第四章 资金成本和资金结构
一、考试重点、难点分析
（一）资金成本
1、资金成本的概念与作用
资金成本是指企业筹集和使用资金必须支付各种费用。资金成本包括筹资费用和用资费 用两部分。资金筹集费用指企业在筹集资金过程中为获取资金而付出的费用；资金占用费指 占用资金支付的费用。
资金成本的作用
（1）资金成本在筹资决策中的作用
主要有：影响企业筹资总额的重点因素；选择资金来源的基本依据；选用筹资方式的参 考标准；确定最优资金结构的主要参数。
（2）资金成本在投资决策中的作用
主要有：在计算净现值指标时作为折现率；利用内部收益率指标在作为基准收益率。
2、个别资金成本
个别资金成本是指各种筹资方式的成本，主要包括债券成本，主要包括债券成本、银行 借款成本、优先股成本、普通成本和留存收益成本，前两者可统称为负债资金成本，后三者
统称为权益资金成本1）债券成本。债券成本中的利息在税前支付，具有减税效应，但筹资费用一般较高，
其计算公式为：
债券成本=年利息* （1 —所得税税率）/债券筹资额* （1 —债券筹资费率）
其中，年利息=债券面值X债券票面利息率。债券筹资额按实际发行价格确定。
（2）银行借款成本。银行借款成本中的利息也在税前支付，具有减税效应，且借款手 续费较低，其计算公式为：
银行借款成本 =年利息*（1—所得税税率）/筹资总额 *（1—借款筹资费率）
（ 3）优先股成本。优先股筹资作为权益性筹资，它同普通股筹资、留存收益筹资一样 不具有减税效应，因此其成本也不作税收扣除。优先股成本的计算公式为：
优先股成本 =优先股每年的股利/发行优先股总额 *（1—优先股筹资费率）
（ 4）普通股成本。如果每年股利固定，普通股成本的计算公式为：
普通股成本 =每年固定股利/普通股金额 *（1—普通股筹资费率）
如果股利不固定，而是以一个固定的年增长率增加，则普通股成本可依照下式计算：
普通股成本=第1年股利/普通股金额*（1—普通股筹资费率） +年增长率
第四章 筹资与分配管理
一、单项选择题
1.当企业权益资金比重偏小而债务资金比重偏大时，应增加权益资金的筹集，反之
应筹集债务资金，这样处理的原因是（ ）。
A.调整资本结构 B.扩大生产经营规模
C.筹集企业资本金 D.偿还债务
2.下列各项，属于股权筹资方式的是（ ）。
A.融资租赁 B.银行借款
C.吸收直接投资 D.发行债券
3.下列各项，不采用吸收直接投资筹集资本金的是（ ）。
A.股份有限公司 B.国有企业
C.集体企业 D.合资企业
4.按照我国《公司法》的规定，有限责任公司的股东或发起人的货币出资金额不得低于有限责任公司注册资本的（ ）。
A.10% B.20%
C.30% D.40%
5.按股东权利和义务不同，股票可以分为（ ）。
A.记名股票和无记名股票 B.普通股股票和优先股股票
C.有面值股票和无面值股票 D.有权利股票和无权利股票
6.为了扩大股票发行的影响面，提高企业的知名度和影响力，股票发行应采取（ ）方式。
A.溢价发行 B.平价发行
C.公开发行 D.不公开发行
7.下列各项，属于公开发行方式优点的是（ ）。
筹资治理
本章考情分析
从考试来讲，本章属于筹资治理的根底章节，近几年分数较少，从题型来瞧在历年试题中一般为客瞧题型，客瞧题的要紧考点是各种筹资方式的对比、可转换债券的全然要素、营运资金融资政策。从今年新增内容来瞧融资租赁局部既有可能出客瞧题，也有可能出计算题。
本章从内容上瞧与2004年相比要紧是增加了融资租赁筹资的有关内容。 第一节一般股筹资
一、股票的发行和销售方式
l.股票发行方式
发行方式 特征 优点 缺点
公开间接发行 通过中介机构，公开向社会公众发行股票 发行范围广，发行对象多，易于足额筹集资本；股票的变现性强，流通性好；还有助于提高发行公司的知名度和扩大妨碍手续繁杂，发行本钞票高。 力。
