融资方案设计之应收账款ABS
应收账款资产证券化，有助于为企业开辟新的融资渠道，降低对传统银行的信贷依赖，并加快资金回笼，对中小企业盘活应收账款资产、解决中小企业融资难具有重要意义。
2017年12月15日，上交所、深交所、机构间报价系统同时发布了企业应收账款ABS“挂牌条件确认指南”及“信息披露指南”，进一步明确了应收账款资产证券化的挂牌要求。
此处的应收账款是指企业因履行合同项下销售商品、提供劳务等经营活动的义务后获得的付款请求权，但不包括因持有票据或其他有价证券而产生的付款请求权，且权属明确，可以产生独立、可预测的现金流且可特定化的财产权利的应收账款，是发行资产证券化的优良资产。
一、应收账款资产证券化发行方案
（一）参与主体由原始权益人、计划管理人、担保人、托管人、差额补足承诺人等，以及其他为应收账款资产证券化提供服务的机构组成。
1.原始权益人，通常为企业，指资产证券化交易中把证券化资产即应收账款转让出去并获得融资的主体，主要负责确定将来证券化的应收账款，组建资产池，并按约定将其完全转让。
原始权益人应当符合下列条件：
（1）生产经营符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家经
济政策；
（2）内部控制制度健全；
（3）具有持续经营能力，无重大经营风险、财务风险和法律风险；（4）最近三年未发生重大违约、虚假信息披露或者其他重大违法违规行为；
（5）最近两年不存在因严重违法失信行为，被有权部门认定为失信被执行人、失信生产经营单位或者其他失信单位，并被暂停或限制进行融资的情形。重要债务人（如有）最近两年内不存在因严重违法失信行为，被有权部门认定为失信被执行人、重大税收违法案件当事人或涉金融严重失信人的情形。
（6）法律、行政法规和中国证监会规定的其他条件。
2.计划管理人，将专项计划的认购资金用于购买基础资产，并管理专项计划资产、分配专项计划利益。
计划管理人须具备客户资产管理业务资格，基金管理公司子公司须由证券投资基金管理公司设立且具备特定客户资产管理业务资格，并符合以下条件：
（1）具有完善的合规、风控制度以及风险处置应对措施，能有效控制业务风险；
（2）最近1年未因重大违法违规行为受到行政处罚
有下列情形之一的，证券公司不得担任计划管理人：
（1）证券公司持有原始权益人10％以上的股份；
（2）原始权益人持有证券公司10％以上的股份；
（3）根据协议安排，在未来12月内存在上述情形之一的；
（4）证券公司与原始权益人之间存在其他重大关联关系，可能损害受益凭证持有人合法权益的。
3.担保人指专业的担保公司，一般信用评级需在AA+以上。
4.托管人一般是银行，托管人是依据约定保管专项计划账户中的资金，管理专项计划账户，执行管理人的划款指令，负责办理专项计划名下的相关资金往来，确保专项计划账户中资金的独立和安全，依法保护资产支持证券投资者的财产权益。
5.差额补足承诺人，一般为原始权益人的实际控制人，或其他。（二）基础资产
基础资产，应符合法律、行政法规的规定，权属明确，能够产生独立、稳定、可评估预测的现金流的财产或财产权利。
应收账款作为基础资产的入池标准，除满足基础资产合格标准的一般要求外，还需要符合以下要求：
1.原始权益人应当合法拥有基础资产，权属清晰，应收账款系从第三方受让所得的，原始权益人应当已经支付转让对价，且转让对价应当公允。
应收账款应当基于真实、合法的交易活动（包括销售商品、提供劳务等）产生，交易对价公允，且不涉及《资产证券化业务基础资产负面清单指引》。不得附带抵押、质押等担保负担或者其他权利限制。已经存在抵押、质押等担保负担或者其他权利限制的，应当能够通过专项计划相关安排在原始权益人向专项计划转移基础资产时予以解除。
2.交易合同应当合法有效，债权人已经履行了合同项下的义务，合同约定的付款条件已满足，不存在属于预付款的情形，且债务人履行其付款义务不存在抗辩事由和抵销情形。
3.基础资产涉及的应收账款应当可特定化，且应收账款金额、付款时间应当明确。
4.基础资产应当具有可转让性。基础资产的转让应当合法、有效，转让对价应当公允，存在附属担保权益的，应当一并转让。
应收账款转让应当通知债务人及附属担保权益义务人（如有），并在相关登记机构办理应收账款转让登记。
另外，基础资产池应当具有一定的分散度，至少包括 10 个相互之间不存在关联关系的债务人且单个债务人入池资产金额占比不超过 50%。
债务人分散度的要求豁免情形：
1.基础资产涉及核心企业供应链应付款等情况的，资产池包括至少 10 个相互之间不存在关联关系的债权人且债务人资信状况良好；
2.原始权益人资信状况良好，且专项计划设置担保、差额支付等有效增信措施。
（三）募集资金规模
根据基础资产池中，合格资产的规模和原始权益人的融资需求而设定。
（四）拟定期限结构
专项计划存续期限系指自专项计划设立日（含该日）起至专项计划终
止日（含该日）止的期间。通常为1年，可以视具体情况而定。（五）增信方式专项计划可设计如下信用增级方式：
1.超额现金流覆盖
专项计划的基础资产转让给计划管理人后，基础资产所对应回收款均归属于专项计划；专项计划初始资产池对应应收账款余额须覆盖优先级预期支付额（本金+利息）的1.2倍（具体以评级机构评定结果为准）。
2．优先/次级安排
专项计划拟对资产支持证券进行优先/次级分层，专项计划资产向优先级持有人分配本息后，余额全部分配给次级持有人；原始权益人持有不低于5%的次级。
3．差额补足承诺
原始权益人实际控制人作为差额补足承诺人，与计划管理人按照《资产买卖协议》的约定支付基础资产购买价款前，签署《差额补足承诺函》，不可撤销及无条件地承诺：就资产支持证券的每一个兑付日而言，根据计划管理人于当期回收款转付日查询专项计划账户内资金金额，若专项计划账户内可供分配资金金额不足以支付当期兑付日应付未付的税费、优先级资产支持证券预期支付额所需资金的，由计划管理人于差额补足通知日通知差额补足承诺人履行《差额补足承诺函》项下差额补足义务。差额补足承诺人接到计划管理人要求其履行当期差额补足义务的通知后，应在差额补足支付日将差额补足款项支付至专项计划账户。差额补足承诺人对前述差额补足义务承担连带责任，
计划管理人有权要求任一方支付全部差额补足款项。
4．不可撤销连带责任保证
在差额补足承诺人履行差额补足义务后，若专项计划账户内资金仍不足以支付当期兑付日应付未付的税费、优先级预期支付额所需资金的，担保公司承担连带保证责任。通过外部担保为专项计划提供增信，有助于提高投资者和市场的认可度，降低融资成本。
（六）募集资金用途通常是置换原有高成本债务及补充营运资金等，视具体情况而定
