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股指期货与现货价格间的领先滞后关系研究随着股市的不断发展，股指期货越来越受到投资者的关注。
在股市的投资中，很多投资者都会关注股指期货和现货之间的关系，其中比较重要的一个方面就是价格间的领先滞后关系。
本文将针对股指期货和现货价格间的领先滞后关系进行研究，旨在揭示其相关性和影响因素。
股指期货和现货的价格关系是投资者在进行交易时非常关注的问题。
股指期货是指交易所在未来某个时间点按照协议规定买进或卖出一定数量标的指数的一种期货合约。
股指现货则是指实际市场中的标的指数。
股指期货和现货的价格相互作用，会对投资者的交易决策产生重要影响。
在实际交易中，股指期货的价格与现货价格之间往往存在领先滞后关系。
具体来说，当股指期货价格高于现货价格时，我们称之为“溢价”，而当股指期货价格低于现货价格时，我们称之为“折价”。
股指期货和现货价格间的领先滞后关系受到多种因素的影响，下面我们来详细分析其影响因素。
1. 市场预期市场预期是股指期货和现货价格领先滞后关系的一个重要因素。
市场参与者的不同预期会对两种价格的变动产生不同的反应。
例如，当投资者对未来走势看涨时，他们会更倾向于买入股指期货，从而导致股指期货溢价。
反之，当他们看跌时，则会更愿意卖出股指期货，导致股指期货折价。
2. 利率变动利率的变动也会对股指期货和现货价格领先滞后关系产生影响。
如果利率上升，投资者会更愿意持有现货，以期获得更高的收益。
这种情况下，股指期货将会折价。
反之，如果利率下降，则投资者更愿意持有股指期货，因为后者可以提供更高的收益。
这种情况下，股指期货将会溢价。
3. 市场波动性市场的波动性也是股指期货和现货价格领先滞后关系的一个重要因素。
当股市大幅度波动时，股指期货可能会出现溢价。
这是因为股指期货可以帮助投资者规避股市波动风险并获得更稳定的收益。
反之，当股市比较平稳时，股指期货将会折价。
三、结论股指期货和现货价格间的领先滞后关系受到多种因素的影响，包括市场预期、利率变动和市场波动性等。
四大利空突袭再现年内罕见盘面现象周四两市继续调整，消息面利空不断，市场热情大幅下降，导致年内极少出现的“涨幅榜沦陷”现象再现，这其实比利空打击更为不利。
早盘两市低开后低走，时隔5个交易日后再现中阴。
沪指昨日的短期反弹高位宽幅十字星使得大盘的方向可上可下，今日低开低走，选择短期向下，宣告持续4个交易日的较强反弹暂时终结；并跌破6日、10和半年线，不过在20日线获得支撑。
创业昨日一路砸穿60日线和年线后，午后反弹，重回年线上方；不过今日在沪指补跌的带动下年线再失，下方再无任何均线支撑，创业板短期主动权依然牢牢把握在空方手中。
首先看利空影响，主要有四方面：一是下周三新股将开始集中申购，预计将冻结6000亿巨资，场内抛压严重；二是期指主力移仓，“黑周四”魔咒降临；三是地产板块现利空，投资增速回落至四年半最低，拖累大盘；四是国企改革热点回落迅速，对多头人气打击较大、大盘承压。
顶点财经认为，创业板近期持续调整，昨日连续两日的大阴线即跌穿所有均线，短期M头形态极为明显，中长期头肩顶形态也基本成型。
而沪指昨日盘中却创下自6月20日以来近一个月反弹新高，创业板与沪指分化极为明显。
但是今日在明日股指期货交割及下周三打新的重要时间节点渐行渐近的情况下，沪指走出4月10日与6月16日的高点连线形成的下行通道并运行了三天后，大跌后重回下行通道，我们认为，主要有以下因素导致。
首先，下周三A股第九次IPO暂停后第二批新股开始申购。
而近期炒新行情如火如荼，新股纷纷翻倍，打新赚钱效应明显给新股申购带来了很好的示范效应。
根据近期申购冻结资金估算，预计下周三周四连续两天11只新股网上申购将冻结资金将超7000亿元。
因此，下周三开始的新股申购将对场内资金形成明显的资金分流效应。
其次，明日为股指期货交割日，在股指期货交割日前后大盘波动剧烈是2010年股指期货上市以来的历史共性。
自上周三被空头狙击后实现短线变盘后，多方从7月10日开始反击，反击力度超过上次6月19日之后的反弹，股指期货成交回报也显示空头节节败退，减仓力度加大。
MA N A GEMENT综合管理的质量功能展开。
