从Braden——沃尔玛401(K)诉讼案看养老金计划的受托人责任
- 格式：pdf
- 大小：257.16 KB
- 文档页数：3
在美 国 ，４ １ （ ０ Ｋ） 计 划 可谓 家 喻 户 晓 ，虽 然 只有 短
短数 十年 的历史 ，但它 迅速成 为最 重要 的雇员退 休计 划之 其 资 产 规 模 已 达 ２００亿 美 元 。４ １ ０９ ５０ ０
２０ 年 １ 月 ２ ０９ １ ５日，美 国第八巡 回法 院驳 回 了地 区法
［ 关键词 ］ 养老 金 ；信 托 ；受托 人 ［ 中图分类 号 ］ Ｄ ２ ９２ ［ 文献 标识 码 ］Ａ ［ 文章编 号 ］ １ ５ ６３ （０２ １ ０５ — ２ ０ — ４２ ２１ ） ４— １９ ０ ０
的投 资 回报率 、更低 的金 融风 险 、更 多 的服务或 者更 大的 灵 活性 等 。
例。
２１ 年 １ ０ １ ２月 ５ 日，美 国 密 苏 里 联 邦 法 院 对 Ｂａ ｒ —
ｄｎ ｅ 一沃 尔 玛 ４ １ （ ０ Ｋ） 诉 讼 案 进 行 了初 步 判 决 ，该 案 件 的 焦 点 在 于世 界 最 大 的 私 人 雇 主 （ 尔 玛 ） 和 其 退 沃
后 ，允许 这些 对 冲 基 金成 为 沃尔 玛 退 休 计 划 的 投 资 选 择
张芳芳 ：从 Ｂ ａ ｅ－ 尔玛４ １ （ ｒｄ ｎ ０ Ｋ）诉讼案看养老金计划的受托人 责任
理 论 研 讨
从 Ｂａ ｅ 一 沃 尔 玛 ４ （ ｄ ｒ ｎ ０ １ Ｋ） 诉 讼 案 看 养 老 金 计 划 的 受 托 人 责 任
张 芳芳
（ 清华大学，北京 １０ ８ ） ０ ０４
庭 的决 议 ，案 件被 发 回地 区法 院重 审 。 卜 法庭认 为从 辩 诉 护方 陈述 的事 实来看 ，在 有费 用更低 廉 的机构基 金选择 的 同时 ，被告仍 选择 零售 的对 冲基金 ，因此有 理 由推断被 告
（ Ｋ）计 划促进 了美 国多 层 次养 老 保 障体 系 的发展 ，大量 储 蓄资金 的涌入 也推 动了资本 市场 的繁 荣 。但 是任何 一种 制 度从诞 生到 成 熟 的过 程 中 都不 是 完 美 的 ，４ １ （ ０ Ｋ）计
公 司将 支付 １ 千万美 金 。同时 ，还对 沃尔玛退 休计 划委 员 会有 如下 的要 求 ：
（ ）在选 择 和监 控 计 划 投 资 选 择 时 ，要 坚 持 以 独立 １ 受托 人 的身份来 提供 建议 和进行 推荐 。
（ Ｋ） 计划 和利润 分 享计 划 的参 与 者 ，起 诉 沃 尔 玛公 司违 反 了信 托责任 和联 邦养 老 金法 ，在 提 供 的 ｌ ０种 投 资选 择 中 ，非 但没有 选择 费率相 对较 低的机 构级别 的基 金 ，而是
（ ） 每 年 对 咨 询 机 构 或 者 独 立 顾 问 进 行 利 益 冲 突 ２
审查 。
（ ）通 过 网络继 续 提 供 计 划 参 与 者 的 投 资 教 育 ，包 ３ 括退 休计 划计 算器 。 （ ）在 基金 投资 选 择 中去 除 零 售 对 冲 基 金 ， 向利 益 ４ 相关 方 （ 包括 计 划受 托 人 和 记账 人 ） 提供 分红 或 者 代 理
［ 摘 要 ］ 本 文从 美国一起 ４ １ （ ０ Ｋ）诉讼 案入 手 ，通 过对 于案件 起诉 过程 和结 果 的回顾 和梳 理 ，结合 ４ １（ ０ Ｋ）计 划的信托 原则 ，对案 件 中养老金 受托人 责任 的缺 失进行 分析 ，为我 国现行 企业年 金信托 制度 的 完善 提供 一 定的借鉴 。
（ 包括 律师 费 ４百万美 金 ，原告 Ｂ ａｅ ｒｄｎ获得 ２万美 金 ，剩 余 资金将 用 于减 少 未 来 的 ４ １ （ ０ Ｋ） 的管 理 费 用 ） ，美林
业 年 金计 划 的借 鉴 意 义 。
１ 背 景 回顾
２０ ０ ８年 ３月 ，Ｊｒｍ ｒｄ ｎ作 为 沃 尔 玛 公 司 ４ １ ｅｅ ｙ Ｂａ ｅ ０
在 发 回重审 之后 ，２ １ ０ １年 １ ２月 ，各方 最终 达 成一 致 的初步解 决方 案 ，在 ２ １ ０ ２年 ３月 份将 举 行 听 证会 进 行 终 审。被告 —— 沃尔 玛 和 美林 （ 国 银行 的 子公 司 ） 虽 然 美
并 不 承 认 自己 存 在 失 误 ，但 同 意 支 付 一 千 三 百 万 美 元
一
的选择 过程存 在缺 陷 。同时 ，第八巡 回法 院认 为计划 的受 托人有 责任 披露信 息 。 ２１ ０ ０年 ７月 ，Ｂ ａｅ ｒｄｎ提 交 了修 改 的起 诉 书 ，把 美 林
银行 也加 为被 告 ，美 林银 行是 该计划 的记账人 和投 资 咨询 方 ，原告 认为 美林公 司身 为计 划的受 托人 ，本应 限制计 划 投 资选择 ，但 是 它 疏 于 职 守 ，在 接 受 了对 冲基 金 的 回扣
之一。
休 计 划 管 理 者 （ 林 公 司 ） 违 背 了受 托 人 的 责 任 ，而 美
该 计 划 涉及 ２百 万 参 与 沃尔 玛 ４ １ （ ０ Ｋ） 计 划 的前 雇 员 和 现 任雇 员 。 由于 沃 尔玛 是 世 界 知 名 的 连 锁 超 市 集 团 ， 因 此 此 案 备 受 关 注 。 而 我 们 更 关 心 的 是 ，此 案 件 的 审 理 过 程 和最 终 结 果 对 于美 国 ４ １ （ ０ Ｋ） 计 划 的受 托 人 责 任 的 完善 价值 ，以 及 对 我 国 同样 采 取 了 相 似 模 式 的 企
划 的发展 也并 非一 蹴 而 就 ，其 间波 折 不 断 ，如 ２０ ０ １年 因 为 安然公 司倒 闭而导致 ４ １（ ０ Ｋ）计 划 账 户严 重 受 损 事件 等 。但正 因为不 断地发 现 问题 和解 决 问题 ，所 以得 以 日 臻
完善 。近期 判决 的 Ｂ ｅ一 沃 尔玛 ４ １ （ ｍｄ ｎ ０ Ｋ） 诉 讼 案就 是
费 的基 金 。
