下载文档原格式
沪深300指数是由中证指数有限公司负责编制和维护的成份股票指数，该指数是从沪深两市中选取300只股票作为其成份股，其样本市值约占整个股票市场的六成左右，具有良好的代表性。
沪深300指数也是我国第一只用以反映A股整体市场表现的股票指数，有利于投资者观察和把握国内股票市场的整体变化，具有很好的投资参考价值。
在编制上，沪深300指数是根据流动性和市值规模从沪深两市中选取300只A股股票作为成份股，其样本空间为剔除如下股票后的A股股票：上市时间不足一个季度的股票（大市值股票可以例外）、暂停上市股票、经营状况异常或最近财务出现严重亏损的股票、市场价格波动异常明显受操纵的股票、其他经专家委员会认为应提出的股票。
沪深300指数成份股的选取方法为：对样本空间股票在最近一年（新股为上市以来）的日均成交额进行排名，剔除排名后50%的股票，然后对剩余股票按日均总市值进行排序，选取前300位的股票作为成份股。
沪深300指数成份股的调整：指数根据样本稳定性和动态跟踪的原则，每半年进行一次调整，每次调整数量不超过10%。
沪深300指数采用派氏加权法进行计算，其计算公式为：报告期指数=报告期成份股的调整市值/基日成份股的调整市值×1000调整市值=∑（市价×调整股本数）,其中基日成份股的调整市值又称为除数。
调整股本数采用分级靠档的方法进行计算，比如某股票流通比例（流通股本/总股本）为7%，低于10%，则采用流通股本作为权数；某股票流通比例为35%，落在区间（30，40）内，对应的加权比例为40%，则将总股本的40%作为权数。
具体加权比例见下表：指数的修正：当沪深300指数的成份股发生替换或股本结构出现变化，或者成份股市值由于非交易因素产生变动时，需要对指数进行修正，以保证指数价格的连续性。
修正方法采用"除数修正法"，即通过一定方法重新计算新的除数，并用新除数计算指数价格，除数修正公式如下：修正前的市值/原除数=修正后的市值/新除数其中修正后的市值=修正前的市值+新增（减）市值一、行业板块结构分析根据中证指数公司公布的数据，截止2006年底沪深300指数总市值超过A股市场总市值的60%，同时以证监会的行业分类为依据，沪深300指数覆盖了全部13个行业，总市值行业偏离度仅2.05%，具有良好的行业代表性。
沪深300指数成分股选择标准(一)沪深300指数成分股选择标准引言沪深300指数是衡量A股市场核心大盘股表现的重要指标，它包含了300家市值总量较大、流动性较好的上市公司股票。
那么，沪深300指数的成分股是如何选择的呢？选择标准沪深300指数的成分股选择标准主要包括以下几个方面：•市值要求：选取市值排名前300位的股票进入指数，市值要求是衡量一个公司规模的重要指标，市值较大的公司通常具备较高的市场影响力和流动性。
•流动性要求：选取具备较高流动性的股票进入指数，能够有效反映市场的整体运行状态。
•行业分布：沪深300指数要求行业分布均衡，不同行业的公司在指数中的比重应相对合理，以减小单一行业对指数的过度影响。
•盈利能力：选取具备较高盈利能力的公司进入指数，这样有助于提高指数的整体回报率。
具体操作根据上述选择标准，沪深300指数的成分股选择具体操作如下：1.首先，根据市值从大到小排名，选取市值排名前300位的股票进入指数。
2.在满足市值要求的情况下，根据股票的流动性进行筛选，选取具备较高流动性的股票进入指数。
3.在满足市值和流动性要求的前提下，根据行业分布进行筛选，控制单一行业的权重，使得不同行业在指数中的比重相对均衡。
4.最后，根据公司的盈利能力选取具备较高盈利能力的公司进入指数，以提高指数的整体回报率。
结论沪深300指数的成分股选择标准是经过精心设计的，旨在构建一个能够准确反映A股市场核心大盘股表现的指数。
通过市值、流动性、行业分布和盈利能力等因素的综合考量，沪深300指数能够更好地体现A股市场的整体运行状况，为投资者提供参考和指导。
以上就是沪深300指数成分股选择标准的相关介绍，希望对读者有所帮助。
沪深300选股标准沪深300指数是中国A股市场中规模较大、流动性较好的300只股票的股票指数，是中国股市的重要指标之一。
作为投资者，选择沪深300指数成分股进行投资是一个常见的选择，那么如何根据一定的标准来选择沪深300指数成分股呢？以下将从行业分布、盈利能力、估值水平等方面来介绍沪深300选股的标准。
首先，行业分布是选择沪深300成分股的重要标准之一。
投资者可以根据自己对不同行业的理解和判断，选择符合自己投资风格和风险偏好的行业进行投资。
一般来说，沪深300指数成分股涵盖了多个行业，包括金融、地产、制造业、科技等。
投资者可以根据自己对这些行业的了解和判断，选择符合自己投资理念的行业进行投资。
其次，盈利能力是选择沪深300成分股的另一个重要标准。
投资者可以通过分析公司的财务报表，了解公司的盈利能力、成长性和稳定性，从而选择具有良好盈利能力的公司进行投资。
一般来说，投资者可以通过关注公司的净利润增长率、毛利率、ROE等指标来评估公司的盈利能力。
再次，估值水平也是选择沪深300成分股的重要标准之一。
投资者可以通过分析公司的市盈率、市净率、股息率等指标，了解公司的估值水平，从而选择具有合理估值的公司进行投资。
一般来说，投资者可以选择具有低估值、高成长性的公司进行投资，以获取较好的投资回报。
总的来说，选择沪深300成分股需要综合考虑行业分布、盈利能力、估值水平等多个方面的因素。
投资者可以根据自己的投资理念和风险偏好，选择符合自己要求的沪深300成分股进行投资。
同时，投资者还应该密切关注市场动态和公司业绩变化，及时调整投资组合，以获取更好的投资回报。
希望以上介绍能够帮助投资者更好地选择沪深300成分股，获取稳健的投资收益。
沪深股市全部指数详解一、上证指数系列1、重点指数上证指数：上证综合指数的样本股是全部上市股票，包括A股和B股，从总体上反映了上海证券交易所上市股票价格的变动情况，自1991年7月15日起正式发布。
上证50指数：是根据科学客观的方法，挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成样本股，以便综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批龙头企业的整体状况。
上证50指数自2004年1月2日起正式发布。
其目标是建立一个成交活跃、规模较大、主要作为衍生金融工具基础的投资指数。
上证180：成份指数（简称上证180指数）是上海证券交易所对原上证30指数进行了调整并更名而成的，其样本股是在所有A股股票中抽取最具市场代表性的180种样本股票，自2002年7月1日起正式发布。
作为上证指数系列核心的上证180指数的编制方案，目的在于建立一个反映上海证券市场的概貌和运行状况、具有可操作性和投资性、能够作为投资评价尺度及金融衍生产品基础的基准指数。
