第二节 投资方案经济效果评价
一、经济效果评价的内容及指标体系
（一）经济效果评价的内容
※经济效果评价的主要内容包括：①盈利能力分析；②偿债能力分析；③财务生存能力分析；④抗风险能力分析。
（二）经济效果评价的基本方法
※经济效果评价是工程经济分析的核心内容。
※经济效果评价的基本方法包括确定性评价方法和不确定评价方法。对同一投资方案而言，必须同时进行确定性评价和不确定性评价。
※按是否考虑时间价值，经济效果评价方法又可分为静态评价方法（不考虑时间价值）和动态评价方法（考虑时间价值）。
①静态评价方法：计算简便，适用于方案的初步评价，或对短期投资项目进行评价，以及对于逐年收益大致相等的项目评价。
②动态评价方法：能较全面的反映投资方案整个计算期的经济结果。
※进行方案比较时，一般以动态评价方法为主。
（三）经济效果评价指标体系
1.投资收益率
投资收益率是指投资方案达到设计生产能力后一个正常生产年份的年净收益总额与方案投资总额的比率。
※投资收益率是评价投资方案盈利能力的静态指标，表明投资方案正常生产年份中，单位投资每年所创造的年净收益额。
※对运营期内各年的净收益额变化幅度较大的方案，可计算运营期年平均收益额与投资总额的比率。
※计算公式：投资收益率R=年收益或年平均收益/投资总额*100%
※评价标准：R≥Re所确定的基准投资收益率，则方案在经济上可以接受考虑；否则，方案在经济上是不可行的。
根据分析目的不同，投资收益率又可分为：总投资收益率（ROI）和资本金净利润率（ROE）:
※总投资收益率表示项目总投资的盈利水平：总投资收益率=项目达到生产能力后正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润/项目总投资（包括建设投资、建设期借款利息、全部流动资金）*100%
※资本金净利润率表示资本金的盈利水平：项目达到设计生产能力后正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润/项目资本金*100%
第四章 多个项目投资方案经济评价及比选
多个项目投资的经济效果评价及选择问题是十分常见的。在实际工作中，这些投资项目相互关系是各种各样的，它们可能具有某种内在联系，也可能完全没有联系;而且，可能没有足够的资金来实现全部可采用的项目。因此，多个项目投资方案经济效果评价及选择问题是非常复杂的。
§4.1 项目的相关性
如果采纳或放弃某一项目并不显著地改变另一项目的现金流系列，或者采纳或放弃某一项目并不影响另一项目，则可以认为这两个项目在经济上是不相关的。互不相关的项目也称为互相独立的项目。例如，在城市市中心某处修建一个社会停车场，在城市郊区修建一条放射性干道，这两个方案具有不同的作用，其间不存在着明显的关系，可以看作是相互独立的方案。互相独立的项目的效果可以迭加。
如果采纳或放弃某一项目会显著地改变另一项目的现金流系列，或者采纳或放弃某一项目会影响另一项目，则这两个项目在经济上是相关的。项目相关的常见类型有以下几种。
1．互斥相关
如果采纳一组项目(方案)中的某一项目(或方案)就自动地排斥这组项目(或方案)中的其它任何项目(或方案)则称这组项目(或方案)是互相排斥的，即互不相容的。互斥的方案是可以彼此替换的，但互斥方案的效果不能迭加。互斥方案的例子有很多，例如，一座立交桥的若干个设计方案是两两互斥的，一个特定社会停车场的若干个选址方案也是互斥的。
2．局部相关
如果某一项目的采纳或放弃会部分地影响另一项目的现金流系列,则称这两个项目是局部相关的。例如，在一条河流上修建一座收费桥梁，同时在河流下游一定距离内修建一座收费汽车轮渡，其中一个项目的收入将由于另一个项目的存在而受影响，这两个项目是局部相关的。
3．从属相关
如果某一项目的采纳是以另一项目的采纳为前提条件，则称前者与后者是从属相关的，此时，后者叫做前提项目.前者叫做从属项目(亦称辅助项目)。这方面的一个例子是，修建一条高速公路穿过某城市外围，该市考虑修建一条连接道路。虽然后者本身可被选中，但在实现过程中却要有条件地依赖于前者的实现。
