张宝珑股市投资核心理论(字字千金)
一、投资经历
这也许是我们遇到的又一个股坛神话。就在人们孜孜寻求股市的规律而始终不可得的时候，一位南开大学数学硕士出身、在股市里摸爬滚打十多年的高手称，他终于从变幻莫测的股市中总结出了一套数学模型！日前，这位高手来到深圳调研，记者也循迹对其进行了专访。
被人们称作“中国巴菲特”的张宝珑，看上去平和而富态，一口津味普通话，谈起股市来滔滔不绝。尽管他一再批评自己年少时的狂妄无知，强调此刻的谦虚与沉静，但是说起自己的“宝珑理念”、“宝珑模式”时，那份得意与自信仍然溢于言表。
张宝珑是土生土长的天津人，从小偏好数字，在南开大学拿到了数学硕士，读书期间开办了一家粤菜餐馆———津广大酒楼。由于从小嗜好集邮，80年代初张宝珑正式进入了邮票市场。据介绍，当时在北京月坛邮市，他是出了名的“邮庄”，只要是他看好的邮票都会整封的收购，待邮价上扬后再全部抛出。他至今仍津津乐道的一个经典案例，是1984年对“仕女图”小型张的成功炒作。当时那枚面值仅2元的“仕女图”小型张发行时，张宝珑觉得其题材好，发行量又小，极具收藏价值，于是，以800元／封的价格买进了500封，之后以超过4000元／封的价格全部卖出，大赚近200万元。
短短几年间，张宝珑就在邮市上积累了近400万元，赚得了人
生第一桶金。
随着国家加大邮票发行量，邮市渐趋沉寂。1992年，张宝珑开始把目光转向当时新兴的股票市场，怀揣400万资金，当上了新中国股市的第一批大户。回忆起那段时光，张宝珑微笑着说：“刚开始的时候，也做得一帆风顺。一级市场、一级半市场都做过，天津磁卡等一些股票上都赚过钱。当时很多股民都知道，解放路上有个戴眼镜的张教师。”
1994年，志得意满的张宝珑遇到了人生中最沉重的一次打击。“当时，我们营业部4个大户决定合起来做一只股票———东北华联，利用营业部可以无限透支的优势，大赚最后一把，做完就再也不做了。没想到就是这把出了问题。我清楚地记得，当时是T＋0交易，几天时间里，东北华联从7块钱一直掉到2块多。由于我们都有巨额透支，每掉1毛钱，就相当于赔掉1百万。结果，把自己的400万元赔掉不说，还倒欠了证券公司73万。我被股市打沉了。”
钱财散尽的张宝珑，人生再次归到零，妻子也带着孩子离开了他。他说，正是在这个时候，他终于沉下心来，对自己进行了深刻的反思，并潜心研究出了“宝珑理念”。
1995年，凭着从朋友那儿借来的十几万块钱，张宝珑重出江湖，再战股市。正好此时，1996年的大牛市风起云涌，一波行情下来，他手执“宝珑模式”把自己的资产翻了一百多倍。1996年，他在南开大学开办了连续10期的“宝珑指数”讲座，首次向股民推介他的独家宝典。
时至今日，据张宝珑介绍，他可以调度数以亿计的民间资金，“赚
钱对我来讲只是一个数字”。有人说他是“游庄”，有人说他是私募资金，还有人把他与当今市场上鼎鼎大名的宁波解放路营业部里的“涨停敢死队”联系起来，甚至暗示张宝珑才是“敢死队”的幕后指挥者。
面对着张宝珑的神奇战绩，还有他的电脑里鲜为人知的“宝珑模式”，记者的好奇心也越来越大：张宝珑究竟有什么秘笈？他在股市上的能量究竟有多大？面对记者的疑问，张宝珑一面哈哈大笑，一面说：“人们说我是‘中国巴菲特’，我从来不承认，那是股民们的误传，实际上，无论操作方式、投资理念，我都和巴菲特相去甚远，只不过是有股东按照我的方法做，挣钱了，就有人把我们这个挣钱的群体叫做‘中国的巴菲特’。”他解释说，根据股票的K线走势，他成功地总结出了一套数学模型，从中求出股票的拐点和临界点，可以准确地发现第二天将会上涨的股票。根据这套模型，可以说“一按回车就可以出来一只大牛股。”与此同时，对于大盘的走势，他又有一套“宝珑指数”，“在市场上升时，宝珑指数总在股指的下方，托着；市场下跌时，宝珑指数总在股指的上方，压着。随着市场的上涨，宝珑指数也会与股指越来越近，一旦股指穿过宝珑指数，那么市场将改变上行趋势。每天收市之后，就可得到明天的宝珑指数，这个指数是绝对灵验的。”记者好奇地追问“宝珑指数”以及“宝珑模式”的计算方法，张宝珑只是狡黠地笑笑说：“只要10分钟，我就可以把我的方法教会一般股民，但是最核心的东西，那是我的知识产权，我是肯定不会说的。”
数学老师出身的张宝珑说，股市就像一个“人”字，一撇就是股价的上涨由缓慢到快速拉升的情形，而一捺就如同个股下跌的情形。
在谈到如何在股市中征战时，张宝珑认为要读好三本书，一是苏轼的《赤壁赋》，二是诸葛亮的《出师表》以及金庸的任何一部武侠小说。他认为，股市如战场，要能够在其中运筹帷幄，必须要如同诸葛亮那样“鞠躬尽瘁”，也要像金庸小说中的主人公学成下山前那样经历一番磨练。
二、主要的股市投资思想
张宝珑向投资者讲述自己的投资理念，几乎将传统的股市操作理念一一“打翻”。例如他认为“牛市亏钱熊市赚钱”是比较容易的。又比如，他认为个股没有绩优和绩差之分，也没有大盘和小盘之别，在他眼中只有上涨的股票和下跌的股票。因此，对于个股基本面的研判并不重要。
谈到操作，他更是语出惊人，坚持要“追涨杀跌”。他认为，在上升趋势中，买错的机会只有一次(就是最高点)，其余任何时候买入都是赚钱，相反，下跌趋势中，买对的机会只有一次，就是跌到了尽头，其余买点都是错误的。
绝招就是“两点”
“今天买了明天就涨”的选股绝招究竟是什么？张宝珑向投资者抛出了“两点”论，即“拐点”和“临界点”。
对于股票上涨的拐点和临界点，张宝珑运用牛顿定律给投资者作出了理论阐述，他认为股票的走势就如同一个用绳子系着的小球在墙面上做圆周运动。最高点和最低点就是拐点，这正是牛顿定律中加速度为“零”时候的情形。对于大部分投资者来说，研究拐点在实战中意义并不大。而临界点则是“小球的动能大于势能”的时候，表现在
K线上则是几种可以和成交量结合起来的K线组合形态。
对于艾略特的波浪理论，张宝珑认为存在较大的缺陷，他进行了完善。这对于测算个股的涨跌幅“十分有用”。
他认为波浪理论中上升5浪里只有第3浪和第5浪具有参与价值，对于每一浪形可以根据运行的时间长度和上涨高度构成二维空间，在这个空间里投资者要关注的不是波浪的长度或者高度，而是由运行时间和上涨(下跌)高度组合为直角边组合的三角形的面积。如果分别用S代表面积，他给出了三组公式，S1+S2=S3、S3-S4=S5、Sa+Sb=Sc，也就是说第3上升浪上涨三角形的面积等于第1上升浪和第2调整浪下跌三角形面积之和，第5上升浪上涨三角形的面积等于第3上升浪和第4调整浪下跌三角形面积之差，下跌c浪三角形的面积等于下跌a浪和下跌反弹b浪三角形面积之和。因此，只要知道了前面两浪的面积，就可以从运行时间推算到个股上涨或者下跌的高度或见顶或见底的时间。
在应该恐惧的时候变得贪婪；而在应该贪婪的时候却变得恐惧！
无数事实证明：不善于投机者，在中国股市定不能赚大钱！
两极要逆向思维、中间须势而为；战略上顺势而为，战术上逆向思维！
人的思维能力、心理能力和行为能力构成了人的能力的总和！
持币时自已说了算,持股时市场说了算;当自已对市场没有把握时,还是”自已说了算好”
美国前总统理查得尼克松在“尼克松回忆录”中说过这样一段话：我并不怕失败，因为我从失败中所学到的比我在成功中学到的要多得
多，我只祈求上帝，让我成功的次数永远比失败多一次就行。
突破周K线中的下降趋势线或上涨趋势线应及时跟进或立即止盈！（尤其当突破的是第三根趋势线时，只因事不可过三！）追涨杀跌是顺势而为的最完美体现！