二、交易结构
根据上述方案设计，应收账款资产支持专项计划交易结构图如下：（一）认购人通过与计划管理人签订《认购协议》与《风险揭示书》，将认购资金以专项资产管理方式委托计划管理人管理，计划管理人设立并管理专项计划，认购人取得资产支持证券，成为资产支持证券持有人。
（二）计划管理人根据与原始权益人签订的《资产买卖协议》的约定，将专项计划资金用于向原始权益人购买基础资产，即原始权益人据《资产买卖协议》在专项计划设立日、循环购买日转让给计划管理人的，原始权益人依据销售合同等基础贸易合同对债务人享有的应收账款，基础资产包括初始基础资产及新增基础资产。
（三）资产服务机构根据《服务协议》的约定，提供与基础资产及其回收有关的管理服务及其他服务。
（四）原始权益人应当在每个回收款归集日将相应回收款归集期间收
到的回收款转付至监管账户，资产服务机构在每一个回收款转付日，根据《服务合同》的相关约定将扣除执行费用后的前一个回收款转付期间的所有回收款统一转入专项计划账户，并由托管银行根据《托管协议》对专项计划资产进行托管。
（五）在本专项计划的循环期内，原始权益人向计划管理人持续提供符合合格标准的可供循环购买资产，由计划管理人以专项计划账户项下可支配资金作为对价于循环购买日持续买入符合合格标准的新增基础资产。
（六）若专项计划账户内可供分配资金金额不足以支付当期兑付日应付未付的税费、优先级预期支付额所需资金的，差额补足承诺人根据《差额补足承诺函》承担差额补足义务，在差额补足支付日将差额资金划入专项计划账户。
（七）在差额补足承诺人履行差额补足义务后，若专项计划账户内资金仍不足以支付当期兑付日应付未付的税费、优先级预期支付额所需资金的，担保公司承担连带保证责任。
（八）分配期内：计划管理人根据《计划说明书》及相关文件的约定，向托管银行发出分配指令，托管银行根据分配指令，将相应资金划拨至指定账户用于支付资产支持证券预期收益和本金。
三、原始权益人和各中介机构的职责
各中介机构的具体职责如下：
（一）原始权益人
1.配合中介机构进行尽职调查和资料搜集工作；
2.和计划管理人协商确定资产支持证券具体发行方案；
3.董事会及股东会的相关流程；
4.与推广机构共同负责与审核、监管部门的沟通。（二）计划管理人
1.制作项目启动手册、项目时间表、职责分工；
2.协助发行人安排各项目参与方的工作分工；
3.组织各中介机构进行尽职调查和现场访谈；
4.负责确定本项目目标资产；
5.建立现金流分析模型以及交易结构设计；
6.协调会计师、评级及律师等中介机构；
7.协助撰写计划说明书；
8.与交易所沟通及协调；
9.制作全套申报文件；
10.负责招标准备、实施及缴款工作；
11.完成本期证券化产品销售工作；
12.完成本期证券化产品的备案及相关披露等工作；
13.其他有关工作事项。
（三）律师事务所
1.进行尽职调查，出具法律意见书；
2.相关合同、协议条款起草；
3.协助审阅各类发行申请及信息披露文件；
4.参与反馈意见的回复。
（四）评级机构
1.出具债项评级报告，包括后续的追踪评级，以及时发现任何潜在的新风险因素；
2.对现金流进行压力测试等分析。
（五）会计机构
1.细化现金流预测；
2.出具商定程序报告。
第三节：投融资方案设计与商务谈判 一、概述 （一）定义及内容 1.1 定义 基金投资方案，是在投资分析报告的基础上，房地产金融事业部项目部（下称“项目部”）、房地产金融事业部运营管理中心（下称“运营管理中心”）、房地产金融部风险管理中心（下称“风险管理中心”）、投资决策委员会进行直接沟通并交换意见，内部达成共识后，提交给客户，并与客户进行互动沟通，在保障基金投资安全的前提下，以灵活多变为原则，兼顾政策、市场、投资者、基金方、项目方等多方权益，最终形成的具有实际可操作性的基金投资运营方案。基金投资方案是整个基金运营的核心和根本。 商务谈判是指基金公司为了自身的经济利益和满足交易对手的融资需要，通过沟通、协商、妥协、合作、策略等各种方式，把潜在的投资项目促成的活动过程。商务谈判活动应遵循以下原则：（一）双赢原则；（二）平等原则；（三）合法原则；（四）时效性原则；（五）最低目标原则。 1.2 内容 基金投资方案设计，内容主要包括交易对手、投资标的、投资方式、投资金额、投资期限、投资回报、投资还付、投资还款来源、安全保障措施、交易结构安排等，并最终落实到合同条款。 了解标的房地产开发项目的基本经济技术指标、投资概算、当地的房地产开发市场运作流程，尤其是开工条件及预售条件是否有地方特殊政策、交易对手的自有出资情况、可实现的风控措施，并以此为依据遵守前述原则来设计投资方案，并验证可行性。 商务谈判，内容主要是就投资方案设计中的各个部分的细节促使交易对手与基金公司达成一致意见，应以获得经济利益为目的，以价值谈判为核心。
（二）目的 通过投融资方案设计与商务谈判，满足交易对手的融资需求，保障基金公司所发行房地产基金的投资安全及经济利益，为基金投资行为保驾护航。 （三）参与部门与职责划分 主要参与部门包括：项目部、运营管理中心、风险管理中心和投资决策委员会。 以上参与部门职责划分主要如下表： 二、流程详解 （一）投资方案流程详解 （1）第①步由项目部在完成尽调报告并与交易对手经过一定程度商务谈判后开始编写基金投资方案； （2）项目部在进场后25个工作日内完成基金投资方案起草工作，进行第②步；
保理业务与应收账款质押融资区别 应收账款质押在法律上也是被允许的。《物权法》规定了“应收账款”在可出质的范围内。并且需要在中登网做质押登记。应收账款质押贷款和保理业务本质上都是通过应收账款的债权进行融资。 但是两者还是有较大的区别，并且《商业银行保理业务管理暂行办法》也明确说明了应收账款质押不属于保理业务。 一、从债权债务关系看 应收账款质押业务债权所有权没有转移，仍归融资方所有，资金融出方属于质权人。保理业务则属于应收账款转让，应收账款债权已转让给保理商，属于债权受让人。但是为了防止应收账款多次质押或转让，都需要在中登网进行质押和转让的登记。 二、从适用的法律上看 应收账款质押适用于《物权法》；保理业务则适用《合同法》。 对于业务的生效条件，《物权法》对应收账款质押业务的生效条件是在中登网办质押登记；而《合同法》则要求保理业务通知到债务人才生效。因此上述所说的暗保理业务存在较大的到期无法回收资金的风险。 三、从债权追索看 应收账款质押的质权人到期无法收回资金。优先质押的，质权人有优先受偿权，并且可以向出质人和债务人主张质权。但是对于保理业务来说，尤其是无追索保理，原债权已经发生转移，并不承担被追索的责任，不能再要求原债权承担付款责任。 需要注意的是，应收账款质押和转让的追偿顺序的基本逻辑是： 1、已登记的优先于未登记的； 2、先登记的优先于后登记的，同时登记的按债权比例清偿； 3、均未登记的，则按债权比例清偿。 四、从企业降资产负债率的影响方面看
