第四章债务资金的筹集

第1篇第一章总则第一条为规范和加强债务资金管理，防范和化解债务风险，保障财政资金安全，促进经济社会持续健康发展，根据《中华人民共和国预算法》、《中华人民共和国地方债务管理暂行办法》等法律法规，结合本地区实际情况，制定本办法。

第二条本办法所称债务资金，是指政府及其所属部门、事业单位、社会团体等在法律、法规和政策允许的范围内，通过借款、发行债券等方式筹集的资金。

第三条债务资金管理应当遵循以下原则：（一）依法合规原则：严格按照国家法律法规和政策规定，规范债务资金筹集、使用、偿还等行为。

（二）安全可控原则：确保债务资金安全，防范和化解债务风险。

（三）统筹兼顾原则：统筹考虑经济社会发展需要和债务偿还能力，合理安排债务资金使用。

（四）公开透明原则：债务资金筹集、使用、偿还等行为应当公开透明，接受社会监督。

第四条县级以上人民政府财政部门负责本行政区域内债务资金的管理工作，具体职责包括：（一）制定债务资金管理制度，并组织实施。

（二）负责债务资金的筹集、使用、偿还等工作。

（三）建立健全债务风险预警机制，防范和化解债务风险。

（四）监督债务资金的使用情况，确保资金安全。

第二章债务资金筹集第五条债务资金筹集应当遵循以下程序：（一）编制债务资金筹集计划，经同级人民政府批准后实施。

（二）选择合适的债务融资方式，包括政府债券、银行贷款、融资租赁等。

（三）依法签订债务融资合同，明确债务资金的使用范围、期限、利率等事项。

第六条债务资金筹集应当符合以下条件：（一）符合国家法律法规和政策规定。

（二）债务资金用途明确、合理。

（三）债务偿还能力充足。

（四）债务风险可控。

第三章债务资金使用第七条债务资金使用应当遵循以下原则：（一）优先保障重点领域和关键项目。

（二）提高资金使用效益。

（三）加强资金监管，防止资金挪用、浪费。

第八条债务资金使用范围包括：（一）基础设施建设。

（二）公共服务。

（三）环境保护。

（四）科技创新。

（五）其他符合国家法律法规和政策规定的用途。

2015年中级职称考试—财务管理第四章筹资管理（上）考点解析笔记本章考情分析题型2012年2013年2014年单项选择题4题4分4题4分4题4分多项选择题1题2分1题2分1题2分判断题1题1分合计5题6分5题6分6题7分2015年教材主要变化2015年教材的主要变化是删除了原有教材中个别错误的表述，实质内容不变。

第一节筹资管理的主要内容种类含义创立性筹资动机指企业设立时,为取得资本金并形成开展经营活动的基本条件而产生的筹资动机。

支付性筹资动机支付性筹资动机，是指为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机。

扩张性筹资动机指企业因扩大经营规模或对外投资需要而产生的筹资动机。

调整性筹资动机是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机。

【提示】企业筹资的目的可能不是单纯和唯一的，通过追加筹资，既满足了经营活动、投资活动的资金需要，又达到了调整资本结构的目的。

这类情况很多，可以归纳称之为混合性的筹资动机。

【例题1·判断题】调整性筹资动机是指企业因调整公司业务所产生的筹资动机。

（）(2014年）【答案】×【解析】调整性筹资动机是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机。

二、筹资管理的内容（一）科学计算资金需要量（二）合理安排筹资渠道、选择筹资方式（三）降低资本成本、控制财务风险三、筹资方式四、筹资的分类分类标志类型举例1.按企业所取得资金的权益特性不同股权筹资吸收直接投资、发行股票、利用留存收益债务筹资发行债券、借款、融资租赁等方式取得的资金混合筹资可转换债券、认股权证2.按是否借助于金融机构为媒介直接筹资发行股票、发行债券、吸收直接投资间接筹资银行借款、融资租赁等3.按资金的来源范围不同内部筹资利用留存收益外部筹资吸收直接投资、发行股票、发行债券、向银行借款、融资租赁、利用商业信用4.按所筹集资金的使用期限不同长期筹资吸收直接投资、发行股票、发行债券、取得长期借款、融资租赁短期筹资商业信用、短期借款、保理业务【例题2·单选题】下列筹资方式中属于混合筹资方式的是（）。

正保远程教育旗下品牌网站美国纽交所上市公司(NYSE:DL)中华会计网校会计人的网上家园注册税务师考试辅导《财务与会计》第四章讲义2债务资金的筹集4.3 债务资金的筹集二、筹集债务资金的方式（一）发行公司债券1.公司债券的种类（1）按债券是否记名，可分为记名债券和无记名债券；（2）按能否转换为公司股票，可分为可转换为股票的公司债券和不可转换为股票的公司债券；（3）按是否上市流通，可分为上市债券和非上市债券；（4）按偿还期限的长短，可分为长期债券和短期债券；（5）按支付利息的形式不同，可分为固定利息债券、浮动利息债券和贴息债券；（6）按发行的保证条件不同，可分为抵押债券、担保债券和信用债券。