上证380指数是由380家规模适中、成长性好、盈利能力强公司组成，以综合反映上交所一批新兴蓝筹公司整体表现。
为剔除180以外的二级蓝筹公司组成。
上证超大盘：超级大盘指数由在上海证券交易所上市的具备一定规模和流动性的20家超大型上市公司组成，于2009年4月23日正式发布，以综合反映上海证券交易所超级大型上市公司股票的整体表现，并为相关指数化投资产品的开发提供基础工具。
上证中盘指数：由上证180指数成份股中剔除50只上证50指数成份股后剩余的130家成份股构成，以综合反映沪市中盘公司的整体状况。
上证小盘指数：是对样本空间剔除180只上证180指数成份股后的剩余股票，根据总市值、成交金额进行综合排名，选取排名靠前320只股票组成样本，以综合反映沪市小盘公司的整体状况。
上证中小盘指数：是由上证中盘指数和上证小盘指数成份股一起构成，以综合反映沪市中小盘公司的整体状况。
共450家上证全指：是由上证180和上证小盘指数成份股一起构成，以综合反映沪市大中小盘公司的整体状况。
沪深300指数的计算方法成分股的选择：沪深300指数的成分股是根据市值大小和流动性来确定的。
首先，从沪市和深市的股票中挑选出300只市值排名前300的股票，按照市值降序排列。
其次，根据流动性要求，筛选出在过去一年内至少有400个自然日交易，并且总体流通股本不少于1亿股的股票。
最后，根据这些准则选出的股票构成了沪深300指数的成分股。
权重的确定：沪深300指数中每只股票的权重是根据自由流通市值来确定的。
自由流通市值是指股票流通在市场上的股份数量乘以股票的市价。
根据每只股票的自由流通市值占所有成分股自由流通市值总和的比例，确定每只股票在沪深300指数中的权重。
1.成分股的股票池：根据市值和流动性的要求，从沪市和深市的股票中选取300只股票作为沪深300指数的成分股。
股票池的选择是按照一定的标准进行筛选的。
2.每只股票的市值和自由流通市值计算：对于股票池中的每只股票，需要计算其市值和自由流通市值。
市值是指股票的总市值，即股票的流通股本乘以股票的市价。
自由流通市值是指股票流通在市场上的股份数量乘以股票的市价。
3.成分股的权重确定：根据每只股票的自由流通市值占所有成分股自由流通市值总和的比例，确定每只股票在沪深300指数中的权重。
权重决定了每只股票在指数中的影响力大小。
4.指数的收盘价计算：根据成分股的权重和收盘价，计算指数的收盘价。
指数的收盘价是成分股的收盘价乘以对应的权重，并将所有成分股的结果相加得到。
5.指数的涨跌幅计算：根据指数的收盘价，计算指数的涨跌幅。
涨跌幅是指数的当前收盘价与前一个交易日的收盘价之比，再减去1以上就是沪深300指数的计算方法。
通过成分股的选择和权重的确定，反映了市场中规模较大、流动性较好的股票的整体走势，并能够为投资者提供有关中国股市整体表现的重要参考指标。
沪深300指数是国内第一只股指期货标的指数,也是目前中国内地证券市场中跟踪资产最多、使用广泛度最高的指数。
随着指数化投资理念逐渐被投资者所认可,沪深300指数受到市场越来越多的关注,其良好的市场表现也使得以其为投资标的的指数基金获得越来越多投资者的青睐。
沪深300指数沪深300指数于2005年4月8日正式发布,是沪深交易所联合发布的第一只跨市场指数。
2005年9月中证指数公司成立后,沪深300指数移交中证指数公司进行管理运行。
沪深300指数由沪深A股中规模大、流动性好、最具代表性的300只股票组成,以综合反映沪深A股市场整体表现。
沪深300指数是内地首只股指期货的标的指数,被境内外多家机构开发为指数基金和ETF产品,跟踪资产在A股股票指数中高居首位。
沪深300指数的可投资性在确定沪深300指数样本空间时,剔除了ST、*ST股票,股价波动异常或被市场操纵、有重大违法违规的股票,较高程度地保证了样本公司的质量。
在选样时,沪深300指数选择成交金额位于前50％的上市公司中总市值排名前300名的股票组成样本股。
因此沪深300指数的样本股代表了沪深两市A股市场的核心优质资产,成长性强,估值水平低,其在整体经营业绩和估值水平方面对投资者具有很强的吸引力。
沪深300指数以自由流通股本分级靠档后的调整股本作为权重。
分级靠档技术的采用确保样本公司的股本发生微小变动时用于指数计算的股本数相对稳定,以有效降低股本频繁变动带来的跟踪成本。
以调整后的自由流通股本而非全部股本为权重,沪深300指数更能真实反映市场中实际可供交易股份的股价变动情况,从而有效避免通过操纵大盘股来操纵指数的情况发生。
为提高指数的代表性和可投资性,沪深300指数还启用大市值股票快速进入指数规则。
该规则自2006年7月启动至今,先后有中国银行、大秦铁路、工商银行、中国人寿、兴业银行、中国平安、交通银行、中信银行和中国神华、中国石油等上市公司符合大市值IPO快速进入指数规则的条件,在上市第10个交易日结束后成为沪深300指数样本股。
沪深300指数综合分析A Comprehensive Analysis of the Shanghai-Shenzhen 300 Index钦万勇郭涛内容概述：随着股指期货准备工作紧张、有序地进行，市场对于沪深300指数的认识参与性也越来越积极，沪深300指数的重要性也为更多的投资者所认可。
通过本文的分析，旨在探寻一年以来沪深300指数的整体运行情况、特点和规律，使更多的投资者更加充分了解沪深300指数，为沪深300股指期货的推出做好准备。
本文选取2006年11月27日至2007年11月26日期间的市场数据作为沪深300指数综合分析的数据基础。
Abstract:As the preparations for the launch of stock index futures proceed, the market is showing an increasing interest in knowing more about the Shanghai-Shenzhen 300 Index, and an increasing number of investors have come to recognize the importance of the Index. The purpose of this article is to uncover, through analysis, the performance, the characteristics, and the patterns of the Shanghai-Shenzhen 300 Index so that investors can have a better understanding of the Index and be prepared for the launch of the Shanghai-Shenzhen 300 Index Futures. Our analysis of the Shanghai-Shenzhen 300 Index uses the market data for the period from November 27, 2006 to November 26, 2007.一、沪深300指数运行概况1、沪深300指数基本走势沪深300指数自面市以来，经过一段时间的运行，市场反应良好。
