美欧日股市大幅上涨工行蝉联最赚钱银行——2010年3月全球股市及工商银行股票表现

  • 格式:pdf
  • 大小:740.44 KB
  • 文档页数:3
的预期。
上 升 1 3 %;排 在 第 三位 的 中 国银 行 5. 2
实 现 税 后 利 润 8 5. 8 元 , 同 比 增 长 5 9亿 2 9 9.%, 盈 利 增 幅 在 大 行 中 最 高 ;而 排
“ 持 ” 评 级 ,将 H股 目标 价 调 升 至 增 7. 港 元 。 工 行 净 利 息 收 益 率 趋 势 向 5 好 ,信 贷 紧 缩 有 助 于 贷 款 议 价 能 力提 高 ,存 款 结 构 继 续 优 化 ;拨 备 充 足 ,
率 水平提高到中行再融资后的水平 ,
则 EP 摊 薄 将 低 于 5 S %。 降 低 分 红 比 例
在 H股 配 售不 超 过H股 总 股 本2 %的 股 0
份 。 工 行 公 布 再 融 资 计 划 之 后 , 四 家 国 有 上 市 银 行 之 中 , 仅 剩 建 行 未 公 布 其再 融资 计划 。
股盈利将 被摊薄6 %左右 ,2 l年 净资产 0 0 回报 率 为2 %,根据 当前监 管 要求 和新 2
27 .%,超 出市场预 期 ,l 个月以来 首次 8
超过 一年期 定期 存款 利率 ( .5 2 2 %) 。 通 胀 压 力 一直 是 近 期股 市 的 一 块 “ 心
巴塞 尔协议标 准计 算的2 1 年核 心资本 00
出3 %。 净 利 息 收 人 和 营 业 收 入 与 预 期 一 致 , 而 好 于 预 期 的 信 贷 成 本 抵 消 了 营 业 费用高于预期的影响。 主 要 积 极 因 素 包 括 : 2 0 年 四 季 09
港 元 ,2 l 年 预 测 市 盈 率 1 . 倍 。认 为 00 3 3
政 府 融 资 平 台 贷 款 质 量 较 好 。 摩 根 斯
坦 利 认 为 工 行 不 太 可 能 全 部 用 足 H股
在最 后 的 交 通 银 行 2 0 年 实 现 净 利 润 09
3 l l亿 元 , 由 于 拨 备 大 增 ,其 业 绩 同 0 , 8
比 仅 增 5 5 %。 .9
充 足 率 分 别 为 l .%和 1 .%。 17 06 摩 根 斯 坦 利 观 点 : 维 持 工 行 H 股
病 ” ,随着数 据的 出 台,央行 是否 会启
动 加 息 这 一 利 器 , 无 疑 令 投 资 者 离 场 观 望 情 绪 再 度 升 温 , 对 股 市 的 运 行 产 生 更 大 的 不 确 定 性 ;而 3 1 月 9日印度 央 行 的 突 然 加 息 更 是 重 新 燃 起 全 球 市 场 关 于 加 息
3 3 日融 资 融 券 的 启制 , 可 以 说 是 中 国 证 券 市 场 发 展 的 里 程 碑 。 由 于 初 期 入 市 资 金 相 当 有 限 , 对 市 场 的 直 接 影 响
五 、投 行 观 点 综 述
高 盛观 点 :维 持 工行 H股 “ 买人 ” 砰级 。工行2 0 年净利润较高 盛预测 高 09
以 及保 持较 高 的 资 本 回 报 率 部 有 助 于
工行补 充资 本 。 维 持 建 行 I 股 “ 持 ” 评 级 ,将 H { 增 股 目标 价 由 原 来 8 1 港 元 上 调 升 至 8 4 .6 .3
和 ,即相 当 f提 高 10 基 点 的存 款准 0个 备 金率 。
其 可受 惠于 贷款 定价能 力提升 ,净 息差
有 望 继 续 扩 张 , 手 续 费 收 人 可 维 持 增
很 小 ,但 长 期 来 看 由于 信 用 资 金 在 市
场 中 的 交 易 更 频 繁 , 因 此 成 交 会 更 趋
活 跃。
长 ,并 指出其 股本 回报 率表 现 仍高 于同
股 票
月 份 居 民消 费 品价 格 指 数 ( P ) 比 上涨 C I同
3月底 ,几大 中资银 行陆 续公 布 了
2 0 年 业 绩 ,国 际 财 务报 告 准 则下 , 09 工行税 后利 润 1 9 4亿 元 , 同 比 增 长 2 1 3 ;税 后 利 润 总 额 位 列 第 二 的 建 设 % 6. 银 行 实 现 税 后 利 润 1 6 .6 L元 , 同 比 0 83{
度 净 息 差 环 比 显 著 扩 大 1 个 基 点 至 5
2. 3 , 原 因 是 资 产 收 益 率 上 升 7 基 3% 个 点 , 且 活 期 存 款 占 比 上 升 推 动 资 金 成
拨 ,以及信 贷成 本下 降所致 ;但 坏账准
备 下 降 会 令 未 来 的 回拨 空 间 减 少 。
业 ;维 持 中 国 银 行 H股 “ 性 ” 评 级 , 中
目标 价4 6 港 元 。认 为 中国银行2 0 年 .1 09
度 纯 利 超 出 预 期 4 ,主 要 是 次 按 拨 备 回 %
四、工商银行和主要 中资银行股价表现
3 最 后 一 个 交 易 日 , 工 行 A股 报 月 收 于 4 9 元 人 民 币 , 较 2 末 收 盘 上 升 .8 月
工行 3 2 月 公 布 的 再 融 资 计 划 5日 符 合 市 场 预 期 。 此 次 再 融 资 , 工 行 计 划 在 A股 发 行 不 超 过 2 oL元 可 转 债 , 5I
2 %的 增 发 限 额 ,再 融 资 对 盈 利 的 摊 薄 0 低 于 同 业 。 如 果 工 行 将 核 心 资 本 充 足
尽 管 加 息 尚 未 如 期 而 至 ,但 央 行 正 以 历 史 上 的 最 大 规 模 l 公 开 市 场 上 回 在 笼 资金 。截 至 3 2 月 6日 , 央 行 连 续 第 5 周 实 现 资 金 净 回 笼 ,5 时 间 共 回 笼 资 周
金6 3 I 3 o L元 。 这 一 数 字 相 当 于 此 前 两 次 上 调 存 款 准 备 金 率 的 资 金 回 笼 量 之