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引言货币政策是指政府或中央银行为影响经济活动所采取的措施，尤指控制货币供给以及调控利率的各项措施。
而我们中国，自1998年起就逐渐形成了具有中国特色的稳健的货币政策。
即以币值稳定为目标，正确处理防范金融风险与支持经济增长的关系，在提高贷款质量的前提下，保持货币供应量适度增长，支持国民经济持续快速健康发展。
坚持实行稳健的货币政策，是我国宏观经济形势及巩固和发展宏观调控成果的需要，也是维护社会稳定发展的重要举措。
货币政策的形成并不是一蹴而就的，一国货币政策的出现往往与当时的社会大环境相得益彰。
稳健的货币政策是98年以后才渐渐稳定下来并付诸实施的，可见在当时的社会经济环境为其形成提供了良好的条件。
一、稳健的货币政策形成的背景（一）90年代初的房地产热，为稳健货币政策的实施创造了大的宏观环境。
90年代初的房地产和开发区热，使得部分中小金融机构的风险问题到了97、98年时已相当突出。
信用风险，流动性风险，利率风险，汇率风险，操作性风险等几大风险交互错杂，又衍生出更多的子风险，而原有的货币政策已经不能与此时的经济环境相得益彰。
1995年颁布的中国人民银行法规定我国货币政策目标是:保持货币币值的稳定,并以此促进经济增长。
而实质上,我国货币政策面临着来自中央政府的多目标约束:物价稳定，促进就业，确保经济增长，支持国企改革，配合积极财政政策扩大内需，确保外汇储备不减少，保持人民币汇率稳定。
这一系列的约束，无疑让政策执行时的效果大打折扣。
因此,从这个意义上来说,我国货币政策借鉴发达国家的经验,坚持稳定物价的单一目标,逐步弱化直至消除多目标约束成为当务之急。
（二）实际有效贷款需求不足，对稳健货币政策的建立提出了现实的要求。
尽管当时社会总需求不足的矛盾已经暴露，但是最突出的还是结构性问题，实际有效贷款需求不足。
具体地说，这些结构性问题包括七个方面:1 1、二元经济结构继续强化，反差过大。
改革开放以来，二元经济结构并不是在持续转化，而是经常出现波动、迁回、反复甚至强化的趋势。
1950年至今中国外汇储备的变化趋势和原因分析摘要：从1950年至今，我国的外汇储备从量到质都发生了巨大的变化，从改革开放之前年均不足5个亿的外汇储备，甚至是某些年份的负储备，到改革开放之后外汇储备的成倍增长，我国外汇储备的规模一步步扩大，甚至可以说实现了跨越式增长。
而这正体现了1950年特别是改革开放至今我国经济的飞速发展以及我国外汇经济政策随经济形势的调整与改革。
本文旨在分析1950年至今我国外汇储备的变化趋势及其原因，并就当前经济形势对于我国外汇经济政策的一些意见。
关键字：外汇储备;发展趋势;经济政策一、问题的提出：1950年至今我国外汇储备情况分析表一国家外汇储备规模（1950年-2011年）单位：亿美元二我国外汇储备柱状图单位：亿美元自建国以来,我国的外汇储备经过了从无到有,进而在小规模上取得迅速发展的过程,我国外汇储备的增长,是我国十几年来发展的巨大成就，尤其是30年来改革开放政策取得成效的一个结果。
而这个结果在经过卓有成效的经营管理后,反过来又成为促进宏观经济稳定和发展的一个重要因素。
从表一不难看出,在新中国建立初期,外汇储备的数量很少,平均水平只有1亿到2亿美元左右。
这一时期,国际国内的政治和经济都处于敏感时期,国家实行的也是封闭条件下的计划经济,对外贸易很少,外资无法流入,长期下来,中国经济发展陷入了一个贫困化的泥潭。
直到1978年,我国实行了改革开放政策,外汇数量出现了小额的增长,但仍不稳定,存在大起大落的现象。
在1980年我国外汇为—12。
96亿美元，1981年开始变为正值为27美元，随着我国国力的不断增强，我国的外汇储备也不断的增强。
