第三章财务管理的价值观念——时间价值与风险报酬学习目标通过本章的学习,，掌握资金时间价值及其相关概念，包括现值、终止、年金等；熟悉掌握复利终值、现值、年金终值、现值的计算；掌握资金时间的灵活应用。
理解和掌握风险的概念、风险程度、风险价值的计量方法以及风险和收益的关系。
第一节货币时间价值的概念货币时间价值是财务管理的基本观念之一。
因其非常重要并且涉及所有理财活动，有人称之为理财的“第一原则”。
（一）货币时间价值的概念在商品经济中，有一种现象：即一定量的资金在不同时点上具有不同的价值。
例如，现在的100元钱和1年以后的100元钱其经济价值是不同的，或者说其经济效用不同。
现在的100元钱要比1年后的100元钱经济经济价值更大些，即使没有通货膨胀也是如此。
为什么呢？我们将现在的100元钱存入银行，1年后可以得到105元（假定年利率为5%）。
这100元钱经过1年的时间增加了5元，这就是货币时间价值在起作用。
因此，随着时间的推移，周转使用的资金价值发生了增值。
根据上述，资金在周转使用中随着时间推移而产生的的货币增值称为货币时间价值（Time Value of Money）。
货币在周转使用中为什么会产生时间价值呢？这是因为任何资金使用者把资金投入生产经营以后，劳动者借以生产新产品，创造新价值，都会带来利润，实现增值。
周转的时间越长，所获得的利润越多，实现的增值额越大。
所以货币时间价值的实质，就是资金周转使用后的增值额。
如果资金是资金使用者能够从资金所有者那里借来的，则资金所有者要分享一部分资金的增值额。
例如，现在持有100万元，有三个投资方案：（1）选择无风险投资，存款，年利率2％，第一年末价值增值为2万，即增值额为2万；（2）购买企业债券，年利率5％，增值额为5万元；（3）选择购买股票，预期收益率为10％，增值额为10万。
同样是10万元，投资方案不同，在一定时期内的增值额也不相同，那么以哪一个为资金时间价值的标准呢？一般来讲，资金的时间价值相当于在没有风险没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。
