湖南省资本市场发展与经济增长关系的实证研究
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长期 的经济增 长存在 强的相关关 系 。 国 内学 者 也 有 相 应 的 成 果 。 姜 岚 和 张 宏 （０ ５ ２ ０ ）对 ２ ０ ０ ３年 一 ２０ ０ ５年 的 中 国 资 本 市 场 与 经 济 增 长 关 系 进 行 实 证 研 究 ，结 果 表
明． 中长期贷 款对经济增 长 的作 用最 大 ， 国债 市场其 次 ， 而股 票市 场 的作 用有 限 王长 富（０ ７通过利 用经济 发展 的实际数据 对金 ２０）
的 ．经济快速增 长的 时期一 般都伴 随着 金融发 展的超 常水平 ；０ ７ 年代 初 ． 麦金 农和 肖ｆ９ ３主 张发展 中 国家 应通过 打破 金融抑 制 ， １７ ）
、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、
有 ３． ２７ ％的游客 认为 宣传力 度不 够强 ， 也确 实 如此 。从 问卷
融 发 展 与 经 济 增 长 二 者 相 关 性 进 行 实 证 检 验 ，计 量 结 果 显 示 ， 金
自 ２ 世纪 ５ ０ Ｏ年 代 以 来 ， 以约 翰 一 力 和 爱 德 华 一肖为 代 表 的 格 西 方 发 展 经 济 学 家 开 始 对 金 融 发 展 与 经 济 增 长 的 关 系 进 行 广 泛
了杭州 本地居 民外的省 内其 他 县市或 外省发 放 ， 就造 成了解 者 这 不能领取 。 以领 取者却不 了解 的“ 可 尴尬 ” 面。 局 １ ．％的游 客认为旅 游消 费券 的使 用范 围不够 广 。但 第二期 ９７
较 之 第 一 期 ． 论 是 指 定 景 点 还 是 指 定 商 家 ， 数 量 上 都 有 了很 无 在 大幅度 的增加 ． 围也在 不断地扩 大。 旅游 景点到 附近宾馆 、 范 从 从 饭 店 到 航 空 公 司 ， 客 的 衣食 住 行 均 涵 盖 在 内 。 游 １ ％的 游 客 认 为 优 惠 力 度 不 够 大 ． 以 看 出 ４ ２ 可 ０元 抵 １ ０元 即
融发 展对我 国的经济增 长具 有积极 的推动作 用 ， 力度有 限。张 但 利 阳和 王逸辉 （０ ８ 对 股票 市场 与宏 观经 济变 量 的关 系进行 了 ２０ ） 实证研 究 ． 通过协 整分析 ， 股票价 格与 ＧＤ Ｐ之 间存在 长期稳定 的 协 整 关 系 ． 随 着 国 内 生 产 总 值 的 提 高，股 票 指 数 也 相 应 上 涨 。 且 柳 颖君 和董建￣（０ ８分析 了资本 市场与 实体经 济发展之 间 的互 动 ２０） 机 制 。 ａ ｇｒ检 验 结 果 表 明 资 本 市 场 在 优 化 资 源 配 置 、 进 经 济 Ｇｒｎ ｅ 促 增长 过程 中发挥 了重要 的作用 。王雅俊 、 龚唯 平（ｏ ９ ２ ｏ ）以西北 五 省 区 的 金 融 支 持 为 研 究 对 象 ． 示 金 融 化 和 资 本 市 场 的 发 育 程 度 揭
的宣传 和发放力 度 ； 从游 客职业 考虑 ， 学生是 游客 中的主流 ， 大 而 人均消 费较 高 的人群 则多 属企业 管理 、 工作 人员 ， 以可有 针对 所 性 的 向学 校 、 企业发 放旅游消 费券 。 ３ 使 用 制 度 有 待 改 进 。部 分 游 客 反 映 旅 游 消 费 券 使 用 手 续 繁 、 琐， 给旅游 带来 了一 定的不便 。针对 这一 问题我 们可 以借 鉴其他 省 市 的 一 些 做 法 。不 少 省 市 都 推 出 了 旅 游 一 卡 通 ， 北 京 、 津 、 如 天 河 北就 联合 推 出了京 津冀旅 游一 卡通 ， 阳泉旅 游 “ 一卡 通” 五 仅“ ” 天 期 间 就 销 售 已 超 过 五 千 张 。 杭 州 可 推 出 类 似 的 旅 游 一 卡 三
