金融期货与期权

期货与期权讲义精要第一讲期货一、衍生品交易•衍生品交易是指从基础资产的交易（商品、股票、债券、外汇、股票指数等）衍生而来的一种新的交易方式。

期货交易是衍生品交易的一种重要类型。

•远期、期货、期权和互换）二、期货市场发挥着其他衍生品市场无法替代的作用•期货市场价格发现的效率较高，期货价格具有较强的权威性；•期货市场转移风险的效果高于远期和互换等衍生品市场；期货市场发挥着其他衍生品市场无法替代的作用•期货市场的流动性水平高，可以较低成本实现转移风险或获取风险收益的目的；•大宗基础原材料的国际贸易定价采取“期货价格＋升贴水”的点价贸易方式，期货市场成为国际贸易定价的基准，在国际贸易中发挥重要的作用第一讲期货交易概论一、期货市场发展进程（1）期货市场发展进程表（美国）1848年3月CBOT成立1865年CBOT制定标准化合约，建立保证金制度，期货市场正式形成1925年CBOT结算公司成立（2）结论：1．期货合约是在现货远期合约的基础上发展起来的。

2．最初的期货交易品种是农产品期货及金属矿产品期货。

3．最初的期货交易目的是稳定产销，参与者主要是商品买卖者，缺少投机商。

（3）、期货交易的基本特征•合约标准化•交易集中化•双向交易和对冲机制•杠杆机制•当日无负债结算制度（4）期货交易与远期交易的区别比较项目期货交易远期交易交易对象交易所制定的标准化合约私下协商的非标准化合同功能作用回避风险和价格发现调节供求,减少价格波动履约方式对冲平仓(大多数) 最终实物交收信用风险小较大保证金制度特定的保证金制度(向买卖双方收取) 由交易双方协商（5）国际期货市场的发展趋势国际期货品种的发展，经历了商品期货（农产品期货——金属期货——能源期货）到金融期货（外汇期货——利率期货——股指期货）的发展过程，随着期货市场实践的深化发展，天气期货、选举期货、各种指数期货等其它期货品种也开始出现。

（6）、我国期货市场发展历史与现状•截止2010年8月，我国正在交易的农产品期货品种有黄大豆、豆粕、豆油、棉花等13种; •金属期货品种有铜、铝、锌、黄金、钢材等品种，其中钢材期货有螺旋钢和线材两个品种，均在上海期货交易所交易;•能源化工期货品种有燃料油、精对苯二甲酸、线性低密度聚乙烯、聚氯乙烯4个品种•我国期货市场已形成以农产品、工业品为主，兼顾能源产品的品种结构•目前，大连商品交易所已成为仅次于CBOT的全球第二、亚洲第一的大豆期货市场；上海期货交易所的铜期货品种交易也已超过美国COMEX，仅次于LME,名列全球第二第二节期货市场的功能基本功能：一、回避现货价格波动风险二、价格发现在宏观经济中的作用•提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济•为政府制定宏观经济政策提供依据•有助于本国争夺国际定价权•促进本国经济的国际化第三节期货市场的组织结构与管理一、期货交易所(一)交易所的性质1．专门进行标准化期货合约买卖的场所2．是为期货买卖者提供的有组织、有秩序、有规则的交易场所，其本身不从事期货交易活动。

03 期货基础知识
期货定义及分类
期货定义
期货是一种标准化合约，约定在未来某个特定时间和地点交 割一定数量和质量的标的物。
期货分类
根据标的物不同，期货可分为商品期货、金融期货和其他期 货。
期货合约要素
报价单位
交易单位
每份期货合约代表的交易数量， 如10吨大豆、1000桶原油等。
期货价格的计价单位，如元/吨、 美元/桶等。
期权合约要素
标的资产
期权合约中约定的买卖 对象，可以是股票、债
券、商品、外汇等。
行权价格
到期日
权利金
期权合约中约定的买卖 标的资产的价格。
期权合约的到期期限， 到期后期权将不再有效。
购买期权所需要支付的 费用，也就是期权的价
格。
期权价格影响因素
标的资产价格
行权价格
剩余到期时间
波动率
无风险利率
标的资产价格与期权价 格呈正相关关系，标的 资产价格上涨，则看涨 期权价格上涨，看跌期 权价格下跌；反之亦然 。
最小变动价位
期货价格变动的最小单位，如1元 /吨、0.01美元/桶等。
交易品种
期货合约规定了交易的具体品种， 如大豆、原油等。
每日价格最大波动限制
为了防止非理性过度波动，交易 所通常会对期货合约的每日价格 最大波动幅度进行限制。
期货价格影响因素
供求关系
当市场需求大于供应时，期货价格上 涨；反之，当市场供应大于需求时， 期货价格下跌。
适用范围
Black-Scholes模型适用于欧式期权和一些路径依赖程度不高的美式期权的定价和估值， 也可用于其他衍生证券的定价和风险管理。
06 衍生证券的风险管理
市场风险管理

