最新目前中国房地产总市值450万亿人民币 5倍于GDP相当于美国+欧盟+日本,中国房地产到底有没有

竭诚为您提供优质文档/双击可除中国和哪些国家达成货币兑换协议篇一：欧洲央行欧洲央行(europeancentralbank)周四和中国央行签署货币互换协议，此举再次彰显出中国的国际影响力正在不断增强。

与此同时，尽管人民币仍可能受到严格管制，但近期的数据表明，人民币交易量正在逐渐接近其他主要货币。

根据周四宣布的消息，上述协议的期限为三年，欧洲央行可从中国央行获得人民币3,500亿元（约合572亿美元）的资金，中国央行可以从欧洲央行获得450亿欧元（约合609亿美元）的资金。

欧洲央行发布公告称，目前欧元区和中国的双边贸易和投资正在迅速增长，上述货币互换协议正是在这一背景下签订的，而且它也是确保金融市场稳定所需要的。

和欧洲央行签署货币互换协议是中国在推动人民币国际化方面最重要的尝试之一。

此前中国央行已于6月份和英国央行(bankofengland)签署了类似协议，之后又陆续和匈牙利、阿尔巴尼亚及冰岛等国的央行签署货币互换协议。

澳新银行(anz)在一份报告中指出，和欧洲央行的协议是突破性的，因为欧洲央行集中了欧洲各国央行的代表。

长期以来，中国政府官员一直表示，北京的长期目标是要推动人民币跻身全球主要货币行列。

这其中既有经济上的考虑，也有政治原因。

周四的协议表明，中国距离其目标越来越接近。

近期数据显示，尽管美元、欧元、日圆和英镑在全球外汇交易量中仍占到近75%，但人民币的交易比重正在逼近加元和瑞士法郎，后两种货币的交易比重分别为1.99%和2.34%。

目前人民币的交易比重已升至1.49%，而且自20xx年1月以来，人民币交易量增长了113%，排名超过瑞典克朗、韩圆、港元及俄罗斯卢布。

中国经济学家称，中国央行行长周小川获准扩大人民币在国际上的使用，主要因为他称这象征着中国的崛起。

让人民币实现更广泛的流通也可为中国与其他国家间的贸易提供便利。

在中国政府官员于20xx年首次开始签署货币互换协议时，发现主要是马来西亚和韩国等邻国，以及阿根廷等经常面临金融危机的国家感兴趣。

数读天下
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来源：《小康》2022年第34期
26.1%
国家统计局公布1—10月份全国房地产开发投资和销售情况，前10月全国房地产开发投资113945亿元，同比下降8.8%；商品房销售额10.88万亿元，同比下降26.1%；10月份国房景气指数降至94.70。

52.37万亿元
中国上市公司协会数据显示，前三季度，境内市场上市公司共实现营业总收入52.37萬亿元，同比增长8.51%；实现净利润4.75万亿元，同比增长2.46%。

182%
来自Lazada的数据显示，双11全天，中国女装跨境卖家订单量对比今年9·9大促增速高达182%，中国跨境彩妆卖家在Lazada马来西亚的订单量对比9.9大促也激增高达500%。

2.74亿美元
SensorTower数据显示，今年1至9月，《王者荣耀》的累计收入高达21.5亿美元，其中，4月份的收入最高，为2.74亿美元。

不过，自4月份以来，《王者荣耀》的收入已连续5个月下滑，9月份则是近两年来首次跌破2亿美元。

668.9万台
近日，高德纳咨询公司（Gartner）发布2022年最新全球服务器市场报告，数据显示，2022年上半年全球服务器市场增长强劲，出货量为668.9万台，同比增长11.8%，销售额566.5亿美元，同比增长24.1%。

第一章日本经济泡沫1.1历史回顾：日本经济泡沫破裂1985年前后，作为全球第二大经济体，日本的高速成长已经引来了美国的不安。

日本出口打击了美国的制造业，日本对美国的贸易顺差逐年增加，日美贸易摩擦也不断加剧。

1985年，日本取代美国成为世界上最大的债权国，对外净资产高达1298亿美元。

而美国经济在巨大的压力下运行，当年对外净债务高达1000亿美元，成为世界上最大的债务国，正式结束了美国长达70年债权国的辉煌历史。

面对咄咄逼人的日本经济，美国开始通过一些政治手段压日元升值。

1985年9月，美、日、法、英和联邦德国五国财长及央行行长在纽约广场饭店举行会议，达成了著名的“广场协议”。

此后，日元兑美元迅速升值：1985年2月至1988年11月，升值111%；1990年4月至1995年4月，升值89%；1998年8月至1999年12月，升值41%。

