2005年宏观金融政策走向与金融市场趋势(2004年12月)

2004年证券市场大事记周菊荣2004年1月1日国内首只货币市场基金——华安现金富利投资基金昨日正式成立。

截至12月28日，华安现金富利基金募集42.54亿份基金单位，有效认购户数近12万户，其中个人认购比例超过93%。

2004年1月1日总规模为50亿元的国家电网企业债券将于12月31日起正式发行。

这是国家电网公司成立后发行的第一只企业债券，也是电网企业发行的第一只企业债券。

2004年1月2日中国证监会发行监管部日前发布《发审委2003年第52 次会议审核结果公告》，宣布TCL 集团股份有限公司首发申请及京东方科技集团股份有限公司定向发行B股申请获发审委2003年第52次会议审核通过。

这是中国证监会对发审委进行重大改革后,首批按新程序获发审委审核通过的公司。

2004年1月4日鉴于南方证券股份有限公司违法违规经营，管理混乱，为保护投资者和债权人的合法权益，中国证监会和深圳市政府联合颁发公告，自2004年1月2日起对南方证券实施行政接管。

2004年1月5日在刚刚过去的2003年中，上海期货交易所成交规模再创新高。

据初步统计，该市场全年成交8015.95万手(数据均为双边计算)，合计60539.91亿元，分别比2002年同比增长229.25％和269.11％，成交手数和成交金额约占三个期货市场总和的29％和56％。

2004年1月5日2004年1月2日，中国证监会、深圳市政府宣布对南方证券股份有限公司实施行政接管。

至昨日，接管组已顺利完成接管工作, 南方证券目前局面稳定,运营管理正常。

2004年1月5日我国商业银行次级债发行已悄然启动。

去年12月底，兴业银行发行总额为30亿元人民币的次级定期债务，成为国内首家依据中国银监会《关于将次级定期债务计入附属资本的通知》规定，实现资本补充新方式的商业银行。

2004年1月8日中国网通北方通信有限公司8日正式挂牌运营。

中国网通集团一位高层人士透露，中国网通集团将于今年内实现分拆上市，2006 年将进一步实现海外整体上市。

一、介绍从2000年至今，我国的银行利率经历了诸多变化。

银行利率作为金融市场的重要指标，直接关系到人们的存款和贷款利益，因此对其变化进行了长期的观察和记录。

接下来，我们将对2000年至今的历年银行利率进行详细的整理和分析，以便读者对近年来的利率走势有一个清晰的了解。

二、2000年至2005年银行利率表2000年，我国的存款利率一年期定期存款利率为2.25，贷款利率为5.312001年，我国的存款利率一年期定期存款利率为2.25，贷款利率为5.582002年，我国的存款利率一年期定期存款利率为1.98，贷款利率为5.222003年，我国的存款利率一年期定期存款利率为1.98，贷款利率为5.222004年，我国的存款利率一年期定期存款利率为2.25，贷款利率为5.312005年，我国的存款利率一年期定期存款利率为1.80，贷款利率为5.31三、2006年至2010年银行利率表2006年，我国的存款利率一年期定期存款利率为1.98，贷款利率为5.312007年，我国的存款利率一年期定期存款利率为2.25，贷款利率为5.852008年，我国的存款利率一年期定期存款利率为3.60，贷款利率为6.662009年，我国的存款利率一年期定期存款利率为2.25，贷款利率为5.852010年，我国的存款利率一年期定期存款利率为2.25，贷款利率为5.85四、2011年至2015年银行利率表2011年，我国的存款利率一年期定期存款利率为3.00，贷款利率为6.562012年，我国的存款利率一年期定期存款利率为3.25，贷款利率为6.562013年，我国的存款利率一年期定期存款利率为3.25，贷款利率为6.562014年，我国的存款利率一年期定期存款利率为3.25，贷款利率为6.562015年，我国的存款利率一年期定期存款利率为2.75，贷款利率为6.36五、2016年至2020年银行利率表2016年，我国的存款利率一年期定期存款利率为1.50，贷款利率为4.352017年，我国的存款利率一年期定期存款利率为1.50，贷款利率为4.352018年，我国的存款利率一年期定期存款利率为1.50，贷款利率为4.352019年，我国的存款利率一年期定期存款利率为1.50，贷款利率为4.352020年，我国的存款利率一年期定期存款利率为1.35，贷款利率为4.35六、总结通过对2000年至2020年历年银行利率的整理和分析，我们可以清楚地看到我国银行利率的变化趋势。

