财务管理学之营运资金管理培训课件

第6章 营运资金管理
本章学习内容
营运资金是指企业再生产过程中占用在流动资产 上的资金。在营运资金的管理中，流动资产与流 动负债的匹配占有十分重要的地位，因此，必须 对流动资产和流动负债进行恰当地分类。通过本 章的学习，了解营运资金的概念、特点、熟悉现 金管理、应收账款管理和存货管理的有关概念及 其基本原理，掌握流动资产管理的各种管理模型 的计算评级方法，提高管理流动资产的能力。
6.4.3 存货决策方法
经济订货批量模型（Economic Ordering Quality Model,EOQM）是指在保证生产经营需要的前提下能使全 年存货总成本最低的采购批量。
6.4.3 存货决策方法
1、基本经济订货批量模型的假设条件 （1）存货的年总耗用量可以较为准确地予以预测 （2）存货的购买单价不变，没有数量折扣 （3）存货的耗用量均衡 （4）存货发出订单后立即一次性到货入库 （5）进货日期完全由企业自行决定 （6）仓储条件和所需现金不受限制 （7）不允许出现缺货情形
6.3.3 应收账款的日常管理
2．分析顾客信用状况 （1）5C评估法 （2）信用评分法 3. 信用决策 4.信用保险
6.3.3 应收账款的日常管理
5．催收欠款 （1）信函 （2）电话 （3）专人催收 （4）收款代理机构 （5）法律程序
6.4 存货管理
6.4.1 存货的功能与存货管理的目标
1．存货的功能 存货的功能是指存货在企业生产经营过程中所具有的作
一定的好处，但是也会引起一系列的成本。一般而言，应 收账款的成本主要由以下三方面构成。 （1）应收账款的机会成本。 （2）应收账款的管理成本。 （3）应收账款的坏账成本。
6.3.2 信用政策
信用政策即应收账款的管理政策，是企业为了实现应收 账款管理目标而制定的赊销与收账政策，包括信用标准、信 用条件和收账政策三方面内容。
金支出之间所需要的时间。 （2）存货周转期，是指将原材料转化为产成品并出售所需要
的时间。 （3）应收账款周转期，是指将应收账款转化为现金所需要的
时间，即从产品销售到收回现金的期间。 P232例6-2
3．存货模式（鲍曼模型） 该模式的基本原理是将企业现金持有量和有价证券联系
起来衡量，即将现金的持有成本同转换有价证券的成本进 行权衡，以求得二者相加总成本最低时的现金余额，从而 得出最佳现金持有量。 现金管理总成本 =持有成本 +转换成本
（4）借款抵押 为了降低风险，银行发放贷款时往往需要有抵押品担保。短期借款的 抵押品主要有应收账款、存货、应收票据、债券等。银行将根据抵押 品面值的30%-90%发放贷款，具体比例取决于抵押品的变现能力和银 行对风险的态度。 （5）偿还条件 贷款的偿还有到期一次偿还和在贷款期内定期(每月、季)等额偿还两 种方式。一般来讲企业不希望采用后一种偿还方式，因为这会提高借 款的实际年利率;而银行不希望采用前一种偿还方式，是因为这会加重 企业的财务负担，增加企业的拒付风险，同时会降低实际贷款利率。 （6）其他承诺 银行有时还要求企业为取得贷款而作出其他承诺，如及时提供财务报 表、保持适当的财务水平(如特定的流动比率)等。如企业违背所作出 的承诺，银行可要求企业立即偿还全部贷款。
P234例6-3
4．随机模式（米勒—奥尔模型） 随机模式是假定现金支出是随机的，现金的需要量事
先无法预知。在这种情况下，企业可以制定一个兼有上限 和下限的控制区域，当现金余额达到上限时，就将现金转 换成有价证券；当现金余额达到下限时，就将有价证券转 换成现金；若现金余额介于两极限之间，则无需买卖有价 证券。
Z 3 3F 2 4K
H 3Z 2L
6.4.3 存货决策方法
2、基本经济订货批量模型
Q* 2KD KC
6.4.3 存货决策方法
3、基本模型扩展 （1）订货提前期
R=Ld
6.4.3 存货决策方法
（2）存货陆续供应和使用
Q* 2KD P KC P d
（3）保险储备
6.4.3 存货决策方法
用，主要表现在以下几个方面。 （1）防止停工待料。 （2）防止脱销而坐失良机。 （3）降低进货成本。 （4）维持均衡生产。 2．存货管理的目标
存货管理的目标就是要在存货的成本与收益之间进行利 弊权衡，实现两者的最佳组合。
6.4.2 存货成本
企业保持一定数量的存货，就要为此支出一定的费用。存货 成本主要包括以下几项 1．进货成本 2．储存成本 3．缺货成本
7.3.2 信用政策
3．收账政策 电话、邮件、派专人上门催收等
6.3.3 应收账款的日常管理
信用政策建立以后，企业应该按照制定的信用标准、 信用条件与收账政策，做好应收账款的日常控制工作。 1．搜集顾客信用资料 （1）财务报表 （2）评估机构信用评级报告 （3）银行调查 （4）其他企业 （5）企业自身经验
6.1.2 营运资金的规模控制
1．流动资产的规模控制 2．流动负债的规模控制 3．营运资金管理的综合决策
6.2 现金管理
1．支付的动机 2．预防的动机 3．投机的动机
6.2.1 持有现金的动机