应收账款质押融资是不出表的，资产端计入企业的货币资金，负债端计入借款科目，增大了资产负债率指标。对于企业的财务指标有一定不利的影响。而无追索保理业务，其实是将应收账款转化为货币资金，虽然没有降低企业的资产负债率，但是较前者在都能实现融资功能的情况下，还是有优化财务指标的效果，但是有追索权的保理与应收账款质押业务一样不能出表。 五、从业务回款上看 应收账款质押业务，首先需要出质人进行偿还，在出质人违约的情况下处置应收账款，可以向应收账款的债务人进行追偿。但是若收到的款项比质押融资金额多，还须要将剩余部分退还给出质人。 而无追索的保理业务，应收账款的回收就跟债务人没有关系了，即使有追索保理业务，第一还款人也是债务人，在债务人到期不付款的情况在，再向原债权人进行追索或者要求回购应收账款。 六、从能否再转让资产看 《物权法》规定应收账款质押不能再转让，但是保理业务可以，也就是市场上所说的再保理业务。因此保理业务的资产流动性方面还是优于应收账款质押融资的。 综上，保理业务，尤其是无追索保理业务在优化企业财务指标方面还是优于质押融资，并且保理业务可以转让当对于质押业务有调节保理商资产配置、报表的功能。 应收账款质押融资的优势是通知债务人不是业务要件，与暗保理业务相比避免了一定的法律风险。在追索过程中，应收账款质押可以对出质人和债务人进行追偿，但是无追索保理不能对原债权人进行追偿等。
应收账款融资服务平台操作手册 一、关于用户注册 1.机构如何注册成为平台用户？ 第一步：登录平台网站，填写注册信息，申请用户名和密码； 第二步：通过银行转账方式支付注册费； 第三步：将加盖公章并由机构法定代表人签字的《中征应收账款融资服务平台机构用户开通申请表》和身份证明材料寄至中征登记公司； 第四步：中征登记公司收到上述材料后为机构开通用户权限，完成用户注册。 2.个人和个体工商户能够注册平台用户吗？ 、 可以，个人及个体工商户注册请选择用户类型“应收账款债权/债务人”。但目前平台仅支持个人和个体工商户使用债权人业务功能。 3.个人和个体工商户如何进行用户注册？ 第一步：登录平台网站，填写注册信息，并上传身份证明材料，申请用户名和密码； 第二步：通过银行转账方式支付注册费； 第三步：将由本人签字的《中征应收账款融资服务平台个人用户开通申请表》和身份证复印件寄至中征登记公司； 第四步：中征登记公司收到上述材料后为申请人开通用户权限，完成用户注册。 4.用户注册时必须填写的基本信息包括哪些？ 机构注册必须填写的机构基本信息包括：机构法定名称、组织机构类型、组织机构代码证号、营业执照号码/事业单位法人证书号、机构开户银行名称和账号等。个人注册必须填写的基本信息包括：姓名、身份证号码等。 ] 5.个人用户注册时上传的身份证明材料包括哪些？ 个人用户注册时须上传本人身份证原件正反面扫描件、本人手持身份证的近照。 6.如何下载《中征应收账款融资服务平台机构（个人）用户开通申请表》？ 参与机构/个人可在预注册成功后的提示页面下载《中征应收账款融资服务平台机构（个人）用户开通申请表》，也可登录平台系统后进行下载。打印后，机构由机构法定代表人签字并加盖公章后/个人由本人签字后寄至中征登记公司。 7.注册用户时，如何支付注册费？ 机构需通过银行转账的方式支付注册费，应当以与本机构提交注册材料时使用的法定注册名称一致的对公账户（须与填写注册信息时填写的“开户行名称和账户号”信息一致），向中征登记公司指定的银行账户转入注册费。
供应链融资之应收账款融资案例 有一家汽车零配件生产厂商A公司，专门负责营销汽车的零配件。A公司处于整个汽车生产销售链条的上游，其下游的采购商多为大型的汽车生产厂家。鉴于下游生产厂商比较强势的地位，A公司长期以来都为其采购商提供不同帐期的销售结算模式。这样一来给A公司造成了大量稳定的应收账款，且余额基本上能够维持在一个固定的数额上。对A公司来说，大量的应收账款扩大了企业的销售量，但是同时也加大了企业资金的占用量。 另外A公司作为一家规模和实力都一般的中小企业，由于资信水平不高，很难通过银行的保证担保、抵押担保等传统授信渠道来获得融资支持。 一方面手头上有大量的应收账款，另一方面A公司急需资金来扩大生产，维持正常的生产和发展。在这个时候A公司就急需一些融资手段来帮助其缓解短期流动资金压力。 当前的供应链金融就能很好的解决A公司这方面的需求。在供应链金融中，A公司不再是一个单独的个体，它在申请银行融资的时候，银行会审视整条供应链，特别是下游企业的资信程度来提供相应的融资服务。在这个案例中，A公司提供零件的客户都是大型的汽车生产厂商，它们的资金实力雄厚，因此A 公司可以向银行转让这部分的应收账款，来缓解流动资金短缺的困境。 我们以A公司与车厂B的交易为例，具体操作流程如下： （1）A公司与B公司签订销售合同； （2）A公司送货，B公司验收货物并确认收到货物； （3）B公司根据送货单明细定期生成电子收货单（Purchase Order，简称PO），送至A公司和银行； （4）A公司收到PO后开出增值税发票，并交给银行申请保理授信出账（同时在增值税发票备注栏注明应收账款债权转让事项）； （5）银行根据B公司发来的PO和A公司交来的发票，确定、核实应收账款的具体金额后，将发票送达B公司； （6）银行根据核实的应收账款金额放款给A公司； （7）B公司按时付款到A公司在银行的付款账号，A公司偿还保理授信。 应收账款融资是银行依据供应商与核心企业之间的真实交易关系和付款约定，以订单或应收账款所产生的现金流作为还款来源，向中小企业提供的融资产品。银行通过以企业自身的流动资产（企业应收
