伞型结构化信托产品介绍

证监会时不时会跑出来提醒投资者：要警惕场外配资和伞形信托的风险！曾经证监会还两次出狠招打压伞形信托。

伞形信托的优势和劣势是什么的呢，我们来看看。

1、什么是信托？信托是一种理财方式，是一种特殊的财产管理制度和法律行为，同时又是一种金融制度。

信托与银行、保险、证券一起构成了现代金融体系。

信托业务是一种以信用为基础的法律行为，一般涉及到三方面当事人，即投入信用的委托人，受信于人的受托人，以及受益于人的受益人。

2、伞形信托是什么？搜狗百科中这样解释：伞形信托指同一个信托产品之中包含两种或两种以上不同类别的子信托，投资者可根据投资偏好自由选择其中一种或几种进行组合投资，满足不同的投资需要。

伞形信托作为结构化证券投资信托的创新品种，在实际操作中，往往由证券公司、信托公司与银行等金融机构共同合作，为二级市场的投资者提供投融资服务。

老王看到股市这么好赚，决定不做情怀手机了，先炒股赚一大笔，然后就可以只谈情怀，不愁赚钱了。

但老王手头上只有一千万，翻倍也就两千万，余生都要在高球场、游艇上、会所里谈情怀，不够用的'说。

于是，找信托？但这次不知咋滴，信托嫌我钱少……这时候，隔壁公司赵老板、楼下4S店的张老板、对面马路披萨店李老板都觉得现在生意不好做，看能不能在牛市赚点钱。

信托公司把我们几个凑过来，说是四个人各出1000万，合共4000万，做一份股票投资信托计划。

我们四个人用同一个证券帐户交易，但每个人要怎么个炒法，自己决定，盈亏自负，信托公司来执行。

于是，这个账户实际上就有四个子账户，分别是老王、隔壁公司赵老板、楼下4S店的张老板、对面马路披萨店李老板。

干嘛不用自己账户炒呢？因为每个子账户又可以融资。

比如像老王这个子账户里，就会分成两部分：一部分是优先投资者，就是凑钱给我炒股的人，一部分是劣后投资者，就是老王本人了。

优先投资者在平仓线的设定下是保本保息的，但是预期收益也是固定的，说白了就是利息钱。

劣后投资者资金没有保障，还要换优先投资者利息，而收益就看扣除掉这些利息和其他费用支出之后，能在股市里赚多少。

信托产品介绍一、伞形结构化证券投资集合资金信托产品●适用对象营业部有融资需求，有实力的大户投资者，私募机构等。

融资限投资于二级市场。

●产品概要属于结构化证券投资信托的创新品种。

在一个主信托账号，通过分组交易系统设置若干个独立的子信托，每个子信托便是一个小型结构化信托。

信托公司通过其信息技术和风控平台，对每个子信托进行管理和监控。

虽然共用一个信托账号，但每个子信托都是一个完全独立的结构化信托产品，单独投资操作和清算。

●产品优势优点✦财产独立管理✦投资范围广泛✦个性化设计✦封闭式运作✦资金门槛低✦期限灵活✦允许做空✦自动化管理✦参与资金门槛低，适合大中小各类投资者✦期限设置灵活✦可投资品种丰富✦费用设置和项目管理标准化、简便化✦交易和风控系统化管理✦开放式运作缺点✦进入门槛高✦期限设置不灵活✦交易和风控自动化程度不高✦证券账户数量限制✦投资范围狭窄（上证50和深证成指）✦融资融券资源有限✦考虑到单只股票的不超过5%的比例限制和集中变现的流动性问题，整个信托的规模不宜过大✦子账户间的交易需要监管●产品要素（以上海信托产品为例）优先受益单位/一般信托单位的比例不超过2：13到24个月按照市场情况对不同期限的产品进行报价,定期调整。

一般约为9%-10.5%每个子账户最低成立规模3000万元（优先/一般比例为2：1）即一般委托人不低于1000万元上海和深圳证券交易所上市交易的股票、基金、债券，银行存款和交易所逆回购。

（1）子账户持有一家公司发行的股票按成本计算最高不得超过子账户财产净值的20%。

（2）任一一般委托人发出的投资指令不得使得新型结构化信托持有任一股票、基金的总额超过该股票总股本或基金总份额的5%。

（3）不得进行新股、增发股票的申购。

（4）如投资于ETF或LOF基金的，投资方式仅限于现金认购和交易所市场的交易。

（5）不得投资于与受托人、子账户的一般委托人有关联关系的证券品种。

（6）不得投资于已实行退市风险警示的创业板股票；投资于S类、ST类、*ST类股票按成本计算最高不得超过子账户财产净值的5%；（7）信托计划不得为进行证券投资而融入资金或融入证券。

