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证券投资学练习一、股价指数的计算及修正练习1：假设某股票市场选出五家股票作为成股份，在t 期.t+1期五家股票的情况如下表：其中，股票发行股数变化是因为股三实施了10股配5股，配股价15元/股，股本扩大至1500万股；股五10送10，股本扩张至2000万股，若t期的股价指数为350点，试计算t+1期的指数。
(提示：对t期的市值进行进行调整，再利用滚动公式计算t+1期的指数)二、除权价格计算。
练习2：某投资者以15元/股的价格买入A股票2万股，第一次配股10配3，派现5元，配股价为10元/股；第二次分红10送4股并派现金红利2元，试计算投资者在送配后的总股数及每次分配后的除权报价。
三.股票投资收益率计算练习3：练习2中的投资者在两次分红后，以每股11.5元的价格卖出全部股票，若不计交易成本，该投资者的收益率是多少？四.债券收益率及价值评估练习4：某一年期国债，发行价每百元面值95.6元，债券上市时，市场利率调整为3%，试计算债券价值及发行价买下.上市价卖出的收益率。
练习5：某附息国债年利息率5.8%，分别以折现率5%.6%.10%计算债券3年.5年后，8年后到期的现值价格。
练习6：某国债到期利随本清，存期3年，单利8%。
（1）计算该债券平均发行时的复利年利率；（2）若一年后债券到期，则现值价格如何？五.股票价值评估10股，预期一年后股价可达/元0.20某公司股票第一年发放股息A：7练习．元，计算股票在折现率为8%时的现值价格。
若股息成长率为5%，或股息成长值为0.01元，现值价格为多少？练习8：A某公司股票第一年发放股息0.20元/股，前5年的股息成长率为12%，以后恢复到正常的5%，计算折现率为8%时的现值价格。
练习9：练习8中若股息占收益的比例为50%，试计算现值的市盈率，及五年后趋于正常时的市盈率。
六.证券组合投资练习10：若两股票Z与Y的收益率均值分别为，方差为030.,.05E?E?0yz22???，试计算风险最小组合的投资比例。
证券投资学各章-计算题-(自动保存的)1.附息债券直接收益率和持有期收益率：某债券面值为1000元，5年期，票面利率为10%，现以950元的发行价向全社会发行，计算投资者在认购债券后持有至期满的直接收益率。
若投资者认购后持有至第三年末以995元市价出售，计算持有期收益率。
P172-173（1）持有期满的直接收益率：Y d=950%10*1000*100%=10.53% （2）持有期收益率：Y h=9503/ 950995%10*1000）（-+*100%=12.11%2.某附息债券面值为1000元，还有5年到期，票面利率为5%，当前的市场价格为1019.82，计算投资者购买该债券的预期到期收益率。
（采用近似法计算）P174（1）预期到其收益率公式：Y=2/)(n/)(00P V PV C+-+*100%Y表示债券到期收益率，C表示债券年利息收入，V表示债券面值，P0表示债券市场价格，n 表示到期年限。
（2）计算预期到期收益率：Y=2/52.101910005/82.1019100050）（）（+-+*100%=4.56%3.某附息债券面额为100元，期限为5年期，票面利率12％，公开发行价格为95元，如果某投资者在认购债券后持有到该债券到期，计算该投资者可获得的直接收益率和到期收益率。
（到期收益率可采用近似法计算）P172（1）计算直接收益率。
10012%=100%=12.63%95dY ⨯⨯ （2）计算到期收益率。
00+/=100%()/2C V P n Y V P -⨯+（）其中，C 表示债券年利息收入，V 表示债券面值，0P 表示债券市场价格，n 表示到期年限。
10012%+100-95/5=100%=13.33%(10095)/2Y ⨯⨯+（）4.某投资者用952元购买了一张面值为1000元的债券，票面利率10％，每年付息一次，距到期日还有3年，请用近似法计算其到期收益率。
