投资银行论文资本市场论文
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金融论文范文精选3篇最近几年,在深化体制改革、保持经济增长、克服通货紧缩的过程中,人们的眼光已越来越多地转向了民间投资,扩大民营企业融资的问题也日益引起了各方面的关注,进展民间金融的问题也日益提上了政策研讨的日程;而加入WTO、进一步对外开放的前景也引起了人们关于如何“对内开放”问题的讨论。
的确,在这方面,有许多问题值得进一步的分析与探讨。
改善资源配置进展民间金融,扩大民营企业的融资渠道,不仅是扩大民间投资、增加就业的需要,更重要地,它是ZG经济进一步健康进展、金融市场和金融体制进一步进展、健全的需要。
在我们的经济中,目前非国有经济对GDP贡献已达63%,对工业增加值的贡献已达74%,而在全部银行信贷资产中,非国有经济使用的比率不到30%,70%以上的银行信贷仍然由国有部门利用(证券市场上的直接融资也主要是为国有企业服务的)。
而国有部门目前对工业增加值的贡献率只有不到30%。
这种情况的后果,自然是一方面在国有企业和国有银行之间存在大量的坏账,而另一方面则是非国有经济的“融资渠道不畅”,制约着整个经济的进一步进展,也制约着金融市场的成熟和进展。
纠正资源配置的上述扭曲,显然是当前ZG经济改革和进展所面临的一个重大课题。
进展市场竞争与改善市场治理进展民间金融,也有利于进展金融业的市场竞争和对竞争的治理。
过去20年ZG的市场化改革和市场竞争的进展,在很大程度上得益于民营经济的进展和它们带来的竞争机制。
但是,过去我们积极在制造业进展民营经济,引入市场竞争的同时,却忽视了在金融市场上进展民营经济和市场竞争,致使在金融领域内仍是国有企业、国有银行处于垄断地位,竞争严峻不足。
这种状况不仅不利于金融市场的进展,也不利于对金融市场进行规范、治理的进展与成熟。
其原因在于:政府对市场的治理水平,是随着市场竞争的展开而逐步提高的,治理者只能随着被治理者的成长而成长;只有市场竞争主体进展了、竞争存在了、展开了,治理者才会知道问题会出在什么地方,应该管什么、怎么管。
我国商业银行开展投贷联动业务的研究分析论文我国商业银行开展投贷联动业务的研究分析摘要:随着我国金融市场的快速发展和对经济发展的需求,商业银行作为我国金融体系的核心部门,发挥着关键的作用。
其中,商业银行开展投贷联动业务是一种创新的金融服务模式,旨在提供更加丰富的金融产品和服务,推动我国经济的可持续发展。
本文通过对我国商业银行开展投贷联动业务的研究与分析,探讨其发展现状、存在的问题以及未来的发展方向。
一、导论1.1 研究背景及意义自1978年中国开启改革开放以来,中国经济取得了快速发展。
随着经济的增长,企业对融资需求的不断增加,商业银行成为主要融资渠道之一。
然而,传统的商业银行模式逐渐暴露出风险偏好高、资金利用低效等问题。
为此,商业银行纷纷采取创新的金融服务模式,其中投贷联动业务成为一种重要的创新方式。
1.2 研究目的与内容本文旨在系统研究我国商业银行开展投贷联动业务的现状和问题,并探讨未来发展的方向。
具体研究内容包括:投贷联动业务的定义与背景;我国商业银行开展投贷联动业务的现状及特点;存在的问题及原因分析;发展趋势与对策建议等。
二、投贷联动业务的定义与背景2.1 定义投贷联动业务是指商业银行通过将存款和贷款业务相互关联,以投资贷款的方式为客户提供金融服务。
这种模式可以有效减少商业银行的风险,提高资金利用效率。
2.2 背景随着金融市场的发展,我国商业银行发展出多样化的投贷联动业务。
传统的投贷联动业务主要包括股权投资、债券投资和资产托管等,随着金融创新的进一步推进,新的投贷联动业务逐渐兴起,如私募基金、创业投资等。
三、我国商业银行开展投贷联动业务的现状及特点3.1 现状分析目前,我国商业银行开展投贷联动业务已经取得了一定的成绩。
一方面,商业银行通过开展股权投资、债券投资等业务,为企业提供了多元化的融资渠道;另一方面,商业银行通过与私募基金、创业投资等机构合作,进一步扩大了业务范围。
3.2 特点分析我国商业银行开展投贷联动业务的特点主要体现在以下几个方面:首先,风险控制能力较强。
有关资本结构分析论文资本结构影响因素分析【摘要】资本结构决策是企业融资决策的核心问题。
其影响因素的分析研究可以为公司的融资决策提供帮助,影响因素分为外部因素和内部因素,外部因素如宏观环境、制度背景等,内部因素指的是公司的特征,如公司规模,成长性,盈利能力等等,本文以2021年度在沪深两地上市的机械类公司为样本,对上述的公司特征对公司资本结构存在的影响做了检验,结果发现公司业绩、公司规模、资产担保价值和流通股比例与公司的资本结果呈显著正相关,公司的成长性与资本结构呈负相关,但不显著。
本文的研究结论为公司资本结构决策提供帮助。
【关键词】资本结构;影响因素;上市公司一、研究背景和文献回顾资本结构是指企业各种长期资金筹集来源的构成和比例关系,通常是由长期债务资本和权益资本构成。
资本结构理论从传统的净收益理论、净经营收益理论和传统折衷理论,到经典的MM理论、权衡理论,以及在引入信息经济学的不对称信息分析框架后形成的代理成本理论、财务契约理论和信号传递理论等多个发展阶段,形成了比较成熟的资本结构理论。
MM理论认为在没有税收、不考虑交易成本以及个人和企业贷款利率相同的条件下,企业的价值与其资本结构无关。
权衡理论克服了MM理论只考虑负债的减税效应,而未考虑负债将给企业带来财务风险和额外费用增加的弊端,并综合考虑负债所带来的收益和成本,得出最优资本结构就是债务资本的边际成本和边际收益相等时的比例。
优序融资理论是放宽了MM理论完全信息的假定,引入了不对称信息理论,认为在信息不对称的情况下,企业价值会随负债比率上升而增加。
企业的优选融资顺序应该是:内部融资、债务融资和股票融资。
企业的资本结构与企业的价值有着密切的关系,研究资本结构的影响因素同样具有重要的现实意义,为企业的投融资决策提供意见。