为抵消日元升值给出口带来的负面影响，日本政府大幅降息。

而被日元升值打击得元气大伤的日本出口商为弥补亏空，纷纷从银行低息借贷炒股票。

日本股市三年之内涨了300%，房地产也涨幅惊人，东京一个地区的房地产总盘子以美元计算超过了当时美国全国的房地产总值。

由于日元升值，美元贬值，很多日本人为自己可以在世界范围内的疯狂购买而沾沾自喜。

1989年，日本三菱土地公司甚至重金收购了美国最高的建筑洛克菲勒大楼，“购买美国”的声音喧嚣一时。

但危机正悄悄袭来。

1989年初，为了防止泡沫进一步扩大危害日本经济，日本开始提高利率，实行紧缩性货币政策。

日本股市由最初的下跌，变成恐慌性出逃。

股市暴跌，地价急剧回落。

股市的崩溃迅速传导到银行业、保险业，直至制造业。

“泡沫经济”崩溃后，日本许多家庭的财富化为乌有，许多人因偿还不了债务而自杀，日本经济从此陷入了长达二十几年的衰退。

在高峰期，日本的GDP相当于美国的71%，2009年，日本的GDP只相当于美国的35%左右。

对于日本经济泡沫的成因，虽然尚存一些争议，但是回看历史，泡沫的产生与1985年“广场协议”的签订难脱干系。

回眸二战后的世界历史，不难发现，作为世界经济第一强国的美国，总是为世界经济第二强国的国家设置“老二陷阱”，而且总能成功。

第一个掉进“老二陷阱”的，是二战后迅速崛起、挑战美国的前苏联。

前苏联在太空战、核军备竞赛、常规武器的军备竞赛中与美国疯狂角力。

最后，在美国发动的货币战争中，前苏联轰然倒下，并在经济危机中被肢解。

第二个在“老二陷阱”中跌下去的，是美国的盟友日本。

在前苏联惨败之后，日本坐上了世界第二经济强国的座席，而美国并未手下留情，同样把日本视为必须打败的对手。

对付日本，美国人游刃有余；用的武器仍然是货币战——协迫日元升值。

而日本人对美国惟命是从。

1985年9月，日本与美国签定了广场协议，在不到两年半的时间里，日元兑美元汇率翻了一番；从七十年代的360∶1，升至120∶1，整整上行了3倍。

到20世纪90年代初，日元升值引发的经济泡沫破灭，日本经济由此陷入空前的大衰退，迄今未能从这场大衰退中走出。

2010年8月，中国经济总量第一次历史性地超越日本。

该月日本实际国内生产总值为1.2880万亿美元，而中国内生产总值为1.3390万亿美元。

2010年，中国国内生产总值（GDP）为39.79万亿元，约合6.04万亿美元，经济总量首次超过日本（5.5万亿美元），成为世界第二大经济体（美国为15万亿美元）。

2011年中国经济总量达到7.46万亿美元，日本为5.49万亿美元，差距进一步扩大，中国经济总量超越日本的幅度已达到了40%。

中国已绝尘而去，把日本越抛越远。

那么，中国会不会成在“老二陷阱”中第三个蒙难者？美国用货币战打败前苏联让我们来回顾一下美国对前苏联所发动的那场惨烈的货币战争。

人类历史上唯一的一场造成大国崩溃的货币战争。

二战后，迅速崛起的苏联，成为世界上唯一可以跟美国抗衡的超级大国，世界经济的第二强国。

1987年，鼎盛时期的前苏联GDP曾经达到过美国的80%。

美国对苏联的货币战争，是从“星球大战”发动的。

中国楼市还能撑多久全国各地房价几十年居高不下，在城市买一套几十万或者几百万的房子很常见。

刘权认为，房价的涨跌与老百姓的切身利益息息相关。

受疫情蔓延影响，房地产开发和市场销售一直处于停滞状态。

中国有14亿人口，是世界上房地产开发和市场消费最大的国家。

庞大的人口是支撑市场需求的主要变量之一。

房地产开发用地价格上涨，住宅自住需求和市场投资炒房的叠加影响等。

，推动房价不断上涨。

2020年1-2月份，top 100强房企购买土地总金额1984亿元，同比增长7.2%。

刘全认为，近期，上海、无锡、西安和天津等全国20余个省市，积极出台救市政策，以维护房地产市场平稳发展。

现在房地产市场销售已基本停止，而房地产商依然大规模购买土地，市场预期向好并未改变。

近期疫情会受到一定的控制，楼市销售并不会有大的转变。

预计第二季度，市场需求积累和利好政策加持，楼市销售会出现反弹。

2020年，房子还能疯狂多久？主要是取决于政策。

统计调查数据显示，2020年2月份，全国100个城市新建商品住宅销售均价13526元/㎡，环比上涨0.2%，同比上涨3.2%。

刘全认为，房地产调控政策持续收紧及市场利空消息频发，而房价依然是越调越高。

目前，全国房价已出现下跌趋势，多地城市却大举出台救市政策。

不能利用政策刺激楼市，否则房地产泡沫会越来越大。

房地产调控政策应该降房价，并加大推出公共福利住房。

房地产行业是社会重要民生产业，不能沦为收割社会财富的工具。

刘权认为，全国房价持续上涨，房子早已成为个人身份和财富的象征。

全国地价大幅上涨，市场投资炒房，银行信贷政策宽松，政策利好是房价上涨的主要原因。

房地产调控的主要目标是保持房价平稳上涨，政策制定者不希望房价暴涨，这是市场看好楼市预期的主要原因。

高房价和高地价的利益冲突长期解决不了，房价普遍大幅下跌的可能性不大。

2020年，全国房价是涨还是跌？高房价还能持续多久？还是未知。

：刘全创作：2020.3.4。

中国能打赢下一场货币战争吗？作者：魏雅华来源：《上海企业》2013年第01期历史上的“老二陷阱”回眸二战后六十多年的世界历史，你不难发现，作为世界经济第一强国的美国，总是在一次又一次地为成为世界经济第二强国的国家，挖掘设置“老二陷阱”。

而且总能成功。

在“老二陷阱”中第一个跌下去的，是二战后迅速崛起的，成为世界经济第二强国，成为美国的挑战者的超级大国的前苏联。

然而在与美国的角力中，前苏联陷入了在太空战、核军备竞赛、常规武器的军备竞赛的疯狂追逐中。

不幸的是，在美国所发动的货币战争中，前苏联轰然倒下，并在经济危机中被肢解了。

第二个在“老二陷阱”中跌下去的是在二战后，上演经济神话的日本。

在前苏联惨败之后，蒸蒸日上的日本坐上了世界经济第二强国的位置，于是美国又把日本看成了必须打败的对手。

在对付日本上，美国人游刃有余。

用的仍然是同一种武器：货币战争。

美国协迫日元升值，而日本人的民族本性便是凌弱惧强，对美国惟命是从，1985年9月，日本与美国签定了广场协议，在不到两年半的时间里，日元兑美元已整整升值了一倍。

这时的日元己从七十年代的360∶1，升值至120：1。

整整地上行了3倍。

到20世纪90年代初，日元升值引发的经济泡沫突然破灭，日本经济由此陷入空前严重的衰退之中，迄今仍未能从衰退中走出。

2010年8月，中国经济总量第一次历史性地超越日本，成为世界第二大经济体。

该月日本实际国内生产总值为1.2880万亿美元，而中国国内生产总值为1.3390万亿美元。

2010年中国国内生产总值（GDP）为39.79万亿元，约合6.04万亿美元，经济总量首次超过日本（5.5万亿美元），成为世界第二大经济体（美国为15万亿美元）。