如果当前市场利率是11％，请对该投资者的投资行为做出评价。
证券投资学计算题及答案【篇一：证券投资学考试一试题及参照答案】１．债券：２．股票价钱指数：３．市净率：４．趋向线：１．债券作为一种主要的的融资手段和金融工具，拥有归还性、＿＿＿、安全性、利润性特色。
２．证券投资基金按组织形式区分，可分为＿＿＿和公司型基金。
３金融市场能够分为钱币市场、资本市场、＿＿＿、黄金市场。
４．８浪理论中８浪分为主浪和＿＿＿。
５．ＭＡＣＤ是由正负差（ＤＩＦ）和＿＿＿两部分构成。
１．交易两方不用在买卖两方的早期交割，而是商定在将来的某一时辰交割的金融衍生工具是（）Ａ．期货Ｂ．股权Ｃ．基金Ｄ．股票２．股票理讲价值和每股利润的比率是指（）Ａ．市净率Ｂ．市盈率Ｃ．市销率Ｄ．利润率３．以下状况属于多头市场的是（）Ａ．ＤＩＦ＜０Ｂ．短期ＲＳＩ＞长久ＲＳＩＣ．ＤＥＡ＜０Ｄ．ＯＢＯＳ＜０４．证券按其性质不一样，能够分为（）Ａ.凭据证券和有价证券Ｂ.资本证券和货券Ｃ.商品证券和无价证券Ｄ.虚构证券和有券５．投资者拥有证券是为了获得利润，但拥有证券也要冒得不到利润甚至损失的风险。
所以，利润是对风险的赔偿，风险与利润成（）关系。
Ａ．正比Ｂ.反比Ｃ.不有关Ｄ.线性６．安全性最高的有价证券是（）Ａ.股票Ｂ.国债Ｃ.公司债券Ｄ.金融债券７．在计算基金财富总数时，基金拥有的上市股票、认股权证是以计算日集中交易市场的（）为准。
Ａ.开盘价Ｂ.收盘价Ｃ.最高价Ｄ.最廉价８．金融期货的交易对象是（）Ａ．金融商品Ｂ．金融商品合约Ｃ．金融期货合约Ｄ．金融期货９．（）是影响股票市场供应的最直接、最根本的因素。
Ａ．宏观经济环境Ｂ．制度因素Ｃ．上市公司质量Ｄ．行业大环境１０、行业剖析属于一种（）。
Ａ.微观剖析Ｂ.中观剖析Ｃ.宏观剖析Ｄ.三者兼有１１．反应公司在一准期间内经营成就的财务报表是（）a ．财富欠债表Ｂ．利润表Ｃ．现金流量表Ｄ．利润分派表１２．开盘价与收盘价相等的Ｋ线是（）Ａ.锤型线Ｂ.纺锤线Ｃ.十字形Ｄ.秃顶线１３．Ｋ线中四个价钱中最重要的价钱是（）Ａ.开盘价Ｂ.收盘价Ｃ.最高价Ｄ.最廉价１４．连结连续降落的的高点，获取（）Ａ．轨道线Ｂ．上涨趋向线Ｃ．支撑线Ｄ．降落趋向线１５．我们常用以下哪个观点表示股票的真实投资价值（）Ａ．股票的票面价值Ｂ．股票的账面价值Ｃ．股票的内在价值Ｄ．股票的刊行价钱１．短期均线从上向下穿越长久均线叫黄金交错。
《证券投资学》试题一、填空题（每空1分，共20分）1、有价证券可分为、和。
2、投资基金按运作和变现方式分为和。
3、期货商品一般具有、和三大功能。
4、期权一般有两大类：即和。
5、牛市的时候，因为看跌期权被执行的可能性不大，因此可和。
6、证券投资风险有两大类：和。
7、《公司法》中规定，购并指和。
8、我国目前上市公司的重组主要有以下三种方式、和。
9、证券发行审核制度包括两种，即：和。
二、判断题（每题5分，判断对错2分，理由3分，共30分）1、国际游资由于其投机性很大，因此其对市场并没有积极的成份。
（）2、买进期货或期权同样都有权利和义务。
（）3、股东权益比率越高越好。
（）4、企业实行购并后，一般都会产生1+1大于2的效果。
（）5、市盈率是衡量证券投资价值和风险的指标。
（）6、我国目前实行的是证券发行注册制度。
（）三、计算题（每题12分，共24分）1、某人持有总市值约100万元的5 种股票，他担心股票价格会下跌，因此决定以恒指期货对自己手中的股票进行保值，当日恒指为9000点，并且得知，这五种股票的贝塔值分别为1.05、1.08、0.96、1.13、1.01，每种股票的投资比重分别为20%、10%、15%、25%、30%。
请判断期货市场应如何操作？假定3个月后，投资者手中的股票损失了7万元，恒指跌到8300点，请计算投资者盈亏情况。
2、某人手中有10 000元，他看好市价为20元的某种股票，同时该品种的看涨期权合约价格为：期权费1元，协定价21元，假设他有两种投资方法可以选择：一是全部钱购买5手股票；另一是用全部钱购买期货合约，一个合约代表100股该股票。