国内学者关于资本结构影响因素进行大量研究,陆正飞、辛宇1998对1996年沪市上市公司进行了描述统计分析,认为不同行业的资本结构有显著差异,在控制行业因素对A股35家运输设备企业进行实证分析后,认为获利能力与资本结构有显著的负相关关系,企业规模、资产担保价值、成长性等因素对资本结构的影响不甚显著。
资本结构论文范文资本结构是指企业在筹集资金时,债务和股权的组合方式。
它对企业的财务稳定性、成本效益以及风险承担有着重要影响。
本文旨在探讨资本结构理论、影响因素以及优化策略,以期为企业提供资本结构决策的参考。
一、引言在现代企业财务管理中,资本结构是核心议题之一。
它不仅关系到企业融资成本和财务风险,还影响着企业的长期发展和市场竞争力。
因此,深入研究资本结构的理论和实践,对于企业制定有效的融资策略具有重要意义。
二、资本结构理论1. 传统资本结构理论- 莫迪利亚尼-米勒定理(MM定理)认为,在没有税收和破产成本的情况下,企业的资本结构不影响企业价值。
- 然而,现实中税收和破产成本的存在使得债务融资在某些情况下对企业价值有正面影响。
2. 现代资本结构理论- 代理理论认为,债务融资可以减少管理层的自由现金流,从而降低代理成本。
- 信息不对称理论指出,企业在面临信息不对称时,可能会倾向于内部融资或债务融资,以减少信息披露的成本。
三、影响资本结构的因素1. 企业特征- 企业的资产结构、盈利能力、成长性和行业特性都会影响其资本结构的选择。
2. 市场环境- 利率水平、市场风险偏好以及宏观经济状况等市场因素也会影响企业的资本结构决策。
3. 政策与法律- 税收政策、破产法律以及监管环境等政策因素对企业的债务融资有重要影响。
四、资本结构优化策略1. 债务融资与股权融资的平衡- 企业应根据自身的财务状况和市场环境,合理配置债务和股权,以实现资本成本的最小化。
2. 债务期限结构的优化- 企业应根据现金流的稳定性和预测性,选择合适的债务期限结构,以降低融资风险。
3. 债务融资方式的选择- 企业应考虑直接债务融资和间接债务融资的成本和风险,选择最适合自身的融资方式。
五、案例分析通过对典型企业的资本结构案例分析,可以发现企业在不同发展阶段和市场环境下,资本结构的选择和调整策略存在显著差异。
案例分析有助于理解资本结构决策的复杂性和动态性。
投资分析论文范文精选3篇一、旅游产业前景广阔有报纸称:“看城头,西安看坟头,杭州看人头”。
此言一语道出了旅游产业特色的丰富性和差异性。
不论是先天资源还是后天人为建筑,旅游资源能吸引越来越多的人前去消费,却是不容争议的事实。
旅游产业的前景是非常广阔的。
(一)国际旅游显著增长国际旅游见旺的原因有:一是随着世界经济一体化的进展,国际间的合作与交流日渐频繁;二是电子邮件等现代化新闻媒体的迅速传播,使每一块旅游资源大现于世界,吸引了消费者;三是政治交往伴生而来的观光考察显著增多;四是多数GJ和地区在打出旅游这张牌时,让消费者在饮食、卫生、购物、风俗游等方方面面有相当周全的考虑,使消费者在旅游的同时增长了见识,开阔了眼界,身心得到莫大享受,从而刺激了消费。
(二)国内旅游行情看好近年来,国内旅行社如雨后春笋,遍地而生。
原因在于各地都看中了旅游产业这块大蛋糕,各自利用独特的地理、资源、风情等优势,开发出了“山水游、故居游、遗址游、民俗风情游”等旅游特色产品,给消费者提供了一份相当丰盛的“满汉全席”。
让各个阶层的消费者事前有选择,巡游有特色,游后有余味,这是国内旅游兴盛的本质所在。
二、旅游投资的着眼点进展经济离不开投资,投资就脱离不开一个趋向问题。
以浑源北岳恒山和悬空寺为例,旅游投资的着眼点应放在以下几个方面:(一)改善交通环境影响旅游产业的主要瓶颈之一是交通。
近年来,浑源县委、县政府大树旅游城市新形象,围绕旅游方面的交通作了不少文章。
先后修建了GJ森林公园牌楼至北岳恒山后背恒阴路,拓宽整修了恒山隧洞,20XX年动工新修了大同——恒山的旅游专线。
即使如此,作为大同市的一个旅游拳头产品,交通问题仍然不容乐观,多数路况不尽如人意,亟待进一步改善。
(二)加强旅游配套设施建设“今后大同进展旅游的关键在于整合旅游资源,推出精品线路;增加旅游投入,改善配套设施;加大旅游促销,提升旅游形象。
”现在的问题是由于住宿、餐饮、娱乐等因素的制约,多数消费者巡游之后都要驱车到大同市住宿,这是浑源旅游产业的一大损失。
金融证券论文证券市场是我国资本市场的重要构件,为众多的企业和投资者创造了良好的的投资和融资机会。
下文是店铺为大家搜集整理的关于金融证券论文的内容,欢迎大家阅读参考!金融证券论文篇1浅谈商业银行信贷资产证券化的发展和特点一、商业银行信贷资产证券化发展状况对于商业银行来说,信贷资产证券化其实就是银行融资方式的一种,并且,与其他融资方式相比,该种融资方式还能够对银行资产管理中所存在的风险进行有效控制,进一步提升银行资产的管理工作效率。
信贷资产证券化,最早诞生上世纪七十年代的美国,并且一经诞生便进入了迅猛发展阶段。
对银行信贷资产证券化进行深入研究和分析可以发现,无论是从宏观方面,还是从微观方面考虑,银行信贷资产证券化都能够更好的促进金融业和银行自身的快速发展。
宏观方面,通过信贷资产证券化能够实现对金融行业的资产进行优化配置,进而提高金融行业中资产的利用效率和周转率,这对推动金融行业发展具有较为重要影响。
微观方面,通过信贷资产证券化,能够对银行自身的资金管理体系结构进行优化调整,进一步提升银行自身资产的管理工作效率,并且,应用该方式对资产进行管理,还能够对资产管理中的风险进行有效预控,降低风险影响,减少风险损失[1]。
经过国际应用经验证明,信贷资产证券化的确能够给商业银行带来更大的经济效益,同时也能够促进金融行业的快速发展,并在现有基础上进一步带动国民经济的发展。
与国外发达国家相比,我国商业银行信贷资产证券化应用和发展时间尚短,应用体系不成熟,应用技术水平也不高,但即使如此,在应用该方式之后,也给我国金融行业的发展带来了更大的推动力。
从发展历程上来看,我国银行信贷资产证券化正式应用于2005年,并于2007年开始大范围试点应用,但是在2008年爆发世界性金融危机之后,其陷入了停滞阶段,直到2012年,才从真正意义上进入了复苏阶段,并在酝酿一段时间之后进入了高速发展阶段。
