择合适的购并对象。

2.目标公司价值评估首先，收购公司必须利用所有可以公开获得的信息和目标公司提供的资料，以评估所客观公正的立场对目标公司进行评估。

价值评估所评估是整个收购活动的关键环节，一方面它是收购公司在谈判中出价的依据。

另一方面它决定着收购者可接受的收购价格范围。

对目标公司的价值评估方法是多种多样的，如折现现金流法、市盈率法、重置成本法等等。

在具体的活动中应根据目标公司的客观状况采用不同的评估方法，而且通常应该采用多种评估价值演算法来估计目标公司的价值。

如收购者看中目标公司经营状况很差，收购者采用重置成本法会更加合理的反映目标公司的价值。

3.确定融资结构影响企业融资结构的因素有许多，其中关键性的因素风险因素有企业的目标资本结构，大股东对企业管理权强烈要求的要求，以及美国电话电报公司完成后企业现金流量的通用汽车公司均衡。

战略财务管理与企业并购企业并购是现代经济运行的重要组成部分，它可以带来产业结构优化、资源整合与突破、市场扩张与增强等多重效益。

然而，并购也不是没有风险与挑战。

如何进行合理布局、制定有效的策略和实施可行的财务管理，对于企业成功进行并购至关重要。

本文将阐述战略财务管理如何助力企业并购。

一、战略财务管理的理念与目标战略财务管理是指企业在制定与实施经营战略时，将财务的角度纳入决策过程，为经营决策提供支持和指导的管理方法。

这种方法通常要求考虑不同时间段的现金流、风险以及财务杠杆等因素，并制定相应的财务策略与财务目标。

它重视对财务资产和负债的管理，以提高企业的财务表现。

战略财务管理的目标是通过合理运用财务手段，提高股东价值、促进持续增长、优化企业市场地位等。

二、并购战略的选择并购是企业快速扩张、达成成长目标的一种方式。

并购可以分为垂直整合、水平整合和多元化整合三种类型。

企业在选择并购类型和目标时，一定要根据自己的实际情况和需求进行分析和比较。

以下是各种整合的基本特征：1、垂直整合：是指企业沿着产业价值链向上或向下整合，以巩固自身在供应链或营销渠道中的地位，以提高市场地位和收益水平。

2、水平整合：是指企业在同一行业内，进行相互竞争对手之间的合并，以资本和资源整合，提高企业市场份额以及竞争优势。

3、多元化整合：是指企业涉足新的行业，扩大经营范围，以实现多元化经营，降低风险和实现长期竞争优势。

三、战略财务管理如何助力并购战略1、分析财务数据，规划并购方案在制定并购策略时，必须进行具体的市场分析、竞争对手分析和财务数据分析等。

财务分析要基于信息披露的数据，包括财务报表、利润表、现金流量表等。

通过分析数据，制定合适的并购策略和开展资本结构的优化规划。

2、合理配置财务资源，降低交易风险对于拟开展并购的企业来说，应全面评价自身资产及负债结构，根据企业发展战略和并购目的，合理配置企业财务资源以降低交易风险。

3、推进整合与重组，发挥协同效应在并购过程中，整合与重组是一个非常关键的环节。

《资本运营与财务战略管理》课程教学大纲一、课程性质资本运营与财务战略管理课程是会计学专业的专业选修课程之一，本课程是应用性的经济、管理学科，它阐明社会主义市场经济条件下资本运营与财务战略管理的基本理论和基本方法。

其核心问题是研究公司并购、企业财务战略和集团财务管理的相关理论与实践。

本课程既有较强的理论性，又有较强的实用性，与实践联系紧密，有广泛的适用性，知识跨度较大，既涉及到经济学、管理学学科的部分知识，又涉及到金融学等诸多学科的部分知识。