三、核心投资理论
1）庄家---特性：通吃、狡猾、残酷、骗子、强盗、流氓、会魔术，
2）庄家---做庄过程：试盘、吸货、挖井、洗盘、整理、拉升、出货、反抽、逃跑。
3）庄家招式经常表现为：
虚虚实实、欲擒故纵、欲涨先跌、以退为进、扑朔迷离、难辩真伪、趁火打劫、坑蒙拐骗。
4）庄家--做庄经常表现：为寻寻觅觅选股，四处张罗资金，偷偷摸摸吸货，千辛万苦拉升，赶走馋嘴散户，提心吊胆出货。
5）庄家--出货常用方式为：拉高出货式（速决战）、跳水杀人式、高位横盘式、抵抗下跌式（持久战）
6）庄家---并不是多么高明，其操盘每一个步骤无不都是依靠人性的弱点面成功。
7）庄家---不打勤的，也不打懒的，但专打不长眼的。
8）庄家---成功是建立在散户错误之上，智者的快乐却是因为战胜了自身的弱点。
9）庄家---是市场的主流力量，是决定市场趋势的主体。
10)、庄家--吸货如酿酒，酿的时间越长，其味越香醇
11）、庄家--既是散户的天敌，又是散户的衣食父母；
12）、庄家与散户不共戴天，又与散户恩深似海；
13）牛市初期跟庄应以老庄股为主，只因老庄股早已建仓完毕；
14）姜是老的辣，庄是老的强，但狐狸永斗不过好猎手；
15）拉抬之前先打压，出逃之前先拉高是庄家的惯用手法；
16）有庄的股票是个宝，无庄的股票像根草；
17）伴君如伴虎，跟庄如跟狼（永远记住庄家是刀俎，我为鱼肉）
18）具本人所知大多数庄家操盘手都是从散户起步的，对散户的心态、操作策略、技术水平可以说了然于胸；
19）庄家是股市上专业水准最高、资金实力最雄厚、信息最灵敏的人，因而它们是股市发展变化的领头人。
20）庄家，在新兴的股市里，有其功不没的一面，也有其作恶多端的一面。
21）庄家的职业是趁火打劫和坑蒙拐骗；
22）庄家在股市里常常被称为主力，顾名思义，就是股市升跌的为要力量；上能通天，下可达企业。
23）庄家不露头，神仙也发愁；庄家集魔鬼怀天使于一身。
24）庄家不是外星人，它在K线图上留下的痕迹不会是UFO之类的神秘飞行物。
注1：有句格言：“思想产生语言；语言会变成行动；行动将形成性恪，性恪将决定你的命运”。这句格言用于庄家，绝对贴切：庄家的思想是做庄的意念及思路；庄家的语言是K线图和成交
量；庄家的行动是操作的过程；
庄家的性恪是在操作过程中表现出来的速度、节奏、韵律、力度等；
庄家的命运就是一次做庄的结局，庄家按性恪又可分为：
老庄（潇洒飘逸）、嫩庄（谨小慎微）、凶庄（凶猛膘悍）、阴庄（绵里藏针）、毒庄（阴险毒辣）、勇庄（拼命三郎）、面庄（有勇无谋）、残庄（两面三刀）、长庄（老谋深算）、熊庄（背后开枪）中国的庄家，你既是散户的天敌，又是散户的衣食父母；中国的庄家，散户与你不共戴天，又与你恩深似海；
中国的庄家，散户要走近你，了解你，认清你，不为别的，只为了与你情仇共舞：
实战中，庄家和主力机构靠实力赢钱，智慧辅之；而散户没有实力，只有靠智慧赢钱！因此在股市上是“两军相逢智者胜”而不是勇者胜。跟庄军进出，一定要庄家先上车，散户再上车；若想保住战果，宁可先下车！现在做庄是一项综合技术，需要对题材、信息、心理、计划、盘面等诸方面进行细心分析，总经理一身兼多职时代休矣。做庄需要资金，更需要技巧，因此股民跟庄必须高于庄家、胜于庄家，否则？死路一条。跟强庄股就象坐过山车、松林鼠的感觉；有心脏病和高血压的人是不适合玩这种游戏的，玩庄股也跟骑上一匹野马的滋味差不多，弄不好就会被它摔鼻青脸肿，顶住了最初一段今人心惊肉跳险象环生的时间，说不定一匹千里马就牵在了你的手里。
注2中国股市上最大的群体是什么？散户；中国股市上最大的力量是什么？庄家
中国股市上最大的输家是什么？散户；中国股市上最大的赢家是什么？庄家；
中国股市上最有能力为散户鸣不平的是谁？股评家；中国股市上误导散户最深是谁？股评家；
中国股市上最能呼风唤雨的是谁？庄家；中国股市上最阴险狡诈的是谁？庄家；
中国股市上最底层、最无奈、最无助、最倒霉的是谁？散户；
散户是中国股市上最大的群体，但也是受害最深的群体；股市靠的是散户积累起资金的大厦，但盈利的却不是散户；散户怀揣着被铺天盖地的专家学者教会的“投资理念”来到了这块令人向往的“投资乐土”，却发现处处荆棘，处处陷阱；散户一批批怀着发财的梦想，捏着自已的血汗钱而来；又一批批心灰意冷背着空空如也的破钱袋落慌而去！
注3：庄家吸货阶段：庄家利用人们的恐惧用惨烈的下跌或漫长的横盘击垮的散户信心
庄家洗盘阶段：庄家利用人们的恐惧用反复剧烈的振荡不断折磨持股者的心理
庄家拉升阶段：庄家利用人们轻易赚钱的欲望促使无数人跟风追高!
庄家出货阶段：庄家利用人们总以为股价还会涨高的贪婪促使无数不舍得卖的股民接最后一棒。
注4：弱市市场中的强势股往往是强市市场的弱势股
弱市市场中的弱势股往往是强市市场的强势股
也即：前期熊股会成为踏空机构补仓的抢手货、弱市中出尽风头的个股正利用人气高涨之际加紧派发。宝珑称：强弱换位切记：遇到不计成本出货的庄股，要坚决出局；而一旦看到强势上扬的新庄股可果断跟进！
注5：庄家的成本计算公式
庄家的持股成本和庄家的拉升目标都有是坐庄的最高机密，外人不可能清楚地知道，但由于股市上的
任何活动都有是被记录的，如果我们掌握的资料足够多，就可心从中推出一些有益的结论来。
从连续无量阴跌的第一次放量开始，每日用收盘价乘以该日成交量并连续累加起来，再除以自第一日起总成交量的和，就是庄家的持仓成本。由此也可大致推算出庄家拉升的目标，因为一个庄家没有50%的升幅难以全身而退，若掌握了庄家的成本，跟庄可倍感踏实。
庄家的拉升目标也可这样算出：
目标点位=持股成本*（1+庄家持仓量占全部流通股的百分比
如庄家持仓成本是10元，持仓量是30%，那最低拉升目标就是10*（1+30%*2）=16元。
如庄家持仓成本是10元，持仓量是50%，那最低拉升目标就是10*（1+30%*2）=20元。
注6：就赚钱而言，机构投资者（庄家）与个人没有本质的区别，因为贪婪与恐惧是一样的，能否赚钱最重要的是取决于智慧和眼光，智慧与眼光决定成就：
想得远，本身就是科学，本身就是经济。
注7：对普通投资者而言永远要保持警惕，但千万不要尝试判断转折点，设好止损点，顺应趋势。以不变应万普通也许是最好的策略。
股票市场有时是残酷无情的。它不理会有多少机构套在里头，也不会管一般的投资者是盈是亏，它有自身的运行规律，涨涨跌跌，只是大部分人摸不透而已。
止损是投资的重要基础，我们不能漫无目的地买进股票，然后放任自流，设立止损点是为了保证利润的最大化和风险的最低化。
最徒劳无功的行为莫过于试图猜测庄家的心理！自不量力！
注8：散户三种不治之症！
红眼病（这山望着那山高）；
恐高病（已经涨这么高了）；
厌股症（买进未涨卖掉疯）
散户的病态心理：
虚荣型、自尊型、神经过敏型、倔犟执着型、迟悟书呆子型、
激动型、赌博型、沾花惹草型、不可就要型（综全型）
注9：“快、准、狠”三字决是短线操作的最高境界，是短线高手的命根子，是散民的制胜法宝！
“快”是指遇到机会时毫不犹豫地入市，以把握时机；
遇到危机和疑惑时尽快撤出，以避开不心要的风险；
“准”是指对市场的判断、对大市的分析、对个股的走势、对庄家的动向的捕捉能力；
准字是成败的关键，是赔与赚的中介；
“狠”是指看准机会时，要狠狠地杀入，不惜倾囊而入；
看错做错时，也要狠狠是止损，绝不姑息自己的错误；