投融资方案 一、投融资方案 本项目的预计投资资金总额为万元,如果我公司有幸中标，我们拟准备万元的投融资额。我公司具有本项目开发、投资及销售的相关资质，同时与我公司长期合作的设备材料供应商可以欠部分设备材料款。故本工程我公司融资万元已完全能够满足本工程施工所需要的资金。我公司将遵守承诺，一方面利用我司长期结累资金万元（不包括已经提交的投标保证金万元），另一方面通过以下融资渠道，以满足工程建设，主要融资方式可分为债权融资和股权融资，具体又可分细为商业信用、内部融资、债务融资、项目融资等。 1、商业信用商业信用主要包括应付账款、应付票据、预付账款，材料商支持等，该融资方式应用灵活，操作简单，并且可以多次反复使用，财务成本为零，用此办法可融资万元。 2、内部融资面向企业内部的筹资，主要包括内部积累、资产变现、内部增资等。内部积累，指为了筹集企业长远发展的资金，通过减少企业利润分红来筹集资金的融资方式。该融资方式操作简单、成本低、风险小，但积累额度偏低，并且不分红影响中小股东利益，可能引起中小股东的不满。资产变现，指通过企业内部资产重组，通过剥离、出售部分资产来筹集资金的融资方式。内部增资，指向企业内部股东定向募集资金的一种融资方式。该融资方式操作简单，成本低，不用到期还款的压力，风险小，但受股东自身资金实力、对企业未来投资收益的预期等影响，用此办法可融资万元。 3、债务融资本处债务融资指通过民间或银行信贷筹集资金的一种融资方式，包括民间借贷和银行信贷等。民间借贷，以向其他企业或个人协议借款的方式筹集资金的一种融资方式。该融资方式优点之一是操作简单灵活，没有银行借款繁琐的手续和程序；其二是抵押和担保少；其三是借款归还可以适当延展，风险相对较小。其缺点是渠道有限，数量有限。银行信贷，该方式是目前外部融资应用最为常用的融资方式。银行信贷的优点之一是资金供应量大；其二是操作灵活，可以根据企业需要进行长、短期贷款搭配；其三是相对债权、上市、信托等渠道，手续相对简明，资金筹集费用低，用此办法可融资万元（证明材料：银行贷款意向书原件）。 4、项目融资前述均属于公司融资的范围，即以公司的名义，以公司的资产、未来的预期收益等为保障的融资方式。项目融资，则是以建设项目的名义，以该项目自身预期现金流量和未来收益、自身财产与所有者权益为保障来筹集资金的一种融资方式。包括信托贷款和股权信托两种方式。 （1）信托贷款是指信托公司通过信托方式吸收资金，用于向项目发放贷款的资金运用方式。该贷款类似于银行信贷，不同的是信托贷款的偿还方式比银行贷款灵活性大，企业与信托公司协商偿还方式，可以采取等本息、利随本清、到期一次性支付本息等。同时信托公司对信用风险控制要求严格，一般要求企业提供多种措施来降低信用风险，包括第三者担保、政府支持等。 （2）股权信托是指信托公司运用信托资金对项目进行股权投资，以股息、红利所得以及到期转让股权方式作为信托收益的一种资金运用形式。相对贷款类信托，信托公司承担的风险增大，一般要求制定相应的措施规避风险，包括对项目进行绝对控股、阶段性持股等。用此办法可融资万元。 5、综上所述我公司自有资金与融资总额为万元。 6、为确保本项目按进度计划顺利进行，根据本项目特点我们将采取如下具体措施： （1）融资计划硬币投入资金计划超前，时间及资金数量须有余地。 （2）将整个项目分期、分段进行项目分解，工期目标分解，按各小项目的适应性安排施工，个主体项目的施工期错开。 （3）优化投资方案、优化配套机械设施对中期进度及投资目标进行跟踪管理。通过进度及投资计划的对比分析才去措施，做出调整，确保工期目标。
出质人： 法定代表人（负责人）： 法定地址： 通讯地址： 质权人： 负责人： 通讯地址： 鉴于：（以下称“债务人”）与质权人签订了编号为 的合同（以下称“主合同”）；为保障主合同项下债权的实现，出质人愿意以其有处分权的应收账款提供质押。 为明确双方权利义务，出质人与质权人经协商一致，特订立本合同。 第一条出质标的及登记 1.1出质标的为（以下称“应收账款”）。 1.2应收账款的详细情况以本合同所附“质押应收账款清单”为准。 1.3质权的效力及于应收账款在质押期间内产生的孳息（若适用）。 1.4质权人到中国人民银行征信机构办理质押登记手续，出质人应予以协助。 第二条担保的主债权及担保范围 2.1担保的主债权为主合同项下的本金：币种（大写金额），其他具体内容按主合同约定。 2.2担保范围为主合同项下本金及利息、复利、罚息、违约金、损害赔偿金、保管担保财产和实现债权及担保物权的费用。实现债权的费用包括但不限于催收费用、诉讼费（或
仲裁费）、保全费、公告费、执行费、律师费、差旅费及其它费用。 2.3本合同双方特别约定如下：本合同效力独立于主合同，主合同或其有关条款无效时不影响本合同的效力。对债务人在主合同无效后应承担的返还责任或赔偿责任，出质人应承担连带责任。 第三条专用账户及监管 3．1质押期间，出质人应在质权人处开设账户（账号：）（以下称“专用账户”），作为已出质应收账款的专用收款账户，该专用账户是唯一的，未经质权人书面同意，不得更改或另开立。 3．2出质人应在本合同签订后日内按本合同所附《应收账款专用账户通知/确认函》格式通知应收账款的付款人（下称付款人），告知应收账款专用账户账号，并取得付款人的确认回执。未经质权人同意，出质人不得通知付款人变更收款账户。 3.3质权人有权对专用账户进行监管。质押期间，未经质权人书面同意，出质人不能支取、划转或以其他任何方式处分、使用专用账户内的款项。 3.4当应收账款所担保的债务出现逾期时，质权人有权从专用账户中直接扣划质押应收账款的已收回款项。 第四条出质人的陈述与保证 4.1出质人依法设立并合法存续，具备所有必要的权利能力，能以自身名义履行本合同的义务并承担民事责任。 4.2签署和履行本合同是出质人真实的意思表示，并经过所有必须的同意、批准及授权，不存在任何法律上的瑕疵。 4.3出质人在签署和履行本合同过程中向质权人提供的应收账款及有关文件、资料及信息是真实、准确、完整和有效的。
应收账款质押案例 一、背景与需求 南京**贸易有限公司成立于2005年3月，现注册资本1000万元，为三星笔记本“华东地区”总代理、华硕笔记本在“宏图三胞全国卖场”总代理。2009年8月份开始，公司全面代理苏宁电器华北、华东地区连锁店面的“三星”笔记本销售，当年销售即由08年的2.96亿元猛增至4.23亿元。 2010年公司计划于苏宁电器签订6亿元的总体销售框架协议，这对企业的现金流提出了更高的要求。但由于公司可抵押固定资产有限，继续增加融资成为其发展瓶颈。 二、方案设计 我行客户经理了解到其与苏宁电器有限公司为多年合作关系，长期保持大额应收账款，且年来回款记录良好，属优质应收账款，故为其设计了苏宁电器应收账款质押融资方案。 在该方案下，我行以该企业在苏宁的应收账款为质押向企业提供授信，质押率不超过70%，同时我行要求申请人在我行开立结算账户和保证金账户，其中结算账户作为苏宁、苏果等大型超市应收账款回款的唯一指定账户。但授信启用前却遭遇了应收账款债务人----苏宁电器的不予配合，经风险部审批，对授信方案进行变更调整，采用对《应收账款债务人确认函》进行公证送达的方式变相取得苏宁电器对债务关系的确认，放款时以受信人在苏宁、苏果等超市供应链系统中的销售数据作为应收账款授信额度的确认依据。 根据以上方案，南京**贸易有限公司成功在我行取得综合授信2000万元，并于4月实现提款。截止5月初该公司在我行已形成苏宁销售回款4100万元。