2011年中国经济总量达到7.46万亿美元，日本为5.49万亿美元，差距进一步扩大，中国经济总量超越日本的幅度已达到了40%。

中国已绝尘而去，把日本越抛越远。

那么，中国会不会成为“老二陷阱”中第三个蒙难者？这个问题不容忽视地摆在我们面前。

1950-2015年（上半年）新中国历年钢产量数据——附6大老牌工业国1900—1990钢产量数据2008年世界钢铁产量排名 - 中国超级工程一览 - 中国超级工程一览新钢钒炼钢厂车间2009年1月22日，总部位于布鲁塞尔的国际钢铁协会（IISI）公布的统计数据显示，2008年全球67个主要产钢国家和地区粗钢总产量为为13.297亿吨，同比下降1.2％，产量连续第二年超过13亿吨。

欧盟、北美、南美和独联体等主要产钢国和地区粗钢产量均有所下降，但中东及亚洲特别是中国钢产量有所提高，其中中国钢产量为5.02亿吨，同比增长2.6％，较2002年的2.22亿吨增加1倍多。

中国钢产量占世界粗钢总产量的38％。

2008年，亚洲粗钢产量为7.7亿吨，同比增长1.9％，占世界总产量的58％；其中，韩国和印度钢产量同比分别增长3.8％和3.7％；日本1.18亿吨，同比下降1.2％。

欧盟27国钢产量为1.99亿吨，同比下降5.3％。

德国、意大利和法国等主要产钢国产量均有所下降。

北美钢产量同比下降5.5％；美国生产粗钢9100万吨，同比下降6.8％。

独联体钢产量同比下降8.1％。

其中，俄罗斯钢产量6900万吨，同比下降5.4％；乌克兰3700万吨，同比下降13.1％。

中国钢铁产量连续12年保持世界第一，并且遥遥领先于其他国家。

中国钢铁产量比排名2-8位的日本、美国、俄罗斯、印度、韩国、德国、乌克兰等七个国家的总和还多！2007年中国净出口钢铁5488万吨，相当于印度全国的钢铁产量。

2008年中国大中型钢铁生产企业实现产品销售收入近两万亿元人民币，同比增长近三分之一，中国钢铁行业发展处于历史最好水平，企业生产经营效益提高。

2008年中国粗钢产量突破5亿吨大关，增长幅度在6.3%至10.4%之间。

这种钢产量的迅速增长，一方面是由于矿石支撑中国钢铁工业的发展，还有中国的企业扩大生产能力。

另外也可以看到，以宝钢、鞍山钢铁公司、武汉钢铁公司，这些公司的生产技术和生产工艺发生了变化，通过引进技术和对引进技术的消化，使中国大型钢铁企业吨钢的综合能耗已经基本上接近国际先进水平，国际上每吨钢消耗的综合能源标准煤是645公斤，而中国大型的和特大型的钢铁企业的吨钢综合能耗是680公斤，接近了国际先进水平。

东北财经大学网络教育本科毕业论文我国流动性过剩的原因及对策分析作者学籍批次学习中心层次专业指导教师内容摘要20年的改革开放，经济飞速增长，中国己成为了屹立在世界东方的巨龙。

但是，在经济飞速增长的同时，也遇到了一些新的问题。

走出通货紧缩阴影后的我国经济似乎又面临通货膨胀的压力，各种资产价格快速增长，但是物价又没有明显的同比增长，经济在一定程度上出现了泡沫的迹象。

一种新的经济现象出现在人们眼前，流动性过剩。

对于这一新现象如何定义、如何解决、出现的原因在哪等一系列新的问题急需我们认识和解决。

本文在系统分析我国流动性过剩现状的基础上，揭示了我国流动性过剩产生的深层原因，并结合实际提出了解决流动性过剩问题的措施与建议。

关键词：流动性,货币供应量,人民币汇率目录一、绪论 (1)二、我国流动性过剩的现状 (1)（一）流动性过剩的内涵 (1)（二）中国流动性过剩的具体表现 (2)三、我国流动性过剩产生的主要原因 (2)（一）国际因素 (2)（二）国内因素 (3)四、解决我国流动性过剩问题的措施 (3)（一）努力扩大内需 (3)（二）改革金融市场，加强市场调控 (3)(三)进一步完善人民币汇率形成机制 (4)（四）完善我国外汇管理体制 (4)参考文献 (5)我国流动性过剩的原因及对策分析一、绪论我国商业银行体系存款资金逐年猛增，以我国目前的情况来说，2006年末，狭义货币供应量为12.6万亿元，比上年增长17.5%，增幅比上年高出5.7个百分点，远远高于同年GDP的增长速度；金融机构超额存款准备金率为4.8%，比上年末高出0. 6个百分点；金融机构存款总额高于贷款总额即存贷差为11万亿元，比上年末增加1. 7万亿元。

因此，从某种程度上来说，我国出现了流动性过剩的迹象，股票、房地产市场等市场波动加大，资本具有很强的投机性冲动。

从理论上讲，大量的资金寻找投资或投机机会，可能导致的结果一个是固定资产投资过热，再就是资产价格被抬高，尤其是房市和股市的价格被抬高。

改革开放后我国经济高速增长的原因摘要：自1978年改革开放以来。

中国经济连续30多年超高速增长，经济综合实力跃居我国经济增长迅速,在80年代里国民生产总值翻了一番多,与此同时人民的生活水平也大大提高了,市场繁荣、购买力旺盛便是明证。

那么我国经济如此高速发展的原因是什么？本文将运用经济增长与经济周期理论对我国建国以来的经济增长和经济周期状况进行全面的描述和分析并探讨开个开放以后我国经济高速增长的原因。