发展到今天,其应用水平虽然没有赶上西方发达国家,但也很好的解决了我国金融行业高速发展,商业银行资产管理出现缺陷的问题,为进一步推动我国国民经济的增长做出了有力贡献。
关于金融市场的相关论文关于金融市场的相关论文篇一《关于我国金融市场发展的若干思考》摘要:当前,我国金融市场体系日趋完善,社会资金配置和使用效率稳步提高。
但是金融发展中的结构问题却令人担忧,严重威胁着金融发展的安全性。
本文指出我国金融市场发展和监管中存在的一些问题以及应对策略,并就如何发展农村金融市场提出建议。
关键词:金融市场;安全;稳定;监管;农村我国金融市场存在的问题及其稳定策略(一)存在的问题改革开放以来,我国金融体系实现了历史性的跨越,金融市场体系日趋完善,社会资金配置和使用效率稳步提高。
但是也存在许多结构性问题,主要表现在以下几个方面:金融产业结构不合理。
目前我国金融产业结构的不合理现象主要表现在两个方面:一是行业结构严重失衡。
当前在我国现有的金融行业结构当中,银行业所占的比例严重过高,但是证券业、保险业、信托业、租赁业等这些非银行业所占的比例却严重偏低。
二是银行业务结构和收入结构不合理。
金融市场结构不合理。
改革以来,我国金融市场在数量上得到了快速发展,但目前结构失调的问题却十分突出:金融市场的种类结构失衡;金融工具结构不合理;市场参与者结构失衡。
金融资产结构不合理。
目前我国金融资产结构的主要问题是货币性金融资产所占比重过高。
资产结构是信用形式结构的反映,它表明我国目前仍然是银行信用占绝大比重,而企业信用、个人信用等基础信用形式不发达,导致信用基础比较单薄,银行信用也因缺乏雄厚的信用根基而隐含了诸多风险。
(二)稳定我国金融市场的策略财政政策。
金融市场能否稳定,首先要看一个国家是否有一个稳定的财政政策。
如果政府长期入不敷出,不管如何强调中央银行的独立性都达不到政策效果。
国有银行改制。
改制不等于全面私有化、分拆上市。
国有商业银行引入“民间”资本,适当降低国有资本的比重,同样有利于转变经营机制,也是在改革的路上前进了一大步。
值得注意的是:银行不是一般的国有企业,改制也要讲究一定的路数。
规范证券市场。
金融论文范文10篇本文从网络收集而来, 上传到平台为了帮到更多的人, 如果您需要使用本文档, 请点击下载按钮下载本文档(有偿下载), 另外祝您生活愉快, 工作顺利, 万事如意!第一篇:对当前经济金融形势的若干思考一、引言自改革开放以来, 我国宏观经济整体呈持续向上的趋势, 社会生产力不断提升, 但是各产业部门的发展严重失衡, 产能水平参差不齐, 加上不同时期政策倾向的引导, 造成了非常严重的经济结构性问题。
不可否认的是我国各产业部门的生产力水平经过近四十年的发展, 取得了很大的进步, 在市场经济背景下, 大部分产品市场已经转变为买方市场, 供大于求的现象非常普遍。
这种转变使得我国宏观经济过热的迹象非常明显, 并且具有非常高的通胀预期。
因此, 对结构性问题进行分析, 并对现阶段的经济金融形势进行认真的思考, 提出合理化的政策建议, 有助于加快改革进程, 引导宏观经济持续向好, 实现经济新常态的发展目标。
二、现阶段我国经济金融形势结构性问题的表现1.产品市场结构性问题。
改革开放以来, 我国企业的生产力水平实现了快速的提升。
但是各个产业部门在长期的发展过程中由于资源禀赋和政策倾向等原因使得各部門的发展水平参差不齐, 出现了非常严重的发展失衡问题。
伴随市场经济的发展, 这一结构性问题愈发严重, 由此带来的通胀预期和经济过热也对宏观经济的发展造成了非常严重的影响。
鉴于此, 我国政府及时制定发展战略对企业的发展给予政策性引导, 供给侧改革在此背景下应运而生, 尤其是对国企改革更是采取了多种政策措施。
目前, 国企混合所有制改革正在如火如荼的进行, 取得了非常大的成就, 国企的结构性问题得到很大的改善。
与此同时, 其他的一些国企经过市场化改革以后也取得了非常大的成效, 一些僵尸企业经过改革重新焕发了活力或者被市场化淘汰。
对于民营企业来说, 在供给侧改革背景下, 其发展的形式和方式也更加丰富。
通过对企业进行改革, 以达到对产品市场结构进行调节的目的, 进而有效解决产品市场的结构性问题。
商业银行中间业务收入的另一重要来源【论文摘要】现如今,我国商业银行受到“分业经营”的政策约束,大部分还是主要以传统的信贷业务为主,但是来自全球市场一体化的影响,外资银行逐步分羹中国市场,我国传统商业银行的存贷款利差受到挤压,同业间的竞争愈发加剧。
因此在这个愈发严峻的市场环境中,为了能够获得喘息的生存空间,我国商业银行亟待调整的就是开辟新的利润增长点,如何积极开拓创新型的投资银行业务就自然成了需要研究和探讨的新课题。
【论文关键词】投资银行;开拓创新在进行我国商业银行投资银行业务的讨论分析之前,首先笔者先对投资银行的基本业务进行一下归纳阐述。
一、投资银行的基本业务与功能美国着名金融投资专家罗伯特·库恩曾对投资银行下过最佳定义,即:只有经营一部分或全部资本市场业务的金融机构才是投资银行。
因此证券承销、证券交易、兼并与收购、财务顾问服务、项目融资业务、基金管理、资产证券化、风险投资及衍生金融工具交易业务等都应当属于投资银行业务。
作为直接融资市场最主要的媒介,投资银行能比较好的解决市场上所存在的信息不对称现象,促成资金供求方的资金流动,在整个金融市场上进行资源优化配置,是构造高效资本市场不可缺少的重要组成部分。
二、商业银行从事投资银行业务的必要性(一)顺应全球金融市场混业经营的趋势,提升我国商业银行竞争力在全球金融市场中,现今实行混业经营的金融机构在向客户提供全方位综合服务上占有绝对优势。
近年来商业银行和投资银行之间的交叉销售成为大势所趋,能够达到规模化经营的效应,这种综合多元化的经营能够较大程度地分散风险,为客户提供更加创新的产品和金融综合服务,及时满足客户需求。
如果商业银行还固守传统业务领域,则其盈利将会面临严峻的挑战。