看到市场有问题或疑惑的时候更要狠狠地离场、毫不留恋。
注10：庄家与散户的优劣势？
庄家骑黑马，黑马骑散户
优势：资金没有成本且时间充裕；劣势：信息与思维滞后；
强庄股一旦跟对，就如同跟着庄家抢了一回银行！
注11：“战胜庄家”也许是每一个投资者的最大愿望，“与庄共舞”却又是没一个投资者的终极幻想！这爱与恨之际，情与仇之间，凝聚了多少投资者对庄家种种浓厚的情感与殷切的希望。
广大善良、幼稚的散户投资者，他们更多的是站在其本身的利润的角度来考虑利益的问题，却完全忽视了站在幕后的“庄家”也同样为之付出了极度的辛勤与劳动，其所动用的人力与物力之巨大，一般常人是无法想象的，其日后所承担的风险与代价，更加是一般的投资大众难以比拟，难以接受。据悉，中国第一代证券市场的职业操盘手，到目前为止，召集，不是在坐“班房“，就是在“病房”。
也就是说，没有人能够了解职业操盘手他们“独立”的思想；也没有人能够体量他们在实战过程中所受到的那一种巨大而又无形的压力；更没有人能够领会到他们手握着大量资金时的那种痛苦！而人们更多地只是看到他们曾经所运作股票的涨升幅度的大与小，以及他们所获取市场利润的多与少；却忘却了他们作为一个“独立的人群“，其工作性质，操作行为和处事方式等等方面，均要求他们必须经历那一种”非常人“的磨砺与煎熬；你说他们能轻而易举地被人战胜吗？那也太不公平了！
其实，真正的庄家是不可战胜的，也是不可能战胜的！战胜庄家只不过是某些人出于某种目的，故意编排的一个美丽的“诺言故事”而已！
注12：目前沪深市场重要的主力机构群有哪些？
第一方面军---超级大主力群（目前约四十个）（属国家队）
主要包括：40家新投资基金（共约900亿）、10家左右股本5亿以上的大券商和保险基金（共约500亿）。
第二方面军----一般主力群
主要包括：省市级中小券商、信托投资公司、部分上市公司共约150家（400-500亿）（属准国家）；
第三方面军---小型主力群
主要包括：民营机构大户、老基金、投资咨询公司、主业不景气的企业（专做次新小盘股和中低价股）；
第四方面军---游击主力群
主要包括：期货机构大户、部分商贸房地产公司、三资企业、外资企业。
注13：散户（个人投资者）与庄家的特性？
散户的特性：
散户是股市中一盘散沙的部队；散户是股市中一支自相残杀的部队
散户的耳根子特别软；散户的贪心特别重；
散户的的阿Q精神特别强；散户的的自制力特别弱；
散户的抗干扰能力等于零；散户的盲动性最突出；
散户的自我感觉特别好；散户的自我解释理由特别多；
散户对股市骗子最崇拜；散户是市场传言的大温床；
散户是哄抢诱饵的网中鱼；散户是被煮熟的鸭子、飞也飞不掉，而且还肉烂嘴不烂；
散户专门在被人卖掉时还帮人数钱；散户是赶不尽杀不绝的肥美猎物；
散户是哭着喊着来到股市钻套送钱的盲流；散户是可怜而伟大的股市顶梁柱；
散户最易犯的错误是不见棺材不掉泪，散户不撞南墙不回头，只记吃不记打：
确良当一个贼不容易，贼的起码本事，是会逃！散户不是贼，所以散户不会逃！散户，可怜而伟大的股市顶梁柱！各种市场谣言的受害者，同时也是传播者
优秀散户最起码的标准：会卖、会跑、会逃！
散户的被套：
散户当你坚信股评的时候、你最易被专家套住；
散户当你又信权威的时候、你可知他庄家的工具，被套的还是你；
散户当你肯信技术的时候、你肯定被骗线套住；
散户当你只认大盘的时候、你又会被个股套住；
散户当你买低价股的时候、你定被垃圾股套住；
散户当你买绩优股的时候、垃圾股摇身一变，以资产重组的题材猛涨，你还是被套；
散户当你挥泪斩仓买重组的时候、你又接了最后一棒；
散户当你信消息的时候，你怎知消息只是谣言；
散户当你信上市公司的时候，它的股票却偏偏不争气；
散户当你骑上黑马的时候，你却没把握住逃顶时机；
散户当你终于只信自已的时候，你自已也是错的。
散户被套：都跌到这个份上了，眼看马上就要反弹了，还卖它干什么，等反弹到位再卖掉不是更划得来！
研究庄家是股民的必修课！
思路、思路、思路、混乱的思路绕走了多少散户的财富！
股市、股市、股市、万恶的股市害苦了多少散户的命脉！
亏损、亏损、亏损、常年的亏损拆毁了多少散户的家庭！
怎么办？两个字：简单，踏升浪、避跌浪；买中段、舍两头！
散户要学会瞄准那些耀武扬威的庄家，并耐得住性子，做到不见鬼子不拉弦！
瞄准是什么？
瞄准是一种境界；瞄准是一种功夫；瞄准是一种心态；瞄准是一种静观的打法！
瞄准是一种与目标的较量；瞄准是技术、心理、经验的组合！
瞄准需要沉着、机敏、冷静、坚毅、技术、排除杂锲而不舍、精益求精！
如何瞄准？
最简单，是最实用的，也是最高级的！炒股就一招！
跟着庄家走**抓着庄的手
股市无庄不活个股无庄不涨，散户赢家共通的取胜法宝之一是跟
本人主张，散户不要与庄家为敌，而要瞄准庄家，了解庄家，走近庄家，与庄共舞；只因有庄就有浪，在庄就出黑马！有庄主有梦想成真，庄家是我们的财神爷！但有庄就有死亡游戏！
庄家，是股市上专业水准最高、资金实力最雄厚、信息最灵通的人，因而它常常是股市发展变化的领头人！让庄家为你选股，就像让庄家为你拉升一波升浪一样，散户，本身就是富贵命，天生就不具备这些干活的优势，只配坐轿，让庄家抬你上山，散户只要研究好轿夫的实力和行程就行了！
我们要爱庄家、跟庄家、捧庄家、帮庄家、与庄家一起把股票炒上去，然后就和庄家说拜拜。只有爱庄家才会去找庄家，找到庄家后，就步庄家之后在第一时机买入，然后说说好话，捧捧庄家，让他们自得其乐地扛上股价，但有时指数条件不好，庄家力不从心的时候，股价也可能会有回档，这时候我们就可在股价的低点位从容地再买进一些，帮庄家护盘，等股价到了高位以后，我们就要及时卖出，因为我们不走，庄家也得走，与其庄家先走，还不如我们先走。记住：千万别与庄家爱过头！
永远：熊向思维看大盘、牛向思维炒个股、轮番紧跟强庄股！
山不在高，有仙则灵；水不在深，有龙则灵；股不在好，有庄则名！
成也庄、败也庄；升也庄、跌也庄；赚也庄、赔也庄；恨也？爱也？
庄家：赚钱时我们要把他们奉为上帝；赔钱时我们要把他们视为
注14：股民导致失败的原因：
之一、贪心的人，大进大出；胆小的人，缩手缩脚！
A、急躁情绪
B、没有交易计划
C、随机操作
D、贪婪恐惧心理
之二、在高价未卖掉、稍低则不卖，而企望再回到那一高价位时卖；当真的回到那一高价，又想在更高的价卖。这是人性致命弱点！
之三、帐户上只要有钱，就控制不住自已的情绪非得买进不可，这是股民致命弱点！
宝珑称：有钱不止，买股不息！
感思：大海有潮起潮落：潮起打鱼，潮落休息，这是渔民的准则（大自然规定他们只能如此）股海也有潮起潮落：涨势中多动作，跌势中少动作，这是股民的准则（趋势法则规定的）总之，顺势者昌，逆势者亡是短线炒手的铁律
再析散户（1000万以下）赔钱原因：
其一、赚钱效应引起投资冲动（股民有几位说实话）宝珑称：报喜不报优；
其二、今昔对比（指低位和高位）后突然改成死捂股票；宝珑称：见异思迁；
其三、长短投资不分（如短线买入变成长线持有）；宝珑称：投机转投资；
其四、自己成本比别人低（羊群效应套牢一片）宝珑称：自欺欺人
其五、补仓不恰当（屡跌屡买、屡买屡套）；宝珑称：盲目摊低
成本
其六、只买低价股（尤其惧怕创新高的股票）；宝珑称：患恐高症！
其七、美其名曰分散投资，遍地撒网；宝珑称：贪多不厌
散户股民一定要记住：套牢散户是世界所有股市的共同真理，因此赔钱也自然落到散户身上!