期货与期权投资学课程设计一、课程简介《期货与期权投资学》是金融学专业的一门重要课程。

本课程旨在介绍期货和期权市场，这两个市场的作用、特点和交易方式。

通过学习本课程，学生将能够了解期货和期权的投资策略、风险控制、套利方法等方面的知识，提高对金融市场的认识和分析能力。

二、课程目标本课程的主要目标是：•理解期货和期权的基本概念、市场特征和交易方式；•掌握期货和期权的投机、套利和保值策略；•学会期货和期权的风险管理和风险控制方法；•能够利用期货和期权进行有效的投资组合管理。

三、教学内容1. 期货市场•期货的基本概念和原理；•期货市场的组成和特点；•期货合约的设计和交易方式；•期货的投机和保值策略；•期货市场的基本分析方法。

2. 期权市场•期权的基本概念和原理；•期权市场的组成和特点；•期权合约的设计和交易方式；•期权的投机策略、套利方法和保值策略；•期权市场的基本分析方法。

3. 期货和期权应用•期货和期权的组合应用；•期货和期权的风险管理；•期货和期权的投资组合管理。

4. 期货和期权交易案例分析•美国期货交易委员会(CFTC)的案例分析；•中国期货交易所的案例分析。

四、考核要求•平时成绩(包括参与课堂讨论、实验报告等环节)占总成绩的40%；•期中考试占总成绩的30%；•期末考试占总成绩的30%。

五、参考书目•Hull, J.C., 《期权、期货与其他衍生品》•史立臣，等，《投资交易品种与策略》。

•余仲冬，等，《现代金融理论与实践：期货与期权卷》。

•何建民，等，《金融工程学:期权、期货及其他衍生产品分析》。

六、学习建议为了更好的学习本课程，建议学生：1.耐心阅读教材，并结合实际操作情况加深理解；2.培养独立思考能力，思考教材内涵、和市场行情的关联；3.积极参加课堂讨论和案例分析，并了解国内外相关资讯；4.定时巩固复习所学内容，合理安排复习时间；5.考试前仔细复习掌握重点，不要忽视细节问题。

七、总结本课程是一门重要的金融学课程，通过学习期货和期权市场，对于提高学生对金融市场的整体认识具有重要的作用。

分析期货市场的主要参与者，包括套 期保值者、投机者、套利者等，以及 他们在市场中的角色和作用。
介绍期货市场的起源、发展历程以及 全球主要期货市场的现状和特点。
期货合约及交易规则
Байду номын сангаас
期货合约的定义和要素
解释期货合约的基本概念、主要要素和标准化特点，包括合约标 的、合约乘数、报价单位、最小变动价位等。
期货交易规则和流程
考试形式
闭卷考试，包括选择题、简答题和案例分析题等。
考试内容
涵盖期货与期权的基本概念、原理、交易策略、风 险管理等方面的知识。
考试要求
学生需要掌握期货与期权的基本理论和实务知识， 能够运用所学知识分析和解决实际问题。
总评成绩计算方法
平时成绩占比
平时成绩占总评成绩的40%，其中课 堂表现占10%，作业完成情况占20%，
《期货与期权》课程 教学大纲
contents
目录
• 课程介绍与教学目标 • 期货市场基础知识 • 期权市场基础知识 • 期货与期权交易策略 • 风险管理与控制 • 实战案例分析 • 课程考核与评价标准
01
课程介绍与教学目标
课程背景与意义
金融市场的重要性 期货与期权作为金融衍生品，在现代金融市场中占据重要 地位，对于风险管理、资产配置和价格发现具有关键作用。
案例三
期权定价模型在实际交易中的应用
失败案例剖析
忽视基本面分析，盲目追 涨杀跌造成损失
期货交易中的过度杠杆与 爆仓风险
投资者对期权行权价格判 断失误导致亏损
案例一
案例二
案例三
经验教训总结
01 深入了解期权和期货市场的运行规则和交 易策略
02 注重基本面和技术面分析，制定合理的投 资计划