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财务管理部分练习题及参考答案

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作业参考答案财务分析案例 资料：某上市公司2007年有关资料如下： 表1资产负债表（简表）（2007年12月31日） 单位：万元 项目 年初数 年末数 货币资金 3000 2400 短期投资 7000 19480 应收账款 16240 17720 存货 29000 32800 …….. 流动资产小计 65400 72400 固定资产净值 59600 67600 ……… 资产总计 145000 158000

短期借款 1800 19200 应付账款 15200 20400 ………. 流动负债小计 38600 50000 长期借款 76000 76000 负债合计 114600 126000 ………. 股东权益合计 30400 32000 负债和股东权益总计 145000 158000 说明：（l）公司股份总额为 15 000万股，每股面值1元。 （2）公司2007年12月31日每股市价为10．98元。 表2利润表（简表）（2007年度） 单位：万元 项目 上年数 本年累计数 主营业务收入 90000 103000 减：主营业务成本 63500 71200 主营业务税金及附加 5400 6000 主营业务利润 21100 25800 加：其他业务利润 1500 0 减：营业费用 8100 8800 管理费用 4000 4300 财务费用 3500 4000 营业利润 7000 8700 ……….. 利润总额 6000 6800 减：所得税 1800 2200 净利润 4200 4600 说明：财务费用全部为利息支出。 要求：1.利用以上资料，计算有关比率并填入下表的方框空格中。 2．分析公司的偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力以及市场评价情况。 分析与提示： 1．计算并在方框空格中填表如下： 项目 2007年12月31日 2007年度 行业平均值 一、偿债能力指标 1．流动比率 2．速动比率 3．资产负债率 4．利息倍数

1.45 0.79 80% 2.7 2.00 1.00 40% 8.00

二、营运能力指标 1．应收账款周转率 应收账款周转天数 2．存货周转率 存货周转天数 3．流动资产周转率 4．固定资产周转率 5．总资产周转率 6.07次 59天 2.3次 156天 1.49次 1.62次 0.68次 6次 60天 6次 60天 2次 1.5次 1次

三、盈利能力指标 1．主营业务利润率 2．总资产报酬率 3．净资产收益率

25.05% 7.13% 14.74% 22% 5% 8%

四、发展能力分析 1．营业增长率 2．总资产增长率 3．净利润增长率 4．净资产增长率

14.44% 8.97% 9.52% 5.26% 10% 8% 7% 7%

五、市场评价 1．市盈率 2．市净率

35.8 5.15 30 4

2．利用以上资料，分析公司的偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力以及市场评价情况； （1）公司流动比率、速动比率和利息倍数均大大低于行业平均值，资产负债率高出行业平均值1倍，表明公司偿债能力弱。进一步分析可知，公司2002年末流动负债增长29．53％，大大高于流动资产增长水平，其中应付账款增加最多（达5200万元），表明公司短期已面临较大的偿债压力。 （2）公司应收账款的周转速度与行业平均值相当，表明收账情况正常。但存货的周转速度约为行业平均值的一半，而且存货增长速度较快（达13．10％），可能存在销售不畅、存货积压现象。相对而言，固定资产周转速度要略高于行业平均水平，表明固定资产运行情况良好。但由于流动资产的周转速度慢，导致公司资产整体的营运效率较低。 （3）公司主营业务利润率、总资产报酬率和净资产收益率均高于行业水平，表明公司具有较强的盈利能力。特别是在公司维持较高的负债水平情况下，主营业务利润率、总资产报酬率较高对公司净资产收益水平的提高具有重要作用。 （4）除净资产增长速度低于行业平均值外，公司的营业增长率、总资产增长率、净利润增长率均高于行业平均水平，表明公司具有较强的发展能力。 （5）公司的市盈率、市价与账面价值比率高于行业平均值，表明尽管公司的偿债能力较弱，但由于公司维持有较高的盈利能力和水平，市场对公司的未来前景与发展仍然充满信心。

