汇嘉时代2020年上半年经营成果报告

半导体重仓持续高增，集成电路首次跃居第一2020年四季度机构持仓分析►基金资产快速增长，股票仓位维持高位总体来看，公募基金2020年四季度末资产总值环比继续快速增长，2020年四季度末资产总值49,595.37亿元，市值增长率为27.48%，资产净值为48,128.28亿元，市值增长率为26.95%。

其中，股票类资产的市值38,828.59亿元，占总值比78.29%，占净值比80.68%，市值增长率31.26%，是大类资产中增幅最大的板块。

其中，2020年四季度A股持股市值35,491.10亿元,占基金总值71.56%，占基金净值73.74%，四季度市值增长率28.54%，略低于股票总持仓市值增长率，高于基金资产总值和资产净值的市值增长率。

从过去12个季度样本基金股票持仓占资产总值比的数据来看，除了2020年一季度股票持仓占资产总值比的数据环比2019年四季度有一点回落外，2020年二季度、三季度、四季度的占比均高于2019年水平，这三个季度股票持仓占比同比分别增加了6.74、3.90、3.76个百分点，持仓占比大幅度增加，特别是2020年四季度，样本基金股票持仓占资产总值的比高达78.29%，为近12个季度最高水平。

►电子行业重仓比例虽下降，半导体行业配置仍在高增从2020年四季度基金重仓持股行业占比来看，基金重仓持股前五大行业分别是食品饮料、医药生物、电子、电气设备、化工，重仓持股行业占比分别为17.48%、13.03%、10.98%、8.42%、4.61%，合计高达54.52%。

与2020年三季度相对比来看，排名前四行业的顺序未发生改变，排名第五的行业由2020年三季度的非银金融变为化工行业，重仓持股前五大行业合计占比53.86%。

前五大行业重仓集中度提升。

2020年四季度，食品饮料行业重仓配置比例由2020年三季度的15.68%提升至17.48%，电气设备行业重仓配置比例由2020年三季度的8.29%提升至8.42%，医药生物行业重仓配置比例由2020年三季度的14.11%下降至13.03%，电子行业重仓配置比例由2020年三季度的12.34%下降至10.98%，化工行业重仓配置比例由2020年三季度的 3.44%提升至 4.61%。

万联证券证券研究报告|通信5G 新基建带动行业发展，聚焦高景气赛道强于大市（维持）——通信行业2020年中报综述日期：2020年09月14日行业核心观点：受到疫情与中美贸易摩擦的双重影响，通信行业在2020上半年整体表现有所走弱，但随着第二季度中5G 、IDC 等相关项目的建设逐步推进，行业整体业绩明显改善，上行拐点明显。

在整个行业逐步走出疫情的阴影之后，通信行业未来的走势将会伴随着5G 行业的逐渐成熟而持续走强，相关产业链中的优势企业如光通信领域的中际旭创、光迅科技与5G 主设备商领域的中兴通讯等公司将迎来良好的配置机会。

投资要点：⚫ 通信板块Q2反弹明显，5G 新基建产业带动行业快速复苏。

2020H1通信板块营收3317亿元（YoY+0.05%），2020Q2营收1827亿元(YoY+9.03%、QoQ+22.55%)；除中兴及联通后，2020H1营收1341亿元(YoY-5.53%)，2020Q2营收804亿元(YoY+9.63%、QoQ+49.56%)。

今年上半年受到疫情及中美贸易摩擦双重影响，整个通信行业第一季度营收下跌明显，但随着国内经济在第二季度的复苏，整体业绩有明显改善。

预计下半年在5G 的潜力将得到充分释放之后，通信行业整体营收将有望突破新高。

⚫ 通信运营：板块2020H1营收1523亿元（YoY+3.37%），2020Q2营收776亿元(YoY+6.3%，QoQ+3.9%)。

今年是5G 建设的投资高峰期，上半年运营商的基站建设完成超预期，资本开支上调。

未来5G 用户的规模化将推动创新业务的未来发展，运营商所提供的5G 相关新业务如云、大数据等有望成为拉动收入增长的新驱动力。

⚫ 5G 主设备商:板块2020H1营收658亿元(YoY+0.25%)；2020Q2营收377亿元(YoY+8.67%，QoQ+34.25%)。

2020H1 5G 主设备商板块内各公司营收均出现不同比重的下滑，但板块内部分公司仍能受益于国内移动互联网的快速发展和5G 建设的全面铺开迅速恢复，板块内的龙头企业依旧存在较大投资机会。

万联证券目录1、行情回顾 ......................................................................................................................... 3 2、行业重要事件 ................................................................................................................. 5 3、过去一周上市公司重要公告 ......................................................................................... 7 4、投资建议 ......................................................................................................................... 8 5、风险提示 . (8)图表1：上周纺织服装板块涨跌幅位列第10（%） ............................ 3 图表2：年初至今纺织服装板块涨跌幅位列第25（%） ........................ 3 图表3：纺织服装子板块周涨跌幅情况（%） ................................ 4 图表4：纺织服装子板块PE 估值情况_20200814 ............................. 4 图表5：纺织制造三级子板块周涨跌幅情况（%） ............................ 4 图表6：服装家纺三级子板块周涨跌幅情况（%） ............................ 4 图表7：个股周涨跌情况_20200814 ........................................ 5 图表8：过去一周上市公司重要公告 (7)万1、行情回顾上周（8月10日-8月14日）上证综指上涨0.18%、申万纺织服装指数上涨0.76%，上周申万纺织服装指数跑赢上证综指0.58个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第10。

第三节 管理人报告
一、基金管理人及基金经理情况
1、基金管理人及其基金管理的经验
基金管理人汇添富基金管理有限公司由东方证券股份有限公司、文汇新民
联合报业集团、东航金戎控股有限责任公司共同发起设立，经中国证监会证监
基金字（2005）5 号文批准，于 2005 年 2 月 3 日正式成立，注册资本金为 1 亿
元人民币。截止到 2008 年 6 月 30 日，本基金管理人管理 5 只开放式基金----
汇添富优势精选混合型证券投资基金、汇添富货币市场基金（A 级、B 级）、汇
添富均衡增长股票型证券投资基金、汇添富成长焦点股票型证券投资基金、汇
添富增强收益债券型证券投资基金。
2、基金经理简介
姓名
职务
任本基金的基金经理 期限
8
维持短期利率稳定，采取灵活的回笼期限来满足市场需求。企业短期融资券下半 年有望成为货币市场基金的投资重点，在基础利率稳定的条件下，更好的管理信 用风险是获取超额收益的良好选择。
基金管理人将在下半年延长组合剩余期限至适当位置，在保持一定比例的政 府债券配置的前提下，稳步提高高品质的企业短期融资券的投资比例，保持组合 安全性和高度流动性，一如既往地为基金持有人创造稳定、持续的收益。
部 经 理 ， 2005
年 4 月加入汇
添富基金管理
有限公司，曾
任交易主管，
现任汇添富货
币市场基金基
金经理、汇添
富增强收益债
券型证券投资
基金基金经
理。
二、报告期内基金运作遵规守信情况声明 本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》 及其他相关法律法规、证监会规定和本基金合同的约定，本着诚实信用、勤勉 尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有 人谋求最大利益，无损害基金持有人利益的行为。本基金无重大违法、违规行 为，本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。 三、公平交易专项说明 （1）公平交易制度的执行情况