财务管理第二章资金的时间价值和风险价值

第二章资金时间价值与风险价值一、单项选择题1．资金时间价值是指不包括风险收益和通货膨胀条件下的（）。

A．企业的成本利润率B．企业的销售利润率C．企业平均利润率D．社会平均资金利润率2．如果某人5年后想拥有5万元，在年利率为5%、单利计息的情况下，他现在必须存入银行的款项是（）。

A．50 000 B．40 000 C．39 176.31 D．47 5003．某企业拟建立一项基金，每年初投入10万元，若年利率为10%，5年后该项基金本利和将为（）。

A．671 600 B．564 100 C．871 600 D．610 5004．有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，其现值为（）万元。

A．1,994.59 B．1,813.48 C．1,565.68 D．1,423.215．为在第三年末获本利和10000元，求每年年末应存款多少，应用（）。

A．年金现值系数B．年金终值系数C．复利现值系数D．复利终值系数6．A公司于第一年初借款40000元，每年年末还本付息额均为10000元，连续5年还清，则该项借款利率为（）A、7.93％B、7％C、8％D、8.05％7．已知(P/F,8%,5)=0.6806 (F/P,8%,5)=1.4693 (P/A,8%,5)=3.9927 (F/A,8%,5)=5.8666 则I=8%,n=5时的资本回收系数为( )。

A、1.4693B、0.6806C、0.2505D、0.17058．A公司于第一年初借款40000元，每年年末还本付息额均为10000元，连续5年还清，则该项借款利率为（）A、7.93％B、7％C、8％D、8.05％9．在10％利率下，一至五年期的复利现值系数分别为0.9091、0.8264、0.7513、0.6830、0.6209，则五年期的普通年金现值系数为（）A、2.5998B、3.7907C、5.2298D、4.169410．一项500万元的借款，借款期5年，年利率为8%，若每半年复利一次，则年实际利率会高出年名义利率（）。

