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浅析2008金融危机下中国采取的财政政策和货币政策2008年下半年以来，国际经济环境急转直下，国内经济困难明显增加，根据形势发展变化，我们及时把宏观调控的首要任务调整为保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨，近期又果断实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，采取一系列进一步扩大内需、促进经济增长的政策措施，全力保持经济平稳较快发展。
针对金融危机的经济萎缩，失业增加等负面影响，主要采取了以下政策措施：一、财政政策：实施积极的财政政策，具体措施包括：（1）减少税收（已实施了证券交易税的下降和利息税的取消），扩大政府支出（40000亿拉动内需正在实施中）；从中央到地方都发行国债，地方债（2）动用资金开发各地方基础建设，同时提高社会福利保障，加强对落后地方的援建。
（3）促进对外贸易：进出口行业是首当其冲地受到影响，并且从业人员众多（据统计已达亿人）。
一是增加出口退税；二是人民币升值，都是增加出口竞争力的手段；（4）减少企业负担：劳动法的调整等；（5）加强公共财政的社会保障/医疗等方面的支出，保持社会经济发展环境的稳定. （6）产业振兴计划二、货币政策：采取适度宽松的货币政策，具体措施包括：降息；放开信贷额度；人名币自动或变相贬值和地产业货币政策等。
积极的财政政策，就是通过扩大财政支出，使财政政策在启动经济增长、优化经济结构中发挥更直接、更有效的作用。
这一政策曾在1998年后应对亚洲金融危机、国内遭遇特大洪灾等冲击，发挥了重要的作用，有效拉动了经济增长。
当前实行积极的财政政策，有利于发挥财政促进社会公平、改善人民生活的物质保障作用；促进资源合理配置的作用；促进国民经济平稳运行的作用。
就适度宽松货币政策的内涵而言，实际上是适度放松银根，降低融资成本，为企业提供较为宽松的融资环境，以此来促进企业的生产经营活动。
2009年财政政策将由“稳健”转为“积极”，重点要以扩大消费需求为核心，以加快改革为重点，综合运用各种财政手段，配合金融政策和其他手段，来改善经济结构和拉动经济增长。
2008-2013中国货币政策与财政政策总分析我国的财政政策在2008—2012一直是积极的；但是货币政策发生了改变，2008是一个变化点，2011年是另一个变化点。
从1998到2007年，我国一直实行稳健的货币政策，是因为稳健的货币政策比较有灵活性，有助于更加积极妥善的处理好稳增长，调结构和防通胀三者之间的关系。
1998-2002年主要是防止通货紧缩，2003-2007年主要是防止通货膨胀。
2008年全球金融危机爆发后，中国连续采取适度宽松的货币政策。
2011年货币政策是从适度宽松转稳健。
2008年上半年是稳健的财政政策和紧缩的货币政策。
因为在2007年，我国通胀性严重。
采取从紧的货币政策抑制通货膨胀，通货膨胀的根源就是市场上流通的货币太多了，货币供过于求。
国家提高利率水平，提高准备金，提高基准利率等来抑制经济过热，控制通货膨胀，但是下半年是积极的财政政策和适度宽松的货币政策。
自2008年7月至2008年底，美国次贷危机急剧恶化为国际金融危机，我国经济发展势头急转直下，出口大幅下滑，部分企业陷入困境，就业压力明显加大。
人民银行按照党中央，国务院统一部署，及时将货币政策“从紧”转向“适度宽松”，中国人民银行调整金融宏观调控措施，连续三次下调存贷款基准利率，两次下调存款准备金率，取消对商业银行信贷规划的约束，并引导商业银行扩大贷款总量。
2008年11月15日，国务院常务会议要求实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策。
