基金管理 第七讲 证券投资基金动态资产配置和战术性资产配置

证券从业资格证券投资基金（判断题）模拟试卷2(题后含答案及解析)全部题型 3. 判断对错题判断对错题本大题共70小题，每小题0.5分，共35分。

判断以下各小题的对错，正确的选A，错误的选B。

1．战术性资产配置的核心在于对资产类别预期收益的动态监控与调整，而忽略了投资者是否发生变化。

( )A．正确B．错误正确答案：A解析：战术性资产配置实质上假定投资者的风险承受能力与效用函数是较为稳定的，在新形势下没有发生大的改变，于是只需要考虑各类资产的收益情况变化。

因此，战术性资产配置的核心在于对资产类别预期收益的动态监控与调整，而忽略了投资者是否发生变化。

2．几何平均收益率已成为衡量基金收益率的标准方法。

( )A．正确B．错误正确答案：B解析：时间加权收益率反映了1元投资在不取出的情况下(分红再投资)的收益率，其计算将不受分红多少的影响，可以准确地反映基金经理的真实投资表现，现已成为衡量基金收益率的标准方法。

3．我国开放式基金按规定需在合同中约定每年基金利润分配的最多次数和基金利润分配的最低比例。

( )A．正确B．错误正确答案：A4．道氏理论的主要思想之一是市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为。

( )A．正确B．错误正确答案：A解析：这是道氏理论的核心思想，其理论含义就是任何因素对证券市场的影响最终都必然体现在股票价格的变动上。

5．加强指数法与积极型股票投资战略之间没有明显的差别。

( )A．正确B．错误正确答案：B解析：加强指数的核心思想是指数化投资管理与积极型股票投资战略相结合，但二者之间仍存在显著区别，即风险控制程度不同。

6．跟踪误差越大，调整所花费的交易成本越低。

( )A．正确B．错误正确答案：B解析：一般来说，复制的组合包括的股票数越少，跟踪误差越大，调整所花费的交易成本越高。

7．基金合同终止的事由、程序及基金财产的清算方式由基金管理人负责。

( )A．正确B．错误正确答案：A8．根据审慎性原则，基金管理公司内部控制的核心是风险控制。

2023年基金从业资格证之证券投资基金基础知识题库综合试卷A卷附答案单选题（共50题）1、我国提供基金评价业务的公司不包括（）。

A.银河证券B.晨星公司C.中国证监会D.上海证券【答案】 C2、（）常用于缓解私募股权投资基金紧急的资金需求。

A.买壳上市B.借壳上市C.管理层回购D.二次出售【答案】 D3、某可转换债券面值100元，转换比例为20。

2016年3月15日，可转债的交易价格为126元，而标的股票交易价格为6元。

如果标的股票股价继续上涨，以下说法错误的是（）。

A.该可转债的债券价值将随之上升B.该可转债的转换权利价值将随之上升C.该可转债的价格随之上涨D.该可转债价格的权益属性将进一步增强【答案】 A4、下列不属于影响公司发行在外股本的行为是（）。

A.兼收并购B.权证的行权C.再融资D.权益投资【答案】 D5、下列关于基金公司的风险控制，说法错误的是（）。

A.基金公司通过公司内部的风险控制委员会及监察稽核部门对投资交易过程中的合规性风险进行控制B.基金公司建立完整的合规风险控制体系管理制度，提高投资管理人员的合规意识C.研究部将相关风险评估报告反馈至公司投资决策委员会D.各部门对投资组合的交易情况进行监控，以防范投资组合风险【答案】 C6、关于市场有效性与主动型、被动型产品的选择,以下表述错误的是（）。

A.在现实中，被动投资与主动投资并非完全对立B.市场强有效时，选择主动型产品是最优策略，因为可以持续获得超额收益C.投资者选择主动型或被动型投资产品，取决于对市场有效性及有效程度的判断D.市场有效程度越高，获取超额收益越困难【答案】 B7、任何一家市场参与者在进行买断式回购交易时，单只券种的待返售债券余额应小于该只债券流通量的( )%。

