第1章财务管理的职能
简答题
1、如果所有的公司都以股东财富的最大化为目标，那么人们的整体状况会变好
还是会变坏？
2、利润最大化目标有哪些局限性？
【答案】1、以股东价值最大化为目标，在已调整的风险回报基础上，资本将趋向于被分配给那些最有益的投资机会，其他决定也会被使得最大限
度的效率。如果所有的公司都这么做，那么生产力将会大力提高，
经济将会实现高水平的发展。这将会是一个总体经济所希望达到满
意程度的优越水平，人们总体上将会受益，但是这取决于收入和财
政税款和社会项目的部分重新分配。换句话说，如果没有切片，经
济这个馅饼将会变得更大，每个人都会变得更好。在切片下，有些
人可能会变得经济拮据，但这是在再分配下政府变化的结果。
2、a.没有确定预期回报的时点或者期间；
b.没有考虑风险；
c.没有考虑股利政策对股票每股市价的影响
第2章商业、税收和金融环境
一、选择题
1、下列描述的企业组织形式的缺点，属于股份有限公司的是……………………（）
A 业主个人要对企业的全部债务负责，
B 难以筹集资金
C 会员转让其全部股权，必须经多数股东的同意
D 公司的设立所需时间比较长，手续繁琐，需向所在州缴纳申请费
【答案】 D
2、在改进的成本加速回收系统中，从某一年起，按直线折旧法对剩余价值的账
面价值计提的折旧
按双倍余额递减法计提的折旧时，剩余的未计提折旧
————
计提折旧。………………………………
的资产账面净值则应采用
————
( )
A 大于或等于；双倍余额递减法
B 小于或等于；直线折旧法
C 大于或等于；直线折旧法
D 小于或等于；双倍余额递减法
【答案】 C
二、简答题
1、一般情况下，下列事件对货币市场和资本市场的可能影响是什么？
（1）某国个人储蓄率下降；
（2）个人增加在储蓄和贷款协会的储蓄，而减少在银行的储蓄；
（3）政府对资本利得按普通收入税率征税；
（4）出现超过预期的严重通货膨胀，价格水平急剧上升；
（5）储蓄机构和贷款方提高储蓄和发放贷款的收费。
【答案】（1）在其他条件都相等的情况下，资金成本（利率）将上升；如果在节省模式下没有差距，这个影响将落到所有的金融市场。
（2）提供了一些细分市场来抵押，它将导致抵押利率下降，而在其他金融工具利率将有些上升。
（3）它将降低像普通股、折扣出售的债券、房地产和其他投资等这些资本收益具有吸引力的投资的需求。相对于固定收益的有价证券来说，价格将下降，直
到在税收使得所有的金融工具处于均衡状态下，价格才最终回到所期望的回
报。
（4）极大的不确定性将在货币和资本市场上发展，并且这个影响很可能带来极大的破坏。利率将很明显地上升，并且对贷款人来说，他将难以找到放款人会
愿意以一个固定的利率发放贷款。这种不平衡性很可能继续发生直到通货膨
胀率降低到一个合理的水平。
（5）从保护投资者在房地产角度，金融市场在信道基金方面变得越来越没有成效。
2、Loquat食品公司公司能以9%的利率借入一年期的贷款。当年市场参与者预
计通货膨胀率为4%。
（1）贷款方预计的实际报酬率大约是多少？名义利率中包含的通货膨胀溢价是多少？
（2）如果当年的实际通货膨胀率是2%，贷款方会受损吗？借款方会受损吗？为什么？
（3）如果当年的实际通货膨胀率是6%，则谁会受损？谁会受益？
【答案】（1）贷款方的实际报酬率是5%（9%-4%），名义利率中的通货膨胀率是4%；
（2）如果实际通货膨胀率是2%，则贷款方真正的报酬率是7%而不是5%；相反，借款方不得不支付比预期更高的回报。换句话说，借款被要求偿还比
预期更多的钱。
（3）如果当年实际通货膨胀率是6%，贷款方真正的回报率只有3%，所以他受损而借款方受益。
第3章货币的时间价值
一、选择题
1、甲方案在五年中每年年初付款2000元，乙方案在五年中每年年末付款2000
元，若利率相同，则两者在第五年年末时的终值（）
A 相等
B 前者大于后者
C 前者小于后者
D 可能会出现上述情况中的任何一种
【答案】B
2、一项600万元的借款，借款期3年，年利率为8%，若半年复利一次，年实际利率会高出名义利率（）
A 、4% B、0.24% C、0.16% D、0.8% 【答案】 C （1+4%）2-1=0.0816 ; 0.0816-0.08=0.0016,即0.16% 。
二、计算题
1、假设你将在第10年年末收到1000美元。如果你的机会成本利率是10%，
则在计息期分别为：（1）每年计息一次；（2）每季度计息一次；（3）永
续计息时的现值是多少？
【答案】（1）PV=$1000(1+10%)-10=$385.54
( 2 )PV=$1000(1+2.5%)-40=$372.43
( 3 )PV=$1000e-10%*10=$367.88
2、你在第10年年末需要5万美元。为此，你决定在以后的10年每年年末
在银行存入一笔资金。如果银行长期存款的年利率是8%，则你每年应存
多少钱才能在第10年年末得到5万美元（近似到整数）？
【答案】$50000 = R(FVIFA8%,10) = R(14.486)
R = $50000/14.486 = $3452
第 4 章长期证券的估价
一、选择题
1、以下说法中正确的是（）
A．长期负债的筹资成本比短期负债的筹资成本低
B．对于投资者而言，购买股票的风险低于购买债券
C．长期借款按照有无担保，分为信用贷款和商业银行贷款
D．发行债券的筹资成本低于发行股票的筹资成本
【答案】D
2、当必要报酬率不变的情况下，对于分期付息的债券，当市场利率小于票面利率时，随着债券到期日的接近，债券价值将相应（）
A. 增加
B. 减少
C. 不变
D. 不确定
【答案】 B
二、计算题
1、Fawlty食品公司的普通股今天支付了1.40美元/股的年股利，当天该股票的收盘价是21美元。假设市场预期报酬率或贴现率是12%，并假定预期股利将以固
定比率永远增长下去。
（1）计算暗含的股利增长率；
（2）预期的股利收益率是多少？
（3）预期的资本利得收益率是多少？
【答案】（1）P0 = D1/(ke - g) = [D0(1 + g)]/(ke - g)
$21 = [$1.40(1 + g)]/(0.12 -g)
$21(0.12 - g) = $1.40(1 + g)
$2.52 - $21*g = $1.40 + $1.40*g
$1.12 = $22.40*g
g = $1.12/$22.40 = 0.05 or 5 %
（2）预期股利收益率=D1/P0 = D0(1 + g)/P0 = $1.40(1 +0 .05)/$21 = $1.47/$21 = 0.07
（3）预期的资本利得收益率=g =0.05
2、Great Northern Specific铁路公司发行了一种不可收回的永久债券。在发行之初，该债券的售价是955美元/张，而今天（1月1日）该债券的价格是1120美元/张。公司每年6月30日和12月31日分两次支付利息，每次支付45美元/张。（1）今天（1月1日）该债券半年期到期收益率是多少？
（2）利用题（1）的答案，计算该债券的①（名义年）到期收益率；②（实际年）到期收益率。
【答案】（1）P0 = (I/2)/半年期到期收益率
$1120 = $45/半年期到期收益率
半年期到期收益率= $45/$1120 = 0.0402
（2）半年期到期收益率*2 = 名义年到期收益率
0.0402*2 =0 .0804
（3）(1 + 半年期到期收益率)2—1 = 实际年到期收益率
(1 + .0402)2—1 = 0.0820
第 5 章风险和收益
一、选择题
1、资本市场线。
A、描述了有效证券组合预期收益率和风险之间的均衡关系，也说明了非有效
证券组合的收益与风险之间的特定关系
B、描述了有效证券组合预期收益率和风险之间的均衡关系，但没有说明非有
效证券组合的收益与风险之间的特定关系
C、描述了非有效证券组合预期收益率和风险之间的均衡关系，但没有说明有
效证券组合的收益与风险之间的特定关系
D、既没有描述有效证券组合预期收益率和风险之间的均衡关系，也没有说明
非有效证券组合的收益与风险之间的特定关系
【答案】B
2、关于无风险资产，下列说法错误的是（）。
A．无风险资产与任何风险资产的协方差为零
B．无风险资产与风险投资组合的标准差小于风险投资组合的加权标准差C．无风险资产是预期收益确定但方差（风险）为零的资产
D．无风险资产与风险资产不相关
【答案】B
二、计算题
某公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合，它们目前的市价分别为20元/股、6元/股和4元/股，它们的β系数分别为2.1、1.0和0.5，它们在证券组合中所占的比例分别为50%，40%，10%，上年的股利分别为2元/股、1元/股和0.5元/股，预期持有B、C股票每年可分别获得稳定的股利，持有A股票每年获得的股利逐年增长率为5%，若目前的市场收益率为14%，无风险收益率为10%。要求：（1）计算持有A、B、C三种股票投资组合的风险收益率；
（2）若投资总额为30万元，风险收益率是多少？
（3）分别计算投资A股票、B股票、C股票的必要收益率；
（4）计算投资组合的必要收益率；
（5）分别计算A股票、B股票、C股票的内在价值；
（6）判断该公司应否出售A、B、C三种股票。
【答案】（1）投资组合的β系数=50%*2.1+40%*1.0+10%*0.5=1.5
投资组合的风险收益率=1.5*(14%-10%)=6%
(2)投资组合风险收益额=30*6%=1.8（万元）
（3）投资A股票的必要收益率=10%+2.1*（14%-10%）=18.4%
投资B股票的必要收益率=10%+1*（14%-10%）=14%
投资C股票的必要收益率=10%+0.5*（14%-10%）=12%
（4）投资组合的必要受益=10%+1.5*（14%-10%）=16%
（5）A股票的内在价值=2*1.05/(18.4%-5%)=15.67元/股
B股票的内在价值=1/14%=7.14元/股
C股票的内在价值=0.5/12%=4.17元/股