1983年,由于实行了外汇留成制度和贸易外汇内部结算价, 对鼓励出口，增加外汇收入，支持地方生产建设，发展对外贸易产生了极大的影响,外汇储备增长很快,到达了89亿元。
然而，就在1984年，出现了经济过热的现象，进口猛增，出口下降，经常账户出现较大逆差，到1986年外汇储备低至20亿。
第5章开放的经济5.1 复习笔记跨考网独家整理最全经济学考研真题，经济学考研课后习题解析资料库，您可以在这里查阅历年经济学考研真题，经济学考研课后习题，经济学考研参考书等内容，更有跨考考研历年辅导的经济学学哥学姐的经济学考研经验，从前辈中获得的经验对初学者来说是宝贵的财富，这或许能帮你少走弯路，躲开一些陷阱。
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1．资本和产品的国际流动（1）净出口净出口也称贸易余额，一般用NX表示，是本国向其他国家出口的产品与服务的价值减去外国向本国提供的产品和服务的价值，反映国际间产品与服务的流动。
用EX表示出口，用IM表示进口，则（EX IM-）就是净出口。
国民收入核算恒等式：Y C I G NX=+++改写为：()=-++NX Y C I G这个式子说明，在一个开放经济中，国内支出无须等于产品与服务产出。
如果产出大于国内支出，则净出口是正的；如果产出小于国内支出，则净出口是负的。
（2）国际资本流动和贸易余额资本净流出也称国外净投资，是国内储蓄和国内投资之间的差额S I-，反映国际间为资本积累融资的资金流动。
根据储蓄和投资重写国民收入核算恒等式可以推导出：=+++Y C I G NX--=+Y C G I NX()()--+-=+Y C T T G I NX-=S I NX（3）结论国民收入核算恒等式：S I NX-表示资本净流出，NX表示净出口，表明-=，式中S I国外净投资总等于贸易余额，即国际间为资本积累筹资的资金流动和国际间产品和服务的流动是同一枚硬币的两面。
2．小型开放经济模型（1）假设①资本完全流动；②利率r必定等于世界利率*r，即*=；r r③经济的产出由生产函数和生产要素固定，(),==；Y Y F K L④消费C与可支配收入()=-；C C Y T-正相关，消费函数为()Y T⑤投资I 与实际利率r 负相关，投资函数为()I I r =；⑥财政政策固定。
货币政策与汇率政策的三次冲突中国的实证分析一、概述货币政策与汇率政策是宏观经济政策中的两大重要工具，它们在促进经济增长、控制通货膨胀、维护国际收支平衡等方面发挥着关键作用。
在实际操作中，货币政策与汇率政策之间往往存在一定的冲突，这种冲突在我国经济发展过程中尤为明显。
本文旨在通过对我国货币政策与汇率政策三次冲突的实证分析，探讨其产生的原因、影响及政策应对，为我国未来宏观经济政策制定提供有益借鉴。
第一次冲突发生在20世纪90年代初，当时我国正处于经济转型期，为了抑制通货膨胀，我国采取了紧缩性的货币政策。
与此同时，为了维持出口竞争力，我国又需要保持人民币汇率的基本稳定。
在双重压力下，货币政策与汇率政策产生了冲突，导致我国经济出现了一系列问题。
第二次冲突发生在2008年全球金融危机爆发后，为了应对危机，我国实施了扩张性的货币政策，降低利率、增加货币供应量。
此时人民币却面临升值压力，为了维持汇率稳定，我国不得不采取一系列措施抑制人民币升值。
这种政策冲突在一定程度上影响了我国经济的复苏进程。
第三次冲突发生在近年来，随着我国经济进入新常态，货币政策逐渐转向中性，以防范金融风险。
此时人民币却面临贬值压力，为了维护汇率稳定，我国又不得不采取一系列措施抑制人民币贬值。
这种政策冲突使得我国宏观经济政策陷入了两难境地。
本文将从实证角度分析这三次冲突的原因、影响及政策应对，以期为我国未来宏观经济政策制定提供有益借鉴。
