证券投资概述
证券投资包含“证券”和“投资”两个词。
其中，证券的“券”字，表明它是一种凭证，比如优惠券，购物券。这种凭证具备两个基本特征，一个是法律特征，即它反映的是某种法律行为的结果，本身必须具有合法性。同时，它所记载的特定内容具有法律效力。第二个是书面特征，即必须采取书面形式或与书面形式同等效力的形式，并且，必须按照特定的格式进行书写或制作，载明有关法规规定的全部必要事项。证券的“证”字，是证明的意思，证明这种凭证的持有人或第三者，有权取得该凭证所拥有的特定权益，或证明曾经发生过的行为。
由此，证券的定义为：所谓证券，是指各类记载并代表一定权利的具有法律效力的书面凭证，用于证明持有人或第三者有权取得特定权益，或证明曾经发生过的行为。
证券的种类有很多，按其性质不同，可分为凭证证券和有价证券。
1.凭证证券：又称无价证券，是指其本身不能使持有人或第三者取得一定收入的证券 。如收据借据、保险单，供应证、购物券等。
2.有价证券：是指标有票面金额，证明持有人有权按期取得一定收入， 并可自由转让和买卖的所有权或债权凭证。因为它能给你带来收入，你可以把它看作是“附有价值的证券”。有价证券有广义与狭义两种概念。广义的有价证券，包括商品证券、货币证券和资本证券。商品证券是证明持有人有商品所有权或使用权的凭证，如提货单，房产证等。货币证券是指本身能使持有人或第三者取得货币索取权的有价证券，如商业汇票、商业本票、银行汇票、银行本票和支票等。资本证券是指依法发行，可供众多自然人或法人投资的证券。包括股票、债券、衍生证券和基金。资本证券与一般有价证券的主要区别，在于其公共性，所以又称公共有价证券。资本证券是有价证券的主要形式，狭义的有价证券就是指资本证券。在日常生活中，人们通常把资本证券直接称为有价证券或证券。
知道了证券的含义后，我们再来看投资。那什么是投资呢？投资就是投入资金或资源。那为什么要投入资金或资源呢？目的是获取一定的未来收益，或实现一定的预期目标。因此，投资的定义是：所谓投资，是指人们为了获取一定的未来收益，或实现一定的预期目标，而将一定的资金或资源投入到当前经济活动中的行为。简单地说，投资就是现在付出一定的金钱，期望未来获得更多金钱的行为。
2010年证券业从业考试辅导 证券投资分析
第1页 第三章 观经济分析
掌握国内生产总值的概念及计算方法；掌握失业率与通货膨胀的概念；掌握零售物价指数、生产者价格指数、国民生产总值物价平减指数的概念；掌握货币供应量的三个层次；掌握利率及基准利率的概念；掌握证券市场与宏观经济运行之间的关系；
掌握财政政策和主要财政政策手段；掌握影响证券市场供给和需求的因素以及影响我国证券市场供求关系的基本制度变革。
第一节 宏观经济分析概述
一、宏观经济分析的意义和方法
（一）宏观经济分析的意义
1.把握证券市场的总体变动趋势；
2.判断整个证券市场的投资价值；
3.掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度与方向；
4.了解转型背景下宏观经济对股市的影响不同于成熟市场，了解中国股市表现和宏观经济相背离的原因。
（二）宏观经济分析的基本方法及资料搜集
1.总量分析法
总量分析法是指影响宏观经济运行总量指标的因素及其变动规律的分析。总量分析主要是动态分析，同时，也包括静态分析。总量是反映整个社会经济活动状态的经济变量。
它包括两个方面：一是个量的总和；二是平均量或比例量。
2.结构分析法
结构分析法指对经济系统中各组成部分及其对比关系变动规律的分析。主要是静态分析。
总量分析和结构分析是相互联系的。总量分析侧重于动态（速度），结构分析侧重于静态（相互关系）。
3.宏观分析资料的搜集与处理
宏观分析所需的有效资料一般包括政府的重点经济政策与措施、一般生产统计资料、金融物价统计资料、贸易统计资料、每年国民收入统计与景气动向、突发性非经济因素等。
二、评价宏观经济形势的基本变量（5大类）
（一）国民经济总体指标（5个）
1.国内生产总值（GDP） 2010年证券业从业考试辅导 证券投资分析