2.公司债券的发行价格债券发行价格＝债券面值的现值＋债券各期利息的现值公司债券的发行价格有溢价、折价和平价三种：当票面利率 >市场利率，溢价发行；当票面利率 <市场利率，折价发行；当票面利率＝市场利率，平价发行。

经典例题－3【基础知识题】某公司发行一种债券，该债券的面值为1000元，票面利率为8%，每年年底付息一次，期限为10年。

若市场年利率为10%，则该债券的发行价格为多少？若市场年利率为6%，则该债券的发行价格为多少？[答疑编号6312040103]『正确答案』根据债券估价模型：（1）当市场年利率为10%时：P＝A×PV k,n＋I×PVA k,n＝1 000×PV10%,10＋1 000×8%×PVA10%,10＝1 000×0.3855＋80×6.1446＝877.1（元）（2）当市场年利率为6%时：P＝A×PV k,n ＋I×PVA k,n＝1 000×PV6%,n＋1000×8%×PVA6%,10。

2015年全国会计专业技术中级资格考试内部资料财务管理第四章 筹资管理（上）知识点：债务筹资的优缺点● 详细描述：（一）各种长期负债资金筹集方式之间特点的比较负债筹资方式银行借款发行公司债券融资租赁筹资速度快慢快最多较少最少筹资的限制条件筹资弹性大小-筹资数量有限大有限社会声誉-提高-资本成本较低居中最高内容说明优点 1.筹资速度较快与股权筹资比，债务筹资不需要经过复杂的审批手续和证券发行程序，如银行借款、融资租赁等，可以迅速地获得资金。

2.筹资弹性大利用债务筹资，可以根据企业的经营情况和财务状况，灵活地筹集资金数量，商定债务条件，安排取得资金的时间。

3.资本成本负担较轻一般来说，债务筹资的资本成本要低于股权筹资。

其一是取得资金的手续费用等筹资费用较低；其二是利息、租金等用资费用比股权资本要低；其三是利息等资本成本可以在税前支付。

例题：1.与银行借款相比，下列各项中，属于发行债券筹资特点的有（）。

A.资本成本较高B.一次筹资数额较大C.扩大公司的社会影响D.募集资金使用限制较多正确答案：A,B,C解析：发行公司债券筹资的特点包括：（1）一次筹资数额大；（2）募集资金的使用限制条件少；（3）资本成本负担较高；（4）提高公司的社会声誉。

选项D说资金使用的限制较多，所以是不正确的。

2.与银行借款相比，下列各项中不属于融资租赁筹资特点的是（）。

4.可以利用财务杠杆债权人从企业那里只能获得固定的利息或租金，不能参加公司剩余收益的分配。

当企业的资本报酬率高于债务利率时，会增加普通股股东的每股收益，提高净资产报酬率，提升企业价值。

5.稳定公司的控制权债权人无权参加企业的经营管理，利用债务筹资不会改变和分散股东对公司的控制权。

缺点1.不能形成企业稳定的资本基础债务资本有固定的到期日，到期需要偿还。

2.财务风险较大债务资本有固定的到期日，有固定的债务利息负担，抵押、质押等担保方式取得的债务资本使用上可能会有特别的限制。

债务资金管理制度模板第一章总则第一条为了加强债务资金的管理，规范债务资金的使用，降低债务资金风险，提高债务资金使用效率，根据《公司法》、《证券法》等相关法律法规，结合本公司实际情况，制定本制度。