较 明显的正 增长 。在美联 储量 化宽松 豆也在 涨。所 有这些 小泡沫 ，可 能起 上涨最 快的 ｌ Ｏ年 ，通 胀 ４ ％左右 ；在
的 政 策 中 ， 有 一 个 部 分 考 虑 到 资 产 上 来 后 就 破 灭 了 ， 对 大 家 的 生 活 可 能 没 韩 国这 个 数 字 是 ６ ％～９ ％。我 认 为 ：中 涨 。 即 资 产 价 格 上 涨 是 在 美 联 储 宽 松 有 影 响 。 但 这 些 小 泡 沫 最 后 是 否 会 汇 国 的 ＣＰ 也可 能 借 势 上 涨 。 当 劳 动 力 Ｉ 货 币政 策 的范 围 内 ， 只 有 当 宽 松 的 货 集 成 大 泡 沫 ， 影 响 大 宗 农 产 品 的 上 收入增 长时 ，消费 比例 也上 涨。 ｌ ８ ９５
币政 策推高 资产价格 ，则会创 造所谓 涨 ？大 宗农 产 品一 是 粮食 ，二 是 猪 年之前 ，消 费 比例一直 在下 降 ，１ ８ ９５ 的财富效应 ，支持消费 、带 动就业 。
肉 。 这 两 者 的 价 格 目前 也 在 上 涨 ， 但 年 出现刘易 斯拐点 开始反 弹 ，随着劳 １ ８ ～１ ９ 年 中 国 台 湾 、韩 国 的消 费 ９ ５ ９５ 对 新 兴 市 场 来 讲 ， 由 于 资 金 的 流 没 有 达 到 泡 沫 的 水 平 ， 跟 前 期 比 还 比 动 力 收 入 的 提 高 导 致 消 费 的 增 长 。 入 ， 美 元 贬 值 ，新 兴 市 场 有 很 高 的 增 较 低 。 现 在 的货 币 流 动 速 度 在 逐 步 加 长 ， 果 美 元 升 值 ， 兴 市 场 的 证 券 市 快 ，它 带 来 的通 货 膨 胀 的 压 力 也 是 很 增 长都 比前 １ 年 和 后 ｌ 年 快 ， 是 结 如 新 ０ ０ 这 场 就 会 有 很 大 的 压 力 。 中 国 的 股 市 对 大 的 。 为 什 么 上 半 年 同 样 有 很 多 的 流 构 调 整 很 重 要 的动 力 。 结 构 调 整 本 身 美 元 币 值 的 走 向是 最 敏 感 的 。 在 全 球 动 性 ， 但 大 家 都 坐 得 住 ， 没 有 去 买 股 具 有 通 胀 性 质 ， 十 二五 ”规划 提 到 ， “ 要 主 要 的 新 兴 市 场 中 ，巴西 最 敏 感 ，中 国 票 。 中 国 的 房 价 在 涨 ， 但 总 体 来 说 通 使 家庭 收入 增 长 快 于 国 民收 入增 长 。在 是第二敏感。即当美元贬值的 时候 ，中 货 膨 胀 的压 力 比 较 小 。 到 下 半 年 的 时 这 个 过程 中 ， 中国 是否 进 入 加息 通 道 ？ 国 的股 市 一 般 都 是 比 较 好 。 反 过 来 美 候 ， 已 经 发 生 了 变 化 ， 货 币 流 动 速 度 中国资金持续偏紧 ，推动更多的资金流 元 走 强 的 时 候 ， 中 国 的 股 市 就 会 相 对 加 快 ， 其 中 很 重 要 的 原 因是 通 胀 预 期 人 中国 ，加 速 通 胀 是有 可能 的 。 中 国采 受 到 比较 大 的 影 响 。 美 元 的 币 值 走 向 的 上 升 。 当 持 有 现 金 的 人 坐 不 住 时 ， 取 政 策 收 紧可 以一 定程 度 上 防止 Ｃ Ｉ Ｐ 上 到 底 怎 么 样 ？ 这 是 需 要 判 断 的 。 目前 就 会 影 响 Ｃ Ｉ 上 升 。 从 国 际 关 系 上 涨 ，但 收 紧 的结 果 是 经 济 增 长 会 放 慢 。 Ｐ 的 美 元 指 数 已经 跌 破 了 ７ ％， 是 一 个 很 看 ，可 以 发 现 通 货 膨 胀 的 压 力 也 在 上 除 非我 们 愿 意接 受 比较 慢 的 增 长 速 度 ， ６ 这

2005年第一季度经济金融形势分析与货币政策述评2005-6-16实体经济分析经济增长。

4月20日，国家统计局公布了今年第一季度的国民经济运行情况。

GDP同比增长9.5%，比去年同期低0.3个百分点。

其中，第一产业增加值2287亿元，增长4.6%；第二产业增加值18366亿元，增长11.3%；第三产业增加值10702亿元，增长7.6%。

第一季度9.5%的增长率确实超出了人们的预期。

按照通常说法，中国的潜在GDP增长率在8%～9%之间，9.5%的实际增长率意味着存在一定程度的资源过度利用。

相对于2004年而言，今年第一季度三大需求对经济增长的贡献出现了明显的变化。

总体上看，投资对经济增长的贡献有所减弱，而同时，净出口对经济增长的贡献则有所增强。

投资。

第一季度，全社会固定资产投资10998亿元，同比增长22.8%，比去年同期回落20.2个百分点。

其中，城镇固定资产投资9037亿元，增长25.3%；农村固定资产投资1962亿元，增长12.7%。

城镇固定资产投资中，房地产开发投资2324亿元，增长26.7%。

分行业看，农业、能源、交通等行业投资得到加强，水泥、冶金等行业投资继续得到抑制。

与2004年同期相比，今年第一季度固定资产投资增幅有较大回落，其原因可以归结为两个方面：一是去年同期的投资增幅确实过高，达到了百分之四十多的历史水平。

但从今年22.8%的增速看，并不算一个太低的水平，因此不能单纯认为今年投资出现了萎缩。

二是今年第一季度固定资产投资增幅回落主要出现在第二产业上，第一和第三产业仍有增长，这正符合宏观调控的要求，即对水泥、冶金等发展过热的行业进行抑制，以保证产业结构得到优化，而像农业、能源、交通等行业的投资则得到了加强。

从投资的总体情况看，基本体现了宏观调控“有保有压”的原则。

从在建施工项目的计划总投资看，3月末，施工项目总投资同比增长26.7%，这一增速还是比较高的。

在投资增长中，房地产投资保持了快速增长的势头。