2011年中国国际铅锌年会会议研究成果精选

2011年中国国际铅锌年会会议研究成果精选

2011年的中国国际铅锌年会各位发言嘉宾主要从六个方面来阐述中国铅锌市场的情况，具体如下：

1.宏观经济环境

2.铅锌行业总体状况

3.铅、锌资源专题

4.铅、锌下游消费情况

5.2012年行情展望

一、宏观方面：

北京工商大学证券期货研究所胡俞越教授发表了《当前中国经济形式与战略转型》的演讲，他的主要观点是：2011年中国的经济既困难又复杂。金融危机之后，各国经济纷纷步入复苏，但复苏的道路上通货膨胀、高失业率与新一轮债务危机等障碍重重。因此，后危机时代我们面临的风险由于宏观紧急走势的不确定性而加剧。目前，中国经济面临内忧外扰的局面。输入型通胀压力以及政策刺激性因素全面退出出使内需和外需同步出现回落，引发宏观经济增速放缓。而主权债务危机使得外部环境恶化进一步引发经济下行的预期导致经济预期性收缩。流动性泛滥与主权债务问题的交织以及后危机时代的政策退出和金融动荡，进一步导致世界陷入“类滞涨”的局面。无论是从国内因素还是国际因素来看，长达30年的超高速增长时代将结束，中国经济将从此进入次高速增长期。因此，中国经济战略转型迫在眉睫。首先，转变产业结构、所有制结构、产业内结构、产品结构失衡以及贫富差距较大的现状；第二，主动转型避免掉入“中等收入陷阱”；第三，从中国制造向中国创造转型，掌握商品定价权，从商品输出大国向商品输出和资本输出并重的结构转型，走出进出口贸易高出递进与低进高出的困境；第四，努力实现利率市场化，本币国际化和资本项目自由化。利用跨境贸易人民币结算量的增长，使人民币成为与美元、欧元并驾齐驱的三大强势货币和储备货币，以解决人民币对外升值对内贬值的双重困境。因此，十二五期间转变经济发展方式将是经济社会发展的主要目标，努力实现内需替代外需，消费替代投资，服务替代制造，低碳替代高碳以及城市化替代工业化的大国崛起的强国梦。

二、行业总体状况分析

铅

铅供应分析

（一）铅的矿产资源

地球上铅矿山分布比较集中，亚洲、美洲以及大洋洲是主要的产区。从国别地区来看的话，铅矿山供应主要分布在中国、澳大利亚、美国和欧洲地区。总体而言世界铅矿山供应比较乐观，根据国际铅锌研究小组的预测，2011年世界铅矿山供应增长7.8%，2012年增长6.2%. （二） 铅金属的生产情况

1 世界精铅供应主要分布在中国、欧洲以及美国。从最近十年的数据来看，欧美国家的铅供应比较稳定，美国主要在150万吨左右，欧洲主要在240万吨左右；中国在2006年突破250万吨之后，一直呈直线上升的趋势，2011年已经达到450万吨。

2 根据国际铅研究小组预测，2011年世界精铅供应同比增加7.3%，2012年为3.1%

铅消费情况

1 世界（不包括中国）铅需求一直保持在570万—600万吨左右，由于美国次贷危机的爆发09年需求量跌至冰点，但是在2010年之后开始反弹。

2 中国因素是影响铅价格的重要因素。中国对汽车、电动车的强劲需求会增加对铅的需求，尤其是最近环保理念的推动，铅在混合动力车中发挥作用，进一步增加铅的需求。

锌

锌的供应分析

（一）锌的矿产资源

地球上的锌矿分布很集中，主要分布在亚洲、美洲以及大洋洲。从1962-2012年间，全球锌矿产量一直在增长，尤其是在1993年之后，增长加速，2011年达到1300万吨左右。从产锌分布的地区看，中国、澳大利亚、秘鲁等国是主要产区。

根据国际铅研究小组预测，2011年世界锌矿山供应同比增长4.3%，2012年同比增长4.8%。

（二）精锌的供应情况

虽然欧洲锌矿产较少，但是精锌的供应方面占据较大的比例。从精锌的供应区域上看，中国、欧洲是主要的精锌供应产区。

相对于锌矿的供应角度，精锌的供应增长幅度较小。2011年世界精锌供应同比增加2.7%，2012年增长2.4%。

（三）精锌的消费情况

锌的消费主要是针对镀锌板的需求量，镀锌板主要应用于汽车、空调以及洗衣机。

欧美国家经过07年的次贷危机之后，需求量显著下滑，在09年有所反弹，但是在主权债务危机的影响下，需求复苏较为缓慢。

中国对基础设施的建设对锌需求形成强大的支撑。预计2011年世界精锌需求同比增长2.2%，2012年同比增长3.9%。

三、铅、锌资源专题（资源分布情况的分析）

（一）我国铅锌矿产资源储量（截止2009年底）

铅矿查明资源储量4851万吨（其中基础储量1340万吨，储量642.5万吨），比2008年增加302万吨；

锌矿查明资源储量10695万吨（其中，基础储量3838万吨，储量1923万吨），比2008年增加302万吨。

据美国地质调查局（USGS）,世界铅、锌储量基础：2000年分别是13000和43000万吨，其中中国为3000和8000万吨，分别占世界的23.1%和18.6%；2009年分别是17000和48000万吨，中国为3600和9200万吨，分别占世界比例21.2%和19.2%.近10年来，中国哦占世界的比例总体变化不大。