现假定该股行情上升到26元，试计算这两种投资方式操作的结果，并且就其收益率进行比较。
四、综合运用题：（共26分）1、国际资本与国际游资的区别？（6分）2、试述我国信息披露存在的问题。
（6分）3、如何理解财务状况分析的局限性。
（7分）4、我国上市公司购并存在的问题。
证券投资学计算题类型及练习一、股价指数的计算及修正练习1：假设某股票市场选出五家股票作为成股份，在t 期、t+1期五家股票的情况如下表：其中，股票发行股数变化是因为股三实施了10股配5股，配股价15元/股，股本扩大至1500万股；股五10送10，股本扩张至2000万股，若t期的股价指数为350点，试计算t+1期的指数。
(提示：对t期的市值进行进行调整，再利用滚动公式计算t+1期的指数)二、除权价格计算。
练习2：某投资者以15元/股的价格买入A股票2万股，第一次配股10配3，派现5元，配股价为10元/股；第二次分红10送4股并派现金红利2元，试计算投资者在送配后的总股数及每次分配后的除权报价。
三、股票投资收益率计算练习3：练习2中的投资者在两次分红后，以每股11.5元的价格卖出全部股票，若不计交易成本，该投资者的收益率是多少？四、债券收益率及价值评估练习4：某一年期国债，发行价每百元面值95.6元，债券上市时，市场利率调整为3%，试计算债券价值及发行价买下、上市价卖出的收益率。
练习5：某附息国债年利息率5.8%，分别以折现率5%、6%、10%计算债券3年、5年后，8年后到期的现值价格。
练习6：某国债到期利随本清，存期3年，单利8%。
（1）计算该债券平均发行时的复利年利率；（2）若一年后债券到期，则现值价格如何？五、股票价值评估练习7：A某公司股票第一年发放股息0.20元/股，预期一年后股价可达10元，计算股票在折现率为8%时的现值价格。
若股息成长率为5%，或股息成长值为0.01元，现值价格为多少？练习8：A 某公司股票第一年发放股息0.20元/股，前5年的股息成长率为12%，以后恢复到正常的5%，计算折现率为8%时的现值价格。
练习9：练习8中若股息占收益的比例为50%，试计算现值的市盈率，及五年后趋于正常时的市盈率。
六、证券组合投资练习10：若两股票Z 与Y 的收益率均值分别为03.0,05.0==y z E E ，方差为8.0%,16.0%,36.022===zy y z ρσσ若，试计算风险最小组合的投资比例。
证券投资学期末复习资料--单选，判断，计算题汇总及答案第一章第二章计算题答案1.该交易日的加权股价指数=(9×7 000+15×9 000+8×6 000)／(5×7 000+8×9 000+4×6 000)×1 000≈1877.862.加权股价指数=(18×120+25×140+35×170+50×210+80×250)/15×120+20×140+30×170+45×210+60×250)×100第三章计算题答案1.(1)申购l申购金额100万元，对应费率0.9％净申购金额=申购金额/(1+申购费率)1 000 000/ (1+0.9％)=991 080.28(元)申购费用=净申购金额×申购费率=991 080.28×0.9％=8 919．72(元)申购份额=净申购金额/基金份额面值=991 080.28/1.250=792 864.22(份)(2)申购2申购金额1 000万元，对应前端申购费用为1 000元净申购金额=申购金额-申购费用=10 000 000-1 000=9 999 000(元)申购份额=净申购金额/基金份额面值=9 999 000/1.250=7 999 200(份)2.赎回总金额=赎回份额×赎回日基金份额净值=10 000×1.250=12 500(元)赎回费用=赎回总金额×赎回费率=12 500×0.5％=62.5(元)赎回金额=赎回总金额-赎回费用=12 500-62.5=12 437.5(元)即该投资人的赎回金额为12 437.5元3.