关键字：改革开放后分析经济增长原因未来趋势正文：1978-2007年我国GDP年均实际增长率为9.7%，29年，中国的GDP增加了57.8倍；名义GDP从1978年的3645亿元(人均381元)到了2007年249530亿元(人均约1.85万元)，约为3.61万亿美元(世界第4位)；人均GDP在2002突破1000美元，2006年突破2000美元(居世界第129位)，2007年近2500美元。

中国占全球GDP的比重由1978年的1%上升2007年的5.5%(按美元计)，2007年中国对世界经济增长的贡献率逾10%，对国际贸易增长的贡献率逾12%。

2007年美国GDP为138413亿美元(+2.2%) ，日本为4.38万美元(5157162亿日元，+2.1%) ，德国为3.8万亿元美元(24238亿欧元，+2.6%)。

预计中国GDP将在2008年超过德国，2010年左右超过日本，2020-2030年之间超过美国。

若按购买力平价（PPP），2007年底美元不人民币的比价约为3，中国的实际经济规模将乘以2.4倍，2007年约8万亿美元，居世界第2位(占世界总产值9%，美国占23%，日本占7%)，预计在2020左右会超过美国，上升到世界第1位。

中国目前位于世界前列，产业结构不断优化，工业化取得巨大成就，城市化进程迅速加快，科技水平明显提高，企业国际竞争力加强，外贸发展速度较快，人民生活水平发生巨大变化。

其广度和深度，在人类发展史上都是十分罕见的。

财富中国500强排行榜揭晓上榜公司收入总和超中国GDP一半今年500家上榜的中国上市公司总营业收入达到50.5万亿元人民币，较去年增长11%；净利润达到了4.2万亿元，较去年增长超16%。

1. 今年500家上榜的中国上市公司总营业收入50万亿，中国2019年全国GDP是100万亿，500强公司就占了一半，营收同比增长11%，中国2019年GDP增长6.1%，500强企业发展速度高于平均值。

500强企业净利润达到了4.2万亿，增长超过16%，高利润率说明500强公司，不光是大，而且真的强。

2. 财富500强榜单前几名是：中石化：营收2.9万亿，利润570亿，中石油：营收2.5万亿，利润450亿，中国建筑：营收1.4万亿，利润418亿，中国平安：营收1.1万亿，利润1490亿，工商银行：营收8500亿，利润3120亿，上海汽车：营收8400亿，利润250亿，中国中铁：营收8500亿，利润230亿，中国铁建：营收8300亿，利润200亿，上榜的前几名，基本上都是大国企，石油行业，银行和基建公司占了大部分，其中中国平安是唯一一家非国企。

前3强依旧是中石化、中石油和中国建筑，自2013年以来，头三位的位置从未被撼动过。

3. 财富500强利润最高的40家公司中，来自白酒行业的贵州茅台，以46%的利润率排行第一，除了茅台，五粮液和洋河股份上榜，利润率分别是34%和31%，白酒行业利润率确实很高，茅台目前不光是酒，还是一个拥有巨大价值的IP，茅台现在股价超过1600元，市值2万亿，中国第一消费股。

4. 中国最富有的3个人都来自于互联网，中国互联网行业已经是每年上万亿营业额的超级行业，互联网企业成长速度惊人，远高于传统行业。

就股市市值而言，排在前面是：腾讯：市值4.3万亿人民币，阿里巴巴：4.1万亿，贵州茅台：2万亿，台积电：1.9万亿，工商银行：1.7万亿，建设银行：1.4万亿，中国平安：1.4万亿，中国移动：9700亿，美团点评：9100亿，友邦保险：7900亿，京东：7400亿，中石油：7200亿，拼多多：7200亿，中国人寿：6700亿，五粮液：6600亿，恒瑞医药：4800亿，中石化：4400亿。

CHINA REAL ESTATE央行报告：房地产市场发展总体平稳据2018年6月25日新华网：中国人民银行近日发布了由货币政策分析小组撰写的 《中国区域金融运行报告（2018）》，其中以专题的形式分析了中国房地产市场。

报告指出，当前房地产市场发展总体平稳，租赁住房市场发展加快，房地产投资韧性较强。

但也要看到，一些房地产企业负债率较高，偿债压力较大；部分城市新房、二手房价格倒挂；租赁关系不稳定，市场不规范，监管难度较大；存量土地利用效率有待提高，房地产市场长效调控机制有待完善。

下一阶段，要围绕“房子是用来住的，不是用来炒的”这一主线，进一步巩固房地产调控政策效果的同时，应当加快住房制度改革和长效机制建设，建立多主体供应、多渠道保障、租购并举的住房制度，加强存量土地集约化利用，提高土地利用效率，大力发展住房租赁市场，保护租赁利益相关方合法权益，继续落实“因城施策”住房金融宏观审慎管理政策。

10大城市二手房半年成交降两成据2018年7月5日《经济参考报》：7月4日，上海易居房地产研究院发布《2018年上半年10城二手房市场报告》。

报告显示，2018年上半年，受监测的10大城市二手房累计成交约34.3万套，同比下降20%，降幅较1至5月收窄2个百分点。

报告监测的10大城市分别是：北京、深圳、杭州、成都、南京、厦门、苏州、青岛、无锡、金华。

易居研究院研究员王梦雯表示，2018年上半年，成交量虽然较2017年下半年略有回升，但仍处于近六年平均水平附近，明显低于本轮周期最高位2016年的水平，可见市场下行趋势没有逆转。

报告提出，不仅是北京二手房市场难以出现明显上行趋势。

后续来看，苏州、厦门成交量将逐渐回归至合理水平，但恐难出现大幅反弹。

成都、金华等城市，目前市场交易仍较为活跃，随着调控效果的释放和持续发酵，预计下半年量能将逐渐走弱。

上半年50城土地出让金上涨四成至1.8万亿据2018年7月5日观点地产网：中原地产统计显示，已经过去一半的2018年，上半年50大城市土地出让总额达17985.4亿元，与2017年同期的相比的2874.9亿元，上涨39.6%。