事实上,商业银行的资金来源正在逐步受到冲击。
首先,市场上投资渠道不断增加,使得社会资金严重分流,商业银行存款规模的不稳定就会影响到可贷资金的规模和结构;其次,外资银行、信托公司、投资公司等机构抢走了商业银行的部分优质客户,导致资本市场的融资成本逐步下降,传统通过银行贷款的客户纷纷转向资本市场。
资本结构优化论文(独家整理6篇)标题1:资本结构对企业价值的影响资本结构是企业融资成本和财务风险的核心问题,企业通过调整资本结构来降低融资成本和财务风险,从而提高企业价值。
本文从企业财务风险和融资成本两个方面入手,对资本结构和企业价值之间的关系进行细致的阐述和分析。
首先,本文从理论上解释了资本结构对企业财务风险的影响,说明了资本结构越保守,企业的财务风险越小,但融资成本也越高。
反之,资本结构越倾向于股权融资,企业的财务风险越大,但融资成本也越低。
其次,本文结合实证研究,以市值为评估企业价值的标准,对我国上市公司的资本结构和企业价值之间的关系进行了实证检验。
实证结果表明,资本结构处于中等偏股权偏债务融资的上市公司,价值最高,而偏向股权融资或债务融资的公司价值较低。
综上所述,本文的研究结果可以为企业在资本结构决策上提供一定的参考。
企业可以根据自身经营状况、市场环境、融资需求等因素,选择最优的资本结构,以提高企业价值。
总结:资本结构对企业的影响是一个综合、长期的问题,企业应理性选择最优的资本结构,以获得经济效益的最大化。
标题2:股权融资与债务融资的利弊分析股权融资和债务融资是企业融资的两种常见方式。
股权融资是指企业向股东发行股票来筹集资金;债务融资是指企业通过向债权人发行债券或从银行获得贷款等方式来获得资金。
本文将从融资成本、财务风险、股东管理权等多个方面,对股权融资和债务融资的利弊进行深入分析。
首先,本文从融资成本出发,指出股权融资具有较高的融资成本,而债务融资具有相对较低的融资成本。
其次,本文从财务风险角度,说明股权融资具有较低的财务风险,而债务融资则存在着较高的财务风险。
再次,本文指出股权融资能够满足股东管理权的需求,而债务融资则不能。
最后,本文就股权融资和债务融资的利弊做了总结。
总体而言,股权融资和债务融资均有其利弊,企业应该根据自身情况和融资需求,权衡利弊,选择适合自身的融资方式。
总结:在实践中,股权融资和债务融资是企业融资的两种重要方式。
关于资本结构的论文1.1 选题背景和意义自从1958年ModigHalli与Miller提出在完善的资本市场中,假如不存在税收、破产成本以及代理成本的阻碍,那么企业市场价值将与其资本结构无关的观点(即M—M 定理)以后,资本结构开始成为理论界和实务界烈火探讨的话题。
八十年代往常,学者们做的资本结构的研究差不多上基于传统公司财务理论的视角下进行的,即把产品市场上的产量、定价、行业特点等均视为外生变量,并假设这些变量是可不能对企业的资本结构产生任何阻碍的。
然而,在现实的不完善的资本市场中,企业资本结构与产品市场中的这些变量并不是相互分离的。
它们是有着不可分割的关系的。
但是,由于在20世纪八十年代往常,对企业资本结构的研究和企业产品市场上经营决策的研究一直在财务学和产业组织学两个不同的领域内分别展开,导致它们之间的关系呈割裂状态,长久以来得不到重视和进展。
直到1986年,B咖der和Lewis在‘美国经济评论》发表了‘寡占与财务结构:有限责任效应一文,文中分析了公司资本结构关于公司产品市场行为的阻碍,首次将产业组织理论和公司财务理论融合起来。
由此,资本结构和产品市场竞争之间的关系才引起金融经济学家和产业经济学家的广泛关注。
[1]资本结构是企业理财的关键环节,也是公司治理的关键。
资本结构是否合理将会直截了当阻碍到企业目前和今后的进展状况,资本结构是企业相关利益者权益义务的集中反映,阻碍并决定着公司治理,进而阻碍并决定企业行为特点和企业价值。
企业融资是现代企业经营决策的一项重要内容。
给定投资机会,企业可供选择的融资方式要紧有两个:股权融资及债权融资。
资本结构的不同安排对企业的市场价值有直截了当阻碍。
关于这方面的讨论,从早期的资本结构理论、M—M定理及修正理论、权衡理论,到梅耶斯的等级(优序)融资理论,都对此进行了多方面的探讨,形成了完整的企业优序融资理论。
但在我国,由于资本市场不发达、市场法律环境不完善、存在严峻的信息非均衡以及股东的监控比较薄弱,大多数企业的融资偏好是股权(股票)融资。
《证券投资分析》课程期末论文摘要:伴随着社会主义市场经济体制的不断深化,近几年我国的证券市场发生了翻天覆地的变化,证券投资是高风险与高收益并存的,所以我们一定要做好投资分析,通过对公司的分析,找出那些在价值低于其现行价格且财务状况、经营成果俱优的公司,作为投资的目标。
对投资分析主要分为基本分析(包括宏观经济分析、行业分析和经营分析)和技术分析两个局部。
关键词:投资分析一、宏观经济分析宏观经济分析能把握证券市场的总体变动趋势、判断整个证券市场的投资价值、掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度与方向。
证券市场与国家宏观经济政策息息相关。
在市场经济条件下,国家通过财政政策和货币政策来调控经济,或抑制经济过热,或促进经济增长。
这些政策将会影响经济增长速度和企业经济效益,并进一步对证券市场产生影响、还能了解转型背景下宏观经济对股市的影响不同于成熟市场经济,了解中国股市为什么还不是经济的晴雨表。
宏观经济的走向决定了证券市场的长期趋势。
投资者有必要对一些重要的宏观经济运行变量给予关注。
具体的影响因素优:国内生产总值GDP、通货膨胀、利率、汇率、财政政策、货币政策。
宏观经济形势对证券市场会产生深刻的影响,有时会引发证券价格的暴涨或暴跌,因此积极必须分析和防范这方面因素对证券市场的影响,及时采取措施。
二、基本面分析(一)行业分析由于所处行业不同,上市公司的投资价值会存在较大的差异。
进行行业分析,需要关注的是:行业本身所处发展阶段及其在国民经济中的地位;影响行业发展的各种因素及其对行业影响的力度;行业未来发展趋势;行业的投资价值及投资风险及行业生命周期等。
