投资管理习题答案
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投资管理
、单项选择题
1. 下列各项中，属于长期投资决策静态评价指标的是 （ A ）.
A. 投资利润率 B.获利指数 C.净现值 D.内含报酬率
2. 下列评价指标中，其数值越小越好的指标是（ B ）。
A.现值指数 B.投资回收期 C.内含报酬率 D.投资利润率
3. 当某方案的净现值大于零时，其内含报酬率（ C ）。
A.可能小于零 B.—定小于零 C.一定大于设定的折现率 D.不确定
4. 在单一方案决策过程中，与净现值评价结论可能发生矛盾的评价指标是（ B ）。
A.现值指数 B.投资回收期 C.内含报酬率 D.净现值率
5. 在投资项目评价指标中，不受建设期长短、投资方式、回收额的有无以及净现金流量大小影响的评 价指标是（ B ）。
4.下列指标中，属于动态指标的有（ BCD ）
A.投资利润率 B.获利指数 C.净现值 D.内含报酬率
5.在建设期不为 0 的完整工业投资项目中，分次投入的垫支流动资金的实际投资时间可以发生在
（ BC）
A. 建设起点 B.建设期末 C.试产期内 D.终结点
、计算分析题
1. 航运公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择，甲方案需投资 20000 元，
使用寿命为 5年，采用直线法计提折旧， 5 年后设备无残值。 5年中每年销售收入 8000元，每年的付现成 本为
3000 元。乙方案需投资 24000 元，使用寿命为 5 年，采用直线法计提折旧， 5 年后有残值收入 4000 元。5年中每年销售收入 10000元。付现成本，第一年为 4000元，以后逐年增加修理费 200 元，另垫支营
运资金 3000 元。假设所得税率为 40%。要求计算两方案每年的现金净流量。 解：甲方案折旧额 =20000/5=4000（元）
乙方案折旧额 =（ 24000-4000）/5=4000 （元）
甲：NCF（ O）=-20000 （元）
NCF （1） = （8000-3000） * （1-40%） +4000*40%=4600 （元）
以此类推，第 2，3，4，5年现金流量都为 4600元
乙： NCF（0） =-24000+ （ -3000） =-27000元
NCF (1) = (10000-4000) * (1-40%) +4000*40%=5200 (元)
NCF(2) =( 10000-4200) *( 1-40%) +4000*40%=5080(元) 以此类推，第 3，4，5 年现金流量分别为 4960 元，4840 元，4720元
2. 某公司有一投资项目，需要投资 6000 元（ 5400 元用于购置设备， 600
元用于追加流动资金） 。预期 A. 投资回收期
二、多项选择题
1.当新建项目的建设期不为 0 时，建设期内各年的净现金流量可能（ B.获利指数 C. 内含报酬率 D. 净现值率
AB ）。
A. 小于 0 B. 等于 0 C. 大于 0 D. 大于 1
2.下列项目中，
A. 营业收入 属于经营期现金流入项目的有（
B.回收流动资金 C.回收固定资产余值 AB ）。
D. 其它现金流入
3.下列各项中，
A. 固定资产投资 既属于原始投资额，又构成项目投资总额的有（
B.无形资产投资 C.资本化利息 ABD ）。
D. 垫支的流动资金
该项目可使企业销售收入增加 :第一年为 2000 元，第二年为 3000 元，第三年为 5000 元。第三年末结束项
目，收回流动资金600元，假设公司所得税率为 40%，固定资产按直线法在 3年内计提折旧并不计残值。 该公司要求的最低报酬率为 10%。
要求：（1）计算确定每年的现金净流量；
（2 ）计算该项目的净现值；
（3） 计算该项目的静态投资回收期；
（4） 你认为该项目是否可行。
解：（1）: NCF（ 0）=-6000 （元）
NCF（ 1）=2000（ 1-40%）+（ 5400/3）*40%=1920 （元）
NCF（ 2）=3000*（ 1-40%）+（ 5400/3）*40%=2520 （元）
NCF（ 3）=5000*（ 1-40%）+（ 5400/3）*40%+600=4320 （元）
（2） : NPV=NCF （ 1）/1+10% +NCF（ 2）/（ 1+10%）A2 +NCF（3）/（1+10%）A3-6000
=1745.45+2082.64+3245.68-6000
=1073.77 （元）
（3） : 2+1560/4320=2.36 （年）
（4） ：可行，净收益大，投资回收期短。
3. 某公司计划购入一套生产设备，成本为 11000元，设备投产后，第一年至第十年的预计现金流量均
为2400元，资本成本为10%。要求计算该方案的净现值、内含报酬率和静态投资回收期。
解：2400*PVIFA （ 10%，10）-11000
=2400*6.145-11000
=3748 （元）
年金现值系数=11000/2400=4.583
查年金现值系数表，内含报酬率应该在 8%~9%之间，先用插值法计算如下
X/仁 0.04/0.137
解得，
X=0.29
内含报酬率=8%+0.29%=8.29%
投资回收期=11000/2400=4.58 （年）
4. 光华公司两个投资项目的现金流量如下表所示，该企业的资本成本为 10%
单位：元
0 1 2 3 4 5
甲方案
固定资产投资
营业现金流量
-6000 2200 2200 2200 2200 2200
合计 -6000 2200 2200 2200 2200 2200
乙方案
固定资产投资 流动资产垫支 营业现金流量 固定资产残值 营运资金回收 -8000
-2000 2800 2500 2200 1900
1600
2000
2000
-10000
2800 2500 2200 1900
要求：
(1 )分别计算两个方案的净现值；
(2) 分别计算两个方案的获利指数；
(3) 分别计算两个方案的静态投资回收期;
(4) 分别计算两个方案的内含报酬率。
二(1 + 小
=1039.352.
11039.35
PI 乙=川1 =1.103 .
初始投资额6000
3. 回收期甲=山 =二)=2.73
前四年(乙)=9400 9400-10000=-600
600
所以，乙的回收期=4+1.'.一丨. =4.124 .
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多精彩文章，期待你的好评和关注，我将一如既往为您服务】 解：1. V
■.
NPV仁二 2200
= -6000 二 2340.2 NPV2=
2800 2500
Q +1側)* (1 + 而 (1 + 10X)3 1900
+ -----
(1 + 10V 1600 + 2000 + 2000
(1 +曲 -(8000 + 2000)
2. PI= 8340,2
PI甲=汕［I 対 1.39