(1)如果在基金设立之时，投资者认购50万元，则：净认购金额=认购金额/(1+认购费率)=500 000/(1+0.8％)=496031.75 (元)基金认购费=净认购金额×认购费率=496031.75×0.8％=3968.25(元)认购的基金份额=(净认购金额+认购利息)/基金份额面值=(496031.75+0)/1=496031.75 (份)(2)在开放日2016年7月16日，三笔申购所负担的申购费和申购的基金份数计算如下表所示:(3)如果投资者在2016年7月16日赎回50万基金份额，则：赎回总金额=赎回份额×赎回日基金份额净值=500 000×0.965=482 500(元)赎回费=赎回总金额×赎回费率=482500×0.5％=2 412.5(元)赎回现金=赎回总金额-赎回费用=482 500-2 412.5=480 087.5第四章计算题答案1.差价收入=200×(9-8)=200 元买入时费用：佣金=200×8×3‰=4.8<5=5 元过户费=200×1×1‰=0.2<1=1 元卖出时费用：佣金=200×9×3‰=5.4 元过户费=200×1×1‰=0.2<1=1 元印花税=200×9×1‰=1.8 元盈亏=200-5-1-5.4-1-1.8=185.8 元2.差价收入=300×(6.48-5.32)=348 元买入时费用：佣金=300×5.32×3‰=4.79<5=5 元卖出时费用：佣金=300×6.48×3‰=5.83 元印花税=300×6.48×1‰=1.94 元盈亏=348-5-5.83-1.94=335.23 元3.买入成交金额=7.99×500+7.98×400+7.97×600+7.95×500=15944 元（1分）卖出成交金额=9.68×900+9.69×200+9.7×900=19380 元（1分）买入费用：佣金=15944×3‰=47.83 元（2分）过户费=2000×1×1‰=2 元卖出费用：佣金=19380×3‰=58.14 元（1分）印花税=19380×1‰=19.38 元（2分）过户费=2000×1×1‰=2 元盈亏=19380-15944-47.83-2-58.14-19.38-2=3306.65 元（2分）4.共成交1200股。
证券投资学复习一、计算题1.债券收益率计算P170-176 参考P171-172例：某债券在第一年年初的价格为1000元, 在这一年年末, 该债券以950元的价格出售。
这种债券在这一年年末支付了20元的利息。
这一年的持有期利率为多少？解: 持有期利率=（950-1+20）/1000= -3%P171题4-1:某债券面值为1000元, 5年期, 票面利率为10%, 现以950元的发行价向全社会公开发行, 则投资者在认购债券后到持至期满时可获得的直接收益率为：Yd＝×100%＝10.53%P172题4-2:在例4-1中的债券若投资者认购后持至第三年末以995元市价出售, 则持有期收益率为：Yh＝×100%＝12.11%P172题4-3:某债券面值为1000元, 还有5年到期, 票面利率为5%, 当前的市场价格为1019.82元, 投资者购买该债券的预期到期收益率为：1019.82＝＋＋＋＋Y＝4.55%P173题4-4:某附息债券, 面值为1000元, 每年付一次利息, 年利率为12%, 期限为10年。
某投资者在二级市场上以960元的价格买入, 4年后该债券到期, 投资者在这4年中利用所得利息进行再投资的收益率为10%。
