浙江财经大学东方学院金融市场学期末复习资料2
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1、国债发行余额管理：所谓国债余额管理是指立法机关不具体限定中央政府当年国债发行额度，而是通过限定一个年末不得突破的国债余额上限以达到科学管理国债规模的方式。 2、央行票据：中央银行票据是中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证。它由中央银行发行，商业银行持有，其直接作用是吸收商业银行部分流动性。 3、报价驱动交易制度 又称做市商制度，做市商制度就是以做市商为中心的市场交易方式和制度。通过专业证券商对证券买卖价格的持续不断的申报，以维持市场成交活跃度和价格稳定性的一种证券交易制度。 4、备兑权证是指由标的股票公司之外的机构（通常为证券公司）发行的一种权利证书，约定持有权证的投资者在一定期限后，可以按约定价格向该机构购买标的公司股票。 5、期货逐日盯市制度:以每种期货合约在交易日收盘前最后1分钟或几分钟的平均成交价作为当日结算价，与每笔交易成交时的价格作对照，计算每个结算所会员账户的浮动盈亏，进行随市清算。 6、抵押支撑债券:是建立在抵押资产未来现金流入基础上的资产证券化债券。 7、认购权证:是股票衍生性金融商品，发行人发行一定数量、特定条件的有价证券，投资者付出权利金持有该权证后，有权在某一特定期间（美式权证）或特定时点（欧式权证），按一定的履约价格，向发行人买进一定数量之标的股票。 8、百慕大期权一种可以在到期日前所规定的一系列时间行权的期权。介于欧式期权与美式期权之间 9、期货对冲平仓机制对冲平仓是指投资者持有的期权部位由其交易方向相反，交易数量相等的相同期权对冲的期权合约了结方式。 10、看涨期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。 11、回购协议指证券的买卖双方签订协议，回购方约定在指定日期以约定价格购回证券的交易行为。 12、保荐人制度。保荐人制度则是由保荐人负责发行人的上市推荐和辅导，核实公司发行文件和上市文件的真实性、准确性和完整性，协助发行人建立严格的信息披露制度，并承担风险防范责任，并在公司上市后的规定时间内继续协助发行人建立规范的法人治理结构，督促公司遵守上市规定，完成招股计划书中的承诺，同时对上市公司的信息披露负有连带责任。 13、QDII即合格境内机构投资者，是指本国货币不能自由兑换的国家，通过特许的机构投资者，允许国内居民投资境外资本市场的一种机制。 14、QFII即合格境外机构投资者制度。是指允许合格的境外机构投资者，在一定规定和限制下汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门帐户投资当地证券市场，其资本利得、股息等经批准后可转为外汇汇出的一种市场开放模式。 15、空头套期保值：又称卖出套期保值，是指交易者先在期货]市场卖出期货，当现货价格下跌时以期货市场的盈利来弥补现货市场的损失，从而达到保值的一种期货交易方式。 16、资本充足率：资本充足率是指资本总额与加权风险资产总额的比例。资本充足率反映商业银行在存款人和债权人的资产遭到损失之后，该银行能以自有资本承担损失的程度。 17． ETF交易所交易基金，是指可以在交易所上市交易的开放式基金，其代表的是一揽子股票投资组合。 19、委托驱动制度指买卖双方将委托指令下达给各自的代理经纪人，再由经纪人将指令下达到交易所。在汇总所有交易委托的基础上，交易所的交易系统按照价格优先和时间优先的原则进行撮合成交，完成交易。在指令驱动制度下，市场价格通过投资者下达的买卖指令驱动并通过竞价配对而产生。 20、期权实值状态 实值期权是指具有内在价值的期权。当看涨期权的敲定价格低于相关期 2
货合约的当时市场价格时，该看涨期权具有内涵价值。当看跌期权的敲定价格高于相关期货合约的当时市场价格时，该看跌期权具有内涵价值。 21、资产证券化则是一种金融创新，特指通过发行以金融资产为基础的证券，从而对资产进行处置的过程。 22、信用交易又称垫头交易或保证金交易，我国习惯称为融资融券交易，是指证券买者或卖者通过交付一定数额的保证金，得到证券经纪人的信用而进行的证券买卖。 23、多头套期保值又称买入套期保值，是指交易者先在期货市场买进期货，以便在将来现货市场买进时不至于因价格上涨而给自己造成经济损失的一种期货交易方式。 24、超额配售选择权是指发行人授予主承销商的一种选择权。即允许主承销商在新股发行后的一定时间内，根据市场情况，在一定数量限额内，既可以通过二级市场向发行人购入，又可以要求发行人超额发行，继而配售给投资者，以满足投资者认购要求的一种股票发行方法。 25、指数基金其投资组合与某股价指数的股票组合相一致，谋求投资收益与该指数涨跌幅相匹配的投资基金。 1、股票发行定价的主要方法。 在溢价发行的情况下，股票发行定价主要有以下方法。 1、竞价法。