（6）由于A股票目前的市价高于其内在价值，所以A股票应出售，B和C目前的市价低于其内在价值应继续持有。
第 6 章财务报表分析
一、选择题
1、假设业务发生前速动比率大于1，偿还应付账款若干，将会（）
A．增大流动比率，不影响速动比率
B．增大速动比率，不影响流动比率
C．增大流动比率，也增大速动比率
D．降低流动比率，也降低速冻比率
【答案】 C
2、某企业2005年流动资产平均余额为100万元，流动资产周转次数为7次。若企业2005年净利润为210万元，则2005年销售净利润为（）
A．30% B.50% C. 40% D. 15%
【答案】 A
3、某公司上年销售收入为500万元，未发生销售退回和折让，年初应收账款为120万元，年末应收账款为240万元。则该公司上年应收账款周转天数为（）天。
A. 86
B. 129.6
C. 146
D. 173
【答案】 B 360x[（120+240）/2]/500=129.6
4.产权比率与权益乘数的关系是（）
A. 产权比率×权益乘数=1
B.权益乘数=1÷（1—产权比率）
C.权益乘数=（1+产权比率）÷产权比率
D.权益乘数=1+产权比率
【答案】 D
二、计算题
1.根据以下资料，计算资产负债表和利润表的相关数值：
资产负债表（2009年12月31日）单位：万元
资产负债及所有者权益
流动资产：流动负债（7）
现金（1）非流动负债（利息率
（8）
为6%的长期应付债
券）
有价证券5000 负债合计（9）
应收账款（2）实收资本40000
存货（3）资本公积20000
流动资产合计（4）盈余公积40000
固定资产（净值）（5）未分配利润20000
所有者权益合计120000
（10）
资产总计（6）负债及所有者权益总
计
利润表（2009年）单位：万元
销售额（11）
销售成本（12）
毛利润86400
销售费用（13）
财务费用（公司债利息）（14）
利润总额（15）
所得税（50%）（16）
净利润（17）
其他资料：
（1）产权利率为1:2
（2）应属账款平均收账期为26.67天，期初应收账款余额为30000万元；
（3）以销货成本计算的存货周转率为3，期初存货余额为163000万元；
（4）利息保障倍数为18；
（5）毛利率为20%；
（6）速动比率为2.24；
（7）销售费用占销货额的10%
【答案】
根据产权比率，得负债=0.5×120000=60000元
根据毛利率，得销售额=86400/20%=432000元
销货成本=432000-86400=345600元
平均应收账款=432000×26.67÷360=32000元
期末应收账款=2×32000—30000=34000元
平均存货=销货成本/3=115200元，期末存货=2×115200—163000=67400元
利润总额=86400-43200-利息，而利息保障倍数=（86400-43200-利息+利息）/利息=18 利息=2400元
非流动负债=2400/6%=40000元
流动负债=60000—40000=20000元速动资产=2.24×20000=44800元
现金=44800—5000—34000=5800元流动资产=44800+67400=112200元
固定资产=180000—112200=67800元
将上述结果填入表格：
资产负债表（2009年12月31日）单位：万元
资产负债及所有者权益
流动资产：流动负债（7）20000
（8）40000 现金（1）5800 非流动负债（利息率
为6%的长期应付债
券）
有价证券5000 负债合计（9）60000
应收账款（2）34000 实收资本40000
存货（3）67400 资本公积20000
流动资产合计（4）112200 盈余公积40000
固定资产（净值）（5）67800 未分配利润20000
所有者权益合计120000
（10）180000 资产总计（6）180000 负债及所有者权益总
计
利润表（2009年）单位：万元
销售额（11）432000
销售成本（12）345600
毛利润86400
销售费用（13）43200
财务费用（公司债利息）（14）2400
利润总额（15）40800
所得税（50%）（16）20400
净利润（17）20400
第7 章资金分析、现金流分析和财务计划
一、选择题
1、下列属于资金来源的是（），属于资金运用的是（）（1）出售土地；（2）支付股利；（3）应付税款的减少；
（4）原材料存货的增加；（5）折旧费用；（6）出售政府债券。
【答案】资金来源；（1）、（4）、（5）、（6）
资金运用：（2）、（3）
2、现金流量表的编制可以采用“直接法”和“间接法”，采用这两种方法的唯一区别在于对＿＿＿＿的报告。
A. 经营活动
B. 投资活动
C. 筹资活动
D. 以上都是
【答案】A
二、计算题
1、（1）Dana-Stallings公司20×1年和20×2年的财务报表如下所示，请编制资金来源和运用表，并评估你的发现。
资产20×1年20×2年
现金及其等价物53 000 31 000
有价证券87 000 0
应收账款346 000 528 000
存款432 000 683 000
流动资产918 000 1 242 000
固定资产净值 1 113 000 1 398 000
资产合计 2 031 000 2 460 000
负债和股东权益
应付账款413 000 627 000
应计费用226 000 314 000
银行借款100 000 235 000
流动资产739 000 1 176 000
普通股100 000 100 000
留存收益 1 192 000 1 364 000
负债和股东权益合计 2 031 000 2 640 000
注：20×2年折旧为189 000美元，支付利息为21 000美元，支付所得税总计为114 000美元，没有分配股利。
（2）利用所提供的信息，并结合（1）中得到的资金来源和运用表，采用间接法编制现金流转表并评价你的发现。（根据现金流转表所做的分析是否与根据资金流转表所做的分析有很大差别？）
【答案】（1）Dana—Stallings公司的资金来源和运用表单位：千美元资金来源资金运用
营运资金
净利润172 固定资产增加474
折旧189
361 应收账款增加182
有价证券减少87 存货增加251
应付账款减少214
应急费用增加88
银行借款增加135
现金及其等价物减少22
907 907
该公司的资本性支出数额巨大，同时流动资产也大幅增加。这两项的增长远远超过了留存收益的增长。为筹集增长所需的资金，公司将有价证券全部售出，极度倾向于使用商业信用（应付账款），并增加了应计费用和银行借款。上述所有短期融资为大多数长期资产的增加提供了资金。
（2）Dana—Stallings公司的现金流转表单位：千美元经营活动产生的现金流
净利润172
折旧189
流动资产和经营活动涉及的流动负债所产生（使用）的现金
应付账款增加214
应计费用增加88
应收账款增加（182）存货增加（251）经营活动产生（使用）的现金流净额230
投资活动产生的现金流
固定资产增加（474）有价证券减少87
投资活动产生（使用）的现金流净额（387）筹资活动产生的现金流
短期银行借款增加135 筹资活动产生（使用）的现金流净额135 现金及其等价物的增加（减少）（22）20×1年12月31日现金及其等价物53 20×2年12月31日现金及其等价物31现金流补充资料
利息支出21 所得税支出114
除了与分析资金来源和运用表得到的观点相同外，我们发现该公司来自经营活动的所有现金流（有时是某些）都用于增加固定资产。总体来说，采用间接法编制的现金流转表为我们提供了与资金来源和运用表非常类似的信息。
第8 章营运资本管理概述
一、选择题
1、在营运资本管理中，融资活动有两条最基本的原理，下列描述正确的是（）。
A.获利能力与清偿能力成反比，与风险也成反比
B.获利能力与清偿能力成正比，与风险成反比
C.获利能力与清偿能力成反比，与风险成正比
D.获利能力与清偿能力成正比，与风险也成正比
【答案】 C
2、企业融资方案的到期日安排越长，这种融资方案的风险（），成本（）。
A. 越低；越低
B. 越低；越高
C. 越高；越低
D. 越高；越高
【答案】B
二、简答题
1、区别临时性和永久性营运资本，并在图上画出来。
【答案】企业的永久性营运资本是指满足企业对流动资产的长期最低需要的那部分流动资产。也可以称其为“框架”营运资本。临时性营运资本则是指随季节性需求而变化的那部分流动资产。（图略）
三、计算题
1、A nderson公司（所有资产都用权益资本融资）的销售收入为28万美元，息
税前利润率为10% 。为维持这一销售水平，该公司保持的固定资产投资为10万美元，目前其流动资产为5万美元。确定该公司的总资产周转率并计算其税前总资产收益率；
【答案】总资产周转率=$280000÷($100000+$50000)=1.867
税前总资产收益率=（$280000×10%）÷($100000+$50000)=18.67%
第 9 章现金和有价证券管理
一、选择题
1．企业和个人出于而持有现金。
A.交易性目的
B.投机性目的
C.谨慎性目的
D. 以上兼是
【答案】 D
2.有价证券的利息，持有现金的机会成本。
A.越高；越高
B.越高；越低
C.越低；越高
D.越低；越低【答案】 A
3.下列对现金集中业务中的资金汇兑方式说法正确的是。
A. 存款转账支票是指通过使用事后印制的储蓄支票划转资金，开给地方银行，
要求其向企业设在集中银行的某个账户付款；
B.自动票据清算所电子通汇不可以在自动票据清算系统的成员行间使用；
C.电汇通过簿记分录将资金从付款方的银行存款账户调拨存入收款方的银行存款账户；
D.电汇成本较低，通常用于小笔资金的调动；
【答案】 C
二、简答题
1.比较电子商务、电子数据交换、电子通汇和金融电子数据交换的异同。
【答案】电子商务是对以纸张为基础的系统的替代，它以电子的形式进行商业信