根据行业与宏观经济周期的关系以及行业自身生命周期的特点,投资者应该选择那些对于经济周期敏感度不高的增长型行业和在生命周期中处于成长期和成熟期的行业。
现实中各行业的市场是不同的,即存在着不同的市场结构。
市场结构就是市场竞争或垄断的程度。
根据该行业中企业数量的多少、进入限制程度和产品差别,行业基本上可分为四种市场结构:完全竞争、垄断竞争、寡头垄断、完全垄断。
1引言投资银行属于当前资本市场中的金融中介机构,开展的业务包括项目融资、风险投资、投资分析、收购与兼并、企业重组以及证券发行等。
投资银行面对当前的全新经济金融格局,需要树立发展化理念,增强自身在金融领域中的适应能力。
现基于大国金融战略背景,分析我国投资银行可用的发展战略。
2大国金融战略背景我国全球经济体系中的地位逐步上升,同时其他的发展中国家在国际社会中的地位也在不断出现变化,我国在当前全球金融体系中的影响力持续增强,然而当下的多边开发机构很难满足亚洲国家经济治理与经济发展的需求,基于自身与其他亚洲国家共同的利益需求,我国通过倡导建立亚投行来实现对国际金融组织的有效补充,同时也对国际经济格局发起冲击。
我国的这一国家战略有利于促进亚洲经济蓬勃发展,与“一带一路”战略也息息相关。
亚太地区的经济活动极为活跃,但是基础设施建设水平低,缺乏资金,通过建立投资银行来支持基础设施建设工作。
基础投资能够对相关的金融贸易与服务活动起到一定的带动作用,同时还会给我国基础设施建设创造更多市场空间,解决国内建设行业存在的产能过剩问题。
投资银行建成后,我国在国际金融体系中的地位将随之提升,基础投资空间扩大,我国的服务与商品能够更为顺畅地实现出口,人民币得以“走出去”,我国的资本输出规模也随之扩大。
我国投资银行对企业融资起到了促进作用,可通过证券代为办理大型股票等业务,支持需要流通资金的企业进行融资,并凭借自身的信息优势帮助企业获取良好投资机会。
投资银行在企业战略发展与改革过程中起到了积极作用,推动国有企业的资产价值实现市场化与证券化转型,以财务顾问的身份,为国有企业提供融资、收购、兼并等专业化建议,解决国有企业面临的历史遗留问题,降低企业原本的负债比例。
证券市场与投资银行相互依存,互相促进,共同发展。
投资银行对证券市场作为一级市场的基本功能进行优化,实现方式为销售债券股票,构建证券投资基金以及配股等;投资银行参与到股票往来行为,借助企业所扮演的投资人推动有价证券相关的经营项目;投资银行对投资企业之间的证券往来活动也起到了促进作用。
我国投资银行业的发展历程我国投资银行业是伴随着资本市场的发展而产生的改革开放以前,中国没有资本市场,当然更谈不上投资银行20 世纪80 年代末,随着我国资本市场的产生和证券流通市场的开放,产生了一批以证券公司为主要形式的投资银行,商业银行以及保险公司也可经营证券业务1997 年以后,随着商业银行法的实施,我国金融业的分业经营及管理的体制逐步形成,银行、保险、信托业务与证券业务脱钩,因此诞生一批金融集团附属的证券公司,如中信证券、光大证券等改革开放以来,我国国民经济持续快速增长,经济总量已位于世界前列,2004 年我国国内生产总值13.7 万亿元,国家外汇储备达到6099 亿美元城乡居民储蓄存款达到12.6 万亿元,占当年国内生产总值92% 与此同时,我国国债及企业债券规模达到7251 亿元,股票市场流通市值为11688 亿元,占GDP 的比率为8.6%, 最高时曾达到18%1993 年至2004 年期间城乡居民储蓄存款占GDP 的比率年均69%, 而同期股票市场流通市值占GDP 的比率为年均8.3% 可见由于种种原因人们并没有有效实现财富的保值增值,尚有巨大的潜力可挖尽管受到分业经营体制的约束,国内各商业银行并没有放弃参与投资银行业务的努力中国建设银行1994 年与美国投资银行摩根士丹利等机构合资创办了中国境内首家中外合资投资银行机构—中国国际金融公司中国银行于1998 年在香港成立了全资附属区域性投资银行—中银国际控股有限公司中国工商银行以及股份制商业银行中,如招商银行也在积极推进投资银行业务目前,金融监管当局也制定了一些相关政策,如2001 年央行颁布了商业银行中间业务暂行规定鼓励商业银行开展投资银行业务我国投资银行业发展面临的困境应该说我国投资银行业的发展是具备一定经济基础的然而现实表现却强差人意作为资本市场核心的股票市场,如沪市上证指数从2001 年国有股减持办法出台时的2245.44 点跌到目前的1300 点以下,跌幅高达45%, 投资者财富大幅缩水随之而来的是投资银行业的全行业亏损,一些证券公司在持续低迷的行情中倒下,更多的是处在苦苦挣扎中,整个投资银行业举步维艰造成投资银行业发展与经济增长、国民财富增长脱节,并陷于困境的主要原因有:我国资本市场存在重大缺陷, 严重影响投资银行功能的发挥一是功能定位缺陷,资本市场应当具有企业融资、资源配置和风险分散等基本功能,然而我国目前的资本市场过分强调融资功能而忽视其它功能,功能不全的资本市场,降低了企业对投资银行的业务需求二是股权分置缺陷,三分之二的非流通股置身股市涨跌之外,导致非流通股股东恶意圈钱、占用资金、内幕交易等股市腐败行为盛行,肆意侵害流通股股东利益,极大的损害了资本市场的信誉我国实行的分业经营、分业管理的监管模式分业经营虽然有利于防止和控制银行、证券、保险业的风险在行间交叉传递和扩大,便于政府对市场的监管,却客观上限制了投资银行业务创新目前,金融混业经营的国际趋势,塑造了如花旗集团、瑞士信贷、第一波士顿等一批新型投资银行,充分发挥了金融业务间的协同效应,对独立型投资银行造成很大冲击我国投资银行绝大多数为国有或国有控股,采取有限责任公司形式,一方面没有从本质上解决所有者缺位问题,导致投资银行缺乏创新动力,业务范围狭窄,收入来源主要集中在手续费收入,自营业务收入和证券承销业务收入方面另一方面,难以在资本市场通过股票、债券等方式融资,在货币市场上的短期融资也受到各种限制,导致我国投资银行融资渠道狭小,资产规模普遍偏小不