是通过价格竞争，完全由市场来决定发行价格的做法。 2、拟价法。是发行公司与承销商共同拟定一个唯一的发行价格，然后加以发行。 3、定价法。是以某个指标为主要依据，确定股票发行价格的做法。市盈率法和净资产倍率法。 4、累积投标询价法（制）： 由发行人和主承销商商定一个股票发行的市盈率区间或净资产倍率区间后，通过路演询价，根据机构投资者投标申购的股票数量，再由发行人和主承销商确定发行价格并向投资者配售股票的发行定价方式。 2、“绿鞋发行制度”稳定股票市场价格的基本原理。 （1）可以较好地协调发行人、主承销商和机构投资人三方利益。 （2）有助稳定股价：在增发情况下，由于会对老股东造成一定损害，因此股价难免下跌。而采用“绿鞋”制，股价低于发行价时承销商可从二级市场购股，这样就会推高股价，从而起到稳定价格作用。反之如果股价高于发行价，则可要求超额发售，从而平抑股价。有助于增发顺利进行。 3、地方政府债券的分类。 A、一般责任债券，它以地方政府的税收收入作还债保证，风险小。 B、收入债券，是由发债募集资金所建设的项目产生的收入作为还债保证，风险较大。 C、产业发展债券，资金用于投资建设或购买工业设施，再以优惠条件出租给企业，目的是吸引企业到本地投资 4、举例说明权证交易的杠杆作用。 权证在进行交易时,一般只要支付小额权利金,便可获得标的股票的收益。因此权证具有高杠杆作用。同时投资权证具有低风险、高收益特征。 可以用杠杆比例来衡量权证的杠杆性。 杠杆比例＝标的股票价格÷(权证价格×执行比例) 杠杆比例越大表示杠杆效果越大，其获利与损失也越大；反之，杠杆比例越小表示杠杆效果越小，其获利与损失亦越小 6、能举例并画出对敲期权组合内在价值图，能对不同股价状态下的组合内在价值作出具体说明。对敲的收益如下表： STX STX 看涨期权 0 ST-X ＋看跌期权 X-ST 0 3
＝总计 X-ST ST-X 7、公司型基金与契约型基金的区别。 （1）设立的法律依据不同：公司法/信托法 （2）法人资格不同。 契约型无法人资格。 （3）出资人地位不同：前者出资人是股东，后者出资人仅是受益人。 （4）再融资地位不同：前者是法人，可向银行等再融资；后者不行。 （5）期限不同：前者一般可以永久存续，后者有规定存续期。 公司型基金治理较好，无期限约束,经营压力小，较稳定。 契约基金治理欠完善，但因非独立法人而可免税，负担轻。 8、债券净价价格与票面利率、市场利率的关系。 ①、当市场利率与息票利率相同时，债券净价与债券面值相等。 ②、当市场利率大于息票利率时，债券净价将小于债券面值，且债券净价呈上升趋势，债券到期时两者相等。 ③、当市场利率小于息票利率时，债券净价将大于债券面值，且债券净价呈下降趋势，债券到期时两者相等。 当市场利率波动时，债券净价价格也会波动。即净价价格与票面利率、市场利率均有关系，是一种折现收益关系。 9、回购利率水平的决定因素。 第一、证券发行者的信用程度越高，抵押证券的质量、流动性越好，回购利率则越低； 第二、交割方式如是转帐，逆回购方没有拿到抵押品，风险相对较大，回购利率将较高，如果需实物交割，则回购利率将较低； 第三、抵押品的供求状况，如果获得抵押品越难，抵押品价值越大，回购方越有条件以较低的利率获得借款； 第四、会受到同业拆借市场利率高低影响。 10、信用交易保证金比例的三种类型。 (1)法定保证金比率。投资者按法定保证金比率所交的保证金，一般也叫做最初保证金，必须在信用交易以前交足。 (2)实际维持比率。投资者所交保证金的价值占所买证券市值的实际比率称为保证金实际维持率。它是由于买入证券的市场价格变化而引起的。这个比率可以反映出投资者的盈亏状况。 (3)最低维持比率。由于所买空或卖空证券的市场价格变化会引起投资者的保证金帐户的盈亏，所以经纪商对投资者保证金实际余额占计算时所买卖证券市值的比率会规定最低限度的要求。 12、公司可转换债券市场价格的决定因素。 理论市场价格应不低于最低理论价值。 实际价格由当期股票市价并考虑预期因素和贴现率决定。 13、对影响权证的期权价值的因素做具体分析。 (1)标的股票价格 标的股票价格越高，认购权证的价值亦越高，认售权证的价值越低。 (2)履约价格 履约价格越高，认购权证价值越低，认售权证价值越高。 (3)股票价格 波幅波幅表示的是标的股票价格变化幅度的大小。标的股票的波幅越大，认购和认售权证的价值越高。 (4)权证剩余期限 距到期日远的权证有更多的行权机会。因此，剩余期限长的权证比剩余期限短的权证有更高的价值。 (5)股息 一般而言，股息高则股价高，反之股价低。股票价格低会降低认购权证的价值，但增加认售权证的价值。 (6)无风险利率 无风险利率高低会影响股价，进而影响权证价值。 14、回购交易的概念、实质、及其交易过程。 1、概念：回购交易是质押贷款的一种方式，通常用在政府债券上。债券经纪人向投资者临时出售一定的债券，同时签约在一定的时间内以稍高价格买回来。债券经纪人从中取得资金再用来投资，而投资者从价格差中得利。回购交易长的有几个月，但通常情况下只有24小