资金时间价值和风险价值讲义一、资金的时间价值资金的时间价值是指一笔资金随着时间推移而产生的价值变化。

根据时间价值的原理，现在一块钱的价值大于一年后的一块钱。

这是由于资金可以投资获得回报，而投资回报是有时间因素的。

因此，在考虑资金流动时，需要将其未来的价值折算到现在。

1. 未来价值(Future Value, FV)未来价值是指在一定期限内通过利息或投资增值所能达到的资金金额。

计算未来价值的公式如下：FV = PV * (1 + r)^n其中，FV是未来价值，PV是现在的价值，r是年利率，n是年限。

2. 现值(Present Value, PV)现值是指未来一笔资金所含的价值，即将未来的价值折算到现在的金额。

计算现值的公式如下：PV = FV / (1 + r)^n其中，PV是现值，FV是未来价值，r是年利率，n是年限。

3. 终值(Final Value)终值是指一笔资金在经过一段时间后所达到的最终金额。

终值等于现值加上经过一段时间后所获得的利息或投资回报。

资金的时间价值原则告诉我们，如果有两个投资机会，其他条件相同，但一个机会能够提供更早的收入，那么这个机会更有价值。

因此，在投资决策中，资金的时间价值必须被充分考虑。

二、资金的风险价值资金的风险价值是指一笔资金所带来的风险和不确定性。

与时间价值不同，风险价值无法通过简单的数学公式计算。

它取决于多种因素，包括行业风险、市场波动、经济状况等。

了解和评估资金的风险价值对于决策者来说是至关重要的。

1. 风险度量为了评估资金的风险价值，我们需要使用一些定量的方法来度量风险。

常见的风险度量方法包括标准差、方差、价值 at Risk 等。

这些方法可以帮助我们理解资金所面临的不确定性程度和可能的损失。

2. 风险管理资金的风险价值不仅仅是度量，还需要进行有效的管理。

风险管理包括识别、分析、评估和应对风险。

通过制定风险管理策略和采取适当的风险应对措施，可以减少资金的损失风险。

第二章 资金时间价值和投资风险价值1.复利终值-P48 ()n n i PV FV +⨯=10 2.复利现值-P48 ()n n i FV PV +⨯=11复利终值系数： 复利现值系数： 3.后付年金终值-P50 ★★★年金终值系数： 4.年偿债基金已知年金终值,求年金A-P52偿债基金系数：5.后付年金现值-P53 ★★★年金现值系数：6.年资本回收额已知年金现值,求年金A-P54 资本回收系数：7.先付年金终值-P56 ★★★ 公式⑴公式⑵ 8.先付年金现值-P57 ★★★公式⑴ 公式⑵ 9.递延年金现值m 期后的 n 期年金-P58 公式⑴★★★ ()AFVIFA A A i A V n i n t t n -•=-+•=++=-∑1,1111()()()i PVIFA A i i A V n i nt t +••=+•+•=∑=1111,10()APVIFA A A i A V n i n t t +•=++•=--=∑1,11011()()mi n i m n t t PVIF PVIFA A i i A V ,,101111••=+•+•=∑=()n n i i FVIF +=1,()n n i i PVIF +=11,()i i FVIFA n n i 11,-+=()()i i i PVIFA n nt t n i /111111,⎥⎦⎤⎢⎣⎡+-=+=∑=()()n n t t n i i i i PVIFA -=+-=+=∑1111111,公式⑵★★★10.永续年金现值-P59★★★第三章 筹资管理1.银行借款实际利率的计算-P131公式⑶贴现利率折算为实际利率——实际得到的本金为名义本金减去贴现息★★★ 此公式中i 为贴现率公式⑷ 单利贷款,要求补偿性余额的实际利率★★★ 此公式中r 为补偿性余额比例2.银行借款周转信贷协议下应支付承诺费R 的计算-P132★★★此公式中p 为周转信贷额度；q 为年度内已使用借款额；r 为承诺费率3.债券发行价格售价的计算-P139★★★4.资本成本率计算公式-P156公式⑴长期借款成本：★★★此公式中I t 为长期借款年利息；T 为企业所得税税率；L 为长期借款筹资额,即借款本金；F t 为筹资费用率；R t 为长期借款年利率 不计筹资费用时：附加补偿性余额CB 时：公式⑵债券成本：★★★注意此公式筹资额B 按发行价格计算公式⑶优先股成本：注意此公式筹资额P p 按发行价格计算r i -=1K 实际利率（年利率）()rq p ⋅-=R ()T R K t t -=1公式⑷普通股成本：★★★此公式中D c 为普通股年股利计算时通常用第一年股利进行计算；P c 为普通股筹资额；F c 为普通股筹资费用率；G 为普通股股利年增长率公式⑸留用利润成本：是一种机会成本,股东希望留用利润得到与普通股等价的报酬,唯一区别是不考虑筹资费用公式右方各符号含义同普通股成本公式公式⑹ 综合资本成本：边际资本成本也按照加权平均计算5.财务杠杆系数计算公式-P167财务杠杆系数的两个公式：公式⑷公式⑸ -P169 ★★★此公式中EBIT 为息税前利润；I 为债券或借款利息；L 为租赁费；d 为优先股股利；T 为企业所得税税率6.