2009年中国人民银行按照党中央，国务院的统一部署，紧密围绕“保增长，扩内需，调结构”的主要任务，认真贯彻落实适度宽松的货币政策。
主要原因是；1.经济增长持续回升2.工业生产增长强劲3.国内需求稳定增长，国外需求有所改善4.物价全面回升5.城乡巨门收入稳定增长，就业趋势好于预期。
财政；有“稳健”转为“积极”。
重点是以扩大消费需求为核心，以加快改革为重点，综合运用各种财政手段，配合金融政策和其他手段。
08年以来的国家货币政策及影响2007年我国经济增长率达到13%，面临经济过热的问题；并且全球普遍面临较强的通货膨胀压力，国际市场大宗商品价格居高不下并屡创新高。
2008年上半年央行实行稳健的货币政策。
2008年第一季度CPI涨幅为8%，工业品出厂价格涨幅持续攀升，8月份达到10.1%的高点。
综合考虑美国次贷危机的不确定性，央行上半年五次提高存款准备金率共计3个百分点。
进入9月份以后，国际金融危机急剧恶化，对我国经济的冲击明显加大。
央行实行了适度宽松的货币政策，综合运用多种工具，采取一系列灵活、有力的措施，及时释放确保经济增长和稳定市场信心的信号，五次下调存贷款基准利率，四次下调存款准备金率，明确取消对金融机构信贷规划的硬约束，积极配合国家扩大内需等一系列刺激经济的政策措施，加大金融支持经济发展的力度。
2009年央行仍然实施适度宽松的货币政策，适当增加货币、信贷投放总量，综合利用利率、存款准备金率、公开市场操作等政策工具调节资金供求，并使用金融创新工具保持了市场的合理性流动。
并根据国内外经济形势和价格变化，运用市场化手段进行了动态微调。
2010年央行根据国内经济形势，总体上仍然继续实施适度宽松的货币政策。
2010年也是08年三季度四万亿投资计划实施的最后一年，四万亿砸向市场，虽然有效地刺激了经济势头上行，但留下的并发症也不少。
国际热钱流入，寻求避险；四万亿中一部分流向股市与房地产，使股市跌宕起伏，楼市房价居高不下；还有CPI节节攀高，通货膨胀压力激增。
11月，央行发布《三季度货币政策执行报告》，将继续实施适度宽松的货币政策，根据形势发展要求，继续引导货币条件逐步回归常态水平。
根据此报告，及央行6次提高存款准备金率、2次上调利息，很容易看出，央行货币政策要逐渐趋于收紧。
应对金融危机的刺激政策开始逐步退出。
2011年央行货币政策稳健偏紧型。
11年初存款准备金率及利率又各调升一次。
本年面临的问题依然很多，不仅有国内通胀压力提升、人民币被迫升值35%，还有欧债危机的不确定性，迫使央行货币政策收紧。
2008年金融危机后中国的财政政策和货币政策应对中国作为全球第二大经济体，在2008年爆发的金融危机中受到了巨大冲击。
为了应对这一危机，中国采取了一系列的财政政策和货币政策措施，以稳定市场、促进经济增长。
本文将就此展开论述。
一、财政政策的应对措施1. 减税政策为了刺激经济增长，中国政府在金融危机后迅速推出了一系列减税政策。
这些减税政策主要包括降低企业所得税、个人所得税以及增值税等税率，减轻了企业和个人的税负，同时提高了市场活力。
减税政策的实施促进了经济回暖和稳定。
2. 增加财政支出为了稳定市场信心，中国政府大幅度增加了财政支出。
这些资金主要用于基础设施建设、社会保障以及民生事业等领域，以提升国内需求和扩大就业机会。
通过增加财政支出，中国成功地促进了内需的增长，缓解了经济下行压力。
3. 加强财政监管为了应对金融危机带来的风险，中国政府在2008年后加强了财政监管。
这包括完善财政审计机制、加强对金融机构的监管力度以及强化风险防范机制等措施。
通过加强监管，中国成功地降低了金融风险，稳定了金融市场。
二、货币政策的应对措施1. 降息政策为了刺激经济增长，中国央行在2008年后采取了一系列降息政策。
通过降低贷款利率和存款利率，中国央行鼓励更多的企业和个人进行贷款和投资，从而促进了经济活动。
降息政策有效降低了资金成本，刺激了消费和投资。
2. 放宽信贷政策为了支持实体经济的发展，中国央行在金融危机后放宽了信贷政策。