（二）我国铅锌产量

2010年我国铅精矿（含铅量）产量185.1万吨，精炼铅产量431.6万吨；锌精矿（含锌量）产量370万吨，精炼锌产量520万吨。

根据瑞典原材料数据库可知，中国锌精矿产量从2000-2010年一直稳步增长。

（三）铅锌资源区域分布

我国铅锌资源分布广泛，除上海、天津和宁夏外，其他全国28个省都有产出，但是相对集中的区域是：滇西北地区、内蒙、秦岭-祁连地区、南岭地区以及川黔地区。

（四）关于对铅锌贫矿资源的开发利用

经济发展迅速，对铅锌需求快速增长，供需缺口增大，充分利用贫矿是提高资源供应与保障能力，解决我国资源短缺问题的根本出路。

在我国铅锌查明的资源储量中，大约有57%的铅、52%的锌属于低品味贫矿。也就是说，估计有2500万吨铅、4800万吨锌属于低品味贫矿。

（五）加强对铅锌资源的回收

2011年世界锌消费量达到1167.6万吨，其中中国占全球消费总额的41%。如此高的比率，不得让我们思考：如何可持续下去。而回收是重要的途径。

2011年的预计数据：2010年全球大约消耗1170万吨，其中70%来自矿石、精矿；另外30%来自再生。

2010年中国再生锌大约350万吨

1999-2009年，中国二次锌锌产量平均年递增11%，与精锌产量增长率一致。在中国，14%的精锌产量来源于二次锌资源，相比西方国家为26%.

其中，锌的回收主要来源于“旧”废料和“新”废料，其中新废料占85%，旧废料占15%。1999-2010年新废料的平均增长率为11.5%，而旧废料的年平均增长率是15.8%.

四、铅锌下游消费情况

CHR Metal的Huw Robert 先生主要集中分析了中国以外地区的铅业市场，他认为，精铅相对于市场需求，精矿市场中期（2015年）没有短缺；再生铅产量对于精铅产量的贡献量持续增加反应出电池作为铅的主要消费方向依旧增长；废旧电池市场供应“紧张”是由于再生产能的持续增加，而不是再生电池供应量的减少；中国以外市场目前小幅过剩，预计到2012及2013年将大幅过剩，直到2015年会有小幅缺口；而相对于直接生产成本，铅价明显偏高，当前价格暗含大量的投机因素，市场基本面不支撑如此高的价格。预期铅价下行从而重新建立与生产成本的比价关系，但在2000美元附近又得到中国市场的有力支撑。

中国电池协会的曹国庆会长专门针对国内各领域用电池的现状以及发展趋势的介绍及分析预测了十二五期间铅蓄电池行业对铅的需求。2011年1-8月铅酸蓄电池的产量增长起动型铅蓄电池、铅蓄电池零件以及铅蓄电池的进口量均同比下滑，而工业类其他铅蓄电池的出口量则小幅增加。我国目前的汽车、机动车、电动车、摩托车以及铁路机车等保有量均达到了较高的水平，但与发达国家相比仍存在差距，发展潜力巨大。十二五期间，高铁建设处于快速发展时期；航空领域，船舶领域以及矿山领域对铅蓄电池的需求潜力较大；太阳能发电、光热发电以及风力发电储能系统等建设也都将成为铅蓄电池市场的主要增长点。预计十二五期间铅蓄电池产量将年均增长16.7%，年递增率达到12.2%。因此，预计到2015年，铅酸蓄电池的产量将达24000万kvAh，用铅量达420-470万吨，预计产生可再生铅269万吨。

五、2012年行情展望

首创期货肖静认为：宏观方面的众多不确定因素使市场对2012年的经济预期偏于悲观，金融市场的阶段性动荡难以避免。而铅锌基本面方面上游供应稳定，2012年延续过剩。铅锌也表现出一定分化，铅的显性库存压力较大，锌则略微平稳；铅的国内消费受制于行业整顿影响了精炼铅的需求，锌的产业链变动则发生了较为明显的清库，若趋势延续，则可能对锌价产生一些主动的影响。但整体来说，基本面并没有明显的趋势性亮点，加上宏观方面的不确定性因素，后市铅锌价格运行很难脱离2009年下半年以来形成的宽幅震荡区间。

天琪期货研究所闫勇刚先生认为：美国经济活力尚未恢复，下一步美国很可能采取财政刺激政策来提振经济和改善就业。欧债的恶化和美国经济相对的强劲表现促使资金回流美国，美元正在形成筑底反弹之势；中国方面，出口下降导致贸易顺差缩窄降低了国内的流动性，而固定资产投资下降将降低对商品的需求，同时通胀高企使得居民消费意愿难有大的增长，政府未来仍将以控制通胀为主；欧洲方面，欧债危机将在未来很长时间内影响市场，将对商品价格产生重大影响。宏观方面的不确定性使得投资者建仓更加谨慎。基金暂时降低了商品配置。但长期来看，资金对于商品的投资热度持续不减，资金将持续流入商品市场。因此，商品的金融属性逐渐增大，加之高频交易等电子化交易比例上升，商品价格的波动也将增大。而基本面方面，铅锌库存维持在高位，汽车等下游消费不佳，压制锌价；资金回流美国、欧债危机以及地缘冲突等事件都将影响需求和投资者信心。美元走势，中国政策以及经济发展等都将影响铅锌价格走势，密切关注铜、原油和黄金等相关商品的表现。因此，面对如此复杂的经济环境，企业应该优先配置资产，精确化资本开支在财务领域推行精益化管理，有效利用各种风险管理手段 。保全资产为首位，之后才是扩大投资。