货币的时间价值作业 1． 某投资项目预计4年后可以获得收益500万元，按年利率10%计算，这笔收益的现在价值是多少？ 解：Pv=Fv × P/F（i，n）=500 ×P/F（10%，4）=500×0.6830=341.5万元 2． A公司和你公司商议借款42000元，款项于明年年初支付，A公司承诺从明年年末开始，每年年末还本付息额均为6000元，连续10年还清。假设预期最低借款利率为8%，问公司是否可以借出款项？ 解：6000元普通年金的现值Pv=A×P/A（i，n）=6000×P/A（8%，10）=6000×6.7101=40260.6元，小于借款额42000元，因此不应借出。 3． 某人现年45岁，希望在60岁退休后20年内每年年初能从银行得到3000元，他从46岁开始必须每年末存入银行多少钱才行？设年利率为12%. 解：假设从46岁开始必须每年末存入银行A元，那么： A×F/A（12%，15）=3000 ×P/A（12%，19）+3000 A=673.21元 4． 某人年初从银行贷款20万买房，年利率为6%，若采用等额本息法，在10年内还清，那么他每个月月末必须还多少钱？ 解：设每个月需偿还A元，那么： Pv=A×P/A（6%/12，10×12）=200 000 A=2220.41元 作业2 风险与收益原理 1． 你的投资组合有20%投资于股票Q，20%投资于股票R，10%投资于股票S，50%投资于股票T。这些股票的β系数分别是0.7、0.9、1.3和1.9，计算投资组合β系数。 解：投资组合β系数=20%×0.7+20%×0.9+10%×1.3+50%×1.9=1.4 2． 一只股票的β系数为1.2，期望收益率为14%，无风险资产的收益率为5%。 （1） 由这只股票和无风险资产组成权重相等的投资组合，其期望收益率是多少？ （2） 如果投资组合的β系数为0.7，两种资产的权重分别是多少？ （3） 如果投资组合的期望收益率为11%，投资组合的β系数应该是多少？ 解：（1）E（R）=50%×14%+50%×5%=9.5% （2）设投资于股票资产的权重为w，那么投资于无风险资产的权重为1－w则： 0.7=w×1.2+（1—w）×0 W=0.7/1.2=0.58 根据14%=5%+1.2×（E(R市场)-5%），E(R市场)=12.5% 若投资组合期望收益率为11%，则11%=5%+β（投资组合）（12.5%-5%） β（投资组合）=0.8 长期筹资决策练习题 1、W公司优先股每股发行价格为32.5元，按照协议每股派发现金股利为2.5元，计算该优先股的资本成本。

5.325.2PpDpKp7.69%

2、B公司普通股股价为每股58元，公司每年将50%的税后利润用于支付现金股利，最近一期的现金股利为每股4元，而5年前的每股收益（每股税后利润）为5元，预计公司税后利润未来的年增长率仍维持过去5年的速度不变。公司如果发行新股，发行成本预计为8%，请计算： （1） 利用留存收益筹资的资本成本。 （2） 利用发行新普通股筹资的权益资本成本 设税后利润年固定增长率为g

(1)24)1(55g 则g=9.86% Ks=%43.1758)1(4gg

(2)Ks=%09.18%)81(58)1(4gg 3、S公司是一家无负债公司，其普通股股票的β系数为1.5，问: （1） 如果市场组合的期望收益率为14%，无风险收益率为6%， S公司的权益资本成本是多少？ （2） 如果S公司普通股的β系数为0.9，该公司是否应该接受一个投资收益率为15%的投资项目？