A.5B.10C.15D.20【答案】 D8、( )是指将应分配的净利润按除息后的份额净值折算为等值的新的基金份额进行基金分配。

A.现金分红方式B.股票分红方式C.分红再投资转换为基金份额D.股票买卖差价【答案】 C9、（）是基金管理公司的核心业务。

例子：假设基金资产10亿元，短期国债占 40％，股票投资占60％（每股1元共6亿股） 另设交易费用为零。
①若一个月后股票价格降为0.8元每股，为 使组合中股票价值与短期国债恢复到6/4的 比例，则需卖出约0.48亿元的短期国债， 再买入股票。调整后的基金净值8.8亿元， 5.28亿元股票（每股0.8元，共6.6亿股股 票）和3.52亿元短期国债。
（二）恒定比例投资组合保险策略（CPPI） （Constant-Proportion Portfolio Insurance）
1、一般形式：
股票金额＝M×（全部投资组合价值－最低 价值）
全部组合价值－最低价值差额代表对最低 价值的有效保护层
M是一个乘数，代表了保护强度的大小，取 值要大于1。
2、例子：仍由前例，某基金由股票和短 期国债两类资产组合而成，投资组合 的价值10亿元，最低价值确定为8亿元， 乘数为2。这样初始的时候保护层为 10－8＝2亿元，在股票市场上的投资 为2×（10－8）＝4亿元，设每股1元， 这时4亿元投资于股票，6亿元投资于 短期国债。
投资组合价值＝10×40％＋10×60％（1 ＋股票行情上涨率）
（三）优缺点：
1、优点：具有最小交易成本和管理费 用的优势。
2、缺点：放弃了从市场环境变动中获 利的可能；同时还放弃了因投资者的 效用函数或风险承受能力的变化而改 变资产配置状态，从而提高投资者效 用的可能。
（四）适用性：
1、适用于资本市场环境和投资者的风 险承受能力变化不大的投资者。（投 资者通常忽略市场的短期波动，而是 着眼于长期投资。）
如果过一段时间后，股票市场下降了20％， 即每股0.8元，则股票市值3.2亿元，投资 组合的总价值降为9.2亿元。该点保护层 （9.2－8）＝1.2亿元，在该点进行调整的 话，根据恒定比例投资组合保险策略的原 则，股票投资金额应调整为2×（9.2－8） ＝2.4亿元。这时应卖出价值0.8亿元的股 票把对短期国债的投资增加至6.8亿元。反 之同理，股票市价上升时，应增加购买股 票的投资额。

基金的资产配置策略在金融投资领域，基金的资产配置策略是指基金管理人根据市场行情、基金目标、风险偏好等因素，将基金的投资资金合理分配到不同的资产类别中，以达到最优的收益与风险平衡。

基金的资产配置策略可以根据不同的投资目标和风险偏好分为保守型、稳健型和积极型等多种类型。

一、保守型资产配置策略保守型资产配置策略适合风险承受能力较低的投资者。

在保守型资产配置策略下，基金管理人将大部分投资资金配置于低风险资产，如国债、储蓄存款等。

这样可以有效降低投资组合的风险水平，但也会相应降低预期收益。

二、稳健型资产配置策略稳健型资产配置策略适合风险偏好适中的投资者。

在稳健型资产配置策略下，基金管理人将投资资金分散配置于不同风险水平的资产类别，如股票、债券、货币市场工具等。

通过分散投资来降低整体风险，并追求相对稳定的长期收益。

三、积极型资产配置策略积极型资产配置策略适合风险承受能力较高的投资者。

在积极型资产配置策略下，基金管理人将更多的资金配置于高风险高收益的资产类别，如股票、期货、私募股权等。

通过高风险的投资来追求更高的长期收益，但也伴随着更大的风险。

四、动态资产配置策略动态资产配置策略是一种根据市场行情和基金目标灵活调整资产配置比例的策略。

基金管理人会根据市场波动情况及时调整不同资产类别的配置比例，以在不同市场环境下实现最佳的风险收益平衡。

动态资产配置策略可以根据市场状况增加股票比例、增加债券比例或增加现金储备等，以适应市场变化。

综上所述，基金的资产配置策略是为了在不同的风险偏好下实现最优的风险收益平衡。

无论是保守型、稳健型还是积极型资产配置策略，都需要基金管理人具备良好的市场洞察力和投资决策能力。

动态资产配置策略更是需要敏锐的市场触觉和及时的调整能力。

基金投资者在选择基金时，应根据自身风险承受能力和投资目标选择适合自己的资产配置策略，以实现长期稳定的投资回报。