3第三章 风险投资的运作机构PPT课件

LP微笑中的惆怅
保险资金、养老金、企业年金等等由于种种原因，现在还没 有进入股权市场 在税收方面和投资领域方面还存在诸多限制
有限合伙PE登台 私募阳光化再度尝试 （经济观察报 2008-3-8）
一批新型的私募股权投资基金(PE)纷纷设立，他们在寻 求阳光化的进程中找到了合法外衣。 2月28日，春节后第一家有限合伙制的股权型投资基 金——国顺投资基金在上海挂牌成立。截至目前，该基 金募集资金超过8000万元。
3．良好的政策法规环境促进了有限合伙制的产生 与发展。例如，优惠的税收政策，使得与公司制 的风险投资公司相比，有限合伙制降低了经营成 本。因为有限合伙制无需缴纳公司税，只缴纳个 人所得税，并且有限合伙人在以证券形式得到投 资收益时不需缴纳个人所得税，直到证券出售时 才缴纳个人所得税；ERISA修改条款允许机构投资 者作为有限合伙人将退休基金投入到风险投资业 等。
天使投资者的特点
从投资项目的收集来看，“天使”投资更多依赖朋 从投资项目的收集来看 友、家族以及一些非正式的“天使”组织或网络得 到投资项目的信息，信息的收集原始而随意。因此， “天使”的融资局限于他们所在的城市或者邻近城 镇，他们之间互相分享投资项目的信息。由于“天 使”的信息渠道效率较低，有时会出现许多“天使” 有钱无处投的情况。 在项目的选择上，“天使"最关注的是企业家的个人 在项目的选择上 品性。对不熟悉的企业家，他们一般不愿盲目进行 投资。尽管有些有投资经验的“天使”像风险投资 公司一样要求企业家提交详细的商业计划，不过他 们依然把对企业家的评价放在首位
新型PE登台 优势在合理避税
二、公司制风险投资公司
风险资本以股份公司或有限责任公司的 形式设立。 美国最早的风险投资公司——美国研究 与发展公司就是采取股份公司形式建立 的。

风险投资的运行机制
16、自己选择的路、跪着也要把它走 完。 17、一般情况下)不想三年以后的事， 只想现 在的事 。现在 有成就 ，以后 才能更 辉煌。
18、敢于向黑暗宣战的人，心里必须 充满光 明。 19、学习的关键--重复。
20、懦弱的人只会裹足不前，莽撞的 人只能 引为烧 身，只 有真正 勇敢的 人才能 所向披 靡。
Eபைடு நூலகம்D
16、业余生活要有意义，不要越轨。——华盛顿 17、一个人即使已登上顶峰，也仍要自强不息。——罗素·贝克 18、最大的挑战和突破在于用人，而用人最大的突破在于信任人。——马云 19、自己活着，就是为了使别人过得更美好。——雷锋 20、要掌握书，莫被书掌握；要为生而读，莫为读而生。——布尔沃

硅谷最早的创业家是惠普，30年代大萧条时期白手 起家，现在的惠普仍然是硅谷雇员最多的公司。
值得注意的是，波士顿两所著名大学——哈佛大学 和麻省理工学院，在80年代前，128公路周围的高 科技遥遥领先于硅谷。但80年代以后，硅谷超越了 前者。硅谷文化是创业文化。
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硅谷传奇：创业文化
第一，硅谷公司的生产结构是开放型的。公司不是大而全，而 是专业化，不同公司生产的部件相容。
马克斯·韦伯认为，新教伦理与资本主义精神之间存 在生成的关系。工商领导人、资本占有者、近代企业 的高级技术工人，尤其受过高等技术和商业培训的管 理人员，大多数是新教徒。
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马克斯·韦伯 ：新教伦理与资本主义精神
1.新教伦理： 是指基督徒在尘世的活动，都只是为了遵从上帝的
戒律，完成上帝的旨意。从事世俗活动，争取获得 职业上的成功，成为建立获救信心的惟一手段。
后来，子楚与吕不韦逃归秦国。
前251年，秦昭襄王逝，太子安国君继位为秦孝文王。 立一年而卒。储君子楚继位，即秦庄襄王。以吕不韦 为相，封文信侯，食河南洛阳十万户。
三年后，秦庄襄王病故，年幼的太子嬴政被立为王，
尊称吕不韦为相邦，专断朝政。
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初期风险投资：国际商用机器公司
国际商用机器公司（IBM）——蓝色巨人
率开始走高。1935年，起征点下降到4万美元，税率却上升到 70%。当年，美国亿万富翁洛克菲勒去世，他的遗产继承人交 付了70%的所继承的遗产。
从1942年至1976年这三十多年间，遗产税征收的起点一直不 高，仅为6万美元，但遗产税最高税率却达到77%。
美国国会2001年通过的 《经济增长与税收救济协调法》，遗 产税的豁免额从2001年的67.5万美元逐年递增到2009年的350 万美元；税率则从55%降低至45%。

行业发展趋势预测Leabharlann 010203
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行业增长
分析目标行业的市场规模、增 长率、盈利能力等指标，预测
行业发展趋势。
技术创新
关注行业内的技术创新动态， 评估新技术对行业发展的推动
作用。
政策法规
研究行业相关的政策法规，分 析政策调整对行业发展的影响
。
市场需求
调查目标市场的消费者需求、 消费习惯等，分析市场需求变
收益分配
根据投资协议和退出策略，对项 目收益进行分配，包括本金回收
、投资收益分配等。
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风险投资的风险管理
风险识别与评估
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风险识别
通过市场调研、项目分析等手段，识别潜在的风 险因素，包括市场风险、技术风险、管理风险等 。
风险评估
运用定量和定性分析方法，对识别出的风险因素 进行评估，确定风险的大小、发生概率和可能造 成的损失。
基于项目评估结果，风险 投资机构进行内部投资决 策，确定是否投资及投资 金额。
投资协议谈判
与项目方进行投资协议谈 判，明确双方的权利和义 务，包括投资金额、股权 比例、治理结构等。
投资协议签订
双方达成一致后，签订投 资协议，并完成资金划转 等交易手续。
投资后管理与增值服务
投资后监管
风险投资机构通过定期报告、参 与董事会等方式对项目进行投资 后监管，确保项目按计划推进。
设计合理的激励机制
根据团队成员的贡献和业绩，设计合理的薪酬、奖金、晋 升等激励机制，以激发团队成员的积极性和创造力。
鼓励团队成员自我发展
风险投资团队应鼓励成员自我发展，提供学习资源和机会 ，支持成员参加行业会议、研讨会等活动，拓展视野和人 际关系。