二、教学目的本课程教学目的是使掌握与财务战略管理的基本理论和基本方法，掌握并购的经济后果及影响因素，知悉财务战略研究的困境，了解财务战略未来的研究方向，研究企业集团财务管理相关理论问题，掌握企业破产清算财产和破产清算债权等问题，目的是提高学生的自学能力和思辨能力，在理论和案例的引导教学基础上，使学生掌握财务管理领域较高层次的、侧重提升财务管理潜力的相关理论与实践知识，并把这些知识运用到实际工作中的分析问题、解决问题中去。

三、教学要求根据教学内容、学生特点及学时安排，采取课前预习，课中讨论，课堂授课，课本与案例相结合的授课方式，使同学们积极参与到学习中去，提高自学能力和思辨能力，教师负责理论、内容体系、基本方法和案例的引导教学，要求学生阅读大量的相关资料，完成相关的作业等教学环节，培养学生的独立研读能力，为学生今后走向实际工作岗位以及进一步学习深造打下良好的基础。

四、教学内容及课时分配本课程教学内容是使学生明确公司资本运营目标、内容及模式，掌握资本运营的风险与管理，了解并购、并购整合、反并购的相关内容，识别并购过程中的风险及其规避，研究并购重组中涉及到的财务问题，掌握并购的经济后果及影响因素。

熟悉财务战略的环境因素分析，掌握投资财务战略、筹资战略、股利分配战略的内容等，研究财务战略与管理问题，了解财务战略演进的基本脉络和财务战略发展的动力和源泉，知悉财务战略研究的困境，了解财务战略未来的研究方向。