１ 引 言 ．
实行 金融深化 ． 发展 高效 的资本市场 来促 进经济增 长 。金 和莱文 ｆ９ ３ １９ ）对 ８ Ｏ个 国 家 在 １６ — ９ ９年 间 金 融 中 介 和 长 期 经 济 增 长 ９０ １８ 之 间 的 数 据 资 料 进 行 了 检 验 ， 究 发 现 ， 融 中 介 的 发 展 水 平 与 研 金
中 发 现 ， 旅 游 消 费 券 非 常 了 解 的 游 客 全 是 杭 州 居 民 ， 本 了 解 对 基 的也 有 不 少 是 杭 州 本 地 人 。而 此 次 杭 州 发 放 旅 游 消 费券 是 针 对 除
加大他们 的来杭 热情 。 ２ 有 针 对 性 的发 放 旅 游 消 费 券 。 放 旅 游 消 费券 的 对 象 应 该 、 发 有 个 明确 的 定 位 。从 居 住 地 考 虑 ， 以加 大 对 杭 州 附 近 发 达 县 市 可
的研 究 ． 多方面论证 了金融 发展与 经济增 长之 间存在 着强相 关 从 关 系。 戈德 史密斯（的有关
数 据 进 行 实 证 分 析 ， 出 结 论 ： 济 增 长 与 金 融 发 展 是 同 步 进 行 得 经
困 圆田
；南省资本市场发展与经济增长关系的实证研究 胡
口 陈武 装 程
摘 要 ： 究表 明 ， 研 资本 市场与 经济 增 长之 间存在 着一定 的 关
联 关 系 本 文 通 过 对 湖 南 省 １９ ９ ３年 － ０ ８年 资 本 市 场 与 经 济 增 ２０
健
长 关 系的 实 证 研 究 ． 们 发 现 ， 湖 南 省 资 本 市 场 上 对 经 济 增 长 我 在 作 用 最 大 的 是 中 长 期 贷 款 ， 票 市 场 近 几 年 虽 有 较 大 发 展 ， 仍 股 但 不 能 取 代 间 接 融 资 的 主 体 地 位 ， 对 经 济 增 长 的 作 用 未 能 充 分 发 其 挥 最 后 从 湖 南省 实 际 出发 ， 出 了发 展 和 完善 湖 南 省 资 本 市 场 提 的措施 建议。 关 键 词 ： 本 市场 ； 济 增 长 ； 资 经 实证 分 析
明． 中长期贷 款对经济增 长 的作 用最 大 ， 国债 市场其 次 ， 而股 票市 场 的作 用有 限 王长 富（０ ７通过利 用经济 发展 的实际数据 对金 ２０）
的 ．经济快速增 长的 时期一 般都伴 随着 金融发 展的超 常水平 ；０ ７ 年代 初 ． 麦金 农和 肖ｆ９ ３主 张发展 中 国家 应通过 打破 金融抑 制 ， １７ ）
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有 ３． ２７ ％的游客 认为 宣传力 度不 够强 ， 也确 实 如此 。从 问卷
融 发 展 与 经 济 增 长 二 者 相 关 性 进 行 实 证 检 验 ，计 量 结 果 显 示 ， 金
自 ２ 世纪 ５ ０ Ｏ年 代 以 来 ， 以约 翰 一 力 和 爱 德 华 一肖为 代 表 的 格 西 方 发 展 经 济 学 家 开 始 对 金 融 发 展 与 经 济 增 长 的 关 系 进 行 广 泛
了杭州 本地居 民外的省 内其 他 县市或 外省发 放 ， 就造 成了解 者 这 不能领取 。 以领 取者却不 了解 的“ 可 尴尬 ” 面。 局 １ ．％的游 客认为旅 游消 费券 的使 用范 围不够 广 。但 第二期 ９７
较 之 第 一 期 ． 论 是 指 定 景 点 还 是 指 定 商 家 ， 数 量 上 都 有 了很 无 在 大幅度 的增加 ． 围也在 不断地扩 大。 旅游 景点到 附近宾馆 、 范 从 从 饭 店 到 航 空 公 司 ， 客 的 衣食 住 行 均 涵 盖 在 内 。 游 １ ％的 游 客 认 为 优 惠 力 度 不 够 大 ． 以 看 出 ４ ２ 可 ０元 抵 １ ０元 即
