泰山石油证券投资分析论文

云南农业大学

《证券投资分析》课程论文

泰山石油投资分析

课程名称 证券投资分析

学科专业 草业科学

学 号 2012310793

姓 名 李金龙

任课教师 金璟

交稿日期 2014.6.16

成 绩

评阅日期

评阅教师

2014年 6 月 16 日

2 泰山石油投资分析

李金龙(2012310793)

（云南农业大学动科院 2012草业科学 云南 昆明 650201）

摘要：本文通过大量资料查阅与整理，对泰山石油进行投资分析，结果得出：泰山石油股票无论是短期持有还是长远投资，在相同或相似的同等级风险投资中，是个非常不错的选择。

关键字：泰山石油；投资分析；石油行业

前言：

证券投资分析是指投资者（法人或自然人）购买股票、债券、基金等有价证券以及这些有价证券的衍生产品，以获取红利利息及资本利得的投资行为和投资过程。证券投资的分析方法主要有三种：基本分析法，技术分析法、演化分析法。本文主要进行泰山石油的基本分析，包括宏观分析，行业分析，公司分析等，并说明了选择泰山石油的理由。

1 宏观分析

1.1我国经济形势分析、展望

综合国家统计局、央行、海关及财政部的统计数据，新华社特约经济分析师、BOABC分析师马文峰认为：

第一、一季度中国经济相对困难，国内生产总值接近12.82万亿元，名义增幅达到7.87%，预计2季度会有所好转，预计上半年的GDP名义增幅达到8.5%，上半年的GDP总量的为26.91万亿。

第二、上半年物价处于相对较低水平，1-4月预计为2.2%；预计上半年为2.3%以内，下半年受到生猪价格的回升较快的影响，CPI环比上涨的出现上涨，全年的物价有望控制的2.5%左右的水平。

第三、当前楼市价格出现一定幅度的环比下降，是一种合理的价格调整，当时市场的“崩盘”分析不会发生，是一些人士看空中国，甚至恶意炒作，希望政府救市，从而从中牟利；另外一些国际机构也以此为题材，炒作看空中国经济，企图打压中国经济的健康发展；政府应该允许楼市价格出现一定幅度的回落，楼市价格的理性的合理回落是实现我国经济健康的基础。

第四、政府尽快落实较大提高农村地区退休居民的退休工资水平，逐步实现城乡居民老年人退休工资水平一体化，不仅对于启动农村市场，实现我国经济由出口导向型的经济增长模式转向内需拉动型的增长；更重要的是便利农村农业生产用地的有效流转，实现农业生产的规模化经营，推动农业投资大幅度提升，推动农村经营体制由小农经济模式向社会大生产模式转变，实现我国农业的现代化，全面实现中国经济的现代化具有决定性的意义。

第五、当前反腐败继续深入进行，反腐败为推动中国经济与社会持续健康发展的基础。要巩固反腐败成果必须尽快落实中国行政管理的现代化。第一，强化行政管理的服务职能，大力推行简政放权，取消各级政府的各类经济审批权，没有精简的权力必须公开透明，实现阳光施政，把权力锁在笼子里。第二，要尽快推行国有企业的管理的现代化，落实当前全球经济中管理所有权和经营权分离公司法人制度，这是实现我国经济的可持续发展的基础，严控国企改革中的私有化，个别瓜分国有企，低价转卖国有企业和国企的经济交易中的权力寻租。

1.2我国证券市场的现状分析

中国证券市场经历了股权分置改革、经济刺激政策等历史进程后，可以说市场总体建设出现了好的转机，但随着市场化深入及利益博弈的加深，可以说现阶段我国证券市场仍然出现了较多的问题。我国证券市场是一个迅速发展的、新兴的、不成熟的市场,随着证券市场国际化进程的推进,我国证券市场将逐步发展成为规范化、市场化、国际化较为成熟的证券市场，但是还存在功能错位，监督乏力的问题。当前我国证券市场存在的问题有：（1）入市和退市难（2）监管部门缺乏独立性，监管体系功能发挥不充分（3）证券市场的各级部门单位缺乏诚信。 3 从总体上看，我国证券市场的整体规模还远远不够，证券化率只有50%左右，2011年我国企业部门通过证券市场的融资仅占20%左右。一方面，快速发展的实体经济对资本市场提供服务的要求日益增强，2012年沪深两市上市公司2436家，不到全国股份公司总数的10%，而同为发展中国家的印度孟买交易所就有5000多家上市公司。另一方面，充足的居民储蓄面临巨大的财富管理需求。根据相关机构的报告，2012年中国财富市场总值为16.5万亿美元，已位居全球第三，并以25%的年均复合增长率快速增长。在财富管理机构中，商业银行占60%，证券公司仅占20%。这两个方面的需求为我国资本市场提供了难得的发展机遇和广阔的空间。

截至2012年底，全国共有证券公司114家，比上年增加5家。其中，共19家在沪、深交易所上市，2家在港交所上市。证券公司总资产规模合计1.72万亿元，同比扩大9.55%；全部证券公司净资产规模合计6943.46亿元，同比增长10.17%。2012年，证券公司实现营业收入1294.71亿元，同比下降20.68%；实现净利润329.3亿元，同比下降24.14%；净利率为27.01%，同比下降1.23个百分点；行业净资产收益率（ROE）为4.74%，同比下降2.11个百分点。此外，证券行业近年来的合规运营使行业成熟度日益提高，监管层持续规范监管的同时日益加大对行业发展的扶持力度，各项促进行业创新发展的机制逐步推出，随着我国证券行业运营的日趋规范，证券行业将面临新的发展机遇及挑战。