刘忠统计学博士,中证指数有限公司副总经理，曾任上海证券交易所信息中心总监助理。
8年金融、证券从业经验。
演讲题目：沪深300指数编制方法与运行分析各位领导，各位来宾，大家下午好!我想大家已经从不同的渠道获悉已经成立的中国金融期货交易所正在准备推出沪深300指数期货，非常感谢中金所选择沪深300指数。
我想大家也非常关心这个沪深300指数，也希望能进一步的了解这个指数。
我在这里给大家介绍一下沪深300指数方法以及其他的一些情况，包括沪深300指数的编制背景、编制方法维护与管理，以及对一些运行这一年多来的分析，最后向大家介绍一下沪深300指数的发布渠道。
沪深300指数的开发历程与意义沪深300指数是在证监会的关心和指导下，由上证所与深交所共同研究开发，并在2005年4月8日联合发布的第一支跨市场指数，有时候我们也称之为统一指数。
与我国市场现有的其他指数不同，沪深300指数具有更加丰富的背景和意义。
1、沪深300指数的开发历程从开始酝酿至今，沪深300指数大致经历了四个阶段。
（1）第一个阶段要从1999年或者更早的时候算起，那时候市场开始讨论股指期货，选择统一指数作为股指期货交易标的成为研究和讨论的焦点之一。
证监会顾问办、沪深交易所、证券公司、高等院校等都对统一指数以及股指交易标的进行了大量的研究，当时形成的一个普遍共识是作为股指标的指数的成分股数量应该在300只左右，各个方面的研究都得出这样一个结论，这个结论的重要基础就是要覆盖当时市场50%的市值，现在就不止了。
沪深证券交易所具有技术、资源、经验和研究等方面的显著优势，对统一指数投入了很大力量。
比如，上海证券交易所对境外大部分股指期货标的指数进行了综合分析和比较研究，并组建了国际专家组进行统一指数的咨询评估。
（2）2003年-2005年，沪深交易所联合工作和模拟运行2003年，沪深交易所从市场发展的全局考虑，决定共同推出统一指数。
沪深交易所组建了联合工作组，在已有经验和成果的基础上，强强联合，在充分比较和论证，并多方咨询评估于后，共同设计了既借鉴国际先进经验又结合国内实际情况的统一指数。
沪深300风险溢价模型沪深300指数是中国A股市场的跟踪指数，由上海和深圳交易所共同发布。
作为中国最重要的指数之一，沪深300指数在中国股市中具有重要的指导意义。
风险溢价模型是一种衡量资产风险和预期回报的工具，可以帮助投资者判断一个资产的投资价值。
在本篇文章中，我们将介绍沪深300风险溢价模型的基本原理和应用。
沪深300风险溢价模型是一种基于市场化模型的风险溢价模型。
该模型通过分析沪深300指数的历史数据和相关的宏观经济指标，来估计沪深300指数的未来收益和风险水平。
模型的基本原理是假设资产的预期回报率与资产的风险水平呈正相关关系，即高风险资产的预期回报率应该比低风险资产的预期回报率更高。
沪深300风险溢价模型的一般步骤如下：1.收集数据：首先，我们需要收集沪深300指数的历史收盘价和相关的宏观经济指标，如国内GDP增长率、CPI等。
2.分析数据：我们需要对数据进行分析，包括计算沪深300指数的回报率和宏观经济指标的变化率。
通过统计分析，可以找到两者之间的相关性。
3.估计风险溢价：通过回归分析，可以估计沪深300指数的风险溢价。
回归分析可以建立一个数学模型，根据历史数据估计未来的风险溢价。
根据模型的结果，可以判断当前的风险溢价水平是否高于或低于历史平均水平。
4.判断投资价值：根据风险溢价模型的结果，可以判断沪深300指数的投资价值。
如果当前的风险溢价水平低于历史平均水平，则表示沪深300指数存在投资价值；反之，则可能表示沪深300指数的投资价值较低。
沪深300风险溢价模型的应用可以帮助投资者更加理性地判断沪深300指数的投资价值。
通过分析历史数据和宏观经济指标，可以辅助投资决策，寻找机会并降低风险。
然而，需要注意的是，沪深300风险溢价模型仅仅是一种参考工具，不能完全准确地预测未来的回报和风险。
投资者在使用该模型时，还需要结合其他因素进行综合分析，如政策预期、公司业绩等。
此外，市场风险和系统性风险也是需要考虑的因素。
沪深300 交易策略了解沪深300指数是非常重要的。
沪深300指数是中国A股市场中规模最大、流动性最好的300只股票组成的股票指数。
它代表了中国股市的整体状况，因此对于投资者来说，掌握沪深300指数的走势对于决策非常关键。
根据沪深300指数的特点，我们可以制定一些交易策略来应对不同的市场情况。
以下是一些常用的交易策略供参考：1. 趋势跟踪策略：沪深300指数具有一定的趋势性，当指数出现明显上涨或下跌趋势时，可以采取趋势跟踪策略进行交易。
即在上涨趋势中买入，下跌趋势中卖出。
这个策略的关键是抓住趋势的起点和终点，需要技术分析工具的支持。
2. 均值回归策略：沪深300指数在短期内可能会出现超买或超卖的情况，这时可以采取均值回归策略进行交易。
当指数偏离其均值过多时，即可采取相反的操作，以期回归到均值。
这个策略适用于短期波动较大的市场。
3. 股票选择策略：沪深300指数中包含了多个行业的股票，而不同行业的股票可能有不同的表现。
因此，选择具备良好基本面和发展前景的个股进行投资，可以获得超过指数的收益。
这个策略需要对个股进行深入的研究和分析。
4. 止损策略：在任何交易策略中，止损都是非常重要的一环。
当市场出现逆转时，及时设置止损位可以避免进一步的损失。
根据个人的风险承受能力和交易策略的特点，合理设置止损位可以保护资金安全。
5. 分散投资策略：由于沪深300指数中包含了多个股票，分散投资可以降低单个股票波动对整体投资组合的影响。
通过买入不同行业、不同市值和不同风格的股票，可以降低风险并提高收益的稳定性。
制定交易策略只是第一步，严格执行交易策略同样重要。
遵循交易纪律，不盲目追求短期利润，保持冷静和耐心，才能在沪深300交易中获得长期收益。
总结起来，沪深300交易策略的制定需要对指数有充分的了解，根据不同的市场情况选择适合的策略，并严格执行交易纪律。
同时，投资者还可以根据自身情况和风险承受能力进行适当调整。
通过科学合理的交易策略，我们可以更好地应对沪深300指数的波动，实现稳定和长期的投资收益。
CSI 300 指数详尽研究报告一、引言在当今复杂多变的金融市场中，投资者需要有确切的工具和标准来衡量投资的性能和回报。
对于中国市场来说，CSI 300指数已经成为了这样的一种工具。
本报告将详细解析CSI 300指数的定义、计算方法、历史表现以及投资策略等方面的内容，以期为投资者提供全面深入的理解。
