金融结构_金融功能演进与金融发展理论的研究历程_白钦先

经济评论　2005年第3期ECONOMIC　REVIEW　No.3　2005金融结构、金融功能演进与金融发展理论的研究历程白钦先 摘要:本文阐述了作者近二十年来对金融结构、金融功能演进与金融发展、金融发展理论与发展金融学的探索与研究历程,针对西方学者只包含“金融工具与金融机构”两大要素的特指金融结构理论,提出“金融相关要素的组成、相互关系及其量的比例”的一般金融结构理论;并针对戈德史密斯“金融结构变迁即是金融发展”的量性金融发展观,提出“金融结构演进(质性与量性发展相统一)即金融发展”,及“金融功能演进(扩展与提升)即是金融发展”的金融发展理论,提出与论证了建立发展金融学的建议。

关键词:金融结构　金融功能演进　金融发展理论　发展金融学 近二十年来,我一直十分关注并持续不断地研究金融结构和金融功能的演进与金融发展理论的一系列相关问题,大体经历了由特殊到一般、由表及里和由浅入深的研究与探索历程。

具体而言,20世纪80年代中期分别从间接金融与直接金融融资方式结构这一特殊金融结构的演进和金融总体效应(功能)这样两个方面同时展开;90年代进而对金融结构与金融发展一般理论、金融功能的特征及从金融功能观视角研究金融问题的特殊优越性进一步深入研究;21世纪初,特别加大了对金融功能演进与金融发展及以金融资源学说为基础的金融可持续发展理论问题的研究,在此基础上梳理整合在发展金融学这一整体框架之内。

这一历程并不是事先策划预设的结果,而是事后对这一历程进行回顾与追寻的自然纪录与总结。

这中间伴随着不断的观察、思考与审视,困惑、质疑、修正、补充与发展。

一、对融资方式结构及金融总体效应(功能)问题的研究 我对于金融结构理论和金融功能问题的研究,包括间接金融与直接金融这一融资方式结构及金融总体效应这样两个研究视角,都是伴随“比较银行学”项目的研究及其最终成果《比较银行学》专著的撰写,并作为该学科研究对象———金融体制九大构成要素(与本题相关的要素是组织形式、框架结构、发展战略、总体效应四大要素)而展开研究的,时在20世纪80年代中期。

在专著《比较银行学》的绪论中,我提出该学科的研究对象是“金融体制”,金融体制是金融发展战略、组织形式、框架结构、构造方式、业务分工、监督管理、运行机制、运行环境和总体效应九大金融相关要素的有机整体的理论观点与研究框架。

1.金融组织形式与框架结构———金融结构为方便与简练,不可能详引书中关于这两个要素的具体含义与构成,大体上金融组织形式是讲各类金融机构的构成、设置原则及特点与优劣;而金融框架结构包括了金融体系的总体构成、相互关系与联系方式、数量与地理分布,资产与负债的类型与数量比例,与政府、工商企业的联系方式与依赖程度等等子要素。

整体而言,我提出的金融组织形式与框架结构的涵义及所包括的要素比戈德史密斯金融结构的涵义与要素更广、更为丰富而无不及。

可惜那时候我还无缘得知戈氏其人与其相关专著。

现在看来,80年代中期我对金融结构的研究就其内容、金融要素与实质而言,更接近于我本人近几年提出的金融结构的概念。

2.金融倾斜及其逆转———融资方式结构的动态化“金融倾斜”最初是由我本人在研究了全球不同类型国家金融体制的发展演变后,高度抽象提出的一个概念。

我提出,中国“关于自然金融倾斜发展战略和人为金融倾斜发展战略的选择。

就世界各国金融业和金融业务方式的历史发展而言,一般是先有间接金融,后有直接金融……而且在间接金融与短期金融之间,直接金融与长期金融之间有一种大体上的对应关系。

这两种对应因素不仅在产生发展的39时间上明显地一个在前,另一个在后,远不是平行的,而且在业务总量或市场占有率方面也远不是平衡的,即间接金融所占的比重大大超过直接金融,即使是直接金融发达的国家也是如此。

