黄金交易策略11月12日

“黄金爱乱世”盘点现代黄金史上三次大牛市作者：来源：《海外星云》2020年第12期金價飙升，屡创历史新高，今年初到现在累计上涨近35%，除美元之外的所有货币市场金价都破历史纪录。

评论人士认为这很可能是半个多世纪以来第三次黄金大牛市，仿佛历史重演，昨日再现。

黄金牛市的形成作为避险、保值的“避风港”，投资圈戏称黄金“喜欢坏消息” ——但凡出现某种重大危机，其他市场风险大增时，各方资产就会涌向这个避险保值安全港。

影响黄金价格的因素，过去半个世纪中主要包括经济形势、通胀率、地缘政治、货币政策、股市动态，以及国家央行买入黄金的力度等。

由于国际市场黄金交易用美元计价，因此美元汇率对金价有直接影响。

美元贬值，黄金对其他货币来说就相对便宜，更多资金流入国际市场推高金价，反之亦然。

美国联储局（央行）的货币政策也因此对国际市场黄金价格有重大影响。

历史证明，黄金价格创历史新高之前的两三年，都曾发生重大危机，美联储也都曾采取量化宽松政策，扩大货币供应。

黄金价格的历史走势可以为预测未来走势提供重要依据，比如驱动因素和潜在规律。

自第二次世界大战后，黄金价格从1968年的每盎司35美元涨到现在的2030美元区间，中间有过两次可以跟目前市道相提并论的“大牛市”，分别在1980年1月和2011年9月触顶。

第一次狂欢从1968年3月～1980年1月，黄金价格12年涨了23倍。

这一轮大牛市的形成，始于美元与黄金脱钩。

第二次世界大战结束后建立的布雷顿森林体系将黄金与美元以每盎司35美元的价格挂钩，其后十多年不存在黄金交易市场，但期间美元几次遭遇危机，动摇了体系的根基。

1971年8月，美国前总统尼克松发表电视讲话，宣布美元和黄金脱钩，布雷顿森林体系终结。

黄金恢复自由身，在市场交易，价格随行就市。

然后，1972年，伦敦金从每盎司46美元涨到64美元，1973年冲破100美元，1979年涨到500美元。

1979年下半年开始的6个月，伦敦金暴涨180%，1980年1月20日创历史新高，每盎司850美元。

金融工程学习题及参考答案1、交易商拥有1亿日元远期空头，远期汇率为0.008美元/日元。

假如合约到期时汇率分别为0.0074美元/日元和0.0090美元/日元，那么该交易商的盈亏如何？2、当前黄金价格为500美元/盎司，1年远期价格为700美元/盎司。

市场借贷年利率（连续复利）为10%，假设黄金的储藏成本为0，请问有无套利机会？假如存在套利机会，设计套利策略。

3、每季度计一次复利的年利率为14%，请运算与之等价的每年计一次复利的年利率和连续复利年利率。

4、假设连续复利的零息票利率如下：请运算第2、3、4、5年的连续复利远期利率。

5、假设连续复利的零息票利率分别为：请运算第2、3、4、5、6季度的连续复利远期利率。

6、假设一种无红利支付的股票目前的市价为20元，无风险连续复利年利率为10%，求该股票3个月期远期价格。

7、某股票估量在2个月和5个月后每股派发1元股息，该股票日前市价等于30，所有期限的无风险连续复利年利率均为6％，某投资者刚取得该股票6个月期的远期合约空头，请问：1）该远期价格等于多少?若交割价格等于远期价格，则远期合约的初始值等于多少? 2）3个月后，该股票价格涨到35元，无风险利率仍为6％，现在远期价格和该合约空头价值等于多少?8、假如英镑与美元的即期汇率是1英镑＝1.6650美元，远期汇率是1英镑＝1.660美元，6个月期美元与英镑的无风险连续复利年利率分别是6％和8％，问是否存在套利机会？如存在，如何套利?9、假设某公司打算在3个月后借入一笔为期6个月的1000万美元的浮动利率债务。

依照该公司的信用状况，该公司能以6个月期的LIBOR 利率水平借入资金，目前6个月期的LIBOR 利率水平为6%，但该公司担忧3个月后LIBOR 会上升，因此公司买入一份名义本金为1000万美元的3X9的远期利率协议。