1. 货币政策与汇率政策的基本定义及作用货币政策是指一国中央银行为了实现宏观经济目标，通过调整货币供应量和利率水平等手段，对经济进行调控的一种政策。
货币政策的主要目标包括稳定物价、促进经济增长、实现充分就业和平衡国际收支等。
货币政策的作用机制主要包括通过改变货币供应量影响经济中的总需求，以及通过调整利率水平影响投资和消费行为。
汇率政策是指一国政府或中央银行为影响本国货币与其他国家货币的汇率水平，通过买卖外汇、调整汇率制度等方式进行的政策。
中国经济增长趋势与影响因素分析随着改革开放的不断深入和经济全球化的加剧，中国经济已成为全球第二大经济体。
中国经济的增长趋势以及影响因素备受关注。
本文将分析中国经济增长的趋势，并阐明影响中国经济增长的因素。
一、中国经济增长趋势1. 高速增长阶段：自1978年中国实施改革开放政策以来，中国经济迅猛增长。
这一阶段以年均GDP增速超过9%为特征。
市场经济体制的推进，外贸出口的快速增长以及大规模的投资都为中国经济的腾飞奠定了基础。
2. 转型调整阶段：进入21世纪后，中国经济逐渐进入转型调整阶段。
为了解决资源环境矛盾和收入分配不公等问题，中国政府开始实施一系列的改革政策。
这一阶段以经济结构调整和提高人民生活水平为重点。
3. 新常态阶段：自2012年以来，中国经济逐渐进入新常态阶段。
这一阶段以经济增速放缓为特征，但增长质量提高。
中国经济调整结构，以消费升级、创新驱动和供给侧结构性改革为主要手段，推进经济转型升级。
二、影响中国经济增长的因素1. 人口因素：中国是世界上人口最多的国家，人口红利曾是中国经济增长的重要驱动力。
然而，随着人口老龄化的加剧，劳动力供给减少，人口因素对经济增长的影响逐渐减弱。
2. 投资因素：长期以来，投资一直是中国经济增长的重要引擎。
政府大规模的基础设施建设以及城镇化进程的推进，为中国经济提供了强大的投资动力。
3. 外部需求因素：中国是全球最大的出口国之一，外部市场对中国经济增长的影响巨大。
国际贸易的波动、全球经济景气程度以及各国政策的变化都会对中国的出口带来影响。
4. 结构调整因素：中国经济正迈向高质量发展阶段。
通过发展新兴产业、推进技术创新以及提高服务业比重，中国经济的增长将更多地依赖于创新驱动和供给侧结构性改革。
5. 政府政策因素：中国政府的宏观调控政策对经济增长有着重要的影响。
通过货币政策、财政政策以及产业政策的调整，中国政府可以对经济增长的速度和方向进行引导。
三、结论在人口因素逐渐减弱、结构调整深入推进的背景下，中国经济增长进入新常态阶段。
经济复苏的关键因素与影响因素分析经济复苏一直是全球各国政府和经济学家们共同关注的焦点话题。
随着全球疫情逐渐受控，各国纷纷制定复苏计划，恢复经济活力，本文将分析经济复苏的关键因素与影响因素。
一、关键因素分析1. 政府政策支持：政府的财政政策和货币政策是推动经济复苏的关键。
通过减税降费、加大基础设施建设投入、提高社会保障水平等措施，可以刺激消费和投资，促进经济增长。
2. 产业结构优化：优化产业结构，推动先进制造业和高新技术产业发展，培育新型经济增长点，提高国家经济竞争力，是经济复苏的重要保障。
3. 外部需求增长：开放型经济体系下，外部需求的增长对于国家经济复苏至关重要。
通过扩大对外贸易、吸引外商投资等方式，可以拓展出口市场，促进经济稳定增长。
4. 技术创新驱动：创新是推动经济社会发展的强大动力，加大科技创新投入，培育科技人才，推动技术成果转化，可以提高产业竞争力，促进经济复苏。
二、影响因素分析1. 全球经济形势：全球经济形势的不确定性因素会对国家经济复苏产生深远影响。
国际贸易摩擦、金融危机等外部因素都可能影响国家经济的稳定发展。
2. 社会稳定和就业形势：社会稳定和就业形势是经济复苏的重要影响因素。
