投资管理概述--中级会计师考试辅导《中级财务管理》第四章第一节讲义

(二)非贴现评价指标
1、回收期 回收期：是指收回投资所需要的时间。分静态投 资回收期与动态投资回收期。如不作说明，通常 是指静态投资回收期。 静态投资回收期的计算分两种： NCF均相等下，回收期=投资额/NCF 前T年累计现金流量 NCF不均相等下，回收期=T+ 第T 1年现金净流量 T+1为累计现金净流量首次出现正数的年数 可行性标准：若项目回收期＜设定的回收期，则 为可行方案；若项目回收期＞设定的回收期，则 为不可行方案。
折旧=5400÷3=1800万元
=－5400－600=－6000万元 NCF0 =(3000－1000－1800)×(1－40%)＋ NCF1 1800=1920万元 NCF2 =(4500－1500－1800)×(1－40%)＋1800 =2520万元 NCF3=(6000－1000－1800)×(1－40%)＋1800 ＋600 =4320万元
营业现金净流量营业收入增量付现成本增量所得税增量税后利润增量非付现成本增量营业收入增量1所得税税率付现成本增量1所得税税率非付现成本增量所得税税率某公司有一投资项目该项目投资总额为6000万元其中5400万元用于设备投资600万元用于垫支流动资金预期该项目当年投产后可使销售收入增加的数额为第一年3000万元第二年4500万元第三年6000万元

IRR 24% 2.6316 2.7454 ，解得IRR=26.13% 28% 24% 2.5320 2.7454
（2）若不属于上述情形，则采用逐步测试法。具 体方法如下： 先设定一个贴现率，并计算其净现值NPV。 若NPV=0，则得IRR。 若NPV＞0，则提高贴现率测试并计算其净现值； 若NPV＜0，则降低贴现率测试并计算其净现值。 通过多次测试后，最终找到IRR或找到两个贴现率 r与k，对应的净现值一正一负，设 NPVr＞0， NPV＜0，且r与k之间的间距越小越好，最多不超 k 过5%，然后运用插值法求出IRR。即 IRR r 0 NPVr

利用商业信用:延期付款或延期交货形式
2020年中级《财务管理》第四章/第一节 筹资管理概述
四、筹资的分类(★★)
1 分类
筹资方式
特点
按企 业所
股权 筹资
吸收直接投资、发行股 票、利用留存收益
股权资本一般不用还本,形成 企业的永久性资本,因而财务 风险小,但资本成本相对较高
取得 资金 的权 益特
债务 筹资
四、筹资的分类(★★)
2 分类
筹资方式
特点
按是否 借助于
直接 筹资
发行股票、发行债券、 吸收直接投资等
金融机
构为媒
介来获 取社会
间接 筹资
银行借款、融资租赁等
资金
既可以筹集股权资金， 也可筹集债务资金
形成的主要是债务资金
2020年中级《财务管理》第四章/第一节 筹资管理概述
四、筹资的分类(★★)
3 分类
承租人 一般为一个 灵活方便 不明显
设备经济寿命期内轮 流租给多个承租人
明显
2020年中级《财务管理》第四章/第二节 债务筹资
(三)融资租赁的基本形式
形式
含义及特点
直接 租赁
是融资租赁的主要形式,承租方提出租赁申请时,出租方按承 租方的要求选购设备,再租给承租方。主要涉及承租方、承 租方两方当事人
2020年中级《财务管理》第四章/第二节 债务筹资
(四)融资租赁的租金计算
前提
残值 归出 租人
租金在每期 期末支付时
租金在每期 期初支付时
残值 归承 租人
租金在每期 期末支付时
租金在每期 期初支付时
租金计算
每期租金 租赁设备价值 - 残值 (P / F,i, n) (P / A,i, n)