解决这些问题,即使拥有巨额的国民财富和强烈的投资理财意愿,由于人们对资本市场缺乏信心,也不会把财富投入到各种风险资产中,即使投入也不可能实现财富的增值,从而使提供专业化投资理财服务的投资银行难以获得正常发展促进投资银行业发展的建议通过以上分析可知,由于资本市场的缺陷以及金融监管体制等方面存在的问题,导致目前投资银行业的发展与经济增长、国民财富增长相脱节但是,改革开放以来我国国民经济的持续增长和国民财富的积累,以及人们投资理财欲望的日趋强烈,都使投资银行业具备巨大的发展潜力只要尽快采取措施彻底解决这些问题,重塑投资者对资本市场的信心,投资银行业必会实现快速的发展具体建议如下:完善资本市场建设,解决股权分裂、激活股市,为投资银行业的发展创造基础条件全流通能抑制上市公司不受节制的扩张冲动,并能从市场环节制约上市公司的规范重组,重塑投资者对资本市场的信心在完善股票市场的同时,大力发展债券等其它资本市场,塑造多层次的资本市场体系适应混业经营趋势, 逐步放松金融管制实行混业经营可以更加充分地利用资金和客户资源,发挥协同效应,提高金融体系的运作效率,金融监管当局应当适应这一潮流,逐步适时放宽金融管制,鼓励金融创新,促进新兴投资银行业务的发展实现投资银行股份制改造对符合条件的投资银行应通过股份制改造或其它形式,引入各种性质的战略投资者,优化股本结构,拓宽融资渠道,为投资银行筹集长期稳定的发展资金同时,可逐步完善投资银行的法人治理结构,为投资银行的业务创新创造制度前提。
资本投资论文题目一、最新资本投资论文选题参考1、资本投资的期权理论2、资本投资、国际贸易与中国经济增长的动态研究3、货币政策、集团内部资本市场运作与资本投资4、股价信息含量与资本投资效率——基于投资流敏感度的视角5、双向资金占用与上市公司资本投资6、财务困境企业资本投资行为的实证研究——来自中国上市公司的经验证据7、中国人力资本投资与区域经济发展8、民间资本投资铁路难!难!难!9、CEO任期与企业资本投资10、创业资本投资过程中的契约安排:理论回顾与展望11、我国智力资本投资决策研究12、我国私人资本投资面临的体制性歧视及对策探讨13、我国农民市民化进程中的人力资本投资分析14、大股东自利动机下的资本投资与配置效率研究15、投资者情绪、管理者过度自信与资本投资16、企业所得税改革对内资企业资本投资结构的影响17、期权理论与资本投资决策18、人力资本投资必须与物质资本投资相适应19、收入差距对人力资本投资的制约20、农村人力资本投资途径重要性排序及其启示二、资本投资论文题目大全1、资本投资控制权的私有利益攫取研究:评述与探析2、民营资本投资旅游景区探析——以浙江省台州、绍兴地区为例3、民营资本投资旅游景区行为中的政府形象分析4、我国民间资本投资研究综述5、民营资本投资旅游景区行为中的政府形象分析6、当代国际资本投资的新区位观与区域性合作选择7、企业人力资本投资与人力资本生命周期8、地方政府在民营资本投资旅游景区行为中的功能9、实现技术进步型经济增长的条件、路径和策略研究——基于人力资本投资的视角10、中国与发达国家体育产业资本投资现状研究11、债务保守、市场竞争与上市公司资本投资12、中国自然资本投资制度的法律选择13、民间资本投资基础设施领域研究14、西方人和资本投资收益分析评述15、工商资本投资农业的风险及其防范16、企业资本投资决策实践与绩效调查与分析17、人力资本投资对经济增长的贡献分析18、基于培训视角的人力资本投资与企业绩效——中国非上市工业企业层面的截面数据分析19、产业生态化,人力资本投资与西部农村可持续发展:问题和建议20、政府人力资本投资角色选择及其政策取向三、热门资本投资专业论文题目推荐1、安徽农村人力资本投资对农民收入影响的实证分析2、基于人力资本投资的酒店业劳动力迁移研究--珠海、澳门酒店业实证分析3、企业人力资本投资主体结构与人力资本结构优化4、我国农村女性劳动力转移与人力资本投资5、生育率与人力资本投资的逆向关系——中国城乡差距的一个解释6、民族地区反贫困战略中人力资本投资的经济学分析7、高新技术企业的人力资本投资系统与技术创新战略的契合8、关于生态资本投资的几点思考9、河北省人力资本投资对产业结构演进的作用与影响10、基于期权理论的资本投资决策准则11、政府控制、持有水平与公司资本投资行为12、人力资本投资与企业核心能力的培育13、农民技能资本投资对收入影响的实证研究14、中国转型期城镇贫困居民的人力资本投资研究15、人力资本投资与物质资本投资同等重要——与2000年诺贝尔经济学奖得主詹姆斯·赫克曼谈中国人力资本投资策略改革16、论高校人力资本投资的风险及其防范17、民间资本投资新形式--天使投资18、从制度经济学视角看我国人力资本投资19、浅谈资本投资决策方法的新发展20、风险资本投资策略研究述评四、关于资本投资毕业论文题目1、政府控制、经理薪酬与资本投资2、政府公共资本投资的长期经济增长效应3、政治关系、制度环境与上市公司资本投资4、外包与不确定环境的最优资本投资5、外包与不确定环境的最优资本投资6、资本投资的期权理论与方法7、股权结构、流与资本投资8、股权结构、流与资本投资9、资本性支出分权、公共资本投资构成与经济增长10、中国资本投资回报率的估算和影响因素分析——1999—2004年上市公司的经验11、中国资本投资回报率的估算和影响因素分析——1999-2004年上市公司的经验12、CEO任期与企业资本投资13、大股东控制下的资本投资与利益攫取研究14、掏空、支持与资本投资——来自集团内部资本市场的经验证据15、转型期资本投资、产业结构、市场化对中国就业效应的实证研究16、对民间资本投资农业的评析与思考17、政府治理、产权偏好与资本投资18、民营企业政治联系的背后:扶持之手与掠夺之手——基于资本投资视角的经验研究19、FDI与国内资本投资对经济增长影响效率的比较——基于我国转型期的一个实证研究20、企业知识资本投资与知识资本对企业绩效影响的实证研究五、比较好写的资本投资论文题目1、民间资本投资环境初探2、论人力资本投资及其意义3、创新地方政府基础设施建设融资模式激活民间资本投资意愿4、我国民间资本投资环境及对策探析5、广东省农村人力资本投资的现状及对策6、浅析陕西人力资本投资与收益回报7、地方政府在农村人力资本投资中的作用分析8、人力资本投资入股的法律分析9、我国农村人力资本投资的理性思考10、浅谈我国企业人力资本投资收益分析11、人力资本投资与西部农村扶贫12、西部地区民间资本投资环境评价研究13、人力资本投资与农村居民收入研究综述14、民营资本投资旅游业的SWOT分析及对策——以浙江湖州为例15、对人力资本投资的几点认识16、中小企业人力资本投资的不足与政府扶持17、家族企业资本投资行为实证研究——基于投资流敏感度的视角18、城市女性生命周期各阶段的人力资本投资分析19、中国经济增长中的关键因素——人力资本投资20、关于我国人力资本投资与经济增长问题的研究。