世界经济乱局：何去何从的中国经济[下]——2001年上半年中国经济回顾和宏观展望三、中国经济和新“三驾马车”：上坡或下坡？滑坡或爬坡？在全球经济几近萧条时，中国经济能逆风飞扬吗？环视周边国家，其经济成长颇多沧桑，亚洲危机爆发时跌入深渊，却又随美国新经济的强劲而急剧反弹，其颠簸之剧烈如承冰火。

在亚洲金融危机爆发后，中国曾在外贸零增长和人民币不贬值的背景下创造了1998年的经济高速增长奇迹。

同样，今年上半年我国%的GDP增速尽管与去年同期进行纵向比较，应该说还有所不如，增幅约低个百分点；但如果与世界上其它国家进行横向比较，则用“一枝独秀”来描述，也毫不为过！在不同的国际环境下，我国经济却保持了与去年同期基本相等的增长速度，这表明经济增长格局早潜移默化中发生着巨大变化。

1、更宽裕的小康诱致“自主性”经济增长引擎隐现，这样的亮点可望得以中期性维持。

我们一度认为，我国经济的战略困局在于：拉动经济增长的“自主性”经济引擎已经从视野中消逝。

但现在已出现了某种转机，这就是更宽裕的小康所导致的一系列投资和消费，尤其是房地产投资的再度活跃引人注目。

2001年上半年我国外贸的失色大致为消费和投资的增色所抵销，外需黯然失色，内需稳健爬升。

甚至国家统计局得出了今年经济增长93%靠内需，7%靠外需这样令人咂舌的结论来！、就消费而言，1-6月份消费品零售总额17915亿元，同比增长%，比上年同期加快个百分点，其中，城市消费品零售总额11209亿元，增长%；农村消费品零售总额6706亿元，增长 %。

可见我国居民的日常生活，并没有感受到多少新经济光环破裂后的寒意。

就投资而言，上半年全社会完成固定资产投资11899亿元，同比增长%，比上年同期加快个百分点。

其中，国有及其他经济类型固定资产投资8928亿元, 同比增长%，集体和个体投资增长%；基本建设投资4685亿元，增长%，更新改造投资1776亿元，增长%，房地产开发投资2123亿元，增长%。

看天下·数字作者：来源：《销售与市场·管理版》2022年第09期国家发改委、工信部、商务部、市场监管总局近日联合发布公告，对单价超过500元的盒装月饼实行重点监管。

对于生产、销售“天价”月饼的企业，或进驻企业开展成本调查。

商用3年来，我国5G发展进入关键期。

据了解，5G典型应用场景融入国民经济40个大类，在矿山、港口等领域实现了规模化应用。

下一步，相关部门将按照适度超前原则，稳妥有序开展5G网络建设。

中国物流与采购联合会相关负责人表示：“2021年中国食材消费市场规模已突破15万亿元，初级食材市场规模约6.5万亿元，食材加工市场规模达到10.46万亿元，食材流通市场规模达到8.37万亿元，食材物流总费用约0.7万亿元。

”安徽省生命健康产业大力实施“双招双引”，今年上半年签约、开工和投产项目数共854个，同比增长5.3倍；投资金额2556.7亿元，同比增长4.6倍。

2022年国内成品油零售价第15轮调整，汽柴油每吨分别下调130元、125元，折算为平均每升下调0.10—0.11元，部分地区95号汽油重回“8元时代”。

安琪酵母公告，今年上半年实现营业收入60.9亿元，同比增长16.36%；净利润6.68亿元，同比下降19.33%，基本每股收益0.8104元。

近日，國家卫生健康委印发通知将阿兹夫定片纳入新型冠状病毒肺炎诊疗方案，按照各地医保挂网价格，阿兹夫定片定价每瓶270元，每瓶35片，每片1mg。

阿兹夫定片是我国自主研发的口服小分子新冠病毒肺炎治疗药物。

天风国际证券知名分析师郭明錤发文称，和iPhone13相比，iPhone14系列的平均售价将上涨大约15%，达到1000至1050美元。

从2020年统计公报浅析中国未来发展趋势1、2020年中国经济规模首次突破100万亿元，占全球17%以上，相当于美国的约70%，中美经济规模快速接近2020年中国GDP规模达101.6万亿元，首次突破百万亿大关，以美元计价，中国GDP规模14.7万亿美元。

IMF预测2020年全球经济总量84万亿美元，中国和美国占全球GDP比重分别为17.5%和24.9%，中美主导全球。

疫后中国经济恢复全球领先，2020年中国GDP实际增速2.3%，在全球主要经济体中唯一实现经济正增长。

2020年美国GDP同比-3.5%，欧盟GDP同比-6.4%，日本GDP同比-4.8%，IMF预测全球经济在2020年萎缩3.5%。

中美经济规模差距正在快速缩小。

美国2020年GDP为20.9万亿美元，中国GDP相当于美国的约70.3%。

2000-2020年，中美经济规模差距从9.1万亿美元快速缩减至6.2万亿美元。

中国有望在十年左右跃升为第一大经济体。

如果未来几年中国经济保持年均5.5%左右的增长，则将在2030年前后超越美国成为全球第一大经济体，再回世界之巅，全球政经格局和治理版图进入新的篇章。

最好的投资机会就在中国，中国有全球最大的统一市场（14亿人口），有全球最大的中等收入群体（4亿人群）；中国的城镇化进程距离发达国家仍有约20个百分点的空间，潜力大；中国的劳动力资源近9亿人，就业人员7亿多，受过高等教育的人才总量约2亿，每年大学毕业生有800万，人口红利转向人才红利；中国的新经济迅速崛起，中美独角兽数量全球领先；中国GDP潜在增速5%以上，是美国的2倍；新一轮改革开放将开启新周期，释放巨大活力。