MOM平台-中融伞形信托产品合作要素MOM即Manager Of Manager管理模式，也就是信托公司利用受托地位，以专业化的管理及风险控制能力，选择拥有一定财富、具备风险承受力及投资能力的管理者（自然人或法人），通过信托单元向其提供融资，共同实现财富的保值增值。

经过前期和信托沟通，招商证券拟向客户推介MOM平台伞形结构化信托产品，信托承担总体的风控及管理职能，银行募集融资资金。

一、产品概况1、产品风格：结构化产品，优先和一般受益人的比例为2：12、一般受益人准入门槛：自然人或法人均可，初始投入资金不低于500万元3、产品名称：中融信托·金鹏1号证券投资集合资金信托计划4、信托机构：中融国际信托有限公司5、托管银行：中国光大银行股份有限公司6、证券经纪：招商证券股份有限公司7、信托单元期限：6个月、12个月8、产品期限：10年9、优先受益人：光大银行理财产品10、信托计划第i期：即子信托。

11、信托单元分配顺序：依次为信托税费、信托费用、优先受益人信托利益、一般受益人信托利益，在满足优先受益人分配及信托费用提取前提下，再由一般受益人分配。

12、预警线和止损线（按1：2融资比例）：按照优先受益权部分和一般受益权部分的比例，设置对应的预警线和止损线。

触及预警线时，对一般受益权进行风险提示，一般受益人可补仓；触及止损线时，要求信托计划第i期平仓变现。

预警线的设置为：信托单元的信托单位估算值=0.90元止损线的设置为：信托单元的信托单位估算值=0.85元13、信托计划第i期信托单位延期：第i期信托单位存续期届满，因证券停牌或基金暂停赎回等原因导致第i期信托财产无法及时变现的，第i期信托单位延期至第i期信托财产全部变现为止。

二、产品投资限制1、投资范围：上海和深圳证券交易所上市交易的股票、基金、债券。

上述“股票、基金、债券”，仅限上海和深圳证券交易所上市交易的相应交易品种。

2、投资比例： 0～100％3、投资限制-信托计划（1）信托计划持有一家上市公司公开发行的股票，不得超过该上市公司总股本的5%（含），受托人有权拒绝一般受益人下达的可能导致以受托人名义持有的一家上市公司的股票达到或超过该股总股本5%（含）的投资建议。

伞形信托介绍1、定义伞形信托指同一个信托产品之中包含两种或两种以上不同类别的子信托，每个子信托都是小型结构化信托，由劣后级客户和优先级客户构成。

伞形信托是借鉴伞形基金的产物。

投资者可根据投资偏好自由选择其中一种或几种进行组合投资，满足不同的投资需要。

伞形信托是一种特殊的结构化信托。

可以满足投资者融资进行股票投资的需求。

极大地降低了融资成本和融资门槛，使资金规模相对较小的投资者可以通过正规渠道进行融资并投资二级市场。

每个伞形信托只有一对股东账户。

具备期限灵活、杠杆较高、股票池限制较小优势。

2、结构原理（1）伞形结构化信托和传统结构化信托产品原理一样，都是由劣后级客户和优先级客户构成，由劣后级客户以全部出资担保优先级客户的到期收益和本金安全。

（2）劣后级客户和优先级客户出资比例一般不超过1:2（含）。

（3）伞形结构化信托是将信托计划下设多个信托单元，每个信托单元为一个劣后级客户和一个优先级客户，解决了信托帐户新开户问题。

（4）每个劣后级客户都可以通过信托公司的交易估值系统行使各交易单元投资下单的权利。

投资范围可包括：在上海和深圳交易所上市交易的股票，基金，债券，国债逆回购。

3、业务链（1）信托公司信托公司在伞形结构化业务中的角色，首先是一个平台，提供信托帐户；更重要的是一个产品设计创新者，市场各参与方的组织者，和营销组织者。

信托公司主要负责产品的设计，产品的监管报备，产品的设立和发行等。

信托公司的主要业务收入为信托管理费，一般按照优先级+劣后级资金总规模的固定比例按周计提，按季支付。

具体收费标准由信托公司制定。

伞形结构化信托的平均规模在10亿元以上，远远高于普通信托计划的平均规模1-2亿元。

（2）证券公司证券公司在伞形结构化信托业务中的角色主要为交易通道和劣后部分的营销渠道。

在资源整合和推介力度上，证券公司总部和营业部发起业务时有质的区别。

证券公司的主要收入是信托计划下的交易佣金，结构化信托客户的日交易活跃程度达项目规模的10%-15%，远高于普通融资类客户5%的交易活跃度。