投资者持有该债券的复利到期收益率为：Yco＝{－1 }×100%＝12.85%2.债券发行价格计算P233-P236页例如：零息债券, 为1000元, 3年期, 发行时市场利率为6%, 请问该债券的发行价格应为多少?解: 发行价格=1000/(1+6%3=839.6P236例6-2:某息票债券, 面值1000元, 3年期, 每年付一次利息, 票面利息为10%, 当市场利率也为10%时, 发行价为：P＝1000×10% /（1＋10%）＋1000×10% /（1＋10%）2＋1000×10% /（1＋10%）3＋1000 /（1＋10%）3＝1000（元）在例6-2中, 若债券发行时市场利率为12%, 则债券发行价为:P＝1000×10% /（1＋12%）＋1000×10% /（1＋12%）2＋1000×10% /（1＋12%）3＋1000 /（1＋12%）3＝951.98（元）在例6-2中, 如果债券实际发行时市场利率为8%, 则债券发行价格为:P＝1000×10% /（1＋8%）＋1000×10% /（1＋8%）2＋1000×10% /（1＋8%）3＋1000 /（1＋8%）3＝1051.54（元）3.股利贴现模型计算P252页1）、某公司2006年每股收益为4元, 其中50%收益用于派发股息, 近3年公司的股息保持10%的增长率, 且将保持此速度增长。
证券投资学练习一、股价指数的计算及修正练习1假设某股票市场选出五家股票作为成股份，在的情t期.t+1期五家股票况如下表：其中，股票发行股数变化是因为股三实施了10股配5股，配股价15元/股, 股本扩大至1500万股；股五10送10,股本扩张至2000万股，若t期的股价指数为350点，试计算t+1期的指数。
（提示：对t期的市值进行进行调整，再利用滚动公式计算t+1期的指数）二、除权价格计算。
练习2:某投资者以15元/股的价格买入A股票2万股，第一次配股10 配3,派现5元，配股价为10元/股；第二次分红10送4股并派现金红利2 元，试计算投资者在送配后的总股数及每次分配后的除权报价。
三•股票投资收益率计算练习3:练习2中的投资者在两次分红后，以每股11.5元的价格卖出全部股票，若不计交易成本，该投资者的收益率是多少？四•债券收益率及价值评估练习4:某一年期国债，发行价每百元面值95.6元，债券上市时，市场利率调整为3%，试计算债券价值及发行价买下.上市价卖出的收益率。
练习5:某附息国债年利息率5.8%，分别以折现率5%.6%.10%计算债券3 年.5年后，8年后到期的现值价格。
练习6:某国债到期利随本清，存期3年，单利8%。
（1）计算该债券平均发行时的复利年利率；（2）若一年后债券到期，则现值价格如何？五.股票价值评估练习7: A某公司股票第一年发放股息0.20元/股，预期一年后股价可达10元，计算股票在折现率为 8%时的现值价格。
若股息成长率为 5%，或股息成长 值为 0.01 元，现值价格为多少？练习 8： A 某公司股票第一年发放股息 0.20 元/股，前 5 年的股息成长率为 12%，以后恢复到正常的 5%，计算折现率为 8%时的现值价格。
练习 9：练习 8 中若股息占收益的比例为 50%，试计算现值的市盈率，及五 年后趋于正常时的市盈率。
六. 证券组合投资练习10:若两股票Z 与丫的收益率均值分别为E z 0.05,E y 0.03，方差为 0.36%, y 2 0. 1 6%,若 zy 0.8 ，试计算风险最小组合的投资比例。
证券投资学计算题类型及练习一、股价指数的计算及修正练习1：假设某股票市场选出五家股票作为成股份，在t 期、t+1期五家股票的情况如下表：其中，股票发行股数变化是因为股三实施了10股配5股，配股价15元/股，股本扩大至1500万股；股五10送10，股本扩张至2000万股，若t期的股价指数为350点，试计算t+1期的指数。
(提示：对t期的市值进行进行调整，再利用滚动公式计算t+1期的指数)二、除权价格计算。
练习2：某投资者以15元/股的价格买入A股票2万股，第一次配股10配3，派现5元，配股价为10元/股；第二次分红10送4股并派现金红利2元，试计算投资者在送配后的总股数及每次分配后的除权报价。
三、股票投资收益率计算练习3：练习2中的投资者在两次分红后，以每股11.5元的价格卖出全部股票，若不计交易成本，该投资者的收益率是多少？四、债券收益率及价值评估练习4：某一年期国债，发行价每百元面值95.6元，债券上市时，市场利率调整为3%，试计算债券价值及发行价买下、上市价卖出的收益率。
