证券基金的投资策略

证券证券投资基金风险及其应对策略◇ 王丽敏我国金融行业在社会主义市场发展的带动下突飞猛进。

证券行业的发展给我国的金融市场增加了许多新的内容，呈现出强有力的发展势头，为我国经济发展蹚出了一条新的道路，给投资者带来了许多不同的投资方式和选择，但是证券投资也存在一定的风险，本文对其风险产生原因和应对措施展开了讨论。

一、证券投资基金的特点（一）投资集中投资者通过分散的资金进行投资并将这些利益巧妙地集合在一起，交给金融机构进行各种投资，以实现自己资金盈利的目标。

证券投资的标准并不高，设置的门槛很低，基本没有过多的要求，每个投资者都能找到属于自己经济承受范围的投资方式，有些投资甚至没有门槛，当然投资越多，盈利也就越多。

（二）风险分散所有的金融投资都存在一定的风险，所以人们投资时不应该“把鸡蛋放在同一个篮子里”，应利用合理的分配投资将风险降到最低，争取在投资中获取最大化的利益，这也是经济投资方面最普遍的道理，投资越大，风险就越大，二者呈正相关的关系。

但是，“把鸡蛋分散放在不同的篮子里”，需要投资者有一定的资金基础，而对于一些资金不足的投资者来说，他们手中的资金是有限的，所以很难进行多样化的投资。

证券投资可以很好地解决这一问题，因为证券投资具有资金充足的优势，在法律的约束下，投资者可以选择多样化的投资方式，这样一来，投资者投资的风险就得到极大的降低，而且证券投资还具有风险互补的特点，可以最大化地将风险降到最低程度。

（三）理财特点大多数情况下，都是由专门的经过专业培训的金融专家来进行证券投资基金的管理，这些金融专家都具有很强的专业知识技能，有着极其丰富的证券投资经验，能够通过信息化技术全面分析证券市场的信息资源，深入研究金融市场和投资基金之间的关系，得出金融产品在市场上的价格波动趋势，对其进行准确的分析，从而使得投资者有一个相对明确的投资方向，可以在很大程度上避免投资失误，进而提升投资的成功率。

二、证券投资基金存在的风险（一）宏观方面市场风险是导致宏观环境风险的直接原因，也就是说，存在于宏观环境的风险是经济以及投资基金的流动性特征所导致的，而且国家的经济政策也并不是一成不变，而是会随着时代的发展不断进行调整，这就给宏观环境带来很大的影响。

证券投资基金基本特点证券投资基金（Securities Investment Fund）是一种由投资者共同出资组成的集合资金，由专业的基金经理进行管理和运作的一种金融投资工具。