第四章 经济效果评价指标与方法
在对项目进行技术经济分析时，经济效果评价是项目评价的核心内容，为了确保投资决策的科学性和正确性，研究经济效果评价方法是十分必要的。为分析问题方便起见，本章假定项目的风险为零，即不存在不确定因素，方案评价时能得到完全信息。
※ 本章要求
（1）熟悉静态、动态经济效果评价指标的含义、特点；
（2）掌握静态、动态经济效果评价指标计算方法和评价准则；
（3）掌握不同类型投资方案适用的评价指标和方法。
※ 本章重点
（1）投资回收期的概念和计算
（2）净现值和净年值的概念和计算
（3）基准收益率的概念和确定
（4）净现值与收益率的关系
（5）内部收益率的含义和计算
（6）借款偿还期的概念和计算
（7）利息备付率和偿债备付率的含义和计算
（8）互斥方案的经济评价方法
※ 本章难点
（1）净现值与收益率的关系
（2）内部收益率的含义和计算
（3）互斥方案的经济评价方法
§1 经济效果评价指标
经济效果评价指标体系
（注意说明静态和动态指标的适用条件）
一、静态评价指标
（一）盈利能力分析指标
1. 投资回收期（Pt）：用项目各年的净收益来回收全部投资所需要的期限
原理公式：
实用公式：静态投资回收期可根据项目现金流量表计算，其具体计算分以下两种情况：
（1）项目建成投产后各年的净收益均相同时，计算公式如下：
式中：I为项目投入的全部资金；A为每年的净现金流量，即A=
。
（2）项目建成投产后各年的净收益不相同时，计算公式为：
评价准则：Pt≤Pc，可行；反之，不可行。
特点：概念清晰，简便，能反映项目的风险大小，但舍弃了回收期以后的经济数据。
【例】：教材P.67的例4-1或随机举例说明
2. 投资收益率（E）：项目在正常生产年份的净收益与投资总额的比值
计算公式：
（1）当K为总投资，NB为正常年份的利润总额，则E称为投资利润率；
（2）当K为总投资，NB为正常年份的利税总额，则E称为投资利税率。
－63－ 第四章技术经济分析简介
第一节基本概念
一．前言
技术通常可理解为：劳动工具、劳动对象、劳动者技能，各种科学理论在生产系统中的应用以及各种管理方法的总称。可分为硬技术和软技术两类。
经济的含义，一指生产关系，如经济制度、经济基础。二指社会的各种生产和管理活动，如计划经济、物质生产、交换、分配等经济活动。三指节省、节约、经济实惠等。故技术经济分析中的经济是广义的经济，包括宏观和微观经济。
技术与经济在人类社会实践中起着相辅相成作用。
技术进步离不开经济发展。先进技术的应用要有投资和费用支出，因此，它受经济发展水平的制约。经济发展为技术进步和发展提供支撑条件。
经济发展离不开技术进步。要实现经济目标就要有一定的技术基础。技术进步促进经济繁荣，是经济发展的动力和重要条件。
揭示技术与经济的内在联系，研究两者协调发展的客观规律，促使技术上的先进性和经济上的合理性得到统一，是技术经济分析的任务。
技术经济分析是对某项技术方案的优劣评价的论证。
二．经济效果
经济效果是指“所得”与“所费”，或者说是“投入”与“产出”之间关系。
设V为产出（有益效果），C为投入（方案和耗费），E为技术经济效果，则
E＝V/C（4－1）
所得结果为一相对量。技术方案可行的经济界限为（V/C）＞1。或者
E＝V－C＞0（4－2）
公式（4－2）得出的是一相对量。其可行经济界限为（V－C）＞0。或者
E＝（V－C）/C＞0（4－3）
公式（4－3）得出的是一相对量。其可行界限为（V－C）/C＞0。
以上三式是定量分析技术方案经济效果的重要依据。
第二节技术经济分析的指标体系
一．作用
有下列四个。
一是评价各项技术经济方案是否先进合理的依据和标准；二是评价企业生产能力发挥程度，生产技术水平发展及经济效果好坏的尺度；三是企业加强管理、提高质量、降低消耗、改进技术和实行目标控制的手段；四是企业主管部门评价和审查技术经济效果的根据。