稳定的社会环境和充分的就业机会可以提升人民生活水平，促进经济发展。
3. 资源环境限制：资源环境的限制是经济复苏的重要影响因素之一。
资源的有效利用和环境的保护需要成为经济复苏的重要考量因素，避免出现资源枯竭和环境污染问题。
4. 政策环境和监管机制：政策环境和监管机制的完善与否直接影响到经济复苏的效果。
政府应建立健全的宏观调控机制，加强市场监管，确保各项政策的有效实施。
综上所述，经济复苏的关键因素与影响因素复杂多样，需要全面分析，综合施策。
只有通过政府政策的支持、产业结构的优化、外部需求的增长、技术创新驱动，同时关注全球经济形势、社会稳定和就业形势、资源环境限制、政策环境和监管机制等因素，才能有效推动经济快速复苏，实现经济可持续发展的目标。
开放经济下中国货币替代的影响因素分析
【摘要】货币替代现象的长期存在既是我国经济开放进程中的必然现象，也是我国在开放经济条件下面临的一个新挑战。
大规模货币替代会对一国经济产生不利影响，研究我国的货币替代问题，防止大规模货币替代在我国的发生，以保障宏观经济的稳定，具有十分重要的现实意义。
对货币替代问题的研究，对其影响因素的分析是基础，本文从规模、汇率、利率、通胀率等方面对这一问题进行分析。
【关键词】货币替代；影响因素；宏观经济
一、规模因素
规模因素包括一国的国民收入水平、居民拥有的财富数量。
一般来说，居民的实际收人水平和财富水平越高，其对本国与外国的商品及服务需求就越高，相应地对用于购买外国商品及劳务的外币需求就越高，通常理性的个人出于分散风险的需要，会尽量通过购买别国的货币或债券等资产规避由于单一币种资产可能带来的财富损失，结果往往倾向于持有超过自己实际的外币需要量，从而形成该国的货币替代现象。
就我国而言，随着我国内生产总值、个人可支配收入的增加，人们对外经济交往日益增多，利用外币进行交易和支付以及对外投资的需求日益增加，国内居民持有一定量的外币余额是开放经济下收入增长的必然反映；另一方面，国民收入的增长与国际贸易的发展促进了我国经济实力的增强，对提升人民币币值的信心起到根本的作用，对我国货币替代的发生又会起到一定的抑制作用。
二、本外币名义利率水平
对于我国来说，由于我国特殊的情况，即外币在我国还不能发挥价值尺度和流通手段职能，而主要是发挥价值贮藏职能，我国货币替代的动机大多是国内居民在利率水平发生变动时调整资产组合以期获得更高的资产收益率，这里利率是作为货币资产的收益率。
此时，一国的利率水平与货币替代程度成反比，本国的利率水平越高，本币资产的吸引力也越大，外币资产对本币资产的替代程度也就越低。
比较我国与美国的短期利率水平，可以发现：1996年以前，人民币与美元的利差较大，故理论上货币替代的程度应小，但实际上因这一时期，尤其是1993、1994年，由于我国的通货膨胀率一直维持在很高的水平，使得本币资产的实际收益率为负，因此这一时期的货币替代程度反而较高。
1998～2000年由于人民币存款利率不断下调，美元存款利率却多次上调，且超过人民币存款利率，给美元替代人民币增加了收益，货币替代程度又开始上升。
2000年以后，美元存款利率开始大幅下降，而我国的存款利率仅小幅下降，出现了本外币利率倒挂的现象，货币替代程度应有所降低，实际上也正是如此。
2005年以后，特别是2007
年，中美实际收益率差异相当大，使得货币替代有所上升。
三、人民币汇率水平的变动
汇率水平是一国货币内在价值的外在表现，它的高低反映了不同货币单位购买力的差异。
一般说来，一种货币的汇率越稳定，其持有者在国际经济交易中所面临的不确定性风险就越小，因汇率波动而产生的损失也就越少。
因此，人们往往愿意持有汇率比较稳定的货币，而不愿意持有汇率频繁波动的货币，尤其是那些常常贬值的货币。