二、CSI 300 指数定义CSI 300指数，全称沪深300指数，是由中证指数有限公司编制和发布的一种股票价格指数，它代表了上海和深圳证券市场中300只规模大、流动性好的A 股股票的整体状况。
这300只成分股覆盖了沪深两市所有A股约60%的总市值，因此，CSI 300被认为是反映中国A股市场整体走势最重要的风向标。
三、CSI 300 指数的计算方法CSI 300指数的基日定为每年的12月31日，基点的确定则是基于该日最后一小时所有样本股的成交量加权平均价。
而指数的计算公式为：当日CSI 300指数=基日CSI 300指数×[当日总市值/基日总市值]×1000。
其中，总市值=∑(市价×发行股数)。
可见，该指数是以市值作为权重进行计算的。
四、CSI 300 指数的历史表现自2005年4月8日正式发布以来，CSI 300指数一直以其良好的市场代表性和可投资性赢得了广大投资者的青睐。
特别是在过去的十年里，随着中国经济的快速增长，CSI 300指数也呈现出稳步上升的趋势，为投资者带来了丰厚的回报。
然而，值得注意的是，由于股市本身的风险性，CSI 300指数也会有波动，投资者需要做好风险管理。
五、CSI 300 指数的投资策略对于投资者来说，了解CSI 300指数不仅仅是理解市场趋势，更是制定投资策略的重要依据。
基于CSI 300指数的特点，以下几种投资策略可供参考：1. 长期持有：由于CSI 300指数代表的是长期经济趋势，因此，对于长期投资者来说，选择一直持有或者定期定额投资是理想的策略。
2000—2019年沪深300指数走势及影响因素分析专业品质权威编制人：______________审核人：______________审批人：______________编制单位：____________编制时间：____________序言下载提示：该文档是本团队精心编制而成，期望大家下载或复制使用后，能够解决实际问题。
文档全文可编辑，以便您下载后可定制修改，请依据实际需要进行调整和使用，感谢!同时，本团队为大家提供各种类型的经典资料，如办公资料、职场资料、生活资料、进修资料、教室资料、阅读资料、知识资料、党建资料、教育资料、其他资料等等，想进修、参考、使用不同格式和写法的资料，敬请关注!Download tips: This document is carefully compiled by this editor. I hope that after you download it, it can help you solve practical problems. The document can be customized and modified after downloading, please adjust and use it according to actual needs, thank you!And, this store provides various types of classic materials for everyone, such as office materials, workplace materials, lifestyle materials, learning materials, classroom materials, reading materials, knowledge materials, party building materials, educational materials, other materials, etc. If you want to learn about different data formats and writing methods, please pay attention!2000—2019年沪深300指数走势及影响因素分析2000—2019年沪深300指数走势及影响因素分析一、引言自2000年至2019年的20年间，中国A股市场发生了翻天覆地的变化。
沪深300成分股最新名单沪深300成分股就是沪深300股票里的每只股。
沪深300指数是沪深证券交易所于2005年4月8日联合发布的反映A股市场整体走势的指数。
它是由上海和深圳证券市场中选取300只A股作为样本，其中沪市有179只，深市121只，综合反映深交所上市A股的股价走势。
所以这300只股票，每只都是沪深300成分股。
成份股就是所选中的股票，选股标准是根据股票所属行业，业绩，成长性等方面来决定的。
沪深300成分股就是沪深300股票里的每只股。
沪深300部分成分股一览表：代码简称收盘价涨跌幅%成交量（万股）成交额（万元）换手率%资金流向（万元）权重%562 宏源证券8.86 10.06 20716.6175740.375.89 16346.49 0.2360116 6 兴业银行10.4 10.05 36593.3372923.122.26 70334.3 2.49750 国海证券11.4 10.04 5638.9262538.6112.2612161.35 0.1260010 9 国金证券12.72 10.03 2565.6931372.542.57 3840.02 0.1596 古井贡酒21.96 10.02 641.49 13612.7 1.67 1561.22 0.0560015 7 永泰能源6.48 10.0211623.6973928.658.11 11855.2 0.091 平安银行10.34 1017336.11173722.823.49 45481.02 0.9623 吉林敖东16.08 9.99 2947.0245899.913.91 11115.1 0.2360011 1 包钢稀土25.56 9.9814708.59370099.319.94 55272.31 0.672603 以岭药业26.09 9.95 72018597.748.52 4224.4 0.06600583 海油工程 7.3 9.94 8573.09 62445.4 2.2 11269.4 0.28 600016 民生银行 9.45 9.88 32685.02 301588.981.45 71328.23 4.28 601169 北京银行 8.479.868837.56 73026.311.18 20687.59 0.93 600837 海通证券 10.93 9.85 29959.67 317973.443.780182.831.68 601788 光大证券 11.4 9.83 4947.62 54630.181.45 9747.44 0.31 600999 招商证券 11.7 9.76 7234.71 81892.411.55 13502.24 0.54 2673 西部证券 12.5 9.65 4279.21 51992.5113.3 5832.75 0.06 600000 浦发银行 8.869.2527415.24 236902.71.84 56581.382.05 686 东北证券 18.81 