三、产品点评 应收账款融资的最大难题是应收账款的确认，我们首先要争取取得付款方的书面确认函。但是在面对如苏宁、苏果等强势核心企业，确实无法取得书面确认函的时候，可以考虑公证送达的方式，但是此种方式一定注意要取得付款方的认何和谅解，以免对方误解而丧失长期合作机会。 本案例下，以公证送达进行应收账款确认，取得了苏宁电器的认可，以后的应收账款查询、回款等程序也能顺利进行。这也为以后其它苏宁电器供应商进行应收账款质押融资业务指明了道路。 应收账款质押融资，不仅有效解决了本地中小企业融资难、抵押难问题，同时也实现了我行中小企业贷款业务和产品拉动存款业务的双丰收。
附件 应收账款融资服务平台 一、企业类机构 （一）企业目前应收账款融资业务开展情况如何？在申请和获得融资过程中，存在的障碍是什么？亟需要解决的问题是什么？若应收账款未能被充分利用于融资，或尚未能被利用于融资，原因是？ （二）企业对应收账款融资服务平台（简称平台）的整体看法如何？ （三）平台为企业提供了在线上传和确认账款的功能，帮助解决融资过程中账款真实性确认问题，在实际业务中，是否存在操作困难？有哪些建议？同时，平台为企业提供向资金提供方发送融资需求的功能，帮助企业拓展融资渠道、在线快速便利地找到资金提供方，在此方面上还有哪些需要完善和补充的地方？ （四）平台通过线上发送应收账款质押/转让通知功能、和账款确认等重要环节增加电子签名的方式，来提高平台交易的安全性。除上述两功能外，企业认为在提高交易可靠性上，平台还可进行哪些方面的补充和提升，能够帮助企业提高应收账款融资成功率？ （五）企业对平台现有功能设置、操作系统、服务内容和方式等方面有何意见和建议？对平台未来服务有何希望和需求？包括但不限于系统、功能、政策等方面。 二、银行、非银行金融机构 基本业务数据：（截至2015年第1季度末，未结清业务） —1—
（一）本机构目前开展应收账款融资业务中，遇到的问题和障碍是什么？希望借助平台解决的问题？ （二）机构对应收账款融资服务平台（简称平台）的整体看法如何？ （三）平台目前采取由企业基于应收账款信息发送融资需求的方式，寻找资金提供方，以推动融资交易开展。在此方面，机构认为平台还可进行哪些方面的补充和提升，能够更好地促成资金供需双方快速建立业务联系，促进业务开展？ （四）平台现有功能中，资金提供方可通过收到的融资需求，获取应收账款基本信息、附件凭证信息和债权债务人身份信息，并通过平台发送质押/转让通知功能通知债务人，平台也将在账款确认等重要环节增加电子签名功能，提高信息可靠性。上述功能，可否有效取代机构实际业务中的账款真实性确认和债权转让通知等方面的相关操作？ 机构认为平台还可进行哪些方面的补充和提升，能够更好地帮助资金提供方快速做出初步判断和业务决策？在信息的充分性上，有何补充建议？ （五）机构对平台现有功能设置、操作系统、服务内容和方式等方面有何意见和建议？对平台未来服务有何希望和需求？包括但不限于系统、功能、政策等方面。 —2—
关注应收账款质押拓宽企业融资途径② 什么是应收账款融资 2007年12月15日经济日报记者崔玉清 在金融市场发达国家，应收账款与存货融资是最基本的担保支持的商业贷款形式，也是很多中小企业主要的融资形式。我国《物权法》明确规定，在应收账款上可以设立质权、用于担保融资的规定，为企业担保贷款开辟了一条新路。应收账款与存货融资有什么特点？据专家观察，动产担保的国际最佳实践在总体上适用于应收账款融资，因此在我国开展应收账款融资之际，一些国家在动产担保方面相对成熟的作法为我们提供了借鉴。国际美国货币监理署2000年出版的《应收账款与存货融资手册》，描述了关于应收账款与存货融资的基本原理和风险类型，并重点阐述了银行如何审慎管理这些风险。
应收账款与存货融资 应收账款与存货融资的基本形式是借款人以应收账款和存货(营运资产)为担保，为生产和营销融资。贷款可通过存货变现直接偿还或者通过托收应收账款发票偿还。贷款人依据借款人信用风险状况，对担保品实施不同程度的控制，以管理信用风险。人民银行西安分行孙天琦向记者介绍，应收账款与存货融资与一般商业贷款的区别在于，“一般贷款的还款来源是商业经营产生的现金流，而应收账款与存货融资则是企业在正常的经营循环中相关资产变现的现金流。” 与一般商业贷款相比，大多数应收账款与存货融资的违约风险较高。这一点并不意外，因为这一形式通常是企业在无法获得一般商业贷款时才申请。它的借款人财务实力一般比较弱，或者属于波动性高、季节性强的行业，或者企业本身正处于高速增长时期，具有杠杆率高、盈利能力不稳定、营运资金和现金储备有限、担保品价值不断变化等特点。因此，应收账款与存货融资需要更加谨慎的监管。美国的经验表明，通过对担保品和现金进行监控，结构合理的应收账款与存货融资交易才能降低违约风险。而为了实施监控，银行必须具备丰富的管理经验，深入了解借款人所处的行业，建立良好的报告制度，并对担保品进行持续的监控。 对借款人和担保品评估 企业以自身的应收账款与存货进行担保融资，在与银行的贷
融资方案设计 资金筹措又称融资，是以一定的渠道为某种特定活动筹集所需资金的各种活动的总称。融资设计，也就是通常所说的融资方案，它的内容十分广泛。融资方案一般是在投资估算的基础上，研究拟建项目所需资金的获得渠道、融资形式、融资结构、融资成本、融资风险，比选推荐项目的融资方案，作为资金筹措种财务评价的依据。如下是一篇融资方案，希望为你的融资方案设计提供参考。 融资方案了解现代融资方式，首先必须明白融资的分类。要投资建设一个项目，就项目的组织方式、债务资金的安排方式及风险结构的设计而言，国际上通常将融资方式分为两类，即公司融资和项目融资。这两类融资方式所形成的项目，在投资者与项目的关系、投资决策占信贷决策的关系、风险约束机制、各种财务比率约束等方面都有显著区别。 公司融资，又称企业融资，是指以现有企业为基础进行融资并完成项目的投资建设;无论项目建成之前或之后，都不出现新的独立法人。对于现有企业的设备更新、技术改造、改建、扩建，均属于公司融资类的项目。 公司融资的基本特点是:以现有公司为基础开展融资活动，进行投资决策，承担投资风险和决策责任。以这种融资方式筹集的债务资金虽然实际上是用于项目投资，但债务人是公司而不是项目，即以企业自身的信用条件为基础，通过