我们将间接金融与直接金融间这种不平行发展和不平衡发展称之为`金融倾斜'。

显然,这种金融倾斜并不是任何人为设计或构造的结果,而是商品经济和货币信用,经济发展水平和国民储蓄量,收入分配结构和方式不断变化和发展的产物。

”①简而言之我提出了“金融倾斜”这一新概念,并强调指出它是一个非人为干预的自然的历史的客观发展过程。

在此后的十多年中,它一直是我高度关注与研究的一个课题。

1999年我根据国外一系列最新发展态势进一步提出了“金融倾斜逆转”的概念。

我在一篇文章中②将这一态势列为经济全球化和经济金融化的十大挑战之一,指出传统的金融倾斜局面发生了“逆转”,即直接金融的发展速度远远地超过间接金融……以至于在绝对量和市场占有率方面逐渐地接近甚至超过了间接金融。

同年,我在另一篇文章中③针对经济金融化与金融倾斜逆转,提出坚持质性金融发展与量性金融发展相统一而以质性金融发展为主、渐进式金融发展与跳跃式金融发展相统一而以渐进式发展为主的金融可持续发展观。

更为明确地将金融结构演进与金融发展紧密地联系起来。

2003年我在《百年金融的历史性变迁》一文中指出:“在过去一百年中,金融倾斜及其逆转……是最为重大而深刻的金融结构变迁。

这大体上反映了由传统金融向现代金融,由以银行机构为主体的金融到以非银行金融机构为主体的金融,由以银行为主导主体的简单金融到以金融市场为主导主体的复杂金融,由以国别经济体为单元的相对封闭的国别金融到高度开放的高度流动性的、真正全球性的全球金融的结构变迁。

”④表明笔者从历史长河的广阔视角和更为复杂的层面观察与思考金融倾斜及其逆转问题,强调了金融结构的复杂性和多层性。

最早提出“金融结构”这一概念的学者是美国著名的金融学家戈德史密斯先生,他提出“金融结构即金融工具与金融机构的相对规模”,进而提出“金融结构的变迁即金融发展”的理论观点。

⑤在20世纪经济金融发展史中,戈氏是全球第一个明确提出并系统研究金融结构问题的学者,这一理论观点大大开阔了人们对金融问题的观察视野,并极大地丰富与拓展了金融研究的新领域,无疑具有重要的理论意义与政策涵义,国内外理论界赞扬与肯定其所作出的重大理论贡献是理所当然的。

但是,任何事物,包括理论创新在内,都有一个伴随形势发展而不断丰富发展的问题,即与时俱进的问题。

在戈氏提出这一理论之后的三十多年中,他本人以及国内外学者在这一问题上长期停留在原有的深度与水平上,如今人们在充分肯定他在这一理论问题上的重要贡献的同时,并未指出这一理论的某些局限性与片面性。

这对理论的进一步发展与研究,以及对经济金融政策的制定是有害无益的。

简而言之,戈德史密斯的金融结构论的局限性与片面性有二:一是他忽视金融结构的复杂性与多层次性,将金融结构复杂结构中的一种具体结构,即金融机构与金融工具或金融资产相对规模这一特殊结构当做金融结构一般,有以偏概全之嫌;二是提出“金融结构(即特指的金融机构与金融工具)变迁即金融发展”的观点,是一种量性金融发展观,是一种只强调量性金融发展而忽视质性金融发展的片面金融发展观(提出一系列量性相关指标)。

近些年来我在中山大学和辽宁大学为博士研究生讲授金融发展理论或发展金融学以及在各地所作的相关学术报告中,都对此做过系统详细的分析与论述。

我本人在80年代最初提出“金融倾斜”问题时尚未见到戈德史密斯先生的《金融结构论》,但在我所著《比较银行学》的绪论中提出“金融体制”为比较银行学的研究对象,并将九大金融相关要素的有机整体称之为“金融体制”。