8.98 2190.61 40131.873.43 6960.63 0.11 157 中联重科 5.68.9518926.2 103671.043.02 18358.66 0.53 600188 兖州煤业 10.76 8.91 3139.43 32637.698.72 2059.74 0.12 970 中科三环 15.91 8.82 10280.49160870.39.65 14062.7 0.25 601901 方正证券 6.05 8.81 35750.58 210682.1210.3329350.230.37 600369 西南证券 8.55 8.64 2390.98 19850.151.46 2331.590.2 69 华侨城Ａ 5.7 8.37 10542.68 59068.9 3.39 14487.56 0.42 2142 宁波银行 98.044125.91 36315.711.66 3356.45 0.22 600030 中信证券 11.01 7.94 20519.18 220617.882.09 45580.26 1.54 2310 东方园林 40.25 7.88 894.86 34781.132.97 8867.14 0.21 783 长江证券 8.56 7.81 6568.91 54880.452.77 8751.07 0.29 601688 华泰证券 8.87.716894.39 59542.791.23 10869.52 0.4 776 广发证券 12.24 7.46 4839.85 58205.350.82 5811.69 0.73 60001华夏9.547.436796.7763628.71.36 11783.210.685 银行 8600585 海螺水泥 14.38 7.39 6740.9795317.881.69 23206.9 0.59 600036 招商银行 12.15 7.33 16052.17 191669.120.91 47420.27 3.63 758 中色股份 13.5 7.31 5809.978459.64 6.44 4548.09 0.13 728 国元证券 8.877.262816.56 24421 1.43 4084.51 0.18 600362 江西铜业 17.48 7.24 2645.69 44982.841.27 6946.92 0.29 601377 兴业证券 9.647.234487.77 42489.182.69 6073.26 0.31 601336 新华保险 24.43 7.01 2646.01 63874.722.411548.160.09 2146 荣盛发展 16.34 6.94 2722.83 43758.281.66 7286.83 0.23 601555 东吴证券 7.42 6.76 6030.45 44146.684.94 6447.41 0.09 601009 南京银行 8.7 6.75 3612.22 30997.141.22 2093.85 0.39 401 冀东水泥 8.356.641794.32 14669.541.48 1787.05 0.1 600547 山东黄金 23.36 6.57 4087.99 93396.792.87 10083.5 0.51 601628 中国人寿 14.16 6.47 3717.97 51955.690.18 11566.64 0.45 600031 三一重工 7.59 6.45 6732.0550387.210.89 5402.370.51 600027 华电国际 3.16 6.4 6364.82 19708.6 1.08 2475.63 0.12 600153 建发股份 6.85 6.37 3658.7 24775.871.63 2955.2 0.19 601099 太 平 洋 5.28 6.24 5988.71 31186.693.62 4504.53 0.09 2500 山西证券 6.516.23341.59 21503.652.29 1461.57 0.13 600739 辽宁成大 14.23 6.11 3124.2 44023.942.29 7910.99 0.4 600048 保利地产 11.32 6.09 16005.8 178639.582.24 20890.4 0.94 601601中国太保16.89 6.093734.7762338.440.612111.341.11425 徐工机械 8.22 6.06 1938.715700.150.94 737.59 0.21 2092 中泰化学 5.48 6 3439.81 18583 3.03 1688.84 0.1 600489 中金黄金 9.89 6 4520.99 44003.461.54 5025.73 0.3 718 苏宁环球 6.395.972179.2 13883.441.49 3570.12 0.11 960 锡业股份 13.14 5.97 1269.61 16482.781.42386.080.12 600546 山煤国际 12.09 5.96 2363.3 28031.792.38 1151.84 0.05 600266 北京城建 11.28 5.92 1612.04 18020.581.81 3339.02 0.1 601186 中国铁建 4.335.874767.68 20443.940.48 4816.53 0.29 600123 兰花科创 13.23 5.84 3924.41 50875.673.44 4739.96 0.19 600143 金发科技 5.1 5.81 5477.06 28036.922.08 1375.59 0.2 600068 葛 洲 坝 4.055.743622.28 14422.441.04 1848.98 0.18 876 新 希 望 10.35 5.61 1744.21 17796.021.62 1668.25 0.11 581 威孚高科 21.85 5.61 1057.97 22789.221.72 2754.55 0.29 601318 中国平安 36.24 5.53 7101.21 254061.911.48 40090.382.58 601808 中海油服14.95.52 1217.16 18034.950.42 4423.66 0.18 528 柳 工 6.75.51 1996.9 13207.161.8196.970.11 601998 中信银行 3.84 5.49 5974.06 22844.830.19 2429.24 0.23 600011华能国际 5.64 5.42 3816.47 21189.740.38 4853.02 0.5 2024苏宁云商 5.275.49526.99 49555.631.93 8891.26 0.49 338潍柴动力18.46 5.31 1409.47 25740.611.72927.440.35 