但也同时面临挑战，中美贸易摩擦具有长期性和日益严峻性；渐行渐近的人口危机来临；必须重新调动地方政府和企业家的积极性。

2、人均GDP超1万美元，2024年前后有望跻身高收入国家行列，但需警惕中等收入陷阱风险预计2020年中国人均GDP为72447元，较上年名义增长2.2%；人均GNI（国民总收入）为71960元。

目录1.当前地产对“稳增长”的作用有多少？ (8)1.1经济下行压力加剧，稳地产投资对于经济增长的重要性提升 (8)1.2根据我们的测算，若达成今年经济目标，地产投资增速至少要达到2.1%以上 (9)1.3我们预计地产投资或在三季度出现改善，全年整体压力仍然较大 (11)2当前居民购房意愿与能力如何？信贷宽松带来的提振空间有多少？152.1短期内需求端亟待解决的核心矛盾在于放松政策能否提振购房意愿、恢复购房者信心 (15)2.2购房意愿：当前居民整体购房意愿相对低迷；但从产品类型看，改善型产品仍是较为青睐的产品 (22)2.3购房能力：宏观仍有温和加杠杆空间；微观居民住房负担仍在可承受范围内 (26)2.42035年前，预计我国每年真实需求平均9.97亿平，2035年后将超过6.5亿平 (46)3行业的信用风险能否修复？ (47)3.1房企信用风险修复仍需时日，出险房企至少将经历三年以上的缩表周期 (47)3.2房企首度引入信用保护机制提振市场信心，行业融资端信用亟待重建 (48)3.3行业格局将显著优化，行业出清后民企市占率将从七成降至四成 (52)4本轮房地产行情持续时间与上行空间还有多少？ (54)4.1短期为基本面兑现政策效果的逻辑，中长期看龙头份额提升及模式优化是地产板块的大逻辑 (54)4.12008-2009年房地产超额行情复盘：持续9个月，期间绝对收益112%，累计相对收益70% (56)4.22011-2012年房地产超额行情复盘：持续13个月，期间绝对收益24%，相对收益24% 594.32014-2015年房地产超额行情复盘：持续18个月，期间累计绝对收益140%，累计相对收益68% (62)4.4当前阶段：短期板块超额收益进入到瓶颈期，但随着基本面出“U”型改善，将会很快进入第二波上涨阶段 (65)4.5我们预测，板块估值还有8%~29%的提升空间，板块涨幅可达11%~33% (67)5投资建议 (69)6风险提示 (70)图表目录图表1. 房地产投资对经济增长的贡献仍然不可小觑 (8)图表2. 2022年一季度房地产业GDP增速为-2.0%，降幅较2021年四季度收窄0.9个百分点 (9)图表3. 2022年一季度房地产业GDP占全国GDP的比重为7.0%，同比下降0.7个百分点 (9)图表4. 2021年房地产开发投资占GDP比重为12.9%，同比下降1.1个百分点 (10)图表5. 测算方法一：以房地产开发投资/GDP来计算，若全国GDP增速2022年要达到5.5%，我们测算房地产投资增速需至少达到2.1%以上 (10)图表6. 过去5年房地产开发投资完成额/房地产业固定资产投资完成额在76%-82%10图表7. 过去5年房地产业固定资产投资完成额/GDP比重为18.0%，2021年为16.6% (10)图表8. 测算二：以固定资产投资来计算，中性假设下房地产投资增速为2.5% (11)图表9. 2022年1-4月制造业固定资产投资增速缩至12.2%，与2021年同期相比增速下降11.6个百分点 (11)图表10. 我们预计2022Q2、Q3、Q4全国商品房销售面积增速分别为-23%、-5%、8% (12)图表11. 我们预计2022Q2、Q3、Q4全国商品房销售均价增速分别为-2%、4%、8%12图表12. 2022Q2、Q3、Q4单季度房地产投资同比增速预计分别为-4.1%、0.3%和13.0% (13)图表13. 2022Q2、Q3、Q4单季度土地购臵费同比增速预计分别为-1.0%、4.5%和15.5%；工程款同比增速分别为-5.7%、-1.5%和12.3% (13)图表14. 我们预计2022全年销售面积增速为-8.4%，地产投资增速为+2.1% (14)图表15. 各类政策放松对于购房需求与销售端提振的传导路径 (16)图表16. 多城定向松绑多孩家庭限购 (17)图表17. 二线城市放松郊区限购政策梳理 (17)图表18. 194个样本城市三房成交套数占比高达54.5%，四房成交占比稳步提升至20.7% (18)图表19. 下调二套房首付比例的城市超过20个，基本从40%-70%下调至30-40% .. 18图表20. 部分城市购房补贴政策梳理 (19)图表21. 各能级城市政策调整情况梳理 (20)图表22. 二线城市调整公积金、限购、限贷、购房补贴、落户/引才政策占比为23%、15%、12%、12%；三四线城市优化政策更多的在于调整公积金、购房补贴、落户等方面，政策占比为27%、14%、19% (21)图表23. 降低交易税费、62%的限购政策和50%的限售政策调整发生在二线城市，其他政策的调整更多发生在低能级城市 (22)图表24. 2022Q1未来3个月预计增加购房支出占比的居民有17.9%，与2021Q4相比基本持平，同比下降1.4个百分点 (23)图表25. 2021Q1开始，计划购房的家庭占比逐步下降，2021 Q4开始有所回升，到2022Q1占比为 8.2% (23)图表26. 1 套或多套房家庭计划购房意向有所提高，无房和 2 套房家庭计划购房意向基本平稳 (23)图表27. 疫情冲击下，3、4月城镇调查失业率分别为5.8%和6.1%，高于我国全年5.5%的失业率目标，当前就业形势较为严峻 (24)图表28. 2022Q1当期收入增加的储户占比环比提升0.9个百分点至14.5%，当期收入减少的储户占比环比提升了0.2个百分点至14.1% (24)图表29. 2022Q1当期就业感受形势较好的储户占比提升了1.4个百分点至14.1% .. 24图表30. 2022年一季度未来收入信心指数为50%，环比持平；未来就业预期指数50.5%，小幅上升1.2个百分点 (25)图表31. 2022年4月消费者对就业和收入的预期出现断崖式下跌 (25)图表32. 2022年一季度房价预期上涨的比例为16.3%，同比大幅下降8.9个百分点，环比下降0.5个百分点 (26)图表33. 2020Q4以来已有根本性扭转，居民杠杆连续6个季度停止扩张；2022Q1居民部门杠杆率为62.1% (28)图表34. 截至2021年9月末，各国和地区居民部门杠杆率及同比变化趋势梳理 .. 29图表35. 截至2021年三季度末，美国、英国、法国、日本、中国香港居民部门杠杆率分别为78.5%、87.7%、67.3%、66.9%和92.4%，均高于中国内地 (29)图表36. 美国居民贷款杠杆率在金融危机时期达到高点，为18.4% (30)图表37. 1991-2002年日本房价出现明显下降 (30)图表38. 1997年、2001年日本GDP增速分别为1.5%和-0.7%，增速较上一年分别减少1.2和2.1个百分点 (30)图表39. 截至2020年末，日本居民贷款达到343.8万亿日元，居民贷款杠杆率为11.2%，相对不低 (31)图表40. 2021年中国居民贷款杠杆率预计为11.0% (31)图表41. 根据我们的预测，我国2021年居民贷款杠杆率为11.0%，其中购房杠杆率为5.4%，消费杠杆率约为5.6% (32)图表42. 根据我们的预测，我国居民购房杠杆率（个人购房贷款余额/居民总资产）为5.4%，低于美国同期水平（7.0%） (32)图表43. 2021年浙江居民部门杠杆率分别为95%，除浙江外，多数省份的居民部门杠杆率低于美国 (33)图表44. 2020年3月以来居民储蓄存款余额增速始终保持在10%以上 (34)图表45. 