息交流。在电子商务系统的其中一端是高度结构化的信息传递形式，即电子数据交换。电子数据交换包括商业信息（如发票、采购单、装运信息）以计算机可读的形式进行传递。电子通汇和金融电子数据交换是电子数据交换的两个重要的构成部分。电子通汇的最显著特点是当存款机构（主要是银行）收付电子支付凭证时，会发生价值（金钱）的转移。金融电子数据交换包括企业与其开户行间或银行相互间的电子交易信息的交易（无价值转移）。
三、计算题
1.Zindler公司目前有一个集中的发票处理系统。所有客户都向中央发票处理机构支付款项。该系统要求客户平均在4天内将付款支票邮寄到中央处理机构。在将款项存入银行前还需要一天半的时间对支票进行处理。该企业平均每天收款50万美元。公司最近开始调查使用银行存款箱制度的可能性。据估计，客户的邮寄时间将缩短两天半。而且由于银行将每天收取的两次邮件，从而可使公司的支票处理时间减少一天。
（1）确定建立银行存款箱制度后，公司可释放的现金余额。
（2）假设短期投资的收益率为5%，确定现行制度每年的机会成本。
（3）如果银行存款箱制度每年的成本为7.5万美元，该制度是否应予采用？
【答案】（1）共可节约时间=2.5+1=3.5天
节约的时间×平均每天收款=可减少的现金余额
3.5×5000 000美元=1 750 000 美元
（2）5%×1750000=87500美元
（3）由于现行制度每年的机会成本（87500美元）超过了银行存款箱制度每年的成本（75000美元），因此应采纳新制度。
第 10 章应收账款和存货管理
一、选择题
1.某企业的信用条件可能表示为“2/10,n/30”,“2/10”“n/30”，对该描述正确的是。
（1）“2/10”表示如果客户在发票开出后10天内付款，可享受2%的折扣；（2）“2/10”表示如果客户在发票开出后2天内付款，可享受10%的折扣；（3）“n/30”是指超过10天后付款没有折扣，而且所有款项应在发票开出后30天内付清；
（4）“n/30”是指超过2天后付款没有折扣，而且所有款项应在发票开出后30天内付清；
A．（1）、（3） B. （1）、（4） C. （2）、（3） D. （2）、（4）
【答案】A
2.信用额度是企业在授予信用的过程中允许客户拖欠的金额，本质上代表
了企业愿意为客户承担的风险。
A.最高；最小
B. 最低；最小
C.最高；最大
D.最低；最大【答案】C
3.某种存货的最佳订货量取决于因素。
A.全部存货的预期耗用量
B.订货成本
C.持有成本
D.以上兼是【答案】D
二、计算题
1、Acme Aglet过滤器公司是一家面向零售商店的空气过滤器分销商。该公司从
几家制造企业购买过滤器。过滤器的订货批量为1000件，每次订货成本为40美元。零售商店对过滤器的需求是每月2万件，过滤器的持有成本是每月每件0.10美元。
（1）经济订货量应为多少个批量（即每次订货应是1000件的多少倍）？
（2）如果每件过滤器每月的持有成本下降为0.05美元，则最佳订货量应为多少？
（3）如果订货成本下降为每次10美元，则最佳订货量应为多少？
【答案】（1）Q*=[（2（O）（S））/C]1/2=(2*40*20/100)1/2=4(千件)个批量
最优订货规模为4000件过滤器，即每个月订购5次。
（2）Q*=[（2（O）（S））/C]1/2=(2*40*20/50)1/2=5.66（千件）个批量
由于每个批量为1000件，因此企业每次需订购60000件。持有成本
越多，订货成本则相对变得越重要，最优订货规模也就越大。
（3）Q*=[（2（O）（S））/C]1/2=(2*10*20/100)1/2=2（千件）个批量
订货成本越低，持有成本相对就越重要，最优订货规模也就越小。
第11 章短期融资
一、选择题
1.下列对COD的描述正确的是。
A. 交款提货；卖方需承担运货成本
B. 提货前交款；卖方需承担运货成本
C. 提货前交款；卖方无需承担运货成本
D. 交款提货；卖方无需承担运货成本
【答案】 A
2.影响短期借款成本的重要因素有。
A. 票面利率
B. 补偿性存款余额
C. 承诺费
D. 以上兼是
【答案】 D
二、计算题
1.Pawlowski供应公司需要增加440万美元营运资本。有下列三种融资方案可供选择（假设一年有365天）。
（1）放弃现金折扣（3/10,n/30），并在最后到期日付款。
（2）按15%的利率从银行借款500万美元。该方案需要保持12%的补偿性余额。
（3）发行半年期470万美元的商业票据，净值为440万美元。假设新商业票据是每6个月发行一次，（注意：商业票据无设定利率，而是按折价出售，有折价部分决定发行者的利息成本）。
【答案】年成本如下：
（1）商业信用：（3/97）（365/20）=56.44%
（2）银行融资：（5000000美元×0.15）/（4400000美元）=17.05%
（3）商业票据：（300000美元/ 4400000美元）×2=13.64%
银行融资的成本比商业票据大约高3.4%，因此应发行商业票据。
第12 章资本预算与现金流量预测
一、选择题
1.下列哪一项不是预测“税后增量营运现金流”的基本原则？（）。
A.考虑沉没成本
B.考虑机会成本
C.考虑由项目投资所引起的营运资本的变化
D.考虑通货膨胀的影响
【答案】A
2.下列对资本预算编制涉及的内容描述正确的是（）。
（1）提出与企业战略目标一致的投资项目建议；
（2）预测投资项目的税前增量营运现金流；
（3）评估项目的增量现金流；
（4）按价值最大化标准选择项目；
（5）继续评估改进后的投资项目，审计未完成的投资项目
A. （1）（2）（3）
B. （1）（3）（4）
C. （2）（3）（4）
D. （3）（4）（5）
【答案】B
二、问答题
1、简述资本扩张与设备更新投资项目间的区别？
【答案】资本扩张会产生新的未来现金收入，但是也会涉及更高的未来现金经营成本。而设备更新常常只涉及到降低成本。这两个项目都需要投资。
第13 章资本预算方法
一、选择题
1.投资决策评价方法中，对于互斥方案来说，最好的评价方法是（）。
A. 净现值法
B. 现值指数法
C. 内含报酬率法
D. 会计收益率法【答案】A
2.下列关于净现值的表述中，不正确的是（）。
A. 净现值是项目计算期内各年现金净流量现值的代数和
B. 净现值大于0，项目可行，净现值小于0，项目不可行
C. 净现值的计算可以考虑投资的风险性
D. 净现值反映投资的效率
【答案】D
3、确定一个投资方案可行的必要条件是（）。
（1）内含报酬率大于1 ；（2）净现值大于0
（3）赢利指数大于1 ；（4）回收期小于1年
A. （1）（2）
B. （2）（3）
C. （1）（3）
D. （2）（4）
【答案】B
4、在资本限额情况下，最佳投资方案必然是（）。
A. 净现值合计最高的投资组合
B. 赢利指数大于1的投资组合
C. 内部收益率合计最高的投资组合
D. 净现值之和大于零的投资组合
【答案】D
二、计算题
1、Lobers公司有两个投资项目计划，其具体情况如下：
单位：美元
时间
项目A 项目B
成本税后利润净现金流成本税后利润净现金流
0 9000 －－－－－－12000 －－－－－－
1 1000 5000 1000 5000
2 1000 4000 1000 5000
3 1000 3000 4000 8000
对于两个项目，计算其回收期、净现值和赢利指数。假定贴现率为15% 。
【答案】
（1）
项目A：
年份现金流累积现金流入量
0 ($9,000)(-b) --
1 5,000 5,000
2（a）4,000 9,000(c)
3 3,000(d) 12,000
PBP = a + (b - c)/d = 2 + ($9,000 - $9,000)/$3,000 = 2 年
项目B
年份现金流累积现金流入量
0 ($12,000)(-b) --
1 5,000 5,000
2（a）5,000 10,000(c)
3 8,000(d) 18,000
PBP = a + (b - c)/d = 2 + ($12,000 - $10,000)/$8,000 = 2.25年
（2）
项目A：
年份现金流15%时的现值系数净现值
0 $(9000) 1.000 $(9000)
1 5000 0.870 4350
2 4000 0.756 3024
3 3000 0.658 1974
所以项目A ：NPV=4350+3024+1974—9000=348美元
项目B：
年份现金流15%时的现值系数净现值
0 $(12000) 1.000 $(12000)
1 5000 0.870 4350
2 5000 0.756 3780
3 8000 0.658 5264
所以项目B：NPV=4350+3780+5264—12000=1394美元
（3）获利指数
项目A = ($4,350 + $3,024 + $1,974)/$9,000 = 1.039
项目B = ($4,350 + $3,780 + $5,264)/$12,000 = 1.116
第14 章资本预算中的风险和管理（实际）期权
一、选择题
1.当用无风险利率来贴现净现值时，净现值低于0的概率内部收益率低于0无风险利率的概率。
A. 大于
B. 小于
C. 等于
D. 不等于
【答案】 C
2.管理期权——扩张（或紧缩）、放弃、延迟，都限制了不利的结果，因此未来的不确定性越大，这些期权的价值。
A. 越高
B. 越低
C. 不变
D. 无法判断
【答案】A
3．若两个投资项目之间的协方差小于零，则它们之间的相关系数。A. 大于零 B. 等于零 C. 小于零 D. 无法判断
【答案】C
二、计算题
1、Zello Creamery公司想开发一条生产布丁的新生产线。该生产线可能的净现值的概率分布的期望值和标准差分别为1.2万元和9000元。公司现有的生产线有冰激凌、松软白干酪和酸乳酪生产线。这些生产线的净现值的期望值和标准差为：
单位：元
净现值的期望值净现值的标准差
冰激凌16000 8000
松软白干酪20000 7000
酸乳酪10000 4000
这些产品间的相关系数为：
冰激凌松软白干酪酸乳酪布丁
冰激凌 1.00
松软白干酪0.90 1.00