600811 东方集团 5.19 5.27 2684.26 13820.021.61 682.38 0.15 60166中国2.815.2415287.142249.95.09 3284.020.249 水电 97601699 潞安环能 12.28 5.23 3530.3342748.491.53 3778.25 0.24 600170 上海建工 7.075.211370.18 9559.86 1.62 956.68 0.1 961 中南建设 10.32 5.2 931.33 9547.18 0.91 2802.370.08 600498 烽火通信 16.86 5.18 3007.8250045.143.11 3301.62 0.18 600160 巨化股份 6.4 5.09 1930.9412103.351.38 2069.93 0.09 600348 阳泉煤业 9.15 5.05 3042.5727622.75 1.27 3146.56 0.24 46 泛海建设 5.225.031408.02 7330.6 0.31 1015.89 0.15 600875 东方电气 10.69 5.01 1179.54 12445.620.71 1700.97 0.15 600383 金地集团 7.56 5 10842.54 81571.682.42 25099.87 0.68 100 TCL 集团 2.33 4.95 37713.93 85945.964.76 3279.54 0.43 601818 光大银行 2.97 4.95 20423.560082.071.08 7813.36 0.78 601717 郑 煤 机 6.614.922416.2315752.782.92 1978.28 0.11 600340 华夏幸福 36.18 4.9 704.8725190.59 2.02 1833.140.25 600432 吉恩镍业 9.04 4.87 543.42 4857.88 0.67 293.54 0.08 601992 金隅股份 5.174.872142.76 10956.291.69 2123.45 0.14 2 万 科Ａ 10.78 4.86 19767.06 211530.332.04 40261.98 2.11 600395 盘江股份 9.21 4.78 1573.614400.920.95 -149.120.1 983 西山煤电 8.12 4.77 3107.84 24955.4 0.99 1502.25 0.28 600881 亚泰集团 3.99 4.72 2277.28 8983 1.2129.330.16 601328 交通银行 4.034.6817097.9268324.310.52 3284.56 1.77 600406国电南瑞14.78 4.672174.6931772.660.99 5179.060.4424招商地产28.05 4.66 3403.894879.674.97 7840.33 0.37 601668 中国建筑3.384.64 19684.43 66110.220.66 10234.94 1.09 625长安汽车9.724.634872.6746686.351.44 9593.9 0.39 600549 厦门钨业 31.42 4.632579.7581128.61 3.78 4374.240.16。
对外经济贸易大学硕士学位论文沪深300指数波动率及成交量对其影响的实证分析姓名：***申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：***20080501随着股改的顺利进行，中国股市近年来取得了长足的发展，但股市所表现出来的波动幅度和风险明显大于国外成熟的资本市场。
而波动性则是股市最重要的特征之一，波动率作为度量股市风险的重要工具之一，一直受到学界和业界的广泛重视。
目前，国内学者对中国股市波动性的研究，主要是利用ARCH族模型对沪市和深市的指数分别研究，来反映中国股市整体的波动特征。
沪深300指数是中国证券市场成立以来首只统一指数,是能够综合反映沪深两个市场整体走势的“晴雨表”。
所以本文主要研究沪深300指数的波动特征及成交量对去其波动性的影响，以期用深300指数的波动特征来反映中国股市的整体特征。
本文采用了GARCH族模型来研究沪深300指数波动性，还进一步考察了扰动项服从不同的分布假设对模型拟合的影响，最后引入成交量，作为信息到达的替代变量，来检验成交量对波动性是否具有解释力。
结果表明，沪深300指数具有高峰厚尾特征、波动具有持久性、风险存在溢价，且具有反“杠杆效应”的不对称性；在考虑不同的分布假设情况下，发现EGARCH-M（1，1）模型对沪深300指数拟合的效果最好；而成交量作为沪深300指数信息到达的替代变量是有较弱的解释力。
关键词：沪深300，波动性，GARCH-M模型，成交量With the finish of reform of non-tradable shares, Chinese Stock Market has developed fast and made great progress during the last few years. However, Chinese Stock Market is still young, margin of fluctuation and risk are bigger than the overseas mature capital markets obviously. V olatility, as one of the most important tools to measure the stock market’s risk, has been thought deeply by the scholars. Nowadays, domestic scholars mainly focus on the study of the features of Shanghai and Shenzhen stock markets respectively by using the ARCH model, and then get fluctuation characteristic of Chinese Stock Market. Since the Shanghai and Shenzhen 300 index is first one to unify Shanghai and Shenzhen stock markets, it can reflect the trends of Shanghai and Shenzhen two markets overall. Therefore this article mainly studies the Shanghai and