银行贷款、发行债券等方式，筹集资金用于企业的项目投资。债权人不仅对项目的资产进行债务追索，而且还可以对公司的全部资金进行追索，因而对于债权人而言，债务的风险程度相对较低。在市场经济条件下，依靠企业自身的信用进行融资，是为建设项目筹集资金的主要形式。在这种融资方式下，不论企业筹集的资金如何使用，不论项目未来的盈利能力如何，只要企业能够保证按期还本付息就行。 因此，采用这种融资方式，必须充分考虑企业整体的盈利能力和信用状况，并且整个公司的现金流量和资产都可用于将来偿还债务。 "项目融资"是一个专用的金融术语，和通常所说的"为项目融资"是两个不同的概念，不可混淆。项目融资是指为建设和经营项目而成立新的独立法人项目公司，由项目公司完成项目的投资建设和经营还贷。项目融资又叫无追索权融资方式(Non-Recourse F@R"nCing)。其含义是:项目负债的偿还，只依靠项目本身的资产和未来现金流量来保证，即使项目实际运作失败，债权人也只能要求以项目本身的资产或盈余还债，而对项目以外的其产资产无追索权。因此，利用项目融资方式，项目本身必须具有比较稳定的现金流量，必须具有较强的盈利能力。 在实际操作中，纯粹无追索权项目融资是无法做到的。
应收账款融资模式的利润点及其风险源分析 马仪琳101739 摘要：供应链金融是指在供应链生产活动中，银行灵活运用金融产品和服务将核心企业和上下游企业联系在一起，使物流产生价值增值的一种融资模式。目前，供应链金融模式成为解决中小企业融资难的有效方式，正在成为银行互相竞争的新领域。本文对应收账款供应链融资模式进行了介绍，并分析了该融资模式的利润点及存在的各种风险。 关键词：供应链金融；应收账款融资模式；风险源；利润点 1.引言 随着物流企业的逐步发展成熟，物流服务逐渐向价值链的其他环节延伸，如提供采购、销售、交易、电子商务、金融等的衍生服务，这些服务都是在物流企业提供物流服务的基础上展开的。供应链金融是物流金融的一个研究领域，主要从供应链的角度，将资金流引入其中。供应链金融是一种全新的融资模式，银行将核心企业的上下游企业联系在一起提供灵活的金融产品和服务，一般将其描述为“1＋N”。一个特定商品的供应链从原材料采购，到制成中间及最终产品，最后由销售网络把产品送到消费者手中，将供应商、制造商、分销商、直到最终用户连成一个整体。在这个供应链中竞争力较强、规模较大的核心企业因其强势地位成为其中的核心“1”。而上下游配套企业一般即为代表“N”的中小企业，它们往往难以从银行融资，资金链十分紧张，供应链金融正是为了解决中小企业融资难而出现的新型中小企业贷款产品[1]。 在市场竞争的推动下，国外先进企业己经意识到供应链金融管理的重要性，并将其作为供应链管理的一个重要方向进行实践和研究。在国外，世界排名第一的船公司马士基、快递公司UPS都是供应链金融活动的参与者，该业务已经成为其最重要的利润来源。在金融业，法国巴黎银行、荷兰万贝银行等都对大宗商品提供融资服务、以销售收入支付采购贷款等。国内市场上，在中国的外资银行最先开始抢占供应链融资市场，早先供应链融资市场主要由渣打、花旗等外资银行垄断。从2000年之后，国内商业银行才开始涉水供应链金融业务。深圳发展
商业保理融资模式与运营 商业保理融资资金从哪来？这四大渠道你必须知道 目前，我国已有政策支持保理公司进行杠杆经营。商业保理不具有银行保理的资金优势，资金来源是制约商业保理公司发展的一个瓶颈。解决了资金来源问题，可以为商业保理公司的发展夯实基础。 比如《天津市商业保理业试点管理办法》规定，商业保理公司的营运资金为公司注册资本金、银行贷款等间接融资、发行债券等直接融资，以及借用短期外债和中长期外债。为防范风险、保障经营安全，商业保理公司的风险资产不得超过公司净资产的10倍。 风险资产(含担保余额)按企业的总资产减去现金、银行存款、国债后的剩余资产总额确定。预计未来银行授信、P2P网贷平台、私募基金以及资产证券化将成为保理商的主要融资渠道。 一、商业保理与合作银行模式解析 商业保理与银行的合作，可以采取授信额度或者再保理等方式。根据银行对商业保理公司的信用等级情况，可给予一定的授信额度。在授信额度内，可以循环使用资金。 （一）再保理模式
再保理指的是保理公同将其受让的卖方对买方的应收账款再次转让给银行，由银行提供融资给商业保理公司，商业保理公司再将款项划至卖方账户行。应收账款到期后，卖方将收到的买方付款划付商业保理公司，由后者归还银行融资。 再保理业务开展的过程中，银行可以从商业保理公司准人、基础交易卖方准人、买方评估、交易背景真实性审核、回款账户设置、资金流向监控等风险控制关键环节进行贷前、贷中、贷后的全流程风险防范。 再保理通常作为一种授信增信的模式存在于银行和商业保理公司之间，是保理公司的一种融资方式。 本质上是债权的再转让，即企业将其因贸易产生的应收账款债权转让给保理公司后，保理公司再将此转让后的权利义务转移给其他保理商的行为。 银行严格的风控体系使得优质的应收账款得到再转让，保理公司的流动资金得到补充，营运能力得到提高，并有能力进一步开展保理业务，使得实体经济中的企业得到更多的服务。 具体来说，银行通常会再转让一些成熟保理产品中的债权，这些产品针对特定的行业及细分行业，流程规范，风险可控。 （二）双保理模式
【摘要】本文就上市公司应收账款融资问题展开讨论，先就当前上市公司应收账款的整体规模、综合质量进行分析，然后对现有的几种应收账款融资方式进行剖析，最后就上市公司应收账款融资问题提出相关建议。 【关键词】上市公司 应收账款 融资 一、上市公司应收账款总体评价？?？? （一）上市公司应收账款数量分析 根据最新数据显示，截至2014年第三季度末，上市公司应收账款规模达到27513.08亿元，平均规模达到10.98亿元。从增长速度上看，上市公司应收账款规模从2010年末的12644.65亿元增长到2013年末的22595.96亿元，年复合增长率达到21.33%;而平均规模从2010年末的5.14亿元增长到2013年末的9.01亿元，年复合增长率达到20.57%。由此看出，上市公司应收账款规模庞大、增长速度较快。 （二）上市公司应收账款质量分析 一是与同期营业收入的比较。上市公司营业收入规模从2010年末的157374.86亿元增长到2013年末的229802.99亿元，年复合增长率为13.45%，低于应收账款约8个百分点。不仅如此，从2011～2013年各年的增长率来看，上市公司应收账款的年增长率均要高于同期营业收入增长率，特别是在2012年前者是后者的近3倍。由此看出，上市公司应收账款规模的增长速度大大超过了营业收入，反映出上市公司在实际经营中，赊销的情况增多，资金回笼速度较慢，会导致收款压力增大，甚至形成坏账损失。 二是账龄情况。若将上市公司应收账款按账龄分为1年以内、1～2年、2～3年、3年以上四类，这四类的数据在2010年末分别是10409.99亿元、937.47亿元、377亿元、548.26亿元，而到2013年末增长为18784.97亿元、2131.34亿元、823.57亿元、887.7亿元。