假设现在银行挂出的3X9以LIBOR 为参照利率的远期利率协议报价为6.25%。

美国经济 状况
美元情况
黄金走势
非农就业 人数
好
失业率
坏
美国加息 大于预期 好
CPI
坏
美国生产
者物价指
坏
数PPI
美国周初
请失业金
坏
人数
2016年美国非农数据时序
2月5日
4月1日
6月3日
8月5日
10月7日
12月2日
1月8日
3月4日
5月6日
7月1日
9月2日
11月4日
2016年美联储议息时序
3月17日 1月28日
- 2011年年初的埃及内乱和利比亚战争，以及乌克兰危机等
- 前一段时间的朝鲜试爆氢弹，黄金出现短时间的拉升10美金
地缘政治引发黄金的避险功能
— 1990年科威特战争，伦敦金价从370美元涨到400美元，涨幅接近10%。 — 伊拉克战争：黄金价格从350美元/盎司，涨至1420美元/盎司，涨幅达300%以上 — 2014年7月出现意外事件，一马来西亚客机在乌克兰上空被击落后，投资者担心乌克兰动荡局势进一步加剧， 黄金开盘上涨17美元。
利比亚战争
伊拉克战争
三、为什么要投资黄金?
黄金投资 价值
避险
抗通胀保值
不可再生
A、抗通胀、保值功能：①美国
在美国2008年出现金融危机后，实行了货币宽松政策，QE1.QE2.QE3三次，黄金从670多美金一路飙升到历史 最高位1920美金，两年多时间涨幅高达300%。全球市场在货币贬值的时候，都会选择黄金作为保值的工具， 因此黄金具备着无与伦比的抗通胀和保值功能。
全球不可再生资源存量表
四、为什么选择英皇做黄金？
1、英皇集团的实力：专业/团队 2、产品优势：国内产品对比

央行：加快推出新黄金管理办法2015/11/20作者：刘冬杨文孟付祎笑｜来源：中国黄金网央行将对黄金市场“出招”■加快推出新黄金管理办法■设立黄金经纪公司■进一步开放黄金进出口权■支持大型黄金企业或商业银行开展黄金回购业务■对地下炒金进行教育、规范和整顿等黄金行业建言■为黄金矿山企业减税■降低黄金首饰消费税■设立黄金产业发展基金和投资基金■进一步盘活黄金储备■降低企业融资成本近日，中国人民银行黄金市场调研组分赴山东招远和河南省，针对促进中国黄金市场发展这一课题展开实地调研。

调研组指出，中国人民银行将协调有关部门加快推出新的黄金管理办法。

11月17日，在招远调研时，调研组透露，中国人民银行将探索选择一些优秀综合类会员单位设立黄金经纪公司，增强黄金市场的活跃度；随着外汇管制和黄金市场不断开放，未来进一步开放黄金进出口权；从政策层面支持大型黄金企业或商业银行开展黄金回购业务；联合有关部门对地下炒金进行教育、规范和整顿等。

座谈会上，中国人民银行金融市场司黄金处处长杜海均介绍了此次调研的目的和要求。

他说，黄金市场作为金融市场的重要组成部分，其发展有利于完善我国金融市场体系，提高金融市场的竞争力，维护国家金融市场的安全。

他希望通过此次调研更好地促进我国黄金市场健康发展。

会议围绕我国黄金市场与国际市场相比存在哪些差距，如何完善多层次的黄金市场体系，黄金市场代理渠道存在哪些问题，如何丰富黄金市场主体并提高流动性，金融支持黄金产业实体经济存在哪些问题，如何促进黄金市场对外开放，提高国际化程度，如何规划和发展“互联网+”黄金业务等议题进行讨论并提出意见、建议。

招远市黄金协会、山东黄金集团、山东招金集团、山东中矿集团、恒邦冶炼股份有限公司、山东国大黄金股份有限公司、中国工商银行、恒丰银行等12家单位代表发言。

代表发言认为，自2002年上海黄金交易所开业运行以来，我国黄金市场发展迅速，黄金产量、消费量、现货交易量、进口量实现全球第一，期货交易位于世界前列，取得了巨大发展成就。