2021年我国居民储蓄率为31.4%，远高于美国同期的居民储蓄率的12.3%34图表46. 2022 年第一季度计划更多储蓄的占比为54.7%，处于历史最高位 (34)图表47. 2022年一季度全国居民人均可支配收入同比增速降至6.3% (35)图表48. 2021年仅低收入居民可支配收入增速下滑0.7个百分点至5.9%，中等偏下、中等、中等偏上、高等收入居民可支配收入增速分别提升了8.0、5.8、4.2和1.8个百分点至12.2%、10.7%、9.2%和6.9% (35)图表49. 全国居民可支配收入占 GDP 比重自2016年稳步抬升至2020年的44.8%，2021年小幅下降至43.4% (36)图表50. 2022 年第一季度家庭收入指数为 103.1，与 2021 年第四季度相比持续上升；2022 年第一季度工作稳定性指数为 99.1，较上季度略有回落 (36)图表51. 2021年年末我国个人购房贷款余额38.32万亿元，同比增长11.3% (37)图表52. 2021年我国房贷收入比（个人购房贷款余额/居民可支配收入）为77% (37)图表53. 2021年年末美国住房按揭贷款余额或达16.9万亿美元，同比增长3% (37)图表54. 2021年美国房贷收入比为91% (37)图表55. 2021年年末日本住房按揭贷款余额为214万亿日元，同比增长2.5% (38)图表56. 2021年日本房贷收入比为 37% (38)图表57. 2017年年末，我国的居民部门偿债比率为9.4%，与其他国家相比处于中等水平 (38)图表58. 根据我们的计算，我国居民部门偿债比率2021年达11.93%，同比提升了0.3个百分点 (38)图表59. 2021年我国居民部门偿债比率高于韩国、美国、德国、日本 (38)图表60. 2021年我国居民住房偿债比率为5.29%，同期美国、德国、韩国、日本分别为5.2%、3.5%、2.5%、1.7% (39)图表61. 2021年浙江居民部门杠杆率分别为95%，除浙江外，多数省份的居民部门杠杆率低于美国 (39)图表62. 2022年全国商品房销售金额预计为16.71万亿元，同比下降8.2% (40)图表63. 2022年首套房预计增加4285亿元的贷款，其中二线和三四线城市分别增加390和3895亿元 (41)图表64. 2022年多套房预计增加8558亿元的贷款，其中二线和三四线城市分别增加1254和7303亿元 (41)图表65. 截至2022年年末，若首付比例不做调整，个人购房贷款余额预计同比增长9.4%；若考虑各地首付比例调整，个人购房贷款余额预计同比增长12.8% (42)图表66. 我国个人购房贷款余额/GDP、个人购房贷款余额/居民总资产低于美国与日本，个人购房贷款余额/居民可支配收入低于美国，但明显高于日本 (43)图表67. 若房贷利率再下降5-20BP，2022年居民部门当年应还房贷本息和测算结果 (44)图表68. 若房贷利率再下降5-20BP，2022年户均当年应还房贷本息和（年供）测算结果 (44)图表69. 若房贷利率再下降5-20BP，2022年居民住房偿债比率测算结果 (45)图表70. 根据测算，2035年前，每年真实需求平均9.97亿平，2035年后超过6.5亿平 (46)图表71. 2022年1-4月房地产行业国内债、海外债、信托、ABS单月发行规模同比增速分别为-70%、-60%、-23%、52% (47)图表72. 2022年1-4月房地产行业国内债、海外债、信托、ABS发行平均利率分别为4.13%、4.62%、4.27%和4.23% (47)图表73. 示范民营房企债券融资近况 (49)图表74. 我国四大类信用风险缓释工具 (49)图表75. 信用保护合约CDS运作流程 (49)图表76. 信用保护凭证CRMV运作流程 (50)图表77. CRMW的发展与国内债券风险暴露呈现出高度的同步性 (50)图表78. 经过深交所备案的信用保护合约核心交易商仅20家，信用保护凭证创设机构13家 (51)图表79. 2022年1-4月百强房企中，民企销售占比为66.7% (53)图表80. 2022年1-4月百强房企中，民企拿地占比为32.7% (53)图表81. 复盘过去地产行情的收益率情况 (54)图表82. 房地产行业的四轮超额收益情况 (55)图表83. 地产板块在每一轮周期中的第一波上涨行情往往启动于政策宽松预期 (56)图表84. 房地产行业在2008年10月-2009年6月行业相对收益率排名第一 (57)图表85. 2008-2009年房地产超额收益持续9个月，期间相对收益70% (58)图表86. 利润增速于2009Q1触底反弹，为地产股的行情提供强劲的基本面支撑.. 58图表87. “招保万金”等龙头地产股本轮行情期间涨幅高达117%，民企上涨127%，国企上涨100% (59)图表88. 房地产行业在2011年12月-2012年12月行业相对收益率排名第一 (59)图表89. 2011-2012年房地产超额收益持续13个月，期间相对收益24% (60)图表90. 房企归母净利润增速也于2012Q1起触底反弹，从4.7％上升至2012Q2的9.3％ (61)图表91. 2012年房地产板块ROE达到2007年来的最高点：14.4% (61)图表92. 该轮行情内受益于政策宽松+基本面改善，“招保万金”加速上涨，涨跌幅高达50％，超过国企（6％），跑赢民企地产股（14%） (62)图表93. 房地产行业在2014年7月-2015年12月行业相对收益率排名第三 (62)图表94. 2014-2015年房地产超额收益持续18个月，期间相对收益68% (63)图表95. 房地产板块归母净利润在2015年二季度出现明显抬升，增速可达37.1% 64图表96. 2014年7月-2015年12月“招保万金”、国企与民企涨幅基本相当，分别为122%、130%、127% (64)图表97. 房地产行业在2021年11月-2022年5月行业相对收益率排名第四 (65)图表98. 本轮地产行情从2021年11月开始至今已有超过7个月的时间，期间相对收益率为17.48% (65)图表99. 房企业绩增速持续承压，暂未出现明显改善 (66)图表100. 本轮行情中国企地产区间涨幅相对较高，达到23%，显著超过民企3%的区间涨幅 (66)图表101. 本轮周期与过去行情周期相比，理论上的涨幅空间较大 (67)图表102. 若PB回到1.0X~1.2X，站在当前时点（2022年5月底），我们认为板块估值仍有8%~29%的提升空间，板块涨幅预计仍有11%~33% (68)图表103. 2008年、2012年、2014年三轮地产行情期间，地产板块PB估值提升幅度分别达99%、13%和101%，本轮行情PB估值提升幅度预计为16%~40% (68)图表104. 截至2022年一季度末，房地产板块净资产2.91万亿元，环比增长1% .. 68图表105. 报告中提及上市公司估值表 (69)1.当前地产对“稳增长”的作用有多少？图表2. 2022年一季度房地产业GDP增速为-2.0%，降幅较2021年四季度收窄0.9个百分点图表4. 2021年房地产开发投资占GDP比重为12.9%，同比下降1.1个百分点图表8. 测算二：以固定资产投资来计算，中性假设下房地产投资增速为2.5%房地产开发投资完成额/房地产业固定资产投资完成额图表10. 我们预计2022Q2、Q3、Q4全国商品房销售面积增速分别为-23%、-5%、8% 图表11. 我们预计2022Q2、Q3、Q4全国商品房销售均价增速分别为-2%、4%、8%资料来源：国家统计局，中银证券资料来源：国家统计局，中银证券开发投资信心与融资资金短期尚难恢复，Q2投资增速预计会进一步下降。