(1) Ks=5.1%6)(FmFKKK×(14%-6%)=18%

(2) Ks=)(FmFKKK=6%+0.9×(14%-6%) =13.2% 因为投资收益率为15%的投资项目收益率大于S公司的资本成本， 所以应该接受。 4、公司计划发行期限为20年、票面利率为10%，每半年付息一次、面值为1000元的企业债券。如果该债券的发行价格为每张920元，公司所得税税率为40%，请计算该债券的税后成本 解： 若不考虑货币时间的价值： 该债券的资本成本（税后成本）=1000×10%×（1-40%）/920=6.52% 若考虑货币的时间价值，可以使用债券估价模型，设购买该债券的实际年投资收益率为2r，那么半年期投资收益率为r，根据债券的估价公式：

nnttrMrIV)1()1(1=40401)1(1000)1(%51000rrtt



=920 r=5.53%

实际投资收益率2r=11.06% 该债券的资本成本（税后成本）=11.06%×（1-40%）=6.64% 6.25% 5、QiFa公司资本结构如下：发行公司债券400万元，利率12%，发行费率3%,公司所得税税率为33%；发行普通股600万元，每股市价为20元，预计筹资费用率5%，第一年预计发放股利为每股2元，以后每年的股利增长率6%，计算该公司资本的加权平均资本成本。 Kb=400×12%×(1-33%)/（400×（1-3%））=8.29% Ks=2/(20×(1-5%)) + 6% =16.53% 加权平均资本成本Wacc=8.29% × 400/(400+600) + 16.53 × 600/(400+600)=13.23% 短期筹资决策练习题 1.某公司向银行借入短期借款10 000元，期限1年，借款及利息支付的方式同银行协商后的结果是，银行提出三种方案： （1） 正常期末付息（又称收款法付息），年利息率为6.6%； （2） 如采用贴现法付息（贴现借款），年利息率为6%； （3） 补偿性余额借款，银行要求补偿性余额比率10%，期末付息，年利息率为6%； （4） 半年计息一次，年利息率6.4%， 请问，你如果是公司财务经理，选择哪种利息支付方式？说明理由。 （提示：比较各种方案的实际利率） 采用贴现法付息时实际利率：（10000*6%）/[10000*（1-6%）]=6.4% 补偿性余额借款时实际利率：10000*6%/[10000*（1-10%）]=6.67%

半年计息一次时实际利率：（1+6.4%/2）2=6.5%

固定资产投资决策练习题 一、选择题 1．某固定资产投资项目，当折现率为 15 % 时，净现值等于 500 万元；当折现率为 17 ％时，净现值等于-500 万元。则该固定资产投资项目的内含收益率为： (B) A．14.5 % B．16 % C．17.5 % D．18 % 2．下列固定资产投资决策方法中，属于折现方法的有： (BDE） A．投资回收期法 B．净现值法 C．投资收益率法 D．内含收益率法 E．现值指数法 二、计算题 2．假设准备投资开一家电器经销店。初期投资200000，发生在期初。未来五年中期望的各年收益分别是20000、40000、60000、90000、130000.假定贴现率为8%。假设第三年年初要重新装修门面付出40000，则该项投资的净现值是多少？