做股票，中小散户就是赚庄家的钱，因此对“割肉”应有二种理解：
其一、“割”庄家一块“肉”；其二：被庄家“割“掉一块”肉“。
注15：股民炒股需要掌握哪些操作技术才有可能在市场中获胜：阶段行情趋势的判断技术；
信息收集与跟踪技术；
3、信息在实战中的应用技术；
4、选股技术；
5、分批建仓的时机把握技术；
6、空仓技术，（这是最重要、最关键、也是最容易、最难掌握的技术）
附：目前沪深股市的操作技术也可按如下分：
*心态控制分析技术；
** 实战策略分析技术；
***基本面及信息分析技术；
****图形分析技术。
散户炒股应像老猎人打兔子那样，不见机会不出手，也就是不见
“兔子”不撒“鹰”！股市中的“兔子”就是指机会，“鹰”就是指散户手里的资金。
宝珑称：
股市中，机会经常明，但对投资者来说，手中没有资金，机会再好、再大、也是没有意义，故要想留住机会，首先要留住资金名优要有资金，在股市中赚钱的机会几乎是无限的（股市虽然也充满风险，遍地是陷阱，这是另一角度的问题，但可以通过智慧去化解、回避）总之，有资金就有主动权！最好的股票是你手中的钱！（想买谁就买谁）
炒股切记不可常年满仓！持股市场说了算，持币自已说了算！
哭过，痛过，累过，开心过，伤感过，忐忑过，恐慌过，最后都逃不了淡定两个字。这些情感无论是股票投资还是谈恋爱，都在不停的反复重演。 股票投资细数下来，已经经历了一年多了，到现在只套现了4000左右，然后越来越发现，股票投资和谈恋爱找对象，真的是太相像了，暴跌（外遇或者红杏出墙），恐慌；不动（没反应，等待），忐忑，然后是累；割肉（分手），痛还夹杂着哭；狂涨套利（热恋啊），开心啊，呵呵。 在不停地股票投机中可以享受到所有谈恋爱中的所有情绪，不过本人，一向谨慎，做长期投资，所以与外遇，分手，热恋都无关，结果只有等待，有时候还心里忐忑不安。所以到最后在谈恋爱方面是毫无建树，等了又等，等了又等，最终啥也没等到，自己却领悟出了一个道理，如果真正喜欢的话，就千万别受世俗影响，应该勇敢地向前追，别老想着自己什么男人当以事业为重以及自己一些别的无聊的借口，有时候回归自己的本性更重要。要知道，金子无论到哪里都能发光，其实工作了两年，领悟挺多道理，事业这东西看得见，摸得着，给人有种莫名的安全感，但是到最后才发现，其实个人发展前途真的没什么，年轻的时候老想着自己可以飞得很高，要跑到国外发展，最后发现自己原来是海里面的一粒沙，微不足道，小之又小，然后导致自己在精神层面活得就像乞丐一样。（我勒个去，写得有点偏题了） 言归正传，从股票开始说好了，其实巴菲特的股票长线投资短期内很难看出来，有时候自己都在怀疑老巴是不是骗人，说说H股好了（本人只投资H股，A股俺不敢沾），蓝筹股（大款爷吧，比作富二代或者官二代），比如著名的有长江实业，汇丰控股，中电控股，等，看着10年股价走势，稳步向前（除非出现影响特别大问题，比如金融海啸），几乎没有投机的余地，增长与大市几乎同步，不过据说港股的年均复利回报已经低过5%了，不知道是不是真的。 谈点经验吧，从买股票说起，公司出现坏消息的时候就是入手的最佳时机，很多人都想要在拐点买进，金融市场课上面说过，在拐点买进的几率是万分之一，最有经验的交易员理论上应该是可以做到，小散户就算了，所以精确的愚蠢，不如干脆就模糊地聪明来的更有意义。 股票市场愚蠢之处就在于，错误的高估坏消息影响，所以有些公司的实际业绩往往都高过一些投行以及经济分析师的预期，到最后当实际业绩公布时且高出预期，股价会在短时间内涨上去，但是就我目前观察来看，港股控制内幕消息不是很严格，一般业绩公布前一天，股价如果出现大涨的话，那就有可能该股的实际业绩会高出预期，不过也不一定，因为股票市场还有个问题是有时候会错误的高估某个公司的业绩，所以股价涨得很高，但是实际上业绩，负债，以及业务运营都有潜在问题的企业也可能股价非常高，不过这种公司就差坏消息公布，一般坏消息公布之后，股价就会狂跌，然后就很难起来了，因为是差公司，所以不大可能再飞起来。不过要想估出股票的真实价值非常难，因为股票跟债券最大的不同就是股票的风险溢价（risk premium）是波动的，不确定的，至于一些蓝筹股或者比较出名的公司，一般机构的预期会很准确，像刚上市的公司，机构预期有时候不够准确。
在技术分析中，市场成本原理非常重要，它是趋势产生的基础，市场中的趋势之所以能够维持，是因为市场成本的推动力，例如：在上升趋势里，市场的成本是逐渐上升的，下降趋势里，市场的成本是逐渐下移的。成本的变化导致了趋势的沿续。 均线代表了一定时期内的市场平均成本变化，我非常看重均线，本人在多年的实战中总结出一套完整的市场成本变化规律----均线理论。他用于判断大趋势是很有效果的。 内容包扩： 1，均线回补。 2，均线收敛。 3，均线修复。 4，均线发散。 5，均线平行。 6，均线脉冲。 7，均线背离。 8，均线助推。 9，均线扭转。 10，均线服从。 11，均线穿越。 12，均线角度。 今日，我首先给大家重点介绍一下均线回补和均线收敛，希望在和大家交流中得到完善和补充。 一，均线回补。 均线反应了市场在均线时期内的市场成本，例如：30日均线反应了30日内的市场平均成本。股价始终围绕均线波动，当股价偏离均线太远时，由于成本偏离，将导致股价向均线回补（回抽），在牛市里表现为上升中的回调，在熊市里表现为下跌中的反弹。例如：大盘在99年5.19行情时，由于短期内的暴涨，导致股价远远偏离了中长期均线，在大盘冲到1756点时，30周均线处于1212点，60周均线处于1249点，当股价在高位放出天量出现剧烈震荡时，已经明确的表明：大盘见顶，指数将向均线回归。 2002年年初，当大盘暴跌到1400点以下时，30周均线在1763点，60周线在1931点，股价偏离均线的距离很大，30周的偏离达到400多点，60周的偏离达到近600点。当大盘在1400点以下出现剧烈震荡时，表明：大盘见底，将向均线回补。2002年年初的1339点见底时，我当时在中财论坛曾经发过两个帖子提醒网友抢反弹。一个是“一寸山河
全球投资大师欧奈尔七步选股法 威廉·欧奈尔的股市生涯开始于1958年，他当时担任海登·史东公司的证券经纪商，而他日后的投资策略就是在这个时期成型的。欧奈尔从事证券交易一开始便相当成功。从1962年到1963年间，他以多空交替的操作手法，将自己5000美元的资本增长到20万美元。1964年，他在纽约证券交易所买下一个席位，并成立一家证券公司——欧尼尔公司，目前是全球600位基金经理人的投资顾问。欧奈尔在1983年创办《投资者财经日报》，该报成长迅速，是《华尔街日报》的主要竞争对手。 C-A-N-S-L-I-M选股七法 威廉·欧奈尔1988年以其30年来研究股市的心得和经营共同基金的实证经验，著有《股市赚钱术》一书，他将他的选股艺术淬炼出C-A-N-S-L-I-M的选股模式，这个选股模式可以成为你最简单的分析手段。我们现在来看看这七个字母分别代表什么。 C=Current quarterly earnings per share 最近一个季度报表显示的盈利 大黑马的特征就是盈余有大幅度的增长，尤其是最近一季。最好的情况，就是每股收益能够加速增长。但若是去年同季获利水平很低，例如每股收益去年仅1分，今年5分，就不能包括在内。当季每股收益成长率8%或10%是不够的，至少应在20%-50%或更高，这是最基本的要求。当季收益高速增长，应当排除非经常性的收益，比如靠出售资产取得的巨额收益。 A=Annual earning increases 每年度每股盈利的增长幅度 值得你买的好股票，应在过去的4-5年间，每股收益年度复合成长率达25%至50%，甚至100%以上。据统计，所有飙升股票在启动时的每股收益年度复合成长率平均为24%，中间值则是21%。一只好股票必须是年度每股收益成长与最近几季每股收益同步成长。 N=New products，New management，New highs 新产品、新管理方法、股价创新高 公司展现新气象，是股价大涨的前兆。它可能是一项促成营业收入增加及盈余加速成长的重要新商品或服务；或是过去数年里，公司最高管理阶层换上新血液；或者发生一些和公