量化投资论文(2)量化投资论文然而,实践证明,在市场出现剧烈波动的情况下(比如2007-2009的金融危机),资产之间的相关性会增强,以前可能相关性很弱的资产在市场不稳定时期出现了高度关联的相关性。
而普通的线性估算VaR的方法在金融危机期间,对于风险的度量不再准确与合理。
因此,出现了后来的情景分析方法(scenario analysis )以及这里要讨论的蒙特卡洛模拟。
所谓蒙特卡洛模拟,是对一项资产的所有可能取值进行随机数模拟,来计算产品的价格以及计算风险价值的大小。
其应用领域十分广泛,不仅可以用来模拟复杂金融产品的价格(例如,含权债券的定价、住房抵押贷款证券化产品的定价),在风险管理领域还可以用来度量风险的大小。
在此,我们给出详细的解释,来说明怎样进行基于蒙特卡洛模拟的风险的度量。
重复上述代码四次,模拟出不同收益率的图形,每次模拟都可以得到一条收益率的曲线,当我们从股票收益率的总体曲线中随机抽出N个样本的收益率曲线,对其进行算术平均,便可以得到最终模拟出的收益率曲线,通过正态分布或对数正态分布作图,我们可以在竖直方向上做出一条辅助线,该辅助线对应的分位点即是VaR所处的位置,如此一来我们便可以得到VaR的结果。
第四部分:模型的改进与实时更新2.8 模型评价在这一部分,我们主要对上述建立的收益风险模型进行评价,包括引进一些至关重要的绩效评估指标,例如夏普比率,特雷诺比率,简森阿尔法,信息比率,索提诺指标等。
夏普比率来自于CAPM模型,其基本内涵是单位风险所对应的超额收益。
在CAPM模型中,夏普比率即是资本市场线的斜率。
因此,对于一个组合的风险收益的评估,我们可以通过计算其夏普比率,再与其他组合比较,选出夏普比率最大的那一个,即是我们满意的组合(单位风险承担了更多的超额收益)。
特雷诺比率与夏普比率类似,但其分母上所对应的是系统性风险,而不是总风险。
这反应了一项组合其内在的超额收益,因为非系统性风险是可以通过组合规避掉的,而系统性风险则更多的由市场、行业以及经济周期等不可控因素所决定。
投资银行论文资本市场论文
:
论投资银行在资本市场中的作用
摘 要:现代市场经济可分为两个层次:宏观调控层和基础层。宏观
调控层主要是政府的行为体系,其根本任务是制定经济政策和发展战
略,并通过政策手段确保宏观经济稳健运行;基础层为工商企业,主
要为社会提供产品和服务。为了有效动员并高效配置社会资本,基础
层有必要存在专门从事资本运营的机构,投资银行就是这样的专职机
构。以投资银行为立足点,通过论述其内涵和主要业务范围,从而探
讨出它在资本市场中的作用。
关键词:金融;投资银行;资本市场
1 引言
投资银行始创于18世纪欧洲的商人银行,19世纪传入美国并得
到逐步发展,20世纪在全球发展壮大。投资银行作为活跃于国际金融
市场上的一类重要的金融机构,在现代市场经济和金融体系中发挥着
不可替代的作用,成为金融体系的一个重要组成部分,是资本市场的
核心,是连接宏观经济决策与微观企业行为的重要枢纽。它以灵活多
变的形式参与资本市场的配置,在资金供给者和资金需求者之间建立
了一个方便快捷的通道,实现了资本的高效配置。
2 投资银行的内涵
投资银行虽然冠有“投资”和“银行”的名称,但是它本身并不从事
具体的生产性投资。它也不是一般意义上的“银行”,商业银行最主要
的业务是吸收存款和发放贷款,而投资银行主要从事证券的发行、销
售以及二级市场上的非储蓄金融中介机构业务。
由于投资银行业发展迅速,投资银行的业务也随着金融环境的变
化而改变,因此对投资银行的界定就变得十分困难。目前,国际上对
投资银行的定义主要是参照美国著名金融投资专家罗伯特•库恩
(Robert Kuhun)所著的《投资银行学》,他根据投资银行的经营业务
范围从大到小,给出了四个层次的不同定义:
广义的投资银行:它是指任何经营华尔街金融业务的金融机构,
其业务经营范围包括从国际承销业务到零售业务以及其他许多金融
服务业务,如保险公司、不动产经营公司等。
较广义的投资银行:它是指经营全部资本市场业务的金融机构,
其业务经营范围包括证券承销与经纪、企业融资、兼并收购、咨询服
务、资产管理、创业资本等,与第一个定义相比,不包括不动产经纪、
保险和抵押贷款业务。
较狭义的投资银行:它是指经营部分资本市场业务的金融机构,
业务包括证券承销与经纪、企业融资、兼并收购等,与第二个定义相
比,不包括创业资本、基金管理和风险管理工具等创新业务。
狭义的投资银行:它是仅限于从事一级市场证券承销和资本筹
措、二级市场证券交易和经纪业务的金融机构。
根据投资银行业在美国的发展,罗伯特•库恩倾向于第二种定义,
即把投资银行业放在资金筹措和融通、资本运营的层面上。在资本市
场高度发展的今天,投资银行已经从单纯经营证券买卖发展成为资本
市场上最活跃、最具影响力的高级形态的中介机构。
3投资银行的主要业务范围
投资银行经过不断发展,已经涵盖了资本市场的几乎所有活动,
如证券承销、交易、私募、兼并与收购、风险投资、投资咨询等。
证券承销:投资银行最本源、最基础的业务。投资银行承销的范
围很广,包括中央政府及地方政府部门发行的债券,各种企业所发行
的债券和股票,外国政府与外国公司发行的证券,还包括国际金融机