中国股市楼市四十年罕有之裂变_中国股市现状及前景我是最早利用超级去杠杆化理论分析预测中国债务危机的经济学者，第一篇此类的报告《China"CatatrophicDeleveragingHaBegun》于2022年7月发表在美国的BuineInider，警告中国的房地产行将泡沫破灭，并促使中国进入超级去杠杆化进程。

只可惜到目前为止超级去杠杆化这个概念依然不为中国所熟知。

超级去杠杆化这个理论很新，在2022年因为美国次贷危机才在欧美引起全方面关注，这包括美联储主席，下到对冲基金操盘经理，还有普通的投资者。

去杠杆化还有一个相关的概念叫做'去杠杆化悖论“。

大家常常在财经媒体和专家会议里听到看到去杠杆这个词，但很少有人能明白个中奥妙。

其实去杠杆化的含义很多，有很多不同的类别，但是作为宏观经济研究者，我一般都是关注两个去杠杆化的问题。

要讲明去杠杆化首先要讲杠杆是什么东西？讲杠杆，有一个很古老的阿基米德的故事，相信大家都知道，阿基米德讲过'给我一个杠杆一个支点，我可以撬起整个地球“。

这就是杠杆的含义，它可以放大创造力，也可以放大破坏力。

人类经济社会的杠杆是什么呢？它其实就是债务扩张，你挣钱的时候可以挣很多，回报率可以有很大，但当经济下行的时候，资产泡沫破灭的时候，亏损也会相当严重，债务杠杆就是放大创造力和破坏力的一种双面刃似的东西。

我关注的杠杆有两类，一类就是财务杠杆，也就是对于企业来说，它的资产负债表，负债和资产的占比，这是资产负债表端的这样一个杠杆。

还有一个杠杆就是宏观杠杆。

宏观杠杆有很多数据可以观察，我比较关注一个数据，就是银行资产对GDP的占比，通过这个数据来看整个国家的宏观杠杆。

去杠杆化的意思其实也很简单，无非就是把这个比率降低，这个比率不能太高，就像血压一样，血压不能太低，但如果太高就会带来生命的危险。

什么叫经济泡沫？经济泡沫就是资产价格太高，导致经济的宏观杠杆过高。

还有一个比较流行的定义就是所谓经济泡沫指的是由于局部的投机需求（虚假需求）使资产的市场价格脱离资产内在价值的部分。