企业并购的财务考量和策略1. 引言企业并购是指一家公司通过购买另一家公司的股权或资产，从而实现扩大规模、增加市场份额等战略目标的行为。

在进行企业并购时，财务考量和制定合适的策略至关重要。

本文将探讨企业并购的财务考量和策略，并提供一些指导性的建议。

2. 财务考量2.1 目标评估在进行企业并购之前，首先需要进行目标评估。

这包括对目标公司的财务状况、盈利能力、市场地位等进行全面分析和评估。

通过对目标公司的财务数据进行分析，可以确定其价值和潜在风险，从而决定是否值得进行并购。

2.2 市场竞争另一个重要的财务考量是市场竞争情况。

企业在并购过程中，需要考虑目标公司所处的行业竞争格局以及竞争对手的实力。

如果目标公司所处行业竞争激烈，且竞争对手均有强大实力，则进行并购可能会面临较大风险。

2.3 资本结构企业并购涉及大量资金投入，因此资本结构也是一项重要的财务考量因素。

企业需要评估自身的资本结构，并确保具备充足的资金来源。

此外，还需要考虑并购后的资本结构是否合理，以及如何优化资本结构以降低融资成本。

3. 并购策略3.1 目标选择在确定进行并购之后，企业需要选择合适的目标公司。

目标公司应与自身业务相关且具备良好的发展前景。

此外，还需要考虑目标公司与自身业务的协同效应，以及并购后能否实现运营优化和资源整合。

3.2 交易方式并购交易方式有多种选择，包括股权收购、资产收购等。

在选择交易方式时，企业需要综合考虑法律风险、成本以及对未来经营策略的影响等因素。

不同的交易方式可能对并购成功与否产生重要影响。

3.3 并购定价并购定价是指确定目标公司的价格，在并购谈判中扮演着重要角色。

企业需要根据目标公司的价值和潜在风险来确定合理价格，并与目标公司达成一致。

合理定价不仅有助于减少风险，还能提高交易效率。

3.4 风险管理并购过程中存在一系列风险，如操作风险、市场风险、法律风险等。

为了降低风险，在制定并购策略时，企业需要充分评估潜在风险，并制定相应的风险管理计划。

企业并购的财务考量和策略企业并购是指一家公司通过购买另一家公司的股权或资产来扩大规模或获得竞争优势的战略行为。

在并购过程中，财务考量是至关重要的因素之一。

本文将讨论企业并购的财务考量和策略，并介绍一些常见的财务指标和方法来评估并购交易的可行性。

财务考量盈利能力在考虑进行并购时，企业需要评估被并购公司的盈利能力。

主要指标包括净利润、毛利率、营业收入等。

通过分析被并购公司的盈利能力，企业可以判断是否值得进行并购交易。

资产负债表资产负债表是衡量一个公司财务状况的重要工具。

企业在进行并购时，需要仔细研究被并购公司的资产负债表，了解其财务稳定性和风险。

特别需要关注的是被并购公司的应付债务、长期负债和非流动性资产等情况。

现金流量现金流量是评估一个公司经营能力和现金储备的重要指标。

在进行并购时，企业需要关注被并购公司的现金流量状况，以确定该交易是否会对企业的现金流产生积极影响。

市场竞争力并购可以帮助企业增强在市场上的竞争力。

在考虑进行并购时，企业需要详细了解被并购公司在市场上的地位和竞争优势。

通过合理地评估市场竞争力，企业可以判断该合作能否为自身带来更多机会和利润。

并购策略垂直整合垂直整合是指在同一产业链上不同环节之间进行合并。

这种策略可以实现成本削减、提高效率以及掌握供应链上下游环节的优势。

横向整合横向整合是指在同一行业内不同竞争对手之间进行合并。

这种策略可以实现市场份额扩大、消除竞争对手以及获取新技术或新产品的优点。

同质整合同质整合是指在相同行业内相似或相同类型公司之间进行合并。

这种策略可以实现规模扩大、降低成本以及提高市场占有率等效果。

多元整合多元整合是指跨越不同行业领域进行合并。

这种策略可以实现多元化投资、降低风险以及实现资源共享等利益。

并购评估方法财务比率分析财务比率分析是一种常用的评估方式，通过计算关键财务指标如流动比率、资本回报率等来评估被并购公司的财务健康状况。

杜邦分析法杜邦分析法结合了净利润率、总资产周转率和权益乘数等指标，从多个维度评估被并购公司的经营效果和财务状况。

《财务战略》教案(全)财务战略教案一、教学目标1. 了解财务战略的基本概念和作用；2. 掌握财务战略的制定过程和方法；3. 能够分析和评估财务战略对企业发展的影响；4. 能够应用财务战略解决企业面临的财务问题。

二、教学内容1. 财务战略的概念和定义；2. 财务战略的制定过程；3. 财务战略的评估和分析方法；4. 财务战略在企业发展中的作用；5. 财务战略在解决财务问题中的应用。

三、教学步骤1. 导入：引入财务战略概念，解释其重要性；2. 讲解：详细介绍财务战略的制定过程和方法，包括目标制定、资源配置和风险管理；3. 案例分析：通过实际案例分析，让学生掌握财务战略的评估和分析方法；4. 讨论：与学生一起讨论财务战略在企业发展中的作用，以及如何应用财务战略解决财务问题；5. 总结：总结课程内容，强调财务战略对企业发展的重要性。

四、教学资源1. PowerPoint演示；2. 实际案例分析材料；3. 讨论问题提纲；4. 学生课堂参与评价表。

五、教学评价1. 学生对财务战略概念的理解程度；2. 学生对财务战略制定过程和方法的掌握情况；3. 学生对财务战略评估和分析方法的应用能力；4. 学生对财务战略在企业发展中的认识程度；5. 学生对财务战略在解决财务问题中的应用能力。