6.2.2 最佳现金持有量的确定
1．成本分析模式 成本分析模式是通过分析企业持有现金的各相关成本，测算各
R=Ld+B
6.4.4 存货的日常管理
1．定额控制 2．分级归口控制 3．ABC控制法 4．现代存货控制方法（JIT）
6.5 流动负债管理
流动负债主要有三种主要来源:短期借款、商业信 用和应付账项(包括应付账款和预收账款)，各种来 源、具有不同的获取速度、灵活性、 成本和风险。
6.5.1短期借款 企业的借款通常按其流动性或偿还时间的长短，划分为 短期借款和长期借款。短期借款是指企业向银行或其他 金融机构借人的期限在1 年以内(含1 年)的各种借款。 目前我国短期借款按照目的和用途分为生产周转借款、 临时借款、结算借款、票据贴现借款等。 1.短期借款的信用条件 银行等金融机构对企业贷款时午，通常会附带一定的信 用条件。 短期借款所附带的一些信用条件主要有: （1）信贷额度 信贷额度亦即贷款限额，是借款企业与银行在协议中规 定的借款最高限额，信贷额度的有限期限通常为1年。
加速现金回收固然是现金管理的一个重要方面，但仅 仅做好这一工作还不够，还必须加强对现金流出的控制。
6.3 应收账款管理
6.3.1应收账款的功能与成本
1．应收账款的功能 （1）促进销售。 （2）减少存货。
6.3.1 应收账款的功能与成本
2．应收账款的成本 企业维持一定量的应收账款资金占用，虽然可以获得
6.5.3商业信用 商业信用是指企业在商品或劳务交易中，以延期付款或预 收货款方式进行购销活动而形成的借贷关系，是企业之间 的直接信用行为，也是企业短期资金的重要来源。商业信 用产生于企业生产经营的商品、劳务交易之中，是一种 “自动性筹资”。
（1）应付账款
折扣率%
放弃折扣的信用成本率=
1
-
折扣%
6.3.2信用政策
1．信用标准 信用标准是企业同意向顾客提供商业信用的最低条件，
通常以预期的坏账损失率表示。 （1）行业竞争 （2）企业承担违约风险的能力 （3）客户的资信程度 “5C”评估法
7.3.2 信用政策
2．信用条件 信用条件是指企业向客户提供商业信用的付款要求，包
括信用期限、折扣期限和现金折扣。 见教材P240例6-5，P241例6-6
（2）周转信贷协议 周转信贷协定是馄行具有法律义务地承诺提供不超过某 一最高限额的贷款协定。在协定的有效期内，只要企业 借款总额未超过最高限额，银行必须满足企业任何时候 提出的借款要求。企业享用周转信贷协定，通常要对贷 款限额的未使用部分付给银行一笔承诺费用。
（3）补偿性余额补偿性余额是银行要求借 款企业在银行中保持按贷款限额或实际借用 额-定比例(通常为10%-20%)计算的最低存 款余额。对于银行来说，补偿性余额有助于 降低贷款风险，补偿其可能遭受的风险;对 借款企业来说，补偿性余额则提高了借款的
折扣期
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（2）应付票据 （3）预收货款 （4）应计未忖款
2.商业信用筹资的优缺点 （1）商业信用筹资的优点 ①商业信用容易获得②企业有较大的机动权 ③企业一般不用提供担保 （2）商业信用筹资的缺点 ①商业信用筹资成本高 ②容易恶化企业的信用水平 ③受外部环境影响较大
2.短期借款的成本 短期借款成本主要包括利息、手续费等。短期借款成本 的高低主要取决于贷款利率的高低和利息的支付方式。 短期贷款利息的支付方式有收款法、贴现法和加息法三 种，付息方式不同，短期借款成本计算也有所不同。 （1）收款法 收款法是在借款到期时向银行支付利息的方法。银行向 企业贷款一般都采用这种方法收取利息。采用收款法时 ，短期贷款的实际利率就是名义利率。 （2）贴现法 贴现法又称折价法，是指银行向企业放贷款时，先从本 金中扣除利息部分，到期时借款企业偿还全部贷款本金 的一种利息支付方法。在这种利息支付方式下，企业可 以利用的贷款只是本金减去利息部分后的差额，因此， 贷款的实际利率要高于名义利率。
（3）加息法 加息法是银行发放分期等额偿还贷款时采用的利息收取 方法。在分期等额偿还贷款情况下，银行将根据名义利 率计算的利息加到贷款本金上，计算出贷款的本息和， 要求企业在贷款期内分期偿还本息之和的金额。由于贷 款本金分期均衡偿还，借款企业实际上只平均使用了贷 款本金的一半，却支付了全额利息。这样企业所负担的 实际利率便要高于名义利率大约1倍。
5．因素分析模式 因素分析模式是根据上年现金占用额和有关因素的变动
情况，来确定最佳现金余额的一种方法。其计算公式为： 最佳现金余额(上年现金平均占用额不合理占用额)(1预计
销售收入变化的%)
6.2.3 现金收支的日常管理
1．现金收账管理 现金收账管理的目标在于缩短自客户付款（支票）到支
票兑现，存入企业存款户为止的时间。设计现金收账方法 的要求是：① 减少客户付款的邮寄时间；② 减少付款到达 后取回资金的时间；③ 使资金能迅速转入企业开户银行的 往来账户备用。 2．现金支出管理