通过扩大信贷供应，降低利率和提高流动性，中国央行鼓励银行积极发放贷款，以支持企业的生产和经营。
这一政策措施有效地改善了金融体系的流动性，促进了经济的发展。
3. 稳定人民币汇率在金融危机后，中国央行采取了一系列措施稳定人民币汇率。
通过采取积极的汇率政策，中国确保了人民币的稳定，降低了外汇市场的波动性。
稳定的人民币汇率有助于提高外贸企业的竞争力，促进了经济的持续增长。
综上所述，2008年金融危机后，中国的财政政策和货币政策采取了一系列应对措施，以稳定市场、促进经济增长。
2008年中国货币政策：如何作出最佳选择前不久，2008年中国人民银行工作会议在京召开，会议重申了实行从紧货币政策的重要意义，并就如何落实从紧货币政策进行了部署。
然而，当前在央行执行从紧货币政策的现实选择问题上，理论界和实务界却莫衷一是，有多种看法。
2008年是全面贯彻落实党的十七大精神的第一年，也是改革开放三十周年。
面对当前实行从紧货币政策的紧迫任务，只有对上述问题作出正确的判断和理性的选择，才能将各项政策要求真正落到实处。
为此，本报记者采访了中国社科院金融研究所货币理论与政策研究室副主任杨涛。
主持人：您认为，央行实施从紧货币政策的着力点应该落在何处？杨涛：面对更复杂的国内外经济金融局面，央行货币政策也面临前所未有的局面。
要真正解决深层经济症结，提高宏观调控的效果，就要重组政策体系，其中，要避免对货币政策寄予过高的期望，而充分重视财政政策等其他手段的作用。
按照传统经济学理论，货币政策目标可以分为经济增长、物价稳定、国际收支平衡和充分就业。
在我国，通常货币政策目标可具体分解为CPI、信贷增长、流动性和资产价格，并且往往受到汇率稳定的被动约束。
应该说，长期以来，人们总希望央行能够运用单一政策来解决多个目标，但这些目标本身甚至具有内在矛盾性，并且政策意义还值得商榷。
事实上，从货币当局、经济学家和社会公众的不同角度，对货币政策关注的着眼点并不相同，甚至存在很多相左的意见。
但当前在面临通货膨胀和经济过热的压力下，大家公认央行实施从紧货币政策的首要目标就是针对物价，这使得坚决树立反通胀的目标成为可能。
对此，我们可以从货币政策面临的内外环境约束来看。
首先，从外部情况来看，由于我国国际收支持续双顺差，通过外汇占款渠道投放的货币不断增长，形成货币供应过快增长的巨大压力，因此货币政策和汇率政策经常出现冲突性。
但首先要确定的是，无论基于理论还是实践经验，当前人民币确实处于相对低估的阶段，长期以来，人民币升值趋势是不可避免的。
阶段：一、08年7月以来稳健的财政政策和从紧的货币政策二、08年9—12月稳健的财政政策和适度宽松的货币政策09年10年12月积极的财政政策和适度宽松的货币政策三、11年—12年积极的财政政策和稳健的货币政策具体工作2008年7月以来，面对国际金融危机加剧、国内通胀压力减缓等情况，中国人民银行调整金融宏观调控措施，连续三次下调存贷款基准利率，两次下调存款准备金率，取消对商业银行信贷规划的约束，并引导商业银行扩大贷款总量。
2008年11月5日，国务院常务会议根据世界经济金融危机日趋严峻的形势，要求实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策2009年7月23日，中共中央政治局召开会议，指出要继续把促进经济平稳较快发展作为经济工作的首要任务，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策2011年我国将实施积极的财政政策和稳健的货币政策。
保证重点建设项目贷款需要，严格控制对高耗能、高排放行业和产能过剩行业的贷款，着力提高信贷质量和效益。
要积极扩大直接融资，引导和规范资本市场健康发展。
央行要求：2011年继续实施适度宽松货币政策2011年财政货币政策转向一松一紧,积极的财政政策和稳健的货币政策，货币政策转为稳健，是应对新形势下通胀预期和压力所必需的总量调控措施，财政政策方面应予以必要的配合。