酸乳酪0.80 0.84 1.00
布丁0.40 0.20 0.30 1.00
（1）计算由三种现有产品构成的组合的可能净现值概率分布的期望值和标准差。（2）计算现有产品加上布丁所构成的新产品组合的净现值的期望值和标准差。比较（1）和（2）中的结果。你认为应该接受布丁生产线项目吗？
【答案】（1）净现值的期望值= 16,000 + 20,000 + 10,000 = 46,000 元
标准差= [(8,000)2 + (2)(0.9)(8,000)(7,000) +(2)(0.8)(8,000)(4,000) + (7,000)2 +
(2)(0.84)(7,000)(4,000) + (4,000)2]1/2 = [328,040,000]0.5 = 18,112元
（2）净现值的期望值= 46,000 + 12,000 = 58,000元
标准差= [328,040,000 + (9,000)2 + (2)(0.4)( 9,000)( 8,000) +
(2)(0.2)( 9,000)( 7,000) + (2)(0.3)(9,000)(4,000)]1/2 = [513,440,000]0.5
= 22,659元
现存项目的方差系数(σ/NPV) = 18,112/46,000 =0 .39。现存项目加上布丁后的方差系数=22,659/58,000 = 0.39。虽然布丁生产线比现存项目具有更高的方差系数(9,000/12,000 = 0.75)，从而表明其具有更高的风险，但由于该产品的生产线与现存生产线的相关性非常低，使得所有产品（包括布丁）组合的方差系数仍与现存产品组合的方差系数相同。
第15 章预期报酬率和资本成本
一、选择题
1、以下关于资产组合收益率说法正确的是。
A. 资产组合收益是组合中各资产收益率的代数和
B. 资产组合收益是组合中各资产收益率的加权平均数
C. 资产组合收益是组合中各资产收益率的算术平均数
D. 资产组合收益率比组合中任何一个资产的收益率都大
【答案】B
2、以下关于预期收益率的说法不正确的是。
A.预期收益率是投资者承担各种风险应得的补偿
B. 预期收益率=无风险收益率+风险补偿
C.投资者承担的风险越高，其预期收益率也越大
D.投资者的预期收益率有可能会低于无风险收益率
【答案】D
二、计算题
1、Sprouts-N-Steel公司下设两个部门：健康食品和特殊金属。每个部门的总资金需求中，债务融资都占30%，优先股融资都占10%，其余则都用权益资本融资。现行的借款利率为15%，公司税率为40% 。目前，优先股可按13%的收益率出售。
Sprouts-N-Steel公司希望根据每个部门的风险为其确定一个最低收益标准。该标准将作为向该部门转移资本的价格。公司打算采用资本—资产定价模型。它确定了两类样本公司，健康食品部门的贝塔值为0.90，特殊金属部门的贝塔值为 1.30（假设样本公司与Sprouts-N-Steel公司具有类似的资本结构）。目前无风险利率为12%，市场组合的期望收益为17% 。如果采用CAPM法，你认为这两个部门投资的加权平均预期报酬率应当是多少？
【答案】债务成本=15%×（1—0.4）=9%
优先股成本=13%
健康食品部门的权益成本=0.12+（0.17-0.12）×0.90=16.5%
特殊金属部门的权益成本=0.12+（0.17-0.12）×1.30=18.5%
健康食品部门的加权平均收益=9%×0.3+13%×0.1+16.5%×0.6=13.9%
特殊金属部门的加权平均收益=9%×0.3+13%×0.1+18.5%×0.6=15.1%
第 16 章经营杠杆和财务杠杆
一、选择题
1、财务杠杆影响企业的。
A．税前利润 B.税后利润 C.息税前利润 D.财务费用
【答案】 B
2、某企业本期DFL=1.5，EBIT=600万元，在没有优先股股利的情况下，本期实际利息费用为万元。
A. 100
B. 150
C. 200
D. 300
【答案】C
3、下列各项中，不影响经营杠杆系数的是。
A. 产品销售数量
B. 产品销售价格
C. 固定成本
D. 利息费用
【答案】D
4、某公司经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为1.5，如果目前每股收益为1元，那么若销售额增加一倍，则每股收益将增长为。
A. 1.5元/股
B. 2元/股
C. 4元/股
D. 3.5元/股
【答案】C
二、计算题
1、Stallings特种油漆公司每年的固定营业成本为300万元。每生产半品脱油漆的变动营业成本是1.75元，平均销售价格是每半品脱2元。
（1）每年的营业盈亏平衡点是多少半品脱（Q BE）？是多少元的销售额（S BE）? （2）如果变动营业成本下降为每半品脱1.68元，这对营业盈亏平衡点（Q BE）会有何影响？
（3）如果固定成本上升为每年375元，这对营业盈亏点（Q BE）有何影响？（4）计算目前的销售水平1600万半品脱处的经营杠杆系数（DOL）.。
（5）如果预计销售比目前的1600万半品脱增加15%，营业利润（EBIT）将从目前的水平变动多少个百分点？
【答案】（1）Q BE=3000000÷（2.00-1.75）=12000000半品脱
S BE=3000000÷（1-1.75/2）=24000000元年销售额
（2）Q BE=3000000÷（2.00-1.68）=9375000半品脱
（3）Q BE=3750000÷（2.00-1.75）=15000000半品脱
（4）DOL16000000件=16000000÷（16000000-12000000）=4
（5）15%×4=60%（EBIT增加60%）
第 17 章资本结构决策
一、选择题
1、进行套利交易的投资者会采取措施。
A.提高NL公司的股价并降低其权益预期报酬率；
B.降低L公司的股价并降低其权益预期报酬率；
C.降低NL公司的股价并降低其权益预期报酬率；
D.提高L公司的股价并提高其权益预期报酬率；
【答案】A
2、下列说法不正确的是。
A.在净营业收益法下，综合资本化比率以及债务资金成本不受所使用的财务杠杆影响，保持不变
B.在最优资本结构处，企业的总价值位于最高点，加权平均资本成本位于最低点
C.企业的净营业收益流的资本化比率越低，该收益流的现值越低。
D.当发生破产时，如果存在破产成本，证券持有人整体所得将低于没有破产成本的情况。
【答案】C
二、计算题
1、Lex I. Cographer字典公司的净营业收益为10000万元，有利率为7%的2000万元债务。预期公司的收益不会增长，并且所有收益都以股利的形式支付给股东。所有情况都假设不存在税收。如果权益资本化比率在债务是2000万元时为12.5%，用净营业收益法计算企业的总价值和相应的综合资本化比率K。
【答案】O 净营业收益=10000000元，
I 债务利息=1400000元，
E 普通股股东可获得的收益（O—I）=8600000元，
Ke 权益预期报酬率=12.5%
S 股票的市场价值（E/ Ke）=68,800,000元
B 债务的市场价值=20,000,000元
V 企业的总价值（B+S）=88,800,000元
Ko 暗含的综合资本化比率[ki(B/V) + ke(S/V)]或者
(O/V)=10000000/88800000=0.11261261261
第一章 一、简答题： 1.假设你在做商业策划，准备开一家酒楼，你的商业设计中经营元素有哪些？这些经营元素中，哪些是财务管理元素？试举例说明。 2.从不同角度解读财务管理内涵，这些解读对开拓理财理念和视野有什么益处？ 3.在财务管理目标上存在颇多争议，这些争议反映出财务管理目标确定和实施，要有相应的财务管理环境，或公司治理环境。试举例说明利润最大化、股东财富最大化实现的条件是什么？为什么？ 4.财务管理原则似乎比较抽象和模糊，只有遇到具体财务管理问题时，原则的力量就会显山露水，试通过一个实例说明财务管理原则在其中的指导作用。 5.财务管理内容有哪些？你在日常生活中常常碰到什么样的财务管理问题。 6.有时候律师办案不是向客户收取固定的费用，而是根据办案结果按照一定的百分比收取费用，客户却非常喜欢这种收费方式，这是为什么呢？ 7.如果你持有一家公司的股票，价格在10元钱附近波动了很长时间。有一家公司准备以18元钱的价格收购你持有公司的所有发行在外股票，公司管理层却做出强烈的抗争，你认为公司管理层的行为是为了股东价值最大化吗？为什么？ 8.如果公司的财务目标是提高市场份额，或成本最小化，或增加利润，你认同公司的财务管理目标吗？为什么？ 三、单项选择题： 1.公司准备在资本市场上出售公司债券，从而获得资金的决策是（ A ）。 A.融资决策 B.投资决策 C.收益分配决策 D.资金运营决策 2.若公司财务目标为公司价值最大化，公司价值是指（ B ）。 A.账面价值 B.内在价值 C.重置价值 D.清算价值 3.能够反映股东价值最大化目标实现程度的指标是（C）。 A.资产收益率 B.每股利润 C.每股市价 D.净资产收益率