中级会计财务管理第四章知识点第四章主要内容:一、成本管理的基本概念和目标1.成本管理的概念：成本管理是企业为实现最佳利润和竞争力而进行的各种策略和措施的总称。

它通过对企业成本的全面管理，以实现成本控制、成本优化和效益最大化等目标。

2.成本管理的目标：包括成本控制、成本降低、成本优化和效益最大化等。

二、成本管理的方法与措施1.成本控制的方法与措施：(1)成本责任核算：通过设立成本责任中心，明确成本责任人，并建立成本核算制度，实行分级的成本控制。

(2)追踪成本：及时掌握各项成本支出的情况，并进行成本核算。

(3)设立成本预算：根据企业的目标和战略，进行成本预算编制，控制成本支出。

(4)成本分析：通过成本分析，找出成本过高的原因，采取相应的控制措施。

2.成本降低的方法与措施：(1)合理配置资源：通过进行资源配置的合理规划，降低成本。

(2)优化流程：分析企业运营过程中的瓶颈和低效环节，优化流程，降低成本。

(3)控制企业规模：适当控制企业的规模和经营范围，避免资源过度配置和浪费。

(4)降低单位成本：提高生产效率和经营效益，降低单位成本。

三、成本分析与成本指标1.成本分析的方法：成本分析是通过对成本的分解和分析，找出成本构成中的问题，为成本控制和优化提供依据。

(1)按照功能进行成本分类：将企业的成本按照功能进行分类，如生产成本、销售成本、管理费用等。

(2)按照行为进行成本分类：将企业的成本按照变动成本和固定成本进行分类。

(3)按照时间进行成本分类：将企业的成本按照直接成本和间接成本进行分类。

2.成本指标的应用：成本指标是衡量和评价企业成本管理效果的重要工具。

常用的成本指标有：平均成本、单位成本、季度成本、产品成本、人工成本等。

四、投资决策与成本管理1.投资决策的基本概念：投资决策是指企业通过对各种投资项目进行分析和比较，选择最佳投资项目的过程。

2.投资决策与成本管理的关系：投资决策需要考虑项目的成本，成本管理的任务就是通过对企业成本的管理，为投资决策提供准确的成本信息。

3.资金投入方式 • 一次投入、分次投入
第二节 现金流量的内容及其估算
• 一、现金流量的含义 （一）现金流量的概念 • 在项目投资决策中现金流量是指该项
目所引起的现金流入量和现金流出量的统 称。 • 现金：（是指广义上的现金） • 包括各种货币资金和项目需要投入的企 业拥有的非货币资源的变现价值。
（2）全部投资在建设起点一次投入，建设期为零， 投产后每年的营业现金净流量相等，但终点第n年 有回收额，此时净现值的计算方法如下：
净现值=-原始投资额+投产后各年现金净流量 ×年金现值系数+回收额×复利现值系数
例、假设该生产线有期末残值50万元，其他条件
第四章 项目投资管理
• 〖授课题目〗 • 本章共分四部分： • 第一节 项目投资管理概述 • 第二节 项目投资现金流量及其估算 • 第三节 项目投资决策的基本方法 • 第四节 项目投资决策方法的运用
• 〖教学重点与难点〗
【重点】 1、净现金流量的计算
• 2、非折现指标的计算
• 3、折现指标的计算
• 4、项目可行进行决策
• 二、项目计算期
• 项目计算期是指投资项目从投资建设开始 到最终清理结束整个过程所需要的时间， 一般以年为计量单位。
• 投资项目的整个时间分为建设期和生产经 营期。
• 其中建设期（s, s≥0）的第一年年初称为建 设期起点，建设期最后一年年末称为投产 日。
• 二、项目计算期
• 生产经营期（p， p＞0）是指从投产日到 清理结束日之间的时间间隔。
• 经营期第1-4年净现金流量 • =净利润+该年折旧+该年摊销额+该年回收额
+该年利息费用 • =1.47+1.9=3.37（万元） • 经营期第5年净现金流量 • =1.47+1.9+0.5=3.87（万元）