练习5：某附息国债年利息率5.8%，分别以折现率5%、6%、10%计算债券3年、5年后，8年后到期的现值价格。
练习6：某国债到期利随本清，存期3年，单利8%。
（1）计算该债券平均发行时的复利年利率；（2）若一年后债券到期，则现值价格如何？五、股票价值评估练习7：A某公司股票第一年发放股息0.20元/股，预期一年后股价可达10元，计算股票在折现率为8%时的现值价格。
若股息成长率为5%，或股息成长值为0.01元，现值价格为多少？练习8：A 某公司股票第一年发放股息0.20元/股，前5年的股息成长率为12%，以后恢复到正常的5%，计算折现率为8%时的现值价格。
练习9：练习8中若股息占收益的比例为50%，试计算现值的市盈率，及五年后趋于正常时的市盈率。
六、证券组合投资练习10：若两股票Z 与Y 的收益率均值分别为03.0,05.0==y z E E ，方差为8.0%,16.0%,36.022===zy y z ρσσ若，试计算风险最小组合的投资比例。
证券投资学计算题分类一、股价指数的计算例1:其中，股票发行股数变化是因为股三实施了10股配5股,配股价15元/股，股本扩大至1500万股；股五10送10,股本扩张至2000万股，若t 期的股价指数为350点，试计算t+1期的指数。
现时股价指数=上一日收盘指数二、除权价格计算。
例2：某投资者以15元/股的价格买入A 股元票2万股,第一次配股10配3,派现5元，配股价为10元/股;第二次分红10送4股并派现金红利2元,试计算投资者在送配后的总股数及每次分配后的除权报价。
(3。
64万股,9.47元)除权价=（登记日收盘价－每股股息＋配股率×配股价）÷（1＋每股送股率＋每股配股率）三、证券估值与投资收益率计算 债券估值： 统一公债：久期计算：上一交易日收盘总市值当前股票总市值⨯)1()1(12NR MC R C R C V +++⋅⋅⋅++++=Rc V =[()()()][]ty p C y tC P Py M C n y C y C D nt tt n t t tnn *)1(/)1(1/1121111221∑∑==+=+=+++++++=股票价值计算：四、资本市场理论1、均值——方差模型单种证券的预期收益率与风险∑-==j j j p r r Var 22)()(μσ两种证券的预期收益率与风险一般意义下的两证券最小风险组合:y D y y D P P ∆-=⎪⎪⎭⎫ ⎝⎛+∆-=∆+⨯='11到期收益率到期收益率变化久期价格变化的百分比∑∞=+=++++++=1332210)1()1()1()1(t tt R D R D R D R D P ,)1()1(1110∑-=++=-g R D R g D P tt ∑∑=∞+=-++++=Tt T t tt t T R D R g D P 111110)1()1()1( )1()1(10∑=+++=nt nnn t t R E M R D P ∑==jj j j p r r E )(μ212222]..)1(2)1([)1(B A AB A A B A A A P BA A A P x x x x x x σσρσσσμμμ-+-+=-+=210RDR D P ∆+=当相关系数=1，0，-1时的最小方差组合。
2、分离定理与市场证券组合有甲、乙两投资者，甲用50％的资金投资于风险证券，另50％投资于无风险证券；乙借入相当于自身资金的50％的资本投入风险。
已知市场证券组合M 点处有：%2.15,%04.231%,35.22)(22===M M M r E σσ甲的风险投资比例：⎥⎥⎥⎦⎤⎢⎢⎢⎣⎡=⎥⎥⎥⎦⎤⎢⎢⎢⎣⎡⨯345.0095.006.069.019.012.05.0 %175.13%175.11%2)(5.05.0)(=+=⨯+⨯=M F r E r r E 甲7.6% 5.0 5.0222===M M σσσσ甲甲乙的风险投资比例=⎥⎥⎥⎦⎤⎢⎢⎢⎣⎡=⎥⎥⎥⎦⎤⎢⎢⎢⎣⎡⨯035.1285.018.069.019.012.05.1 %525.31%525.33%2)(5.15.0)(=+-=⨯+⨯-=M F r E r r E 乙%8.225.1 5.122===M M σσσσ乙乙甲、乙两人的预期收益率和风险有极大区别,但三种风险证券的相当比例不变,都是0。
