人民币汇率波动与中国通货膨胀率之间关系

影响人民币汇率变动因素的分析作者：严璟璟指导老师：詹国华2005年7月21日，中国人民银行发出公告称：自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。

人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。

同时将美元对人民币交易价格调整为1美元兑8.11元人民币，作为次日银行间外汇市场上外汇指定银行之间交易的中间价。

这意味着激烈讨论了两年之久的人民币汇率问题[1]终于以小幅升值2%的形式告一段落。

人民币升值幅度虽小于市场预期,但却是转变汇率形成机制的关键性的第一步。

本文正是基于这么一个背景，采用定性与定量相结合的方法，着重探索人民币汇率变动与各经济因素的关系，从而揭示近期人民币升值压力的内部成因，为人民币汇率制度的改革提出有益的政策建议。

1 人民币汇率变动的基本情况整理1981—2005年人民币汇率数据并作出趋势图（见图1-1）。

从图1-1中我们可以看出，人民币汇率走势在这期间大致可以分为三个阶段，即：1981年至1984年，人民币汇率逐步贬值阶段；1985年至1993年，人民币汇率大幅度贬值阶段；1994年至今，人民币汇率稳定小幅升值阶段。

下面，我们将就这三个阶段分别进行分析。

1981-1984年，人民币汇率逐步贬值阶段：这一阶段，我国进入以经济建设为中心的年代，国民经济的发展需要大量进口一些先进的技术、设备和关系国计民生的重要原材料和消费品。

为了保证国家的外汇支出需要，达到鼓励出口、限制进口，同时兼顾非贸易外汇收支活动的目的，我国对汇率做了较大的调整。

从1981年开始，是实行人民币双重汇率的时期。

即进出口外汇结算按贸易内部结算价进行，非贸易外汇收支仍然沿用官方公布的外汇牌价进行结算。

图1-1 人民币汇率基本走势（年平均值）1985-1993年，人民币汇率大幅度贬值阶段：1985年重新实行单一汇率制度后，我国理论界和实际部门对人民币汇率政策展开了激烈的讨论，认为人民币汇率定价偏高，不利于扩大出口和解决外贸亏损问题，要求必须贬值。

人民币汇率变动因素及其对经济的影响2008 年，人民币自2005 年汇改以来已经升值了19%，但受到金融危机的影响，人民币停止了升值走势。

2009 年，人民币依然是只能在经常项目下自由兑换。

2010 年6 月，央行决定进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。

公开资料显示，自“二次汇改”以来，人民币对美元已明显升值，截至2010 年12月30日，人民币对美元自二次汇改以来的升值幅度为3.13％。

进入2011 年，人民币升值步伐并未减速。

统计显示，2011 年以来人民币对美元中间价已升值0.41％。

影响人民币汇率的七大因素一、国际收支的变化。

国际收支变化是决定人民币汇率的重要因素，它反映了外汇市场供给变化对人民币汇率的影响。

如果国际收支盈余，外汇市场外币供给将增加，外币将贬值，人民币将升值；如果国际收支恶化外汇供给将下降，人民币会面临贬值压力。

从上个世纪90年代以来我国的贸易项目和资本项目长期保持“双顺差”，人民币也保持升值的趋势。

09年“双顺差”虽有减少，但09年以来我国国际收支仍呈现较大的顺差，2011年国家外汇管理局发布报告，预计中国国际收支仍将呈现较大顺差，这意味着人民币仍存在升值的趋势。

二、央行的干预影响人民币汇率的变化。

外汇市场的参与者除了买卖双方，还有央行的干预，它是市场最大的参与者，能够影响汇率的走势。

在人民币升值的情况下，为了控制人民币快速升值、稳定汇率，央行需要在外汇市场上买进外汇投入本币。

买入的外汇越多干预的力量就越大，这也反映在外汇储备的增量上，若外汇储备增加得越多，央行干预的力度可能就越大。

根据央行官网数据，2011年3月末，国家外汇储备余额为30447亿美元，同比增长24.4%。

这反映了央行干预的力度在增大，干预的压力仍在上升。

三、公众的预期。

若公众预期人民币汇率继续升值，公众会少持有外汇，尽快结汇以减少人民币升值带来的损失，人民币升值的压力会加大，升值步伐也会加快；若公众预期人民币汇率会贬值，则更愿意持有外汇形成外汇存款。