六、教学反思本教案分为导入、讲解、案例分析、讨论和总结等步骤，通过多种教学方法培养学生对财务战略的理解、应用和分析能力。

在教学过程中，我可以适当增加实例和图表的使用，以提高教学效果。

同时，我会注意学生的参与度和理解情况，根据学生的反馈及时调整教学策略，确保教学效果的达成。

财务战略实施的具体步骤
1. 确定财务目标和战略方向
•定义具体的财务目标，如盈利增长、资本回报率等。

•确定财务战略方向，如增加销售额、降低成本、优化资本结构等。

2. 评估现状和分析风险
•对公司的财务状况进行全面评估，如财务报表分析、财务指标评估等。

•分析市场环境和行业竞争情况，识别潜在风险和挑战。

3. 制定财务策略和具体计划
•根据财务目标和战略方向，制定相应的财务策略，如扩大市场份额、提高产品利润率等。

•制定具体的财务计划，包括预算编制、投资计划、融资方案等。

4. 实施财务战略
•将财务战略和计划转化为具体行动，分解为可执行的任务并分配责任。

•设定时间表和里程碑，确保战略按计划实施。

5. 监控和评估财务绩效
•建立监控指标和绩效评估体系，及时获取财务数据并进行分析。

•根据绩效评估结果，及时调整财务战略和计划。

6. 风险管理和应对措施
•识别和评估潜在财务风险，制定相应的应对措施和预案。

•建立风险管理体系，及时应对风险事件。

7. 持续改进和优化
•持续关注市场环境和行业变化，及时调整财务战略和计划。

•不断优化财务流程和管理措施，提高财务绩效。

以上是财务战略实施的具体步骤，通过明确财务目标、分析风险、制定策略和
计划、实施、监控和评估、风险管理和持续改进等环节的有效衔接，可以推动公司财务持续发展和增强竞争力。

财务战财务战略略与财务财务分析分析第二第二讲讲字体大小：二、 二、 财务战财务战财务战略略规划（一）（一）财务战财务战财务战略略规划的作用财务战略规划是根据企业确立的财务战略目标对企业未来发展所作的谋划。

财务战略规划是企业组织实施财务战略的重要基础，在企业财务管理中具有十分重要的作用。

1．财务战略规划通常需要根据未来发展可能出现的不同情形，比如在最差情形、一般情形和最好情形下，对企业财务发展态势做出估计和假设，从而做出相应的财务规划，有利于提高企业的应变能力和防范风险的能力。

2．财务战略规划通常需要明确企业不同生产经营活动的投资计划与企业可行的融资方案选择之间的关系，从而有利于企业优化资本结构，强化资产负债匹配及其管理，提高企业营运能力。

3．财务战略规划通常需要针对意外事件的出现应当采取的举措和对策做出规划，从而尽可能避免企业财务业绩的大起大落，有利于促进企业长期可持续平稳发展。

（二）（二）财务战财务战财务战略略规划的基的基础础为确保财务战略规划的高质量，企业应当做好以下基础工作：（三）（三）财务战财务战财务战略略规划的内容财务战略规划的内容包括投资战略规划、筹资战略规划、财务发展规划、资本结构规划、研究与开发规划等。

其中最核心的是投资战略规划和筹资战略规划。

1．投资战略规划企业广义的投资战略包括直接投资战略和间接投资战略，投资战略规划需要做好这两方面的战略规划。

基本基本步步骤内容说明第一步经济指标假设企业应当明确在整个计划期间里所处的经济环境，并据此做出相应的有关经济指标假设第二步营业额（销售额）预测所有财务战略规划都要求进行营业额（销售额）预测第三步试算报表企业应当根据财务战略目标和营业额（销售额）预测等，编制试算的资产负债表、利润表、现金流量表等，从而为企业整个生产经营和投融资安排奠定基础第四步资产需要量企业应当根据财务战略规划要求，确定计划的资本性支出和净营运资本支出，从而确定企业为实现财务战略目标所需要的资产总额及其构成第五步筹资需要量业应当根据财务战略规划要求做好追加变融资的企业应当根据财务战略规划要求尤其是资产需要量，确定所需要资金总额、资本结构、筹资方式和相应的筹资安排等第六步追加融资企业应当根据财务战略规划要求做好追加变量的预计工作。