Shenzhen 300 index’s volatility characteristics and whether the volume can be a substitution variable of information flow to explain the volatility.This article mainly focuses on following several aspects: Using GARCH model to study the Shanghai and Shenzhen 300 index; Find what the kind of distributions of residual can fit the data best, and get the best estimation effect of GARCH model;Furthermore, we consider whether the volume can be used as a substitution variable of information flow to explain the volatility.And the main results are the following: excess kurtosis and heteroskedasticity of the series data, asymmetric effect of the series data volatility and the endurance effect of the series data volatility; The EGARCH-M(1,1)-GED model is proven to be the best model to fit the series data; The V olume can be a substitution variable of information flow to explain the volatility, but it’s very weak.Keywords：Shanghai and Shenzhen 300 Index，V olatility, GARCH Model，V olume.学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。
沪深股市全部指数详解一、上证指数系列1、重点指数上证指数：上证综合指数的样本股是全部上市股票，包括A股和B股，从总体上反映了上海证券交易所上市股票价格的变动情况，自1991年7月15日起正式发布。
上证50指数：是根据科学客观的方法，挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成样本股，以便综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批龙头企业的整体状况。
上证50指数自2004年1月2日起正式发布。
其目标是建立一个成交活跃、规模较大、主要作为衍生金融工具基础的投资指数。
上证180：成份指数（简称上证180指数）是上海证券交易所对原上证30指数进行了调整并更名而成的，其样本股是在所有A股股票中抽取最具市场代表性的180种样本股票，自2002年7月1日起正式发布。
作为上证指数系列核心的上证180指数的编制方案，目的在于建立一个反映上海证券市场的概貌和运行状况、具有可操作性和投资性、能够作为投资评价尺度及金融衍生产品基础的基准指数。
上证380指数是由380家规模适中、成长性好、盈利能力强公司组成，以综合反映上交所一批新兴蓝筹公司整体表现。
为剔除180以外的二级蓝筹公司组成。
上证超大盘：超级大盘指数由在上海证券交易所上市的具备一定规模和流动性的20家超大型上市公司组成，于2009年4月23日正式发布，以综合反映上海证券交易所超级大型上市公司股票的整体表现，并为相关指数化投资产品的开发提供基础工具。
上证中盘指数：由上证180指数成份股中剔除50只上证50指数成份股后剩余的130家成份股构成，以综合反映沪市中盘公司的整体状况。
上证小盘指数：是对样本空间剔除180只上证180指数成份股后的剩余股票，根据总市值、成交金额进行综合排名，选取排名靠前320只股票组成样本，以综合反映沪市小盘公司的整体状况。
上证中小盘指数：是由上证中盘指数和上证小盘指数成份股一起构成，以综合反映沪市中小盘公司的整体状况。
共450家上证全指：是由上证180和上证小盘指数成份股一起构成，以综合反映沪市大中小盘公司的整体状况。
沪深300股票指数剖析
沪深300(2356.087,3.29,0.14%)指数由我国上海证券交易所和深圳证券交易所联合编制，于2005年4月8
日正式发布，以2004年12月31日为基期，基点为1000点。沪深300指数是从上海和深圳证券市场中选取300
只A股作为样本编制而成的成份股指数，其中深市121只，沪市179只。沪深300指数样本选择标准为规模
大、流动性好的股票。
中国的股市成立以来，在沪深两个市场各自拥有独立的综合指数和成份指数,这些指数在投资者中有较
高的认同度,但市场缺乏反映沪深市场整体走势的跨市场指数。沪深300指数是市场投资者期盼已久的指数
产品,它的推出切合了市场需求,适应了投资者结构的变化,为市场增加了一项用于观察市场走势的指标,也进
一步为市场产品创新提供了条件。沪深300指数现在已经进入健康运行轨道一段时间，其在国内股市未来的
地位，应该与美国的标准·普尔指数和香港的恒生指数相提并论。以下对沪深300指数的一些特点进行具体
介绍。
一、沪深300指数编制简介
1、基本情况。
(1)指数名称：沪深300指数。
(2)指数代码：上海证券交易所行情代码000300，深圳证券交易所行情代码399300。
(3)基日和基点：以2004年12月31日为基日，基点为1000点。
(4)成份股数量：300只
(5)指数发布：通过沪深交易所实时卫星广播系统向全国发布;通过路透社财经资讯系统(Reuters)和彭博
财经资讯系统(Bloomberg)向全球即时报道;在《中国证券报》、《上海证券报》和《证券时报》每日公布;通
过中证指数有限公司网站上海证券交易所网站和深圳证券交易所网站延时15分钟发布。
2、样本股选择。
(1)选样空间：沪深300指数样本空间需要同时满足以下条件：上市时间超过一个季度，除非该股票自
上市以来的日均A股总市值在全部沪深A股中排在前30位;非ST、*ST、非暂停上市股票;公司经营状况良
好，最近一年无重大违法违规事件、财务报告无重大问题;股票价格无明显的异常波动或市场操纵;剔除其它
经专家委员会认定不能进入指数的股票。
(2)选样标准：选取规模大、流动性好的股票作为样本股。
(3)选样方法：对样本空间股票在最近一年(新股为上市以来)的日均成交金额由高到低排名，剔除排名