从我国的实际情况看，1994年以前，我国实行的是汇率双轨制，官方汇率和外汇市场调剂汇率并存，且前者大大低于后者，于是给人们造成了一种印象：人民币汇率水平始终是高估的，一旦政府放松对外汇需求的管制，就会引发人民币的大幅贬值。
所以为避免汇率波动风险，人们会通过各种渠道提前兑换一定量的外币以求保值。
四、通货膨胀率水平
中国作为一个转轨过程中的发展中国家，迄今为止人民币汇率尚缺乏真正的市场形成机制，汇率的波动与通货膨胀的变化之间并不存在高度的一致性。
因此，在研究我国的货币替代情况时，除了考虑汇率因素外，还应考虑通货膨胀因素的作用。
表1表明，1997年以前，我国的通货膨胀水平都比美国要高，而且大幅波动，在1994年甚至超过了20%的高度，这是因为在上世纪九十年代，我国为了促进经济的快速增长，采取了扩张性的财政政策和货币政策，然而政策工具不完备，政策传导机制不健全，财政货币政策作用的结果产生了扭曲，加上在经济增长的同时又没有采取抑制通货膨胀的有效政策，大幅度的通货膨胀就不可避免。
通货膨胀带来的货币贬值刺激了货币替代程度的不断提高，尤其是1994年的物价大幅上涨是当年货币替代程度骤然上升的重要因素之一。
1998年以后，我国及时采取一系列紧缩的货币政策，有效抑制了通货膨胀，该因素对货币替代的影响也有所减轻。
通货膨胀对货币替代的影响还体现在对实际收益率水平的影响上。
我们知道，实际收益率水平等于名义收益率水平减去通货膨胀率水平。
一般说来，人们总是愿意持有实际收益率水平较高的币种，不愿持有实际收益较低的币种。
因此，当一国的名义利率水平因受到金融当局的人为控制而长期缺乏弹性，在国内物价水平不断上升时，持有本币的实际收益率水平就会不断下降，甚至变为负数，这时本币存款就失去了原有的吸引力，国内居民会转而增持实际收益率较高的外币资产，从而促成了广义货币间的替代。
从表1中可以看出从1993年到1997年，人民币的实际收益率小于美元，其中又以1994年为最小值。
实际收益率的低下大大降低了人民币的吸引力，中国居民更愿意持有真实收益率较高的美元。
但从1995年开始，国内的通货膨胀率有所缓和，人民币的真实收益率不断提高，相应的中国的货币替代程度也有所缓解。
1998年人民币的真实收益率大于美元，但此后几年本外币真实收益率差异在不断减小，持有人民币可获得的收益预期也在不断下降，货币替代程度再次上升。
2000年以后，由于美联储连续多次降息，出现人民币和美元的本外币利率倒挂，人民币的实际收益率大于美
元的实际收益率，货币替代程度应有所下降。
五、制度性、政策性等随机扰动因素
制度性因素包括一国货币政策的稳定性、货币自由兑换的程度、金融市场一体化程度等。
一国货币政策的不稳定性越大、国内货币供给量的波动就越大，本币的币值波动性也就越大，人们为了规避不确定性风险，自然会增持外币而减持本币。
对我国来说，货币政策的职能长期被财政政策所代替，其重要性长期被忽视，导致货币政策长期以来缺乏一个明确的目标，以及与该目标相一致的政策手段。
近年来这种情况虽有好转，但由于我国的市场经济不健全，货币政策工具比较单一，实际中的货币供给量常常会突破预定的数量，货币政策常达不到预期的目标，这些都导致人们对货币政策的不稳定性预期相当强，埋下货币替代的隐患。
另外，如果一国货币完全不可兑换（如只是经常项目下自由兑换而资本项目下不可自由兑换），外币只是作为国际间的交易媒介和支付手段，而在国内并不能充当交易媒介和支付手段，此时虽有货币替代现象，但不会很高，我国就是这种情况。
只有当一国货币完全可自由兑换时，外币才能发挥货币的一切职能，此时的货币替代程度才能达到很高的程度。
最后，国内外金融市场的一体化程度越高，金融资产价格在国家间传递的速度就越快，资产结构的调整就越便利，货币替代发生的机会就越多。
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