通货膨胀的成因及策略（3篇）通货膨胀的成因及策略（3篇）第⼀篇：我国通货膨胀的成因及对策摘要：中国通货膨胀形成的原因⽐较复杂，既有短期因素，⼜有长期因素。

受到的影响也是多⽅⾯的，包括内外需求、⾃然因素、市场波动、资源价格、经济结构调整等等。

随着我国经济发展的规模⽇益加快，现阶段正是⼤⼒推动经济发展⽅式转变是我国加快宏观调控，取得经济改⾰的重⼤历史阶段。

从短期看需要经历阵痛期，从长期看，必须深化⾦融体制改⾰，完善货币调控机制，才能处理市场经济中各种各样的⽭盾，迎接机遇与挑战。

关键词：通货膨胀；特点与成因；对策分析2008年全球⾦融危机爆发。

我国经济也经历过了巨震。

当时采取了⼀系列应对措施并取得了很好的反危机成效。

但2010年下半年通货膨胀果然来临并逐步加剧，经济回落速度持续加⼤，经济多次触底，其迅猛之势波及到各⾏各业。

如何应对成为党和国家、政府、经济学家的最关⼼的问题。

各界都在为通货膨胀的形成与治理寻找出路与对策。

⼀、我国通货膨胀现状(⼀)消费者价格指数指数呈现上升态势截⾄2016年3⽉，CPI虽然以前有过⼀个阶段的⼩幅下降，但整体⽔平⼀直呈现上升趋势。

尤其是在2016年1⽉以来，CPI始终处于较⾼⽔平。

再加上新常态下因为经济下⾏的压⼒央⾏采取了多种稳健宽松政策以刺激国内需求，通货膨胀压⼒出现了增加的情况。

(⼆)⽣产价格指数呈现上升⾛势随着外资资本的流⼊，我国⼈民币呈现了升值态势。

2016年1⽉以来央⾏对实体经济发放的贷款持续增加，促使国内投资需求开始回暖，使得从2015年10⽉到2016年3⽉PPI同⽐增幅呈现上升趋势。

⼆、我国通货膨胀特点(⼀)我国的通货膨胀与世界很多国家是同步的本轮通货膨胀出现了全球⼀体化的特征。

因为发达国家的经济⽔平要⾼于我国⽬前的发展⽔平，因此衡量标准会有所不同。

对于发达国家来说，百分之三是⼀个分界线，低于这个数字即为温和型通货膨胀，⽽对于我国来说，这个数字是百分之五。

以美国为例，2007年次贷危机爆发之际，其CPI出现⼤幅波动，⼀度达到了百分之四以上，在采取了⼀系列措施之后，虽然有所下降，但不久就⼜抬起头来，上升接近到百分之六。

２０１２年第１期中旬刊（总第４６８期）时代金融ＴｉｍｅｓＦｉｎａｎｃｅＮＯ．０１，２０１２（ＣｕｍｕｌａｔｉｖｅｔｙＮＯ．４６８）一、引言从２００５年７月２１日汇改至今，人民币汇率几乎是一路下跌，对美元升值幅度高达２２．５０４％。

引起人民币升值的因素纷繁复杂，笔者欲从内、外两个角度来分析人民币汇率的波动。

首先，就内部原因来讲，通货膨胀“是浮动汇率制条件下影响一国汇率的最直接因素”２，根据理论分析，通胀率越高，国内物价越高，进而以本币标价的国内商品出口减少、进口增加，从而导致贸易逆差以及对外币需求增加，本币供大于求，汇率上升（贬值）。

而同时，通货膨胀是货币现象，因此跟货币供应量有着直接的关系，因此货币供应量也会影响汇率。

就外部因素而言，外汇储备作为一国政府调节和维持汇率稳定的工具之一，也发挥着重要作用：当人民币汇率下跌（升值），则可以通过在外汇市场购买美元等外币，从而增加本币供给，促使本币汇率上升，因此我国巨额的外汇储备必然会对人民币汇率有着重要的影响。