财务管理基础模拟试题（2） 一、单项选择题（每题1分，共10分） 1、下列指标中，最能反映企业价值最大化目标实现程度的是（）。 A 销售收入 B 市盈率 C 每股市价 D 净资产收益率 2、以下属于变现能力比率的是（）。 A 存货周转率 B 资产负债率 C 股东权益比率 D 流动比率 3、比较不同方案的风险程度应用的指标是（）。 A 期望值 B 平方差 C 标准差 D 标准离差率 4、根据我国公司法的规定，申请上市的股份有限公司的股本总额不得少于人民币（）。 A 1000万元 B 3000万元 C 5000万元 D 8000万元 5、债券成本一般要低于普通股成本，这主要是因为（）。 A 债券的发行量小 B 债券的利息固定 C 债券风险较低，且债息具有抵税效应 D 债券的筹资费用少 6、企业财务人员在进行追加筹资决策时，所使用的资本成本是（）。 A 个别资本成本 B 加权平均资本成本 C 边际资本成本 D 所有者权益资本成本 7、对于股票和债券，以下说法不正确的是（）。 A 债券的求偿权优于股票 B 债券的投资风险小于股票 C 债券持有人不能参加公司决策，而普通股股东有权参与公司决策 D 债券的筹资成本高于股票的筹资成本 8、将每年发放的每股股利固定在某一特定水平上，并在较长时期内不变，只有公司认为未 来盈余显著增长时才将股利维持到一更高的水平，从而提高股利发放额，这种股利政策是（）。 A 剩余股利政策 B 稳定增长的股利政策 C 固定股利政策 D 低股利加额外股利政策 9、当贴现率与内含报酬率相等时（）。 A 净现值大于0 B 净现值等于0 C 净现值小于0 D 净现值不一定 10、企业采取紧缩的营运资本持有政策，产生的结果是（）。 A收益性较高，风险较大B收益性较低，风险较小 C资本流动性较高，风险较高D收益性较高，资金流动性较高 二、多项选择题（每题2分，共10分） 1、利润最大化作为财务管理目标的缺点是（）。 A 片面追求利润最大化，可能导致公司的短期行为 B 没有反映投入和产出之间的关系 C 没有考虑风险因素 D 没有反映剩余产品的价值量 E 没有考虑货币的时间价值 2、下列指标中数值越高，企业获利能力越强的有（）。 A 销售净利率 B 资产负债率 C 净资产收益率 D 投资报酬率 E 应收账款周转率 3、普通股股东行使投票权时，常用的投票制度一般有（）。 A 实收制 B 折中制 C 多数表决制
第二章 财务管理的基础知识 教学目的：通过本章学习，掌握风险衡量的方法，掌握资金时间价值和本量利的计算；理解资金时间价值的含义；了解风险的种类、投资风险和投资报酬的关系，了解本量利的基本概念、基本关系式和前提条件。 教学难点：投资的风险和报酬；本量利分析 教学重点：资金时间价值的计算 教学课时：12 教学内容与过程： 导入图片和案例： 第一节 资金时间价值 一、资金时间价值的含义 （一）概念 （二）产生的条件 （三）表示方法 ()???一次性收付款项的终值、现值的计算 重点：资金时间价值的计算非一次性收付款项年金和混合现金流的终值、现值的计算 注：资金时间价值的计算，涉及两个基本概念，即现值和终值，P16 对于一个特定的时间段而言，该段时间的起点金额是现值； 该段时间的终点金额是终值。 二、一次性收付款项的终值和现值 （一）单利的终值和现值 （二）复利的终值和现值 1 .复利终值 例：若将1000元以7 %的利率存入银行，则2年后的本利和是多少? 注：i ↗, F ↗；n ↗, F ↗. 2.复利现值：即倒求本金 注：i ↗,P ↙; n ↗, P ↙. 注：复利现值系数与复利终值系数互为倒数 3.复利利息的计算：I ＝F-P 注：财务管理考试中，若不特指，均指复利。 企业再生产运动中，运用资金一次循环的利润，应投入下一次循环中，这一过
程与复利计算的原理一致。因此，按复利制计算和评价资金时间价值要比单利制更科学。所以，在长期投资决策计算相关指标时，通常采用复利计息。 课堂练习： 1.某人现在存入本金2000元，年利率为7%，5年后可得到多少？ 2.某项投资4年后可得到40000元，按利率6%计算，现在应投资多少？ F = 2000 × （F/P，7%，5）= 2000 × 1.4026 = 2805.2 (元) P = 40000 × (P/F，6%，4) = 40000 × 0.7921 = 31684 (元) 知识链接：有关复利的小故事 富兰克林的遗嘱 你知道本杰明·富兰克林是何许人吗？富兰克林利用放风筝而感受到电击，从而发明了避雷针。这位美国著名的科学家死后留下了一份有趣的遗嘱： 一千英磅赠给波士顿的居民，如果他们接受了这一千英磅，那么这笔钱应该托付给一些挑选出来的公民，他们得把这些钱按每年5％的利率借给一些年轻的手工业者去生息。这些款过了100年增加到131000英磅。我希望那时候用100000英磅来建立一所公共建筑物，剩下的31000英磅拿去继续生息100年。在第二个100年末了，这笔款增加到4061000英磅，其中1061000英磅还是由波士顿的居民来支配，而其余的3000000英磅让马萨诸塞州的公众来管理。过此之后，我可不敢多作主张了！” 同学们，你可曾想过：区区的1000英磅遗产，竟立下几百万英磅财产分配的遗嘱，是“信口开河”，还是“言而有据”呢？事实上，只要借助于复利公式，同学们完全可以通过计算而作出自己的判断。 德哈文的天文债权 十年前，美国人德哈文(J.Dehaven)的后代入禀美国法院，向联邦政府追讨国会欠他家族211年的债务，本利共1416亿美元。事情的经过是：1777年严冬，当时的美国联军统帅华盛顿将军所率领的革命军弹尽粮绝，华盛顿为此向所困之地的宾州人民紧急求援，大地主德哈文借出时值5万元的黄金及40万元的粮食物资，这笔共约45万美元的贷款，借方为大陆国会，年息为6厘（相当于6%）。211年后的1988年，45万美元连本带利已滚成1416亿美元，这笔天文数字的债务足以拖垮美国政府，政府当然要耍赖拒还了。 45万美元，变成1416亿美元，代价是211年6厘的复利，此故事足以说明复利增长的神奇力量。 朋友们可能会想，别说211年了，就算50年，我都老了，要钱干什么？是啊，我想反问一句又有几个人能做到几十年如一日的坚持呢！如果能坚持到最后，你一定会成功！ 三、年金的终值和现值（非一次性收付款项的终值和现值）
第6章资本结构决策 【例1·单选题】以下各种资本结构理论中，认为筹资决策无关紧要的是（ B ）。 A.代理理论 B.无税MM理论 C.融资优序理论 D.权衡理论 【解析】按照MM理论(无税)，不存在最佳资本结构，筹资决策也就无关紧要。 【例2·计算分析题】某企业取得5年期长期借款200万元，年利率为10%，每年付息一次，到期一次还本，借款费用率0.2%，企业所得税税率20%，要求计算该借款的资本成本率。 【按照一般模式计算】 银行借款资本成本率＝[10%×（1－20%）]/（1－0.2%）＝8.02% 【按照折现模式计算】 现金流入现值＝200×（1－0.2%）＝199.6（万元） 现金流出现值＝200×10%×（1－20%）×（P/A，K b，5）＋200×（P/F，K b，5） ＝16×（P/A，K b，5）＋200×（P/F，K b，5） 16×（P/A，K b，5）＋200×（P/F，K b，5）＝199.6 用8%进行第一次测试： 16×（P/A，8%，5）＋200×（P/F，8%，5）＝16×3.9927＋200×0.6806＝200＞199.6 用9%进行第二次测试： 16×（P/A，9%，5）＋200×（P/F，9%，5）＝16×3.8897＋200×0.6499＝192.22＜199.6 解之得K b＝8.05% 【例3·单选题】甲公司某长期借款的筹资净额为95万元，筹资费率为筹资总额的5%，年利率为4%，所得税税率为25%。假设用一般模式计算，则该长期借款的筹资成本为（B）。 A.3% B.3.16% C.4% D.4.21% 长期借款筹资总额＝长期借款筹资净额/（1－长期借款筹资费率）＝95/（1－5%）＝100（万元） 长期借款筹资成本＝[筹资总额×利率×（1－所得税率）]/筹资净额＝[100×4%×（1－25%）]/95＝3.16% 【例4·计算分析题】某企业以1100元的价格，溢价发行面值为1000元、期限为5年、票面利率为7%的公司债券一批。每年付息一次，到期一次还本，发行费用率3%，所得税税率20%。要求计算该债券的资本成本率。 【按照一般模式计算】 公司债券资本成本率＝[1000×7%×（1－20%）]/[1100×（1－3%）]＝5.25%
《财务管理》习题集及答案
习题一财务管理绪论 一、单项选择题 1．下列各项企业财务管理目标中，能够同时考虑资金的时间价值和投资风险因素的是( )。 A．产值最大化 B．利润最大化 C．每股收益最大化 D．企业价值最大化 2．企业筹资活动的最终结果是( )。 A.银行借款 B.发行债券 C.发行股票 D.资金流入 3．下列关于减轻通货膨胀不利影响的措施中，正确的是( )。 A．在通货膨胀初期，企业应当缩减投资 B．与客户应签定长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失 C．取得短期负债，保持资本成本的稳定 D．在通货膨胀持续期，企业可以采用比较宽松的信用条件，增加企业债权 4．财务管理的核心是( )。 A．财务规划与预测 B．财务决策 C．财务预算 D．财务控制
5．以下关于财务管理目标的表述，不正确的是( )。 A．企业财务管理目标是评价企业财务活动是否合理有效的基本标准 B．财务管理目标的设置必须体现企业发展战略的意图 C．财务管理目标一经确定，不得改变 D．财务管理目标具有层次性 6．在下列各种观点中，体现了合作共赢的价值理念，有利于企业长期稳定发展的财务 管理目标是( )。 A．利润最大化 B．企业价值最大化C．每股收益最大化 D．相关利益最大化 7．相对于每股收益最大化目标而言，企业价值最大化目标的不足之处是( )。 A．没有考虑资金的时间价值 B．没有考虑投资的风险价值 C．不能反映企业潜在的获利能力 D．某些情况下确定比较困难 8．下列各项中，能够用于协调企业所有者与企业债权人矛盾的方法是( )。 A．解聘 B．接收
C．激励 D．停止借款 9．下列法律法规同时影响企业筹资、投资和收益分配的是( )。 A．公司法 B．金融法 C．税法 D．企业财务通则 10．在市场经济条件下，财务管理的核心是（）。 A.财务预测 B.财务决策 C.财务控制 D.财务分析 二、多项选择题 1．为确保企业财务目标的实现，下列各项中，可用于协调所有者与经营者矛盾的措施 有( )。 A．所有者解聘经营者 B．所有者向企业派遣财务总监 C．公司被其他公司接收或吞并 D．所有者给经营者以“股票选择权” 2．企业财务管理的基本内容包括( )。 A. 筹资决策 B．技术决策 C．投资决策 D．盈利分配决策 3．财务管理的环境包括( )。 A．技术环境 B．经济环境