12:0。
19:0.69。
以CC 股票为例，它的均衡价格是62元，预期年终价为76.14元，故而%8.22626214.76)(=-=c r E 。
如果市场发生变化,使CC 股价格上升为72元每股，则收益率为%8.5727214.76=-，此时的最佳组合就不包括CC 股票，而是90％的AA 股和10％的BB 股。
因组合中不含CC 股，投资者不再持有该股,使股价一路下跌，直至62元/股时，收益率达到22。
BA AB B A BA AB A B B A AB B A BA AB B A x x σσρσσσσρσσσρσσσσρσ⋅⋅-+⋅⋅-=⋅⋅-+⋅⋅-=22222222,)(..min 2224222222222222224242B BA B B A A B A B A BA B A B A A B P σσσσσσσσσσσσσσσσσσσσσ=++<++=++=B8％，投资者改变主意购进ＣＣ股,市场重又达到均衡。
故均衡时有∑=ii ii i Q P Q P W .3、资本市场线（CML ）。
PMFM F P e F P r r E r r r r E σσσ-+=+=)()(4、证券市场线（SML)5、单指数模型相应练习：练习1：例 2中的投资者在两次分红后，以每股11.5元的价格卖出全部股票，若不计交易成本，该投资者的收益率是多少？(21％）练习2:某一年期国债，发行价每百元面值95.6元,债券上市时,市场利率调整为3％,试计算债券价值及发行价买下、上市按价值卖出的收益率。
（1.6%）练习3：某附息国债年利息率5.8%,分别以折现率5％、10％折现，计算债券3年、5年后到期的现值价格.练习4:A 某公司股票第一年发放股息0.20元/股，预期一年后股价可达10元，计算股票在折现率为8%时的现值价格.若股息成长率为5%，或股息成长值为0.01元，现值价格为多少？(1。
11，6。
66,4.06）练习5：A 某公司股票第一年发放股息0。
20元/股,前5年的股息成长率为12％，以后恢复到正常的5％，计算折现率为8％时的现值价格。
练习6：若两股票Z 与Y 的收益率均值分别为03.0,05.0==y z E E ，方差为PF M F P r r E r r E β])([)(-+=2222222ippi M p p Mp p p x εεεσσσσβσμβαμ∑=+=+=8.0%,16.0%,36.022===zy y z ρσσ若，试计算风险最小组合的投资比例。
若1-=zy ρ，则零风险组合的投资比例如何?练习7：给定组成一个投资组合的四种证券的如下信息,计算每一种证券的期望收益率。
然后,使用这些单个证券的期望收益率计算组合的期望收益率。
（35％） 证券 初始投 期望期末 投资组合的初 资价值 投资价值 始市场值比例 A 500美元 700美元 19．2％ B 200 300 7．7 C 1000 1000 38．5D 900 1500 34．6练习8：斯克基布鲁格正考虑投资于奥克德尔商业公司。
斯克基估计了奥克德尔股票收益率的概率分布如下：收益率(％） 概率 一10 0．10 0 0．25 10 O ．40 20 0．20 30 O ．05基于斯克基的估计．计算奥克德尔股票的期望收益率和标准差。
(8。
5％，10.1％）练习9:股票A 和B 的期望收益率和标准差为; 股票 期望收益率(％) 标准差(％） A 13 10B 5 18莫克斯·麦克克雷购买20000美元股票A，并买空10000美元的股票B．使用这些资金购买更多的股票A,两种证券间的相关系数为0。
25。
莫克斯的投资组合的期望收益率和标准差是多少?（17%，15。