我们若将四个阶段的质量屋按照并行工程原理在产品开发早期就同步完成，规划了产品全寿命周期的全部工作，尽可能暴露各种矛盾并予以解决，这样就避免了返工和报废，缩短了产品的研制周期，降低了成本，提高了产品的质量，保证产品研制一次成功。
并行的Q FD 的另一个表现是，在较复杂产品的开发中，在零部件展开阶段可能不止建立一个质量屋，而是相互平行的各专业或各子系统分别根据产品规划阶段的输出建立自己的零部件展开质量屋，并行地进行质量功能展开，从各自的角度对产品的设计要求进行全面系统的演绎分析。
对于工艺计划和生产计划阶段也是如此。
当然，可制造性设计顾名思义便是在设计阶段就考虑到产品的可制造性，这显然是一种并行工程的理念。
目前，我们研究最多的还是并行工程和Q FD的结合运用，但是将并行工程运用到六西格玛设计全过程中研究还不多（从某种意义上来看六西格玛设计就是一种并行工程），这也许是我们以后研究的一个方向。
◆参考文献[1]陈国权.并行工程管理方法与应用[M].北京:清华大学出版社,1998.[]马林六西格玛管理[M]中国人民大学出版社,股指期货推出对我国股票市场趋势及其波动性的影响分析□谢磊（桂林工学院管理学院，广西桂林541004）摘要：股指期货是对股票市场整体态势的预期，它集合了影响现货市场的各种因素和对影响因素的预期、现货市场股指价格和成交量、投资者心理和行为等重要信息，连同期货市场交易动向，形成新的价格。
股指期货价格是股票指数现货的预期未来价格，它既以现货标的股指为基础，也对现货提供价格指导。
因此，股指期货和股票现货市场之间存在天然的不可分割的联系，这种天然的关系决定了股指期货上市将对股票的市场趋势和波动产生重大影响。
关键词：股指期货；波动性；股票市趋势；沪深300指数期货股指期货，即股票指数期货，是以股价价格指数为标物的期货合约，是买卖双方根据事先的约定，同意在未来某一特定时间按照双方事先约定的股价进行股票指数交易的一种标准化协议。
股指期货的推出对我国股票市场的影响摘要：股指期货作为国际资本运作的高效的风险管理工具，已在世界多国有过实践，并取得好的成效。
由于我国资本市场还不够成熟，尤其是在经济下滑、股市低迷时期，适时推出股指期货意义重大。
文章首分析了我国股指期货推出的必然性，并结合我国实际情况针对我国股指期货的一些问题提出建议。
关键词：股指期货；股票市场；影响中图分类号：f832.2 文献标识码：a 文章编号：1001-828x（2012）09-0-01一、前言金融期货问世至今不过短短二十余年的历史，远不如商品期货的历史悠久，但其发展速度却比商品期货快得多。
目前，金融期货交易已成为金融市场的主要内容之一，在许多重要的金融市场上，金融期货交易量甚至超过了其基础金融产品的交易量。
根据各种合约标的物的不同性质，可将金融期货分为以下类别：外汇期货、利率期货和股票指数期货。
股指期货是20世纪80年代最成功的金融产品，也是世界上目前交易量最大的期货品种。
相对股票现货交易，股指期货具有较低交易成本、较高的杠杆比率、较高的市场流动性、较方便的卖空交易等特征。
因此，股指期货成为投资者进行套期保值的重要手段和从事套利交易的常用工具。
二、我国股指期货提出的必然性股指期货在整个股权类产品中具有至关重要的地位。
首先，股指期货是一种指数化投资产品，如同上证50etf一样，股指期货也是一种指数化投资产品，是被动化投资理念的产物之一。
其次，它引入了期货交易机制，弥补了股票市场交易机制的不足，使之具备了对冲系统性风险的功能，成为各类机构进行风险管理最常用的工具。
再次，由于它具有风险分割功能，通过它可以把低风险的债券与高风险的股票进行重新匹配，形成种类丰富的投资产品，满足多样化投资的需求，促进多元化机构投资者的形成。
当前时机上市股指期货的条件已经具备。
从市场层面看，指数已大幅回调，在这种情况下推出股指期货有利于机构投资者恢复买入股票的信心。
从投资者来看，经过中金所大规模的投资者教育工作，有一批成熟的投资者可以参与市场交易了。
2020金融市场基础知识重点:我国金融市场运行影响因素影响我国金融市场运行的主要因素(一)股指期货对我国金融市场的影响1.股指期货对我国金融市场的有利影响(1)股指期货有利于股票市场的可持续发展和长期投资，有利于避免由于过度短线操作给股市带来的动荡。
(2)股指期货交易基于指数交易，一些基金经理和投资机构进行投资股票时会想到指数配置。