每股利润无差别点计算公式-P171★★★EBIT 为息税前利润平衡点,即每股利润无差别点；I 1 ,I 2两种筹资方式下的年利息；D P1,D P2为两种筹资方式下的年优先股股利；N 1,N 2为两种筹资方式下普通股股份数；T 为企业所得税税率第四章 流动资金管理1.货币资金最佳持有量公式-P201基本公式： ∑==nj j j w W K K 1FC QMDM HC QM TC ⋅+⋅=2此公式中TC 为总成本；FC 为每次取得货币资金的转换成本；HC 为货币资金的持有成本；DM 为预计期间的货币资金需用量；QM 为货币资金最佳持有量. 货币资金最佳持有量QM 的公式：转换次数公式：2.最佳采购批量公式-P243基本公式：此公式中Y C 为一年的存货总费用；Y P 为一年的采购总费用；Y M 为一年的储存保管总费用；N 为某种材料年度采购总量；P 为采购一次所需的采购费用；M 为单位材料的储存保管费用；Q 为最佳采购批量.最佳采购批量Q 的公式：此公式中Q 为最佳采购批量；N 为某种材料年度采购总量；P 为采购一次所需的采购费用；M 为单位材料的储存保管费用.第五章 固定资产和无形资产管理1.固定资产折旧额的计算公式-P264公式⑴ 年限平均法-P265★★★公式⑵ 工作量法-P266按照行驶里程计算固定资产折旧额——客、货运汽车适用按照工作小时计算固定资产折旧额——大型设备适用公式⑶ 双倍余额递减法-P267★★★不考虑固定资产残值情况下第一年折旧额是原始价值乘以折旧率,折旧率是直线法2倍.QM DM转换次数最后几年要用年限平均法,使用寿命为偶数时,第 年开始采用年限平均法 使用寿命为奇数时,开始采用年限平均法的年数为第 年公式⑷ 年数总和法-P268★★★ 3.现金流量的公式-P289公式⑴ 每年净现金流量-P289★★★公式⑵ 投资回收期-P292★★★回收初始投资所需时间,分两种情况：①每年营业净现金流量NCF 相等②每年营业净现金流量NCF 不相等公式⑶ 平均报酬率-P294★★★公式⑷ 净现值-P295★★★公式⑸ 获利指数-P297★★★第六章 对外投资管理1.债券投资收益的计算-P325通用公式：★★★公式⑴ 最终实际收益率-P325债券发行认购日至最终到期偿还日止公式⑵ 持有期间收益率-P325持有一定时期,在偿还期满以前将债券卖出公式⑶ 到期收益率-P326旧债券,从购入日起到最终偿还期限止⎪⎭⎫ ⎝⎛+22n ⎪⎭⎫ ⎝⎛+2112n2.股票投资内在价值的计算-P325公式⑴ 长期持有,股利每年不变的股票-P327相当于永续年金现值公式⑵ 长期持有,股利固定增长的股票-P328 股票的内在价值等于各年股利现值的和K ﹥g,n →∞ 此公式中D 0为普通股基年股利；K 为企业预期收益率；g 为普通股股利年增长率 公式⑶ 短期持有,未来准备出售的股票-P328股票的内在价值等于各年股利现值加上面值P 的现值的和3.股票投资收益的计算-P330公式⑴ 每股收益-P330①只发行普通股,不发行优先股②发行优先股情况下 公式⑵ 净资产收益率-P330也称所有者权益报酬率或股东权益报酬率 公式⑶ 每股股利-P331公式⑷ 股票买卖差价收益率-P331第八章 销售收入和利润管理A.销售收入的定量预测方法1.趋势分析法指数平滑法-P445利率年金；现值永续年金--=i A i A PVA 0普通股股数企业净利润每股收益=B.利润的预测和计划1.企业利润的构成-P465公式⑴ 利润总额-P465公式⑵ 销售利润-P465公式⑶ 产品销售利润-P465公式⑷ 产品销售净收入-P465公式⑸ 其他销售利润-P466公式⑹ 净利润-P4672.本量利分析法-P467公式⑴ 损益方程式-P468★★★由此公式求得下面五个公式：公式⑵ 边际贡献方程式-P469★★★ ①②③④⑤公式⑶ 损益方程式转化成边际贡献方程式-P470 公式⑷ 保本销售量、保本销售额-P470★★★所得税利润总额净利润-=保本点利润为0公式⑸ 目标销售量、目标销售额-P472第十章 财务分析1.偿债能力比率-P551公式⑴ 流动比率-P552★★★ 公式⑵ 速动比率-P553★★★ 公式⑶ 现金比率-P554★★★ 公式⑷ 资产负债比率-P554 公式⑸ 有形资产负债比率-P555 公式⑹ 产权比率-P556公式⑺ 已获利息倍数-P5572.资产营运能力分析-P557公式⑴ 应收账款周转次数-P558★★★销售收入净额理论上应是赊销收入净额 公式⑵ 应收账款周转天数-P558★★★ 公式⑶ 存货周转次数-P559★★★销货成本相当于销售成本 公式⑷ 存货周转天数-P560★★★3.获利能力比率-P560公式⑴ 销售净利润率-P560★★★ 平均存货销货成本周转次数货存=%100⨯=销售收入净额净利润销售净利润率公式⑵资产净利润率-P561公式⑶实收资本股本利润率-P562公式⑷净资产利润率-P562公式⑸基本获利率-P563★★★公式⑹每股收益-P563公式⑺每股股利-P564公式⑻市盈率-P564。