4％)练习10：基比·布诺克估计了证券耐克兰德和阿福通的投资收益率的联合概率分布如下：耐克兰德(％) 阿福通（%）概率-10 15 0.155 10 0.2010 5 0.3020 0 0.35基于基比的估计，计算两种投资间的协方差和相关系数。
（—52。
1，—0.98）练习11：给定三种证券的方差一协方差矩阵以及每一成员证券占组合的百分比如下，计算组合的标准差。
（11.6％)练习13：考虑两种证券,A和B,期望收益率为15％和20％，标准差分别为30％和40％，如果两种证券的相关系数如下，计算等权数的组合的标准差。
a．O.9;b．0。
O；c．—0.9.(34.1％,25%，9。
2％）练习14：下面列出的是三种证券的标准差，相关系数的估计:证券标准差相关系数A B CA 12％ 1。
OO —1.00 0.20B 15 -1.00 1.00 —0。
20C 10 0。
20 -0。
20 1。
00a．如果一个组合由20％的证券A，80％的证券c组成，则组合的标准差是多少? （8.8％) b．如果一个组合由40％的证券A，20％的证券B，及40％的证券c组成．组合的标准差是多少？(4。
7％)c．如果你被请求使用证券A和B设计一个投资组合，投资于每种证券的一个什么样的百分比能够产生一个零标准差。
(0.556,0。
444)练习15:一个无风险资产和一个风险资产之间的协方差为0，从数学上给出证明.练习16:林德瑟·布朗拥有一个风险组合，期望收益率为15％。
无风险收益率为5％，如果林德瑟按下列比例投资于风险组合并将其余部分投资于无风险资产，林德瑟的总投资组合的期望收益率是多少?a．120%；b．90％;c．75％.（17%,14％，12。
5％）练习17:考虑一个期望收益率为18%的风险组合。
无风险收益率为5%,你如何创造一个期望收益率为24%的投资组合.练习18:哈皮·布克尔拥有一个标准差为20%的风险组合。
如果哈皮将下述比例投资于无风险资产,其余投资于风险组合，则哈皮的总投资组合的标准差是多少? (26%，18％,14％)a 。
-30％ b.-10％ c ．30%练习19：奥耶斯特尔的投资组合由一个风险投资组合(12%的期望收益率和25%的标准差)以及一个无风险资产（7%的收益率)组成。
如果奥耶斯特尔的总投资组合的标准差为20％．它的期望收益率是多少?（11%)（2.08，1。
56）练习22：给出三种资产期望收益率向量和方差一协方差矩阵如下：皮耶·特那诺的风险组合是两个风险资产各占50%： a ．三种证券中哪一种是无风险资产？为什么？b ．计算皮耶的投资组合的期望收益率和标准差。
（9％，10.2％)c ．如果无风险资产占皮耶的总投资组合的25％，其总投资组合的期望收益率和标准差是多少？（8%,7.7％)0.65,1.02,(9.9%,12.1%)iMM im b r F Cov 2),(σβ=练习23：素克斯·赛博尔德拥有一个组合具有下列特征(假设收益率有一个单因素模型生成.）证券因素敏感性比例期望收益率A 2．0 0．20 20%B 3．5 O．40 10C 0．5 0．40 5索克斯决定通过增加证券A的持有比例0.2来创造一个套利组合，记住XB必须等于1—Xc—Xd）. a．在索克斯的套利组合中其他两种证券的权数是多少?（-0.1）b．该套利组合的期望收益率是多少?c．如果每个人都跟着索克斯的决定行事，对这3种证券价格会造成什么影响?练习24:设证券的收益率由单因素模型生成.哈苔·莫斯拥有一个投资组合,其成员证券具有如下特征：证券因素敏感性比例期望收益率（％）A 0．60 O．40 12B 0．30 0．30 15C 1．20 0．30 8确定一个哈普可能投资的套利组合.练习25:基于单因素模型，咸韦尔股票的因素敏感性为3.给定无风险收益率为5％，因素的风险溢酬为7％,威韦尔股票的均衡期望收益率是多少? (26%)练习26:基于单因素模型,两个组合A与B，均衡期望收益率分别为9。