构发行的证券。
证券交易:投资银行在二级市场中扮演着做市商、经纪商和自营
商三重角色。作为市商,在证券承销结束后,投资银行有义务为该证
券创造一个流动性较强的二级市场,并维持市场价格的稳定。作为经
纪商,投资银行代表买方或卖方,按照客户提出的价格代理进行交易。
作为自营商,投资银行买卖证券,赚取差价。
证券私募发行:证券的发行方式分为公募发行和私募发行两种,
证券承销实际上是公募发行。私募发行不受公开发行的规章限制,除
能节约发行时间和发行成本外,又能够比在公开市场上交易相同结构
的证券给投资银行和投资者带来更高的收益率,所以近年来私募发行
的规模仍在扩大。
兼并与收购:企业的并购是经济发展中通过产业重组以满足提高
效率和增强竞争的需要,它已成为现代投资银行除证券承销与经纪业
务外最重要的业务组成部分。投资银行在企业兼并与收购中充当顾问
的角色,帮助猎手公司制定并购计划和反并购计划。投资银行参与并
购业务,其范围包括公司杠杆收购、公司结构调整、资本充实和重新
核定、破产与困境公司的重组、价格的确定及资金的融通,统一协调
参与收购工作的会计、法律、专业咨询人员,最终形成并购建议书,
并参与谈判等。
风险投资:投资银行涉足风险投资有不同的层次:一是作为风险
中介机构存在,其业务主要是通过私募方式筹资、负责管理运作风险
投资基金、安排风险投资的推出;二是对潜力巨大的公司直接投资,
成为其股东;三是投资银行自身组建成立风险投资基金,直接参与风
险投资业务。
投资咨询业务:投资银行的投资咨询业务是联结一级市场和二级
市场,沟通证券市场投资者、经营者和证券发行者的纽带和桥梁。投
资银行为广大投资者提供咨询服务,帮助其进行市场调查、法规咨询、
材料汇编,确定投资方案,评估风险收益,及时传输信息,解决金融
难题;同时投资银行与企业联系日益密切,成为企业的战略顾问,对
财务管理和经营管理提供咨询策划。
4 投资银行在资本市场中的作用
随着世界经济的不断发展和金融业的不断发育成熟,投资银行的
业务也在不断扩展,在资本市场中发挥着越来越重要的作用。它在资
本市场中有着独特的作用,其核心作用是:作为资金需求者和资金供
给者相互结合的中介,以最低资本实现资金所有权与使用权的分离,
从而为经济体系的增长注入资本并实现资本配置。
4.1沟通资金需求
投资银行是资本市场的灵魂,是资本供给者和资金需求者的中介
机构,发挥了直接融资功能。资本的需求者发行代表企业所有权或债
权的证券以换取现金或现金等价物;而资本的供给者投资现金或现金
等价物来换取所有权或债权。投资银行作为金融中介机构,一方面以
最有效的方法帮助资金短缺者从资本市场中获得所需资金,另一方面
又使资金盈余者能够充分利用多余资金来获取收益,促使储蓄转化为
投资。
4.2构造证券市场
证券市场主要由证券筹资者、证券投资者、证券监管者和投资银
行等四个部分组成,投资银行肩负着联系不同主体和创造证券市场的
重要责任。
从发行市场来看,证券发行需要较高的技术水平和营销策略。投
资银行协助筹资人进行融资策划,通过所有权或债权凭证,将筹资者
的筹资愿望转化成表达这种意愿并允诺回报条件,然后开始承销工
作。在承销过程中,组织大量的宣传活动,提供各种技术条件,办理
复杂的手续,而投资银行的发行业务使证券发行得以顺利完成。
从证券交易市场来看,投资银行以经纪商、做市商和自营商的身
份出现,对稳定证券市场、促进证券流通发挥着重要作用。作为经纪
商,满足了错综复杂的证券买卖对代理人的需求,使交易按特定程序、
特定规则,在特定场所,通过特定方式进行,维护了交易场内的秩序,
降低了交易成本,提高了交易效率。作为自营商,一方面将闲散资金
和零散证券集合起来,方便了客户交易;另一方面其吞吐大量的证券,
活跃了市场交易。
由此可见,投资银行为证券市场的健康、高效发展起到了重要的
作用。
4.3推动企业重组
在企业的重组过程中,投资银行发挥了极为重要的作用。在市场
经济中,企业的改造与重组主要通过资本市场来完成。在企业的兼并
和收购过程中,投资银行可以降低交易费用,通过降低技术上的信息
成本,沟通企业并购过程中的信息不对称,通过选择合适的并购对象、
合适的并购时间、合适的并购价格、设计并购并最终确定企业并购交
易的价格及进行针对并购的合理的财务安排等,使得企业间的并购得
以顺利完成。
4.4优化资源配置
投资银行的资金媒介作用,使资金余缺得到充分协调。它一方面
使能获取较高收益的企业不至于因缺乏扩大再生产资金而放缓发展
速度,另一方面为大量闲置资金提供了获取高效益的渠道,从而促进
了整个国家资源的合理配置。
投资银行往往会选择那些市场前景好、有成长性的企业为其融
资,特别是为没有上市资格或不是股份有限公司的企业发行债券,为
这些企业的发展提供强大的资金支持,投资银行间接或直接地参与企
业管理,促进了人力资源的合理化分配和利用,通过发行证券,使得
企业经营管理者被置于广大股东和债权人的监督之下,有利于企业建
立科学的激励机制和约束机制,在满足资金寻求最佳投资机会的要求
的同时,促进了这些企业的成长,同时将资金引向了高效率的企业。
4.5促进产业结构升级
投资银行为企业提供各种金融中介服务,促进了生产的社会化和
国家产业结构的优化与升级。在资本市场上,通过兼并收购,提高了
产业集中程度,增强了规模经济效应,促进了工商企业和金融企业相
互持股,使金融资本与产业资本相互渗透,而产业的集中和垄断反过
来又促进了生产社会化向更高层次发展,从而实现产业结构的升级,
推动经济的发展。投资银行一方面通过推动企业兼并与收购促进和实
现产业结构的调整,另一方面又通过发展风险投资业务,促进高新技
术产业化发展,实现产业结构的升级换代。
5 结论
投资银行是现代发达证券市场和成熟金融体系的重要主体,是资
本市场的中坚力量。投资银行的主要经营业务范围已经随着市场经济
的不断发展,从最初的证券承销和交易发展到证券的私募发行、兼并
与收购、基金管理、风险投资、资产证券化、金融工程、项目融资、
公司理财、财务咨询服务等业务,不断巩固其在资本市场的地位。投