资本性支出和现金流量(ppt 50页)

动态调整
随着市场环境和企业战略的变化，现金流量与营运资本管理需要进行动 态调整，以适应新的挑战和机遇。
05
现金流量与营运资本管理的策略与实 践
提高现金流效率的策略
制定合理的收款政策
及时回收应收账款，确保现金 流的稳定。
优化库存管理
通过合理控制库存，降低库存 成本，提高现金流的流动性。
有效控制成本
营运资本管理
应收账款管理
信用政策制定
根据企业的销售策略和市场环境， 制定合理的信用政策，包括信用 期限、折扣政策和信用标准等。
应收账款监控
建立应收账款的监控机制，定期 对应收账款进行账龄分析和风险 评估，确保及时发现并处理逾期
账款。
收款措施
采取有效的收款措施，包括定期 与客户对账、发送催款通知、委 托第三方催收等，以降低坏账风
投资收益管理
合理配置投资组合，提高 投资收益。
现金流出管理
采购付款管理
与供应商建立长期合作关 系，争取延期付款和折扣 优惠。
工资支付管理
制定合理的工资制度和福 利政策，确保按时足额支 付工资。
其他费用支出管理
严格控制其他费用支出， 降低不必要的浪费。
现金流预测与计划
历史现金流分析
分析过去现金流数据，了解现金 流变化趋势和规律。
现金流对营运资本的影响
现金流充足
现金流充足的企业能够更好地应对市场变化和突发事件，有更多的灵活性和机 会进行业务扩张、市场营销等。
现金流短缺
现金流短缺可能导致企业无法按时支付供应商、员工和税款，影响企业的信誉 和运营稳定性。
营运资本对现金流的影响
营运资本管理效率
有效的营运资本管理能够降低企业的流动资金需求，提高资金使用效率，从而释 放更多的现金流用于其他投资或偿还债务。

（三）期末的净现金流量 除正常经营产生的现金流量外，还包括 资产处置残值收入及净营运资金的回收。 公式为： 当期经营现金流量+(处置资产所得±处 置资产的所得税效果)+净营运资金的回 收
第二节 案例
一、新建型投资项目评估案例
某公司正在考虑投资一项新产品，关于该产品公司 三年前就做过市场调研，当时的调研开支是10万元， 现在的市场信息显示该产品已经有了稳定的需求群体， 并且需求群体在不断扩大。投资此项目固定资产投资 为190万元，项目投产后预期每年可带来80万元的销售 收入，生产成本为销售收入的30%，期初需投入流动 资金15万，项目的经济年限相同为6年，估计项目结束后 该资产的市场价值是15万元。税法规定该类固定资产 按直线法计提折旧，折旧期6年，残值为原价的5%。 企业所得税率为30%，资本成本为10%。问公司是否应该 进行该项投资？
• 5．税收和折旧对现金流量的影响 • 税收直接影响投资项目的现金流量，在评估 现金流量时，只计算税后净现金流量。此外处置 旧固定资产市场价值可能与账面价值不一致，需 要做税收调整。经营期内，资产折旧是一种非付 现金的费用，也会影响到现金流量。
•
6．净营运资金的影响 • 当公司开办一项新业务 ,会有净营运资金 的投 入。通常假定投资开始时投入的净营运资金在项 目结束时收回。
二、增量现金流量的估算 投资项目可以分为两大类： 1. 重置型投资，即更换生产设备所需要的 投资，依目的又可以分为“淘汰换新” 与“提升经营效率”两种。 2.新建型投资，一般是公司为了扩大生产 规模，或者出现了新的投资机会而进行 的投资。
（一）期初的净现金流量 在投资期初，需要进行投资支出，如购 买新设备等等，所以期初的现金流量表 现为流出。主要包括以下几个部分： 1．购买资产的直接成本。 2．投入的营运资金。 3．处置旧资产所得。