绝对经典股票书籍推荐 第一本 日本蜡烛图技术作者：斯提夫，尼森丁圣元翻译 投机第一课，技术分析基础的基础，几乎是最好的k线理论书籍 要求精读，即使不能理解，最好把那些k线形态和含义背下来。这就如同我们小的时候学习需要背乘法表一样。但是要记住这只是开始，实际的使用远不是这些。不管你会不会使用，或者有没有用过你先背下来来再说，这为将来走到形态理论的时候和更加高级的趋势理论打下最坚实的基础。不少的朋友因为这一关过得不好，要么自己大量的实践，付出金钱和精力代价；要么等有所提高后返回头来再读。 理解方向：多空双方交战的含义，最后的收盘定胜负。为啥很多时候不能用于实战？你要思考这个问题，我理解的答案是：那只是一天的。可有些时候又可以用于实战，因为有的时候一天决胜负。尽管大多数情况不是这样的。 在说明一下，这是我认为的读书次序，只是说一些主要的，还有一些没谈到得大家都可以看看，主要看老外的，比如一些心理方面的，技巧方面的。国内的也有好的极少极少。我个人很推荐丁圣元先生翻译的书籍 第二本 期货技术分析作者约翰.莫非 还是基础的基础 要求精读。在这本书里，可能很多都是陌生概念，别怕硬着头皮读下去。主要要全面地接受技术分析的基础知识。k线、形态、指标三者要求理解。至于各种理论粗略点没多大关系的。这本书是经典技术基础，可能还要来回的看。有一位期货公司的操盘和我们在一起讨论的时候说：莫非的书你该读十遍。 尽管等你走到很远的时候再来看这本书觉得很简单，但是起步还是要好好读。这就像一个大学生看加法很简单，但是他的起步也要从加法开始。 理解方向：k线是一切的基础，指标是用来描述k线组合的，不是决定。千万别陷入指标例，技术指标具备辅助判断意义，不是决定。技术分析是一个概率或者是成功率，不具备短期预测意义，但是具备中长期预测意义。k线组合比单独的k线意义更大，如果你推理的话，那么中长期的趋势意义比形态更加大。各种理论都是从市场走势得来的，是对市场走势的描述和归纳，都有缺陷。很简单我们无法对市场进行完全归纳，因为市场在不断进行没有尽头。
股票投资分析的逻辑思路 §1、概述：股票投资的关键问题 1、根据稳固基础理论，每件商品都有一个内在价值，这个内在价值在一定的市场条件下有 其相对的固定性。 2、而价值规律的中心思想是，商品的在市场上的价格围绕着商品的内在价值上下波动。 3、波动的具体状况符合供求规律的描述 股票作为一种特殊的商品，其价格的运动符合以上的表述，其价格的影响因素可用下式描述： P=P E+P W 上式中P——股票的价格 P E——股票的内在价值，即价值基因导致的股票价格部分 P W——市场波动决定的股票价格部分 我们通常讲的股票技术分析的价、量、时、空四个要素可以从其本质意义上进行重新剖析：“量”，只不过是决定价格的原因和推动要素，至多算是价格的主导影响因素，与“价”不能轻重齐观；“空”，仅是价格的预期变动幅度空间，或是指分析图表中价格走势的空间感。因此，“空”只不过是“价”的代名词而已。如此分析，即可得出结论：股票投资的分析仅剩下两个参数，及价格P与时间t，股票价格在时间点上的运动是核心问题。将P分解成P E 和P W后，就是P E、P W在某一时点的评估与预测问题。 §2、P W研究方法要点 对市场波动决定的股票价格部分的研究，就是通过各种分析手段对“大盘”走势的研究。因为在实际的投资活动中，“个股难敌大盘”，介入好的个股在恶劣的大盘环境下，照常能使投资者形成严重的亏损，所以研究入市的时机也至关重要。P W研究，就是要对市场的牛熊周期状态进行定性与定量，为入、出市场作为时机的参考。 大盘波动的基本原理：用“市场行为金融模型”解释。《民间股神第6集》180～187页。 大盘的分析判断方法： 1、宏观经济分析方法 2、股价分析方法（筹码分布叠加法） 3、市场整体价值分析方法（徐星投资：PB、PE的平均回复性方法； ROE与R-r关系分析判断方法） §3、P E研究方法要点 一、选股的程序：1、自上而下的方法：由资产组合设计→大类资产配置→行业配置、区域 配置→个股配置。 2、自下而上的方法：以选股指标进行海选，然后优中选优，最后根据行 业和区域配置要求配置个股，形成投资组合。 二、行业分析、区域分析的本质和作用：从宏观研究走向个股分析的过渡和桥梁。 三、公司的基础分析：其作用是研究公司价值的驱动要素如何，判断企业前景。
欧奈尔的CAN SLIM 选股法中国化研究 一、总结欧奈尔的CANSLIM选股法： CAN SLIM 方法通过一个公司季度和年度盈利能力及销售增长的可靠记录来搜寻公司。这些记录显示了较强的相对价格强度和领导机构的大力支持。欧奈尔不介意为那些前景良好的公司股票付出高额的费用。他认为大多数寻找低价收益股的策略是有瑕疵的，因为他们忽视了价格趋势决定着价格收益比率，也决定了这个收益率里的潜在收益质量。欧奈尔相信股票一般情况下都会一分钱一分货，大多数价格收益率很低的股票可能经过了股票市场的价格调整。欧奈尔又断言股市要进入熊市时要密切紧跟股市，并且试图减少股票暴露的风险，做到这一点是非常重要的。 C=当季每股收益：对于一支股票来说，C值越高越好 1、找出当季收益大幅增长的股票： 最近一季的当季每股收益与去年同季相比有较高百分比的增长 EPS增长的比例越高，股票就越有投资价值：公司的税后利润除以公司公开发行的普通数量，就得到EPS（每股收益）。 2、别被收益报表误导： 不要被报表中所使用的“销售额”、“净收入”等字眼所迷惑。你应当经常把公司的当季每股收益跟去年同期进行比较，为防止季节性的扭曲，因此不应该跟前一个季度相比较。换句话说，你不能把第四季度的每股收益跟第三季度和每股收益进行比较。而且，为了进行比较更好的估价，应该把今年第四季度的每股收益跟随去年第四季度的每股收益进行比较。 3、不要理会一次性“非经常”利得： 聪明的投资者应该学会避免被偶尔的非经常性收益所左右。 4、设定当季每股收益的最低增长标准： 许多成功投资者都将每股收益增长率达到25％或30％作为选择股票的最低标准。在牛市行情里，我喜欢大量买进每股收益增长率为40％到500％甚至以上的黑马股。如果要
分岔与混沌理论与应用 学院： 专业： 姓名： 学号：
我对混沌理论的认识 1、混沌理论概述 混沌是指发生在确定性系统中的貌似随机的不规则运动，一个确定性理论描述的系统，其行为却表现为不确定性－－不可重复、不可预测，这就是混沌现象。混沌现象起因于物体不断以某种规则复制前一段的运动状态，而产生无法预测的随机效果。所谓“差之毫厘，失之千里”正是此一现象的最佳批注。具体而言，混沌现象发生于易变动的物体或系统，该物体在行动之初极为简单，但经过一定规则的连续变动之后，却产生始料所未及的后果，也就是混沌状态。但是此种混沌状态不同于一般杂乱无章的混乱状况，此一混沌现象经过长期及完整分析之后，可以从中理出某种规则出来。混沌现象虽然最先用于解释自然界，但是在人文及社会领域中因为事物之间相互牵引，混沌现象尤为多见。 混沌理论，是近三十年才兴起的科学革命，它与相对论与量子力学同被列为二十世纪的最伟大发现和科学传世之作。混沌的发现揭示了我们对规律与由此产生的行为之间－－即原因与结果之间－－关系的一个基本性的错误认识。我们过去认为，确定性的原因必定产生规则的结果，但它们可以产生易被误解为随机性的极不规则的结果。我们过去认为，简单的原因必定产生简单的结果(这意昧着复杂的结果必然有复杂的原因)，但简单的原因可以产生复杂的结果。我们认识到，知道这些规律不等于能够预言未来的行为。这一思想已被一群数学家和物理学家，其中包括威廉·迪托(William Ditto)、艾伦·加芬科(Alan Garfinkel)和吉姆·约克(Jim Yorke)，变成了一项非常有用的实用技术，他们称之为混沌控制。实质上，这一思想就是蝴蝶效应。初始条件的小变化产生随后行为的大变化，这可以是一个优点；你必须做的一切，是确保得到你想要的大变化。对混沌动力学如何运作的认识，使我们有可能设计出能完全实现这一要求的控制方案。这个方法已取得若干成功。 2、分叉的概述 分叉理论研究动力系统由于参数的改变而引起解的拓扑结构和稳定性变化的过程。在科学技术领域中，许多系统往往都含有一个或多个参数。当参数连续改变时，系统解的拓扑结构或定性性质在参数取某值时发生突然变化，这时即产
葛卫东的一次公开演讲，阐述他的投资理念： 什么是混沌理论呢？一提到混沌理论，大家就会想到神秘的蝴蝶效应。混沌理论的精髓就是结果的不可预见性和过程的可推导性。如果把混沌理论运用于市场，我们可以得出的结论是市场永远按照阻力最小的路径来运行。其次，各种因素导入市场的方式和时间不动，起的作用不同，产生的结果也是千变万化的。即使很小的因素，也可能在系统内和其他因素相互作用后形成巨大的、不可预料的结果。这就是所谓蝴蝶效应。 市场在不同的阶段，有不同的主要矛盾和次要矛盾，而且主要矛盾和次要矛盾有可能还会相互转化。按照我的理解，其实不管是期货还是股票只是一个载体，价格的形成除了载体的基本价值以外，还受投资者对这个载体价值的认识，而这两者按照索罗斯的老师波普尔的观点是不可能完全重合的，而且还可能产生巨大的差异性。除此之外市场的中短期走势还和投资者的情绪有很大的关系。所谓情绪主要是指对利润的贪婪和对损失的恐惧。这两种情绪在市场中影响甚至左右着广大投资者的判断与操作。加上人类本身所具有的人性上的一些弱点，比如羊群效应等等，使得市场的波动更加扑朔迷离、难以预测。 有人说市场就像主人和狗走在回家的路上。人走的路好比市场的长期趋势，由市场的基本价值变化所决定，而狗的路线好比市场的中短期走势。人的路线是比较好预测的，而狗的路线则会随着狗的其他目的及情绪的变化不那么好预测。 根据混沌理论，市场那么变化无常，那我们是不是就注定无所作为呢？其实，这才是问题的关键所在。混沌理论教育我们永远不要高估自己，永远对市场要有敬畏之心。影响市场的因素太多，任何一个微小的因素，都可能导致市场走势的巨大变化。对于市场，我们需要评估的东西太多太多，我想任何一个有智慧的人都应该明白自己面对市场所决定的角色。但是根据混沌理论，有两点是对我们投资者有利的，一是市场永远是沿着阻力最小的方向前进，其二，我们虽然不能保证我们目前投资的结果，但我们能推测出现这种结果的大致概率。 对市场的观点有很多种，有的是基本的观点，比如说现在中国经济怎么样？GDP增长率是