从2010～2013年的年复合增长率来看，这四类数额都有较大幅度的增长，1～2年内的应收账款规模增长最快，达到了31.49%，而增长最慢的3年以上的应收账款规模增长速度也超过17%。由此看出，各种账龄的应收账款规模均保持较大幅度的增长，尤其是最长账龄（3年以上）的增长速度竟达到17.42%，资金回收难度加大，不利于上市公司的正常经营和健康发展。 二、上市公司应收账款融资途径评析 （一）应收账款保理业务 一是业务简介。应收账款保理业务是指销货商与保理商（商业银行等金融机构）签订一项转让契约，将其现在或者将来的基于其与购货商订立的货物销售或服务合同所产生的应收账款转让给保理商，由保理商为其提供下列服务中的至少两项：贸易融资、销售分户管理、应收账款催收、信用风险控制及坏账担保。 二是所具优势。应收账款保理业务是一种优良的融资渠道，对各方均有利。对保理商而言，可以稳固和加强与客户的合作关系，增加业务收入，优化利润结构。对于应收账款持有者而言，可以降低企业的机会成本、管理成本和坏账成本，增强企业的销售能力，保理后会增大对销售的投入力度和间接提高买方的购买力。 三是相对不足。首先，整体环境尚不完善。我国尚未形成完善的社会信用体系、有效的信用违约惩罚机制，专业的法律法规体系也有待完善。其次，保理业务在全社会的认知度还不够，其作用和功能还没有得到充分肯定，同时保理业务专业人才以及该方面的深度研究还十分欠缺。 （二）供应链应收账款融资业务 一是业务简介。供应链应收账款融资业务是指企业与核心企业协商将应收账款办理融资业务，核心企业同意之后，由企业（卖方）根据交易文件向银行申请应收账款融资，企业发货给核心企业，并将应收账款让渡给银行进行应收账款融资。
关于做大做强投融资平台的实施方案 为加快县域经济发展，推进项目建设，有效解决项目建设资金不足和融资难的瓶颈，通过市场化运作，盘活存量国有资产，做大做强做实投融资平台，建立融资、投资、建设、管理、偿债一体化的良性循环机制，结合我县实际，特制定本实施方案。 一、投融资平台建设的基本原则和主要任务 （一）基本原则 坚持以科学发展观为指导，整合政府资源，进一步完善、充实投融资平台，建立职责明晰、功能齐全、制度完善、运作规范、高效统一的投融资体系，遵循以下原则： 1、政府主导、市场运作原则。明确政府对各投融资平台的管理权，政府相关职能部门对投融资平台具有监管职能。各投融资平台要充分利用政府资源的资本属性，坚持市场化运作方向和“所有权与经营权分离”的原则，按照“独立核算、自主经营、自负盈亏、自担风险”的要求，不断提高国有资产经营和投融资管理水平。 2、优化配置、提高效率原则。在充分发挥市场机制优化资源配置的同时，辅以必要的行政手段，按各公司的职能定位，对可利用的政府存量资产资源和无形资产等整合充实
到各投融资平台，发挥政府资金的引导带动作用，形成多元化投资格局，高效率、低成本筹集建设资金。 3、土地资源、统一管理原则。在符合城乡总体规划和土地供应总量的前提下，支持各投融资平台通过投资获取储备土地作为偿还债务的重要资金来源。同时，为确保政府对土地资源的一级垄断，各平台储备土地的处置必须统一归口土地行政主管部门。 4、稳健经营、风险防范原则。坚持“三不”“三平衡”原则：即县财政不直接给投融资平台提供融资担保；各投融资平台对国、省、市专项建设资金必须专款专用，不得交叉使用或挪作他用；各投融资平台之间不得互相担保，更不得对外担保。即按照市场化经营原则，各投融资平台在净资产与负债、投入与产出、现金流入量和现金流出量三方面保持相对平衡，防止投资过度膨胀带来的经营风险和财务风险。 （二）主要任务 1、履行县政府融资职能。按照县委、政府“集中财力办大事、握紧拳头保重点”的项目建设总体要求，负责筹措县政府投资项目的建设资金。 2、履行县政府投资职能。按照县政府投融资业务范围，参与县本级政府项目建设的投资。 3、履行县属国有资产经营和财政专项资金市场化运作职能。按县政府授权经营国有资产，确保国有资产的保值增
应收账款质押融资业务流程及风控要点 应收账款质押融资是指企业用它的应收账款作为质押，向银行或者其他企业申请贷款或其他融资形式，以解决临时性的资金短缺，满足企业生产经营的需要。根据国家统计局数据显示，截至2013年12月末，规模以上企业应收账款累计达到987686.54亿元，应收账款累计增长率为148.76%。 应收账款质押融资从根本上来说，是一种以应收账款作为抵押品的综合融资业务，包括各种类型贷款、商业承兑、担保、信用证等信贷业务。质押的应收账款主要为：应收账款交易项目、公路收费权、其他收费权及应收租金等。应收账款质押融资需要信用等级较高的买家，一般需为内部评级AA级以上或外部评级在相应的等级以上。银行对于企业质押的应收账款需进行价值评估，且质押率较高，一般为6成至8成。 一、应收账款质押融资业务基本流程 《物权法》和《应收账款质押登记办法》对应收账款质押融资业务从法律上给予了明确。《物权法》第223条明确规定在应收账款上可以设立质权；第228条规定以应收账款出质的，当事人应当订立书面合同；质权自信贷征信机构办理出质登记时设立。 应收账款出质后不得转让，但经出质人与质权人协商同意的除外。出质人转让应收账款所得的价款应向质权人提前清偿债务或者提存。 中国人民银行制定的《应收账款质押登记办法》对应收账款进行了明确定义和细分。 该办法将应收账款定义为“权利人因提供一定的货物、服务或设施而获得的要求义务人付款的权利，包括现有的和未来的金钱债权及其产生的收益，但不包括因票据或其他有价证券而产生的付款请求权”，同时明确应收账款包括销售产生的债权，包括销售货物，供应水、电、气、暖，知识产权的许可使用等；出租产生的债权，包括出租动产或不动产；提供服务产生的债权；公路、桥梁、隧道、渡口等不动产收费权；提供贷款或其他信用产生的债权。
应收账款融资业务介绍 一、应收账款融资业务介绍 应收账款融资业务是指：商品的卖方将现在或将来的基于其与买方(债务人)订立的货物销售/服务合同所产生的应收帐款转让给XX，由XX为其提供贸易融资、销售分户帐管理、信用风险控制与坏帐处置等综合性服务。 应收账款融资业务有助于企业拓宽融资渠道。我国的中小企业融资难问题是长期困扰和阻碍中小企业发展的瓶颈之一。由于他们既无法提供足值的资产作为抵押物又无法获得国有或上市公司提供有力的担保，中小企业通常很难从银行获得发展所需的资金。该业务的核心就是通过转让债权的方式提供融资，将有付款保障的优质债权转让给资金方，利用流动资产获得资金方的信贷支持，解决融资难题。 二、应收账款融资业务前景 应收账款融资业务在中国还处于初级阶段，具有较大的发展空间和潜力。无论是从风险管理还是从融资渠道的角度分析，我国都存在着对于应收账款融资业务的巨大需求，而目前尚待发展的市场还不能充分满足市场需求。重庆作为西部贸易核心城市，具有发展本页无的先天优势，大型国有企业的应收账款规模庞大，加上两江新区作为贸易往来的重要枢纽，为保理业务提供充足的发展空间。 户的沟通过程中也印证了上述内容。