不公开直截了当发行 不公开对外发行股票，只向少数特定的对象直截了当发行，因而不需经中介机构承销。 弹性较大，发行本钞票低 发行范围小，股票变现性差
例题1：以公开、间接方式发行股票的特点是〔〕。
A.发行范围广，易募足资本
B.股票变现性强，流通性好
C.有利于提高公司知名度
D.发行本钞票低
答案：ABC
解析：公开间接方式需要通过中介机构对外公开发行，因此本钞票较高。
2.股票的销售方式
销售方式 优点 缺点
自销方式 发行公司可直截了当操纵发行过程，实现发行意图，并节约发行费用； 筹资时刻较长，发行公司要担当全部发行风险，并需要发行公司有较高的知名度、信誉和实力
托付包不担当发行风险 发行本钞票高，损失局部承销方式 销 溢价
代销 可获局部溢价收进；落低发行费用 担当发行风险
例题2：关于发行公司来讲，采纳自销方式发行股票具有可及时筹足资本，免于担当发行风险等特点〔〕。
答案：×解析：采纳包销方式发行股票具有可及时筹足资本，免于担当发行风险的特点。
二、股票上市的目的和条件
〔一〕股票上市的目的
股票上市指的是股份公开发行的股票经批准在证券交易所进行挂牌交易。股份公司申请股票上市，一般出自于以下目的：
1 第四章 典型企业的主要会计核算——以制造业为例
学习目标：制造业企业的业务范围包含了从资金筹集过程、生产准备过程、生产过程、销售过程以及经营成果的核算等整个链条。相应地，制造业企业资金的存在形态也从货币资金、储备资金、生产资金、结算资金，最后又回到货币资金，完成整个会计循环过程。通过对本章的学习，可以实现理解和掌握制造业常用账户的开设和应用、资金在企业中的一系列转换过程及其账户在其中扮演的角色和作用以及借贷记账法的核算逻辑等目标。
第一节 制造业企业的主要经济业务概述
制造业企业在所有会计主体中核算范围最广、核算最为复杂，且制造业是企业占比最大的行业，主要会计核算业务的学习以制造业为例，具有典型意义。
制造业企业的经营业务范围涵盖了资金筹集过程、生产准备过程、生产过程及销售过程，经营业务完成后还需要进行经营成果的核算和利润的分配。货币资金进入企业之后，相继在经营活动中被运用，并在企业生产经营的各过程中表现为不同的占用形态，直到最后完成产品的销售，重新变为货币资金退出企业，从而形成了一个“在时间上继起，在空间上并存”的循环往复过程。
在上述各过程中，资金筹集过程是企业生产活动的起点，同时也可以是一个持续性的过程。企业之后购置各种生产材料和固定资产以及发放薪酬等均需以获得一定量的资金为前提条件。生产准备过程的主要业务是获得劳动对象和劳动资料，如各种原材料、机器设备、建筑物等。其中，机器设备和建筑物等固定资产通常一次购置，长期使用。所以，对一个企业而言，日常的生产准备过程主要是采购材料。采购材料的业务使货币资金转化为储备资金，并用于将来的生产消耗。生产过程是中心环节，在这个过程，企业要投入各种材料，要支付薪酬，要为固定资产的损耗提取折旧等。这是一个企业用各种耗费形成物质产品的过程，同时又使得储备资金变为各种生产资金和成品资金。销售过程是产品价值实现的过程。在销售过程，企业要出售所生产的产品，并按售价与客户办理结算，收回货款，实现销售收入。与此同时，企业的资金形态则从成品资金转化为结算资金，最后又回到货币资金。经营成果的核算是要知道企业运用资产的获利情况，以衡量管理者的经营能力和业绩，并形成最后的会计信息，提供给会计信息使用者作为决策的参考依据。企业从生产经营过程中获得的营业收入，扣除它为生产经营所耗费的成本、费用后，就形成了企业的利润。进而，经依法纳税后最终形成了企业的净利润。净利润的一部分以盈余公积的形式留存企业以备企业进一步发展之用，其余则可用于向投资者分配，完成了货币资金从企业的最终退出。至此，2 企业的一个经营过程暂告结束，并进入下一个循环。