通过以上分析文中将研究通胀率、货币供应量和外汇储备对人民币汇率的影响。

二、货币供应量与外汇储备对人民币汇率的影响实证分析（一）模型构建及数据处理经过前面的分析，本文选取人民币汇率（Ｒ）作为被解释变量，通货膨胀率（Ｐ，用居民消费价格指数ＣＰＩ代替）、狭义的货币供应量（Ｍ１）以及外汇储备（Ｆ）作为解释变量，构建模型方程为：ＬｎＲ＝ＬｎＰ＋ＬｎＭ１＋ＬｎＦ＋Ｃ笔者取２００５年７月～２０１１年９月年相关变量的月数据为样本进行研究，共计７５个样本数据。

其中，货币供应量Ｍ１和人民币对美元的月平均汇率Ｒ来源于人民银行网站公布的统计数据，外汇储备Ｆ数据来源于国家外汇管理局网站公布的历年外汇储备数据。

本文检验均使用Ｅｖｉｅｗｓ５软件。

（二）变量检验１．ＡＤＦ检验。

为避免由非平稳经济变量建立回归模型造成的伪回归问题，需要对所选取的各个经济变量进行平稳性检验。

表１ＡＤＦ检验结果（样本区间２００５．７～２０１１．９）（注：检验形式中的ｃ，ｔ，ｋ分别表示截距项、趋势项和滞后阶数；ｃ表示有截距项；ｔ表示有趋势项；ｎｔ表示无趋势项；＊、＊＊、＊＊＊分别表示在１０％、５％、１％的显著水平上没有单位根；△表示对变量进行一阶差分。

通货膨胀与汇率变动一、如何理解通货膨胀？1、什么是通货膨胀：通货膨胀(Inflation)指在纸币流通条件下，因货币供给大于货币实际需求，也即现实购买力大于产出供给，导致货币贬值，而引起的一段时间内物价持续而普遍地上涨现象。

其实质是社会总需求大于社会总供给（供远小于求）。

2、我国通货膨胀的主要原因：a.农产品供不应求b流动性过剩3、应对措施：（一）采取适当的货币政策。

控制货币供应量，通过减少流通中的货币供应量来减少总需求，降低物价水平；提高利率，收缩信贷，缩紧银根，减少市场的流动性；提高贴现率提高准备金率和减少信贷总额；同时，现阶段人民币升值预期比较大，热钱会想方设法进入中国，如果热钱的流入只是套利，损失的只是汇率。

那么对于货币需求没有影响。

但是如果热钱涌向房地产等行业，就会增加货币流通速度，拉动货币需求。

我国政府需继续加强资本管制，防止热钱涌入；并且加快人民币汇率改革，让其快速回归均衡汇率。

否则，货币政策会失效。

（二）增加商品的有效供给，调整经济结构。

治理通货膨胀必须从两个方面同时人手：一方面控制总需求；另一方面增加总供给。

二者不可偏废。

若一味控制总需求而不着力于增加总供给，将影响经济增长，只能在低水平上实现均衡，最终可能因加大了治理通货膨胀的代价而前功尽弃。

因此，在控制需求的同时，还必须增加商品的有效供给。

增加有效供给的主要手段是降低成本，减少消耗，提高经济效益，提高投人产出的比例，同时，调整产业和产品结构，支持短缺商品的生产。

（三）加强金融特别是特定经济部门的监管。

虽然在目前的金融自由化大趋势下，各国提倡金融以及经济自由化，但是由于我国正处于经济转型的关键阶段，经济中不稳定性因素多而复杂，并且我国刚刚彻底的实现金融业的对外开放，因此，我国在当前的经济形势下，在取消一些不合理的金融、经济管制的同时，也应该通过不断完善的法律以及通过体制的不断完善加强监管。

总之整体的宏观调控应当全面考虑各种经济政策目标的成本和收益，在综合排序的基础上权衡利弊。

现代经济信息14应对人民币汇率波动给中国带来的影响的几点思考杨亚男 上海青年管理干部学院成教部摘要：随着世界经济的一体化发展和贸易金融越来越自由化的现今，汇率的水平对一国经济的影响作用变得越来越大。