财务管理资金的时间价值和风险价值1. 资金的时间价值资金的时间价值是指在不同时间点持有的资金具有不同的价值。

这是因为资金的价值受到通货膨胀和利息的影响。

随着时间的推移，通货膨胀使得货币的购买力下降，而利息使得资金能够增值。

1.1 通货膨胀的影响通货膨胀是指一段时间内货币购买力下降的现象。

例如，如果在今天有1000元，而明年通货膨胀率为5%，那么明年需要花费1050元才能购买和今天1000元等值的商品。

因此，持有资金会因通货膨胀而贬值，资金的时间价值逐渐减少。

1.2 利息的影响利息是指借入或投资资金时支付或获得的额外金额。

通过投资可以获得利息收入，而借入资金则需要支付利息费用。

利息可以增加资金的价值，并且可以抵消通货膨胀的影响。

例如，如果将1000元存入银行，年利率为3%，那么一年后可以获得30元的利息收入。

这样，1000元的价值就增加到了1030元。

2. 资金的风险价值资金的风险价值是指不确定性对资金价值的影响。

在金融领域，投资和借贷都会面临一定的风险。

不同的投资项目和借贷方式都存在风险，这可能影响到资金的价值。

2.1 投资风险投资风险是指投资所面临的不确定性和可能的损失。

不同的投资项目具有不同的风险水平。

一般来说，高风险投资可能带来较高的回报，但同时也面临较大的损失风险。

与之相反，低风险投资可能获得较低的回报，但风险较小。

投资者需要根据自己的风险承受能力和投资目标来选择适合的投资项目。

2.2 借贷风险借贷风险是指借入资金时的违约风险。

借款人可能无法按时偿还借款本金和利息，从而导致资金损失。

借贷方面还存在利率风险，即利率变动可能导致利息支出增加或减少。

由于利率风险，借款人在未来需要支付的利息可能会发生变化，这会对借款人的财务状况产生影响。

3. 管理资金的时间价值和风险价值为了有效地管理资金的时间价值和风险价值，财务管理者需要采取一系列的措施。

3.1 时间价值管理为了充分利用资金的时间价值，财务管理者可以考虑以下策略：•投资：将闲置资金进行投资，以获取利息收入。

第二章资金时间价值和投资风险价值[单选]资金时间价值的实质是差额价值。

[单选]资金时间价值的真正来源是剩余价值。

[单选]通常称普通年金为后付年金。

[单选]以现值指数判断投资项目可行性，可以采用的标准是现值指数大于1。

[单选]一定时期内每期期初等额收付的系列款项为即付年金。

[单选]优先股的股利可视为永续年金。

[单选]表示资金时间价值的利息率通常被认为是没有风险和通货膨胀条件下的社会资金平均利润率。

[单选]与资本回收系数互为倒数的是普通年金终值系数。

[单选]无期限连续收款、付款的年金为永续年金。

[单选]年金的收付款方式有多种，其中每期期末收付款的年金是普通年金。

[单选]计算复利现值的公式是[单选]以价值形式反映企业生产要素的取得和使用的财务活动是资金的筹集和投放。

[单选]后付年金终值系数的倒数是偿债基金系数。

[单选]年金是指一定期间内每期相等金额的收付款项。

[多选]按每次收付款发生的时间不同，年金有普通年金（或后付年金）、先付年金（或即付年金）、递延年金、永续年金。

[多选]根据对未来情况的掌握程度，投资决策的类型有区险性投资决策、确定性投童决策、不确定性投资决策。

[多选]在财务管理中衡量风险大小的指标有标准离差、标准离差率。

[多选]永续年金的特点没有终值、没有期限、每期定额支付。

[多选]递延年金的特点最初若干期没有收付额、计算现值需做两步折现、计算终值方法与普通年金相同。

[多选]一般投资收益率实质上由资金时间价值、投资风险价值组成。

[简答]简述投资决策的类型。

答：根据对未来情况的掌握程度，投资决策可分为三种类型：(1)确定性投资决策。

这是指未来情况能够确定或已知的投资决策。

(2)风险性投资决策。

这是指未来情况不能完全确定，但各种情况发生的可能性——概率为已知的投资决策。

(3)不确定性投资决策。

这是指未来情况不仅不能完全确定，而且各种情况发生的可能性也不清楚的投资决策。

[简答]简述资金时间价值的表现形式。

第二章 资金时间价值与风险价值一、单项选择题1货币时间价值是（ ）。

A. 货币经过投资后所增加的价值 社会平均资本利润率C.没有通货膨胀和风险条件下的社会平均资本利润率D .没有通货膨胀条件下的利率C.年金终值的逆运算 D .复利现值的逆运算 3 .盛大资产拟建立一项基金，每年初投入500万元，若利率为10%, 5年后该项基金 本利和将为（ ）。

A . 3358万元B . 3360万元C . 4000万元D . 2358万元4. 下列不属于年金形式的是（ ）A. 折旧 B .债券本金 C.租金 D .保险金5. 某项永久性奖学金，每年计划颁发10万元奖金。

若年利率为8%, 该奖学金的本金应为（ ）元。

D. 4 000 0006. 普通年金属于（ ）A .永续年金 C.每期期末等额支付的年金 D .每期期初等额支付的年金7.某人第一年初存入银行 400元，第二年初存入银行500元，第三 年初存入银行400元，银行存款利率是 5%,则在第三年年末，该人可 以从银行取出（ ）元。

A.1434.29 B.1248.64 C.1324.04 D.1655.058. 企业有一笔5年后到期的贷款，到期值是 20000元，假设存款年 利率为2%，则企业为偿还借款建立的 偿债基金为（ ）元。

已知FVIFA %,5=5.2040。

A. 18114.30B.3767.12C.3225.23D.3843.209. 某企业从银行取得借款 1000万元，借款年利率5%,该企业打算 在未来10年内每年年末等额偿还该笔借款，则每年年末的还款额为 （ ）万元。

A.263.8B.256.3C.265D.129.512.年偿债基金是（）A .复利终值的逆运算B.年金现值的逆运算 B.没有通货膨胀情况下的A.6 250 000B. 5 000 000C. 1 250 000B.预付年金10.某人于第一年年初向银行借款50000元，预计在未来每年年末偿还借款10000元，连续8年还清，则该项贷款的年利率为（A.20%B.14%C.11.82%D.15.13%11.有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10%,其终值和递延期为（）。