①在固定资产上 的投资
②在流动资产上 的投资，
• 包括对材料、在产 品、产成品和现金 等流动资产上的投 资；
• 指与长期投资有关 的注册费、培训费 等；
③其他投资费用
④原有固定资产 的变价收入
• 主要指固定资产更 新时变卖原有固定 资产所得的现金收 入。
6.3 投资项目现金流量的估计
6.3.1 投资项目相关现金流量的构成 1．按现金流量发生的时间表述 （2）经营现金流量。
6.3 投资项目现金流量的估计
6.3.1 投资项目相关现金流量的构成 2．按现金流动的方向表述
现金流入量
• ①投资完成后每年可增加的经营现金收入（或减少的经营现金 支出）；
• ②固定资产报废时的残值收入或中途的变价收入； • ③项目使用期满时，原有垫支在各种流动资产上的资金的收回。
现金流出量
• ①在固定资产上的投资； • ②在流动资产上的投资； • ③经营现金支出。
6.1 资本预算的主要方法
6.1 资本预算的主要方法
6.1.2 净现值法
1.净现值的计算 在对备选项目进行资本预算时，最常用同时也是最为 科学的方法是净现值法（net present value, NPV）。 净现值是投资项目产生的未来现金流量的现值与初始 投资成本的差额，它可以用来测算投资项目为公司创 造的价值大小。
经营现金流量是指投资项目投入使用后，在其寿命 周期内由于生产经营所带来的现金流入和流出的数 量。
经营现金流量=销售收入-经营成本-所得税 （6-6）
6.3 投资项目现金流量的估计
6.3.1 投资项目相关现金流量的构成 1．按现金流量发生的时间表述 （3）期末现金流量。
期末现金流量是指投资项目完结时所发生的现金流量， 主要包括固定资产的残值收入或变价收入、原有垫支在 各种流动资产上的资金的收回、停止使用土地的变价收 入等。

南昌大学管理科学与工程系
投资决策概述
公司理财（财务管理学）第三篇 投资篇
Investment Summarize
投资的分类：
广义投资和狭义投资 广义投资是指为了获得未来 报酬(或权利)而垫付一定成本的所有经济行为。狭 义投资是指购买金融资产的行为。 实物资产投资和金融资产投资 直接投资和间接投资 按投资者是否能直接控制其 投资资金来划分。直接投资是指将资金用于开办企 业，购置设备，收购和兼并其他企业的投资行为。 间接投资主要指购买金融资产的行为。
借款与贷款
资本市场的存在，使得投资者在进行投资时, 并不是 严格受到自有资本量的限制, 因为在资本市场上存在着 借款与贷款的机会。 在存在借贷机会的市场上，当投资者认为某项目的收 益率高于借款成本时，则要借入资金，从而赚取更高 的收益。当然此时投资者所承担的风险也增大了；投 资者为了避免过高的风险，也可以选择将自己的资金 贷出去，虽然此时的投资者放弃了更高获利的机会， 但可以获得稳定的利息收入。 借贷总是对应存在的。投资者是成为借方还是贷方， 要取决于投资者对风险与收益的权衡。
投资决策概述
投资
个人（家庭）：如何进行资金投资，即：只关心持有何 种金融资产，才能获得理想的收益。 企业：如何获得所需的资金，投资于实物资产，以获得 企业价值的增加。 政府：也需借钱来满足其支出的需要。
南昌大学管理科学与工程系
公司理财（财务管理学）第三篇 投资篇
Investment Summarize
南昌大学管理科学与工程系
公司理财（财务管理学）第三篇 投资篇
Part Ⅱ Investment piece
投资在经济学上的定义是为获得未来的、不 确定收益而支付即期价值（成本）的行为。 大多数投资决策在不同程度上具有三个基本 特征： 1.投资是完全或至少部分不可逆的，因已 投入的资金是沉没成本。 2.来自投资的未来回报是不确定的，即在 投资决策中，只能做到评估代表较高或较 低收益结果的概率； 3.在投资时机上有一定的回旋余地，即可 以决策是否要推迟行动以获得更多的信息。