融发 展对我 国的经济增 长具 有积极 的推动作 用 ， 力度有 限。张 但 利 阳和 王逸辉 （０ ８ 对 股票 市场 与宏 观经 济变 量 的关 系进行 了 ２０ ） 实证研 究 ． 通过协 整分析 ， 股票价 格与 ＧＤ Ｐ之 间存在 长期稳定 的 协 整 关 系 ． 随 着 国 内 生 产 总 值 的 提 高，股 票 指 数 也 相 应 上 涨 。 且 柳 颖君 和董建￣（０ ８分析 了资本 市场与 实体经 济发展之 间 的互 动 ２０） 机 制 。 ａ ｇｒ检 验 结 果 表 明 资 本 市 场 在 优 化 资 源 配 置 、 进 经 济 Ｇｒｎ ｅ 促 增长 过程 中发挥 了重要 的作用 。王雅俊 、 龚唯 平（ｏ ９ ２ ｏ ）以西北 五 省 区 的 金 融 支 持 为 研 究 对 象 ． 示 金 融 化 和 资 本 市 场 的 发 育 程 度 揭
的宣传 和发放力 度 ； 从游 客职业 考虑 ， 学生是 游客 中的主流 ， 大 而 人均消 费较 高 的人群 则多 属企业 管理 、 工作 人员 ， 以可有 针对 所 性 的 向学 校 、 企业发 放旅游消 费券 。 ３ 使 用 制 度 有 待 改 进 。部 分 游 客 反 映 旅 游 消 费 券 使 用 手 续 繁 、 琐， 给旅游 带来 了一 定的不便 。针对 这一 问题我 们可 以借 鉴其他 省 市 的 一 些 做 法 。不 少 省 市 都 推 出 了 旅 游 一 卡 通 ， 北 京 、 津 、 如 天 河 北就 联合 推 出了京 津冀旅 游一 卡通 ， 阳泉旅 游 “ 一卡 通” 五 仅“ ” 天 期 间 就 销 售 已 超 过 五 千 张 。 杭 州 可 推 出 类 似 的 旅 游 一 卡 三
１ 引 言 ．
实行 金融深化 ． 发展 高效 的资本市场 来促 进经济增 长 。金 和莱文 ｆ９ ３ １９ ）对 ８ Ｏ个 国 家 在 １６ — ９ ９年 间 金 融 中 介 和 长 期 经 济 增 长 ９０ １８ 之 间 的 数 据 资 料 进 行 了 检 验 ， 究 发 现 ， 融 中 介 的 发 展 水 平 与 研 金
中 发 现 ， 旅 游 消 费 券 非 常 了 解 的 游 客 全 是 杭 州 居 民 ， 本 了 解 对 基 的也 有 不 少 是 杭 州 本 地 人 。而 此 次 杭 州 发 放 旅 游 消 费券 是 针 对 除
加大他们 的来杭 热情 。 ２ 有 针 对 性 的发 放 旅 游 消 费 券 。 放 旅 游 消 费券 的 对 象 应 该 、 发 有 个 明确 的 定 位 。从 居 住 地 考 虑 ， 以加 大 对 杭 州 附 近 发 达 县 市 可
的研 究 ． 多方面论证 了金融 发展与 经济增 长之 间存在 着强相 关 从 关 系。 戈德 史密斯（的有关
数 据 进 行 实 证 分 析 ， 出 结 论 ： 济 增 长 与 金 融 发 展 是 同 步 进 行 得 经
困 圆田
；南省资本市场发展与经济增长关系的实证研究 胡
口 陈武 装 程
摘 要 ： 究表 明 ， 研 资本 市场与 经济 增 长之 间存在 着一定 的 关
联 关 系 本 文 通 过 对 湖 南 省 １９ ９ ３年 － ０ ８年 资 本 市 场 与 经 济 增 ２０
健
长 关 系的 实 证 研 究 ． 们 发 现 ， 湖 南 省 资 本 市 场 上 对 经 济 增 长 我 在 作 用 最 大 的 是 中 长 期 贷 款 ， 票 市 场 近 几 年 虽 有 较 大 发 展 ， 仍 股 但 不 能 取 代 间 接 融 资 的 主 体 地 位 ， 对 经 济 增 长 的 作 用 未 能 充 分 发 其 挥 最 后 从 湖 南省 实 际 出发 ， 出 了发 展 和 完善 湖 南 省 资 本 市 场 提 的措施 建议。 关 键 词 ： 本 市场 ； 济 增 长 ； 资 经 实证 分 析