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《财务管理学》练习题及答案解析

《财务管理学》练习题及答案解析

《财务管理学》练习题及答案解析一、单选题1、与发行债券和银行贷款等筹资方式相比，租赁筹资的主要缺点是（A）A、资金成本高B、限制条件多C、筹资速度慢D、财务风险大2、下列各项中，不影响流动比率的业务是（C）A、现金购买固定资产B、从银行取得长期借款C、现金购买短期债券D、用存货进行对外长期投资3、下列能够降低企业财务风险的筹资方式是（D）A、融资租赁B、发行债券C、向银行借款D、发行股票4、根据每股收益分析法，当预期EBIT大于无差别点的EBIT时，下列关于筹资决策的说法正确的是（B）A、选择股权和债务筹资无差别B、选择债务筹资方式更有利C、无法选择更有利的筹资方式D、选择股权筹资方式更有利5、下列不属于期间费用的是（A）A、制造费用B、管理费用C、财务费用D、销售费用6、以下属于商业信用筹资方式的是（A）A、应付账款B、现金C、发行债券D、发行股票7、下列各项年金中，只有现值没有终值的是（A）A、永续年金B、递延年金C、普通年金D、先付年金8、在下列各项年金中，无法计算出确切终值的是（C）A、先付年金B、后付年金C、永续年金D、递延年金9、某投资者拟购买M公司的股票并长期持有，要求的报酬率为10％，预计该股票每年现金股利为2元／股，则该股票的内在价值是（B）A、30元B、20元C、10元D、50元10、在年金的多种形式中，预付年金指的是（C）A、若干期以后发生的每期期末等额收付的款项B、每期期末等额收付的款项C、每期期初等额收付的款项D、无限期等额收付的款项11、某公司债券的资本成本为10%，相对于该债券的普通股风险溢价为5%，则根据风险溢价模型计算的留存收益资本成本为（B）A、13%B、15%C、5%D、6%12、下列选项中，属于优先股股东特有权利的是（A）A、优先股利分配权B、经营参与权C、优先表决权D、认股优先权13、已知甲、乙两方案投资收益率的期望值分别为18%和15%，两方案都存在投资风险，比较两方案风险大小应采用的指标是（C）A、期望收益率B、方差C、标准离差率D、期望值14、企业内部各部门之间的财务关系，在性质上是（D）A、税收法律关系B、所有权关系C、债权债务关系D、资金结算关系15、对信用条件“2/10,n/30”，解释正确的是（D）A、折扣期限10天，现金折扣2‰,信用期限20天B、折扣期限10天，现金折扣2‰,信用期限30天C、折扣期限10天，现金折扣2%,信用期限20天D、折扣期限10天，现金折扣2%,信用期限30天16、某投资项目年度净利润为20万元，年折旧额60万元，无其他非付现费用，则年营业现金净流量为（A）A、80万元B、30万元C、40万元D、50万元2下列有关财务报表的表述，不正确的是（B）A、财务报表附注是财务报表的组成部分B、资产负债表是反映公司一定会计期间经营状况的报表C、利润表是反映公司一定会计期间经营成果的报表D、现金流量表是反映公司一定会计期间现金及其等价物流入和流出的报表3、某项目投资收益率的标准离差为30％，标准离差率为60％，则该项目的预期收益率是（D）A、80％B、10％C、18％D、50％5、已知甲、乙两方案投资收益率的期望值分别为18%和15%，两方案都存在投资风险，比较两方案风险大小应采用的指标是（C）A、期望收益率B、方差C、标准离差率D、期望值7、在杜邦财务分析体系中，综合性最强的财务比率是（B）A、总资产净利率B、净资产收益率C、总资产周转率D、销售净利率8、某项目年营业现金收入为2000万元，年付现成本为500万元，年折旧额为300万元，企业所得税税率为25％，则该项目年营业净现金流量是（C）A、800万元B、650万元C、975万元D、1500万元9、下列系数中，互为倒数关系的是（A）A、复利终值系数与复利现值系数B、复利终值系数与普通年金终值系数C、复利现值系数与普通年金现值系数D、普通年金终值系数与普通年金现值系数10、根据每股收益分析法，当预期EBIT大于无差别点的EBIT时，下列关于筹资决策的说法正确的是（B）A、选择股权和债务筹资无差别B、选择债务筹资方式更有利C、无法选择更有利的筹资方式D、选择股权筹资方式更有利11、年金有普通年金、即付年金、递延年金、永续年金等形式，其中普通年金是（C）A、距今若干期以后发生的等额收付的系列款项B、无期限等额收付的系列款项C、从第一期起，在一定时期内每期期末等额收付的系列款项D、从第一期起，在一定时期内每期期初等额收付的系列款项12、公司向银行取得长期借款以及偿还借款本息而产生的资金流入与流动是（C）A、公司股利分配引起的财务活动B、公司投资引起的财务活动C、公司筹资引起的财务活动D、公司经营引起的财务活动15、某公司决定对2022年3月30日登记在册的股东进行股利分配，则2022年3月30日是（C）A、股利支付日B、除息日C、股权登记日D、股利宣布日16、公司采用股票分割所带来的影响是（B）A、每股收益不变B、发行在外普通股股数增加C、每股收益增加D、发行在外普通股股数减少1、下列各项中，属于速动资产的是（ B ）A、库存商品B、应收账款C、机器设备D、原材料7、某公司2015年度A产品的产销刚好处于盈亏平衡状态，固定成本总额4000万元，变动成本总额5000万元，则盈亏临界点的销售收入为（A）A、9000万元B、5500万元C、3500万元D、7500万元13、某公司2015年销售净利率为15%，总资产周转率为2次，权益乘数为2,则净资产收益率为（A）A、60%B、30%C、20%D、50%16、为减少企业应收账款坏账损失而对客户进行信用调查发生的相关成本是（D）A、持有成本B、机会成本C、坏账成本D、管理成本6、某公司2015年营业收入为8000万元，应收账款平均余额为8000万元。