我在80年代除了提出一国金融体制中的金融组织形式(机构与市场体系)与框架结构(金融相关要素)问题之外,还从融资(投资)方式的角度即间接金融与直接金融相互关系的角度,关注金融结构问题。

并有针对性地提出了质性金融发展与量性金融发展相统一的金融发展观。

这是我涉及这一问题的最早时间,以后在授课与学术报告中持续不断。

3.对金融结构理论和金融发展观的审视与发展在这一研究过程中,我修正、补充与扩展了戈德史密斯的金融结构理论,并提出了不同于戈德史密斯的质性发展与量性发展相统一的金融发展观,而这一过程笔者经历了十多个年头。

(1)2003年我正式将“金融相关要素的组成、相互关系及其量的比例”定义为金融结构。

金融相关要素具有高度的多样性、复杂性与层次性,例如国内金融与国际金融、国别金融与世界金融、区域金融与全球金融、地方金融与国家金融、商业性金融与政策性金融、银行金融与非银行金融、金融机构与金融工具、金融机构与金融市场、银行主导型金融与市场主导型金融、传统金融与现代金融、简单金融与复杂金融、融资金融与投资金融、金融资产与金融负债、金融负债中活期存款、定期存款与储蓄存款、金融与经济、经济货币化、经济金融化、经济全球化与金融全球化、金融资源与社会资源、金融资源与自然资源、货币型金融资产与非货币型金融资产、基础金融与40衍生金融、金融结构与金融发展、金融功能与金融发展、金融制度演进与金融发展、金融法规变迁与金融发展、金融人才累积提升与金融发展、金融意识提升与金融发展、金融理论发展与金融发展……都是金融相关要素,这里很难列举齐全而不遗漏,它们之间相关的可以有太多的排列与组合,都可以形成一种这样或那样的关系,许多可计量的金融要素,还可以在此基础上形成量的比例或比率,形成一种金融结构。

所以金融机构与金融工具或资产可以形成一种关系,并且可以计量与对比,是一种金融结构,但金融结构远不以此为限。

(2)金融结构演进与金融发展。

金融结构与金融发展二者是一种什么关系,二者关系非常密切,这是不言自明的,但是否可以简单地讲“金融结构变迁即金融发展”,值得研究。

二者更可能的是有时有些是正相关,有时有些可能是负相关,负相关即为负发展;适度的优化的金融结构变迁可以促进金融发展,从而促进经济发展,而非适度的非优化的金融结构变迁会阻碍金融发展,从而阻碍经济发展。

我使用了金融结构演进这一概念来代替金融结构变迁的概念。

演进一词包含了变化、变迁与提升,即包含了质与量两个方面的统一深化。

值得注意的是戈德史密斯先生的金融机构与金融工具的金融结构观,又通过诸如金融相关率等一系列数量指标与比率来衡量金融发展,又理论化地高度概括为“金融结构变迁即金融发展”。

已如前所述,这是只强调量性金融发展而忽视质性金融发展的片面金融发展观。

这一片面的金融发展观在20世纪最后二三十年的金融实践中,曾产生了一系列的不良后果与影响。

仅举二例以观之:其一是在20世纪七八十年代以来国际金融界形成了片面追求金融资产数量扩张而忽视金融资产质量与安全的氛围,典型地表现为《欧洲货币》杂志及英国《银行家》杂志每年以各国金融机构的资产数量为中心排列全球50大、100大和1000家大金融机构,以此排先后、分优劣,这在国际金融界形成了强大的持久的舆论压力,更极大地诱导与助长了包括发达国家在内的金融机构与金融市场资产的迅猛的量性扩张,为后来的南北债务危机与90年代的金融危机埋下了祸根。