国际金融学第二讲

远期汇率的计算
远期汇率计算公式： 即期汇率 远期汇水
小 大
远期汇率
= 小 大
+
小

大大
小
大
—
大
小
=
小
大
注意：相对于即期汇率，远期汇率的买入价和 卖出价之间的差距更大，如果计算结果与此相 反，则证明计算错误！
例1：已知GBP/USD的即期汇率为1.9240/50三个月掉期率
为231/228 求GBP/USD的三个月远期汇率。 根据规则，GBP/USD的三个月远期汇率为 买入价=1.9240-0.0231=1.9009 卖出价=1.9250-0.0228=1.9022 例2：已知USD /JPY的即期汇率为104.50/60，6个月掉期率 为100/105 求USD/JPY的6个月远期汇率 USD/JPY的6个月远期汇率为 买入价=104.50+1.00=105.50 卖出价=104.60+1.05=105.65 以上两例结果显示，远期汇价中的买入价与卖出价之差确实 大于即期汇率的汇差！
无本金交割的远期外汇交易（NDF）
客户与银行约定远期汇率及交易金额，并于未来的制定日 期，就先前约定汇率与即期市场汇率之间的差价来结算交付 差额，而无须交割本金。NDF的核心在于交易双方对某一汇 率未来的走势预期不同，他是针对有外汇管制的经济体为规 避汇率风险而衍生出的金融手段。 目前亚洲主要金融市场人民币NDF交易非常活跃。通过在 DF市场上卖出美元，在人民币NDF市场上买入美元，无论 未来的汇率变动如何，买价与卖价间的差额不变，只要到期 实现交割，收益就将顺利实现。 例如：2005年4月26日央行公布的美元/人民币=8.2765，而 路透社公布的1年期人民币NDF贴水4650点，即NDF市场预 期1年后人民币将升值5.6％左右，达7.8115。同日四大国有 商行公布的1年期DF汇价为8.0107，DF与NDF的汇价差额 为0.1992。企业只要在NDF市场上以7.8115的价格签定一份 1年后交割的金额为1000万美元的人民币兑美元NDF合约， 同时在DF市场上签下相同金额、交割期限，但是汇率为 8.0107的结汇合同，则无论人民币币值如何变化，企业到期 实际结汇后均可获利人民币199.2万元。

• 1.1.2 货币的功能
货币的三个功能
•
交易媒介
记账单位
价值储藏
• （1）交易媒介
• 货币作为一种交易媒介，它可以用于购买商品和服务 的支付活动。 • 商品必须满足以下条件才能发挥货币功能： • a.易于标准化 • b.被普遍接受 • c.易于分割 • d.易于携带 • e.不会很快腐坏变质（易于保存）
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信用货币的特征
• 信用货币最显著的特征是作为商品的价值与作 为货币的价值是不相同的。 • 它是不可兑现的，只是一种符号，是通过法律 确定其偿付债务时必须被接受，即法偿货币。 • 信用货币是以信用作为保证，通过一定的信用 程序发行、充当流通手段和支付手段的货币形 式，是货币发展中的现代形态。
信用货币的特征总结
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1.4 货币制度
3、货币偿付能力的确定：
无限法偿（本位币，主币）： 不论用于何种支付，不论支付数额有多大，对方 均不得拒绝接受。 有限法偿（辅币）： 在一次支付中有法定支付限额的限制，若超过限 额，对方可以拒绝接受。
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1.4 货币制度
4、对货币铸造发行权的规定
1）金属货币流通条件下： 本位币：自由铸造
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4、存款货币
存款货币是能够发挥货币作用的银行存款，主要
是指能够通过签发支票办理转帐结算的活期存款。 与现钞相比，存款货币支付具有快速、安全、方 便的优点，现代发达的商品经济中，绝大部分交易支 付都利用存款货币来完成。
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5、电子货币
电子货币是通过电子网络进行支付的货币。电子 货币可以代替现金和支票进行支付，对传统的货币发 行和流通产生了重要影响。
金银本位制
随着19世纪70年代世界银价暴跌时的劣币驱逐良币现 象的出现，资本主义国家开始实行跛行本位制。在该 制度下，虽然金币与银币在法律上拥有同样的地位， 但是银币事实上被禁止自由铸造。美国、法国、比利 时、瑞士、意大利等都曾实行过这一制度。可以说她 是金银复本位制向金本位制的过渡。跛行本位制不完 全具备复本位制的特征，虽然规定金币和银币都为本 位币，但同时规定，金币可自由铸造，而银币不能自 由铸造。严格地讲，跛行本位制已经不是复本位制， 而是由复本位制向金本位制过渡的一种形式。