第一章 1 CORRECT Which of the following are microeconomic variables that help define and explain the discipline of finance? D A) risk and return B) capital structure C) inflation D) all of the above Feedback: All of the above are relevant in explaining finance. 2 CORRECT One primary macroeconomic variable that helps define and explain the discipline of finance? C A) capital structure B) inflation C) technology D) risk Feedback: Technology is very important in explaining the field of finance. 3 CORRECT The money markets deal with _________. B A) securities with a life of more than one year B) short-term securities C) securities such as common stock D) none of the above Feedback: The money markets are concerned with short-term securities, those with a life less than one year. 4 CORRECT The ability of a firm to convert an asset to cash is called ___A_________. A) liquidity B) solvency C) return D) marketability Feedback: Liquidity also means how close an asset is to cash. 5 CORRECT Early in the history of finance, an important issue was: A A) liquidity B) technology C) capital structure D) financing options
第二章财务管理基础课后作业 一、单项选择题 1.已知（P/A，6%，5）=4.2124，（P/A，6%，6）=4.9173，（P/A，6%，7）=5.5824。则6年期、折现率为6%的预付年金现值系数是（）。 A.4.5824 B.3.2124 C.6.5824 D.5.2124 2.根据货币时间价值理论，在普通年金终值系数的基础上，期数加1、系数减1的计算结果，应当等于（）。 A.递延年金现值系数 B.后付年金现值系数 C.预付年金终值系数 D.永续年金现值系数 3.有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入1200元，年利率为8%，则其现值为（）元。[已知：（P/A，8%，7）=5.2064,（P/A，8%，2）=1.7833] A.6247.68 B.4107.72 C.3803.4 D.4755.96 4.在下列各项货币时间价值系数中，与资本回收系数互为倒数的是（）。 A.（P/F,i,n） B.（P/A,i,n） C.（F/P,i,n） D.（F/A,i,n） 5.某公司拟于5年后一次还清所欠债务10000元，假定银行利息率为10%，5年期10%的年金终值系数为 6.1051，5年期10%的年金现值系数为3.7908，则应从现在起每年年末等额存入银行的偿债基金为（）元。 A.1637.97 B.2637.97 C.3790.8 D.6105.1 6.某公司2015年1月1日投资建设一条生产线，投资期3年，营业期8年，建成后每年现金净流量均为500万元。该生产线现金净流量的年金形式是（）。 A.普通年金 B.预付年金 C.递延年金 D.永续年金 7.某企业于年初存入银行50000元，假定年利息率为12%，每年复利两次。已知（F/P，6%，5）=1.3382，（F/P，6%，10）=1.7908，（F/P，12%，5）=1.7623，（F/P，12%，10）=3.1058，则第5年年末的本利和为（）元。 A.66910 B.88115 C.89540
第一节财务管理基础知识(一) 财务与会计的关系 财务与会计的内涵 1.会计 会计工作主要是解决三个环节的问题： 会计凭证 会计账簿 会计报表 财务不是解决对外报告的问题，而是要解决企业内部资金运作过程中的一系列问题，涉及到预测、决策、控制和规划。 财务所要解决的是如何筹集资金，筹集资金以后如何进行投资，项目投资完成以后，在经营
过程当中营运资本如何管理，以及最后盈利如何分配的问题，它包括筹资管理、投资管理、经营活动的管理和分配活动的管理。 1．理论上财务和会计的关系 过去理论上对财务和会计的关系有三种看法： (1)大财务：财务决定会计； (2)大会计：会计决定财务； (3)平行观：财务和会计是一种平行的关系，不存在谁决定谁的问题。 2.实务上财务和会计的关系 实务上这三种观点不可能同时存在。在我国会计实务中，只有一种观点，即：财务决定会计，财政决定会计，同时财政还决定财务。 所以在实际工作中，财务和会计的关系就是一个大财务的思想。大财务的思想实际是计划经济的思想。 为什幺会出现这样一种局面，它有什幺弊端? 在计划经济的条件下，我们实际上遵循的是一个大财务的思想，甚至到目前为止，在我们国家的管理体制当中基本还是这样一个思想，如果把财政这个因素考虑进来，那幺实际上是财政决定财务，财务决定会计，也就是说我们的财务制度和会计制度到现在为止都是由财政部门制订和
颁布的，财政部门始终是从国家的利益、国家的立场上来制订各种财务制度，进而通过财务的各种标准来制约会计核算，所以财务决定会计它的根源实际上是一种大财政的思想。 还有税务的问题。财会工作经常打交道的一个部门就是税务部门，但是税务部门和财政部门也有关系，实际上在我们国家财政还决定税务，税务再影响会计。所以会计核算受到很多因素的制约，到目前为止都是从国家的角度来对这些制度加以规范的。然而，在市场经济的条件下，再去强调大财政的管理，强调财政决定财务和财务决定会计的管理体制是不适宜的，是不适应市场经济条件下企业发展要求的。 3.还财务本来面目 在市场经济条件下，财务和会计是两项内容各异的工作，二者是平行的关系。市场经济环境下我国的企业应该注重和加强财务管理。 财务绝不仅仅是一个制度的问题，还是一个方法和思路的问题。我们学习财务管理，实际上是一个方法和思路的问题，而不是财政部财务规定的问题。财务应该是企业自己的财务。 对现行财务制度的简单评价 从计划经济延续下来，我国一直是国家规定财务制度，国家通过财务制度来约束国有企业行为。1993年，在从计划经济体系向市场经济体系过渡的过程中，国家颁布了“两则两制”。所谓两则就是指《企业的财务通则》和《企业的会计准则》。财务通则属于财务制度范畴；会计准则属于会计制度范畴。所谓两制就是指《13个大行业的财务制度》和《13个大行业的会计制度》。13个行业包括工业、农业、商业、金融业、建筑业等。“两则两制”的执行标志着我国财会制度开始从计划经济向市场经济过渡。 在市场经济初期，企业执行财政部门颁布的财会制度还是可行的，但是随着市场经济的深入发展，财会制度的负面影响逐渐暴露出来。
财务管理学习题20141120 第1、2章 一、单项选择题 1、企业财务管理的内容包括（）的管理。 A、筹资、投资、营运资金、收益分配； B、筹资、投资、营运资金； C、筹资、投资、利润分配； D、筹资、投资、经营活动、利润分配。 2、一个自然人投资，财产为投资人个人所有的企业属于（）。 A、合伙制企业； B、个人独资企业； C、有限责任公司； D、股份有限公司。 3、企业与所有者之间的财务关系反映着（）。 A、依法纳税的关系； B、债权与债务关系； C、支付劳动报酬的关系； D、经营权与所有权的关系。 4、下列哪种类型的企业存在着双重纳税的问题（）。 A、业主制企业； B、合伙制企业； C、股份制公司； D、个人独资企业。 5、企业参与救助灾害活动体现了下列哪项财务管理目标（）。 A、股东财富最大化； B、利润最大化； C、利润率最大化； D、企业履行社会责任。 6、《财务管理》教材采纳的财务管理目标是（）。 A、总产值最大化； B、利润率最大化； C、股东财富最大化； D、利润最大化。 7、企业的现金流量是按照（）原则来确定的。 A、现金收付实现制； B、权责发生制； C、应收应付制； D、收入与支出相匹配。 8、下列哪些关系属于企业与职工之间的关系（）。 A、向职工支付工资； B、向银行支付借款利息； C、向其他单位投资； D、交纳所得税。 9、企业用自有资金购买生产用设备属于（）。 A、对外投资； B、对内投资； C、筹资活动； D、收益分配活动。 10、股东委托经营者代表他们管理企业，为实现股东目标而努力，但经营者与股东之间的目标并不完全一致。经营者在工作中偷懒，增加自己的闲暇时间，这种现象在委托代理理论中被称为（）。 A、道德风险； B、逆向选择； C、内部人控制； D、管理层收购。 11、下列哪种企业组织形式是现代经济生活中主要的企业存在形式（）。 A、业主制企业； B、个人独资企业； C、合伙制企业； D、公司制企业。 12、下列哪项属于公司制企业的缺点（）。 A、筹资困难； B、投资者对企业承担无限责任； C、生产期较短； D、容易出现双重课税问题。 13、企业向商业银行借款，这种活动属于企业的（）。 A、投资活动； B、筹资活动； C、收益分配活动； D、营运资本管理活动。 14、企业收购另一个企业，这种活动属于（）。 A、收益分配活动； B、对外投资活动； C、筹资活动； D、对内投资活动。 15、下列关于企业财务活动的叙述不正确的是 ( )。 A、企业支付银行借款利息是由筹资活动引起的财务活动；