随着我国社会经济近来波动，人民币汇率波动是比较频繁和剧烈的，人民币汇率的波动影响了金融市场，引起了国内经济学者甚至国外学者的广泛关注。

为了克服人民币波动给我国经济带来的不利影响，本文分析了人民币汇率波动对我国经济的影响，以及提出了应对人民币汇率波动的对策。

关键词：人民币汇率波动；宏观经济；影响；对策中图分类号：F832 文献识别码：A 文章编号：1001-828X(2016)030-000014-02近年来，伴随着我国外汇市场主体自主交易能力的不断提高，为了满足市场迅速发展的要求以及适应外汇市场加大人民币汇率波动幅度的需要，人民币汇率弹性机制建设必须面对市场的挑战以适应新形势的需要。

根据相关数据资料分析，从2014年起人民币汇率就开始出现贬值，并且波动幅度逐渐的增大，引起了国内学者和国外经济学者的高度关注。

那么，人民币汇率的贬值所带来的挑战对中国经济又有着怎样的影响呢？一、人民币汇率的波动对我国经济的影响近期的人民币汇率较大幅度的贬值现象对我国经济有着积极和消极的双面影响：１．人民币汇率的贬值对我国经济个体产生了很大的负面影响人民币汇率的贬值对于我国的经济个体影响比较大，具体体现在以下四个方面：随着人民币汇率贬值会造成出国旅游和留学成本的增加；对于进口产品的购买实际上所要付出的成本是增加的；对海外的代购造成极大的冲击；人民币汇率的贬值对外币理财产品需求相应的增加。

２．对我国的通货膨胀造成巨大的压力随着人民币汇率的贬值，会从需求的推动和成本的拉动两方面增加我国通货膨胀的压力。

由于人民币汇率的贬值造成的我国出口贸易的增加，从而引起对我国出口资源需求的上升，人民币汇率的贬值造成以人民币计价的进口产品的价格急剧的增加，从而造成成本的拉动，最终都会造成我国通货膨胀的压力。

中国通货膨胀的原因现状以及解决对策论文摘要：在我国经济快速增长时，普遍的物价上涨问题日益显现。

当前我国已经出现了全面的通货膨胀，其成因主要是投资和出口需求过旺、货币的流动性过剩、公众对物价上涨的心理预期和国际市场上某些主要商品价格上涨。

这种通货膨胀问题将扩大居民的收入差别、引发资本市场的系统性风险和降低市场机制的资源配置效率等，需要使用多种手段实行综合治理。

根据国家统计局2011年1月20日公布的数据显示，2010年中国全年居民消费价格指数持续上涨，从年初1.5%一直上涨至11月份5.1%的高位，12月份CPI同比上涨4.6%，环比上涨0.5%，全年涨幅为3.3%。

但是很多老百姓认为这个数据偏低，普遍认为2010年通货膨胀率为7.1%。

2011年这种趋势依然没有减轻，反而愈演愈烈。

3月份居民消费价格上涨5.4%，4月份5.3%。

2010年11月11日，国家统计局公布的10月份居民消费价格指数(CPI)同比上涨4-4％，涨幅比9月份高0.8个百分点。

10月份工业品出厂价格指数(PPI)同比上涨5.0％，涨幅比9月份高0.7个百分点。

在不到一年的时间内，我国的CPI与PPI由负转正，并迅速攀升到一个相对较高的水平。

近几年来，居民消费价格指数持续攀升。

稳定物价、防止通货膨胀成了政府重点注重和调控的对象。

面对复杂多变的国际政治经济环境和国内经济运行的新情况新变化，在2011年9月召开的中央政治局会议对于经济方面提出：要继续处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期三者关系。

本文尝试着对我国当前的通货膨胀的水准实行判定，分析了其成因，并提出了多管齐下的治理通货膨胀的政策建议。

一、当前我国通货膨胀的现状通货膨胀在现代经济学中指“货币总量“相对“物品总量“持续增大而导致物价水平普遍而持续的上升，即CPI指标长期的、持续的超过3％的警戒水平。

国家统计局发布的数据显示,自2011年以来,我国居民消费价格水平逐月攀升,一季度,居民消费价格指数CPI同比上涨5.0%。