财务战略的概述（一）财务战略的内涵与特征（二）财务战略目标（三）财务战略分类企业总体战略与财务战略的匹配【2019年试题节选】判断财务战略具体类型甲公司是一家在上海证券交易所上市的大型国有集团公司，主要从事M产品的生产与销售，系国内同行业中的龙头企业。

2019年初，甲公司召开经营与财务工作专题会议。

部分参会人员发言要点摘录如下：（2）财务部经理：公司业务在2017年经历了快速发展，营业收入同比增长38%。

但是债务规模也随之大幅攀升，2017年末资产负债率高达85%，显示出财务风险重大。

2018年，公司努力优化资本结构，主要做了以下工作：①适度压缩债务规模，提高留存收益比例；②综合采用吸收直接投资、引入战略投资者和非公开定向增发等方式进行权益融资（增发定价基准日前20个交易日公司股票均价为每股17元；增发前公司总股本数量为25亿股）；③严格控制赊销条件，强化应收账款催收力度，大幅度改善应收账款周转率；④严格控制并购事项，慎重进入核心能力之外的业务领域。

2018年末，公司资产负债率同比下降了10个百分点，为充分利用现有资源、实现财务业绩和资产规模稳定增长奠定了基础。

2019年，公司应当根据自身经营状况确定与之匹配的发展速度。

要求：（2）根据资料（2），从资本筹措与使用特征的角度，判断财务经理发言所体现的公司财务战略具体类型，并说明理由。

『正确答案』（2）稳健型财务战略。

理由：适度压缩了债务融资规模，提高留存收益比例；严格控制并购事项及慎重进入核心能力之外的业务；充分利用现有资源，实现财务业绩和资产规模稳定增长。

【案例分析】财务战略类型的演变H电器公司的前身是L省Q市无线电二厂，1979年更名为Q电视机厂，5年后引进了松下的生产设备和技术。

1994年，该厂改名为H电器股份有限公司，并于1997年在上海证券交易所上市，组建股份有限公司——电器股份有限公司。

截至2010年末，公司的总股本为57776.78万股，其中有限售条件的流通股12600万股，股东总数98890户。

【知识点】财务战略
财务战略是企业战略的重要组成部分，它关注的是企业财务资源的优化配置和有效利用。

以下是关于财务战略的一些知识点：
1、财务战略的定义：财务战略是在企业总体战略目标的统筹下，以价值管理为基础，以实现企业财务管理目标为目的，以实现企业财务资源的优化配置为衡量标准所采取的战略性思维方式、决策方式和管理方针。

2、财务战略的目标：财务战略的目标是确保企业资金均衡有效流动而最终实现企业总体战略。

它关注的是企业资金流动，这是财务战略不同于其他各种战略的质的规定性。

3、财务战略的制定：在制定财务战略时，企业需要基于对企业内外环境因素对资金流动影响的分析，进行全局性、长期性与创造性的谋划，并确保其执行。

4、财务战略的内容：财务战略包括筹资战略、投资战略和收益分配战略。

筹资战略关注的是如何为企业筹集资金，投资战略关注的是如何将筹集到的资金进行有效的投资，收益分配战略关注的是如何将企业的收益进行合理的分配。

5、财务战略的实施：在实施财务战略时，企业需要制定详细的计划和措施，确保战略的顺利实施。

同时，企业还需要建立有效的监控机制，及时发现和解决实施过程中出现的问题。

6、财务战略的风险：由于企业的理财环境总是在不断变化，因
此，任何企业的财务战略都伴随着风险。

企业需要建立风险防范机制，及时识别和应对可能出现的风险。

总之，财务战略是企业战略的重要组成部分，它关注的是企业财务资源的优化配置和有效利用。

在制定和实施财务战略时，企业需要基于对企业内外环境因素的分析，进行全局性、长期性与创造性的谋划，并确保其执行。

同时，企业还需要建立有效的监控机制和风险防范机制，确保财务战略的顺利实施。