具体措施：1.根据凯恩斯理论，政府投资主要是通过乘数效应刺激经济增长。
扩大政府投资主要是靠财政支出和转移支付两个方面，政府投资直接形成有效需求和购买力，一方面政府投资以乘数级效应增加国民生产总值，另一方面通过转移支付增加居民的可支配收入从而增加他们的投资需求和消费需求。
政府投资对于当前增加就业机会和促进经济增长具有积极的推动作用。
我国为应对金融危机进行4万亿投资，2009年第一季度便开始了大规模投资计划，这些政府投资引导和带动社会投资增长，从而刺激经济增长，为我国经济持续稳定发展起到了重要作用。
浅析我国2008年货币政策2008年宏观经济背景中国的改革开放走过了３０年的风风雨雨，由于国内外因素的影响，经济发展经历了几次大的波动，既有以经济过热和通胀为特点的，也出现过经济增幅回落的情况。
为了保持经济平稳快速发展，中国至今大约进行了６次宏观调控，在克服“急刹车”和“硬着陆”的过程中，积累了丰富的经验，也汲取了不少教训，调控思路和方式由过去的“一收就紧、一放就乱”的“一刀切”，逐步转变为区别对待的“微调”和“点刹”，手段也从单纯依靠行政命令和计划指令，发展为价格、税收、信贷等经济手段以及法律、行政手段灵活配合。
货币政策调整及分析（一）利率的调整在2008年上半年，利率政策在中国的货币政策操作中基本上没有发挥作用，尽管物价水平在上半年处于高位，但央行寄希望于通过人民币升值来抑制通货膨胀，因此，存贷款利率水平并未相应调整，利率并未像往常一样担当起"从紧货币政策"的重任。
在雷曼事件的当天，央行就宣布，从2008年9月16日起，下调一年期人民币贷款基准利率0.27个百分点，其他期限档次贷款基准利率按照短期多调、长期少调的原则作相应调整。
然而，此次利率的调整是非对称的，央行只降低了金融机构贷款基准利率，存款利率并未做任何调整，这与原来每次利率调整均有意无意地扩大银行净利差的利率调整相去甚远，这对银行盈利前景带来了一定的不利冲击。
鉴于此，在10月8日前后，全球主要央行掀起了一轮协同降息的高潮。
于是，10月8日，中国人民银行再次降息27个基点，这次同时降低了存贷款的基准利率。
10月29日，中国第三次降低存贷款基准利率。
11月初，中国政府提出了要实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策。
为了进一步贯彻适度宽松的货币政策，11月27日，中国人民银行实施了3个月之内的第四次利率调整，下调金融机构存贷款基准利率1.08个百分点，同时将活期存款利率由原来的0.72%下调至0.36%。
12月23日起，中国人民银行又一次决定从2008年下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点，其他期限次存贷款基准利率作相应调整。
同时，下调中央银行再贷款、再贴现利率。
在这一系列利率调整后，一年期定存款利率由原来的4.14%下调至了2.25%，一年期贷款基准利率则由原来的7.47%降到了5.31%，五年期以下（含五年期）住房公积金贷款利率降到了3.33%。
在调整存贷款基准利率的同时，央行还推进了利率市场化改革。
这主要是在住房抵押贷款领域进行的。
10月22日，人民银行决定自2008年10月27日起，将商业性个人住房贷款利率的下限扩大为贷款基准利率的0.7倍；最低首付款比例调整为20%。
这意味着，商业银行可在中国人民银行规定的同期限档次基准利率之上，对居民住房抵押贷款的利率向下浮动30%。
此前扩大商业银行住房抵押贷款利率的下浮区间是在2005年3月，商业银行可向下浮动的范围为15%。
这一次进一步扩大了住房抵押贷款利率的下浮幅度，进一步增加了商业银行利率和风险定价的自主性，对那些信用风险较低的借款者而言，可在一定程度上降低抵押贷款的融资成本。