它既有股票的灵活性，又有基金的多样化和专业管理，具有以下基本特点。

首先，证券投资基金采用分散投资策略。

基金经理会根据投资目标和基金合同，在投资组合中购买多种证券，如股票、债券、国债、期货等，以实现投资多元化。

这种分散投资降低了单一证券投资的风险，提高了整体投资组合的安全性和收益性。

其次，证券投资基金具有透明度高的特点。

基金的规模、持有的证券种类、基金经理的投资策略等信息都要向公众进行及时披露，让投资者了解基金的运作情况和风险收益特征。

此外，每日净值公布使投资者可以清楚地了解到自己投资的收益情况。

第三，证券投资基金具有流动性好的特点。

基金的份额通常可以随时申购和赎回，投资者可以根据自己的需要随时买入和卖出基金。

这种流动性给予投资者更大的灵活性，便于资金管理和配置。

再者，证券投资基金的管理者是专业的基金经理。

他们具备丰富的投资经验和专业知识，能够根据市场情况进行及时的调整和配置，以追求最大化的收益。

投资者可以将自己没有足够时间和专业知识进行证券投资的资金委托给基金经理，实现资金的专业化管理。

最后，证券投资基金具有合理的投资门槛。

投资者可以根据自己的实际情况选择适合自己的基金，从而实现小额资金投资参与证券市场的机会。

这种合理的投资门槛为不同类型的投资者提供了参与证券投资的机会，实现了金融市场的包容性。

总结起来，证券投资基金作为一种金融投资工具具有分散投资、透明度高、流动性好、专业管理和合理投资门槛等基本特点。

投资者在进行投资时可以根据自身情况选择适合自己的基金产品，参与证券市场的投资，实现资金的增值。

然而，投资者在选择基金时要注意了解基金的投资策略、风险收益特征等因素，做出明智的投资决策。

华 夏 回报 一 ４５ ％ １１％ ３９ ％ ０Ｏ ％ 一 ８ ８ １１％ ２ ．２ ．４ ．６ ．０ ２． ％ ． ４ ４ 华 夏 回报 二 号 一 １ ７ １ ４ ３９ ％ ０Ｏ ％ 一 ５ ３ １３％ ３ ． ％ ． ％ ．６ ．０ ４ ３ ３． ％ － ４ ４ 报 告 期 内 ．华 夏 回报 、华 夏 回报 二 号 基 金 净 值 增 长 率 差 异 超 过 ５ ， 因主要如下 ： 于两 只基金 自２０ ％ 原 由 ０ ７年 下 半 年 以 后 规 模 出 现 较 大 变 化 ， 金 流 入 时 间 有 较 大 差 异 ， 致 在 具 体 投 资操 作 中 部 分 个 股 资 导 无 法 完 全 复 制 ； 只 基 金在 分 红 时 间 上 存 在 差 异 ， 在 ２ ０ 两 而 ０ ８年 市 场 波 动 剧 烈 的情 况 下 导 致 业 绩 有 所 差 异 。 夏 普 比 率 的 核 心 思 想 实 际 上 非 常 朴 素 ， 单 来 说 ， 是 选 择 收 益 简 就 率 相 近 的 基 金 承 担 的风 险 越 小 越 好 ， 选择 风 险 水 平 相 同 的基 金 则 收益 率 越 高 越 好 。 夏 回报 在 报 告 期 内 ， ２０ 华 即 ０ ８年 度 总 收 益 率 为一 ４５ ％ ， ２． ２ 较 上 一 年 度 波 幅 为 ２ ．４ ， 两 年 的 数 据 来 看 ． 普 比率 为 １１ ， ８４ ％ 从 ＿ 夏 ．】相 对 于 华 夏 回报 二 号 基 金 的 ０８ ， 资 华 夏 回报 的 风 险 更 小 ， 益 更高 。 ．７ 投 收
限 ， 是 我 们 找 到 Ａ， 在 这 方 面 很 有 经 验 。你 出 了 ８ 于 他 ０元 ， 出 了 ２ 我 ０
元 ， 共 １０元 交 给 Ａ请 她 帮 忙 投 资 ， １ ０元 钱 就 是 一 个 基 金 ， 一 ０ 这 ０ 未来

例子：假设基金资产10亿元，短期国债占 40％，股票投资占60％（每股1元共6亿股） 另设交易费用为零。
①若一个月后股票价格降为0.8元每股，为 使组合中股票价值与短期国债恢复到6/4的 比例，则需卖出约0.48亿元的短期国债， 再买入股票。调整后的基金净值8.8亿元， 5.28亿元股票（每股0.8元，共6.6亿股股 票）和3.52亿元短期国债。
（二）恒定比例投资组合保险策略（CPPI） （Constant-Proportion Portfolio Insurance）
1、一般形式：
股票金额＝M×（全部投资组合价值－最低 价值）
全部组合价值－最低价值差额代表对最低 价值的有效保护层
M是一个乘数，代表了保护强度的大小，取 值要大于1。
2、例子：仍由前例，某基金由股票和短 期国债两类资产组合而成，投资组合 的价值10亿元，最低价值确定为8亿元， 乘数为2。这样初始的时候保护层为 10－8＝2亿元，在股票市场上的投资 为2×（10－8）＝4亿元，设每股1元， 这时4亿元投资于股票，6亿元投资于 短期国债。
投资组合价值＝10×40％＋10×60％（1 ＋股票行情上涨率）
（三）优缺点：
1、优点：具有最小交易成本和管理费 用的优势。
2、缺点：放弃了从市场环境变动中获 利的可能；同时还放弃了因投资者的 效用函数或风险承受能力的变化而改 变资产配置状态，从而提高投资者效 用的可能。
（四）适用性：
1、适用于资本市场环境和投资者的风 险承受能力变化不大的投资者。（投 资者通常忽略市场的短期波动，而是 着眼于长期投资。）
如果过一段时间后，股票市场下降了20％， 即每股0.8元，则股票市值3.2亿元，投资 组合的总价值降为9.2亿元。该点保护层 （9.2－8）＝1.2亿元，在该点进行调整的 话，根据恒定比例投资组合保险策略的原 则，股票投资金额应调整为2×（9.2－8） ＝2.4亿元。这时应卖出价值0.8亿元的股 票把对短期国债的投资增加至6.8亿元。反 之同理，股票市价上升时，应增加购买股 票的投资额。