第二条本制度所称债务资金，是指公司通过发行债券、借款等融资方式筹集的资金。

第三条本制度适用于公司债务资金的筹集、使用、偿还等全过程管理。

第四条公司应建立健全债务资金管理制度，明确各部门的职责，确保债务资金的安全、有效使用。

第五条公司应遵守国家法律法规，诚实守信，按时还本付息，维护公司信用。

第二章债务资金筹集管理第六条公司筹集债务资金应根据公司发展战略和经营计划，合理预测资金需求，制定融资计划。

第七条公司筹集债务资金应选择合适的融资渠道，比较不同融资方式的成本和风险，选择最有利于公司的融资方式。

第八条公司发行债券或借款应按照相关法律法规，提交相关材料，经过董事会或股东大会审议通过后，报送给相关监管机构审批。

第九条公司筹集到的债务资金应严格按照融资计划使用，不得擅自改变用途。

第十条公司应加强对债务资金筹集过程中的信息披露工作，确保信息披露的真实、准确、完整。

第三章债务资金使用管理第十一条公司应建立健全债务资金使用管理制度，明确债务资金使用的审批程序、权限和责任。

第十二条公司使用债务资金应进行可行性研究，评估项目的风险和收益，确保资金使用的效益。

第十三条公司使用债务资金应按照项目进度和资金需求，合理安排资金使用，避免资金闲置和过度融资。

第十四条公司应加强对债务资金使用的监督和检查，确保资金使用符合项目计划和资金管理要求。

第十五条公司应加强对债务资金使用的内部控制，防止资金被挪用、占用和损失。

第四章债务资金偿还管理第十六条公司应建立健全债务资金偿还管理制度，明确债务资金偿还的期限、金额和方式。

第十七条公司应按照债务资金偿还计划，按时偿还债务本金和利息。

第十八条公司应加强对债务资金偿还的风险管理，及时预测和应对可能出现的偿还风险。

第四章筹资决策【案例导读】两家公司不同的财务杠杆刘先生的冀华公司和张先生的海天公司是两家除了财务杠杆比率不同之外十分相似的公司。

两家公司的资金总额均为1000万元。

刘先生从小接受的祖训是：最好不要借钱，因而冀华公司的负债率很低，仅有10%；张先生长期鼓吹负债筹资，以小搏大，四两拨千斤，所以海天公司的负债率非常高，达到50%。

两家公司的债务利息率都是10%。

第一年，两家公司的资金回报率都是20%，第二年均为5%。

结果如下表所示。

项目第一年第二年冀华公司海天公司冀华公司海天公司息税前利润2002005050债务利息（10%）10501050税前利润190150400股权资金回报率（%）21.130 4.40在第一年，具有较高财务杠杆比率的海天公司具有30%的股权资金回报率，大大高于具有较低财务杠杆比率的冀华公司的21.1%。

而第二年，冀华公司具有4.4%的股权资金回报率，而海天公司的股权资金回报率为0。

问题提出：1、为什么第一年负债率高的海天公司的权益资本回报率更高，而第二年冀华公司的权益资本回报率更高？2、究竟什么样资本结构才是最优资本结构呢？【学习目标】掌握资本成本的计算；掌握杠杆效应与杠杆衡量；掌握资本结构理论和决策方法。

第一节资本成本一、资本成本的概念、性质及其作用（一）资本成本的概念资本成本就是指企业为筹措和使用资本而付出的代价，也称资金成本。

这里的资本是指企业所筹集的长期资金，包括自有资金和借入的长期资金。

资本成本包括筹资费用和用资费用两部分内容。

1.筹资费用。

这是指企业在筹措资金过程中为获取资金而付出的花费。

包括向银行支付的手续费，因发行股票、债券而支付的发行费用等。

筹资费用通常是在筹措资金时一次支付的，在用资过程中不再发生，因此，可视作筹资数量的一项扣除。

扣除筹资费用后的筹资数额为筹资净额。

2.用资费用。

这是指企业在生产经营、投资过程中因使用资本而付出的费用。

包括向股东支付的股利、向债权人支付的利息等，这是资本成本的主要内容。

《财务管理学》练习题集第一章财务管理总论（答案）一、单项选择题1、C2、C3、C4、C5、C6、C7、C8、二、多项选择题1、CD2、ABCD3、BCD4、ABD5、ACD6、ABC7、ACDE三、判断题1、×2、√3、×4、√5、√6、√7、×8、× 9. √ 10.×四、简答题1、其优点主要有：（1）考虑了资金时间价值和风险价值因素，有利于企业统筹安排资金的筹集、投资方案的合理选择及利润的分配政策等；（2）反映了对企业资产保值增值的要求。

从某种意义上说，股东财富越多，企业市场价值就越大，追求股东财富最大化的结果可促使企业资产的保值增值；（3）有利于克服在管理上的片面性和短期行为；（4）有利于社会资源的合理配置。

2. 企业不同时期的现金流入和现金流出的价值是不同的。

企业筹资决策、投资决策、分配决策和日常财务管理活动都需要考虑资金时间价值，脱离了时间价值观念，就无法正确判断财务管理活动的合理性，就无法正确评价财务决策的科学性。

企业经济活动大都是在风险和不确定的条件下进行的。

企业筹资决策、投资决策、分配决策和日常财务管理活动都与风险价值相关，离开了风险价值观念，就无法正确评价企业收益的高低。

风险价值原理揭示了企业风险与收益的关系，它与时间价值原理一样，是企业财务决策的基本依据。

第二章财务管理的价值基础（答案）一、单项选择题1、D2、D3、D4、D5、D6、D7、D二、多项选择题1、CD2、ABC3、AD4、AB5、CD6、BD7、ABCD三、判断题1、×2、√3、×4、×5、√6、×7、×8、×9、√ 10. √ 11、×12、√四、计算分析题1．P=5×（P/A，3%，5）（P/S，3%，4）=5×4.5797×0.8885=20.35（万元）答：该企业应在最初一次存入20.35万元。