财务管理基础知识点整理 1． 财务管理：企业财务管理是企业对资金运作的管理。 2． 企业财务管理活动：①企业筹资。②企业投资。③企业经营。④企业分配。 3． 企业财务关系： 4． ①企业与投资者。这种关系是指投资者向企业投入资本，企业向投资者支付投资报酬所形成的经济关系。 ②企业与受资者。是指企业对外投资所形成的经济关系。企业与受资者的财务关系是体现所有权性质的投资与受资的关系。 ③企业与债权人。是指企业向债权人借入资金，并按合同按时支付利息和本金所形成的经济关系。企业与债权人的财务关系在性质上属于债务债权关系。 ④企业与债务人。是指企业将资金购买债券、提供借款、或商业信用等形式，借给其他的企业和个人所形成的经济关系。企业与债务人的关系体现的是债权与债务关系 ⑤企业内部各单位之间。是指企业内部各单位之间在生产经营各环节中相互提供产品和劳务所形成的经济关系。这种在企业内部形成的资金结算关系，体现了企业内部各部门之间的利益关系。 ⑥企业与职工。是指企业向职工支付劳动报酬过程中所形成的经济关系。 ⑦企业与政府。这种关系体现了一种所有权的性质、强制和无偿的分配关系。 ⑧企业与经营者。同企业与职工之间的财务关系一样。另有经营者年薪制问题、股票期权问题；知识资本问题。 5． 企业财务管理特点：①综合性强。②涉及面广。③灵敏度高。 6． 企业财务管理原则：（1）系统原则 ①整体优化 ②结构优化 ③适应能力优化 （2）成本与效益均衡原则 （3）平衡原则 （4）风险与收益均衡原则 （5）利益关系协调 原则 （6）比例原则。 6．财务管理环节：①财务预厕 ②财务决策 ③财务预算 ④财务控制 ⑤财务分析 7．企业目标：（1）生存目标—要求财务管理做到以收抵支、到其偿债。 （2）发展目标—要求财务管理筹集企业发展所需的资金。 （3）获利目标—要求财务管理合理有效地使用资金。 8．企业财务管理的目标：①利润最大化 ②股东财富最大化 ③企业价值最大化 9．财务管理目标的协调：（1）所有者与经营者利益冲突及协调 ①监督 ②激励 ③市场约束 （2）所有者与债权人的冲突与协调 ①增加限制性条款 ②提前收回债权或不再提供新债 权 ③寻求立法保护 （3）财务管理目标与社会责任的关系及协调 ①保证所有者权益 ②维护消费者权益 ③保 障债权人权益 ④保护社会环境。 10．财务管理环境：（1）外部环境：①经济环境（经济周期、经济发展状况、经济政策、通货膨胀）②法律环境（企 业组织法规、税法、财务法规）③金融环境（金融机构、金融市场、金融工具、利息率） （2）内部环境：①企业组织形式（个人独资企业、合伙企业、公司制企业）②销售环境 ③采购 环境 ④生产环境 ⑤企业文化 11．资金时间价值（1）单利终值：F=P*(1+i ，n) （2）单利现值：P=F/(1+i ，n) （3）复利终值：F=P(F/P ，i ，n) （4）复利现值：P=F(P/F ，i ，n) （5）普通年金终值：F=A(F/A ，i ，n) （6）普通年金现值：P=A(P/A ，i ，n) （7）即付年金终值：F=A[(F/A ，i ，n+1)-1] （8）即付年金现值：P=A[(P/A ，i ，n -1)+1] （9）递延年金终值：P=A[(P/A ，i ，m+n)-(P/A ，i ，m)]=A(P/A ，i ，n)(P/F ，i ，m) =A(F/A ， i ，n)(P/F ，I ，m+n) （10）永续年金现值：P=A/i 12．贴现率计算方法：内插法 13．计息期短于一年的资金时间价值的计算：k=(1+i/m)m -1 14．风险的特征：①风险是客观存在的 ②风险与收益和损失密切相关 ③风险具有潜在性 ④风险具有可测性 15．风险的种类：①系统风险与非系统风险 ②经营风险和财务风险 16．标准离差： i n i i P E)(x δ?-=∑=21 ，标准离差率：ρ=V=δ/E ，Rr=b*V （Rr 应得风险报酬率，b 风险报
I06公司理财讲义★讲师简介 许经长 ☆中国人民大学商学 院教授、博士 ☆长盛基金治理公司 董事 ★课程对象 ——谁需要学习本课程
★国有企业高层治理者 ★国有企业中层治理者及基层主管 ★民营企业高层治理者 ★民营企业中层治理者及基层主管 ★人力资源部、培训部经理及职员 ★国家机关以及事业单位的领导者与一般工作人员★任何希望系统学习最新的工商治理知识的人士 ★课程目标 ——通过学习本课程，您将实现以下转变 1.了解财务与会计的内涵 2.熟悉现金流量表的结构与内容 3.了解财务治理的目标、内容与职能
4.掌握财务分析的要紧内容与方法 5.掌握财务预测的方法 6.掌握本量利分析法 7.掌握筹资的要紧形式与方法 8.掌握现金和有价证券、应收账款和存货、利润分配活动的治 理方法 9.熟悉现代企业财务治理体系的要紧构成要素 ★课程提纲 ——通过本课程，您能学到什么？ 第一讲 1.财务与会计的内涵 2.财务与会计的关系 3.评价现行财务制度 4.如何认识会计工作（一）
第二讲 1.如何认识会计工作（二） 2.会计等式与会计报表 第三讲 1.现金流量表 2.财务治理的目标 3.财务治理的内容 4.财务治理的职能 第四讲 1.财务分析概述 2.流淌性分析 3.资产治理分析 4.长期偿债能力分析 5.盈利能力分析 6.上市公司财务分析 第五讲 1.财务预测（一） 2.财务预测（二）
第六讲 1.财务预测（三） 2.本量利分析 3.财务预算 4.作业成本与作业预算 5.一般股筹资 第七讲 1.负债筹资 2.营运资金政策 3.资本成本 4.财务杠杆 5.资本结构 第八讲 1.三种投资分类方式 2.投资中考虑的因素 3.项目投资决策基础 4.长期投资决策方法（一）第九讲
第二章财务管理基础 一、单项选择题（本小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。） 1.通常情况下，货币时间价值是指没有风险也没有通货膨胀情况下的（）。 A.预期报酬率 B.必要收益率 C.风险利率 D.资金市场的平均利率 2.某公司 2014 年 1 月 1 日投资建设一条生产线，投资期 3 年，营业期 8 年，建成后每年净现金流量 均为 500 万元。该生产线净现金流量的年金形式是（）。 A.普通年金 B.预付年金 C.递延年金 D.永续年金 3.某单位拟建立一项基金，从今年初开始，每年年初存入银行 10000 元，若年利率为 8%，（F/A，8%， 5）=，5 年后该项基金的本息和为（）元。 4.某项年金，前 3 年年初无现金流入，后 5 的每年年初流入 500 万元，若年利率为 10%，其现值为 （）万元。（P/A，10%，7）=，（P/A，10%，2）=，（P/A，10%，5）=，（P/F， 10%，2）= 5.某投资者购买债券，在名义利率相同的情况下，对其最有利的计息期是（）。 年 B.半年 季度个月 6.企业年初借得 50000 元贷款，10 年期，年利率 12%，每年年末等额偿还。已知年金现值系数（P/A， 12%，10）=，则每年应付金额为（）元。
7.某公司拟于 5 年后一次还清所欠债务 100000 元，假定银行利息率为 10%，5 年10%的年金终值系 数为，5 年 10%的年金现值系数为，则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为（）元。 8．某公司向银行借入 12000 元，借款期为 3 年，每年的还本付息额为 4600 元，（P/A，7%，3）=， （P/A，8%，3）=，则借款利率为（）。 9.有一项年金，前 3 年无流入，后 5 年每年年初流入 1000 万元，假设年利率为 10%，则该年金在第 7 年年末的终值计算式子是（）。 ＝1000×（P/A，10%，5）×（F/P，10%，4） ＝1000×（F/A，10%，5） ＝1000×（F/A，10%，5）×（1＋10%） ＝1000×（F/P，10%，7） 10.若通货膨胀率为 3%，商业银行的大额存单利率为 5%，该项投资的实际年报酬率应为( )。 % 11.某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择。已知甲方案净现值的期望值为 1000 万元，标准差为 300 万元；乙方案净现值的期望值为1200 万元，标准差为 330 万元。下列结论中正确的是（）。 A.甲方案优于乙方案 B.甲方案的风险大于乙方案 C.甲方案的风险小于乙方案 D.无法评价甲乙方案的风险大小 12.下列各种风险应对措施中，属于规避风险措施的是（）。 A.业务外包 B.多元化投资 C.放弃亏损项目 D.计提资产减值准备 13.在计算由两项资产组成的投资组合收益率的方差时，不需要考虑的因素是（）。 A.单项资产在投资组合中所占比重 B.单项资产的贝塔系数
《企业财务管理学》练习题及参考答案 一、练习题： 1．甲公司2001年年初对A设备投资100000元，该项目2003年年初完工投产；2003年至2005年各年末预期收益分别为20000元、30000元、50000元；银行存款单利利率为12％。 要求：按单利计算2003年年初投资额的终值和2003年年初各年预期收益的现值之和。 2．乙公司2001年年初对A设备投资100000元，该项目2003年年初完工投产；2003年至2005年各年末预期收益分别为20000元、30000元、50000元；银行存款复利利率为10％。 要求：按复利计算2003年年初投资额的终值和2003年年初各年预期收益的现值之和。 3．丙公司2001年和2002年年初对C设备投资均为60000元，该项目2003年初完工投产；2003年至2005年各年末预期收益均为50 000元；银行存款复利利率为8％。已知：(F／A，8％，3)＝3.2464，(P／A，8％，3)＝2.5771。 要求：按年金计算2003年年初投资额的终值和2003年年初各年预期收益的现值。 4．某人拟于明年年初借款42000元，从明年年末开始，每年年末还本付息额均为6000元，连续10年还清。假设预期最低借款利率为8％，问此人是否能按其计划借到款项? 已知： (P／A，7％，10)＝7.0236，(P／A，8％，10)＝6.7101。 5．某企业集团准备对外投资，现有甲、乙、丙三家公司可供选择，这三家公司的年预期收益及其概率的资料如下表所示： 市场状况概率 年预期收益（万元） 甲公司乙公司丙公司 良好一般较差0.3 0.5 0.2 40 20 5 50 20 -5 80 -20 -30 要求：(1)计算三家公司的收益期望值； (2)计算各公司收益期望值的标准离差； (3)计算各公司收益期望值的标准离差率； (4)假定你是该企业集团的稳健型决策者，请依据风险与收益原理做出选择。 6．振兴公司发行5年期的债券，面值为1000元，付息期为1年，票面利率为10％。 要求：(1)计算市场利率为8％时的债券发行价格； (2)计算市场利率为12％时的债券发行价格。 7．某企业按年利率10％从银行借人款项100万元，银行要求企业按贷款额的15％保持补偿性余额，试计算该项贷款的实际利率。 8．某企业1996年至2000年的销售量和资金需要量的历史资料如下表所示。假定2001年的