lymanqun:欧奈尔《股票买卖原则》读书笔记 第一、学习而不照搬迷信 O'NEIL主要是在经营报纸/投资数据服务/投资咨询公司，不过他也拥有自己的共同基金（类似私募）。所以也不能说他没有实战经验。而且，我们知道，O'NEIL是在功成名就（在股市上奋斗了近40年后）才开始写下《笑傲股市》、《股票买卖法则》等著作。 但是，O'NEIL因为有商业报纸/投资咨询公司等背景，所以，在他的书中，我们能读到很多“股评”的味道。例如：他就说：大多数共同基金不能正确预测股市（大势），而他的系统在某某年判断正确等等（书P13）。而相对的，索罗斯在书中从来对自己赚钱的细节都是一抹而过。巴菲特也从来没有透露自己选股的真正细节。他们的风格可见一斑。 O'NEIL的书从来都是畅销书，之所以畅销，是因为他的书通俗易懂，道理简单、模型简单、图表好看。但是，我们知道，O'NEIL作为一个作者，他很多提法是草率的，最明显的就是在预测股市大势上。这一点对他的质疑是有道理的。 很多人利用O'NEIL选股法进行选股的做法是过于简单了。尽管你可以把选出的股票罗列一通，证明它的实战效果。为什么呢？首先，O'NEIL的 CANSLIM系统中很多是无法定量的：例如N，新的产品服务，或者新的管理层，又如M，大势的情况如何定性定量？再次，你罗列出来效果好，只是因为你在这个时候罗列。换句话说，你不知道什么时候该卖出。最后，大概按照CANSLIM选出来国内A股有几十支，你不可能建立如 此之大的投资组合，还需要进行进一步筛选，这个也存在很大的不确定性。里面有远超同期指数的，也有远远落后于同期指数的。 任何大师，或者股市上成功的投资者/理论家都有他存在的历史环境，也有他独特的成功之路。因此，重要的不是去照搬，而是剖析他成功的可借鉴的地方，并拿到自己的实践中进行再学习。 第二、个人的体会，O'NEIL书中最值得关注的是CANSLIM选股系统中体现的系统思路。 相当长的时间里，我在市场和自我之间徘徊。我指的是：选自己所爱，还是选市场所爱？ 后来经过反复思考后，我觉得选自己所爱是需要前提条件的。而自己目前的现状不符合要求，因此还是转到选市场所爱上。而O'NEIL的CANSLIM系统是一套完整的选市场所爱的系统。我指的首先并不是CANSLIM系统里面的细节，而是大的思路。 选市场所爱，我本来的思路是：M:市场大势 L:市场热点 I:机构认可度 S:技术面强于平均水平 C:基本面良好（我指的是现状好，预期好）。也就是自己所谓的“MLISC”选股五步骤。 对比CANSILM，当时的确有种殊途同归的感觉。不同的是，我把C替换了CAN，把重要度重新排列了一遍。这就是我学习O'NEIL最大的收获！ 第三、CANSLIM系统中的各项细节指标设计都需要谨慎学习使用。 首先，说实话，O'NEIL对于大势判断的分析是非常混乱的。配上几幅图表并不能使分析更加清晰。他的主要观点是观察大盘指数涨跌幅度、其他指数对应性、成交量的变化、领涨股的变化。但是，大势的判断真的这样就可以吗？呵呵，当然没有这么简单，否则做股票也不会这么难了。 但是，他的几个对于判断大势的观点是值得去学习的。比如：观察大盘成交价格和成交
混沌理论及其应用 摘要：随着科学的发展及人们对世界认识的深入，混沌理论越来越被人们看作是复杂系统的一个重要理论，它在各个行业的广泛应用也逐渐受到人们的青睐。本文给出了混沌的定义及其相关概念，论述了混沌应用的巨大潜力，并指明混沌在电力系统中的可能应用方向。对前人将其运用到电力系统方面所得出的研究成果进行了归纳。 关键词：混沌理论；混沌应用；电力系统 Abstract: With the development of science and the people of the world know the depth, chaos theory is increasingly being seen as an important theory of complex systems, it also gradually by people of all ages in a wide range of applications in various industries. In this paper, the definition of chaos and its related concepts, discusses the enormous application potential chaos, and chaos indicate the direction of possible applications in the power system. Predecessors applying it to respect the results of power system studies summarized. Keywords：Chaos theory;Application of ChaosElectric ;power systems 1 前言 混沌理论（Chaos theory）是一种兼具质性思考与量化分析的方法，用以探讨动态系统中（如：人口移动、化学反应、气象变化、社会行为等）无法用单一的数据关系，而必须用整体、连续的数据关系才能加以解释及预测之行为。混沌理论是对确定性非线性动力系统中的不稳定非周期性行为的定性研究（Kellert，1993）。混沌是非线性系统所独有且广泛存在的一种非周期运动形式,其覆盖面涉及到自然科学和社会科学的几乎每一个分支。近二三十年来,近似方法、非线性微分方程的数值积分法,特别是计算机技术的飞速发展, 为人们对混沌的深入研究提供了可能,混沌理论研究取得的可喜成果也使人们能够更加全面透彻地认识、理解和应用混沌。 2 混沌理论概念 混沌一词原指宇宙未形成之前的混乱状态，中国及古希腊哲学家对于宇宙之源起即持混沌论，主张宇宙是由混沌之初逐渐形成现今有条不紊的世界。混沌现象起因于物体不断以某种规则复制前一阶段的运动状态，而产生无法预测的随机效果。所谓“差之毫厘，失之千里”正是此一现象的最佳批注。具体而言，混沌现象发生于易变动的物体或系统，该物体在行动之初极为单纯，但经过一定规则的连续变动之后，却产生始料所未及的后果，也就是混沌状态。但是此种混沌状态不同于一般杂乱无章的的混乱状况，此一混沌现象经过长期及完整分析之后，可以从中理出某种规则出来。混沌现象虽然最先用于解释自然界，但是在人文及社会领域中因为事物之间相互牵引，混沌现象尤为多见。如股票市场的起伏、人生的平坦曲折、教育的复杂过程。 2.1 混沌理论的发展 混沌运动的早期研究可以追溯到1963年美国气象学家Lorenz对两无限平面间的大气湍流的模拟。在用计算机求解的过程中, Lorenz发现当方程中的参数取适当值时解是非周期的且具有随机性,即由确定性方程可得出随机性的结果,这与几百年来统治人们思想的拉普拉斯确定论相违背(确定性方程得出确定性结果)。随后, Henon和Rossler等也得到类似结论Ruelle,May, Feigenbaum 等对这类随机运动的特性进行了进一步研究,从而开创了混沌这一新的研究方向。 混沌理论解释了决定系统可能产生随机结果。理论的最大的贡献是用简单的模型获得明确的非周期结果。在气象、航空及航天等领域的研究里有重大的作用。混沌理论认为在混沌系统中，初始条件十分微小的变化，经过不断放大，对其未来状态会造成极其巨大的差别。在没
《投资银行理论与实践》18春在线作业1-0001 试卷总分:100 得分:100 一、单选题(共10 道试题,共30 分) 1.当不受欢迎的收购者开始收购目标公司股票时，目标公司立即发行一大堆债券或优先股的做法被称为（）。 A.金降落伞； B.绿邮勒索； C.毒丸防御； D.小精灵术。 答案:C 2.投资银行的本源业务是（）。 A.自营； B.经纪； C.承销； D.并购。 答案:C 3.投资银行按照客户指令在证券交易所买入或卖出证券的业务是（）业务。 A.自营； B.经纪； C.承销； D.做市。 答案:B 4.投资银行的活动领域主要集中在（）。 A.资本市场； B.货币市场； C.股票市场； D.债券市场。 答案:A 5.投资银行利用金融技术的负债和创新解决金融问题，并利用融资机会使资产增值的业务，即（）业务。 A.项目融资。 B.金融工程； C.私募； D.基金管理； 答案:B 6.证券发行的登记制遵循（）原则。 A.市场自由； B.实质管理； C.实质条件。