笔者认为，逐步扩大金融机构贷款利率下浮的浮动区间，比那种单纯调整基准利率的做法更为可取。
（二）法定存款准备金比率的调整2006年后，提高法定存款准备金比率成了我国央行冲销流动性的主要工具。
2008年上半年，央行法定存款准备金政策的实施依然是在这一主导思想下展开的。
为了冲销流动性和实施从紧的货币政策，2008年上半年，央行还先后多次提高法定存款准备金比率，法定存款准备金比率最高一度提高到了17.5%。
2008年的最后一次宣布提高法定存款准备金比率是在6月7日。
当日，中国人民银行决定上调存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点，于2008年6月15日和25日分别按0.5个百分点缴款。
一次宣布提高法定存款准备金比率1个百分点，是自2003年以来仅有的三次之一。
在这法定存款准备金比率的调整中，央行同时宣布汶川地震重灾区法人金融机构暂不上调，体现了货币政策结构性调整的原则。
实际上，在央行连续多次提高法定存款准备金比率后，商业银行体系的超额准备金比率已捉襟见肘。
根据央行的统计，到2008年第三季度末，全部金融机构的超额准备金比率只有2.08%，其中，国家控股的商业银行、股份制商业银行和农村信用社的超额准备金比率分别为1.68%、2.04%和3.83%。
再加上受全球金融危机冲击的影响，中国金融体系的流动性也略显紧张。
在内外因素的夹击下，央行宣布从2008年9月25日起，除工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行暂不下调外，其他存款类金融机构人民币存款准备金率下调1个百分点，汶川地震重灾区地方法人金融机构存款准备金率下调2个百分点。
之后，在10月8日全球主要央行协调降息和向金融体系提供流动性支持的背景下，我国央行再次宣布从2008年10月15日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
随后，11月26日央行又第三次宣布下调法定存款准备金比率，即，从2008年12月5日起，下调工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行等大型存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点，下调中小型存款类金融机构人民币存款准备金率2个百分点。
12月23日，中国人银行又决定从2008年12月25日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
法定存款准备金比率的下调，是国内实体经济逆转、国际金融市场动荡影响到中国金融体系流动性的结果，在某种程度上也是对过去过于积极地提高法定存款准备金比率政策的反向修正，同时，其他一些因素的变化，也为法定存款准备金比率的下调提供了空间和条件。
例如，贸易顺差增长率的下降，7月份之后人民币汇率停止了加速升值的态势，境外机构为了应对流动性需求而变现人民币资产等，使得国际收支对国内货币供给的冲击减弱了。
另外一个重大的制度变化也在一定程度上减弱了贸易与资本流动对中国货币政策的不利影响，那就是，国务院在7月份新颁布的外汇管理条例中，增强了国内货币政策的自主性，为人民银行更加灵活的准备金政策提供了空间。
（三）公开市场操作公开市场操作是中国人民银行日常管理流动性的基本手段。
2008年1～11月份，中国人民银行共发行各期限央行票据41290亿元，各期限正回购操作28100亿元。
央行票据期限以一年期和3个月期为主，从7月份起再没有发行期限较长的三年期央行票据了。
在9月份之前，公开市场操作依然以冲销和回收流动性为主，所以各月央行票据发行规模较大。
但是，9月份之后，随着提高法定存款准备金比率的累积效应的显现和全球金融危机的加剧，金融体系的流动性偏紧，央行公开市场操作的主要任务不再是回收和冲销流动性了，而是为了维护金融体系稳定的流动性供给和贯彻适度宽松的货币政策，因此，央行票据的发行频率和发行规模都大幅下降。