《财务管理》练习题参考答案

《财务管理》练习题参考答案

《财务管理》练习题参考答案、名词解释1、财务管理（第1页、第4页）2、系统风险（第2页、第14页）3、财务关系（第3页）4、货币时间价值（第22 页）5、永续年金（第32页）6、风险收益（第34页）7、递延年金（第31页）8、企业价值（第7页）9、股权资本（第84页）10、债务资本（第100 页）11、可转换债券（第106页）12、平衡记分卡（第74页）13、资本成本（第120 页）14、最优资本结构（第130页）15、经济订货批量（第223页）16、信用政策（第214 页）17、内含报酬率（第152页）18、股利政策（第237 页）二、简答题1股东与经营者之间可能产生哪些目标差异，如何协调？（第8页）2、简述企业财务活动的内容。

（第1〜2页）3、项目投资的现金流量如何构成？（第144页）4、财务管理的方法体系如何构成？（第16页）5、金融市场与财务管理有着怎样的关系？（第11页）6、什么是货币时间价值？（第22页）它与平均投资收益率有什么区别？（第23页）7、试比较直接筹资与间接筹资的特点。

（第84页）8、企业为什么要负债？负债为什么要适度？（第67页）9、股利政策的类型有哪些？（第239页）10、你如何看待普通股筹资？试比较普通股和优先股筹资的特点（第96页）11、股票股利、股票分割和股票回购有哪些不同？（第242页、244页、245页）12、 简述影响资本结构的因素有哪些？（第 131页） 13、 什么叫财务杠杆？简述影响财务风险的因素。

（第128页） 三、论述题1、 试比较利润最大化、股东财富最大化与企业价值最大化的优缺点。

（第6〜7页）2、 如果您是财务经理，简述您如何做好财务管理工作？3、 现实中，财务管理可能会涉及哪些利益主体间的差异，您认为应该如何协调？4、 试比较权益资本和债务资本的优缺点，并说明企业筹资中应该考虑哪些因素。

（第84页）5、 简述上市公司有哪些筹资方式，选择 时应该注意什么？（第 85页）6、 谈谈股利政策（第 239页）7、 财务管理的外部环境包括什么？谈谈应该如何适应。

财务管理期中练习卷（附答案）.doc

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财务管理期中测试卷及答案一、计算填空题1、李林出国6年，请你代付租金，每年末租金10000元。