2 行业分析

过去十多年来，中国石油行业经历了波澜壮阔的大发展：成品油及石油制品消费增长速度快;石油炼制产能和产量提升速度快;受国内石油矿产资源约束，原油进口规模更是扩张迅猛。在国内需求强劲支撑和推动下，中国石油行业的消费量、炼制产量和产能、成品油产量、进口量可以说是亦步亦趋，推向一波又一波的高潮。2014年，世界经济加速复苏，地缘政治继续调整，油气供需相对宽松，国际油价小幅回落，三地气价价差继续缩小；中国经济稳中求进，石油需求增速小幅回升，天然气需求继续快速增长；能源改革持续推进，油气行业市场化改革进程进一步深化。

中国共产党十八届三中全会公报指出：公有制为主体、多种所有制经济共同发展的基本经济制度，是中国特色社会主义制度的重要支柱，也是社会主义市场经济体制的根基。要完善产权保护制度，积极发展混合所有制经济，推动国有企业完善现代企业制度，支持非公有制经济健康发展。

央企改革排头兵。中石化在今年2月率先发展混合所有制改革，油品销售业务拟引入民营及社会资本。在此之后，中石油宣布拟搭建未动用储量、非常规、油气、管道、炼化和金融板块六个业务合作平台，发展混合所有制。中海油也拟在加油站业务方面发展混合所有制经营。石化行业的混合所有制改革正在积极推进中。

浦发银行预计中石化的混合所有制改革有望年内完成。根据计划，6月底中石化的混合所有制改革正式方案将出台，届时符合条件的民营及社会资本将可见端倪。预计今年年内有望完成引资工作，从而在今年完成油品销售业务的混合所有制改革。

混合所有制对中石化的影响。浦发银行认为发展混合所有制，将有助于公司非油品销售业务的快速增长，目前公司加油站非油品业务收入100多亿，在加油站收入中的占比不到1%；而国外加油站的非油品收入占比可达到30~50%，可见非油品业务还有很大的提升空间。通过发展混合所有制，推动体制和机制改进的同时，也有助于公司油品销售公司整体盈利的提升。另外，油品销售业务引入民营及社会资本，将进行资产重估，有助于推动公司整体资产的重估增值。浦发银行继续看好中石化，买入评级，其认为：央企改革启动，示范意义强；资产重估增值；油品升级受益；页岩气勘探取得重大突破，实现产量快速提升。

2014 年5 月,WTI 和布伦特原油平均价格(普氏现货)分别为101.25 美元/桶和109.49 美元/桶,同比分别上升7.38%和6.95%。 4 根据IEA 的最新统计报告,其对世界石油需求2014 年的预测数值9280 万桶/天,同比增长1.4%。

根据EIA 的统计报告,至2014 年5 月底,美国的商业原油库存为3.895 亿桶,比上月下降了810

万桶,同比下降了180 万桶。

2014 年1~4 月,我国原油产量为6831.4 万吨,同比上升0.1%。我国成品油产量为10136.1 万吨,同比上升3.9%。我国天然气产量为421.1 亿立方米,同比上升6.2%。乙烯产量为563.5 万吨, 同比增长5.6%。

4、5 月份以来,地域政治有所缓和,原油价格基本稳定,美国库存先升后降。我国油气生产增速放缓,炼油毛利平稳,化工走弱,装备制造景气略有下滑。展望后市,全球经济仍处于复苏中, 而我国经济增速呈现下降态势。原油价格的各种影响因素仍处于相对平衡状态,油价将维持阶段性震荡格局。我国石化行业总体将保持2.0%~4.0%左右的增速,天然气产业仍然处于增长的前列,化工面临较大压力。

湖北能源在最新公布的《投资者关系活动记录表》中透露，近年来，随着公司天然气管网的陆续建成，天然气业务量增长迅速。

3 公司分析

3.1公司概况

中国石化山东泰山石油股份有限公司是经山东省经济体制改革委员会和中国人民银行山东省分行批准设立的股份有限公司，并于1993年12月15日在深圳证券交易所挂牌上市。公司前身山东石油公司大会堂发分公司，成立于1953年6月。1992年10月始进行股份制改组，1992年12月8日至1993年1月8日发行内部职工股520万股，社会公众股4680万股。1993年3月8日，“山东泰山石化股份有限公司有限公司”成立。同年12月15日“鲁石化A”在深交所上市。 2000年6月，山东省国有资产管理局将持有的国家股划转给中国石油化工股份有限公司，公司名称变更为中国石化山东泰山石油股份有限公司。公司在山东省工商行政管理局注册登记，现有注册资本480,793,300。（A股简称“泰山石油”,A股代码000554,深圳证券交易所)

发行相关信息：

网上发行日期 1992-12-08 上市日期 1993-12-15

发行方式 公开拍卖 每股面值(元) 1.00

发行量(万股) 5200.00 每股发行价(元) 5.00

发行费用(万元) 0.00 发行总市值(亿元) 2.60

募集资金净额(亿元) 2.60 上市首日开盘价(元) 11.60

上市首日收盘价(元) 11.00 上市首日换手率(%) 5.74％

定价中签率 0.00％ 网上配售中签率 --

3.2经营分析

公司主营石油制品、工业生产资料、百货、五金、交电、化工、建筑材料、煤炭、针纺织品、农副产品；兼营公路汽车货、客运输，房地产开发，住宿饮食服务，油库设备制造安装,物业管理。公司是中国石化旗下最大的成品油销售公司，主营成品油的购销，截至2006年年底，公司旗下拥有加油站133座，在建加油站19座，而公司成品油销售网络占据了市区主要干道和周边国道的重点位置。