D.公开管理； 答案:D 7.与投资银行不同，商业银行的活动领域主要集中在（）。 A.资本市场； B.货币市场； C.股票市场； D.债券市场。 答案:A 8.先作为代理，投资银行尽力销售，未售出的证券由投资银行承担购买，负有限责任的承销方式被称为（）。 A.承销； B.全额包销。 C.余额包销； D.代销； 答案:C 9.在（）中，将商业银行和投资银行业务进行了严格分离。 A.《格拉斯——斯蒂格尔法案》； B.《1940投资公司法》 C.《1938年玛隆尼法案》； D.《1933年证券法》； 答案:A 10.投资银行区别于商业银行的业务是（）业务。 A.自营； B.经纪； C.承销; D.并购。 答案:C 二、多选题(共10 道试题,共30 分) 11.根据发行的证券种类划分，证券发行分为（）。 A.股票发行； B.私募； C.基金单位发行。 D.公募； E.债券发行； 答案:ACE 12.影响承销费用的因素包括（）。 A.证券发行规模； B.股票市场状况；
欧奈尔高徒（迈克吴）：选股三原则 “中国股市的故事在美国股史上都有上演，目前中国股市正在经历美国股市所经历的事。”海归私募、上海鑫狮投资咨询有限公司总裁迈克吴这样告诉记者。迈克吴有着丰富的跨地区投资经验，对美股和A股尤为熟悉。他告诉记者，在这种弱市环境下，有三条原则一定要遵守。 不要跟风做短线 近期，A股市场的短炒已经蔚然成风。无论是私募还是公募，无论是大户还是中小散户，都对此乐不知疲。吴先生告诉记者，80%做短线的人失败的几率在90%以上，这个数据不但适合美国，更适合中国。 他认为，在中国证券市场，股票上涨的速度要比下跌的速度快，而下跌的时间远比上升的时间长。在中国这个只能做多头行情，只能依靠股票上涨来获利的市场，耐心是制胜法宝，而这往往是大多数专业分析师都不具备的。很多分析师把抢短线归纳于“技术分析法”，而事实上，一个高超顶尖的“技术派分析师”，他不可能依靠今天买进明天就卖出来获取大幅赢利。 迈克吴指出，就一般交易者而言，交易的次数越多，失误的概率就越大，损失就越重。频繁交易或者每天都想靠交易获利，基本上都会成为市场的炮灰。只有秉承趋势分析的交易才是正确的方法。如何发掘一次主要上升波段是中国证券市场投资者应该花苦工夫加以重点研究的，确立一段趋势发展是赚钱赢利的主要指导思想。而中国股市每年不管是牛市或者熊市，都会有1-2次维持一段向上趋势发展的行情出现，而这才是投资人应该介入交易的行情。 快速止损有必要 做股票首要的不是获利，而是避免跌停、避免大损失和保护资金的安全。这是巴菲特对投资者的忠告，但很少有人能够执行。迈克吴说，要避免以上三大失误，首先就是不折不扣地执行“停损止损”的防守准则，一旦投资人明白了这点，他在证券交易中就已经立于不败之地。 就普通投资者而言，一旦股票价格下滑到买入点之下的5%位置，应该先卖出最少一半的股票。如果股价继续下滑3%-5%，则立刻卖出另外一半股票。也就是说，错误判断所导致的亏损率的风险应该控制在7%-8%之间是极限了。 他举例说，美国上世纪初的优秀企业RCA公司在1925年到1957年的股价走势RCA是当时的高科技公司，IBM都只能算是后起之秀。该公司发明了收音机和电视机。它的股价在4年中由2美元飙升到28美元，随后股价飞流直下回到2美元，而且该公司当时并没有基本面上赢利的缩减，更在不久以后发明了电视机。但股价在大跌后的20年都没恢复到原来的
股票投资基础知识有哪些 股票投资的分析方法 (3)演化分析：演化分析法是以演化证券学理论为基础，将股市 波动的生命运动特性作为主要研究对象，从股市的代谢性、趋利性、适应性、可塑性、应激性、变异性和节律性等方面入手，对市场波 动方向与空间进行动态跟踪研究，为股票交易决策提供机会和风险 评估的方法总和。演化分析认为股价波动无法准确预测，因此它属 于模糊分析范畴，并不试图为股价波动轨迹提供定量描述和预测， 而是着重为投资人建立一种科学观察和理解股市波动逻辑的全新的 分析框架。主要教材：《股市真面目》等。 股票投资的基本策略 股票投资的五大步骤 投资原则 股票投资是一种高风险的投资，例如道富投资指出“风险越大，收益越大。”换一个角度说，也就是需要承受的压力越大。投资者 在涉足股票投资的时候，必须结合个人的实际状况，订出可行的投 资政策。这实质上是确定个人资产的投资组合的问题，投资者应掌 握好以下两个原则。 1)风险分散原则 2)量力而行原则 股票价格变动较大，投资者不能只想盈利，还要有赔钱的心理准备和实际承受能力。《证券法》明文禁止透支，挪用公款炒股，正 是体现了这种风险控制的思想。投资者必须结合个人的财力和心理 承受能力，拟定合理的投资政策。 投资组合
在进行股票投资时，投资者一方面希望收益最大化，另一方面又要求风险最小，两者的平衡点，亦即在可接受的风险水平之内，实现收益量大化的投资方案，构成最佳的投资组合。 评估业绩 定期评估投资业债，测算投资收益率，检讨决策中的成败得失，在股票投资中有承上启下的作用。 修正策略 随着时间推移，市场，政策等各种因素发生变化，投资者对股票的评价，对收益的预期也相应发生变化。在评估前一段业债的基础上，重新修正投资策略非常必要。如此又重复进行确定投资政策→股票投资分析→确立投资组合→评估业债的过程，股票投资的五大步骤相辅相成，以保证投资者预期目标的实现。看过“股票投资基础知识有哪些“的人还看了：
混沌理论与股票投资 “相对论消除了关于绝对空间和时间的幻想；量子力学则消除了关于可控测量过程的牛顿式的梦；而混沌则消除了拉普拉斯关于决定论式可预测的幻想。” 混沌理论（Chaos theory）是一种兼具质性思考与量化分析的方法，用以探讨动态系统中（如：人口移动、化学反应、气象变化、社会行为等）无法用单一的数据关系，而必须用整体、连续的数据关系才能加以解释及预测之行为。 混沌一词原指宇宙未形成之前的混乱状态，我国及古希腊哲学家对于宇宙之源起即持混沌论，主张宇宙是由混沌之初逐渐形成现今有条不紊的世界。在井然有序的宇宙中，西方自然科学家经过长期的探讨，逐一发现众多自然界中的规律，如大家耳熟能详的地心引力、杠杆原理、相对论等。这些自然规律都能用单一的数学公式加以描述，并可以依据此公式准确预测物体的行径。 美国数学家约克与他的研究生李天岩在1975年的论文
“周期3则乱七八糟(Chaos)”中首先引入了“混沌”这个名称。美国气象学家洛伦茨在2O世纪6O年代初研究天气预报中大气流动问题时，揭示出混沌现象具有不可预言性和对初始条件的极端敏感依赖性这两个基本特点，同时他还发现表面上看起来杂乱无章的混沌，仍然有某种条理性。1971年法国科学家罗尔和托根斯从数学观点提出纳维-斯托克司方程出现湍流解的机制，揭示了准周期进入湍流的道路，首次揭示了相空间中存在奇异吸引子，这是现代科学最有力的发现之一。1976年美国生物学家梅在对季节性繁殖的昆虫的年虫口的模拟研究中首次揭示了通过倍周期分岔达到混沌这一途径。1978年，美国物理学家费根鲍姆重新对梅的虫口模型进行计算机数值实验时，发现了称之为费根鲍姆常数的两个常数。这就引起了数学物理界的广泛关注。与此同时，曼德尔布罗特用分形几何来描述一大类复杂无规则的几何对象，使奇异吸引子具有分数维，推进了混沌理论的研究。20世纪70年代后期科学家们在许多确定性系统中发现混沌现象。作为一门学科的混沌学目前正处在研讨之中，未形成一个完整的成熟理论。 但有的科学家对混沌理论评价很高，认为“混沌学是物理学发生的第二次革命”。但有的人认为这似乎有些夸张。对于
关于欧奈尔的投资方法（一） 陶博士 熟悉我做股票投资方式的人，基本都知道我的投资哲学中，欧奈尔的方法占据重要组成成份，甚至认为我是欧奈尔的传人。 1998年1月11日，我购买了欧奈尔的《笑傲股市》（第二版，中译本），这是我第一次接触欧奈尔的投资方法。说实在的，当时由于在股市里实践还不到三年的时间，我对于书里的许多内容都没有读懂。实战的操作方式也没有按照CANSLIM法则进行。当时我偏重于一些技术分析的操作方法。后来，我又阅读了沃伦"巴菲特、彼得"林奇、菲利普"A"费舍、本杰明"格雷厄姆、乔治"索罗斯、维克多"斯波朗迪、江恩、艾略特等相关人士的大量书籍和证券理论。从1995年至2004年初，现在回过头来看，我始终没有掌握股票投资的基本要领，即没有形成一套自己理解和稳定赢利的完整操作系统。 2004年，我又购买了欧奈尔的《笑傲股市》（第三版，中译本）。在反复阅读《笑傲股市》二十多遍后，结合自己以前在牛市和熊市中总结的实战经验，结合世界其他成功投资大师的做法，我终于初步形成了自己的投资哲学――以欧奈尔的基本分析加技术分析的方法为基础，融入自己实战经验的中长线操作模式。 2005年9月，我又购买了欧奈尔的《股票买卖原则》（中译本）。2007年1月，我又购买了欧奈尔的《如何在卖空中获利》（中译本）。 欧奈尔的书，我应该至少已经读过三十遍以上。关于欧奈尔的投资方法，每读完一遍书，就会有新的体会。 美国个人投资者协会，从1998年到2002年这5年间，把欧奈尔的CANSLIM 方法与另外52个众所周知的投资系统，包括林奇和巴菲特的投资系统进行了分析。约翰"巴耶克沃斯基在美国个人投资者协会2003年4月期刊上发表了一篇文章，评价如下： 美国个人投资者协会用了5年的时间，对各种选股系统的业绩表现进行了大范围的比较分析。我们得出的结论是：无论在牛市还是熊市，CANSLIM方法是最稳定、表现最好的系统之一。 根据我个人自2004年以来的实践检验来看，欧奈尔CANSLIM方法的表现相当令人满意，真正做到了无论在熊市还是熊市，均能笑傲股市。 当然，关于欧奈尔的方法，根据我个人的理解，也有明显的不足之处。
