山东财经大学 亓晓 欧美日证券交易基础 序言(移动教学奖参赛课件)

教学目的：
证券投资学作为一门专业基础课，是引领人们进 入金融学术殿堂的概论性课程。通过学习本课程 使学生掌握关于证券投资的基础知识、有价证券 价格决定及证券组合基础理论；掌握证券投资的 基本分析的理论和方法，了解证券投资技术分析 的基本原理；正确理解证券市场的基本功能，了 解证券监管现的基本理论。
第三节 证券发行市场（一级市场）
1．证券发行市场的定义 证券发行市场是证券发行人向投资者出售证券以 筹集资金的市场。证券发行市场的要素：发行人、 投资人和中介人。
2．证券发行方式 按发行对象，分为私募发行与公募发行；按发行 过程，分为直接发行和间接发行；
2．债券的类型 对债券可以从发行主体、偿还期限、计息方式、 利率是否浮动和是否记名、债券形态、有无抵押 担保等不同角度进行分类。
3．债券的基本特征 债券具有四个特征：偿还性；流动性；安全性和 收益性。
4．政府债券 政府债券的定义。其特征为：自愿性；安全性； 流动性；免税待遇；收益稳定。 5．公司债券 公司债券的定义。公司债券的特征：风险性大； 收益率较高；优先求偿权；一定的选择权。 6．金融债券 金融债券的定义及特征。 7．国际债券 国际债券的定义及特点：资金来源较广泛； 期限长、数额大；安全性较高。
4．证券投资基金的管理与托管 资产管理和托管分开的原则。基金管理人和基金 托管人。
第五节 金融衍生工具
1. 金融衍生工具的产生 生产力水平发展到一定阶段的产物。 产生于信用活动之中。金融创新是其发展的直接推动力。 引发金融创新的原因：转嫁风险和规避监管。
2．金融衍生工具的主要类型 金融衍生产品的分类：根据产品形态；原生资产； 交易方法的不同分类。
第二节 证券市场的基本功能
1．证券市场在金融市场中的地位 证券市场作为金融市场的重要组成部分，在金融 市场体系中居于重要地位。

• Miller-Orr模型利用一个现金上限（U*）和一个现金下限（L）以及目标 现金余额（C*）来进行。公司允许它的现金余额在上限和下限之间随机变 动。只要现金余额介于上限和下限之间，就不会发生任何事情。
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第一节 现金管理
现金
U* 现金余额
C*
L
X 图10-3
Y Miller-Orr模型
• 我们唯一需要的额外信息是σ2，即每一期净现金流量的方差。
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第一节 现金管理 • 给定公司所设定的L，Miler和Orr证明，使持有现金的总成本最小化的目
标现金余额C*和上限U*分别是：
C*
L [3
F
2
1
]3
4i
• 因此， Miler-Orr模U型* 的 3平均C *现金2余L额为：
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第一节 现金管理 • （2）收款浮游量和净浮游量。公司收到支票就会产生收款浮游量。收款
浮游量增加账面余额，却不能马上改变可用余额。例如，某公司6月8日收 到一个客户的50万元的支票，然后将支票存入银行，账面余额就会增加 50万元。然而，该公司的开户银行将这张支票提交到对方的开户银行并收 到现金是在6月14日。在这期间，账面余额增加了50万元，而可用余额不 变，从而产生50万元的收款浮游量。 • 一般说来，公司的支付活动会产生支付浮游量，而收款活动会产生收款浮 游量。其净效果就是总收款浮游量和总支付浮游量的差，就叫做净浮游量。
如果持有太少的现金，就会发生的短缺成本，也称为调整成本。因此，公 司目标现金持有余额需要在持有成本和短缺成本之间进行抉择。
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ห้องสมุดไป่ตู้
第一节 现金管理 • 短缺成本的性质取决于公司的营运资本管理政策。如果公司采取弹性的营

一、股份制度 二、股票 三、我国国企改制现状
掌握股分制度的含义 掌握股票，普通股，优先股的概念、特征 了解我国股票的特殊分类 了解股份制公司的种类
（一）定义：股份公司制度亦称股份制度，它是指以集资入股、 共享收益、 共担风险为特点的企业组织制度。 （二）产生原因： (1)海外贸易的发展与股份公司兴起； (2)产业革命、工业化、 社会大生产与股份公司的发展。

优先股(Preferred

Stock)：
相对于普通股而言的，是在股份公司中对于公司利润、公司 清理剩余资产享有优先分配权的股份。 风险小于普通股 利息高于债券 股份可以转让 支付股息固定 不影响公司利润的分配 不影响公司的经营管理
优势（投资者）


（二）股票的分类
1.根据股东权益进行分类 2.其他分类
1.根据股东权益进行分类

普通股 优先股 后配股
普通股 是构成股份有限制公司基础的股份。普通股是股份 有限公司最先发行，必须发行的股票，是公司最基 本，最常见和最重要的股票，也是风险最大的股票。 股息随公司利润大小增减。 权利： （1）投票表决权 （2）收益分配权 （3）资产分配权 （4）优先认股权

1. 2.
学生成绩考核
课堂出席（5%） 案例分析（20%） 课堂测验，期中考试（15%） 期末考试（60%）
3.
4.


邮箱 investment2014sii@ 密码 investment
选择就业，专业方向 课程特点，难易程度 如何学好这门课程 介绍教材 课程安排
教材： 《证券投资学》（第三版），邢天才、王玉霞编著，东 北财经大学出版社。

第一章1、简述财务理论的功用。

解释现实和预测未来。

2、简述西方财务基础理论的内容（5个）。

①资本市场效率理论又称为有效市场理论，说明的是金融市场上信息的的有效性，即证券价格能否有效地反映全部的相关信息。

这一理论认为，如果证券市场的价格已经反映了现时与证券相关的各方面信息，市场就是有效的；②投资组合理论又称为证券组合理论或资产组合理论，是由美国学者马克维兹（Markwiae ）提出，并由夏普（Shape ）、摩辛（Mossin ）等人加以完善的现代财务领域中最重要的理论之一是关于如何计量证券投资组合价值的说明。

这一理论给出了关于证券投资组合收益和风险的衡量办法，即：在一定的条件下，证券投资组合的收益可由构成该组合的各项资产的期望收益的加权平均数衡量，而风险则可由各项资产期望收益的加权平均方差和协方差衡量 ③资本资产定价理论，夏普在投资组合理论基础上创立的CAPM 理论，简化了投资组合理论中关于相关系数和协方差的复杂计算，以β系数代表个股占市场的份额及其风险状况，增进了投资组合方法的实用性，进一步完善了投资组合理论。

按照CAPM ，在一定的假设条件下，某项风险资产，比如股票的必要报酬率，等于无风险报酬率加上风险报酬率。

公式为：即)(f m f R R R R -+=β注：资本资产定价模型可以用来回答为了补偿风险，投资者应当获得多大报酬的问题。

④资本结构理论：资本结构理论包括传统资本结构理论、以MM 为代表的现代资本结构理论以及在对其修正、批判基础上发展起来的新资本结构理论三个主要组成部分。

MM 理论包括无税MM 理论，有税MM 理论和M 理论无税MM 理论认为根据某些假设(如不考虑公司所得税)，企业不会因为资本结构的不同而改变其价值，即对于企业价值来讲，资本结构是无关的。

U L V V =有税MM 理论如果考虑公司所得税，由于债息可以抵税，在一定假设的前提下，企业的价值会随负债程度而增加，因此企业的负债越多，价值越大。