银行存款利率5%。

现在他应当为你在银行存入（现在他应当为你在银行存入（ 50757 ）元。

）元。

2、A 公司购买了一套生产设备，销售商提出的付款方案是：第一年末支付20万元，第二年末支付25万元，第三年末支付30万元，第四年末支付50万元。

假定目前银行利率为5%，这套设备价款的现值是（，这套设备价款的现值是（ 108.772 ）万元。

）万元。

3、张华每年年末定期存款20000元，存款年利率为8%8%，经过，经过3年，该笔存款的终值是（的终值是（ 64928 64928 ）元）元4、M 公司从现在起建立一项基金，计划每年底存入该基金一笔固定金额用于偿还一批5年后到期的债券，到期值为210万元。

假设该基金的年收益率为12%，则该公司每年提存的基金金额为（则该公司每年提存的基金金额为（ 33.06 ）万元。

）万元。

5、华泰公司年初存入一笔资金，、华泰公司年初存入一笔资金，从第从第4年年末起，年年末起，每年取出每年取出3万元，万元，至第八年至第八年年末取完，年利率为8%8%，计算最初时一次存入银行的款项为（，计算最初时一次存入银行的款项为（，计算最初时一次存入银行的款项为（9.519.51 ）万元。

）万元。

6、某企业要建立一项永久性帮困基金，计划每年拿出20万元帮助失学儿童，年利率为5%5%，现在应筹集的资金数额为（，现在应筹集的资金数额为（，现在应筹集的资金数额为（ 400 ）万元。

）万元。

7、东方公司欲租用一机器设备，、东方公司欲租用一机器设备，租期租期6年，年，每年年初需付租金每年年初需付租金20000元，若市场利率为10%，这笔租金的现值是（95816）元，终值是（169743.20 ）元。

）元。

8、南华公司投资A 债券，金额100万元，期限5年，票面利率8% 。

若该债券每年计息一次，问5年后的本利和是（146.93）万元；若该债券每季度计息一次，5年后的本利和是（148.59 ）万元。

《财务管理》练习题目及答案

《财务管理》练习题目及答案

第一章财务管理总论一、单项选择题1．没有考虑资金时间价值、没有反映产出与投入的关系、不利于不同资本规模的企业之间的比较、没有考虑风险因素、有可能导致企业短期行为，这是（）财务管理目标的主要缺点。

A、企业价值最大化B、资本利润率最大化C、利润最大化D、每股利润最大化2．企业财务关系是指企业在再生产过程中客观存在的资金运动及其所体现的（）。

A、经济关系B、资金运动与物质运动的关系C、经济利益关系D、物质利益关系3．为了使企业发展，要求财务管理做到的是（）。

A、合理有效地使用资金B、提高产品质量，扩大产品的销售C、筹集发展所需资金D、保证以收抵支并能偿还到期债务4．金融性资产具有流动性、收益性和风险性等三种属性，一般认为（）。

A、流动性与收益性成同向变化B、收益性与风险性成反向变化C、流动性与收益性成反向变化D、流动性与收益性无任何关系5．考虑了时间价值和风险价值因素的财务管理目标是（）。

A、利润最大化B、资本利润率最大化C、企业价值最大化D、每股利润最大化6．在没有通货膨胀的情况下，（）的利率可以视为纯利率。

A、企业债券B、金融债券C、国家债券D、短期借款7．企业与受资者之间的财务关系体现为（）。

A、企业与受资者之间的资金结算关系B、债权债务性质的投资与受资的关系C、所有权性质的投资与受资的关系D、企业与受资者之间的商品交换关系二、多项选择题1．以企业价值最大化作为财务管理目标存在的主要问题是（）。

A、有可能导致短期行为B、不利于同一企业不同期间之间的比较C、不会引起法人股东的足够兴趣D、计量比较困难2．在有通货膨胀的情况下，利率的组成因素包括（）。

A、纯利率和通货膨胀补偿率B、违约风险报酬率C、流动性风险报酬率D、期限风险报酬率3．影响企业财务管理的各种经济因素被称为财务管理的经济环境，这些经济因素主要包括（）。

A、市场占有率B、经济周期C、经济政策D、经济发展水平4．下列经济行为中，属于企业财务活动的是（）。