证券投资中股票选择理论分析与案例研究正确进行股票选择是股票投资成功的关键。股票选择要注重防范风险,提高收益。投资者对股票的风险与收益不但要进行量化,而且要深入探究其来源。这两方面都使本论文提供的股票选择分析体系具有相当的实用价值。 选择股票时需要尽可能全面深入的把握公司的内部条件与外部宏观与行业环境。我们将战略管理中的SWOT分析法、波特的行业竞争五种力量模型、巴尼的VRIO分析框架融为一体,形成了一个股票选择基本分析体系。我们对宏观与行业环境提供的机会与威胁按五力模型与行业市场结构进行研究;在宏观经济分析中我们创造性的分析了IS-LM模型在我国的实践过程,这弥补了传统选股分析在运用经济模型方面的不足,也进一步深化了对来自宏观经济一般环境层面的机会与威胁的认识。在严谨的理论分析中我们发现IS-LM模型在我国的实践产生的治理成本较高,且难以短期改善。 我们将弹性、敏感性分析法纳入IS-LM模型进行研究,发现要提高资源配置效率,增强财政、货币政策的针对性,降低政策的后续不利影响,提高市场传导机制的灵敏度,要依赖于诸如经济发展水平、国民教育与投资者的知识素养等短期不易根本改观的因素,这使得IS-LM模型在我国的实践产生了较大的治理成本,且短期不易根本改观。我们对公司内部条件、资源、能力与活动的优劣势按价值链与VRIO内部分析框架进行研究:首先画出公司的价值链;然后对价值链上创造顾客价值同时也产生成本的各项活动、资源与能力按价值性、稀有性、可模仿性、组织整合能力四方面进行分析。在微观公司分析层面,我们还特别研究了基于DDM的收入资本化定价分析、财务指标分析、股票历史收益的E-σ分析及其证券特征线SCL。理论要与实践相结合才能彰显出其现实力量。 在完成了理论分析之后,我们提供了一个选股分析案例——太极集团股票选择研究。我们在全面深入研究该公司所处行业等环境因素、公司背景与特殊发展历程、公司现状的优劣势、公司目前财务状况、股票月收益率的期望与方差、股票收益与市场指数的相关性以及公司股票的证券特征线SCL之后,指明该公司存在的问题,并提出了建议与对策。
混沌理论 混沌理论是当今世界最伟大的理论之一。 它是社会科学与自然科学最完美结合的理论.它研究如何把复杂的非稳定事件控制到稳定状态的方法，它研究世界如何在不稳定的环境中稳定发展的问题。.混沌方法对于处理复杂多变、动荡不定的重大事件有特殊功效混沌世界是纷繁复杂多变的世界。 “相对论消除了关于绝对空间和时间的幻想；量子力学则消除了关于可控测量过程 的牛顿式的梦；而混沌则消除了拉普拉斯关于决定论式可预测的幻想。” 一点就是未来无法确定。如果你某一天确定了，那是你撞上了。 第二事物的发展是通过自我相似的秩序来实现的。看见云彩，知道他是云彩，看见 一座山，就知道是一座山，凭什么？就是自我相似。这是混沌理论两个基本的概念。 混沌理论还有一个是发展人格，他有三个原则，一个是事物的发展总是向他阻力最 小的方向运动。第二个原则当事物改变方向的时候，他存在一些结构。 一混沌理论（Chaos theory）是一种兼具质性思考与量化分析的方法，用以探讨 动态系统中（如：人口移动、化学反应、气象变化、社会行为等）无法用单一的数 据关系，而必须用整体、连续的数据关系才能加以解释及预测之行为。 二混沌一词原指宇宙未形成之前的混乱状态，我国及古希腊哲学家对于宇宙之源起即持混沌论，主张宇宙是由混沌之初逐渐形成现今有条不紊的世界。在井然有序的宇宙中，西方自然科学家经过长期的探讨，逐一发现众多自然界中的规律，如大家耳熟能详的地心引力、杠杆原理、相对论等。这些自然规律都能用单一的数学公式加以描述，并可以依据此公式准确预测物体的行径。 三近半世纪以来，科学家发现许多自然现象即使可化为单纯的数学公式，但是其行径却无法加以预测。如气象学家Edward Lorenz发现，简单的热对流现象居然能引起令人无法想象的气象变化，产生所谓的「蝴蝶效应」，亦即某地下大雪，经追根究底却发现是受到几个月前远在异地的蝴蝶拍打翅膀产生气流所造成的。一九六○年代，美国数学家Stephen Smale 发现，某些物体的行径经过某种规则性的变化之后，随后的发展并无一定的轨迹可寻，呈现失序的混沌状态。 四混沌现象起因于物体不断以某种规则复制前一阶段的运动状态，而产生无法预测的随机效果。所谓「差之毫厘，失之千里」正是此一现象的最佳批注。具体而言，混沌现象发生于易变动的物体或系统，该物体在行动之初极为单纯，但经过一定规则的连续变动之后，却产生始料所未及的后果，也就是混沌状态。但是此种混沌状态不同于一般杂乱无章的的混乱状况，此一混沌现象经过长期及完整分析之后，可以从中理出某种规则出来。混沌现象虽然最先用于解释自然界，但是在人文及社会领域中因为事物之间相互牵引，混沌现象尤为多见。如股票市场的起伏、人生的平坦曲折、教育的复杂过程。
第六章投资管理五、股票投资 （一）股票的价值 1.含义：（股票本身的内在价值、理论价格） 未来的现金流入的现值 2.决策原则 股票价值高于股票购买价格的股票是值得购买的。 3.计算 （1）有限期持有，未来准备出售 ——类似于债券价值计算 （2）无限期持有 现金流入只有股利收入
①固定增长模式 V=D1／（1+R S）+D1×（1+g）/（1+R S）2+D1×（1+g）2/（1+R S）3+…… +D1×（1+g）n-1/（1+R S）n LimＶ=［D1/（1+R S）］／［１-（1+g）／（1+R S）] ∴Vs=Ｄ1／（R S-g） =D0×（1+g）／（R S-g） 【注意】 ①公式运用条件 必须同时满足两条： 1）股利是逐年稳定增长； 2）无穷期限。 ②区分D1和D0 D1在估价时点的下一个时点，D0和估价时点在同一点 ③R S的确定：资本资产定价模型 教材【例6-22】假定某投资者准备购买A公司的股票，要求达到12%的收益率，该公司今年每股股利0.8元，预计未来股利会以9%的速度增长，则A股票的价值为：
【解析】V S=0.8×（1+9%）/（12%-9%）=29.07（元） 如果A股票目前的购买价格低于29.07元，该公司的股票是值得购买的。 【例题·单选题】某投资者购买A公司股票，并且准备长期持有，目前国债利率4%，A 公司股票的β系数为2，股票市场的平均收益率为7.5%，该公司本年的股利为0.6元/股，预计未来股利年增长率为5%，则该股票的内在价值是（）元/股。 A.10.0 B.10.5 C.11.5 D.12 【答案】B 【解析】股东要求的必要报酬率=4%+2×（7.5%-4%）=11% 股票的内在价值=0.6×（1+5%）/（11%-5%）=10.5（元/股）。 【例题·单选题】某公司当期每股股利为3.30元，预计未来每年以3%的速度增长，假设投资者的必要收益率为8%，则该公司每股股票的价值为（）元。（2017年） A.41.25 B.67.98 C.66.00 D.110.00
【经济金融】欧奈尔的投资策略 威廉·欧奈尔是华尔街最顶尖的资深投资人，在华尔街上叱咤风云。 威廉·欧奈尔讲：“在美国，每年都会显现许多大好良机，你应该随时预备把握这些机会。你将会发觉一粒小小的橡树种籽，也能够长成庞大的橡树。只是辛勤工作，就可能成功。在美国，一个人的成功之道就在于决心与毅力。” 1956年，他曾经研究多位在股市中成功人士的投资之道。也曾经下功夫研究过去几年表现最优异的股票，其临发动前的共通性。设计出一套观看个股表现的模式，名为CANSLlM，每个字母都代表潜力股在爆涨之前的共通性。 股市当中最重要的是选股的策略。选股是投资人必修学分。 欧奈尔认为，选股第一要研究往常领涨个股的个性，学会辨论这只股票在起“飞”之前其走势有什么特点。 欧奈尔不厌其烦地对历年来美国股市中领涨个股进行了全面的分析。 有3/4的个股在大涨之前的季报中，每股收益比上年同期增加了至少30%； 在1970年~1982年期间，表现最杰出的股票在其股价起动前4、5年间，年均业绩增长率为24%； 对1953年至1993年期涨幅不俗的个股研究中，发觉95%的公司是因为在该行业中取得了重大的突破......一个共同点就
是给社会带来令人振奋的新产品和新理念； 其中95%的公司在其业绩和股价显现突飞猛进之前，其流通股一样不多于2500万股； 每年涨幅居前的，在他们股价真正大幅度攀升之前，其平均的相对强弱指标为87％； 在1953年~1985年的30多年间，表现杰出的股票，其上扬之前的平均市盈率为20，而同期，道。琼斯工业指数的成分股，其平均市盈率为15； 分析1953年~1993年，涨幅最高的股，其中2/3的黑马是板块运动的一部分；发觉，历史上的大黑马，他们最重要相同的一点是：销售额和利润增长表现强势； 任何大黑马在其股价显现高点之前，有两、三年的时刻，赢利是以一种加速度的方式递增的； 在价格巨幅攀升之前，成交量均明显放大； 在股价显现突破上升之前，均有较长时刻，常是几个月在某个价格区间停留； 所有这些股票在股价的主升浪开始之前，均有一段时刻的调整，即表现为股价下滑和平台整理，而且这种调整通常是由于大盘下跌或者调整的因素造成的，当大盘企稳，这些股票则是领先上涨的股票；