后50%的股票，然后对剩余股票按照日均总市值由高到低进行排名，选取排名在前300名的股票作为样本股。
3、指数计算。
(1) 计算方法：沪深 300 指数以调整股本为权数，采用派许加权综合价格指数公式进行计算。其中，
调整股本根据分级靠档方法获得。分级靠档方法如下表1所示：
表1 沪深300指数计算靠档取值
沪深300指数计算靠档取值表。
附注：自由流通比例是指公司总股本中剔除以下基本不流通的股份后的股本比例：①公司创建者、家
族和高级管理者长期持有的股份;②国有股;③战略投资者持股;④冻结股份;⑤受限的员工持股;⑥交叉持股
等。
举例：某股票自由流通比例为 7%，低于 10%，则采用自由流通股本为权数;某股票自由流通比例为
35%，落在区间(30，40]内，对应的加权比例为 40%，则将总股本的40%作为权数。
(2)计算公式：
报告期成份股的总调整市值
报告期指数 = ------------------ ×1000
基期
其中：总调整市值=Σ(市价×样本股调整股本数)
以上是对沪深300指数编制的简要介绍，关于沪深300指数详细编制方法可以参见中证指数有限公司网
站。
二、沪深300指数基本面分析
1、利润权重集中度高。沪深300 指数作为即将推出的股指期货交易标的物，越来越受到市场的关注，
我们主要基于财务指标从盈利能力、成长能力对沪深300 指数推出以来其基本面特征变化进行一个简单的
分析。我们对其净利润占市场比例进行了分析，如下图1所示：
图1：2006 年沪深300 成分股净利润市场贡献度
2006 年沪深300 成分股净利润市场贡献度走势图。
由图1可以看出，沪深300 指数成分股的净利润权重集中度较高，其总共300 只成分股净利润合计占市
场的比重为92.2%，但其中前5 位就贡献了全市场43.56%的净利润，也占整个沪深300 成分股净利润的一
半，前40 位成分股净利润的市场贡献度更是高达70%。
2、沪深300指数与上证指数走势高度相关。我们按照收盘价为基准，将沪深300指数发布以来的运行走
势和此期间的上证走势进行了比较研究，结论是沪深300指数与上证指数走势高度相关，图2是两种指数的
对比，从中可以明晰沪深300指数与上证指数的相关性。
图2：沪深300指数与上证指数走势对
深300指数与上证指数走势图。
3、流通市值占比高，具有较高市场代表性。根据国际上著名股价指数成功经验，样本流通市值占总流
通市值权重应达到60%，从图3可以看出2006年沪深300的流通市值占比都在60%以上，说明沪深300指数具
有较高的市场代表性。
图3：2006年沪深300指数市值占比
2006年沪深300指数市值占比走势图。
从基本面分析可以看出沪深300 指数成分股在两年的运行中体现了较好的赢利性，同时，相对于市场
平均水平，其估值优势也较为明显，已经逐渐的成为了机构投资者乃至整个市场的投资取向的标杆。那么，
就股指期货而言，以沪深300 指数，会有更多机构的关注，从而更有益于形成以机构投资者为主的投资者
结构。
三、沪深300指数行业分布
2007年7月2日正式发布10只沪深300行业指数，可以反映沪深300指数成份中不同行业公司的整体表现。
该行业系列指数借鉴国际主流行业分类标准，并根据我国市场特点进行调整，将沪深300指数样本股分
为10个行业，分别是能源、原材料、工业、可选消费、主要消费、医药卫生、金融地产、信息技术、电信
业务和公用事业(1576.803,-1.30,-0.08%)，再以各行业股票作为样本编制指数，从而形成10只沪深300行业指
数。根据已公布的指数方案，沪深300行业系列指数在计算方法上与沪深300指数完全相同，每半年定期调
整一次样本股，样本股调整实施时间与沪深300指数相同。
据介绍，推出沪深300行业系列指数的主要目的是为投资者分析评判沪深300指数提供更丰富的工具。
作为国内股票市场最具权威和影响力的重要指标之一，沪深300指数已成为众多基金的业绩衡量基准，并在
境内外被多家机构开发为指数基金和ETF产品，跟踪资产在国内股票指数中居首位，也被国内首只股指期
货选为标的指数。随着沪深300指数的广泛应用和市场关注程度的日益提高，投资者迫切需要多层次多角度
地解剖、分析和评判指数运行动态。推出沪深300行业指数，有助于投资者从行业结构上对沪深300指数进
行比较分析，更深入地掌握沪深300指数运行动态，对沪深300指数作为业绩衡量基准和投资标的以及股指
期货等衍生品的市场应用与投资研究，都具有积极作用。
沪深300行业系列指数借鉴了国际主流行业分类标准，为投资者在同一行业结构上方便地进行国际比较
提供了有力工具，有助于推动中国资本市场的国际化。 另外，行业投资正在全球范围内蓬勃发展，部分沪
深300行业系列指数可用做行业证券投资基金的业绩衡量基准，并可以被开发为各种指数产品。表2是沪深
300指数样本股各行业分布情况(数据更新至2007年8月3日)
表2 沪深300指数样本股各行业分布
300行业指数简称样本股个数权重( %)
300原材料300材料6718.41
300电信业务300电信31.88
300工业300工业6815.39
300公用事业300公用206.98
300金融地产300金融3831.6
300可选消费300可选4211.37
300能源300能源164.89
300主要消费300消费195.25
300信息技术300信息182.49
300医药卫生300医药91.69
从表2的沪深300指数样本股分布看，由于金融和地产同归属于300金融一类，因此300金融指数占据了
30.79%绝对比重，但是与国外著名指数权重集中度(表3)对比发现，沪深300指数的样本股权重集中度相对
处于中等水平。
表3 国际主要期货标的指数权重集中度
名 称样本量最大样本股占比前 5大样本股占比前 10大样本股占比
韩国 KOSPI200指数200-31.44%44.25%
香港恒生指数3319.49%47.01%62.29%
德国 DAX指数3010.20%32.57%62.28%
美国标普 500指数5003.38%11.96%19.42%
法国巴黎 CAC40指数4011.97%36.54%54.56%
日经 225指数2253.0212.91%23.30%
印度 Nifty指数5010.24%38.55%56.83%
沪深 300指数3003.36%14.18%22.05%
7月中旬，首只以沪深300指数为投资标的的ETF产品挂牌香港交易所。这支名为“标智沪深300”中国
指数基金是标智ETFs系列子基金，由中银保诚管理，德意志银行为基金参与证券商及A股连接产品发行
人。该指数基金旨在追踪沪深300指数，初步发行规模为2000万美元。据称，该基金将通过中银保诚的QFII
额度来购买A股，目前中银保诚已经获批了2亿美元QFII额度。我们不难发现沪深300指数的重要性在不
断提高，沪深300指数的受关注程度也在不断加大。