三、XX开展保理业务 保理业务是围绕应收账款开展的，即供应商对制造商的应收帐款和制造商对经销商的应收帐款。（其中核心企业对上游供应商的应收账款部分属于订单融资业务类型，操作风险较大，暂未考虑实施） XX可以通过保理业务来解决核心企业对买方经销商的应收帐款，满足核心企业扩大销售规模、风险控制等需求。 四、业务准入条件 鉴于XX国内保理业务目前尚处于试行阶段，目前只对形成较大规模、经营稳定、主业突出、品牌有较高知名度、市场稳定、发展前景良好的供应商或资信优良的买方提供保理融资服务。 在目标客户选择方面，重庆市内大型国有企业有着充足的现金流，还款来源有保障，且多数在银行已有授信，现阶段业务目标客户选择大型国有企业的供货商或经销商。 五、案例分析 案例1：重庆冠航科技有限公司是重庆商社电器有限公司供应商，冠航科技拥有众多的上游企业，之前通过应收账款质押与工商银行已有保理业务合作，目前因工商银行合作到期希望寻找新的保理商合作。 1.合作模式 XX拟对冠航科技采用应收账款池融资的操作方式，额度为1500万，期限12个月，质押率0.8（即需提供1875万发票)，融资成本12%（利息提前支付或按月结息） 2.交易结构图
国（境）外应收账款模式介绍 （一）墨西哥应收账款融资服务平台NAFIN 墨西哥在2001 年就由国家金融开发银行( NAFIN)建设和运营了一个基于供应链反向保理业务的电子保理平台。大约80%的二级业务是商业企业的应收账款保理.通过将以大买家为核心的供应链引入平台，为大买家上游中小企业供应商提供融资便利。平台的主要参与者是供应链核心大买家、供应商、保理商。主要理念是：应用反向保理融资模式，依赖供应链贸易中资质高的付款方（供应链核心企业）的信用，由金融机构对核心企业的风险等级进行评估，然后买断其应收账款，并约定在未来时间由核心企业回购该笔授信资金；基于这个理念，NaFin 开发了“生产力链条”计划，搭建基于互联网的应收账款融资平台。在该计划中，融资困难的中小供应商与大企业构筑具有高流动性和低交易成 本特征的交易链条，将由此产生的应收账款向Nafin申请融资，大企业良好的信用水平弥补了中小供应商信用等级不高的问题，从而避免了效益不错的中小供应商无法获得融资的尴尬。Nafin 在该项计划中通过两条途径为中小供应商提供融资：对商业银行等金融机构的保理融资进行再融资，该项业务占总业务的90%，而剩余10%的业务是为客户提供直接融资（主要是公共项目）。“生产力链条”计划主要提供保理、合同融资、培训及技术援助等四项服务。
Nafin“生产力链条”计划的显著优势在于其98%的服务是电子化的。Nafin和中小供应商签订协议，允许转让由电子商务贸易产生的应收账款。通过电子平台的运作为在线供应商提供保理服务，允许其他商业银行参与“生产力链条”计划，并利用互联网和区域性的“联络中心”将该项计划向市场推广。电子交易平台的运用使得交易、融资等所有环节在3个小时之内完成，加快了资金流动，提高了交易效率，压缩了交易成本，到达规模经济效应。“生产力链条”计划的电子化运作主要表现供应商转让应收账款和保理商提供融资出账都是通过电子交易平台实现的。 Nafin在其网站上设置了专属网页，该网页提供了许多大型企业的网页链接，供应商在线注册或者电话注册后就可以通过点击链接与其买家建立联系。在签订买卖合同后，供应商就会为买家提供发票，这时Nafin的专属网页上就会显示出买家提供的可转让应收账款金额，供应商通过网络链接就可点击确认其应收回的货款。点击之后就会显示出所有愿意受让这笔应收账款的保理商及其提供的利率报价，当然这些保理商与买家和供应商必须都有业务往来。供应商选择满意的保理商后点击确认就成功转让该笔应收账款，在扣除利息和手续费后与该笔应收账款等额的资金就会立刻转到供应商的账户中。当发票到期时，买家直接将货款达到保理商的账户即可。 其值得借鉴的经验有: ( 1) 大买家提供应付账款信息，真实性有保障。该平台以大买家为切入点，先邀请大买家进入平台，由大买家上传应付账款及列出供应商清单，解决了账款确认的问
1 销售合同产生的应收账款质押给商业银行获得贷款苏州市昆山某古典家具制造厂，生产的主要产品是仿古家具。该厂所生产的家具产品对原材料的要求较高，采购原料时必须现货付款。而销售产品后，货款回收期较长，一般为30至90天付款。由于工厂自有资金有限，且没有固定资产可以融资，造成资金缺乏，无力接受大的订单，在扩大经营规模时造成阻碍。就在该企业为了融资一筹莫展的时候，一次偶然的机会，该厂管理者听说某商业银行有专门针对中小企业的信贷业务，随即与该行进行沟通。银行对该企业的融资需求和经营特点进行调查了解。该企业的固定客户均为高档家具的销售公司，与该企业已有两年以上的业务往来，付款能力较强且均能按时付款，而且一般单笔订单的金额较高。通过这些了解，银行提出了应收账款质押融资的方案，即企业将未来销售家具产生的应收账款质押给银行作为贷款的担保。2007年10 月份该企业尝试做了第一笔应收账款质押融资业务，贷款金额500 万元。10月初，企业接到了一笔金额为850万元的订单意向，企业管理层随及与银行联系，银行对下订单的客户公司实际情况进行了调查，认为该客户实力雄厚，该笔订单符合融资的条件。 于是企业提交了基本资料、订单的详细信息以及质押融资的书面申请。之后，银行与该企业签订了融资协议和应收账款质押合同，并在中国人民银 行征信中心的应收账款质押公示系统将该笔业务进行了登记。随后银行发放了500 万元贷款。该企业在获得贷款后随即开始采购原材料，并加班加点开始生产，在11 月中旬生产完毕并交货，比合同约定时间提前了一个星期。 12 月中旬客户将款项支付给该古典家具制造企业。企业按照贷款合同的规定，在12 月底将银行贷款还清。至此该企业首次通过应收账款质押获得贷款的尝试获得了成功，并且银行与企业之间也建立了良好的合作关系。 2 企业与企业之间的应收账款质押业务2007年8月，青岛市贝利橡胶工业有限公司（简称“贝利公司”）因正常的生产需要，向泰安市圣奥化工有限责任公司（简称“圣奥公司”）购买原材料及辅助材料。因企业资金紧缺，固无力支付购买原材料的定金。该企业与圣奥公司已有五年的合作历史，彼此经营情况都比较了解。贝利公司有一个长期固定客户是上海盛源国际贸易有限公司（简称“盛源公司”），盛源公司每年与贝利公司都会有