第二章财务管理基础 本章考情分析 从考试题型来看本章可以出客观题或小计算题，本章更多的是作为后面相关章节的计算基础。 最近3年题型题量分析 题型2015年2016年2017年单项选择题2题2分3题3分1题1分 多项选择题1题2分1题2分1题2分 判断题1题1分1题1分1题1分 计算分析题--1题5分 综合题0.13题2分-- 合计 4.13题7分5题6分4题9分 客观题部分 本章考点精讲 考点一：年金的含义与种类 年金的含义与种类 【例题?多选题】下列各项中，属于年金形式的项目有（）。 A.零存整取储蓄存款的整取额 B.定期定额支付的养老金 C.年资本回收额 D.偿债基金 【答案】BCD 【解析】年金是指间隔期相等的系列等额收付款。这一概念的关键点是：间隔期相等、等额、系列。选项A零存整取储蓄存款的整取额明
显不符合这三个关键点。如果选项A改为零存整取储蓄存款的零存额，也要看零存额每次的数额是否相等，每次零存的间隔是否相等，如果是定期、等额的一系列零存额才属于年金。其他三个选项均符合年金定义。 【例题?单选题】一定时期内每期期初等额收付的系列款项是（）。 A.预付年金 B.永续年金 C.递延年金 D.普通年金 【答案】A 【解析】本题的考查的知识点是年金的种类与含义。在一定时期内，每期期初等额收付的系列款项是预付年金。 【例题?单选题】某公司2018年1月1日投资建设一条生产线，投资期3年，营业期8年，建成后每年净现金流量均为500万元。该生产线净现金流量的年金形式是（）。 A.普通年金 B.预付年金 C.递延年金 D.永续年金 【答案】C 【解析】递延年金是指从第二期或第二期以后才发生的年金，该题目
第六章 一、名词解释 1、资本结构： 2、资本成本 3、个别资本成本率 4、综合资本成本率 5、边际资本成本率 6、营业杠杆 7、财务杠杆 8、联合杠杆 9、资本结构决策 10、利润最大化目标 11、股东财富最大化目标 12、公司价值最大化目标 13、资本成本比较法 14、每股收益分析法 15、公司价值比较法 二、判断题 1、一般而言，一个投资项目，只有当其投资收益率低于其资本成本率时，在经济上才是合理的；否则，该项目将无利可图，甚至会发生亏损。（） 2、企业的整个经营业绩可以用企业全部投资的利润率来衡量，并可与企业全部资本的成本率相比较，如果利润率高于成本率，可以认为企业经营有利。（） 3、某种资本的用资费用大，其成本率就高；反之，用资费用小，其成本率就低。（） 4、根据企业所得税法的规定，企业债务的利息不允许从税前利润中扣除，从而可以抵免企业所得税。（） 5、根据所得税法的规定，公司须以税后利润向股东分派股利，故股权资本成本没有抵税利益。（） 6、一般而言，从投资者的角度，股票投资的风险高于债券，因此，股票投资的必要报酬率可以在债券利率的基础上再加上股票投资高于债券投资的风险报酬率。（） 7、F公司准备发行一批优先股，每股发行价格6元，发行费用0.3元，预计年股利为每股0.8元，则其资本成本率约为14.04%。（） 8、当资本结构不变时，个别资本成本率越低，则综合资本成本率越高；反之，个别资本成本率越高，则综合资本成本率越低。（） 9、在企业一定的营业规模内，变动成本随着营业总额的增加而增加，固定成本也是因营业总额的增加而增加，不是保持固定不变。（） 10、在一定的产销规模内，固定成本总额相对保持不变。如果产销规模超出了一定的限度，固定成本总额也会发生一定的变动。（） 11、资本成本比较法一般适用于资本规模较大，资本结构较为复杂的非股份制企业。（） 12、公司价值比较法充分考虑了公司的财务风险和资本成本等因素的影响，进行资本结构的决策以公司价值最大化为标准，通常用于资本规模较大的上市公司。（） 13、每股收益分析法的决策目标是股东财富最大化或股票价值最大化而不是公司价值最大化。（） 14、净收益观点认为，在公司的资本结构中，债务资本的比例越小，公司的净收益或税
第一章财务管理基础 一、单项选择题 1．独资企业要交纳（） A．企业所得税 B．资源占用税 C．个人所得税 D．以上三种都要交纳2．企业价值最大化目标在实务工作的缺陷是（）。 A．未考虑资金时间价值 B．操作性较差 C．未考虑其他利益相关者的利益 D．理论性较差 3．以下不属于收益分配管理内容的是（）。 A．资本的初始分配 B．制定收益分配策略 C．收益分配政策的确定 D．股利政策的制定 4．股份有限公司的最大缺点是（） A．容易产生内部人控制 B．信息被披露 C．责任不明确 D．收益重复纳税 5．以下不属于财务经理职责的是（）。 A．组织财务活动 B．协调财务关系 C．调节税务矛盾 D．组织市场销售 6．影响企业价值的两个基本因素是（） A．时间和利润 B．利润和成本 C．风险和报酬 D．风险和贴现率 7．企业的财务关系不包括（）。 A．与所有者之间的委托代理关系 B．与职工间经济关系 C．与税务部门间的纳税关系 D．与政府间的公共关系 8．财务管理责任制的主要内容包括（）。 A．建立责任中心 B．权责利相结合 C．统一领导和分口管理向结合 D．管钱与管人相结合 9. 通货膨胀往往促使( )。 A．货币升值 B．资本需求量减少 C.利率下降 D．利率上升 10.下面（）的利率，在没有通货膨胀的情况下，可视为纯利率。 A. 国库券 B. 公司债券 C. 银行借款 D. 金融债券 二、多项题 1．财务管理目标是财务活动的出发点和归属，是评价财务管理活动是否合理的基本标准。学术上几种具有代表性的财务管理目标是（）。 A．利润最大化 B．企业价值最大化 C．所有者权益最大化 D．每股利润最大化 2．财务管理的发展历史，可以粗略地概括为以下几个阶段（）。 A．以筹资为重心阶段 B．以投资为重心阶段 C．以资本营运为重心阶段 D．以资本运作管理为重心阶段 3．企业财务活动的内容是由资金运动过程所决定的。下列属于财务活动的是（）。 A．筹资所引起的财务活动 B．分配所引起的财务活动 C．投资所引起的财务活动 D．经营所引起的财务活动 4．财务管理原则是财务管理工作的行为规范和基本要求，它包括（）。
财务管理基础知识答案 单选：1~5:ACCDC 【答案解析】：1.利润最大化的缺点是：（1）没有考虑资金时间价 值；（2）没有反映创造的利润与投入资本之间的关系；（3）没有考虑风险问题；（4）片面追求利润最大化，可能导致企业短期行为，与企业发展的战略目标相背离。选项BCD 都考虑了风险因素 2. 本题是计算普通年金终值的问题，5年后的本利和＝10×（F/A，2％，5）＝52.04（万元）。 3. 企业以一定代价、采取某种方式将风险损失转嫁给他人承担，以避免可能给企业带来灾难性损失的对策是转移风险，采取投保的方式就是将风险转移给保险公司承担。 4.建立的偿债基金＝20 000/（F/A,2％,5）＝3 843.20（元）。 5. 即付年金现值系数＝普通年金现值系数×（1＋i）, 4.387＝普通年金现值系数×（1＋7％），普通年金现值系数＝4.387/（1＋7％）＝4.1。 6~10:BDBAD 【答案解析】：6.本题是计算即付年金终值的问题，5年后共支付房款＝40 000×（F/A，2％，5）×（1＋2％）＝212 323.2（元）。 7. 衡量资产风险的指标主要有收益率的方差、标准差和标准离差率等，收益率的方差和标准差只能适用于预期收益率相等情况下资产风险大小的比较，而标准离差率可以适用于任何情况。 8. 预期收益率并不能用于评价风险的大小，所以C错误；在预期收益率不同的情况下，应当使用收益率的标准离差率衡量风险的大小，且根据本题条件能够计算两项目的标准离差率。在本题中，甲项目收益率的标准离差率＝10％/8％＝1.25，乙项目收益率的标准离差率＝12％/10％＝1.2，由于甲项目收益率的标准离差率大于乙项目，所以甲项目的风险大，选项B正确，A选项与D选项不正确。 9. P＝50×（P/A，10％，7）－50×（P/A，10％，2）＝156.645（万元） 10. （1）先求出递延期末的现值，然后再将此现值调整到第一期期初。 P＝500×（P/A，10％，5）×（P/F，10％，2）＝500×3.7908×0.8264＝1 566（万元）（2）先求出7期的年金现值，再扣除递延期2期的年金现值。 P＝500×[（P/A,10％,7）－（P/A,10％,2）]＝500×（4.8684－1.7355）＝1 566（万元）。11~14:CDCD 【答案解析】：12.本题符合普通年金现值公式：20 000＝4 000×（P/A，i，9），（P/A，i，9）＝5，用内插法求解： 用下面数据减上面数据确定比例关系： i＝13.72％ 13.求本利和有两种方法：方法一，先由名义利率r求出实际利率i，再求本利和。F＝1 0 00×（1＋8.24％）5＝1 486（元）；方法二：每季度利率＝8％÷4＝2％，复利次数＝5×4＝20，F＝1 000×（1＋2％）20＝1 486（元）。