第十一章证券投资的基本分析
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论述证劵投资学基本分析的主要内容与方法基本分析的定义,基本分析又称基本面分析,是指证券投资分析人员根据经济学、金融学、财务管理学及投资学的基本原理,通过对决定证券投资价值及价格的基本要素如宏观经济指标、经济政策走势、行业发展状况、产品市场状况、公司销售和财务状况等的分析,评估证券的投资价值,判断证券的合理价位,从而提出相应的投资建议的一种分析方法。
宏观经济分析、行业分析、公司分析构成证券投资基本分析基本内容。
证券投资的宏观经济分析具有战略层次上的意义,看大势者赚大钱。
只有把握住宏观经济发展的大方向,才能把握证券市场的总体变动趋势,作出正确的投资决策;只有密切关注宏观经济因素的变化,尤其是货币政策和财政政策的变化,才能抓住证券投资的市场时机。
通过宏观经济分析,还可以判断整个证券市场的投资价值,证券市场投资价值与国民经济整体素质及其结构变动密切相关。
当证券市场达到相当大的规模,市场参与者的人数占全国人口的比例达到一定的数值时,整个证券市场的投资价值就是整个国民经济增长质量与速度的反映,证券市场就是经济的晴雨表。
宏观经济活动是行业经济活动的总和。
行业分析是介于宏观经济与微观经济分析之间的中观层次的分析。
行业分析是公司分析的前提,通过行业分析我们可以发现近期增长最快的行业,这些行业内的龙头公司如果没有被高估,显然就是我们未来投资的理想品种;通过行业分析发现目前没有被市场认识,但是未来相当长一段时间能够保持高速稳步增长的行业,这就是我们可以考虑长期投资的行业。
任何谨慎的投资者,在决定投资于某公司股票之前必然要有一个系统的收集资料、分析资料的过程。
通过对拟投资对象的背景资料、业务资料、财务资料的分析,从整体上,多角度地了解企业,才能恰当地确定股票的合理定价,进而通过比较市场价位与合理定价的差异而进行投资。
对公司的分析可以分为基本素质分析和财务分析两大部分。
基本分析的内容主要包括宏观经济分析、行业分析和区域分析、公司分析三大内容。
第十一章基金的投资交易与结算第一节基金参与证券交易所二级市场的交易与结算考点一证券投资基金场内证券交易市场和结算机构1.场内证券交易市场在证券交易所内按一定的规则、一定的时间集中买卖已发行证券而形成的市场称为场内证券交易的场所,即证券交易所。
在我国,根据《中华人民共和国证券法》的规定,证券交易所是为证券集中交易提供场所和设施,组织和监督证券交易,实行自律管理的法人。
证券交易所的设立和解散,由国务院决定。
证券交易所作为进行证券交易的场所,本身不持有证券,也不进行证券的买卖,更不能决定证券交易的价格。
证券交易所应当创造公开、公平、公正的市场环境,保证证券交易所的职能正常发挥。
2.证券登记结算机构根据《中华人民共和国证券法》的规定,证券登记结算机构是为证券交易提供集中登记、存管与结算服务,不以营利为目的的法人。
设立证券登记结算机构必须经国务院证券监督管理机构批准。
考点二佣金佣金是投资者在委托买卖证券成交后按成交金额的一定比例支付的费用,是证券经纪商为客户提供证券代理买卖服务收取的费用。
此项费用由证券公司经纪佣金、证券交易所交易监管费及证券交易所手续费等组成。
从2002年5月1日开始,A股、B股、证券投资基金的交易佣金实行最高上限和向下浮动制度。
证券经纪商向客户收取的佣金(包括代收的证券交易监管费和证券交易所手续费等)不得高于证券交易金额的3‰,也不得低于代收的证券交易监管费和证券交易所手续费等。
A 股、证券投资基金每笔交易佣金不足5元的,按5元收取;B股每笔交易佣金不足1美元或5港元的,按1美元或5港元收取。
国债现券、企业债(含可转换债券)、国债回购及以后出现的新的交易品种,其交易佣金标准由证券交易所制定并报中国证监会和原国家发展计划委员会(现为国家发展和改革委员会)备案,备案15天内无异议则正式实施。
考点三场内证券结算的原则要点内容法人结算原则证券登记结算机构以结算参与机构为单位办理证券资金的结算,即清算与交收。