第 3 章 证券投资的宏观经济分析 第 节
课 时 3课时 教学环境 课堂教学
教学目的 通过本章教学，使学生了解影响证券投资的各个因素，掌握经济周期、通货膨胀、通货紧缩、国际收支等对证券市场的影响。
重 点 从宏观经济的走向来判断证券投资的价值； 掌握经济周期、通货膨胀、通货紧缩、国际收支等对证券市场的影响 ； 一般货币政策工具对证券市场价格走势的影响
难 点 财政政策对证券市场价格走势的影响 ；综合货币政策对证券市场价格走势的影响。
讲授内容：
第一节 宏观经济分析概述
一、宏观经济分析的意义与方法
（一） 宏观经济分析的意义
（二） 宏观经济分析的主要方法
第二节 国民经济总体状况分析
国民生产总值及其构成部分的变化。可以反映出整个经济活动水平和不同行业生产形势的变化，投资者从中可以得到许多有用的信息。按支出划分，国民生产总值可分为私人消费、私人投资、净出口和政府购买四个部分。
一、私人消费
二、私人投资
三、净出口
四、政府购买
第三节 经济周期分析
国民经济运行常表现为收缩与扩张的周期性交替。每个周期表现为四个阶段：高涨、衰退、萧条、复苏。当经济从衰退和萧条中开始复苏，继而进入又一个高涨阶段，这就是所谓的经济周期循环即景气变动。经济周期的变动对证券市场的影响力是十分显著的。
一、经济周期分析指标
（一）先行指标
（二）重合指标
（三）后续指标
二、经济周期变动分析
第四节 财政、货币政策分析
一、财政政策分析
（一）财政政策的基本涵义
（二）财政政策的实施及其对证券市场的影响
二、货币政策分析
（一）存款准备金率的调整
（二）贴现率调整
（三）公开市场业务
（四）利率政策
（五）汇率变动
第五节 其他宏观因素分析
一、 国际政治经济关系分析
证券市场是一个非常敏感的市场，随着证券市场的日益国际化，国际政治经济关系的细微变化都有可能引致市场上证券的交易价格出现剧烈的波动。影响证券市场的国际政治经济关系，从其变动因素所涉及的方面来看，可分为政治、经济、军事与战争、外交关系等方面。
宏观经济形势的基本指标
一、 国民经济总体指标
1. 国内生产总值------GDP
其增长速度衡量经济增长率，反映一定时期经济发展水平变化程度的动态指标，反映一个国家经济是否有活力的基本指标。
2. 工业增加值
在报告期内，以货币表现的工业生产活动的最终成果。
3. 失业率
指劳动人口中失业人数所占的百分比，为城镇登记失业率。
4. 通货膨胀率
零售物价指数------CPI,普遍选择，直接联动性指标
生产者价格指数------PPI，潜在性指标
国民生产总值物价平减指数
5. PMI------采购经理指数，宏观经济运行景气先导性指标。
由5个扩散指数加权计算而成。包括：新订单指数、生产量指数、从业人员指数、供应商配送指数、原材料库存指数。高于50%，经济扩张，提前预测2至12个月。
6.国际收支-------动态稳定
二、 投资指标 全社会固定资产投资------衡量投资规模的主要变量。
包括：政府投资、企业投资、外商投资
三、 消费指标金融指标
1. 社会消费品零售总额------反应国内需求，反应“已经花了的钱”
2. 城乡居民储蓄存款余额------来源于居民可支配收入，反应“暂时不花的钱”，扩大的直接效果会导致投资需求扩大和消费需求的减少
3. 居民可支配收入------反映消费能力，反应“能调动的钱”
大致关系：居民可支配收入=社会消费品零售总额+城乡居民储蓄存款余额
四、 金融指标
1. 货币供应量------总量指标，
2. 金融机构各项存贷款余额
3. 金融资产总量------现金、银行存款、有价证券、保险等。
资产证券化反应社会融资方式的发展。
4. 社会融资总额------增量数据，包括：各项贷款、委托贷款、信托贷款、银行承兑汇票、企业债券、非金融企业股票、保险公司赔偿、保险公司投资性房产、其他。
5. 外汇储备------国际储备，包括外汇、黄金、提别提款权、IMF的储备头寸。顺差时，外汇增加国内需求增加。