随着法定存款准备金比率的下降和公开市场操作频率和规模的减少，金融机构的超额准备金比率可能会在2008年年底出现较大幅度地上升，这会给短期资金运用带来一定的压力。
（四）信贷政策的转变2007年前三个季度，商业银行的信贷增长远远过了政府的预期。
为了加强对商业银行的信贷控制，在2007年第四季度开始，央行采取了更为严厉的信贷规模控制政策。
这一政策在2008年上半年得到了延续。
在相当程度上，过去旧体制下的信贷控制措施出现了复归。
但是，在连续多次提高法定存款准备金比率和信贷规模控制的作用下，许多商业银行的超额准备金比率大幅下降，可贷资金急剧减少，企业融资难，尤其是中小企业融资难的问题再次凸现出来。
于是，在2008年8月，中国人民银行与财政部、人力资源和社会保障部共同刺激金融机构的小额担保贷款，主要采取了以下几个方面的措施：第一，扩大了小额担保贷款的范围，提高了小额担保贷款的额度，对符合条件的劳动密集型小企业的小额担保贷款最高额度由不超过100万元提高到不超过200万元。
允许小额担保贷款利率按规定实施上浮。
第二，自2008年1月1日起，经办金融机构对个人新发放的小额担保贷款的利率可在中国人民银行公布的贷款基准利率的基础上上浮3个百分点。
第三，改进财政贴息资金管理。
放宽对劳动密集型小企业的小额担保贷款政策。
随着金融危机的加剧，商业银行的信用风险开始显现出来。
为了控制信用风险和资产质量，过去商业银行的信贷扩张倾向发生了较大的转变，惜贷偏好日益明显，银行信贷增长率持续回落，实际的信贷增加额低于年初设定的目标。
有鉴于此，央行在10月份取消了过去一年左右时间里对商业银行信贷规模的严厉控制，12月8日，国务院发布了《关于当前金融促进经济发展的若干意见》，强调了要认真执行适度宽松的货币政策，加大金融支持力度，促进经济平稳较快发展。
为此，信贷政策也做了相应地调整，追加政策性银行2008年度贷款规模1000亿元，鼓励商业银行发放中央投资项目配套贷款，力争2008年金融机构人民币贷款增加4万亿元以上。
至此，中国的信贷政策从数月前的严格控制信贷增长，转变到了刺激信贷增长。
（五）汇率政策央行在2007年第三季度货币政策执行报告中指出，要加强利率与汇率的协调作用。
至此之后，汇率在相当程度上取代了利率，担当了反通胀的重任。
为了抑制当时贸易顺差的快速增长及由此带来的国内外汇占款的增加，进入2007年第四季度之后，人民币汇率就呈现加速升值之势。
2008年上半年，人民币兑美元升值的幅度就达到了6.5%左右，人民币兑美元汇率一度接近6.80的水平。
若从2005年人民币汇率形成机制改革算起，人民币兑美元汇率累计升值了20%以上。
人民币汇加速升值和金融危机对国外需求不振的双重打击，给中国那些依赖于出口的中小企业带来了沉重的打击。
也正因为如此，美国次贷危机给中国的影响尚未全面显现之际，那些出口导向型地区的经济增长早已举步维艰了。
另外，人民币加速升值的结果，不仅对中国出口带来了影响，而且也带来了更多的资本流入，其结果是，外汇占款不仅没有减少，反而还保持了高速增长。
更有甚者，人民币加速升值还导致了中国境内对外汇贷款需求的猛增，上半年的外汇贷款增长率一度达到60%左右的水平。
受金融危机向全球扩散、年初国际社会极力倡导的强势美元政策的影响，进入7月份之后，英镑、欧元、澳元等兑美元的汇率开始大幅贬值，在参考一篮子货币的汇率机制下，人民币兑美元的汇率升值势头得到了一定抑制。
随着危机的加深，中国的出口增速日益疲弱，市场上对人民币汇率贬值的预期也有所增强。
随后不久，人民币兑美元汇率出现了少见的跌停，人民币升值正式告一段落。
2008年，国际国内经济形势的变化可谓风起云涌，中国人民央行及时调整货币政策，充分利用货币政策工具和货币政策目标，维持了人民币币值的稳定，彰显了我国中央银行的成熟和力度。