公司效益好，资金多，基本面好的股票具有较好的指数配置，这一类型的股票主要是国有企业发行的股票。
这样就使国有企业的股票很受欢迎，可以募集到发展所需要的资金，有利于国有企业把握经济主控权，控制金融命脉。
2.股指期货对我国金融市场的不利影响(1)股指期货的推出会导致资金的挤出效应，会引起市场资金的分流。
(2)股指期货存在较高的杠杆效应，股票市场稍有波动就会引发很多投机者进行投机操作。
大量的投机操作必然会引起股票市场大的波动。
(3)由于现货市场与股指期货市场存在一种联动的关系，一些机构大户可能会运用股指期货交易来操纵市场。
(二)国际资本流动对我国金融市场的影响1.国际资本流动对我国金融市场的有利影响(1)国际资本的大量流人，使我国获得了直接投资，解决了资金不足的问题，弥补了实体产业空心化现象，促进了虚拟经济的发展。
(2)国际资本的流入，对于提高我国金融市场的国际化水平有着重要的作用。
资本在国际间转移，促进了跨国银行的发展，促进了人民币购买力在国际间的转移。
(3)全球资本的流动提高了金融市场的国际化水平，为国内金融行业提供了学习对象和参考体系，通过对外资管理经验、客户服务、营销方法、金融产品的学习，有助于推动自身的金融改革进程，增强竞争力，提升经营效益和管理水平。
(4)国际资本的进出有助于完善我国的信息披露制度，提高了信息披露质量。
(5)国际资本的流入健全了金融市场的竞争机制。
2.国际资本流动对我国金融市场的不利影响(1)国际资本的不稳定性增加了金融市场的动荡，国外金融市场发生变化会引起国内金融市场发生变化。
股指期货与股市的关系
第一、股票交易是转让股票;而股指期货交易，是买卖双方对涨跌趋势判断后，进行
直接的做多或做空交易。
第二、从保证金制度来看，期货和股票都实行保证金制度，都是合约交易。而股指期
货只需要合约价值10%的保证金。
第三、从合约有效期来看，股票只要在上市公司的存续期内，都是长期有效的。而股
指期货交易有最后交割日，在这一天买卖双方进行现金交割平仓后，该合约就摘牌终止了。
第四、股票市场单只股票的可流通股本是固定的，除了增发、送股、配股等情况以外，
总的份额不随交易而变化;期货市场中的持仓总量是变动的，资金流入则持仓总量增加，
资金流出则持仓总量减少。
第五、股票市场的操作是“单向”，只能是先买后卖;而期货市场的操作是双向，既
可以先买后卖，也可以先卖后买，比较灵活。
第六、股票交易因是T+1交易，而股指期货交易是T+0交易，开仓后最短持仓时间可
在两分钟内即可转手，流动性极强。
股指期货与股市区别
1、期货合约有到期日，不能无限期持有。
股票买入后可以一直持有，正常情况下股票数量不会减少。但股指期货都有固定的到
期日，到期就要摘牌。因此交易股指期货不能象买卖股票一样，交易后就不管了，必须注
意合约到期日，以决定是提前了结头寸，还是等待合约到期好在股指期货是现金结算交割，
不需要实际交割股票，或者将头寸转到下一个月。
2、期货合约是保证金交易，每天结算
股指期货合约采用保证金交易，一般只要付出合约面值约10-15%的资金就可以买卖一
张合约，这一方面提高了盈利的空间，但另一方面也带来了风险，因此必须每日结算盈亏。
买入股票后在卖出以前，账面盈亏都是不结算的。但股指期货不同，交易后每天要按照结
算价对持有在手的合约进行结算，账面盈利可以提走，但账面亏损第二天开盘前必须补足
即追加保证金。
3、期货合约可以卖空
股指期货合约可以十分方便地卖空，等价格回落后再买回。股票融券交易也可以卖空，
但难度相对较大。
4、市场的流动性较高
有研究表明,指数期货市场的流动性明显高于股票现货市场。如在1991年,FTSE-100
指数期货交易量就已达850亿英镑。
5、股指期货实行现金交割方式
期指市场虽然是建立在股票市场基础之上的衍生市场,但期指交割以现金形式进行,即
在交割时只计算盈亏而不转移实物,在期指合约的交割期投资者完全不必购买或者抛出相
应的股票来履行合约义务,这就避免了在交割期股票市场出现“挤市”的现象。
6、一般说来,股指期货市场是专注于根据宏观经济资料进行的买卖,而现货市场则专
注于根据个别公司状况进行的买卖。
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