人大经济金融课件国际金 融(第二版)chapter
• 国际金融概述 • 国际金融市场结构 • 国际金融工具与交易 • 国际金融政策与监管 • 国际金融危机与风险管理
01
国际金融概述
国际金融的定义与特点
总结词
国际金融是研究国际间货币和资本流动的学科，其特点包括跨国性、市场全球化和金融 创新。
详细描述
资本充足率管理
风险分散与对冲
通过分散投资、对冲交易等方式 降低风险。
确保金融机构有足够的资本应对 潜在风险。
流动性管理
保持充足的流动性，确保在不利 情况下能够及时应对风险。
风险识别与评估
准确识别和评估金融机构面临的 各种风险。
总结
国际金融风险管理需要采取综合性的 策略和技术，建立完善的风险管理体 系，提高金融机构的抗风险能力。
国际债券市场的参与者
包括中央银行、商业银行、保险公司、 养老基金等。
国际债券市场的交易品种
包括政府债券、公司债券、资产支持 证券等。
国际债券市场的功能
提供长期融资渠道，促进资本流动和 国际经济合作。
国际股票市场
国际股票市场概述
国际股票市场的参与者
国际股票市场是发行和交易国际股票的场 所，是全球最大的股票市场之一。
包括即期外汇交易、远期 外汇交易、掉期外汇交易 和期权外汇交易等。
外汇交易的风险
外汇交易涉及汇率风险、 利率风险和流动性风险等， 需要严格的风险管理和资 金管理。
衍生金融工具交易
衍生金融工具概述
衍生金融工具是指基于标的资产派生 出来的金融合约，如期货、期权、互 换等。
衍生金融工具的种类
衍生金融工具的风险
国际金融涉及不同国家之间的货币和资本流动，包括外汇交易、国际投资、国际信贷等。国际金 融市场是全球化的市场，各国经济相互依存，市场价格和利率水平相互影响。随着科技和金融创

（一）基本力量模式：霸权就是指在物质资源方 基本力量模式： 面占有绝对优势的国家，包括原料、资本、市场以及 在高附加值产品中的竞争优势。 力量行动模式： （二）力量行动模式：霸权国家应该具有基本的 力量要素，同时应该具备使用它以确立和维持某种国 际秩序的意愿。 马克思主义的霸权概念： （三）马克思主义的霸权概念：霸权存在于资本 主义世界体系的国家体系之中的一种机制，一个大国 能够在很大程度上将它在政治、经济、军事、外交甚 至文化上的原则和意愿强加于国家体系之中。
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2.国际体系理论 2.国际体系理论 沃勒斯坦通过对1 5世纪以来国际社会兴衰治乱的 沃勒斯坦通过对1 5世纪以来国际社会兴衰治乱的 历史考察创立了世界体系论。在《现代世界体系》中， 历史考察创立了世界体系论。在《现代世界体系》 他认为，每一个历史时期的国际社会都因霸权的存在 而持续发展。每当一个在军事、政治和经济上拥有支 配力量的国家出现，国际体系就是稳定的。一旦这样 的霸权消失，国际社会就会动荡不安。 (1)每个霸权的兴衰与其他在三个经济领域的效率 (1)每个霸权的兴衰与其他在三个经济领域的效率 有关。他们都是现在农业— 有关。他们都是现在农业—工业取得优势，然后在商 业，最后在金融领域占有优势。 (2)每个霸权国家在其霸权期间都奉行全球自由主 (2)每个霸权国家在其霸权期间都奉行全球自由主 义，反对重商主义对贸易的限制。 (3)霸权国家的全球军事力量的模型是相同的，即 (3)霸权国家的全球军事力量的模型是相同的，即 霸权主要是海上力量
1国际机制能够明确法律责任国际机制能够明确法律责任2提供完全信息减少不确定性提供完全信息减少不确定性3降低交易成本降低交易成本next霸权体系和后霸权体系得比较霸权体系和后霸权体系得比较霸权体制后霸权体制基本要素分析维持秩序的主体霸权国家有关各国协调一致基本手段霸权国家的实力政策调整和利益的连续微调国际公共产品负担集约负担分散负担过程分析交涉形态两国之间多国家利益调整所需时间短时间长时间交涉结果的可预测外交的作用形式性实质性稳定性分体制的稳定性表面性稳定结构性稳定与沃勒斯坦的世界体系论不同霸权稳定轮突出了政治结构的变动对国际经济秩序的影响